Hiện tại, VN-Index vẫn đang duy tr&igrave; định gi&aacute; hấp dẫn so với lịch sử với P/E dưới mốc b&igrave;nh qu&acirc;n 10 năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250709/images/or-the-sprint_-their-expressions-should-convey-determination-and-anticipation_-the-scene-should-be-set-outdoors-on-a-sunny-d.jpg" style="height:340px; width:602px">

Trong b&aacute;o c&aacute;o chiến lược giữa năm mới c&ocirc;ng bố, Chứng kho&aacute;n Mirae Asset (MASVN) kỳ vọng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam bước v&agrave;o nửa cuối năm 2025 sẽ tiếp đ&agrave; tăng trưởng, với nh&oacute;m Bất động sản được dự b&aacute;o dẫn dắt đ&agrave; tăng trong ngắn hạn khi được hỗ trợ bởi sự thay đổi trong khung ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; bối cảnh thị trường đang dần ổn định.

Tuy nhi&ecirc;n, xu hướng tăng trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn của chỉ số ch&iacute;nh sẽ y&ecirc;u cầu sự lan tỏa của d&ograve;ng tiền đến từ c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; tỷ trọng vốn h&oacute;a lớn v&agrave; mang t&iacute;nh dẫn dắt như Ng&acirc;n h&agrave;ng, C&ocirc;ng nghệ, v&agrave; B&aacute;n lẻ.

Mirae Asset nhấn mạnh, triển vọng n&agrave;y được định h&igrave;nh bởi sự kết hợp giữa c&aacute;c động lực tăng trưởng nội địa mạnh mẽ v&agrave; những bất định đ&aacute;ng kể bởi c&aacute;c yếu tố ngoại t&aacute;c, đặc biệt l&agrave; kết quả đ&agrave;m ph&aacute;n thương mại với Hoa Kỳ.

Hiện tại, VN-Index vẫn đang duy tr&igrave; định gi&aacute; hấp dẫn so với lịch sử với P/E dưới mốc b&igrave;nh qu&acirc;n 10 năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250709/images/aegf.png" style="height:601px; width:591px">

Trong kịch bản k&eacute;m khả quan hơn, &aacute;p lực từ b&ecirc;n ngo&agrave;i c&oacute; thể đẩy thị trường v&agrave;o c&aacute;c nhịp điều chỉnh mới, kh&ocirc;ng loại trừ khả năng chỉ số l&ugrave;i về kiểm định lại v&ugrave;ng hỗ trợ quanh 1.240 điểm trong qu&yacute; 3 nếu c&aacute;c yếu tố bất lợi k&eacute;o d&agrave;i.﻿

Một nh&oacute;m ng&agrave;nh kỳ vọng hưởng lợi

Về t&igrave;nh h&igrave;nh vĩ m&ocirc;, MASVN cho biết nhiều động lực th&uacute;c đẩy tăng trưởng nội địa được triển khai nhằm đạt mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025. Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; triển khai &quot;bộ tứ chiến lược&quot; bao gồm Nghị quyết 57, 59, 66 v&agrave; 68, theo sau l&agrave; h&agrave;ng loạt c&aacute;c chỉ đạo v&agrave; văn bản hướng dẫn thực thi nhằm đẩy mạnh ph&aacute;t triển khu vực kinh tế tư nh&acirc;n, tinh giản khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute;, v&agrave; tạo m&ocirc;i trường thuận lợi cho doanh nghiệp.

&quot;Những nghị quyết n&agrave;y đồng thời g&oacute;p phần th&uacute;c đẩy mục ti&ecirc;u tăng trưởng chung, bao gồm th&uacute;c đẩy th&uacute;c đẩy hoạt động ti&ecirc;u d&ugrave;ng, khơi th&ocirc;ng nguồn vốn th&ocirc;ng qua mục ti&ecirc;u tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; ki&ecirc;n quyết giải ng&acirc;n to&agrave;n bộ nguồn vốn ph&acirc;n bổ cho đầu tư c&ocirc;ng.

Qua đ&oacute;, định h&igrave;nh những cam kết của Việt Nam về khả năng phục hồi v&agrave; tăng trưởng kinh tế với những ho&agrave;i b&atilde;o v&agrave; kh&aacute;t vọng mạnh mẽ trong bối cảnh hoạt động giao thương to&agrave;n cầu đang gặp nhiều th&aacute;ch thức bởi thuế quan v&agrave; bất ổn địa ch&iacute;nh trị&quot;, b&aacute;o c&aacute;o chỉ r&otilde;.

