Kh&ocirc;ng &iacute;t doanh nghiệp c&ocirc;ng bố kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực, duy tr&igrave; tăng trưởng lợi nhuận nhưng gi&aacute; cổ phiếu lại kh&ocirc;ng c&oacute; sự bứt ph&aacute; tương xứng, thậm ch&iacute; đi ngược kỳ vọng.

&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260419/images/dn-dai-hoi-co-dong-1776561040660708611069.jpg" style="height:331px; width:600px">

Những cổ phiếu tập trung nhiều nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ thường c&oacute; xu hướng biến động mạnh do t&acirc;m l&yacute; thị trường chi phối. Trong ảnh: Đại hội cổ đ&ocirc;ng của một doanh nghiệp đ&ocirc;ng cổ đ&ocirc;ng - Ảnh: H.M

Diễn biến n&agrave;y đặt ra c&acirc;u hỏi: liệu thị trường c&ograve;n phản &aacute;nh đ&uacute;ng gi&aacute; trị nội tại của doanh nghiệp hay đang bị chi phối bởi những yếu tố kh&aacute;c?

Đọc b&aacute;o, lướt tin rồi vội đặt lệnh!

&Ocirc;ng Trần Trương Mạnh Hiếu, Trưởng ph&ograve;ng ph&acirc;n t&iacute;ch chiến lược chứng kho&aacute;n KIS Việt Nam, cho biết đặc điểm nổi bật của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam l&agrave; tỉ trọng giao dịch của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chiếm ưu thế, dao động khoảng 80%.

Tuy nhi&ecirc;n, nhiều nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n giao dịch theo tin tức ngắn hạn, chịu ảnh hưởng lớn từ yếu tố cảm x&uacute;c v&agrave; h&agrave;nh vi thay v&igrave; nghi&ecirc;n cứu s&acirc;u về nội tại doanh nghiệp. Bởi vậy nhiều cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản tốt, lợi nhuận ổn định nhưng lại kh&ocirc;ng tăng gi&aacute; tương xứng hoặc chịu &aacute;p lực điều chỉnh &quot;v&ocirc; cớ&quot;.

Ngược lại, một số nh&oacute;m cổ phiếu lại ghi nhận mức tăng đ&aacute;ng kể trong thời gian ngắn, d&ugrave; kết quả kinh doanh chưa thực sự c&oacute; đột ph&aacute; tương ứng hoặc định gi&aacute; đ&atilde; qu&aacute; cao. Sự lệch pha n&agrave;y cho thấy yếu tố nội tại doanh nghiệp kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; biến số duy nhất trong việc định gi&aacute; cổ phiếu.

&quot;Nhiều người c&oacute; t&acirc;m l&yacute; vừa mua xong l&agrave; cổ phiếu phải tăng ngay, sau T+2 t&agrave;i khoản phải c&oacute; l&atilde;i 5-7%. Nếu cổ phiếu đi ngang, họ dễ ch&aacute;n nản v&agrave; b&aacute;n ra&quot; - &ocirc;ng Trương Hiền Phương, Gi&aacute;m đốc cấp cao chứng kho&aacute;n KIS Việt Nam, bổ sung.

Cũng bởi vậy, c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; mức biến động thấp d&ugrave; doanh nghiệp l&agrave;m ăn hiệu quả, lại kh&oacute; thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền ngắn hạn. Ngược lại, d&ograve;ng tiền thường đổ v&agrave;o c&aacute;c m&atilde; đang &quot;c&oacute; s&oacute;ng&quot;, bất chấp rủi ro định gi&aacute; qu&aacute; cao.

&quot;Hệ quả khi d&ograve;ng tiền đầu cơ r&uacute;t đi, gi&aacute; cổ phiếu c&oacute; thể rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i đi ngang k&eacute;o d&agrave;i, d&ugrave; doanh nghiệp vẫn duy tr&igrave; kết quả kinh doanh sau đ&oacute; c&oacute; t&iacute;ch cực&quot;, &ocirc;ng Phương n&ecirc;u thực tế.

Một xu hướng kh&aacute;c l&agrave; việc nhiều nh&agrave; đầu tư giao dịch theo tin tức ngắn hạn, thậm ch&iacute; theo từng diễn biến trong ng&agrave;y. Lấy v&iacute; dụ ở nh&oacute;m ng&agrave;nh dầu kh&iacute;, khi xuất hiện th&ocirc;ng tin gi&aacute; dầu thế giới tăng do căng thẳng Trung Đ&ocirc;ng, kh&ocirc;ng &iacute;t nh&agrave; đầu tư ngay lập tức &quot;đua lệnh&quot; mua v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu nh&oacute;m &quot;P&quot; m&agrave; chưa ph&acirc;n t&iacute;ch cụ thể từng doanh nghiệp.

