Tăng trưởng GDP hơn 7,4% vượt mọi dự b&aacute;o, khiến một số nh&oacute;m ng&agrave;nh kỳ vọng lợi nhuận vượt trội.

C&aacute;c yếu tố chi phối kết quả

Bước sang th&aacute;ng 10, c&aacute;c doanh nghiệp sẽ bắt đầu chuẩn bị để thực hiện c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; III v&agrave; lũy kế 9 th&aacute;ng 2024. Mặc d&ugrave; nhiều doanh nghiệp đ&atilde; được thị trường đ&aacute;nh gi&aacute; v&agrave; phản &aacute;nh trước kỳ vọng về kết quả kinh doanh, song một chuy&ecirc;n gia cho rằng ngoại trừ c&aacute;c trường hợp: 1) Một số doanh nghiệp c&oacute; những b&aacute;o c&aacute;o kết quả kh&aacute;c xa dự ph&oacute;ng chủ yếu do c&aacute;c quyết định t&agrave;i ch&iacute;nh hoặc giao dịch t&agrave;i sản ở những ph&uacute;t cuối trước kỳ chốt dữ liệu l&agrave;m b&aacute;o c&aacute;o, 2) Một số doanh nghiệp đ&aacute;nh gi&aacute; t&aacute;c động của b&atilde;o Yagi hoặc những yếu tố kh&aacute;ch quan b&ecirc;n ngo&agrave;i kh&aacute;c với dự kiến&hellip; , th&igrave; nh&igrave;n chung, tr&ecirc;n cơ sở vĩ m&ocirc;, ng&agrave;nh v&agrave; nội tại, c&aacute;c dự b&aacute;o về kết quả hoạt động doanh nghiệp qu&yacute; III/2024 sẽ khả quan theo tăng trưởng GDP t&iacute;ch cực của nền kinh tế.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241013/images/quoc-tuan(1)%20(1).jpg" style="height:400px; width:600px">

L&atilde;i suất thấp l&agrave; một trong những yếu tố hỗ trợ cho tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp - Ảnh minh họa: Quốc Tuấn

Đ&aacute;nh gi&aacute; của Agriseco cho rằng c&oacute; một số nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; thể tăng trưởng t&iacute;ch cực nhờ c&aacute;c yếu tố: 1) Hoạt động thương mại xuất nhập khẩu c&oacute; nhiều khởi sắc; 2) T&aacute;c động l&atilde;i suất v&agrave; chi ph&iacute; vốn; 3) Quy m&ocirc; nguồn vốn, t&agrave;i sản của doanh nghiệp gia tăng.

Ở yếu tố thứ nhất, cụ thể trong 8 th&aacute;ng đầu năm 2024, xuất khẩu tiếp tục l&agrave; điểm s&aacute;ng trong bức tranh chung của nền kinh tế với tổng trị gi&aacute; xuất khẩu đạt 265,09 tỷ USD, tăng 15,8% yoy, trị gi&aacute; nhập khẩu đạt 246,02 tỷ USD, tăng 17,7% yoy. Trong đ&oacute; Mỹ vẫn l&agrave; thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam với kim ngạch ước đạt 77,9 tỷ USD (tăng 25% trong 8T2024). C&aacute;c đối t&aacute;c thương mại lớn của Việt Nam như Mỹ, EU, Trung Quốc đều đang cho thấy t&iacute;n hiệu khả quan v&agrave; lượng đơn đặt h&agrave;ng mới gia tăng.

Thứ hai, mặt bằng l&atilde;i suất duy tr&igrave; mức thấp gi&uacute;p tiết giảm chi ph&iacute; l&atilde;i vay: Mặt bằng l&atilde;i suất giai đoạn hiện tại đang ở mức thấp trong nhiều năm qua. Với mặt bằng l&atilde;i suất thấp như vậy, chi ph&iacute; l&atilde;i vay của c&aacute;c doanh nghiệp cũng được tiết giảm, cụ thể theo ước t&iacute;nh của Agriseco Research, chi ph&iacute; l&atilde;i vay c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết trong 6T2024 đ&atilde; giảm khoảng 16% so với c&ugrave;ng kỳ. &ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh của c&aacute;c doanh nghiệp tiếp tục xu hướng giảm, từ đ&oacute; hỗ trợ lợi nhuận của doanh nghiệp trong c&aacute;c th&aacute;ng cuối năm&rdquo;, Agriseco nhận định.

Thứ ba, quy m&ocirc; nguồn vốn, t&agrave;i sản gia tăng: Một trong những động lực quan trọng để tăng trưởng KQKD l&agrave; tăng trưởng về nguồn lực tổng t&agrave;i sản v&agrave; vốn chủ sở hữu. Tại thời điểm cuối qu&yacute; II/2024, tổng t&agrave;i sản v&agrave; vốn chủ sở hữu của c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết tăng 14,9% so với c&ugrave;ng kỳ. Qua việc tăng quy m&ocirc;, c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; thể gia tăng năng lực hoạt động, c&ocirc;ng suất để đẩy mạnh hoạt động SXKD theo đ&agrave; phục hồi của nền kinh tế v&agrave;o cuối năm nay.

Lưu &yacute; rằng những yếu tố t&aacute;c động đến kết quả dự b&aacute;o đ&atilde; v&agrave; đang được c&aacute;c nh&oacute;m nghi&ecirc;n cứu đ&aacute;nh gi&aacute; ở mức thận trọng, trong khi đ&oacute; tăng trưởng GDP qu&yacute; III đạt 7,4% l&agrave; kết quả vượt mọi dự b&aacute;o v&agrave; đặc biệt bất chấp c&aacute;c tổn hại của b&atilde;o Yagi; do đ&oacute; tăng trưởng lợi nhuận qu&yacute; theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, cũng sẽ c&oacute; thể vượt dự ph&oacute;ng đ&aacute;ng kể.