Bất động sản được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ c&aacute;c yếu tố tr&ecirc;n, b&ecirc;n cạnh l&agrave; sự thay đổi trong khung ph&aacute;p l&yacute;, bao gồm sửa đổi Luật Quy hoạch v&agrave; Luật h&oacute;a Nghị quyết 42. Cụ thể, Nghị quyết 42 đ&atilde; đưa ra c&aacute;c cơ chế giải quyết nợ xấu v&agrave; t&aacute;i cơ cấu c&aacute;c dự &aacute;n gặp kh&oacute; khăn, gia tăng đ&ograve;n bẩy v&agrave; hanh th&ocirc;ng nguồn vốn cho cả nh&agrave; ph&aacute;t triển bất động sản v&agrave; c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng.

Qua đ&oacute;, gi&uacute;p cải thiện m&ocirc;i trường huy động vốn v&agrave; thuận lợi h&oacute;a việc tiếp cận quỹ đất cho c&aacute;c dự &aacute;n mới, đồng thời hỗ trợ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng th&ocirc;ng qua cải thiện chất lượng t&agrave;i sản, khi c&aacute;c khoản nợ kh&ocirc;ng hiệu quả li&ecirc;n quan đến bất động sản sẽ được xử l&yacute;.

Nh&igrave;n chung, MASVN nhận định bức tranh to&agrave;n cảnh về hoạt động kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh hiện phản &aacute;nh t&iacute;n hiệu ổn định v&agrave; dần phục hồi sau khủng hoảng bất động sản v&agrave; tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp (TPDN) 2022 &ndash; 2023 với xu hướng gi&aacute; trị TPDN chậm trả mới qua từng th&aacute;ng đ&atilde; chậm lại kể từ đầu 2024 trong khi tỷ lệ nợ tr&aacute;i phiếu chậm trả gốc/l&atilde;i so với tổng dư nợ tr&aacute;i phiếu đang c&oacute; xu hướng đi ngang t&iacute;nh đến th&aacute;ng 6/2025, theo thống k&ecirc; đến từ VIS Ratings.

Tuy vậy, triển vọng phục hồi của ng&agrave;nh bất động sản vẫn phụ thuộc v&agrave;o khả năng huy động vốn v&agrave; nguồn quỹ đất nhằm gia tăng số lượng dự &aacute;n mới trong khi đồng thời cần phải c&acirc;n bằng với sự phục hồi của hoạt động chi ti&ecirc;u ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; đầu tư của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng trong thời gian tới.

<a href="https://markettimes.vn/nhom-nganh-nao-ky-vong-dan-dat-da-tang-cua-vn-index-trong-nua-cuoi-nam-86257.html">Dương Ngọc-Link gốc</a>

Hiện tại, VN-Index vẫn đang duy trì định giá hấp dẫn so với lịch sử với P/E dưới mốc bình quân 10 năm.


Hiện tại, VN-Index vẫn đang duy tr&igrave; định gi&aacute; hấp dẫn so với lịch sử với P/E dưới mốc b&igrave;nh qu&acirc;n 10 năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250709/images/or-the-sprint_-their-expressions-should-convey-determination-and-anticipation_-the-scene-should-be-set-outdoors-on-a-sunny-d.jpg" style="height:340px; width:602px" />

Trong b&aacute;o c&aacute;o chiến lược giữa năm mới c&ocirc;ng bố, Chứng kho&aacute;n Mirae Asset (MASVN) kỳ vọng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam bước v&agrave;o nửa cuối năm 2025 sẽ tiếp đ&agrave; tăng trưởng, với nh&oacute;m Bất động sản được dự b&aacute;o dẫn dắt đ&agrave; tăng trong ngắn hạn khi được hỗ trợ bởi sự thay đổi trong khung ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; bối cảnh thị trường đang dần ổn định.

Tuy nhi&ecirc;n, xu hướng tăng trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn của chỉ số ch&iacute;nh sẽ y&ecirc;u cầu sự lan tỏa của d&ograve;ng tiền đến từ c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; tỷ trọng vốn h&oacute;a lớn v&agrave; mang t&iacute;nh dẫn dắt như Ng&acirc;n h&agrave;ng, C&ocirc;ng nghệ, v&agrave; B&aacute;n lẻ.

Mirae Asset nhấn mạnh, triển vọng n&agrave;y được định h&igrave;nh bởi sự kết hợp giữa c&aacute;c động lực tăng trưởng nội địa mạnh mẽ v&agrave; những bất định đ&aacute;ng kể bởi c&aacute;c yếu tố ngoại t&aacute;c, đặc biệt l&agrave; kết quả đ&agrave;m ph&aacute;n thương mại với Hoa Kỳ.

