Sau thời gian &quot;lặng s&oacute;ng&quot;, cổ phiếu nh&oacute;m chứng kho&aacute;n bất ngờ c&oacute; dấu hiệu bứt tốc trở lại. Dự b&aacute;o nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y sẽ &quot;l&agrave;m n&ecirc;n chuyện&quot; trong năm 2025.

VN-Index phi&ecirc;n 16/1 bất ngờ chứng kiến cổ phiếu của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đồng loạt &quot;bốc đầu&quot; c&ugrave;ng thanh khoản nằm trong top s&ocirc;i động nhất thị trường.

C&oacute; t&iacute;n hiệu bứt tốc

Cổ phiếu <a class='symbol'>VND</a> (VNDirect) l&agrave; c&aacute;i t&ecirc;n g&acirc;y ấn tượng nhất khi tăng kịch trần ngay đầu phi&ecirc;n với thanh khoản tăng vọt, đứng đầu to&agrave;n thị trường. C&aacute;c cổ phiếu <a class='symbol'>SSI</a>, <a class='symbol'>VCI</a>, <a class='symbol'>HCM</a>, <a class='symbol'>MBS</a>, <a class='symbol'>SHS</a>, CTS,&hellip; cũng đua nhau tăng mạnh.

Trước đ&oacute;, nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n gần như &quot;lặng s&oacute;ng&quot; trong thời gian kh&aacute; d&agrave;i. Một số cổ phiếu vẫn neo gi&aacute; gần đỉnh lịch sử như <a class='symbol'>HCM</a>, <a class='symbol'>MBS</a>, <a class='symbol'>FTS</a>,&hellip; c&oacute; xu hướng &ldquo;sidewaydown&rdquo;. Trong khi đ&oacute;, nhiều cổ phiếu điều chỉnh kh&aacute; s&acirc;u, thậm ch&iacute; thủng đ&aacute;y d&agrave;i hạn như trường hợp của <a class='symbol'>VND</a>.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250117/images/-3745-1737019774_1200x0.jpg" style="height:338px; width:600px">

Nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n bất ngờ tăng &quot;bốc đầu&quot; trong phi&ecirc;n 16/1.

Thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) &quot;lặng s&oacute;ng&quot; c&ugrave;ng thanh khoản teo t&oacute;p l&agrave; một phần nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n mất &ldquo;sức h&uacute;t&rdquo;.

Gi&aacute; trị khớp lệnh b&igrave;nh qu&acirc;n phi&ecirc;n tr&ecirc;n HoSE đ&atilde; li&ecirc;n tục giảm nhiều th&aacute;ng qua. Thậm ch&iacute;, từ đầu năm 2025 tới nay, thanh khoản khớp lệnh trung b&igrave;nh chỉ c&ograve;n 9.500 tỷ đồng/phi&ecirc;n, thấp nhất trong v&ograve;ng 2 năm.

Điều n&agrave;y đ&atilde; ảnh hưởng đ&aacute;ng kể đến hiệu quả của mảng m&ocirc;i giới v&agrave; đầu tư tại c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n (CTCK), bởi đ&acirc;y l&agrave; lĩnh vực c&oacute; phần đặc th&ugrave;. Cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n gắn liền với biến động của thị trường chung do những thay đổi đều c&oacute; thể t&aacute;c động tới kết quả kinh doanh.

Ngược thời gian, năm 2024 l&agrave; một năm nhiều biến động của TTCK, đồng thời cũng l&agrave; năm biến động của nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh n&agrave;y.

C&aacute;c cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n c&oacute; kết quả tăng trưởng vượt trội so với thị trường trong qu&yacute; I/2024. Giai đoạn s&ocirc;i động khi VN-Index ghi nhận mức tăng hai chữ số, tiến gần 1.300 điểm với thanh khoản trung b&igrave;nh phi&ecirc;n ở mức cao.