&Ocirc;ng Dominic Scriven - Chủ tịch Dragon Capital, chuy&ecirc;n gia l&acirc;u năm tr&ecirc;n thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh Việt Nam - nhấn mạnh thị trường chịu t&aacute;c động từ nhiều yếu tố kh&oacute; lường b&ecirc;n ngo&agrave;i, như c&aacute;c tuy&ecirc;n bố ch&iacute;nh s&aacute;ch đột ngột từ l&atilde;nh đạo c&aacute;c nền kinh tế lớn, điển h&igrave;nh l&agrave; Mỹ.

&quot;Nhưng t&ocirc;i khuy&ecirc;n c&aacute;c nh&agrave; đầu tư trong ho&agrave;n cảnh n&agrave;y cần tr&aacute;nh việc s&aacute;ng đọc b&aacute;o, lướt tin đ&atilde; vội đặt lệnh&quot; - &ocirc;ng Scriven nhấn mạnh, đồng thời lưu &yacute; nh&agrave; đầu tư cần giữ sự b&igrave;nh tĩnh, tr&aacute;nh tham gia thị trường khi chưa c&oacute; đ&aacute;nh gi&aacute; v&agrave; dự b&aacute;o đủ chắc chắn.

Nh&igrave;n chung, ch&iacute;nh sự kết hợp giữa t&acirc;m l&yacute; giao dịch theo tin tức, d&ograve;ng tiền ngắn hạn v&agrave; c&aacute;c yếu tố bất định từ b&ecirc;n ngo&agrave;i đang g&oacute;p phần l&agrave;m gia tăng t&igrave;nh trạng lệch pha giữa gi&aacute; cổ phiếu v&agrave; gi&aacute; trị thực của doanh nghiệp tr&ecirc;n thị trường.

Cổ phiếu kh&ocirc;ng &quot;l&aacute;i&quot;, th&igrave; sao?

B&agrave; Trần Thị Kh&aacute;nh Hiền - Gi&aacute;m đốc khối ph&acirc;n t&iacute;ch chứng kho&aacute;n MB (<a class='symbol'>MBS</a>) - n&oacute;i việc gi&aacute; cổ phiếu bị d&ograve;ng tiền &quot;cuốn&quot; đi v&agrave; lệch khỏi gi&aacute; trị nội tại l&agrave; hiện tượng phổ biến, kh&ocirc;ng chỉ ở Việt Nam m&agrave; c&ograve;n ở nhiều thị trường tr&ecirc;n thế giới. Điều n&agrave;y c&oacute; thể xảy ra với cả doanh nghiệp lớn lẫn doanh nghiệp nhỏ.

Trong những giai đoạn d&ograve;ng tiền mạnh, yếu tố định gi&aacute; c&oacute; thể bị &quot;bỏ qua&quot; trong ngắn hạn. Tuy nhi&ecirc;n khi d&ograve;ng tiền đảo chiều, gi&aacute; cổ phiếu thường c&oacute; xu hướng điều chỉnh trở lại v&ugrave;ng hợp l&yacute; hơn, theo b&agrave; Hiền.

Một sai lầm phổ biến l&agrave; nh&agrave; đầu tư mua cổ phiếu theo &quot;s&oacute;ng&quot; hoặc tin tức nhưng khi gi&aacute; giảm lại kh&ocirc;ng chấp nhận cắt lỗ m&agrave; chuyển sang kỳ vọng d&agrave;i hạn dựa tr&ecirc;n yếu tố cơ bản. Điều n&agrave;y dễ khiến khoản đầu tư ngắn hạn biến th&agrave;nh &quot;gồng lỗ&quot; k&eacute;o d&agrave;i.

Đ&aacute;ng lưu &yacute;, ngay cả những cổ phiếu c&oacute; nền tảng tốt cũng kh&ocirc;ng nằm ngo&agrave;i quy luật n&agrave;y. Khi bị đẩy l&ecirc;n mức định gi&aacute; qu&aacute; cao so với nội tại, c&aacute;c cổ phiếu n&agrave;y vẫn c&oacute; thể điều chỉnh mạnh khi d&ograve;ng tiền r&uacute;t đi.

