H&ograve;a Ph&aacute;t được kỳ vọng hưởng lợi lớn từ nhu cầu th&eacute;p nội địa phục hồi khi bất động sản được &ldquo;khơi th&ocirc;ng&rdquo; v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế hỗ trợ xuất khẩu sang Mỹ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250601/images/hoa-phat-1-%20(2).png" style="height:365px; width:600px">

B&aacute;o c&aacute;o triển vọng H&ograve;a Ph&aacute;t (m&atilde;: <a class='symbol'>HPG</a>) của Chứng kho&aacute;n Vietcombank (VCBS Research) mới đ&acirc;y nhận định rằng, động lực tăng trưởng của doanh nghiệp chủ yếu tới từ thị trường nội địa.

Thị trường nội địa ﻿l&agrave; động lực tăng trưởng ch&iacute;nh

Từ ng&agrave;y 7/3/2025, thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; l&ecirc;n gi&aacute; th&eacute;p HRC (vụ AD20) ch&iacute;nh thức c&oacute; hiệu lực v&agrave; thời hạn k&eacute;o d&agrave;i trong 120 ng&agrave;y. Ngay trong th&aacute;ng 3/2025, sản lượng ti&ecirc;u thụ <a class='symbol'>HPG</a> tăng mạnh 23% so với củng kỳ đạt gần 994 ngh&igrave;n tấn, trong đ&oacute; chủ yếu tăng mạnh từ thị trường nội địa +85%, thị trường xuất khẩu giảm tới 64% so với c&ugrave;ng kỳ.

Tại Việt Nam, VCBS cho biết chỉ c&oacute; <a class='symbol'>HPG</a> v&agrave; Formosa H&agrave; Tĩnh (<a class='symbol'>FHS</a>) sản xuất sản phẩm HRC, tổng ti&ecirc;u thụ nội địa HRC 2024 đạt 6,5 triệu tấn, xuất khẩu 2,7 triệu tấn. <a class='symbol'>HPG</a> chiếm thị phần 44% v&agrave; <a class='symbol'>FHS</a> 56%, thị phần của <a class='symbol'>FHS</a> tại nội địa v&agrave; XK đều cao hơn <a class='symbol'>HPG</a>.&nbsp;

VCBS nhận định rằng <a class='symbol'>HPG</a> v&agrave; <a class='symbol'>FHS</a> sẽ hưởng lợi từ thuế bảo hộ của Việt Nam cho HRC, trong khi <a class='symbol'>FHS</a> hiện tại đ&atilde; chạy 70% c&ocirc;ng suất thiết kế (CSTK) n&ecirc;n sẽ c&ograve;n dư địa ~ 1,5 triệu tấn. VCBS Research kỳ vọng mức thuế CBPG đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc ch&iacute;nh thức (~T7/2025) sẽ tiếp tục giữ nguy&ecirc;n so với mức &aacute;p tạm thời để bảo vệ ng&agrave;nh sản xuất nội địa.

Điều n&agrave;y sẽ gi&uacute;p <a class='symbol'>HPG</a> hưởng lợi phần lớn từ việc dịch chuyển nhu cầu HRC nhập khẩu sang nội địa, đặc biệt l&agrave; khi sản lượng nhập khẩu từ Trung Quốc (khoảng 4-6 triệu tấn/năm) sẽ bắt đầu giảm trong thời gian tới.

B&ecirc;n cạnh &quot;tin vui&quot; từ thuế CBPG, H&ograve;a Ph&aacute;t cũng đ&oacute;n tin mừng từ việc nh&agrave; m&aacute;y Dung Quất 2 bắt đầu vận h&agrave;nh với CSTK 2,8 triệu tấn cho 2025 v&agrave; tăng l&ecirc;n 5,6 triệu tấn 2026. Sản lượng HRC của Dung Quất 2 GĐ1 bắt đầu ghi nhận từ th&aacute;ng 3/25, như vậy ước t&iacute;nh sản lượng b&aacute;n h&agrave;ng HRC tăng th&ecirc;m từ DQ2 từ th&aacute;ng 3 đ&atilde; đạt 84% CSTK của nh&agrave; m&aacute;y. Sản lượng của GĐ1 sẽ được ghi nhận chủ yếu từ qu&yacute; 2/2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250601/images/image(20)(1).png" style="height:801px; width:600px">

