Năm 2025 đ&aacute;nh dấu bước trưởng th&agrave;nh của thị trường tiền điện tử v&agrave; hội nhập s&acirc;u v&agrave;o hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu.

Những dữ liệu kinh tế then chốt cho thấy tiền điện tử kh&ocirc;ng c&ograve;n vận h&agrave;nh ở &ldquo;v&ugrave;ng r&igrave;a&rdquo; của nền kinh tế số, m&agrave; đang trở th&agrave;nh một cấu phần c&oacute; ảnh hưởng thực chất đến d&ograve;ng vốn, cấu tr&uacute;c thị trường v&agrave; cả c&aacute;c c&acirc;n bằng vĩ m&ocirc; quốc tế.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251226/images/btc.png" style="height:448px; width:606px">

Năm 2025, tổng vốn h&oacute;a to&agrave;n thị trường tiền điện tử lần đầu ti&ecirc;n vượt mốc 4.000 tỷ USD v&agrave;o ng&agrave;y 18/7

Hơn cả lưu trữ gi&aacute; trị

B&aacute;o c&aacute;o tổng quan về thị trường tiền điện tử năm 2025 của nh&oacute;m chuy&ecirc;n gia gồm: Daren Matsuoka, Robert Hackett, Jeremy Zhang, Stephanie Zinn v&agrave; Eddy Lazzarin tr&ecirc;n A16zcrypto cho biết quy m&ocirc; thị trường đ&atilde; đạt đến ngưỡng kh&oacute; c&oacute; thể xem nhẹ. Tổng vốn h&oacute;a to&agrave;n thị trường tiền điện tử lần đầu ti&ecirc;n vượt mốc 4.000 tỷ USD v&agrave;o ng&agrave;y 18/7/2025, phản &aacute;nh kh&ocirc;ng chỉ sự tăng gi&aacute; của t&agrave;i sản m&agrave; c&ograve;n l&agrave; sự mở rộng của to&agrave;n bộ hệ sinh th&aacute;i. Số lượng người sở hữu tiền điện tử tr&ecirc;n to&agrave;n cầu ước đạt 716 triệu người, tăng 16% so với năm trước, trong khi số người d&ugrave;ng v&iacute; di động tăng th&ecirc;m 20% v&agrave; chạm mức cao nhất lịch sử.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; hơn, c&oacute; khoảng 40-70 triệu người d&ugrave;ng đang giao dịch thường xuy&ecirc;n trực tiếp tr&ecirc;n chuỗi (on-chain). Khoảng c&aacute;ch lớn giữa nh&oacute;m nắm giữ thụ động v&agrave; nh&oacute;m người d&ugrave;ng hoạt động kh&ocirc;ng phải l&agrave; dấu hiệu của sự tr&igrave; trệ, m&agrave; tr&aacute;i lại cho thấy dư địa tăng trưởng rất lớn, nơi h&agrave;ng trăm triệu người sở hữu c&oacute; thể dần chuyển h&oacute;a th&agrave;nh những t&aacute;c nh&acirc;n kinh tế t&iacute;ch cực trong nền kinh tế on-chain.

Sự lan tỏa của tiền điện tử cũng kh&ocirc;ng diễn ra đồng đều m&agrave; phản &aacute;nh r&otilde; bối cảnh kinh tế - x&atilde; hội của từng khu vực. Tại c&aacute;c thị trường mới nổi như Argentina, Colombia, Ấn Độ hay Nigeria, tăng trưởng v&iacute; di động diễn ra mạnh mẽ v&agrave; gắn liền với c&aacute;c nhu cầu thực tiễn như bảo to&agrave;n gi&aacute; trị t&agrave;i sản, chuyển tiền xuy&ecirc;n bi&ecirc;n giới v&agrave; thanh to&aacute;n h&agrave;ng ng&agrave;y. Argentina l&agrave; v&iacute; dụ điển h&igrave;nh khi mức độ sử dụng v&iacute; di động tăng gấp 16 lần chỉ trong v&ograve;ng ba năm, song h&agrave;nh với khủng hoảng tiền tệ k&eacute;o d&agrave;i.

Ngược lại, ở c&aacute;c nền kinh tế ph&aacute;t triển như &Uacute;c hay H&agrave;n Quốc, dữ liệu lưu lượng truy cập web li&ecirc;n quan đến token cho thấy hoạt động vẫn thi&ecirc;n về giao dịch v&agrave; đầu cơ, phản &aacute;nh mức độ ổn định của hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh truyền thống tại c&aacute;c quốc gia n&agrave;y.

Điều quan trọng hơn cả l&agrave; sự thay đổi trong cấu tr&uacute;c tạo ra gi&aacute; trị của to&agrave;n thị trường. Ph&acirc;n t&iacute;ch gi&aacute; trị kinh tế thực, tức số tiền người d&ugrave;ng thực sự chi trả để sử dụng blockchain, cho thấy Hyperliquid v&agrave; Solana hiện chiếm tới 53% tổng hoạt động kinh tế tạo doanh thu, đ&aacute;nh dấu sự dịch chuyển đ&aacute;ng kể khỏi thế thống trị lịch sử của Bitcoin v&agrave; Ethereum. Điều n&agrave;y cho thấy gi&aacute; trị đang được tạo ra ng&agrave;y c&agrave;ng nhiều tr&ecirc;n c&aacute;c nền tảng c&oacute; hiệu suất cao v&agrave; chi ph&iacute; thấp, mở đường cho c&aacute;c m&ocirc; h&igrave;nh ứng dụng mới vượt ra ngo&agrave;i vai tr&ograve; lưu trữ gi&aacute; trị.

