Sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại mới vào thứ Năm tuần trước, giá Bitcoin đã giảm hơn 10,000 USD trong một tuần.
Một phân tích mới cho thấy sự điều chỉnh mạnh mẽ này bắt nguồn từ một yếu tố chính: sự chậm lại trong nhu cầu trên thị trường Bitcoin.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-bitcoin-demand-slowing-down">Nhu cầu Bitcoin đang chậm lại</h2>

Julio Moreno, trưởng bộ phận nghiên cứu tại nền tảng on-chain CryptoQuant, đã chia sẻ quan điểm này trong một <a href="https://x.com/jjcmoreno/status/1957834709339115993">bài đăng trên X</a> vào thứ Tư. Ông cho biết, &#8220;Sự chậm lại trong tăng trưởng nhu cầu tổng thể của Bitcoin, bao gồm cả việc mua từ các quỹ ETF và Chiến lược, là nguyên nhân đằng sau sự tạm dừng/điều chỉnh giá hiện tại.&#8221;
Giá Bitcoin đã chạm đáy ngắn vào ngày 01/08/2024, khi lo ngại về suy thoái bùng lên sau báo cáo việc làm phi nông nghiệp yếu kém của Mỹ. Cùng ngày đó, <a href="https://vn.beincrypto.com/btc-price-faces-cooling-demand-from-us-buyers/">các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ</a> đã chứng kiến dòng tiền ra ròng 812 triệu USD, theo dữ liệu từ Soso Value. 
<img style="height:400px;width:640px;" decoding="async" alt="" class="lazy" loading="lazy" src="https://lh7-rt.googleusercontent.com/docsz/AD_4nXc8uTWRtz1jV4LyvmJ89ArWph2_zC6qder_tQxvEd9PlZNvDWoe9zxa0vF-Q_nCTdDIFvv4gWzAGGLenRRINwC8z67Sn3G528IdHuigI8pce3CI2FhEj4IqL4U_s0obw_c45foKfQ?key=14ezAOQZzZ9mVCntE-pr9g">Dòng tiền vào/ra ròng hàng ngày của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ. Nguồn: SoSo Value

Tuy nhiên, từ ngày 06/08/2024, khi đợt tăng giá bắt đầu, các quỹ ETF đã ghi nhận bảy ngày liên tiếp có dòng tiền vào ròng. Xu hướng này đã đảo ngược vào thứ Năm tuần trước với việc công bố Chỉ số Giá Sản xuất tháng 7, trở lại dòng tiền ra ròng. Khối lượng dòng tiền ra không lớn, nhưng giá Bitcoin đã giảm mạnh so với trước đó.
Moreno giải thích rằng các chỉ số nhu cầu on-chain phản ánh chính xác mô hình này. Ông cho rằng sự điều chỉnh này không phải do hành động đột ngột của một thực thể duy nhất như ETF hay MicroStrategy, mà là sự suy giảm nhu cầu rộng rãi trong số hầu hết các nhà tham gia thị trường.
Ví dụ, chỉ số Apparent Demand của CryptoQuant cho thấy mức đọc 147.3703K vào ngày 01/08/2024, một mức giá tương tự. Tuy nhiên, vào ngày 20/08/2024, chỉ số này đã giảm gần một nửa xuống còn 64.787K. 
<img style="height:400px;width:640px;" decoding="async" alt="" class="lazy" loading="lazy" src="https://lh7-rt.googleusercontent.com/docsz/AD_4nXem1B0OLHcMmf_EdBVeZhKub2XAMtOBmBX7uXO8bAZDxqKuhl-hyqCdsq2rQL40nKNWsXCtNFWMW8OU7qKJ8ee9sF6i4UKKs-swzj_SRWszK2lU6G-lMxL66mNtSpmDbzZ5tetNnw?key=14ezAOQZzZ9mVCntE-pr9g">Bitcoin: Nhu cầu rõ ràng &#038; Bitcoin: Tăng trưởng nhu cầu. Nguồn: CryptoQuant

Trong khi giá Bitcoin tăng vọt rồi quay trở lại điểm xuất phát trong 15 ngày qua, nhu cầu thị trường thực tế đã giảm một nửa. Điều này cho thấy nếu tâm lý thị trường không phục hồi, Bitcoin có thể đối mặt với những điều chỉnh tiếp theo.
Thị trường có thể cần một chất xúc tác kinh tế vĩ mô để thúc đẩy nhu cầu tổng thể, chẳng hạn như kỳ vọng mới về việc cắt giảm lãi suất của Fed. Theo dữ liệu từ <a href="https://www.cmegroup.com/ko/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html" target="_blank" rel="noreferrer noopener">CME&#8217;s FedWatch</a>, các nhà tham gia thị trường dự đoán sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, với xác suất 86% cho một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tháng 9. 
Để so sánh, vào thứ Năm tuần trước, khi giá Bitcoin tiến gần đến 124,000 USD, thị trường đã định giá ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay và có 98% khả năng cắt giảm vào tháng 9.