Song tựu trung, theo b&agrave; Hiền, trong ngắn hạn gi&aacute; cổ phiếu c&oacute; thể chịu t&aacute;c động lớn từ kỳ vọng v&agrave; d&ograve;ng tiền. Tuy nhi&ecirc;n về d&agrave;i hạn, gi&aacute; trị nội tại của doanh nghiệp vẫn l&agrave; yếu tố cốt l&otilde;i quyết định xu hướng bền vững của cổ phiếu.

Một chuy&ecirc;n gia l&acirc;u năm tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n l&yacute; giải: l&acirc;u nay nhiều th&agrave;nh vi&ecirc;n diễn đ&agrave;n chứng kho&aacute;n thường n&oacute;i vui &quot;Cổ phiếu kh&ocirc;ng c&oacute; l&aacute;i... rất nhạt&quot;.

&quot;C&aacute;ch n&oacute;i vui nhưng kh&ocirc;ng phải kh&ocirc;ng thực tế&quot; - vị n&agrave;y cho hay, hoạt động &quot;l&agrave;m gi&aacute;&quot; cổ phiếu l&agrave; c&oacute;. Dẫn chứng r&otilde; thấy nhất vừa qua cơ quan quản l&yacute; nh&agrave; nước li&ecirc;n tiếp xử phạt h&agrave;ng loạt trường hợp thao t&uacute;ng cổ phiếu, c&oacute; vụ c&ograve;n chuyển sang h&igrave;nh sự.

Quy tr&igrave;nh n&agrave;y thường bắt đầu bằng việc c&aacute;c &quot;đội l&aacute;i&quot; t&iacute;ch lũy cổ phiếu. Khi đ&atilde; gom đủ h&agrave;ng v&agrave; bắt đầu đẩy gi&aacute;, họ c&oacute; thể phối hợp với ch&iacute;nh người nội bộ doanh nghiệp để tung ra c&aacute;c th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực nhằm hỗ trợ đ&agrave; tăng.

&quot;Một dấu hiệu nhận biết phổ biến l&agrave; khi gi&aacute; cổ phiếu tăng mạnh đi k&egrave;m với dồn dập c&aacute;c tin tốt, đ&acirc;y c&oacute; thể l&agrave; giai đoạn &quot;hiện thực h&oacute;a lợi nhuận&quot; của c&aacute;c nh&oacute;m n&agrave;y. Ngược lại, khi gi&aacute; giảm, c&aacute;c th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực cũng dần biến mất do kh&ocirc;ng c&ograve;n động lực duy tr&igrave;&quot;, chuy&ecirc;n gia n&agrave;y ph&acirc;n t&iacute;ch.<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260419/images/image(12).png" style="height:387px; width:600px">

Nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n đang bị chi phối nhiều yếu tố dẫn đến kh&ocirc;ng &iacute;t cổ phiếu bị b&aacute;n ra kh&ocirc;ng ho&agrave;n to&agrave;n dựa tr&ecirc;n yếu tố cơ bản - Ảnh AI, BK thực hiện

B&ecirc;n cạnh yếu tố tin tức biến động từ quốc tế, thị trường chứng kho&aacute;n c&ograve;n chịu ảnh hưởng đ&aacute;ng kể từ c&aacute;c hội nh&oacute;m tư vấn đầu tư tr&ecirc;n mạng x&atilde; hội như Zalo, Facebook, TikTok hay Telegram.

Theo &ocirc;ng Trương Hiền Phương - Gi&aacute;m đốc cấp cao chứng kho&aacute;n KIS Việt Nam, nhiều hội nh&oacute;m thu ph&iacute; từ v&agrave;i trăm ngh&igrave;n đến v&agrave;i triệu đồng mỗi th&aacute;ng, thu h&uacute;t lượng lớn nh&agrave; đầu tư tham gia. Tuy nhi&ecirc;n kh&ocirc;ng &iacute;t trường hợp lợi dụng t&acirc;m l&yacute; đ&aacute;m đ&ocirc;ng để &quot;h&ocirc; h&agrave;o&quot; mua b&aacute;n cổ phiếu.

&quot;C&aacute;c nh&oacute;m n&agrave;y thường đưa ra khuyến nghị k&egrave;m theo những lời &#39;r&agrave;o trước đ&oacute;n sau&#39; như chỉ mang t&iacute;nh tham khảo, để n&eacute; tr&aacute;nh tr&aacute;ch nhiệm khi dự b&aacute;o sai&quot;, &ocirc;ng Phương cho biết.