C&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh tiềm năng

Agriseco Research lựa chọn ra 5 nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận cao trong qu&yacute; III /2024 v&agrave; 9 th&aacute;ng năm 2024 gồm: Ph&acirc;n b&oacute;n, B&aacute;n lẻ, Chăn nu&ocirc;i, Ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; nh&oacute;m Logistics.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241013/images/agriseco.jpg" style="height:204px; width:600px">

Ph&acirc;n b&oacute;n: Triển vọng lợi nhuận qu&yacute; III/2024 tăng trưởng mạnh so với mức nền thấp c&ugrave;ng kỳ. Hiện nay gi&aacute; v&agrave; sản lượng ure đang duy tr&igrave; ở mức ổn định v&agrave; kỳ vọng sẽ tăng cao trong giai đoạn cuối năm khi vụ Đ&ocirc;ng Xu&acirc;n đến gần. Sau khi chuyển dần sang pha thời tiết La Lina, nhu cầu ph&acirc;n b&oacute;n to&agrave;n cầu cũng được kỳ vọng sẽ cải thiện gi&uacute;p gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n phục hồi tốt hơn trong cuối năm.

Tăng trưởng lợi nhuận ng&agrave;nh ph&acirc;n b&oacute;n cũng được đ&oacute;ng g&oacute;p bởi <a class='symbol'>DCM</a> khi nh&agrave; m&aacute;y của <a class='symbol'>DCM</a> hết khấu hao gi&uacute;p ghi nhận khoản lợi nhuận cao hơn từ năm 2024.

C&aacute;c doanh nghiệp sản xuất ph&acirc;n DAP như <a class='symbol'>LAS</a> hay DDV hưởng lợi từ việc Trung Quốc hạn chế xuất khẩu ph&acirc;n DAP, qua đ&oacute; kỳ vọng duy tr&igrave; lợi nhuận khả quan v&agrave; đạt được mức tăng trưởng cao so với c&ugrave;ng kỳ.

<a class='symbol'>DPM</a> v&agrave; <a class='symbol'>DCM</a> vẫn l&agrave; 2 doanh nghiệp h&agrave;ng đầu của ng&agrave;nh v&agrave; cũng l&agrave; những m&atilde; cổ phiếu tiềm năng.

B&aacute;n lẻ: Kỳ vọng lợi nhuận tiếp tục duy tr&igrave; tăng trưởng mạnh trong qu&yacute; III/2024 so với mức nền thấp c&ugrave;ng kỳ. Trong đ&oacute;, động lực cho sự phục hồi của ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ đến từ c&aacute;c yếu tố: Nhu cầu b&aacute;n lẻ ti&ecirc;u d&ugrave;ng phục hồi nhờ c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ, k&iacute;ch cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng, du lịch như giảm thuế VAT, tăng tiền lương cơ bản, mở rộng miễn thị thực cho kh&aacute;ch du lịch.

T&igrave;nh trạng cạnh tranh về gi&aacute; giữa c&aacute;c chuỗi b&aacute;n lẻ đặc biệt trong lĩnh vực b&aacute;n lẻ điện m&aacute;y chấm dứt gi&uacute;p cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận c&aacute;c doanh nghiệp.

C&aacute;c động lực ri&ecirc;ng của từng doanh nghiệp từ mảng b&aacute;n lẻ nh&agrave; thuốc (<a class='symbol'>FRT</a>) hay mảng b&aacute;ch h&oacute;a (<a class='symbol'>MWG</a>). Cụ thể: Chuỗi Long Ch&acirc;u của <a class='symbol'>FRT</a> đ&atilde; đ&oacute;ng g&oacute;p khoảng 110 tỷ đồng lợi nhuận trong qu&yacute; II, tăng gấp đ&ocirc;i so với c&ugrave;ng kỳ. Trong khi đ&oacute;, chuỗi B&aacute;ch H&oacute;a Xanh của <a class='symbol'>MWG</a> cũng li&ecirc;n tục cải thiện hiệu quả hoạt động v&agrave; đ&atilde; đem về lợi nhuận kể từ qu&yacute; II/2024.

Agriseco lựa chọn <a class='symbol'>MWG</a>, <a class='symbol'>FRT</a> l&agrave; 2 m&atilde; cổ phiếu tiềm năng. Tuy nhi&ecirc;n b&ecirc;n cạnh đ&oacute;, một số th&ocirc;ng tin tr&ecirc;n thị trường ghi nhận <a class='symbol'>MSN</a> với vai tr&ograve; tập đo&agrave;n đa ng&agrave;nh sở hữu hệ sinh th&aacute;i b&aacute;n lẻ lớn nhất Việt Nam, cũng đang đ&oacute;n nhận nhiều cơ sở cho kỳ vọng KQKD t&iacute;ch cực trong qu&yacute; III/2024. Theo đ&oacute;, l&atilde;i r&ograve;ng qu&yacute; III/2024 của Tập đo&agrave;n Masan được dự b&aacute;o c&oacute; thể tăng gấp 13 lần so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, nhờ thu nhập từ <a class='symbol'>MCH</a> v&agrave; TCB.