Sự s&ocirc;i động của thị trường cũng l&agrave;m tăng kỳ vọng t&iacute;ch cực về hoạt động kinh doanh khi c&aacute;c mảng chủ chốt của c&aacute;c CTCK, như cho vay k&yacute; quỹ, m&ocirc;i giới hay tự doanh gắn liền với diễn biến chung.

Thực tế, x&eacute;t từ b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh của nh&oacute;m doanh nghiệp chứng kho&aacute;n trong năm 2024, cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; tự doanh l&agrave; hai cấu phần ch&iacute;nh. Doanh thu từ hoạt động cho vay k&yacute; quỹ đ&oacute;ng g&oacute;p 36% v&agrave;o tổng doanh thu, nhờ dư nợ cho vay k&yacute; quỹ tăng 33% so với c&ugrave;ng kỳ, c&ograve;n doanh thu từ hoạt động tự doanh đ&oacute;ng g&oacute;p 26%.

Tuy nhi&ecirc;n, trong nửa sau của năm 2024, hiệu suất của nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n giảm dần trong bối cảnh l&atilde;i suất huy động bắt đầu nh&iacute;ch tăng v&agrave; diễn biến thị trường k&eacute;m t&iacute;ch cực. Giao dịch khối ngoại b&aacute;n r&ograve;ng mạnh trong năm, c&ugrave;ng &aacute;p lực từ tỷ gi&aacute; khiến thị trường chung bị ảnh hưởng, c&aacute;c CTCK cũng kh&ocirc;ng nằm ngo&agrave;i &quot;con s&oacute;ng&quot;. Thanh khoản thu hẹp, t&acirc;m l&yacute; thận trọng chiếm ưu thế khiến sự quan t&acirc;m của thị trường với nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n giảm dần.

C&aacute;c cổ phiếu ghi nhận mức tăng gi&aacute; t&iacute;ch cực chủ yếu l&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty đ&atilde; thực hiện tăng vốn sớm trong năm 2024, bao gồm <a class='symbol'>MBS</a> (51%), BVS (48,5%), <a class='symbol'>FTS</a> (33,4%) hay <a class='symbol'>HCM</a> (29,2%), v&agrave; ngược lại - cổ phiếu giảm gi&aacute; l&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty gặp nhiều kh&oacute; khăn về quản trị doanh nghiệp, bao gồm: APG (giảm 45,1%) hay <a class='symbol'>VND</a> (giảm 33,3%). T&iacute;nh chung cả nh&oacute;m ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n, hiệu suất chung giảm gần 1% trong năm 2024, so với mức tăng hơn 12% của VN-Index.

Bước v&agrave;o năm 2025 với nhiều kỳ vọng

Năm nay, với những dự b&aacute;o t&iacute;ch cực về thị trường chung, c&ugrave;ng động lực từ việc thay đổi ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng thị trường, nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n trở lại &quot;watchlist&quot; (danh s&aacute;ch theo d&otilde;i) của nhiều nh&agrave; đầu tư.

Theo <a class='symbol'>SSI</a> Research, việc sửa đổi Luật Chứng kho&aacute;n v&agrave; Nghị định 155/2020 sẽ tạo tiền đề cho quy định về cơ chế đối t&aacute;c b&ugrave; trừ trung t&acirc;m (CCP) được &aacute;p dụng - gỡ n&uacute;t thắt quan trọng về việc n&acirc;ng hạng TTCK Việt Nam. Về thủ tục ni&ecirc;m yết, những thay đổi mới trong quy tr&igrave;nh IPO v&agrave; ni&ecirc;m yết, nếu c&ocirc;ng ty thỏa m&atilde;n điều kiện về vốn điều lệ v&agrave; t&igrave;nh h&igrave;nh t&agrave;i ch&iacute;nh, c&oacute; thể gi&uacute;p thị trường bắt đầu s&ocirc;i động trở lại.

Về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, việc triển khai hệ thống KRX (khả năng trong 2025) cũng c&oacute; thể tạo cơ chế cho việc triển khai c&aacute;c sản phẩm mới v&agrave; thu h&uacute;t sự quan t&acirc;m của c&aacute;c b&ecirc;n tham gia thị trường, như: b&aacute;n khống, giao dịch trong ng&agrave;y v&agrave; hợp đồng quyền chọn, hay mở rộng ra nhiều sản phẩm giao dịch kh&aacute;c.

