Nvidia đang gặp kh&oacute; v&igrave; c&oacute; qu&aacute; nhiều tiền mặt trong bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251206/images/2025-12-05_085147.jpg" style="height:338px; width:600px" />

H&atilde;ng tin CNBC cho hay Nvidia đang ở v&agrave;o thời điểm hiếm c&oacute; trong lịch sử ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghệ: sở hữu một n&uacute;i tiền mặt lớn đến mức ch&iacute;nh c&ocirc;ng ty cũng phải tự hỏi sẽ l&agrave;m g&igrave; với n&oacute;.

Từ một nh&agrave; sản xuất chip cho game, Nvidia đ&atilde; trở th&agrave;nh doanh nghiệp gi&aacute; trị nhất nước Mỹ v&agrave; c&ugrave;ng với đ&oacute; l&agrave; bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n ph&igrave;nh to đến mức g&acirc;y bối rối cho cả ban l&atilde;nh đạo lẫn giới đầu tư.

Chỉ trong tuần n&agrave;y, Nvidia tuy&ecirc;n bố r&oacute;t 2 tỷ USD v&agrave;o Synopsys , thương vụ mới nhất trong chuỗi đầu tư khổng lồ m&agrave; h&atilde;ng đ&atilde; c&ocirc;ng bố suốt năm nay. Trước đ&oacute; l&agrave; 1 tỷ USD v&agrave;o Nokia, 5 tỷ USD v&agrave;o Intel v&agrave; 10 tỷ USD v&agrave;o Anthropic.

Bốn thương vụ đ&atilde; tạo ra cam kết tổng cộng 18 tỷ USD, chưa t&iacute;nh những khoản đầu tư mạo hiểm nhỏ hơn v&agrave; c&agrave;ng chưa t&iacute;nh cam kết lớn nhất: 100 tỷ USD nhằm mua cổ phần OpenAI trong nhiều năm tới, d&ugrave; vẫn chưa c&oacute; thỏa thuận cuối c&ugrave;ng.

D&ugrave; con số g&acirc;y cho&aacute;ng ngợp, Nvidia ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; khả năng chi trả. T&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 10, h&atilde;ng nắm giữ đến 60,6 tỷ USD tiền mặt v&agrave; t&agrave;i sản ngắn hạn, tăng gần năm lần so với thời điểm ChatGPT mới ra đời.

Th&agrave;nh c&ocirc;ng của cơn sốt AI đ&atilde; biến chip Nvidia th&agrave;nh &ldquo;tr&aacute;i tim&rdquo; của mọi trung t&acirc;m dữ liệu thế hệ mới v&agrave; đồng thời đẩy lượng tiền mặt của h&atilde;ng l&ecirc;n mức chưa từng c&oacute;.

C&acirc;u hỏi lớn

C&aacute;c nh&agrave; đầu tư bắt đầu băn khoăn: Nvidia sẽ l&agrave;m g&igrave; với tất cả số tiền ấy? CEO Jensen Huang từng thừa nhận rằng chưa c&oacute; c&ocirc;ng ty n&agrave;o tăng trưởng với tốc độ v&agrave; quy m&ocirc; như Nvidia hiện nay. C&ograve;n theo FactSet, d&ograve;ng tiền tự do m&agrave; h&atilde;ng tạo ra trong ba năm tới c&oacute; thể chạm mức 576 tỷ USD, một con số khiến mọi &ocirc;ng lớn kh&aacute;c phải d&egrave; chừng.

&ldquo;Danh tiếng v&agrave; uy t&iacute;n của ch&uacute;ng t&ocirc;i l&agrave; cực kỳ lớn&rdquo;, CEO Jensen Huang n&oacute;i. &ldquo;Để hỗ trợ mức tăng trưởng n&agrave;y, tốc độ như vậy v&agrave; quy m&ocirc; như vậy, bạn cần một bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n thực sự vững mạnh.&rdquo;

Một bộ phận giới ph&acirc;n t&iacute;ch muốn Nvidia d&ugrave;ng tiền để mua lại cổ phiếu nhiều hơn. C&ocirc;ng ty đ&atilde; chi 37 tỷ USD cho buyback v&agrave; cổ tức trong ba qu&yacute; đầu năm, v&agrave; c&ograve;n 60 tỷ USD hạn mức mua lại mới được ph&ecirc; duyệt. CEO Jensen Huang khẳng định Nvidia sẽ tiếp tục nhưng chuyện đ&oacute; chỉ giải quyết được một phần &aacute;p lực.