Chăn nu&ocirc;i: Gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu thức ăn chăn nu&ocirc;i (TACN) hạ nhiệt. Gi&aacute; một số loại nguy&ecirc;n liệu TACN như gi&aacute; l&uacute;a mỳ, gi&aacute; ng&ocirc; đ&atilde; giảm từ 30 &ndash; 40% so với mức đỉnh trong năm 2023. Với đặc th&ugrave; nguy&ecirc;n liệu TACN chủ yếu nhập khẩu, c&aacute;c doanh nghiệp chăn nu&ocirc;i ở Việt Nam c&oacute; thể tiết giảm được chi ph&iacute; đầu v&agrave;o trong bối cảnh gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu TACN hạ nhiệt.

Gi&aacute; heo hơi phục hồi t&iacute;ch cực kể từ đầu năm 2024. Hiện tại, gi&aacute; heo hơi b&igrave;nh qu&acirc;n đang được giao dịch ở ngưỡng 65000 - 70.000 đồng/kg, tăng khoảng 30% kể từ đầu năm nay. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n đến từ tổng đ&agrave;n heo bắt đầu bị ảnh hưởng từ đợt b&ugrave;ng ph&aacute;t dịch tả lợn Ch&acirc;u Phi trong qu&yacute; IV/2023 v&agrave; qu&yacute; I/2024, cơn b&atilde;o Yagi mới đ&acirc;y cũng g&acirc;y ảnh hưởng tới nguồn cung heo ở khu vực ph&iacute;a Bắc. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, quy định về việc cấm chăn nu&ocirc;i trong luật chăn nu&ocirc;i sẽ ch&iacute;nh thức c&oacute; hiệu lực từ năm 2025 khiến nhiều hộ chăn nu&ocirc;i phải di dời v&agrave; thậm ch&iacute; treo chuồng cũng ảnh hưởng đến tổng đ&agrave;n. BAF, <a class='symbol'>DBC</a> l&agrave; 2 m&atilde; cổ phiếu nổi bật của nh&oacute;m doanh nghiệp ng&agrave;nh n&agrave;y.

Đối với ng&agrave;nh chăn nu&ocirc;i, hiện vẫn c&oacute; những đ&aacute;nh gi&aacute; kh&aacute;c nhau về khả năng ghi nhận lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp, đặc biệt nổi bật như thị trường miền Bắc như <a class='symbol'>DBC</a>. Bởi song song với hưởng lợi từ gi&aacute; heo tăng, đặc biệt nguồn cung khan hiếm do b&atilde;o Yagi, th&igrave; <a class='symbol'>DBC</a> cũng c&oacute; thể bị ảnh hưởng bởi c&aacute;c trang trại tr&ecirc;n địa b&agrave;n trong khu vực chịu b&atilde;o lũ vừa qua, mặc d&ugrave; từ ph&iacute;a <a class='symbol'>DBC</a> khẳng định kh&ocirc;ng thiệt hại.

Ng&acirc;n h&agrave;ng: Kỳ vọng lợi nhuận ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng trong qu&yacute; III/2024 duy tr&igrave; đ&agrave; tăng (ước t&iacute;nh +24% yoy) tr&ecirc;n nền thấp c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Agriseco đ&aacute;nh gi&aacute; dựa v&agrave;o c&aacute;c yếu tố sau:

(1) Ước t&iacute;nh t&iacute;n dụng b&igrave;nh qu&acirc;n ng&agrave;nh 9T/2024F tiếp tục tăng trưởng tốt v&agrave; đạt tr&ecirc;n 8% cao hơn so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (6,96%) nhờ (i) Tăng cường đẩy mạnh giải ng&acirc;n lĩnh vực ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&aacute; nh&acirc;n, c&aacute;c doanh nghiệp sản xuất (k&iacute;ch cầu t&iacute;n dụng sau b&atilde;o lũ qua g&oacute;i t&iacute;n dụng hỗ trợ 405.000 tỷ đồng đ&atilde; được Thủ tướng ph&ecirc; duyệt); (ii) Dư nợ cho vay lĩnh vực bất động sản, x&acirc;y dựng đ&atilde; c&oacute; dấu hiệu phục hồi trong Q2/2024 v&agrave; kỳ vọng tiếp tục gia tăng trong qu&yacute; III/2024; (iii) Hiện tại room t&iacute;n dụng của một số ng&acirc;n h&agrave;ng dự kiến được NHNN nới rộng th&ecirc;m 2-2,5%, sau khi ho&agrave;n tất 80% hạn mức t&iacute;n dụng giao đầu năm.

(2) Dự kiến tỷ lệ NIM trong qu&yacute; tới cải thiện l&ecirc;n mức tr&ecirc;n 3,7% nhờ mức giảm của chi ph&iacute; vốn thấp hơn mức giảm của lợi suất t&agrave;i sản cho vay.

(3) Tỷ lệ nợ xấu to&agrave;n ng&agrave;nh trong qu&yacute; II/2024 duy tr&igrave; ở mức 2,2%, b&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Nợ nh&oacute;m 2 đ&atilde; dần hạ nhiệt so với qu&yacute; I/2024 khi giảm từ mức 2,1% về 1,8%, v&agrave; đồng thời cũng thấp hơn so với c&ugrave;ng kỳ năm 2023 (2,6%), hỗ trợ giảm &aacute;p lực nợ xấu tăng trong c&aacute;c th&aacute;ng cuối năm. Đ&acirc;y l&agrave; yếu tố hỗ trợ lợi nhuận ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng tăng trưởng trong qu&yacute; III/2024.