Động lực từ Stablecoin

Ch&iacute;nh sự thay đổi nội tại đ&oacute; đ&atilde; thu h&uacute;t sự quan t&acirc;m ng&agrave;y c&agrave;ng lớn của c&aacute;c tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh truyền thống. Năm 2025 được xem l&agrave; năm bản lề của sự chấp nhận ở cấp độ tổ chức, khi tiền điện tử kh&ocirc;ng c&ograve;n được nh&igrave;n nhận như một t&agrave;i sản thay thế mang t&iacute;nh thử nghiệm, m&agrave; đ&atilde; bước v&agrave;o danh mục đầu tư ch&iacute;nh thống.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251226/images/stablecoin.jpg" style="height:338px; width:600px">

Stablecoin đ&atilde; trở th&agrave;nh xương sống của nền kinh tế tr&ecirc;n chuỗi, đồng thời l&agrave; phương thức chuyển giao gi&aacute; trị bằng USD nhanh, rẻ v&agrave; to&agrave;n cầu nhất hiện nay

H&agrave;ng loạt định chế lớn như Visa, BlackRock, Fidelity, JPMorgan Chase, Citigroup, Mastercard v&agrave; Morgan Stanley đ&atilde; triển khai hoặc mở rộng c&aacute;c sản phẩm li&ecirc;n quan đến tiền điện tử. Ở mảng c&ocirc;ng nghệ t&agrave;i ch&iacute;nh, những c&aacute;i t&ecirc;n như PayPal, Stripe, Robinhood, Shopify v&agrave; Circle đang đ&oacute;ng vai tr&ograve; cầu nối quan trọng giữa t&agrave;i ch&iacute;nh truyền thống v&agrave; t&agrave;i sản số.

Động lực then chốt cho sự hội nhập n&agrave;y đến từ stablecoin, loại t&agrave;i sản kỹ thuật số được thiết kế để tu&acirc;n thủ quy định v&agrave; vận h&agrave;nh như &ldquo;đường ray thanh to&aacute;n&rdquo; cho nền kinh tế số. Thương vụ Stripe mua lại nền tảng hạ tầng stablecoin Bridge, c&ugrave;ng với kế hoạch IPO trị gi&aacute; h&agrave;ng tỷ USD của Circle, phản &aacute;nh r&otilde; tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn của c&aacute;c tập đo&agrave;n đối với hạ tầng thanh to&aacute;n dựa tr&ecirc;n blockchain.

Song song đ&oacute;, c&aacute;c sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) đ&atilde; trở th&agrave;nh k&ecirc;nh h&uacute;t vốn tổ chức hiệu quả, với tổng t&agrave;i sản quản l&yacute; vượt 175 tỷ USD, tăng 169% chỉ sau một năm. Th&agrave;nh c&ocirc;ng của iShares Bitcoin Trust cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của nh&agrave; đầu tư tổ chức đối với việc tiếp cận Bitcoin trong khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute; quen thuộc. C&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết đ&oacute;ng vai tr&ograve; như &ldquo;kho bạc t&agrave;i sản kỹ thuật số&rdquo; hiện c&ugrave;ng với ETP nắm giữ khoảng 10% tổng cung Bitcoin v&agrave; Ethereum, qua đ&oacute; khẳng định niềm tin d&agrave;i hạn của khối doanh nghiệp v&agrave;o t&agrave;i sản số.

Trong to&agrave;n bộ bức tranh đ&oacute;, stablecoin nổi l&ecirc;n như yếu tố c&oacute; t&aacute;c động s&acirc;u rộng nhất. Từ c&ocirc;ng cụ phục vụ giao dịch đầu cơ, stablecoin đ&atilde; trở th&agrave;nh xương sống của nền kinh tế tr&ecirc;n chuỗi, đồng thời l&agrave; phương thức chuyển giao gi&aacute; trị bằng USD nhanh, rẻ v&agrave; to&agrave;n cầu nhất hiện nay.

Nh&oacute;m nghi&ecirc;n cứu chỉ ra tổng khối lượng giao dịch stablecoin h&agrave;ng năm đạt 46.000 tỷ USD, tăng 106% v&agrave; gần gấp ba lần tổng khối lượng của Visa. Khối lượng giao dịch đ&atilde; điều chỉnh đạt 9.000 tỷ USD, cao gấp năm lần PayPal v&agrave; tương đương hơn một nửa Visa, trong khi ri&ecirc;ng th&aacute;ng 9/2025 đ&atilde; ghi nhận gần 1.250 tỷ USD giao dịch.