Mặt kh&aacute;c, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch VCBS cũng kỳ vọng sản lượng H&ograve;a Ph&aacute;t gia tăng từ c&aacute;c dự &aacute;n c&ocirc;ng tr&igrave;nh hạ tầng giao th&ocirc;ng, đầu tư c&ocirc;ng của Ch&iacute;nh phủ được th&uacute;c đẩy mạnh mẽ, nhu cầu x&acirc;y dựng d&acirc;n dụng tăng sẽ th&uacute;c đẩy ti&ecirc;u thụ th&eacute;p.

Trong th&aacute;ng 4/2025, TP. H&agrave; Nội đ&atilde; ban h&agrave;nh nghị quyết số 30 th&ocirc;ng qua danh mục 148 khu đất với tổng diện t&iacute;ch 840 ha để th&iacute; điểm c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản tr&ecirc;n địa b&agrave;n nhằm gỡ vướng về mặt ph&aacute;p l&yacute; mở đầu cho sự phục hồi của mảng bất động sản d&acirc;n dụng. Theo Bộ x&acirc;y dựng, số lượng căn hộ thương mại được cấp ph&eacute;p x&acirc;y dựng cũng bắt đầu cho thấy sự cải thiện mạnh mẽ. 
&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250601/images/image(21)(1).png" style="height:379px; width:599px">

Nhiều th&aacute;ch thức v&agrave; cơ hội đan xen với thị trường xuất khẩu

Đối với thị trường xuất khẩu, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch đ&aacute;nh gi&aacute; năm 2025 sẽ chịu t&aacute;c động đan xen giữa cơ hội v&agrave; th&aacute;ch thức, sản phẩm th&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave; HRC của <a class='symbol'>HPG</a> kỳ vọng t&iacute;ch cực, trong khi t&ocirc;n mạ v&agrave; ống th&eacute;p sẽ k&eacute;m t&iacute;ch cực hơn. VCBS dự ph&oacute;ng tỷ trọng sản lượng theo thị trường nội địa/xuất khẩu trong 2025-2026: l&agrave; 84/16 v&agrave; 86/14.

Cụ thể, tại thị trường Mỹ, Mỹ tăng Thuế bổ sung 25% với c&aacute;c sản phẩm th&eacute;p NK v&agrave;o Mỹ (c&oacute; bao gồm sản phẩm th&eacute;p CORE) hiệu lực từ ng&agrave;y 4/3/2025, đ&acirc;y l&agrave; lệnh &aacute;p tiếp theo tr&ecirc;n cơ sở Lệnh &aacute;p Thuế từ năm 2018 (Lệnh 2018 c&oacute; loại trừ cho 1 số nước Canada, Mexico, EU, Nhật, H&agrave;n, Đ&agrave;i Loan, Braxin, Ukraine).

Việc n&agrave;y sẽ tạo cơ hội cho Việt Nam gia tăng lợi thế cạnh tranh khi xuất khẩu th&eacute;p sang thị trường Mỹ. Từ 5/5/2025, <a class='symbol'>HPG</a> c&oacute; thể XK th&eacute;p hộp v&agrave;o thị trường Mỹ m&agrave; kh&ocirc;ng bị &aacute;p thuế CBPG do chứng nhận được xuất xứ do sử dụng HRC c&oacute; xuất xứ từ Việt Nam. Điều n&agrave;y sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho <a class='symbol'>HPG</a> trong việc th&uacute;c đẩy xuất khẩu ống th&eacute;p v&agrave;o thị trường Mỹ, đồng thời c&aacute;c DN t&ocirc;n mạ nội địa sử dụng HRC của <a class='symbol'>HPG</a> để sản xuất cũng c&oacute; thể được miễn thuế CBPG như tr&ecirc;n.