<a class='symbol'>CTG</a>, VPB, <a class='symbol'>STB</a> l&agrave; c&aacute;c m&atilde; được Agriseco lựa chọn. Tuy nhi&ecirc;n, một số đ&aacute;nh gi&aacute; kh&aacute;c đặt tr&ecirc;n cơ sở tăng trưởng t&iacute;n dụng thực của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng, hướng đến những nh&agrave; băng đ&atilde; c&oacute; tăng trưởng t&iacute;n dụng nổi bật trong qu&yacute;. Chẳng hạn như HDBank, TPBank, Eximbank&hellip; B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c nh&agrave; băng c&ograve;n c&oacute; c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng, v&iacute; dụ Eximbank.

Logistics: Nh&oacute;m n&agrave;y cũng được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; KQKD sẽ ghi nhận t&iacute;ch cực khi trong 8 th&aacute;ng đầu năm 2024, tổng gi&aacute; trị xuất nhập khẩu Việt Nam đ&atilde; tăng 17% so với c&ugrave;ng kỳ, đạt mức 511,11 tỷ USD. Khối lượng h&agrave;ng h&oacute;a qua cảng biển ở Việt Nam cũng ghi nhận tăng trưởng t&iacute;ch cực gần 20% so với c&ugrave;ng kỳ. Hoạt động xuất nhập khẩu phục hồi cho thấy nhu cầu đơn h&agrave;ng đ&atilde; gia tăng đ&aacute;ng kể v&agrave; phản &aacute;nh sự phục hồi của nền kinh tế.

Tr&ecirc;n thị trường vận tải biển quốc tế, gi&aacute; cước vận tải c&aacute;c tuyến đang c&oacute; xu hướng tăng mạnh mẽ. Đối với thị trường vận tải container, gi&aacute; cước nhiều tuyến Á &ndash; &Acirc;u đ&atilde; tăng 2-3 lần so với c&ugrave;ng kỳ bởi xung đột leo thang tại Biển Đỏ từ cuối năm 2023, nhiều cảng biển trong khu vực đ&atilde; rơi v&agrave;o t&iacute;nh trạng &ugrave;n ứ khiến thời gian v&agrave; hải tr&igrave;nh c&aacute;c tuyến vận tải tăng l&ecirc;n, k&eacute;o theo chi ph&iacute; tăng.

Đối với thị trường vận tải dầu h&oacute;a chất, t&iacute;nh trạng tương tự cũng diễn ra khi gi&aacute; cước vận tải v&agrave; gi&aacute; thu&ecirc; t&agrave;u định hạn li&ecirc;n tục tăng nhanh v&agrave; duy tr&igrave; ở mức cao bởi t&igrave;nh trạng bất ổn địa ch&iacute;nh trị. Gi&aacute; thu&ecirc; t&agrave;u định hạn trong qu&yacute; III/2024 đang ở mức cao hơn khoảng 10-15% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; cao hơn gấp 2 lần so với giai đoạn trước khi cuộc xung đột Nga &ndash; Ukraine diễn ra, theo Agriseco.

Một điểm cần nhớ l&agrave; ở trong nước, nh&oacute;m Logistics được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; nh&oacute;m chịu tổn thất lớn do b&atilde;o Yagi. Khi đ&aacute;nh gi&aacute; t&aacute;c động ngắn hạn, thiệt hại t&agrave;i sản l&agrave; đầu v&agrave;o cho sản xuất c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; n&ocirc;ng nghiệp, nhưng ch&iacute;nh sự thiệt hại của c&aacute;c t&agrave;i sản như hạ tầng, m&aacute;y m&oacute;c, thiết bị, nh&agrave; xưởng l&agrave; mang t&iacute;nh d&agrave;i hạn, do hư hỏng thiệt hại sẽ dẫn tới đứt g&atilde;y tạm thời c&aacute;c nguồn cung hoặc chi ph&iacute; đẩy cao. TS Nguyễn Quốc Việt, Ph&oacute; Viện trưởng Viện Nghi&ecirc;n cứu kinh tế v&agrave; Ch&iacute;nh s&aacute;ch (VEPR), cho rằng, c&ugrave;ng với đ&oacute;, cơ sở hạ tầng chậm khắc phục hoặc phải r&agrave; so&aacute;t h&agrave;ng loạt sẽ ảnh hưởng tới logistics, k&eacute;o theo chi ph&iacute; đầu v&agrave;o sản xuất c&ocirc;ng nghiệp tăng. Việc n&agrave;y sẽ t&aacute;c động v&agrave;o sản lượng, gi&aacute; trị sản xuất của qu&yacute; IV, thậm ch&iacute; k&eacute;o d&agrave;i sang 2025 nếu kh&ocirc;ng khắc phục kịp thời.

Do đ&oacute;, cơ hội ghi nhận lợi nhuận t&iacute;ch cực của nh&oacute;m Logistics n&oacute;i ri&ecirc;ng v&agrave; c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh n&oacute;i chung, vẫn cần đ&aacute;nh gi&aacute; tr&ecirc;n x&aacute;c thực khả năng v&agrave; thời gian phục hồi, hoặc loại trừ khỏi ảnh hưởng của khu vực chịu thiệt do b&atilde;o.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/nhom-nganh-nao-co-tang-truong-loi-nhuan-cao-trong-quy-iii-2024-10143641.html">Link gốc</a>

Tăng trưởng GDP hơn 7,4% vượt mọi dự báo, khiến một số nhóm ngành kỳ vọng lợi nhuận vượt trội.