Li&ecirc;n quan đến những nhốn nh&aacute;o trong hoạt động tư vấn đầu tư, mới đ&acirc;y Ủy ban Chứng kho&aacute;n nh&agrave; nước đ&atilde; ban h&agrave;nh quyết định xử phạt h&agrave;nh ch&iacute;nh k&egrave;m theo c&aacute;c biện ph&aacute;p đảm bảo an ninh, an to&agrave;n thị trường đối với C&ocirc;ng ty đầu tư ITP.

Theo cơ quan n&agrave;y, ITP do c&oacute; h&agrave;nh vi đăng tải tr&ecirc;n website b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch một số m&atilde; cổ phiếu, ph&acirc;n t&iacute;ch về t&igrave;nh trạng hoạt động của doanh nghiệp, đưa ra khuyến nghị mua, b&aacute;n, nắm giữ chứng kho&aacute;n cho kh&aacute;ch h&agrave;ng khi chưa được cấp giấy ph&eacute;p.

Đ&acirc;y được xem l&agrave; một trong những trường hợp hiếm hoi bị xử l&yacute; c&ocirc;ng khai li&ecirc;n quan đến hoạt động &quot;tư vấn ngầm&quot; tr&ecirc;n thị trường. Động th&aacute;i n&agrave;y cũng phần n&agrave;o cho thấy mức độ ảnh hưởng ng&agrave;y c&agrave;ng lớn của c&aacute;c k&ecirc;nh tư vấn kh&ocirc;ng ch&iacute;nh thức, nơi th&ocirc;ng tin v&agrave; khuyến nghị đầu tư c&oacute; thể lan truyền nhanh ch&oacute;ng v&agrave; t&aacute;c động trực tiếp đến quyết định của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n.

Để hạn chế t&igrave;nh trạng nhiễu loạn th&ocirc;ng tin v&agrave; bảo vệ nh&agrave; đầu tư, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia đề xuất c&aacute;c cơ quan chức năng cần tăng cường gi&aacute;m s&aacute;t c&aacute;c hội nh&oacute;m c&oacute; dấu hiệu tư vấn tr&aacute;i ph&eacute;p. Trong đ&oacute; cần kiểm tra chặt chẽ điều kiện h&agrave;nh nghề của c&aacute;c c&aacute; nh&acirc;n đứng đầu, đồng thời phối hợp với cơ quan chức năng để xử l&yacute; c&aacute;c h&agrave;nh vi vi phạm, bao gồm cả nghĩa vụ thuế từ c&aacute;c khoản thu ph&iacute;.

Việc c&ocirc;ng khai c&aacute;c trường hợp xử phạt tr&ecirc;n phương tiện truyền th&ocirc;ng cũng được xem l&agrave; giải ph&aacute;p nhằm tăng t&iacute;nh răn đe v&agrave; n&acirc;ng cao t&iacute;nh minh bạch của thị trường.

Về ph&iacute;a Ủy ban Chứng kho&aacute;n nh&agrave; nước, cơ quan n&agrave;y khuyến c&aacute;o c&aacute;c nh&agrave; đầu tư cần cẩn trọng khi tham gia đầu tư theo c&aacute;c nguồn th&ocirc;ng tin tr&ecirc;n kh&ocirc;ng gian mạng, tr&aacute;nh bị l&ocirc;i k&eacute;o tham gia đầu tư từ c&aacute;c th&ocirc;ng tin thiếu kiểm chứng tr&ecirc;n mạng x&atilde; hội, hội nh&oacute;m.

C&ograve;n c&aacute;c tổ chức, c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; h&agrave;nh vi đưa ra b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; khuyến nghị mua, b&aacute;n, nắm giữ chứng kho&aacute;n cho nh&agrave; đầu tư khi chưa được Ủy ban Chứng kho&aacute;n nh&agrave; nước cấp giấy ph&eacute;p sẽ bị xử l&yacute; nghi&ecirc;m theo quy định ph&aacute;p luật.

B&igrave;nh Kh&aacute;nh

<a href="https://tuoitre.vn/nghich-ly-doanh-nghiep-lam-an-tot-co-phieu-van-cam-dau-20260419081452374.htm">Link gốc</a>

Không ít doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh tích cực, duy trì tăng trưởng lợi nhuận nhưng giá cổ phiếu lại không có sự bứt phá tương xứng, thậm chí đi ngược kỳ vọng.