Với thị trường EU, ng&agrave;y 7/4 vừa qua, EU c&oacute; kết quả sơ bộ &aacute;p thuế tạm thời đối với HRC NK v&agrave;o EU, theo đ&oacute;, đối thủ của <a class='symbol'>HPG</a> l&agrave; <a class='symbol'>FHS</a> bị &aacute;p mức thuế 12,1%, <a class='symbol'>HPG</a> l&agrave; 0%. C&aacute;c nước kh&aacute;c như Nhật (6,9%-33%), Ai Cập (15,6%) v&agrave; Ấn Độ được miễn thuế AD tạm thời. Mức thuế ch&iacute;nh thức dự kiến sẽ c&ocirc;ng bố v&agrave;o 7/10/2025.

Trong năm 2024, EU đ&atilde; nhập khẩu xấp xỉ 10,8 triệu tấn HRC, trong đ&oacute; Việt Nam chiếm tỷ trọng khoảng 10%. Theo VCBS, việc n&agrave;y mở ra cơ hội XK HRC cho <a class='symbol'>HPG</a> trong thời gian tới khi c&aacute;c đối thủ l&agrave; <a class='symbol'>FHS</a> v&agrave; c&aacute;c nước kh&aacute;c bị &aacute;p mức cao hơn.&nbsp;

Từ những ph&acirc;n t&iacute;ch tr&ecirc;n, VCBS dự ph&oacute;ng doanh thu 2025 của H&ograve;a Ph&aacute;t tăng trưởng 28% so với c&ugrave;ng kỳ đạt 178.041 tỷ đồng (mức cao kỷ lục), chủ yếu đến từ tăng trưởng mảng th&eacute;p 30%. Trong đ&oacute;, th&eacute;p x&acirc;y dựng tăng sản lượng 9,4% so với c&ugrave;ng kỳ nhờ nhu cầu đầu tư c&ocirc;ng tăng mạnh; th&eacute;p HRC tăng sản lượng 55,4 %nhờ đạt hiệu suất của NM Dung Quất 1+2 đạt 78%; đối với ống th&eacute;p v&agrave; t&ocirc;n mạ, VCBS dự ph&oacute;ng tăng trưởng 13,9% v&agrave; 3,4%.

<a href="https://markettimes.vn/nhieu-luc-day-xuat-hien-ctck-du-bao-vua-thep-hoa-phat-co-the-dat-doanh-thu-ky-luc-178-000-ty-dong-83774.html">Link gốc</a>

Hòa Phát được kỳ vọng hưởng lợi lớn từ nhu cầu thép nội địa phục hồi khi bất động sản được “khơi thông” và chính sách thuế hỗ trợ xuất khẩu sang Mỹ.


H&ograve;a Ph&aacute;t được kỳ vọng hưởng lợi lớn từ nhu cầu th&eacute;p nội địa phục hồi khi bất động sản được &ldquo;khơi th&ocirc;ng&rdquo; v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế hỗ trợ xuất khẩu sang Mỹ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250601/images/hoa-phat-1-%20(2).png" style="height:365px; width:600px" />

B&aacute;o c&aacute;o triển vọng H&ograve;a Ph&aacute;t (m&atilde;: HPG) của Chứng kho&aacute;n Vietcombank (VCBS Research) mới đ&acirc;y nhận định rằng, động lực tăng trưởng của doanh nghiệp chủ yếu tới từ thị trường nội địa.

Thị trường nội địa ﻿l&agrave; động lực tăng trưởng ch&iacute;nh

Từ ng&agrave;y 7/3/2025, thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; l&ecirc;n gi&aacute; th&eacute;p HRC (vụ AD20) ch&iacute;nh thức c&oacute; hiệu lực v&agrave; thời hạn k&eacute;o d&agrave;i trong 120 ng&agrave;y. Ngay trong th&aacute;ng 3/2025, sản lượng ti&ecirc;u thụ HPG tăng mạnh 23% so với củng kỳ đạt gần 994 ngh&igrave;n tấn, trong đ&oacute; chủ yếu tăng mạnh từ thị trường nội địa +85%, thị trường xuất khẩu giảm tới 64% so với c&ugrave;ng kỳ.

