C&aacute;c doanh nghiệp x&acirc;y dựng ni&ecirc;m yết tiếp tục đối mặt với &aacute;p lực lợi nhuận nguy&ecirc;n nh&acirc;n do cạnh tranh gay gắt v&agrave; chi ph&iacute; nguy&ecirc;n vật liệu tăng cao, điều n&agrave;y l&agrave;m giảm khả năng cải thiện hồ sơ t&iacute;n nhiệm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250701/images/dnxd.jpeg" style="height:394px; width:600px">

C&aacute;c doanh nghiệp x&acirc;y dựng ni&ecirc;m yết tiếp tục đối mặt với &aacute;p lực lợi nhuận. (Ảnh:Int)

B&aacute;o c&aacute;o của VIS Rating mới đ&acirc;y cho biết, h&ocirc;̀ sơ tín nhiệm ngành xây dựng cải thiện nhẹ trong quý 1/2025, nhờ các chính sách mới và nhu c&acirc;̀u xây dựng tăng cao. Giá trị hợp đ&ocirc;̀ng chưa thực hiện (Backlogs) của toàn ngành tăng nhanh khi giải ngân đ&acirc;̀u tư hạ t&acirc;̀ng được đ&acirc;̉y mạnh và ti&ecirc;́n độ c&acirc;́p gi&acirc;́y phép dự án b&acirc;́t động sản di&ecirc;̃n ra nhanh hơn. Khả năng ti&ecirc;́p cận v&ocirc;́n của ngành xây dựng trở nên d&ecirc;̃ dàng hơn do tăng vay ngắn hạn từ ngân hàng đ&ecirc;̉ đáp ứng nhu c&acirc;̀u v&ocirc;́n lưu động.

Mặc dù doanh thu v&acirc;̃n ghi nhận tăng trưởng, biên lợi nhuận duy trì ở mức th&acirc;́p đã hạn ch&ecirc;́ sự cải thiện các chỉ s&ocirc;́ định lượng v&ecirc;̀ tín nhiệm. Biên lợi nhuận EBITDA chưa thoát khỏi áp lực, khi&ecirc;̉n đòn b&acirc;̉y nợ vay trên EBITDA giảm nhẹ và dòng ti&ecirc;̀n hoạt động ti&ecirc;́p tục âm.

VIS Rating nhận định trong thời gian tới cạnh tranh cao và chi phí vật liệu xây dựng leo thang sẽ khiên biên lợi nhuận sụt giảm, hạn ch&ecirc;́ sự cải thiện v&ecirc;̀ khả năng trả nợ và h&ocirc;̀ sơ tín nhiệm chung của ngành.

Cũng theo VIS Rating, các cải cách pháp lý đang đơn giản hóa quy trình phê duyệt v&ecirc;̀ xây dựng và giảm thủ tục hành chính. Nghị định 175/2024/ND- CP, cùng với các chỉ thị g&acirc;̀n đây của Thủ tướng Chính phủ, sẽ giảm bớt gi&acirc;́y tờ quy định, rút ngắn thời gian cho việc c&acirc;́p các gi&acirc;́y phép xây dựng mới.

Các chỉ đạo mới của Chính phủ nhằm tăng ngu&ocirc;̀n cung nhà ở đang thúc đ&acirc;̉y nhu c&acirc;̀u xây dựng dân dụng cho các nhà th&acirc;̀u d&acirc;̃n đ&acirc;̀u trong lĩnh vực này như <a class='symbol'>CTD</a>, <a class='symbol'>HBC</a> và Newtecons.

Backlogs ngành xây dựng v&acirc;̃n duy trì ở mức cao trong quý 1/2025, đặc biệt đ&ocirc;́i với các nhà th&acirc;̀u lớn có năng lực tri&ecirc;̉n khai các đại dự án. <a class='symbol'>CTD</a> ghi nhận mức tăng 6% so với quý trước đạt backlog 37 nghìn tỷ đ&ocirc;̀ng, trong khi VCG ước tính tăng 7% lên mức 30 nghìn tỷ đ&ocirc;̀ng.