Kh&ocirc;ng &iacute;t doanh nghiệp c&ocirc;ng bố kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực, duy tr&igrave; tăng trưởng lợi nhuận nhưng gi&aacute; cổ phiếu lại kh&ocirc;ng c&oacute; sự bứt ph&aacute; tương xứng, thậm ch&iacute; đi ngược kỳ vọng.

&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260419/images/dn-dai-hoi-co-dong-1776561040660708611069.jpg" style="height:331px; width:600px" />

Những cổ phiếu tập trung nhiều nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ thường c&oacute; xu hướng biến động mạnh do t&acirc;m l&yacute; thị trường chi phối. Trong ảnh: Đại hội cổ đ&ocirc;ng của một doanh nghiệp đ&ocirc;ng cổ đ&ocirc;ng - Ảnh: H.M

Diễn biến n&agrave;y đặt ra c&acirc;u hỏi: liệu thị trường c&ograve;n phản &aacute;nh đ&uacute;ng gi&aacute; trị nội tại của doanh nghiệp hay đang bị chi phối bởi những yếu tố kh&aacute;c?

Đọc b&aacute;o, lướt tin rồi vội đặt lệnh!

&Ocirc;ng Trần Trương Mạnh Hiếu, Trưởng ph&ograve;ng ph&acirc;n t&iacute;ch chiến lược chứng kho&aacute;n KIS Việt Nam, cho biết đặc điểm nổi bật của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam l&agrave; tỉ trọng giao dịch của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chiếm ưu thế, dao động khoảng 80%.

Tuy nhi&ecirc;n, nhiều nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n giao dịch theo tin tức ngắn hạn, chịu ảnh hưởng lớn từ yếu tố cảm x&uacute;c v&agrave; h&agrave;nh vi thay v&igrave; nghi&ecirc;n cứu s&acirc;u về nội tại doanh nghiệp. Bởi vậy nhiều cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản tốt, lợi nhuận ổn định nhưng lại kh&ocirc;ng tăng gi&aacute; tương xứng hoặc chịu &aacute;p lực điều chỉnh &quot;v&ocirc; cớ&quot;.

Ngược lại, một số nh&oacute;m cổ phiếu lại ghi nhận mức tăng đ&aacute;ng kể trong thời gian ngắn, d&ugrave; kết quả kinh doanh chưa thực sự c&oacute; đột ph&aacute; tương ứng hoặc định gi&aacute; đ&atilde; qu&aacute; cao. Sự lệch pha n&agrave;y cho thấy yếu tố nội tại doanh nghiệp kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; biến số duy nhất trong việc định gi&aacute; cổ phiếu.

&quot;Nhiều người c&oacute; t&acirc;m l&yacute; vừa mua xong l&agrave; cổ phiếu phải tăng ngay, sau T+2 t&agrave;i khoản phải c&oacute; l&atilde;i 5-7%. Nếu cổ phiếu đi ngang, họ dễ ch&aacute;n nản v&agrave; b&aacute;n ra&quot; - &ocirc;ng Trương Hiền Phương, Gi&aacute;m đốc cấp cao chứng kho&aacute;n KIS Việt Nam, bổ sung.

Cũng bởi vậy, c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; mức biến động thấp d&ugrave; doanh nghiệp l&agrave;m ăn hiệu quả, lại kh&oacute; thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền ngắn hạn. Ngược lại, d&ograve;ng tiền thường đổ v&agrave;o c&aacute;c m&atilde; đang &quot;c&oacute; s&oacute;ng&quot;, bất chấp rủi ro định gi&aacute; qu&aacute; cao.

&quot;Hệ quả khi d&ograve;ng tiền đầu cơ r&uacute;t đi, gi&aacute; cổ phiếu c&oacute; thể rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i đi ngang k&eacute;o d&agrave;i, d&ugrave; doanh nghiệp vẫn duy tr&igrave; kết quả kinh doanh sau đ&oacute; c&oacute; t&iacute;ch cực&quot;, &ocirc;ng Phương n&ecirc;u thực tế.