Hơn 1% tổng cung USD to&agrave;n cầu hiện tồn tại dưới dạng stablecoin tr&ecirc;n blockchain v&agrave; c&aacute;c tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh stablecoin đang nắm giữ hơn 150 tỷ USD tr&aacute;i phiếu kho bạc, trở th&agrave;nh chủ nợ lớn thứ 17 của Hoa Kỳ. Trong bối cảnh nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương nước ngo&agrave;i giảm tỷ trọng nắm giữ tr&aacute;i phiếu Mỹ, stablecoin đang gi&aacute;n tiếp củng cố vị thế của đồng USD trong hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu.

Nền kinh tế tr&ecirc;n chuỗi, nhờ đ&oacute;, đ&atilde; đa dạng h&oacute;a mạnh mẽ. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, t&agrave;i ch&iacute;nh phi tập trung (DeFi) tiếp tục giữ vai tr&ograve; trụ cột khi gần 20% khối lượng giao dịch giao ngay diễn ra tr&ecirc;n c&aacute;c s&agrave;n phi tập trung. Thị trường t&agrave;i sản thế giới thực được m&atilde; h&oacute;a đạt quy m&ocirc; 30 tỷ USD, tăng gần bốn lần chỉ trong hai năm, trở th&agrave;nh cầu nối hữu h&igrave;nh giữa t&agrave;i ch&iacute;nh truyền thống v&agrave; blockchain. Đặc biệt, NFT dần dịch chuyển từ đầu cơ sang sưu tập thực chất nhờ chi ph&iacute; giao dịch thấp hơn.

Tất cả những diễn biến n&agrave;y được hỗ trợ bởi bước nhảy vọt về hạ tầng blockchain. Chỉ trong v&ograve;ng 5 năm, th&ocirc;ng lượng giao dịch tổng hợp của c&aacute;c mạng lớn đ&atilde; tăng hơn 100 lần, từ dưới 25 giao dịch mỗi gi&acirc;y l&ecirc;n 3.400 giao dịch mỗi gi&acirc;y, tiệm cận khả năng xử l&yacute; của s&agrave;n giao dịch chứng kho&aacute;n Nasdaq (Mỹ). Solana ghi nhận 3 tỷ USD doanh thu ứng dụng trong năm qua, trong khi Ethereum mở rộng th&ocirc;ng qua c&aacute;c giải ph&aacute;p Lớp 2 (xử l&yacute; c&aacute;c giao dịch ngo&agrave;i chuỗi ch&iacute;nh), do đ&oacute; tăng tốc độ v&agrave;, đưa chi ph&iacute; giao dịch trung b&igrave;nh giảm xuống đ&aacute;ng kể.

Hội tụ với tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo

C&aacute;c c&ocirc;ng nghệ hỗ trợ như cầu nối chuỗi ch&eacute;o, quyền ri&ecirc;ng tư v&agrave; chuẩn bị cho kỷ nguy&ecirc;n hậu lượng tử đang được đẩy nhanh, phản &aacute;nh tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn của ng&agrave;nh trước c&aacute;c rủi ro c&ocirc;ng nghệ tương lai.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251226/images/bit-1.jpeg" style="height:468px; width:606px">

Bitcoin vẫn thể hiện m&igrave;nh l&agrave; loại t&agrave;i sản rủi ro c&oacute; hệ số dao động cao trong năm 2025

Tr&ecirc;n nền tảng đ&oacute;, m&ocirc;i trường ph&aacute;p l&yacute; thuận lợi hơn v&agrave; sự hội tụ với tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo đang định h&igrave;nh chặng đường tiếp theo. Tại Hoa Kỳ, c&aacute;c đạo luật GENIUS v&agrave; CLARITY c&ugrave;ng sự thay đổi trong lập trường quản l&yacute; đ&atilde; tạo kh&ocirc;ng gian cho c&aacute;c m&ocirc; h&igrave;nh token c&oacute; doanh thu thực ph&aacute;t triển.

Đồng thời, blockchain được xem l&agrave; đối trọng cần thiết trước xu hướng tập trung h&oacute;a trong AI, nơi OpenAI, Anthropic v&agrave; NVIDIA đang nắm giữ phần lớn quyền lực thị trường. C&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn thanh to&aacute;n on-chain cho t&aacute;c nh&acirc;n AI, c&ugrave;ng với c&aacute;c hệ thống nhận dạng phi tập trung mở ra một kh&ocirc;ng gian kinh tế mới, m&agrave; theo ước t&iacute;nh của c&ocirc;ng ty Nghi&ecirc;n cứu v&agrave; Tư vấn về c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin - Gartner, c&oacute; thể đạt quy m&ocirc; 30.000 tỷ USD v&agrave;o năm 2030.

Nhạy cảm với rủi ro vĩ m&ocirc;

X&eacute;t về tổng quan, thị trường tiền điện tử năm 2025 đ&atilde; c&oacute; những bước tiến vượt bậc đ&aacute;nh dấu sự trưởng th&agrave;nh trong hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu. Tuy nhi&ecirc;n, theo nghi&ecirc;n cứu của CoinDesk Research, c&acirc;u chuyện về Bitcoin như một &quot;v&agrave;ng kỹ thuật số&quot; đ&atilde; bị thử th&aacute;ch trong năm nay, khi t&agrave;i sản n&agrave;y đ&atilde; hoạt động k&eacute;m hơn v&agrave;ng trước những bất ổn kinh tế vĩ m&ocirc; hiện hữu.