Dựa tr&ecirc;n quan điểm thận trọng về thanh khoản thị trường, <a class='symbol'>SSI</a> Research ước t&iacute;nh tăng trưởng doanh thu của c&aacute;c CTCK sẽ c&oacute; phần n&agrave;o hạn chế trong năm 2025 nhưng tăng trưởng lợi nhuận c&oacute; thể cải thiện nhờ việc cắt giảm chi ph&iacute; hoạt động.

Theo Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC), với sản phẩm đầu tư c&ograve;n sơ khai, TTCK Việt Nam c&ograve;n nhiều dư địa để ph&aacute;t triển c&aacute;c sản phẩm đầu tư mới, ph&ugrave; hợp theo xu hướng chung của thế giới khi thị trường n&acirc;ng hạng. Do đ&oacute;, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n sẽ hưởng lợi khi lượng kh&aacute;ch h&agrave;ng mới (cả trong v&agrave; ngo&agrave;i nước) tham gia đầu tư sản phẩm mới tăng l&ecirc;n. L&uacute;c đ&oacute;, nhu cầu vay k&yacute; quỹ sẽ tăng mạnh, gi&uacute;p c&aacute;c CTCK gia tăng lợi nhuận.

Trong năm 2024, nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n đ&atilde; c&oacute; những nhịp tăng giảm đan xen, phản &aacute;nh thực trạng ph&acirc;n h&oacute;a của thị trường chung c&ugrave;ng với diễn biến vận h&agrave;nh hệ thống KRX kh&ocirc;ng như kỳ vọng.

Hiện tại, định gi&aacute; P/E của ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n l&agrave; 20,2 lần v&agrave; P/B l&agrave; 1,9 lần, tức đang nhỉnh hơn so với mức định gi&aacute; trung b&igrave;nh 5 năm lần lượt l&agrave; 16,8 lần v&agrave; 1,6 lần. Mặc d&ugrave; chưa hấp dẫn nhưng với kỳ vọng số lượng doanh nghiệp ni&ecirc;m yết sẽ tiếp tục gia tăng trong 2 năm tới, c&ugrave;ng triển vọng n&acirc;ng hạng thị trường trong năm 2025, c&aacute;c CTCK sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ nhờ thanh khoản mở rộng.

Hơn nữa, mức định gi&aacute; hiện tại đang tiệm cận với hệ số định gi&aacute; trung b&igrave;nh của 3 năm qua. Điều n&agrave;y cho thấy mức định gi&aacute; của c&aacute;c CTCK c&oacute; phần tương đồng với diễn biến thanh khoản giao dịch tr&ecirc;n TTCK trong nước.

Ngo&agrave;i ra, dư địa tham gia của nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư trong nước vẫn tiếp tục gia tăng khi mặt bằng l&atilde;i suất huy động ở mức thấp. Nền tảng của ng&agrave;nh ng&agrave;y c&agrave;ng vững mạnh khi c&aacute;c CTCK li&ecirc;n tục huy động th&ecirc;m nguồn vốn chủ sở hữu mới. Đ&acirc;y l&agrave; những động lực để thanh khoản thị trường tiếp tục tăng trong thời gian tới. Qua đ&oacute;, nhiều khả năng mức định gi&aacute; của ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n c&ograve;n mở rộng.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia khuyến nghị nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể xem x&eacute;t v&agrave; lựa chọn đầu tư đối với nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; lợi thế về khai th&aacute;c kh&aacute;ch h&agrave;ng tổ chức để đ&oacute;n đầu d&ograve;ng vốn ngoại, c&oacute; nguồn lực mạnh mẽ v&agrave; đang ở mức định gi&aacute; hấp dẫn như <a class='symbol'>VCI</a> v&agrave; <a class='symbol'>HCM</a>.