Nhu cầu Bitcoin chậm chạp bị đổ lỗi cho việc giảm 10,000 USD trong một tuần

Sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại mới vào thứ Năm tuần trước, giá Bitcoin đã giảm hơn 10,000 USD trong một tuần.
Một phân tích mới cho thấy sự điều chỉnh mạnh mẽ này bắt nguồn từ một yếu tố chính: sự chậm lại trong nhu cầu trên thị trường Bitcoin.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-bitcoin-demand-slowing-down">Nhu cầu Bitcoin đang chậm lại</h2>

Julio Moreno, trưởng bộ phận nghiên cứu tại nền tảng on-chain CryptoQuant, đã chia sẻ quan điểm này trong một <a href="https://x.com/jjcmoreno/status/1957834709339115993">bài đăng trên X</a> vào thứ Tư. Ông cho biết, &#8220;Sự chậm lại trong tăng trưởng nhu cầu tổng thể của Bitcoin, bao gồm cả việc mua từ các quỹ ETF và Chiến lược, là nguyên nhân đằng sau sự tạm dừng/điều chỉnh giá hiện tại.&#8221;
Giá Bitcoin đã chạm đáy ngắn vào ngày 01/08/2024, khi lo ngại về suy thoái bùng lên sau báo cáo việc làm phi nông nghiệp yếu kém của Mỹ. Cùng ngày đó, <a href="https://vn.beincrypto.com/btc-price-faces-cooling-demand-from-us-buyers/">các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ</a> đã chứng kiến dòng tiền ra ròng 812 triệu USD, theo dữ liệu từ Soso Value. 
<img style="height:400px;width:640px;"decoding="async" alt="" class="lazy" loading="lazy" src="https://lh7-rt.googleusercontent.com/docsz/AD_4nXc8uTWRtz1jV4LyvmJ89ArWph2_zC6qder_tQxvEd9PlZNvDWoe9zxa0vF-Q_nCTdDIFvv4gWzAGGLenRRINwC8z67Sn3G528IdHuigI8pce3CI2FhEj4IqL4U_s0obw_c45foKfQ?key=14ezAOQZzZ9mVCntE-pr9g">Dòng tiền vào/ra ròng hàng ngày của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ. Nguồn: SoSo Value

Tuy nhiên, từ ngày 06/08/2024, khi đợt tăng giá bắt đầu, các quỹ ETF đã ghi nhận bảy ngày liên tiếp có dòng tiền vào ròng. Xu hướng này đã đảo ngược vào thứ Năm tuần trước với việc công bố Chỉ số Giá Sản xuất tháng 7, trở lại dòng tiền ra ròng. Khối lượng dòng tiền ra không lớn, nhưng giá Bitcoin đã giảm mạnh so với trước đó.
Moreno giải thích rằng các chỉ số nhu cầu on-chain phản ánh chính xác mô hình này. Ông cho rằng sự điều chỉnh này không phải do hành động đột ngột của một thực thể duy nhất như ETF hay MicroStrategy, mà là sự suy giảm nhu cầu rộng rãi trong số hầu hết các nhà tham gia thị trường.
Ví dụ, chỉ số Apparent Demand của CryptoQuant cho thấy mức đọc 147.3703K vào ngày 01/08/2024, một mức giá tương tự. Tuy nhiên, vào ngày 20/08/2024, chỉ số này đã giảm gần một nửa xuống còn 64.787K. 
<img style="height:400px;width:640px;"decoding="async" alt="" class="lazy" loading="lazy" src="https://lh7-rt.googleusercontent.com/docsz/AD_4nXem1B0OLHcMmf_EdBVeZhKub2XAMtOBmBX7uXO8bAZDxqKuhl-hyqCdsq2rQL40nKNWsXCtNFWMW8OU7qKJ8ee9sF6i4UKKs-swzj_SRWszK2lU6G-lMxL66mNtSpmDbzZ5tetNnw?key=14ezAOQZzZ9mVCntE-pr9g">Bitcoin: Nhu cầu rõ ràng &#038; Bitcoin: Tăng trưởng nhu cầu. Nguồn: CryptoQuant

Trong khi giá Bitcoin tăng vọt rồi quay trở lại điểm xuất phát trong 15 ngày qua, nhu cầu thị trường thực tế đã giảm một nửa. Điều này cho thấy nếu tâm lý thị trường không phục hồi, Bitcoin có thể đối mặt với những điều chỉnh tiếp theo.
Thị trường có thể cần một chất xúc tác kinh tế vĩ mô để thúc đẩy nhu cầu tổng thể, chẳng hạn như kỳ vọng mới về việc cắt giảm lãi suất của Fed. Theo dữ liệu từ <a href="https://www.cmegroup.com/ko/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html" target="_blank" rel="noreferrer noopener">CME&#8217;s FedWatch</a>, các nhà tham gia thị trường dự đoán sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, với xác suất 86% cho một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tháng 9. 
Để so sánh, vào thứ Năm tuần trước, khi giá Bitcoin tiến gần đến 124,000 USD, thị trường đã định giá ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay và có 98% khả năng cắt giảm vào tháng 9.