Thay v&igrave; hoạt động như một c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng hộ thuần t&uacute;y, Bitcoin đ&atilde; thể hiện m&igrave;nh l&agrave; loại t&agrave;i sản rủi ro c&oacute; hệ số dao động cao. Trong cuộc khủng hoảng thuế quan, mối tương quan của n&oacute; với chỉ số chứng kho&aacute;n S&amp;P 500 (Mỹ) đ&atilde; vượt qu&aacute; 0.80 điểm, trong khi mối tương quan với v&agrave;ng giảm xuống khoảng 0.75 điểm. Điều n&agrave;y cho thấy c&aacute;c nh&agrave; đầu tư coi Bitcoin l&agrave; một t&agrave;i sản nhạy cảm với rủi ro hơn l&agrave; một nơi tr&uacute; ẩn an to&agrave;n.

Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, sự kiện halving (chia nửa phần thưởng khối) gần đ&acirc;y cũng l&agrave;m giảm phần thưởng khối của BTC, đặt ra một th&aacute;ch thức kinh tế đ&aacute;ng kể cho c&aacute;c thợ đ&agrave;o. Với ph&iacute; giao dịch chỉ chiếm 1% doanh thu, c&aacute;c thợ đ&agrave;o ng&agrave;y c&agrave;ng phụ thuộc v&agrave;o việc tăng gi&aacute; BTC để duy tr&igrave; lợi nhuận. Sau khi đạt mức cao kỷ lục 126.200 USD/BTC hồi đầu th&aacute;ng 10/2025, t&agrave;i sản n&agrave;y đ&atilde; điều chỉnh về quanh mức 87.000-90.000 USD/BTC, ghi nhận mức giảm 3,25% từ đầu năm đến nay.

Song h&agrave;nh với BTC, hệ sinh th&aacute;i Ethereum (ETH) cũng cho thấy một sự ph&acirc;n kỳ r&otilde; rệt: hiệu suất gi&aacute; yếu k&eacute;m tr&aacute;i ngược với c&aacute;c chỉ số cơ bản tr&ecirc;n chuỗi mạnh mẽ. Mặc d&ugrave; gi&aacute; ETH giảm 10% từ đầu năm đến nay, nhưng nhiều chỉ số cơ bản của Ethereum lại tăng trưởng mạnh mẽ. Gi&aacute; ETH hiện giao dịch quanh mức 2.900 USD/ETH t&iacute;nh đến chiều ng&agrave;y 25/12.

Chuy&ecirc;n gia tại Coindesk ph&acirc;n t&iacute;ch gi&aacute; của ETH c&oacute; mối tương quan chặt chẽ với d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c tổ chức, đặc biệt l&agrave; sự gia tăng của c&aacute;c c&ocirc;ng ty &ldquo;kho bạc t&agrave;i sản kỹ thuật số&rdquo; (DATs) chuy&ecirc;n dụng cho ETH. C&aacute;c tổ chức n&agrave;y hiện nắm giữ khoảng 3,5% tổng cung ETH lưu h&agrave;nh v&agrave; sự tăng gi&aacute; của ETH trong qu&yacute; 3/2025 tr&ugrave;ng khớp với việc c&aacute;c DAT n&agrave;y bắt đầu hoạt động. Tương tự, sự sụt giảm gi&aacute; sau đ&oacute; cũng tr&ugrave;ng với thời điểm d&ograve;ng vốn n&agrave;y chậm lại, cho thấy c&aacute;c tổ chức đ&atilde; trở th&agrave;nh một động lực quan trọng cho gi&aacute; ETH.

Tổng hợp lại, năm 2025 cho thấy tiền điện tử đ&atilde; bắt đầu trở th&agrave;nh một cấu phần trưởng th&agrave;nh của hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu. Với quy m&ocirc; thị trường h&agrave;ng ngh&igrave;n tỷ USD, sự chấp nhận rộng r&atilde;i của c&aacute;c tổ chức, vai tr&ograve; ng&agrave;y c&agrave;ng lớn của stablecoin v&agrave; nền tảng hạ tầng đủ sức phục vụ c&aacute;c ứng dụng thực tiễn. Tiền điện tử kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; c&acirc;u chuyện của tương lai xa, m&agrave; đ&atilde; trở th&agrave;nh một lực lượng hiện hữu, đang t&aacute;i định h&igrave;nh c&aacute;ch d&ograve;ng vốn, c&ocirc;ng nghệ v&agrave; quyền lực t&agrave;i ch&iacute;nh vận h&agrave;nh tr&ecirc;n phạm vi to&agrave;n cầu.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/nhin-lai-su-truong-thanh-cua-thi-truong-tien-dien-tu-nam-2025-10168118.html">Link gốc</a>

Năm 2025 đánh dấu bước trưởng thành của thị trường tiền điện tử và hội nhập sâu vào hệ thống tài chính toàn cầu.