Đối với nh&oacute;m cổ phiếu định gi&aacute; hấp dẫn nhưng đang gặp kh&oacute; khăn về việc giữ thị phần như <a class='symbol'>SSI</a>, <a class='symbol'>VND</a> hay nh&oacute;m cổ phiếu cỡ trung v&agrave; c&oacute; định gi&aacute; tương đối cao như <a class='symbol'>FTS</a>, <a class='symbol'>BSI</a>, <a class='symbol'>MBS</a>, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n giải ng&acirc;n tại c&aacute;c nhịp điều chỉnh để đảm bảo lợi suất đầu tư cao.

<a href="https://vnbusiness.vn/co-phieu/nguyen-nhan-nao-khien-nhom-co-chung-nong-tro-lai-1104675.html">Hải Giang-Link gốc</a>

Sau thời gian "lặng sóng", cổ phiếu nhóm chứng khoán bất ngờ có dấu hiệu bứt tốc trở lại. Dự báo nhóm cổ phiếu này sẽ "làm nên chuyện" trong năm 2025.


Sau thời gian &quot;lặng s&oacute;ng&quot;, cổ phiếu nh&oacute;m chứng kho&aacute;n bất ngờ c&oacute; dấu hiệu bứt tốc trở lại. Dự b&aacute;o nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y sẽ &quot;l&agrave;m n&ecirc;n chuyện&quot; trong năm 2025.

VN-Index phi&ecirc;n 16/1 bất ngờ chứng kiến cổ phiếu của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đồng loạt &quot;bốc đầu&quot; c&ugrave;ng thanh khoản nằm trong top s&ocirc;i động nhất thị trường.

C&oacute; t&iacute;n hiệu bứt tốc

Cổ phiếu VND (VNDirect) l&agrave; c&aacute;i t&ecirc;n g&acirc;y ấn tượng nhất khi tăng kịch trần ngay đầu phi&ecirc;n với thanh khoản tăng vọt, đứng đầu to&agrave;n thị trường. C&aacute;c cổ phiếu SSI, VCI, HCM, MBS, SHS, CTS,&hellip; cũng đua nhau tăng mạnh.

Trước đ&oacute;, nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n gần như &quot;lặng s&oacute;ng&quot; trong thời gian kh&aacute; d&agrave;i. Một số cổ phiếu vẫn neo gi&aacute; gần đỉnh lịch sử như HCM, MBS, FTS,&hellip; c&oacute; xu hướng &ldquo;sidewaydown&rdquo;. Trong khi đ&oacute;, nhiều cổ phiếu điều chỉnh kh&aacute; s&acirc;u, thậm ch&iacute; thủng đ&aacute;y d&agrave;i hạn như trường hợp của VND.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250117/images/-3745-1737019774_1200x0.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n bất ngờ tăng &quot;bốc đầu&quot; trong phi&ecirc;n 16/1.

Thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) &quot;lặng s&oacute;ng&quot; c&ugrave;ng thanh khoản teo t&oacute;p l&agrave; một phần nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n mất &ldquo;sức h&uacute;t&rdquo;.

Gi&aacute; trị khớp lệnh b&igrave;nh qu&acirc;n phi&ecirc;n tr&ecirc;n HoSE đ&atilde; li&ecirc;n tục giảm nhiều th&aacute;ng qua. Thậm ch&iacute;, từ đầu năm 2025 tới nay, thanh khoản khớp lệnh trung b&igrave;nh chỉ c&ograve;n 9.500 tỷ đồng/phi&ecirc;n, thấp nhất trong v&ograve;ng 2 năm.

Điều n&agrave;y đ&atilde; ảnh hưởng đ&aacute;ng kể đến hiệu quả của mảng m&ocirc;i giới v&agrave; đầu tư tại c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n (CTCK), bởi đ&acirc;y l&agrave; lĩnh vực c&oacute; phần đặc th&ugrave;. Cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n gắn liền với biến động của thị trường chung do những thay đổi đều c&oacute; thể t&aacute;c động tới kết quả kinh doanh.