Hiện tại, VN-Index vẫn đang duy tr&igrave; định gi&aacute; hấp dẫn so với lịch sử với P/E dưới mốc b&igrave;nh qu&acirc;n 10 năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250709/images/aegf.png" style="height:601px; width:591px" />

Trong kịch bản k&eacute;m khả quan hơn, &aacute;p lực từ b&ecirc;n ngo&agrave;i c&oacute; thể đẩy thị trường v&agrave;o c&aacute;c nhịp điều chỉnh mới, kh&ocirc;ng loại trừ khả năng chỉ số l&ugrave;i về kiểm định lại v&ugrave;ng hỗ trợ quanh 1.240 điểm trong qu&yacute; 3 nếu c&aacute;c yếu tố bất lợi k&eacute;o d&agrave;i.﻿

Một nh&oacute;m ng&agrave;nh kỳ vọng hưởng lợi

Về t&igrave;nh h&igrave;nh vĩ m&ocirc;, MASVN cho biết nhiều động lực th&uacute;c đẩy tăng trưởng nội địa được triển khai nhằm đạt mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025. Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; triển khai &quot;bộ tứ chiến lược&quot; bao gồm Nghị quyết 57, 59, 66 v&agrave; 68, theo sau l&agrave; h&agrave;ng loạt c&aacute;c chỉ đạo v&agrave; văn bản hướng dẫn thực thi nhằm đẩy mạnh ph&aacute;t triển khu vực kinh tế tư nh&acirc;n, tinh giản khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute;, v&agrave; tạo m&ocirc;i trường thuận lợi cho doanh nghiệp.

&quot;Những nghị quyết n&agrave;y đồng thời g&oacute;p phần th&uacute;c đẩy mục ti&ecirc;u tăng trưởng chung, bao gồm th&uacute;c đẩy th&uacute;c đẩy hoạt động ti&ecirc;u d&ugrave;ng, khơi th&ocirc;ng nguồn vốn th&ocirc;ng qua mục ti&ecirc;u tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; ki&ecirc;n quyết giải ng&acirc;n to&agrave;n bộ nguồn vốn ph&acirc;n bổ cho đầu tư c&ocirc;ng.

Qua đ&oacute;, định h&igrave;nh những cam kết của Việt Nam về khả năng phục hồi v&agrave; tăng trưởng kinh tế với những ho&agrave;i b&atilde;o v&agrave; kh&aacute;t vọng mạnh mẽ trong bối cảnh hoạt động giao thương to&agrave;n cầu đang gặp nhiều th&aacute;ch thức bởi thuế quan v&agrave; bất ổn địa ch&iacute;nh trị&quot;, b&aacute;o c&aacute;o chỉ r&otilde;.

Bất động sản được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ c&aacute;c yếu tố tr&ecirc;n, b&ecirc;n cạnh l&agrave; sự thay đổi trong khung ph&aacute;p l&yacute;, bao gồm sửa đổi Luật Quy hoạch v&agrave; Luật h&oacute;a Nghị quyết 42. Cụ thể, Nghị quyết 42 đ&atilde; đưa ra c&aacute;c cơ chế giải quyết nợ xấu v&agrave; t&aacute;i cơ cấu c&aacute;c dự &aacute;n gặp kh&oacute; khăn, gia tăng đ&ograve;n bẩy v&agrave; hanh th&ocirc;ng nguồn vốn cho cả nh&agrave; ph&aacute;t triển bất động sản v&agrave; c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng.

Qua đ&oacute;, gi&uacute;p cải thiện m&ocirc;i trường huy động vốn v&agrave; thuận lợi h&oacute;a việc tiếp cận quỹ đất cho c&aacute;c dự &aacute;n mới, đồng thời hỗ trợ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng th&ocirc;ng qua cải thiện chất lượng t&agrave;i sản, khi c&aacute;c khoản nợ kh&ocirc;ng hiệu quả li&ecirc;n quan đến bất động sản sẽ được xử l&yacute;.

Nh&igrave;n chung, MASVN nhận định bức tranh to&agrave;n cảnh về hoạt động kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh hiện phản &aacute;nh t&iacute;n hiệu ổn định v&agrave; dần phục hồi sau khủng hoảng bất động sản v&agrave; tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp (TPDN) 2022 &ndash; 2023 với xu hướng gi&aacute; trị TPDN chậm trả mới qua từng th&aacute;ng đ&atilde; chậm lại kể từ đầu 2024 trong khi tỷ lệ nợ tr&aacute;i phiếu chậm trả gốc/l&atilde;i so với tổng dư nợ tr&aacute;i phiếu đang c&oacute; xu hướng đi ngang t&iacute;nh đến th&aacute;ng 6/2025, theo thống k&ecirc; đến từ VIS Ratings.

Tuy vậy, triển vọng phục hồi của ng&agrave;nh bất động sản vẫn phụ thuộc v&agrave;o khả năng huy động vốn v&agrave; nguồn quỹ đất nhằm gia tăng số lượng dự &aacute;n mới trong khi đồng thời cần phải c&acirc;n bằng với sự phục hồi của hoạt động chi ti&ecirc;u ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; đầu tư của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng trong thời gian tới.

<a href="https://markettimes.vn/nhom-nganh-nao-ky-vong-dan-dat-da-tang-cua-vn-index-trong-nua-cuoi-nam-86257.html">Dương Ngọc-Link gốc</a>