Năm 2025 đ&aacute;nh dấu bước trưởng th&agrave;nh của thị trường tiền điện tử v&agrave; hội nhập s&acirc;u v&agrave;o hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu.

Những dữ liệu kinh tế then chốt cho thấy tiền điện tử kh&ocirc;ng c&ograve;n vận h&agrave;nh ở &ldquo;v&ugrave;ng r&igrave;a&rdquo; của nền kinh tế số, m&agrave; đang trở th&agrave;nh một cấu phần c&oacute; ảnh hưởng thực chất đến d&ograve;ng vốn, cấu tr&uacute;c thị trường v&agrave; cả c&aacute;c c&acirc;n bằng vĩ m&ocirc; quốc tế.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251226/images/btc.png" style="height:448px; width:606px" />

Năm 2025, tổng vốn h&oacute;a to&agrave;n thị trường tiền điện tử lần đầu ti&ecirc;n vượt mốc 4.000 tỷ USD v&agrave;o ng&agrave;y 18/7

Hơn cả lưu trữ gi&aacute; trị

B&aacute;o c&aacute;o tổng quan về thị trường tiền điện tử năm 2025 của nh&oacute;m chuy&ecirc;n gia gồm: Daren Matsuoka, Robert Hackett, Jeremy Zhang, Stephanie Zinn v&agrave; Eddy Lazzarin tr&ecirc;n A16zcrypto cho biết quy m&ocirc; thị trường đ&atilde; đạt đến ngưỡng kh&oacute; c&oacute; thể xem nhẹ. Tổng vốn h&oacute;a to&agrave;n thị trường tiền điện tử lần đầu ti&ecirc;n vượt mốc 4.000 tỷ USD v&agrave;o ng&agrave;y 18/7/2025, phản &aacute;nh kh&ocirc;ng chỉ sự tăng gi&aacute; của t&agrave;i sản m&agrave; c&ograve;n l&agrave; sự mở rộng của to&agrave;n bộ hệ sinh th&aacute;i. Số lượng người sở hữu tiền điện tử tr&ecirc;n to&agrave;n cầu ước đạt 716 triệu người, tăng 16% so với năm trước, trong khi số người d&ugrave;ng v&iacute; di động tăng th&ecirc;m 20% v&agrave; chạm mức cao nhất lịch sử.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; hơn, c&oacute; khoảng 40-70 triệu người d&ugrave;ng đang giao dịch thường xuy&ecirc;n trực tiếp tr&ecirc;n chuỗi (on-chain). Khoảng c&aacute;ch lớn giữa nh&oacute;m nắm giữ thụ động v&agrave; nh&oacute;m người d&ugrave;ng hoạt động kh&ocirc;ng phải l&agrave; dấu hiệu của sự tr&igrave; trệ, m&agrave; tr&aacute;i lại cho thấy dư địa tăng trưởng rất lớn, nơi h&agrave;ng trăm triệu người sở hữu c&oacute; thể dần chuyển h&oacute;a th&agrave;nh những t&aacute;c nh&acirc;n kinh tế t&iacute;ch cực trong nền kinh tế on-chain.

Sự lan tỏa của tiền điện tử cũng kh&ocirc;ng diễn ra đồng đều m&agrave; phản &aacute;nh r&otilde; bối cảnh kinh tế - x&atilde; hội của từng khu vực. Tại c&aacute;c thị trường mới nổi như Argentina, Colombia, Ấn Độ hay Nigeria, tăng trưởng v&iacute; di động diễn ra mạnh mẽ v&agrave; gắn liền với c&aacute;c nhu cầu thực tiễn như bảo to&agrave;n gi&aacute; trị t&agrave;i sản, chuyển tiền xuy&ecirc;n bi&ecirc;n giới v&agrave; thanh to&aacute;n h&agrave;ng ng&agrave;y. Argentina l&agrave; v&iacute; dụ điển h&igrave;nh khi mức độ sử dụng v&iacute; di động tăng gấp 16 lần chỉ trong v&ograve;ng ba năm, song h&agrave;nh với khủng hoảng tiền tệ k&eacute;o d&agrave;i.

Ngược lại, ở c&aacute;c nền kinh tế ph&aacute;t triển như &Uacute;c hay H&agrave;n Quốc, dữ liệu lưu lượng truy cập web li&ecirc;n quan đến token cho thấy hoạt động vẫn thi&ecirc;n về giao dịch v&agrave; đầu cơ, phản &aacute;nh mức độ ổn định của hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh truyền thống tại c&aacute;c quốc gia n&agrave;y.