Tại Việt Nam, VCBS cho biết chỉ c&oacute; HPG v&agrave; Formosa H&agrave; Tĩnh (FHS) sản xuất sản phẩm HRC, tổng ti&ecirc;u thụ nội địa HRC 2024 đạt 6,5 triệu tấn, xuất khẩu 2,7 triệu tấn. HPG chiếm thị phần 44% v&agrave; FHS 56%, thị phần của FHS tại nội địa v&agrave; XK đều cao hơn HPG.&nbsp;

VCBS nhận định rằng HPG v&agrave; FHS sẽ hưởng lợi từ thuế bảo hộ của Việt Nam cho HRC, trong khi FHS hiện tại đ&atilde; chạy 70% c&ocirc;ng suất thiết kế (CSTK) n&ecirc;n sẽ c&ograve;n dư địa ~ 1,5 triệu tấn. VCBS Research kỳ vọng mức thuế CBPG đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc ch&iacute;nh thức (~T7/2025) sẽ tiếp tục giữ nguy&ecirc;n so với mức &aacute;p tạm thời để bảo vệ ng&agrave;nh sản xuất nội địa.

Điều n&agrave;y sẽ gi&uacute;p HPG hưởng lợi phần lớn từ việc dịch chuyển nhu cầu HRC nhập khẩu sang nội địa, đặc biệt l&agrave; khi sản lượng nhập khẩu từ Trung Quốc (khoảng 4-6 triệu tấn/năm) sẽ bắt đầu giảm trong thời gian tới.

B&ecirc;n cạnh &quot;tin vui&quot; từ thuế CBPG, H&ograve;a Ph&aacute;t cũng đ&oacute;n tin mừng từ việc nh&agrave; m&aacute;y Dung Quất 2 bắt đầu vận h&agrave;nh với CSTK 2,8 triệu tấn cho 2025 v&agrave; tăng l&ecirc;n 5,6 triệu tấn 2026. Sản lượng HRC của Dung Quất 2 GĐ1 bắt đầu ghi nhận từ th&aacute;ng 3/25, như vậy ước t&iacute;nh sản lượng b&aacute;n h&agrave;ng HRC tăng th&ecirc;m từ DQ2 từ th&aacute;ng 3 đ&atilde; đạt 84% CSTK của nh&agrave; m&aacute;y. Sản lượng của GĐ1 sẽ được ghi nhận chủ yếu từ qu&yacute; 2/2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250601/images/image(20)(1).png" style="height:801px; width:600px" />

Mặt kh&aacute;c, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch VCBS cũng kỳ vọng sản lượng H&ograve;a Ph&aacute;t gia tăng từ c&aacute;c dự &aacute;n c&ocirc;ng tr&igrave;nh hạ tầng giao th&ocirc;ng, đầu tư c&ocirc;ng của Ch&iacute;nh phủ được th&uacute;c đẩy mạnh mẽ, nhu cầu x&acirc;y dựng d&acirc;n dụng tăng sẽ th&uacute;c đẩy ti&ecirc;u thụ th&eacute;p.

Trong th&aacute;ng 4/2025, TP. H&agrave; Nội đ&atilde; ban h&agrave;nh nghị quyết số 30 th&ocirc;ng qua danh mục 148 khu đất với tổng diện t&iacute;ch 840 ha để th&iacute; điểm c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản tr&ecirc;n địa b&agrave;n nhằm gỡ vướng về mặt ph&aacute;p l&yacute; mở đầu cho sự phục hồi của mảng bất động sản d&acirc;n dụng. Theo Bộ x&acirc;y dựng, số lượng căn hộ thương mại được cấp ph&eacute;p x&acirc;y dựng cũng bắt đầu cho thấy sự cải thiện mạnh mẽ. 
&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250601/images/image(21)(1).png" style="height:379px; width:599px" />

Nhiều th&aacute;ch thức v&agrave; cơ hội đan xen với thị trường xuất khẩu

Đối với thị trường xuất khẩu, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch đ&aacute;nh gi&aacute; năm 2025 sẽ chịu t&aacute;c động đan xen giữa cơ hội v&agrave; th&aacute;ch thức, sản phẩm th&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave; HRC của HPG kỳ vọng t&iacute;ch cực, trong khi t&ocirc;n mạ v&agrave; ống th&eacute;p sẽ k&eacute;m t&iacute;ch cực hơn. VCBS dự ph&oacute;ng tỷ trọng sản lượng theo thị trường nội địa/xuất khẩu trong 2025-2026: l&agrave; 84/16 v&agrave; 86/14.