C&ocirc;ng ty cần nguồn lực khổng lồ để đảm bảo ra mắt đ&uacute;ng hạn c&aacute;c thế hệ chip AI mới, đồng thời hỗ trợ c&aacute;c nh&agrave; sản xuất thiết bị như Foxconn hay Dell trong việc mở rộng năng lực sản xuất. Khi mạng lưới cung ứng phụ thuộc ng&agrave;y c&agrave;ng lớn v&agrave;o Nvidia, lượng vốn lưu động h&atilde;ng phải bỏ ra cũng tăng theo.

Hiện Nvidia đang ưu ti&ecirc;n c&aacute;c khoản đầu tư chiến lược nhằm củng cố hệ sinh th&aacute;i c&ocirc;ng nghệ xoay quanh Cuda, nền tảng phần mềm AI của h&atilde;ng. D&ugrave; kh&ocirc;ng y&ecirc;u cầu, mọi c&ocirc;ng ty được Nvidia r&oacute;t vốn đều đang d&ugrave;ng chip Nvidia, biến c&aacute;c khoản đầu tư th&agrave;nh &ldquo;v&ograve;ng tuần ho&agrave;n&rdquo; th&uacute;c đẩy nhu cầu mới.

CEO Jensen Huang gọi đ&acirc;y l&agrave; &ldquo;c&ocirc;ng việc cực kỳ quan trọng&rdquo;, v&igrave; nếu những c&aacute;i t&ecirc;n như OpenAI đang tăng trưởng sẽ k&eacute;o theo sự b&ugrave;ng nổ ti&ecirc;u thụ chip AI. Đến nay, Nvidia đ&atilde; chi 8,2 tỷ USD đầu tư v&agrave;o c&aacute;c c&ocirc;ng ty tư nh&acirc;n, thay thế ho&agrave;n to&agrave;n cho những thương vụ th&acirc;u t&oacute;m quy m&ocirc; lớn m&agrave; h&atilde;ng từng theo đuổi.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251206/images/2025-12-05_085134.jpg" style="height:457px; width:600px" />

Thương vụ lớn nhất m&agrave; Nvidia từng thực hiện l&agrave; mua Mellanox trị gi&aacute; 7 tỷ USD v&agrave;o năm 2020, đặt nền m&oacute;ng cho c&aacute;c sản phẩm AI hiện tại của h&atilde;ng, từ một sản phẩm chip đơn lẻ trở th&agrave;nh cả hệ thống m&aacute;y chủ c&oacute; gi&aacute; khoảng 3 triệu USD.

Ngo&agrave;i ra, Nvidia từng cố gắng mua Arm với gi&aacute; 40 tỷ USD, nhưng bị chặn bởi c&aacute;c cơ quan quản l&yacute;. Kể từ đ&oacute;, c&ocirc;ng ty chỉ mua lại c&aacute;c đội ngũ nhỏ để hỗ trợ kỹ thuật. Ngay cả CFO Colette Kress cũng thừa nhận rằng rất kh&oacute; để t&igrave;m được một thương vụ M&amp;A lớn khả thi trong bối cảnh hiện nay.

R&otilde; r&agrave;ng, Nvidia đang ở vị thế m&agrave; phần lớn doanh nghiệp mơ ước: doanh thu tăng, bi&ecirc;n lợi nhuận vượt trội, nhu cầu kh&ocirc;ng ngừng mở rộng v&agrave; tiền mặt chất đống. Nhưng sự dư thừa ấy lại đặt c&ocirc;ng ty trước một c&acirc;u hỏi kh&ocirc;ng dễ trả lời: l&agrave;m thế n&agrave;o sử dụng h&agrave;ng chục tỷ USD hiệu quả m&agrave; kh&ocirc;ng g&acirc;y lo ngại cho nh&agrave; đầu tư, kh&ocirc;ng l&atilde;ng ph&iacute;, v&agrave; vẫn duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng phi m&atilde;?

Trong thế giới c&ocirc;ng nghệ, thiếu vốn c&oacute; thể khiến một c&ocirc;ng ty thất bại. Nhưng với Nvidia, thừa vốn cũng đang trở th&agrave;nh một nỗi đau đầu rất&hellip; kh&oacute; n&oacute;i th&agrave;nh lời.

*Nguồn: CNBC, Fortune, BI

Băng Băng

<a href="https://markettimes.vn/nvidia-dau-dau-vi-60-6-ty-usd-tien-mat-99454.html">Link gốc</a>

Nvidia đang gặp khó vì có quá nhiều tiền mặt trong bảng cân đối kế toán.


Doanh nghiệp

Tạp chí Nhịp sống thị trường

Nvidia đau đầu vì 60,6 tỷ USD tiền mặt

Nguyễn Tiến Nam

c&#244;ng ty to&#224;n cầu kh&#225;c c&#244;ng ty bồn cầu

công ty toàn cầu khác công ty bồn cầu