Ngược thời gian, năm 2024 l&agrave; một năm nhiều biến động của TTCK, đồng thời cũng l&agrave; năm biến động của nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh n&agrave;y.

C&aacute;c cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n c&oacute; kết quả tăng trưởng vượt trội so với thị trường trong qu&yacute; I/2024. Giai đoạn s&ocirc;i động khi VN-Index ghi nhận mức tăng hai chữ số, tiến gần 1.300 điểm với thanh khoản trung b&igrave;nh phi&ecirc;n ở mức cao.

Sự s&ocirc;i động của thị trường cũng l&agrave;m tăng kỳ vọng t&iacute;ch cực về hoạt động kinh doanh khi c&aacute;c mảng chủ chốt của c&aacute;c CTCK, như cho vay k&yacute; quỹ, m&ocirc;i giới hay tự doanh gắn liền với diễn biến chung.

Thực tế, x&eacute;t từ b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh của nh&oacute;m doanh nghiệp chứng kho&aacute;n trong năm 2024, cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; tự doanh l&agrave; hai cấu phần ch&iacute;nh. Doanh thu từ hoạt động cho vay k&yacute; quỹ đ&oacute;ng g&oacute;p 36% v&agrave;o tổng doanh thu, nhờ dư nợ cho vay k&yacute; quỹ tăng 33% so với c&ugrave;ng kỳ, c&ograve;n doanh thu từ hoạt động tự doanh đ&oacute;ng g&oacute;p 26%.

Tuy nhi&ecirc;n, trong nửa sau của năm 2024, hiệu suất của nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n giảm dần trong bối cảnh l&atilde;i suất huy động bắt đầu nh&iacute;ch tăng v&agrave; diễn biến thị trường k&eacute;m t&iacute;ch cực. Giao dịch khối ngoại b&aacute;n r&ograve;ng mạnh trong năm, c&ugrave;ng &aacute;p lực từ tỷ gi&aacute; khiến thị trường chung bị ảnh hưởng, c&aacute;c CTCK cũng kh&ocirc;ng nằm ngo&agrave;i &quot;con s&oacute;ng&quot;. Thanh khoản thu hẹp, t&acirc;m l&yacute; thận trọng chiếm ưu thế khiến sự quan t&acirc;m của thị trường với nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n giảm dần.

C&aacute;c cổ phiếu ghi nhận mức tăng gi&aacute; t&iacute;ch cực chủ yếu l&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty đ&atilde; thực hiện tăng vốn sớm trong năm 2024, bao gồm MBS (51%), BVS (48,5%), FTS (33,4%) hay HCM (29,2%), v&agrave; ngược lại - cổ phiếu giảm gi&aacute; l&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty gặp nhiều kh&oacute; khăn về quản trị doanh nghiệp, bao gồm: APG (giảm 45,1%) hay VND (giảm 33,3%). T&iacute;nh chung cả nh&oacute;m ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n, hiệu suất chung giảm gần 1% trong năm 2024, so với mức tăng hơn 12% của VN-Index.

Bước v&agrave;o năm 2025 với nhiều kỳ vọng

Năm nay, với những dự b&aacute;o t&iacute;ch cực về thị trường chung, c&ugrave;ng động lực từ việc thay đổi ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng thị trường, nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n trở lại &quot;watchlist&quot; (danh s&aacute;ch theo d&otilde;i) của nhiều nh&agrave; đầu tư.

Theo SSI Research, việc sửa đổi Luật Chứng kho&aacute;n v&agrave; Nghị định 155/2020 sẽ tạo tiền đề cho quy định về cơ chế đối t&aacute;c b&ugrave; trừ trung t&acirc;m (CCP) được &aacute;p dụng - gỡ n&uacute;t thắt quan trọng về việc n&acirc;ng hạng TTCK Việt Nam. Về thủ tục ni&ecirc;m yết, những thay đổi mới trong quy tr&igrave;nh IPO v&agrave; ni&ecirc;m yết, nếu c&ocirc;ng ty thỏa m&atilde;n điều kiện về vốn điều lệ v&agrave; t&igrave;nh h&igrave;nh t&agrave;i ch&iacute;nh, c&oacute; thể gi&uacute;p thị trường bắt đầu s&ocirc;i động trở lại.