Một xu hướng kh&aacute;c l&agrave; việc nhiều nh&agrave; đầu tư giao dịch theo tin tức ngắn hạn, thậm ch&iacute; theo từng diễn biến trong ng&agrave;y. Lấy v&iacute; dụ ở nh&oacute;m ng&agrave;nh dầu kh&iacute;, khi xuất hiện th&ocirc;ng tin gi&aacute; dầu thế giới tăng do căng thẳng Trung Đ&ocirc;ng, kh&ocirc;ng &iacute;t nh&agrave; đầu tư ngay lập tức &quot;đua lệnh&quot; mua v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu nh&oacute;m &quot;P&quot; m&agrave; chưa ph&acirc;n t&iacute;ch cụ thể từng doanh nghiệp.

&Ocirc;ng Dominic Scriven - Chủ tịch Dragon Capital, chuy&ecirc;n gia l&acirc;u năm tr&ecirc;n thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh Việt Nam - nhấn mạnh thị trường chịu t&aacute;c động từ nhiều yếu tố kh&oacute; lường b&ecirc;n ngo&agrave;i, như c&aacute;c tuy&ecirc;n bố ch&iacute;nh s&aacute;ch đột ngột từ l&atilde;nh đạo c&aacute;c nền kinh tế lớn, điển h&igrave;nh l&agrave; Mỹ.

&quot;Nhưng t&ocirc;i khuy&ecirc;n c&aacute;c nh&agrave; đầu tư trong ho&agrave;n cảnh n&agrave;y cần tr&aacute;nh việc s&aacute;ng đọc b&aacute;o, lướt tin đ&atilde; vội đặt lệnh&quot; - &ocirc;ng Scriven nhấn mạnh, đồng thời lưu &yacute; nh&agrave; đầu tư cần giữ sự b&igrave;nh tĩnh, tr&aacute;nh tham gia thị trường khi chưa c&oacute; đ&aacute;nh gi&aacute; v&agrave; dự b&aacute;o đủ chắc chắn.

Nh&igrave;n chung, ch&iacute;nh sự kết hợp giữa t&acirc;m l&yacute; giao dịch theo tin tức, d&ograve;ng tiền ngắn hạn v&agrave; c&aacute;c yếu tố bất định từ b&ecirc;n ngo&agrave;i đang g&oacute;p phần l&agrave;m gia tăng t&igrave;nh trạng lệch pha giữa gi&aacute; cổ phiếu v&agrave; gi&aacute; trị thực của doanh nghiệp tr&ecirc;n thị trường.

Cổ phiếu kh&ocirc;ng &quot;l&aacute;i&quot;, th&igrave; sao?

B&agrave; Trần Thị Kh&aacute;nh Hiền - Gi&aacute;m đốc khối ph&acirc;n t&iacute;ch chứng kho&aacute;n MB (MBS) - n&oacute;i việc gi&aacute; cổ phiếu bị d&ograve;ng tiền &quot;cuốn&quot; đi v&agrave; lệch khỏi gi&aacute; trị nội tại l&agrave; hiện tượng phổ biến, kh&ocirc;ng chỉ ở Việt Nam m&agrave; c&ograve;n ở nhiều thị trường tr&ecirc;n thế giới. Điều n&agrave;y c&oacute; thể xảy ra với cả doanh nghiệp lớn lẫn doanh nghiệp nhỏ.

Trong những giai đoạn d&ograve;ng tiền mạnh, yếu tố định gi&aacute; c&oacute; thể bị &quot;bỏ qua&quot; trong ngắn hạn. Tuy nhi&ecirc;n khi d&ograve;ng tiền đảo chiều, gi&aacute; cổ phiếu thường c&oacute; xu hướng điều chỉnh trở lại v&ugrave;ng hợp l&yacute; hơn, theo b&agrave; Hiền.

Một sai lầm phổ biến l&agrave; nh&agrave; đầu tư mua cổ phiếu theo &quot;s&oacute;ng&quot; hoặc tin tức nhưng khi gi&aacute; giảm lại kh&ocirc;ng chấp nhận cắt lỗ m&agrave; chuyển sang kỳ vọng d&agrave;i hạn dựa tr&ecirc;n yếu tố cơ bản. Điều n&agrave;y dễ khiến khoản đầu tư ngắn hạn biến th&agrave;nh &quot;gồng lỗ&quot; k&eacute;o d&agrave;i.

Đ&aacute;ng lưu &yacute;, ngay cả những cổ phiếu c&oacute; nền tảng tốt cũng kh&ocirc;ng nằm ngo&agrave;i quy luật n&agrave;y. Khi bị đẩy l&ecirc;n mức định gi&aacute; qu&aacute; cao so với nội tại, c&aacute;c cổ phiếu n&agrave;y vẫn c&oacute; thể điều chỉnh mạnh khi d&ograve;ng tiền r&uacute;t đi.