Tăng trưởng GDP hơn 7,4% vượt mọi dự b&aacute;o, khiến một số nh&oacute;m ng&agrave;nh kỳ vọng lợi nhuận vượt trội.

C&aacute;c yếu tố chi phối kết quả

Bước sang th&aacute;ng 10, c&aacute;c doanh nghiệp sẽ bắt đầu chuẩn bị để thực hiện c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; III v&agrave; lũy kế 9 th&aacute;ng 2024. Mặc d&ugrave; nhiều doanh nghiệp đ&atilde; được thị trường đ&aacute;nh gi&aacute; v&agrave; phản &aacute;nh trước kỳ vọng về kết quả kinh doanh, song một chuy&ecirc;n gia cho rằng ngoại trừ c&aacute;c trường hợp: 1) Một số doanh nghiệp c&oacute; những b&aacute;o c&aacute;o kết quả kh&aacute;c xa dự ph&oacute;ng chủ yếu do c&aacute;c quyết định t&agrave;i ch&iacute;nh hoặc giao dịch t&agrave;i sản ở những ph&uacute;t cuối trước kỳ chốt dữ liệu l&agrave;m b&aacute;o c&aacute;o, 2) Một số doanh nghiệp đ&aacute;nh gi&aacute; t&aacute;c động của b&atilde;o Yagi hoặc những yếu tố kh&aacute;ch quan b&ecirc;n ngo&agrave;i kh&aacute;c với dự kiến&hellip; , th&igrave; nh&igrave;n chung, tr&ecirc;n cơ sở vĩ m&ocirc;, ng&agrave;nh v&agrave; nội tại, c&aacute;c dự b&aacute;o về kết quả hoạt động doanh nghiệp qu&yacute; III/2024 sẽ khả quan theo tăng trưởng GDP t&iacute;ch cực của nền kinh tế.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241013/images/quoc-tuan(1)%20(1).jpg" style="height:400px; width:600px" />

L&atilde;i suất thấp l&agrave; một trong những yếu tố hỗ trợ cho tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp - Ảnh minh họa: Quốc Tuấn

Đ&aacute;nh gi&aacute; của Agriseco cho rằng c&oacute; một số nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; thể tăng trưởng t&iacute;ch cực nhờ c&aacute;c yếu tố: 1) Hoạt động thương mại xuất nhập khẩu c&oacute; nhiều khởi sắc; 2) T&aacute;c động l&atilde;i suất v&agrave; chi ph&iacute; vốn; 3) Quy m&ocirc; nguồn vốn, t&agrave;i sản của doanh nghiệp gia tăng.

Ở yếu tố thứ nhất, cụ thể trong 8 th&aacute;ng đầu năm 2024, xuất khẩu tiếp tục l&agrave; điểm s&aacute;ng trong bức tranh chung của nền kinh tế với tổng trị gi&aacute; xuất khẩu đạt 265,09 tỷ USD, tăng 15,8% yoy, trị gi&aacute; nhập khẩu đạt 246,02 tỷ USD, tăng 17,7% yoy. Trong đ&oacute; Mỹ vẫn l&agrave; thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam với kim ngạch ước đạt 77,9 tỷ USD (tăng 25% trong 8T2024). C&aacute;c đối t&aacute;c thương mại lớn của Việt Nam như Mỹ, EU, Trung Quốc đều đang cho thấy t&iacute;n hiệu khả quan v&agrave; lượng đơn đặt h&agrave;ng mới gia tăng.

Thứ hai, mặt bằng l&atilde;i suất duy tr&igrave; mức thấp gi&uacute;p tiết giảm chi ph&iacute; l&atilde;i vay: Mặt bằng l&atilde;i suất giai đoạn hiện tại đang ở mức thấp trong nhiều năm qua. Với mặt bằng l&atilde;i suất thấp như vậy, chi ph&iacute; l&atilde;i vay của c&aacute;c doanh nghiệp cũng được tiết giảm, cụ thể theo ước t&iacute;nh của Agriseco Research, chi ph&iacute; l&atilde;i vay c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết trong 6T2024 đ&atilde; giảm khoảng 16% so với c&ugrave;ng kỳ. &ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh của c&aacute;c doanh nghiệp tiếp tục xu hướng giảm, từ đ&oacute; hỗ trợ lợi nhuận của doanh nghiệp trong c&aacute;c th&aacute;ng cuối năm&rdquo;, Agriseco nhận định.

Thứ ba, quy m&ocirc; nguồn vốn, t&agrave;i sản gia tăng: Một trong những động lực quan trọng để tăng trưởng KQKD l&agrave; tăng trưởng về nguồn lực tổng t&agrave;i sản v&agrave; vốn chủ sở hữu. Tại thời điểm cuối qu&yacute; II/2024, tổng t&agrave;i sản v&agrave; vốn chủ sở hữu của c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết tăng 14,9% so với c&ugrave;ng kỳ. Qua việc tăng quy m&ocirc;, c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; thể gia tăng năng lực hoạt động, c&ocirc;ng suất để đẩy mạnh hoạt động SXKD theo đ&agrave; phục hồi của nền kinh tế v&agrave;o cuối năm nay.

Lưu &yacute; rằng những yếu tố t&aacute;c động đến kết quả dự b&aacute;o đ&atilde; v&agrave; đang được c&aacute;c nh&oacute;m nghi&ecirc;n cứu đ&aacute;nh gi&aacute; ở mức thận trọng, trong khi đ&oacute; tăng trưởng GDP qu&yacute; III đạt 7,4% l&agrave; kết quả vượt mọi dự b&aacute;o v&agrave; đặc biệt bất chấp c&aacute;c tổn hại của b&atilde;o Yagi; do đ&oacute; tăng trưởng lợi nhuận qu&yacute; theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, cũng sẽ c&oacute; thể vượt dự ph&oacute;ng đ&aacute;ng kể.