Điều quan trọng hơn cả l&agrave; sự thay đổi trong cấu tr&uacute;c tạo ra gi&aacute; trị của to&agrave;n thị trường. Ph&acirc;n t&iacute;ch gi&aacute; trị kinh tế thực, tức số tiền người d&ugrave;ng thực sự chi trả để sử dụng blockchain, cho thấy Hyperliquid v&agrave; Solana hiện chiếm tới 53% tổng hoạt động kinh tế tạo doanh thu, đ&aacute;nh dấu sự dịch chuyển đ&aacute;ng kể khỏi thế thống trị lịch sử của Bitcoin v&agrave; Ethereum. Điều n&agrave;y cho thấy gi&aacute; trị đang được tạo ra ng&agrave;y c&agrave;ng nhiều tr&ecirc;n c&aacute;c nền tảng c&oacute; hiệu suất cao v&agrave; chi ph&iacute; thấp, mở đường cho c&aacute;c m&ocirc; h&igrave;nh ứng dụng mới vượt ra ngo&agrave;i vai tr&ograve; lưu trữ gi&aacute; trị.

Động lực từ Stablecoin

Ch&iacute;nh sự thay đổi nội tại đ&oacute; đ&atilde; thu h&uacute;t sự quan t&acirc;m ng&agrave;y c&agrave;ng lớn của c&aacute;c tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh truyền thống. Năm 2025 được xem l&agrave; năm bản lề của sự chấp nhận ở cấp độ tổ chức, khi tiền điện tử kh&ocirc;ng c&ograve;n được nh&igrave;n nhận như một t&agrave;i sản thay thế mang t&iacute;nh thử nghiệm, m&agrave; đ&atilde; bước v&agrave;o danh mục đầu tư ch&iacute;nh thống.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251226/images/stablecoin.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Stablecoin đ&atilde; trở th&agrave;nh xương sống của nền kinh tế tr&ecirc;n chuỗi, đồng thời l&agrave; phương thức chuyển giao gi&aacute; trị bằng USD nhanh, rẻ v&agrave; to&agrave;n cầu nhất hiện nay

H&agrave;ng loạt định chế lớn như Visa, BlackRock, Fidelity, JPMorgan Chase, Citigroup, Mastercard v&agrave; Morgan Stanley đ&atilde; triển khai hoặc mở rộng c&aacute;c sản phẩm li&ecirc;n quan đến tiền điện tử. Ở mảng c&ocirc;ng nghệ t&agrave;i ch&iacute;nh, những c&aacute;i t&ecirc;n như PayPal, Stripe, Robinhood, Shopify v&agrave; Circle đang đ&oacute;ng vai tr&ograve; cầu nối quan trọng giữa t&agrave;i ch&iacute;nh truyền thống v&agrave; t&agrave;i sản số.

Động lực then chốt cho sự hội nhập n&agrave;y đến từ stablecoin, loại t&agrave;i sản kỹ thuật số được thiết kế để tu&acirc;n thủ quy định v&agrave; vận h&agrave;nh như &ldquo;đường ray thanh to&aacute;n&rdquo; cho nền kinh tế số. Thương vụ Stripe mua lại nền tảng hạ tầng stablecoin Bridge, c&ugrave;ng với kế hoạch IPO trị gi&aacute; h&agrave;ng tỷ USD của Circle, phản &aacute;nh r&otilde; tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn của c&aacute;c tập đo&agrave;n đối với hạ tầng thanh to&aacute;n dựa tr&ecirc;n blockchain.

Song song đ&oacute;, c&aacute;c sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) đ&atilde; trở th&agrave;nh k&ecirc;nh h&uacute;t vốn tổ chức hiệu quả, với tổng t&agrave;i sản quản l&yacute; vượt 175 tỷ USD, tăng 169% chỉ sau một năm. Th&agrave;nh c&ocirc;ng của iShares Bitcoin Trust cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của nh&agrave; đầu tư tổ chức đối với việc tiếp cận Bitcoin trong khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute; quen thuộc. C&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết đ&oacute;ng vai tr&ograve; như &ldquo;kho bạc t&agrave;i sản kỹ thuật số&rdquo; hiện c&ugrave;ng với ETP nắm giữ khoảng 10% tổng cung Bitcoin v&agrave; Ethereum, qua đ&oacute; khẳng định niềm tin d&agrave;i hạn của khối doanh nghiệp v&agrave;o t&agrave;i sản số.

Trong to&agrave;n bộ bức tranh đ&oacute;, stablecoin nổi l&ecirc;n như yếu tố c&oacute; t&aacute;c động s&acirc;u rộng nhất. Từ c&ocirc;ng cụ phục vụ giao dịch đầu cơ, stablecoin đ&atilde; trở th&agrave;nh xương sống của nền kinh tế tr&ecirc;n chuỗi, đồng thời l&agrave; phương thức chuyển giao gi&aacute; trị bằng USD nhanh, rẻ v&agrave; to&agrave;n cầu nhất hiện nay.

Nh&oacute;m nghi&ecirc;n cứu chỉ ra tổng khối lượng giao dịch stablecoin h&agrave;ng năm đạt 46.000 tỷ USD, tăng 106% v&agrave; gần gấp ba lần tổng khối lượng của Visa. Khối lượng giao dịch đ&atilde; điều chỉnh đạt 9.000 tỷ USD, cao gấp năm lần PayPal v&agrave; tương đương hơn một nửa Visa, trong khi ri&ecirc;ng th&aacute;ng 9/2025 đ&atilde; ghi nhận gần 1.250 tỷ USD giao dịch.