Song tựu trung, theo b&agrave; Hiền, trong ngắn hạn gi&aacute; cổ phiếu c&oacute; thể chịu t&aacute;c động lớn từ kỳ vọng v&agrave; d&ograve;ng tiền. Tuy nhi&ecirc;n về d&agrave;i hạn, gi&aacute; trị nội tại của doanh nghiệp vẫn l&agrave; yếu tố cốt l&otilde;i quyết định xu hướng bền vững của cổ phiếu.

Một chuy&ecirc;n gia l&acirc;u năm tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n l&yacute; giải: l&acirc;u nay nhiều th&agrave;nh vi&ecirc;n diễn đ&agrave;n chứng kho&aacute;n thường n&oacute;i vui &quot;Cổ phiếu kh&ocirc;ng c&oacute; l&aacute;i... rất nhạt&quot;.

&quot;C&aacute;ch n&oacute;i vui nhưng kh&ocirc;ng phải kh&ocirc;ng thực tế&quot; - vị n&agrave;y cho hay, hoạt động &quot;l&agrave;m gi&aacute;&quot; cổ phiếu l&agrave; c&oacute;. Dẫn chứng r&otilde; thấy nhất vừa qua cơ quan quản l&yacute; nh&agrave; nước li&ecirc;n tiếp xử phạt h&agrave;ng loạt trường hợp thao t&uacute;ng cổ phiếu, c&oacute; vụ c&ograve;n chuyển sang h&igrave;nh sự.

Quy tr&igrave;nh n&agrave;y thường bắt đầu bằng việc c&aacute;c &quot;đội l&aacute;i&quot; t&iacute;ch lũy cổ phiếu. Khi đ&atilde; gom đủ h&agrave;ng v&agrave; bắt đầu đẩy gi&aacute;, họ c&oacute; thể phối hợp với ch&iacute;nh người nội bộ doanh nghiệp để tung ra c&aacute;c th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực nhằm hỗ trợ đ&agrave; tăng.

&quot;Một dấu hiệu nhận biết phổ biến l&agrave; khi gi&aacute; cổ phiếu tăng mạnh đi k&egrave;m với dồn dập c&aacute;c tin tốt, đ&acirc;y c&oacute; thể l&agrave; giai đoạn &quot;hiện thực h&oacute;a lợi nhuận&quot; của c&aacute;c nh&oacute;m n&agrave;y. Ngược lại, khi gi&aacute; giảm, c&aacute;c th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực cũng dần biến mất do kh&ocirc;ng c&ograve;n động lực duy tr&igrave;&quot;, chuy&ecirc;n gia n&agrave;y ph&acirc;n t&iacute;ch.<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260419/images/image(12).png" style="height:387px; width:600px" />

Nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n đang bị chi phối nhiều yếu tố dẫn đến kh&ocirc;ng &iacute;t cổ phiếu bị b&aacute;n ra kh&ocirc;ng ho&agrave;n to&agrave;n dựa tr&ecirc;n yếu tố cơ bản - Ảnh AI, BK thực hiện

B&ecirc;n cạnh yếu tố tin tức biến động từ quốc tế, thị trường chứng kho&aacute;n c&ograve;n chịu ảnh hưởng đ&aacute;ng kể từ c&aacute;c hội nh&oacute;m tư vấn đầu tư tr&ecirc;n mạng x&atilde; hội như Zalo, Facebook, TikTok hay Telegram.

Theo &ocirc;ng Trương Hiền Phương - Gi&aacute;m đốc cấp cao chứng kho&aacute;n KIS Việt Nam, nhiều hội nh&oacute;m thu ph&iacute; từ v&agrave;i trăm ngh&igrave;n đến v&agrave;i triệu đồng mỗi th&aacute;ng, thu h&uacute;t lượng lớn nh&agrave; đầu tư tham gia. Tuy nhi&ecirc;n kh&ocirc;ng &iacute;t trường hợp lợi dụng t&acirc;m l&yacute; đ&aacute;m đ&ocirc;ng để &quot;h&ocirc; h&agrave;o&quot; mua b&aacute;n cổ phiếu.