C&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh tiềm năng

Agriseco Research lựa chọn ra 5 nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận cao trong qu&yacute; III /2024 v&agrave; 9 th&aacute;ng năm 2024 gồm: Ph&acirc;n b&oacute;n, B&aacute;n lẻ, Chăn nu&ocirc;i, Ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; nh&oacute;m Logistics.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241013/images/agriseco.jpg" style="height:204px; width:600px" />

Ph&acirc;n b&oacute;n: Triển vọng lợi nhuận qu&yacute; III/2024 tăng trưởng mạnh so với mức nền thấp c&ugrave;ng kỳ. Hiện nay gi&aacute; v&agrave; sản lượng ure đang duy tr&igrave; ở mức ổn định v&agrave; kỳ vọng sẽ tăng cao trong giai đoạn cuối năm khi vụ Đ&ocirc;ng Xu&acirc;n đến gần. Sau khi chuyển dần sang pha thời tiết La Lina, nhu cầu ph&acirc;n b&oacute;n to&agrave;n cầu cũng được kỳ vọng sẽ cải thiện gi&uacute;p gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n phục hồi tốt hơn trong cuối năm.

Tăng trưởng lợi nhuận ng&agrave;nh ph&acirc;n b&oacute;n cũng được đ&oacute;ng g&oacute;p bởi DCM khi nh&agrave; m&aacute;y của DCM hết khấu hao gi&uacute;p ghi nhận khoản lợi nhuận cao hơn từ năm 2024.

C&aacute;c doanh nghiệp sản xuất ph&acirc;n DAP như LAS hay DDV hưởng lợi từ việc Trung Quốc hạn chế xuất khẩu ph&acirc;n DAP, qua đ&oacute; kỳ vọng duy tr&igrave; lợi nhuận khả quan v&agrave; đạt được mức tăng trưởng cao so với c&ugrave;ng kỳ.

DPM v&agrave; DCM vẫn l&agrave; 2 doanh nghiệp h&agrave;ng đầu của ng&agrave;nh v&agrave; cũng l&agrave; những m&atilde; cổ phiếu tiềm năng.

B&aacute;n lẻ: Kỳ vọng lợi nhuận tiếp tục duy tr&igrave; tăng trưởng mạnh trong qu&yacute; III/2024 so với mức nền thấp c&ugrave;ng kỳ. Trong đ&oacute;, động lực cho sự phục hồi của ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ đến từ c&aacute;c yếu tố: Nhu cầu b&aacute;n lẻ ti&ecirc;u d&ugrave;ng phục hồi nhờ c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ, k&iacute;ch cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng, du lịch như giảm thuế VAT, tăng tiền lương cơ bản, mở rộng miễn thị thực cho kh&aacute;ch du lịch.

T&igrave;nh trạng cạnh tranh về gi&aacute; giữa c&aacute;c chuỗi b&aacute;n lẻ đặc biệt trong lĩnh vực b&aacute;n lẻ điện m&aacute;y chấm dứt gi&uacute;p cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận c&aacute;c doanh nghiệp.

C&aacute;c động lực ri&ecirc;ng của từng doanh nghiệp từ mảng b&aacute;n lẻ nh&agrave; thuốc (FRT) hay mảng b&aacute;ch h&oacute;a (MWG). Cụ thể: Chuỗi Long Ch&acirc;u của FRT đ&atilde; đ&oacute;ng g&oacute;p khoảng 110 tỷ đồng lợi nhuận trong qu&yacute; II, tăng gấp đ&ocirc;i so với c&ugrave;ng kỳ. Trong khi đ&oacute;, chuỗi B&aacute;ch H&oacute;a Xanh của MWG cũng li&ecirc;n tục cải thiện hiệu quả hoạt động v&agrave; đ&atilde; đem về lợi nhuận kể từ qu&yacute; II/2024.

Agriseco lựa chọn MWG, FRT l&agrave; 2 m&atilde; cổ phiếu tiềm năng. Tuy nhi&ecirc;n b&ecirc;n cạnh đ&oacute;, một số th&ocirc;ng tin tr&ecirc;n thị trường ghi nhận MSN với vai tr&ograve; tập đo&agrave;n đa ng&agrave;nh sở hữu hệ sinh th&aacute;i b&aacute;n lẻ lớn nhất Việt Nam, cũng đang đ&oacute;n nhận nhiều cơ sở cho kỳ vọng KQKD t&iacute;ch cực trong qu&yacute; III/2024. Theo đ&oacute;, l&atilde;i r&ograve;ng qu&yacute; III/2024 của Tập đo&agrave;n Masan được dự b&aacute;o c&oacute; thể tăng gấp 13 lần so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, nhờ thu nhập từ MCH v&agrave; TCB.

Chăn nu&ocirc;i: Gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu thức ăn chăn nu&ocirc;i (TACN) hạ nhiệt. Gi&aacute; một số loại nguy&ecirc;n liệu TACN như gi&aacute; l&uacute;a mỳ, gi&aacute; ng&ocirc; đ&atilde; giảm từ 30 &ndash; 40% so với mức đỉnh trong năm 2023. Với đặc th&ugrave; nguy&ecirc;n liệu TACN chủ yếu nhập khẩu, c&aacute;c doanh nghiệp chăn nu&ocirc;i ở Việt Nam c&oacute; thể tiết giảm được chi ph&iacute; đầu v&agrave;o trong bối cảnh gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu TACN hạ nhiệt.