K&ecirc;́ hoạch đ&acirc;̀u tư công tăng mạnh cùng với việc phê duyệt dự án b&acirc;́t động sản nhanh hơn sẽ ti&ecirc;́p tục thúc đ&acirc;̉y tăng trưởng backlog trong nửa cu&ocirc;́i năm 2025.

Tuy nhiên, chi phí vật liêu xây dựng tăng đang làm suy giảm biên lợi nhuận. Trong 5 tháng đ&acirc;̀u năm, thép đã tăng 1,9% so với cùng kì (svck), xi măng (+8% svck) và cát (+30% svck). Các hạn ch&ecirc;́ v&ecirc;̀ ngu&ocirc;̀n cung trong nước và chi phí năng lượng đang tăng có khả năng duy trì giá vật liệu xây dựng ở mức cao trong nửa cu&ocirc;́i năm.

Li&ecirc;n quan đến nguồn vốn, vay ngắn hạn ngân hàng tăng h&ocirc;̃ trợ tăng trưởng toàn ngành. Tín dụng cho ngành xây dựng đã tăng 3,56% tính đ&ecirc;́n tháng 4/2025 - so với mức 0,7% của năm trước - cho th&acirc;́y góc nhìn tích cực v&ecirc;̀ ngành của ngân hàng và nhu c&acirc;̀u v&ocirc;́n tăng cao.

Nợ ngắn hạn của các công ty xây dựng niêm y&ecirc;́t đã tăng 7% trong quý 1/2025, chi&ecirc;́m g&acirc;̀n 70% giá trị t&ocirc;̉ng nợ vay. Đi&ecirc;̀u này phản ánh nhu c&acirc;̀u v&ocirc;́n lưu động tăng lên khi hoạt động xây dựng đang được đ&acirc;̉y mạnh. Lãi su&acirc;́t vay trung bình giảm xu&ocirc;́ng 5,8%/năm, tạo thêm dư địa thanh khoản cho các công ty xây dựng đáp ứng nghĩa vụ nợ.

Tuy nhi&ecirc;n, tri&ecirc;̉n vọng lợi nhuận y&ecirc;́u làm giảm khả năng cải thiện h&ocirc;̀ sơ tín nhiệm. Doanh thu tăng 6% so với cùng kỳ năm trước trong quý 1/2025, nhưng biên lợi nhuận EBITDA giảm từ 9,8% xu&ocirc;́ng 9,0%.

Các doanh nghiệp niêm y&ecirc;́t ti&ecirc;́p tục đ&ocirc;́i mặt với áp lực lợi nhuận. Mặc dù đặt mục tiêu tăng trưởng t&ocirc;̉ng doanh thu tăng 15% trong năm 2025 nhưng lợi nhuận k&ecirc;́ hoạch lại giảm 4% với lý do cạnh tranh gay gắt và chi phí nguyên vật liệu tăng cao.

Tỉ lệ đòn b&acirc;̉y duy trì &ocirc;̉n định, với tỷ lệ Nợ vay/EBITDA của ngành là 4,9x trong quý 1/2025. Tuy nhiên, dòng ti&ecirc;̀n hoạt động v&acirc;̃n ở mức th&acirc;́p, v&ocirc;́n chủ tăng thêm từ lợi nhuận giữ lại không đủ đ&ecirc;̉ đáp ứng nhu c&acirc;̀u v&ocirc;́n lưu động.

Hệ s&ocirc;́ bao phủ lãi vay của các công ty lớn đã cải thiện lên mức 3,5x, so với mức 2,1x của các công ty vừa và nhỏ, do biên lợi nhuận cao hơn, thu h&ocirc;̀i công nợ nhanh hơn và năng lực tri&ecirc;̉n khai xây dựng t&ocirc;́t hơn.

<a href="https://markettimes.vn/nguy-co-cac-doanh-nghiep-xay-dung-giam-kha-nang-cai-thien-ho-so-tin-nhiem-85717.html">Link gốc</a>

Các doanh nghiệp xây dựng niêm yết tiếp tục đối mặt với áp lực lợi nhuận nguyên nhân do cạnh tranh gay gắt và chi phí nguyên vật liệu tăng cao, điều này làm giảm khả năng cải thiện hồ sơ tín nhiệm.