&quot;C&aacute;c nh&oacute;m n&agrave;y thường đưa ra khuyến nghị k&egrave;m theo những lời &#39;r&agrave;o trước đ&oacute;n sau&#39; như chỉ mang t&iacute;nh tham khảo, để n&eacute; tr&aacute;nh tr&aacute;ch nhiệm khi dự b&aacute;o sai&quot;, &ocirc;ng Phương cho biết.

Li&ecirc;n quan đến những nhốn nh&aacute;o trong hoạt động tư vấn đầu tư, mới đ&acirc;y Ủy ban Chứng kho&aacute;n nh&agrave; nước đ&atilde; ban h&agrave;nh quyết định xử phạt h&agrave;nh ch&iacute;nh k&egrave;m theo c&aacute;c biện ph&aacute;p đảm bảo an ninh, an to&agrave;n thị trường đối với C&ocirc;ng ty đầu tư ITP.

Theo cơ quan n&agrave;y, ITP do c&oacute; h&agrave;nh vi đăng tải tr&ecirc;n website b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch một số m&atilde; cổ phiếu, ph&acirc;n t&iacute;ch về t&igrave;nh trạng hoạt động của doanh nghiệp, đưa ra khuyến nghị mua, b&aacute;n, nắm giữ chứng kho&aacute;n cho kh&aacute;ch h&agrave;ng khi chưa được cấp giấy ph&eacute;p.

Đ&acirc;y được xem l&agrave; một trong những trường hợp hiếm hoi bị xử l&yacute; c&ocirc;ng khai li&ecirc;n quan đến hoạt động &quot;tư vấn ngầm&quot; tr&ecirc;n thị trường. Động th&aacute;i n&agrave;y cũng phần n&agrave;o cho thấy mức độ ảnh hưởng ng&agrave;y c&agrave;ng lớn của c&aacute;c k&ecirc;nh tư vấn kh&ocirc;ng ch&iacute;nh thức, nơi th&ocirc;ng tin v&agrave; khuyến nghị đầu tư c&oacute; thể lan truyền nhanh ch&oacute;ng v&agrave; t&aacute;c động trực tiếp đến quyết định của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n.

Để hạn chế t&igrave;nh trạng nhiễu loạn th&ocirc;ng tin v&agrave; bảo vệ nh&agrave; đầu tư, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia đề xuất c&aacute;c cơ quan chức năng cần tăng cường gi&aacute;m s&aacute;t c&aacute;c hội nh&oacute;m c&oacute; dấu hiệu tư vấn tr&aacute;i ph&eacute;p. Trong đ&oacute; cần kiểm tra chặt chẽ điều kiện h&agrave;nh nghề của c&aacute;c c&aacute; nh&acirc;n đứng đầu, đồng thời phối hợp với cơ quan chức năng để xử l&yacute; c&aacute;c h&agrave;nh vi vi phạm, bao gồm cả nghĩa vụ thuế từ c&aacute;c khoản thu ph&iacute;.

Việc c&ocirc;ng khai c&aacute;c trường hợp xử phạt tr&ecirc;n phương tiện truyền th&ocirc;ng cũng được xem l&agrave; giải ph&aacute;p nhằm tăng t&iacute;nh răn đe v&agrave; n&acirc;ng cao t&iacute;nh minh bạch của thị trường.

Về ph&iacute;a Ủy ban Chứng kho&aacute;n nh&agrave; nước, cơ quan n&agrave;y khuyến c&aacute;o c&aacute;c nh&agrave; đầu tư cần cẩn trọng khi tham gia đầu tư theo c&aacute;c nguồn th&ocirc;ng tin tr&ecirc;n kh&ocirc;ng gian mạng, tr&aacute;nh bị l&ocirc;i k&eacute;o tham gia đầu tư từ c&aacute;c th&ocirc;ng tin thiếu kiểm chứng tr&ecirc;n mạng x&atilde; hội, hội nh&oacute;m.

C&ograve;n c&aacute;c tổ chức, c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; h&agrave;nh vi đưa ra b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; khuyến nghị mua, b&aacute;n, nắm giữ chứng kho&aacute;n cho nh&agrave; đầu tư khi chưa được Ủy ban Chứng kho&aacute;n nh&agrave; nước cấp giấy ph&eacute;p sẽ bị xử l&yacute; nghi&ecirc;m theo quy định ph&aacute;p luật.

B&igrave;nh Kh&aacute;nh

<a href="https://tuoitre.vn/nghich-ly-doanh-nghiep-lam-an-tot-co-phieu-van-cam-dau-20260419081452374.htm">Link gốc</a>