Cụ thể, tại thị trường Mỹ, Mỹ tăng Thuế bổ sung 25% với c&aacute;c sản phẩm th&eacute;p NK v&agrave;o Mỹ (c&oacute; bao gồm sản phẩm th&eacute;p CORE) hiệu lực từ ng&agrave;y 4/3/2025, đ&acirc;y l&agrave; lệnh &aacute;p tiếp theo tr&ecirc;n cơ sở Lệnh &aacute;p Thuế từ năm 2018 (Lệnh 2018 c&oacute; loại trừ cho 1 số nước Canada, Mexico, EU, Nhật, H&agrave;n, Đ&agrave;i Loan, Braxin, Ukraine).

Việc n&agrave;y sẽ tạo cơ hội cho Việt Nam gia tăng lợi thế cạnh tranh khi xuất khẩu th&eacute;p sang thị trường Mỹ. Từ 5/5/2025, HPG c&oacute; thể XK th&eacute;p hộp v&agrave;o thị trường Mỹ m&agrave; kh&ocirc;ng bị &aacute;p thuế CBPG do chứng nhận được xuất xứ do sử dụng HRC c&oacute; xuất xứ từ Việt Nam. Điều n&agrave;y sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho HPG trong việc th&uacute;c đẩy xuất khẩu ống th&eacute;p v&agrave;o thị trường Mỹ, đồng thời c&aacute;c DN t&ocirc;n mạ nội địa sử dụng HRC của HPG để sản xuất cũng c&oacute; thể được miễn thuế CBPG như tr&ecirc;n.

Với thị trường EU, ng&agrave;y 7/4 vừa qua, EU c&oacute; kết quả sơ bộ &aacute;p thuế tạm thời đối với HRC NK v&agrave;o EU, theo đ&oacute;, đối thủ của HPG l&agrave; FHS bị &aacute;p mức thuế 12,1%, HPG l&agrave; 0%. C&aacute;c nước kh&aacute;c như Nhật (6,9%-33%), Ai Cập (15,6%) v&agrave; Ấn Độ được miễn thuế AD tạm thời. Mức thuế ch&iacute;nh thức dự kiến sẽ c&ocirc;ng bố v&agrave;o 7/10/2025.

Trong năm 2024, EU đ&atilde; nhập khẩu xấp xỉ 10,8 triệu tấn HRC, trong đ&oacute; Việt Nam chiếm tỷ trọng khoảng 10%. Theo VCBS, việc n&agrave;y mở ra cơ hội XK HRC cho HPG trong thời gian tới khi c&aacute;c đối thủ l&agrave; FHS v&agrave; c&aacute;c nước kh&aacute;c bị &aacute;p mức cao hơn.&nbsp;

Từ những ph&acirc;n t&iacute;ch tr&ecirc;n, VCBS dự ph&oacute;ng doanh thu 2025 của H&ograve;a Ph&aacute;t tăng trưởng 28% so với c&ugrave;ng kỳ đạt 178.041 tỷ đồng (mức cao kỷ lục), chủ yếu đến từ tăng trưởng mảng th&eacute;p 30%. Trong đ&oacute;, th&eacute;p x&acirc;y dựng tăng sản lượng 9,4% so với c&ugrave;ng kỳ nhờ nhu cầu đầu tư c&ocirc;ng tăng mạnh; th&eacute;p HRC tăng sản lượng 55,4 %nhờ đạt hiệu suất của NM Dung Quất 1+2 đạt 78%; đối với ống th&eacute;p v&agrave; t&ocirc;n mạ, VCBS dự ph&oacute;ng tăng trưởng 13,9% v&agrave; 3,4%.

<a href="https://markettimes.vn/nhieu-luc-day-xuat-hien-ctck-du-bao-vua-thep-hoa-phat-co-the-dat-doanh-thu-ky-luc-178-000-ty-dong-83774.html">Link gốc</a>