Hơn 1% tổng cung USD to&agrave;n cầu hiện tồn tại dưới dạng stablecoin tr&ecirc;n blockchain v&agrave; c&aacute;c tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh stablecoin đang nắm giữ hơn 150 tỷ USD tr&aacute;i phiếu kho bạc, trở th&agrave;nh chủ nợ lớn thứ 17 của Hoa Kỳ. Trong bối cảnh nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương nước ngo&agrave;i giảm tỷ trọng nắm giữ tr&aacute;i phiếu Mỹ, stablecoin đang gi&aacute;n tiếp củng cố vị thế của đồng USD trong hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu.

Nền kinh tế tr&ecirc;n chuỗi, nhờ đ&oacute;, đ&atilde; đa dạng h&oacute;a mạnh mẽ. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, t&agrave;i ch&iacute;nh phi tập trung (DeFi) tiếp tục giữ vai tr&ograve; trụ cột khi gần 20% khối lượng giao dịch giao ngay diễn ra tr&ecirc;n c&aacute;c s&agrave;n phi tập trung. Thị trường t&agrave;i sản thế giới thực được m&atilde; h&oacute;a đạt quy m&ocirc; 30 tỷ USD, tăng gần bốn lần chỉ trong hai năm, trở th&agrave;nh cầu nối hữu h&igrave;nh giữa t&agrave;i ch&iacute;nh truyền thống v&agrave; blockchain. Đặc biệt, NFT dần dịch chuyển từ đầu cơ sang sưu tập thực chất nhờ chi ph&iacute; giao dịch thấp hơn.

Tất cả những diễn biến n&agrave;y được hỗ trợ bởi bước nhảy vọt về hạ tầng blockchain. Chỉ trong v&ograve;ng 5 năm, th&ocirc;ng lượng giao dịch tổng hợp của c&aacute;c mạng lớn đ&atilde; tăng hơn 100 lần, từ dưới 25 giao dịch mỗi gi&acirc;y l&ecirc;n 3.400 giao dịch mỗi gi&acirc;y, tiệm cận khả năng xử l&yacute; của s&agrave;n giao dịch chứng kho&aacute;n Nasdaq (Mỹ). Solana ghi nhận 3 tỷ USD doanh thu ứng dụng trong năm qua, trong khi Ethereum mở rộng th&ocirc;ng qua c&aacute;c giải ph&aacute;p Lớp 2 (xử l&yacute; c&aacute;c giao dịch ngo&agrave;i chuỗi ch&iacute;nh), do đ&oacute; tăng tốc độ v&agrave;, đưa chi ph&iacute; giao dịch trung b&igrave;nh giảm xuống đ&aacute;ng kể.

Hội tụ với tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo

C&aacute;c c&ocirc;ng nghệ hỗ trợ như cầu nối chuỗi ch&eacute;o, quyền ri&ecirc;ng tư v&agrave; chuẩn bị cho kỷ nguy&ecirc;n hậu lượng tử đang được đẩy nhanh, phản &aacute;nh tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn của ng&agrave;nh trước c&aacute;c rủi ro c&ocirc;ng nghệ tương lai.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251226/images/bit-1.jpeg" style="height:468px; width:606px" />

Bitcoin vẫn thể hiện m&igrave;nh l&agrave; loại t&agrave;i sản rủi ro c&oacute; hệ số dao động cao trong năm 2025

Tr&ecirc;n nền tảng đ&oacute;, m&ocirc;i trường ph&aacute;p l&yacute; thuận lợi hơn v&agrave; sự hội tụ với tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo đang định h&igrave;nh chặng đường tiếp theo. Tại Hoa Kỳ, c&aacute;c đạo luật GENIUS v&agrave; CLARITY c&ugrave;ng sự thay đổi trong lập trường quản l&yacute; đ&atilde; tạo kh&ocirc;ng gian cho c&aacute;c m&ocirc; h&igrave;nh token c&oacute; doanh thu thực ph&aacute;t triển.

Đồng thời, blockchain được xem l&agrave; đối trọng cần thiết trước xu hướng tập trung h&oacute;a trong AI, nơi OpenAI, Anthropic v&agrave; NVIDIA đang nắm giữ phần lớn quyền lực thị trường. C&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn thanh to&aacute;n on-chain cho t&aacute;c nh&acirc;n AI, c&ugrave;ng với c&aacute;c hệ thống nhận dạng phi tập trung mở ra một kh&ocirc;ng gian kinh tế mới, m&agrave; theo ước t&iacute;nh của c&ocirc;ng ty Nghi&ecirc;n cứu v&agrave; Tư vấn về c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin - Gartner, c&oacute; thể đạt quy m&ocirc; 30.000 tỷ USD v&agrave;o năm 2030.