Gi&aacute; heo hơi phục hồi t&iacute;ch cực kể từ đầu năm 2024. Hiện tại, gi&aacute; heo hơi b&igrave;nh qu&acirc;n đang được giao dịch ở ngưỡng 65000 - 70.000 đồng/kg, tăng khoảng 30% kể từ đầu năm nay. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n đến từ tổng đ&agrave;n heo bắt đầu bị ảnh hưởng từ đợt b&ugrave;ng ph&aacute;t dịch tả lợn Ch&acirc;u Phi trong qu&yacute; IV/2023 v&agrave; qu&yacute; I/2024, cơn b&atilde;o Yagi mới đ&acirc;y cũng g&acirc;y ảnh hưởng tới nguồn cung heo ở khu vực ph&iacute;a Bắc. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, quy định về việc cấm chăn nu&ocirc;i trong luật chăn nu&ocirc;i sẽ ch&iacute;nh thức c&oacute; hiệu lực từ năm 2025 khiến nhiều hộ chăn nu&ocirc;i phải di dời v&agrave; thậm ch&iacute; treo chuồng cũng ảnh hưởng đến tổng đ&agrave;n. BAF, DBC l&agrave; 2 m&atilde; cổ phiếu nổi bật của nh&oacute;m doanh nghiệp ng&agrave;nh n&agrave;y.

Đối với ng&agrave;nh chăn nu&ocirc;i, hiện vẫn c&oacute; những đ&aacute;nh gi&aacute; kh&aacute;c nhau về khả năng ghi nhận lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp, đặc biệt nổi bật như thị trường miền Bắc như DBC. Bởi song song với hưởng lợi từ gi&aacute; heo tăng, đặc biệt nguồn cung khan hiếm do b&atilde;o Yagi, th&igrave; DBC cũng c&oacute; thể bị ảnh hưởng bởi c&aacute;c trang trại tr&ecirc;n địa b&agrave;n trong khu vực chịu b&atilde;o lũ vừa qua, mặc d&ugrave; từ ph&iacute;a DBC khẳng định kh&ocirc;ng thiệt hại.

Ng&acirc;n h&agrave;ng: Kỳ vọng lợi nhuận ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng trong qu&yacute; III/2024 duy tr&igrave; đ&agrave; tăng (ước t&iacute;nh +24% yoy) tr&ecirc;n nền thấp c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Agriseco đ&aacute;nh gi&aacute; dựa v&agrave;o c&aacute;c yếu tố sau:

(1) Ước t&iacute;nh t&iacute;n dụng b&igrave;nh qu&acirc;n ng&agrave;nh 9T/2024F tiếp tục tăng trưởng tốt v&agrave; đạt tr&ecirc;n 8% cao hơn so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (6,96%) nhờ (i) Tăng cường đẩy mạnh giải ng&acirc;n lĩnh vực ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&aacute; nh&acirc;n, c&aacute;c doanh nghiệp sản xuất (k&iacute;ch cầu t&iacute;n dụng sau b&atilde;o lũ qua g&oacute;i t&iacute;n dụng hỗ trợ 405.000 tỷ đồng đ&atilde; được Thủ tướng ph&ecirc; duyệt); (ii) Dư nợ cho vay lĩnh vực bất động sản, x&acirc;y dựng đ&atilde; c&oacute; dấu hiệu phục hồi trong Q2/2024 v&agrave; kỳ vọng tiếp tục gia tăng trong qu&yacute; III/2024; (iii) Hiện tại room t&iacute;n dụng của một số ng&acirc;n h&agrave;ng dự kiến được NHNN nới rộng th&ecirc;m 2-2,5%, sau khi ho&agrave;n tất 80% hạn mức t&iacute;n dụng giao đầu năm.

(2) Dự kiến tỷ lệ NIM trong qu&yacute; tới cải thiện l&ecirc;n mức tr&ecirc;n 3,7% nhờ mức giảm của chi ph&iacute; vốn thấp hơn mức giảm của lợi suất t&agrave;i sản cho vay.

(3) Tỷ lệ nợ xấu to&agrave;n ng&agrave;nh trong qu&yacute; II/2024 duy tr&igrave; ở mức 2,2%, b&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Nợ nh&oacute;m 2 đ&atilde; dần hạ nhiệt so với qu&yacute; I/2024 khi giảm từ mức 2,1% về 1,8%, v&agrave; đồng thời cũng thấp hơn so với c&ugrave;ng kỳ năm 2023 (2,6%), hỗ trợ giảm &aacute;p lực nợ xấu tăng trong c&aacute;c th&aacute;ng cuối năm. Đ&acirc;y l&agrave; yếu tố hỗ trợ lợi nhuận ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng tăng trưởng trong qu&yacute; III/2024.

CTG, VPB, STB l&agrave; c&aacute;c m&atilde; được Agriseco lựa chọn. Tuy nhi&ecirc;n, một số đ&aacute;nh gi&aacute; kh&aacute;c đặt tr&ecirc;n cơ sở tăng trưởng t&iacute;n dụng thực của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng, hướng đến những nh&agrave; băng đ&atilde; c&oacute; tăng trưởng t&iacute;n dụng nổi bật trong qu&yacute;. Chẳng hạn như HDBank, TPBank, Eximbank&hellip; B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c nh&agrave; băng c&ograve;n c&oacute; c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng, v&iacute; dụ Eximbank.