C&aacute;c doanh nghiệp x&acirc;y dựng ni&ecirc;m yết tiếp tục đối mặt với &aacute;p lực lợi nhuận nguy&ecirc;n nh&acirc;n do cạnh tranh gay gắt v&agrave; chi ph&iacute; nguy&ecirc;n vật liệu tăng cao, điều n&agrave;y l&agrave;m giảm khả năng cải thiện hồ sơ t&iacute;n nhiệm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250701/images/dnxd.jpeg" style="height:394px; width:600px" />

C&aacute;c doanh nghiệp x&acirc;y dựng ni&ecirc;m yết tiếp tục đối mặt với &aacute;p lực lợi nhuận. (Ảnh:Int)

B&aacute;o c&aacute;o của VIS Rating mới đ&acirc;y cho biết, h&ocirc;̀ sơ tín nhiệm ngành xây dựng cải thiện nhẹ trong quý 1/2025, nhờ các chính sách mới và nhu c&acirc;̀u xây dựng tăng cao. Giá trị hợp đ&ocirc;̀ng chưa thực hiện (Backlogs) của toàn ngành tăng nhanh khi giải ngân đ&acirc;̀u tư hạ t&acirc;̀ng được đ&acirc;̉y mạnh và ti&ecirc;́n độ c&acirc;́p gi&acirc;́y phép dự án b&acirc;́t động sản di&ecirc;̃n ra nhanh hơn. Khả năng ti&ecirc;́p cận v&ocirc;́n của ngành xây dựng trở nên d&ecirc;̃ dàng hơn do tăng vay ngắn hạn từ ngân hàng đ&ecirc;̉ đáp ứng nhu c&acirc;̀u v&ocirc;́n lưu động.

Mặc dù doanh thu v&acirc;̃n ghi nhận tăng trưởng, biên lợi nhuận duy trì ở mức th&acirc;́p đã hạn ch&ecirc;́ sự cải thiện các chỉ s&ocirc;́ định lượng v&ecirc;̀ tín nhiệm. Biên lợi nhuận EBITDA chưa thoát khỏi áp lực, khi&ecirc;̉n đòn b&acirc;̉y nợ vay trên EBITDA giảm nhẹ và dòng ti&ecirc;̀n hoạt động ti&ecirc;́p tục âm.

VIS Rating nhận định trong thời gian tới cạnh tranh cao và chi phí vật liệu xây dựng leo thang sẽ khiên biên lợi nhuận sụt giảm, hạn ch&ecirc;́ sự cải thiện v&ecirc;̀ khả năng trả nợ và h&ocirc;̀ sơ tín nhiệm chung của ngành.

Cũng theo VIS Rating, các cải cách pháp lý đang đơn giản hóa quy trình phê duyệt v&ecirc;̀ xây dựng và giảm thủ tục hành chính. Nghị định 175/2024/ND- CP, cùng với các chỉ thị g&acirc;̀n đây của Thủ tướng Chính phủ, sẽ giảm bớt gi&acirc;́y tờ quy định, rút ngắn thời gian cho việc c&acirc;́p các gi&acirc;́y phép xây dựng mới.

Các chỉ đạo mới của Chính phủ nhằm tăng ngu&ocirc;̀n cung nhà ở đang thúc đ&acirc;̉y nhu c&acirc;̀u xây dựng dân dụng cho các nhà th&acirc;̀u d&acirc;̃n đ&acirc;̀u trong lĩnh vực này như CTD, HBC và Newtecons.

Backlogs ngành xây dựng v&acirc;̃n duy trì ở mức cao trong quý 1/2025, đặc biệt đ&ocirc;́i với các nhà th&acirc;̀u lớn có năng lực tri&ecirc;̉n khai các đại dự án. CTD ghi nhận mức tăng 6% so với quý trước đạt backlog 37 nghìn tỷ đ&ocirc;̀ng, trong khi VCG ước tính tăng 7% lên mức 30 nghìn tỷ đ&ocirc;̀ng.