Về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, việc triển khai hệ thống KRX (khả năng trong 2025) cũng c&oacute; thể tạo cơ chế cho việc triển khai c&aacute;c sản phẩm mới v&agrave; thu h&uacute;t sự quan t&acirc;m của c&aacute;c b&ecirc;n tham gia thị trường, như: b&aacute;n khống, giao dịch trong ng&agrave;y v&agrave; hợp đồng quyền chọn, hay mở rộng ra nhiều sản phẩm giao dịch kh&aacute;c.

Dựa tr&ecirc;n quan điểm thận trọng về thanh khoản thị trường, SSI Research ước t&iacute;nh tăng trưởng doanh thu của c&aacute;c CTCK sẽ c&oacute; phần n&agrave;o hạn chế trong năm 2025 nhưng tăng trưởng lợi nhuận c&oacute; thể cải thiện nhờ việc cắt giảm chi ph&iacute; hoạt động.

Theo Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC), với sản phẩm đầu tư c&ograve;n sơ khai, TTCK Việt Nam c&ograve;n nhiều dư địa để ph&aacute;t triển c&aacute;c sản phẩm đầu tư mới, ph&ugrave; hợp theo xu hướng chung của thế giới khi thị trường n&acirc;ng hạng. Do đ&oacute;, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n sẽ hưởng lợi khi lượng kh&aacute;ch h&agrave;ng mới (cả trong v&agrave; ngo&agrave;i nước) tham gia đầu tư sản phẩm mới tăng l&ecirc;n. L&uacute;c đ&oacute;, nhu cầu vay k&yacute; quỹ sẽ tăng mạnh, gi&uacute;p c&aacute;c CTCK gia tăng lợi nhuận.

Trong năm 2024, nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n đ&atilde; c&oacute; những nhịp tăng giảm đan xen, phản &aacute;nh thực trạng ph&acirc;n h&oacute;a của thị trường chung c&ugrave;ng với diễn biến vận h&agrave;nh hệ thống KRX kh&ocirc;ng như kỳ vọng.

Hiện tại, định gi&aacute; P/E của ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n l&agrave; 20,2 lần v&agrave; P/B l&agrave; 1,9 lần, tức đang nhỉnh hơn so với mức định gi&aacute; trung b&igrave;nh 5 năm lần lượt l&agrave; 16,8 lần v&agrave; 1,6 lần. Mặc d&ugrave; chưa hấp dẫn nhưng với kỳ vọng số lượng doanh nghiệp ni&ecirc;m yết sẽ tiếp tục gia tăng trong 2 năm tới, c&ugrave;ng triển vọng n&acirc;ng hạng thị trường trong năm 2025, c&aacute;c CTCK sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ nhờ thanh khoản mở rộng.

Hơn nữa, mức định gi&aacute; hiện tại đang tiệm cận với hệ số định gi&aacute; trung b&igrave;nh của 3 năm qua. Điều n&agrave;y cho thấy mức định gi&aacute; của c&aacute;c CTCK c&oacute; phần tương đồng với diễn biến thanh khoản giao dịch tr&ecirc;n TTCK trong nước.

Ngo&agrave;i ra, dư địa tham gia của nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư trong nước vẫn tiếp tục gia tăng khi mặt bằng l&atilde;i suất huy động ở mức thấp. Nền tảng của ng&agrave;nh ng&agrave;y c&agrave;ng vững mạnh khi c&aacute;c CTCK li&ecirc;n tục huy động th&ecirc;m nguồn vốn chủ sở hữu mới. Đ&acirc;y l&agrave; những động lực để thanh khoản thị trường tiếp tục tăng trong thời gian tới. Qua đ&oacute;, nhiều khả năng mức định gi&aacute; của ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n c&ograve;n mở rộng.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia khuyến nghị nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể xem x&eacute;t v&agrave; lựa chọn đầu tư đối với nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; lợi thế về khai th&aacute;c kh&aacute;ch h&agrave;ng tổ chức để đ&oacute;n đầu d&ograve;ng vốn ngoại, c&oacute; nguồn lực mạnh mẽ v&agrave; đang ở mức định gi&aacute; hấp dẫn như VCI v&agrave; HCM.