Nhạy cảm với rủi ro vĩ m&ocirc;

X&eacute;t về tổng quan, thị trường tiền điện tử năm 2025 đ&atilde; c&oacute; những bước tiến vượt bậc đ&aacute;nh dấu sự trưởng th&agrave;nh trong hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu. Tuy nhi&ecirc;n, theo nghi&ecirc;n cứu của CoinDesk Research, c&acirc;u chuyện về Bitcoin như một &quot;v&agrave;ng kỹ thuật số&quot; đ&atilde; bị thử th&aacute;ch trong năm nay, khi t&agrave;i sản n&agrave;y đ&atilde; hoạt động k&eacute;m hơn v&agrave;ng trước những bất ổn kinh tế vĩ m&ocirc; hiện hữu.

Thay v&igrave; hoạt động như một c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng hộ thuần t&uacute;y, Bitcoin đ&atilde; thể hiện m&igrave;nh l&agrave; loại t&agrave;i sản rủi ro c&oacute; hệ số dao động cao. Trong cuộc khủng hoảng thuế quan, mối tương quan của n&oacute; với chỉ số chứng kho&aacute;n S&amp;P 500 (Mỹ) đ&atilde; vượt qu&aacute; 0.80 điểm, trong khi mối tương quan với v&agrave;ng giảm xuống khoảng 0.75 điểm. Điều n&agrave;y cho thấy c&aacute;c nh&agrave; đầu tư coi Bitcoin l&agrave; một t&agrave;i sản nhạy cảm với rủi ro hơn l&agrave; một nơi tr&uacute; ẩn an to&agrave;n.

Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, sự kiện halving (chia nửa phần thưởng khối) gần đ&acirc;y cũng l&agrave;m giảm phần thưởng khối của BTC, đặt ra một th&aacute;ch thức kinh tế đ&aacute;ng kể cho c&aacute;c thợ đ&agrave;o. Với ph&iacute; giao dịch chỉ chiếm 1% doanh thu, c&aacute;c thợ đ&agrave;o ng&agrave;y c&agrave;ng phụ thuộc v&agrave;o việc tăng gi&aacute; BTC để duy tr&igrave; lợi nhuận. Sau khi đạt mức cao kỷ lục 126.200 USD/BTC hồi đầu th&aacute;ng 10/2025, t&agrave;i sản n&agrave;y đ&atilde; điều chỉnh về quanh mức 87.000-90.000 USD/BTC, ghi nhận mức giảm 3,25% từ đầu năm đến nay.

Song h&agrave;nh với BTC, hệ sinh th&aacute;i Ethereum (ETH) cũng cho thấy một sự ph&acirc;n kỳ r&otilde; rệt: hiệu suất gi&aacute; yếu k&eacute;m tr&aacute;i ngược với c&aacute;c chỉ số cơ bản tr&ecirc;n chuỗi mạnh mẽ. Mặc d&ugrave; gi&aacute; ETH giảm 10% từ đầu năm đến nay, nhưng nhiều chỉ số cơ bản của Ethereum lại tăng trưởng mạnh mẽ. Gi&aacute; ETH hiện giao dịch quanh mức 2.900 USD/ETH t&iacute;nh đến chiều ng&agrave;y 25/12.

Chuy&ecirc;n gia tại Coindesk ph&acirc;n t&iacute;ch gi&aacute; của ETH c&oacute; mối tương quan chặt chẽ với d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c tổ chức, đặc biệt l&agrave; sự gia tăng của c&aacute;c c&ocirc;ng ty &ldquo;kho bạc t&agrave;i sản kỹ thuật số&rdquo; (DATs) chuy&ecirc;n dụng cho ETH. C&aacute;c tổ chức n&agrave;y hiện nắm giữ khoảng 3,5% tổng cung ETH lưu h&agrave;nh v&agrave; sự tăng gi&aacute; của ETH trong qu&yacute; 3/2025 tr&ugrave;ng khớp với việc c&aacute;c DAT n&agrave;y bắt đầu hoạt động. Tương tự, sự sụt giảm gi&aacute; sau đ&oacute; cũng tr&ugrave;ng với thời điểm d&ograve;ng vốn n&agrave;y chậm lại, cho thấy c&aacute;c tổ chức đ&atilde; trở th&agrave;nh một động lực quan trọng cho gi&aacute; ETH.

Tổng hợp lại, năm 2025 cho thấy tiền điện tử đ&atilde; bắt đầu trở th&agrave;nh một cấu phần trưởng th&agrave;nh của hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu. Với quy m&ocirc; thị trường h&agrave;ng ngh&igrave;n tỷ USD, sự chấp nhận rộng r&atilde;i của c&aacute;c tổ chức, vai tr&ograve; ng&agrave;y c&agrave;ng lớn của stablecoin v&agrave; nền tảng hạ tầng đủ sức phục vụ c&aacute;c ứng dụng thực tiễn. Tiền điện tử kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; c&acirc;u chuyện của tương lai xa, m&agrave; đ&atilde; trở th&agrave;nh một lực lượng hiện hữu, đang t&aacute;i định h&igrave;nh c&aacute;ch d&ograve;ng vốn, c&ocirc;ng nghệ v&agrave; quyền lực t&agrave;i ch&iacute;nh vận h&agrave;nh tr&ecirc;n phạm vi to&agrave;n cầu.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/nhin-lai-su-truong-thanh-cua-thi-truong-tien-dien-tu-nam-2025-10168118.html">Link gốc</a>