K&ecirc;́ hoạch đ&acirc;̀u tư công tăng mạnh cùng với việc phê duyệt dự án b&acirc;́t động sản nhanh hơn sẽ ti&ecirc;́p tục thúc đ&acirc;̉y tăng trưởng backlog trong nửa cu&ocirc;́i năm 2025.

Tuy nhiên, chi phí vật liêu xây dựng tăng đang làm suy giảm biên lợi nhuận. Trong 5 tháng đ&acirc;̀u năm, thép đã tăng 1,9% so với cùng kì (svck), xi măng (+8% svck) và cát (+30% svck). Các hạn ch&ecirc;́ v&ecirc;̀ ngu&ocirc;̀n cung trong nước và chi phí năng lượng đang tăng có khả năng duy trì giá vật liệu xây dựng ở mức cao trong nửa cu&ocirc;́i năm.

Li&ecirc;n quan đến nguồn vốn, vay ngắn hạn ngân hàng tăng h&ocirc;̃ trợ tăng trưởng toàn ngành. Tín dụng cho ngành xây dựng đã tăng 3,56% tính đ&ecirc;́n tháng 4/2025 - so với mức 0,7% của năm trước - cho th&acirc;́y góc nhìn tích cực v&ecirc;̀ ngành của ngân hàng và nhu c&acirc;̀u v&ocirc;́n tăng cao.

Nợ ngắn hạn của các công ty xây dựng niêm y&ecirc;́t đã tăng 7% trong quý 1/2025, chi&ecirc;́m g&acirc;̀n 70% giá trị t&ocirc;̉ng nợ vay. Đi&ecirc;̀u này phản ánh nhu c&acirc;̀u v&ocirc;́n lưu động tăng lên khi hoạt động xây dựng đang được đ&acirc;̉y mạnh. Lãi su&acirc;́t vay trung bình giảm xu&ocirc;́ng 5,8%/năm, tạo thêm dư địa thanh khoản cho các công ty xây dựng đáp ứng nghĩa vụ nợ.

Tuy nhi&ecirc;n, tri&ecirc;̉n vọng lợi nhuận y&ecirc;́u làm giảm khả năng cải thiện h&ocirc;̀ sơ tín nhiệm. Doanh thu tăng 6% so với cùng kỳ năm trước trong quý 1/2025, nhưng biên lợi nhuận EBITDA giảm từ 9,8% xu&ocirc;́ng 9,0%.

Các doanh nghiệp niêm y&ecirc;́t ti&ecirc;́p tục đ&ocirc;́i mặt với áp lực lợi nhuận. Mặc dù đặt mục tiêu tăng trưởng t&ocirc;̉ng doanh thu tăng 15% trong năm 2025 nhưng lợi nhuận k&ecirc;́ hoạch lại giảm 4% với lý do cạnh tranh gay gắt và chi phí nguyên vật liệu tăng cao.

Tỉ lệ đòn b&acirc;̉y duy trì &ocirc;̉n định, với tỷ lệ Nợ vay/EBITDA của ngành là 4,9x trong quý 1/2025. Tuy nhiên, dòng ti&ecirc;̀n hoạt động v&acirc;̃n ở mức th&acirc;́p, v&ocirc;́n chủ tăng thêm từ lợi nhuận giữ lại không đủ đ&ecirc;̉ đáp ứng nhu c&acirc;̀u v&ocirc;́n lưu động.

Hệ s&ocirc;́ bao phủ lãi vay của các công ty lớn đã cải thiện lên mức 3,5x, so với mức 2,1x của các công ty vừa và nhỏ, do biên lợi nhuận cao hơn, thu h&ocirc;̀i công nợ nhanh hơn và năng lực tri&ecirc;̉n khai xây dựng t&ocirc;́t hơn.

<a href="https://markettimes.vn/nguy-co-cac-doanh-nghiep-xay-dung-giam-kha-nang-cai-thien-ho-so-tin-nhiem-85717.html">Link gốc</a>