Đối với nh&oacute;m cổ phiếu định gi&aacute; hấp dẫn nhưng đang gặp kh&oacute; khăn về việc giữ thị phần như SSI, VND hay nh&oacute;m cổ phiếu cỡ trung v&agrave; c&oacute; định gi&aacute; tương đối cao như FTS, BSI, MBS, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n giải ng&acirc;n tại c&aacute;c nhịp điều chỉnh để đảm bảo lợi suất đầu tư cao.

<a href="https://vnbusiness.vn/co-phieu/nguyen-nhan-nao-khien-nhom-co-chung-nong-tro-lai-1104675.html">Hải Giang-Link gốc</a>

Thị trường

Thời báo kinh doanh

Nguyên nhân nào khiến nhóm 'cổ chứng' nóng trở lại?

Lê Thành Đức

n&#243;ng mắt, bọn n&#224;y n&#243; cầm  ck ng&#243; qua cti tta m&#224; th&#232;m

nóng mắt, bọn này nó cầm  ck ngó qua cti tta mà thèm

Pro Man

Van Nguyenthanh

T&#243;m tắt
- **Diễn biến nh&#243;m cổ phiếu chứng kho&#225;n:**  
  + Ng&#224;y 16/1, nh&#243;m cổ phiếu chứng kho&#225;n (VND, SSI, VCI, HCM, MBS, SHS…) đồng loạt tăng mạnh, trong đ&#243; VND tăng kịch trần với thanh khoản dẫn đầu thị trường.  
  + Trước đ&#243;, nh&#243;m cổ phiếu n&#224;y mất sức h&#250;t do thanh khoản thị trường sụt giảm, ảnh hưởng đến mảng m&#244;i giới v&#224; tự doanh của c&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n (CTCK).  

- **Nguy&#234;n nh&#226;n khiến cổ phiếu &quot;cổ chứng&quot; n&#243;ng trở lại:**  
  1. **Kỳ vọng thị trường:**  
     - Sự lạc quan về thay đổi ch&#237;nh s&#225;ch, đặc biệt l&#224; việc sửa đổi Luật Chứng kho&#225;n v&#224; Nghị định 155/2020, tạo điều kiện cho việc n&#226;ng hạng thị trường.  
     - Hệ thống KRX (dự kiến triển khai năm 2025) sẽ th&#250;c đẩy c&#225;c sản phẩm mới như b&#225;n khống, giao dịch trong ng&#224;y, hợp đồng quyền chọn, thu h&#250;t nhiều nh&#224; đầu tư hơn.  

  2. **Tiềm năng ph&#225;t triển:**  
     - TTCK Việt Nam c&#242;n nhiều dư địa ph&#225;t triển sản phẩm đầu tư mới, đặc biệt khi lượng kh&#225;ch h&#224;ng trong v&#224; ngo&#224;i nước tăng.  
     - L&#227;i suất huy động duy tr&#236; ở mức thấp, khuyến kh&#237;ch d&#242;ng vốn v&#224;o thị trường chứng kho&#225;n.  

  3. **Định gi&#225; hấp dẫn:**  
     - Hiện tại, P/E ng&#224;nh l&#224; 20,2 lần v&#224; P/B l&#224; 1,9 lần, nhỉnh hơn trung b&#236;nh 5 năm nhưng vẫn tiệm cận mức định gi&#225; trung b&#236;nh 3 năm qua.  
     - Định gi&#225; hợp l&#253; v&#224; cơ hội tăng trưởng lợi nhuận nhờ thanh khoản mở rộng khiến nh&#243;m cổ phiếu n&#224;y hấp dẫn hơn.  