Logistics: Nh&oacute;m n&agrave;y cũng được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; KQKD sẽ ghi nhận t&iacute;ch cực khi trong 8 th&aacute;ng đầu năm 2024, tổng gi&aacute; trị xuất nhập khẩu Việt Nam đ&atilde; tăng 17% so với c&ugrave;ng kỳ, đạt mức 511,11 tỷ USD. Khối lượng h&agrave;ng h&oacute;a qua cảng biển ở Việt Nam cũng ghi nhận tăng trưởng t&iacute;ch cực gần 20% so với c&ugrave;ng kỳ. Hoạt động xuất nhập khẩu phục hồi cho thấy nhu cầu đơn h&agrave;ng đ&atilde; gia tăng đ&aacute;ng kể v&agrave; phản &aacute;nh sự phục hồi của nền kinh tế.

Tr&ecirc;n thị trường vận tải biển quốc tế, gi&aacute; cước vận tải c&aacute;c tuyến đang c&oacute; xu hướng tăng mạnh mẽ. Đối với thị trường vận tải container, gi&aacute; cước nhiều tuyến Á &ndash; &Acirc;u đ&atilde; tăng 2-3 lần so với c&ugrave;ng kỳ bởi xung đột leo thang tại Biển Đỏ từ cuối năm 2023, nhiều cảng biển trong khu vực đ&atilde; rơi v&agrave;o t&iacute;nh trạng &ugrave;n ứ khiến thời gian v&agrave; hải tr&igrave;nh c&aacute;c tuyến vận tải tăng l&ecirc;n, k&eacute;o theo chi ph&iacute; tăng.

Đối với thị trường vận tải dầu h&oacute;a chất, t&iacute;nh trạng tương tự cũng diễn ra khi gi&aacute; cước vận tải v&agrave; gi&aacute; thu&ecirc; t&agrave;u định hạn li&ecirc;n tục tăng nhanh v&agrave; duy tr&igrave; ở mức cao bởi t&igrave;nh trạng bất ổn địa ch&iacute;nh trị. Gi&aacute; thu&ecirc; t&agrave;u định hạn trong qu&yacute; III/2024 đang ở mức cao hơn khoảng 10-15% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; cao hơn gấp 2 lần so với giai đoạn trước khi cuộc xung đột Nga &ndash; Ukraine diễn ra, theo Agriseco.

Một điểm cần nhớ l&agrave; ở trong nước, nh&oacute;m Logistics được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; nh&oacute;m chịu tổn thất lớn do b&atilde;o Yagi. Khi đ&aacute;nh gi&aacute; t&aacute;c động ngắn hạn, thiệt hại t&agrave;i sản l&agrave; đầu v&agrave;o cho sản xuất c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; n&ocirc;ng nghiệp, nhưng ch&iacute;nh sự thiệt hại của c&aacute;c t&agrave;i sản như hạ tầng, m&aacute;y m&oacute;c, thiết bị, nh&agrave; xưởng l&agrave; mang t&iacute;nh d&agrave;i hạn, do hư hỏng thiệt hại sẽ dẫn tới đứt g&atilde;y tạm thời c&aacute;c nguồn cung hoặc chi ph&iacute; đẩy cao. TS Nguyễn Quốc Việt, Ph&oacute; Viện trưởng Viện Nghi&ecirc;n cứu kinh tế v&agrave; Ch&iacute;nh s&aacute;ch (VEPR), cho rằng, c&ugrave;ng với đ&oacute;, cơ sở hạ tầng chậm khắc phục hoặc phải r&agrave; so&aacute;t h&agrave;ng loạt sẽ ảnh hưởng tới logistics, k&eacute;o theo chi ph&iacute; đầu v&agrave;o sản xuất c&ocirc;ng nghiệp tăng. Việc n&agrave;y sẽ t&aacute;c động v&agrave;o sản lượng, gi&aacute; trị sản xuất của qu&yacute; IV, thậm ch&iacute; k&eacute;o d&agrave;i sang 2025 nếu kh&ocirc;ng khắc phục kịp thời.

Do đ&oacute;, cơ hội ghi nhận lợi nhuận t&iacute;ch cực của nh&oacute;m Logistics n&oacute;i ri&ecirc;ng v&agrave; c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh n&oacute;i chung, vẫn cần đ&aacute;nh gi&aacute; tr&ecirc;n x&aacute;c thực khả năng v&agrave; thời gian phục hồi, hoặc loại trừ khỏi ảnh hưởng của khu vực chịu thiệt do b&atilde;o.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/nhom-nganh-nao-co-tang-truong-loi-nhuan-cao-trong-quy-iii-2024-10143641.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí Diễn đàn doanh nghiệp

Nhóm ngành nào có tăng trưởng lợi nhuận cao trong quý III/2024?

Nguyễn Văn Nguyên

Song n&#243; tang v&#244; đ&#226;y tế cụ n&#243; ak

Phạm Xuân Tiến

Chứng kho&#225;n l&#244;ng g&#224;, l&#244;ng vịt c&#243; kh&#225;c, khuyến nghị to&#224;n m&#227; lợi nhuận teo top, gi&#225; cao ngất ngưởng. 

Chứng khoán lông gà, lông vịt có khác, khuyến nghị toàn mã lợi nhuận teo top, giá cao ngất ngưởng. 

Phương Ngân

B&#225;o ch&#237; ca ngợi l&#224; l&#250;c c&#225;i b&#244; sắp &#250;p 

Báo chí ca ngợi là lúc cái bô sắp úp 