- **Khuyến nghị đầu tư:**  
  + C&#225;c CTCK như VCI v&#224; HCM c&#243; lợi thế khai th&#225;c kh&#225;ch h&#224;ng tổ chức, nguồn lực mạnh mẽ, định gi&#225; hấp dẫn, ph&#249; hợp để đầu tư d&#224;i hạn.  
  + C&#225;c cổ phiếu như SSI, VND hoặc nh&#243;m cỡ trung (FTS, BSI, MBS) c&#243; định gi&#225; tốt nhưng cần ưu ti&#234;n giải ng&#226;n ở c&#225;c nhịp điều chỉnh để tối ưu h&#243;a lợi nhuận.  


---------
Chứng kho&#225;n KB Vi&#234;t Nam. Ưu đ&#227;i hấp dẫn - Miễn l&#227;i margin 0% 3 th&#225;ng. Hạn mức 500 tỷ, dư nợ tới 5tỷ. Nhắn tin để biết chi tiết.

Tóm tắt
- **Diễn biến nhóm cổ phiếu chứng khoán:**  
  + Ngày 16/1, nhóm cổ phiếu chứng khoán (VND, SSI, VCI, HCM, MBS, SHS…) đồng loạt tăng mạnh, trong đó VND tăng kịch trần với thanh khoản dẫn đầu thị trường.  
  + Trước đó, nhóm cổ phiếu này mất sức hút do thanh khoản thị trường sụt giảm, ảnh hưởng đến mảng môi giới và tự doanh của các công ty chứng khoán (CTCK).  

- **Nguyên nhân khiến cổ phiếu "cổ chứng" nóng trở lại:**  
  1. **Kỳ vọng thị trường:**  
     - Sự lạc quan về thay đổi chính sách, đặc biệt là việc sửa đổi Luật Chứng khoán và Nghị định 155/2020, tạo điều kiện cho việc nâng hạng thị trường.  
     - Hệ thống KRX (dự kiến triển khai năm 2025) sẽ thúc đẩy các sản phẩm mới như bán khống, giao dịch trong ngày, hợp đồng quyền chọn, thu hút nhiều nhà đầu tư hơn.  

  2. **Tiềm năng phát triển:**  
     - TTCK Việt Nam còn nhiều dư địa phát triển sản phẩm đầu tư mới, đặc biệt khi lượng khách hàng trong và ngoài nước tăng.  
     - Lãi suất huy động duy trì ở mức thấp, khuyến khích dòng vốn vào thị trường chứng khoán.  

  3. **Định giá hấp dẫn:**  
     - Hiện tại, P/E ngành là 20,2 lần và P/B là 1,9 lần, nhỉnh hơn trung bình 5 năm nhưng vẫn tiệm cận mức định giá trung bình 3 năm qua.  
     - Định giá hợp lý và cơ hội tăng trưởng lợi nhuận nhờ thanh khoản mở rộng khiến nhóm cổ phiếu này hấp dẫn hơn.  

- **Khuyến nghị đầu tư:**  
  + Các CTCK như VCI và HCM có lợi thế khai thác khách hàng tổ chức, nguồn lực mạnh mẽ, định giá hấp dẫn, phù hợp để đầu tư dài hạn.  
  + Các cổ phiếu như SSI, VND hoặc nhóm cỡ trung (FTS, BSI, MBS) có định giá tốt nhưng cần ưu tiên giải ngân ở các nhịp điều chỉnh để tối ưu hóa lợi nhuận.  


---------
Chứng khoán KB Viêt Nam. Ưu đãi hấp dẫn - Miễn lãi margin 0% 3 tháng. Hạn mức 500 tỷ, dư nợ tới 5tỷ. Nhắn tin để biết chi tiết.

Trường Trần 

N&#243;ng ở đ&#226;u vậy m&#224;i? Viết như kak

Nóng ở đâu vậy mài? Viết như kak