Khi số đ&ocirc;ng lo ngại, thận trọng, hoặc chọn c&aacute;ch đứng ngo&agrave;i, th&igrave; thị trường lại &acirc;m thầm đi l&ecirc;n. V&agrave; hiện tại, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang thể hiện điều đ&oacute; một c&aacute;ch r&otilde; r&agrave;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250709/images/11.jpg" style="height:346px; width:520px">

Chỉ trong một th&aacute;ng, VNIndex đ&atilde; tăng hơn 100 điểm.

Chỉ số bật mạnh trong khi thanh khoản duy tr&igrave; ở mức cao tr&ecirc;n 26.000 tỷ đồng mỗi phi&ecirc;n. D&ograve;ng tiền lan toả rộng khắp c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh &ndash; cho thấy t&acirc;m l&yacute; thị trường đ&atilde; c&oacute; sự cải thiện r&otilde; rệt. Một phần nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; những r&agrave;o cản trước đ&oacute;, như lo ngại về thuế quan hay ch&iacute;nh s&aacute;ch kiểm so&aacute;t d&ograve;ng vốn, đ&atilde; dần được th&aacute;o gỡ.

Nhưng nếu loại bỏ c&aacute;c m&atilde; trụ, chỉ số thực chỉ quanh 1.250 điểm.

Nghĩa l&agrave; mặt bằng định gi&aacute; tr&ecirc;n to&agrave;n thị trường vẫn chưa thực sự &ldquo;đắt&rdquo;. Đ&uacute;ng hơn l&agrave; đang &ldquo;đắt dần&rdquo; &ndash; tức một phần tăng gi&aacute; l&agrave; do kỳ vọng, một phần đến từ d&ograve;ng tiền đổ mạnh v&agrave;o nh&oacute;m vốn ho&aacute; lớn k&eacute;o chỉ số. Thị trường chưa đến giai đoạn bong b&oacute;ng, nhưng cũng kh&ocirc;ng c&ograve;n rẻ đại tr&agrave; như trước.

Nhiều cổ phiếu như ng&agrave;nh bất động sản, ng&agrave;nh heo&hellip; đ&atilde; tăng mạnh v&agrave; đi ngang &ndash; v&igrave; phần lớn kỳ vọng 2025 đ&atilde; được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute;.

Những cổ phiếu thuộc nh&oacute;m ng&agrave;nh đ&atilde; tăng n&oacute;ng trước đ&acirc;y, giờ đ&acirc;y kh&ocirc;ng c&ograve;n nhiều dư địa tăng th&ecirc;m. Thị trường đ&atilde; &quot;chiết khấu sớm&quot; triển vọng của c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y. V&igrave; thế, gi&aacute; c&oacute; thể tiếp tục đi ngang, thậm ch&iacute; điều chỉnh nếu kh&ocirc;ng c&oacute; th&ocirc;ng tin mới hỗ trợ.

Trong khi đ&oacute;, nh&oacute;m chứng kho&aacute;n như SSI, VND &ndash; từng bị đ&egrave; bởi rủi ro thuế &ndash; th&igrave; giờ mới bắt đầu v&agrave;o s&oacute;ng.

Kh&aacute;c với nh&oacute;m BĐS hay h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng, cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n từng chịu nhiều &aacute;p lực bởi c&aacute;c yếu tố ch&iacute;nh s&aacute;ch. Nay khi trở ngại đ&oacute; đ&atilde; được gỡ bỏ, định gi&aacute; c&aacute;c m&atilde; n&agrave;y vẫn c&ograve;n hấp dẫn, v&agrave; d&ograve;ng tiền bắt đầu quay lại rất r&otilde; rệt.

V&agrave; đ&uacute;ng l&uacute;c thị trường đang đi l&ecirc;n&hellip; lại xuất hiện một nghịch l&yacute; kh&aacute;c:

Nhiều người đo&aacute;n đỉnh &ndash; v&agrave; b&aacute;n sạch.

Đ&acirc;y l&agrave; t&acirc;m l&yacute; phổ biến sau những đợt tăng mạnh. Nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng tin thị trường c&oacute; thể tăng tiếp, n&ecirc;n chốt lời sớm, r&uacute;t khỏi thị trường v&agrave; chờ &quot;chỉnh&quot; để v&agrave;o lại.

Họ nghĩ: &ldquo;L&ecirc;n tới 1.300 rồi, chẳng lẽ c&ograve;n l&ecirc;n tiếp?&rdquo;

Rồi 1.350&hellip; 1.400 &ndash; vẫn đứng nh&igrave;n, kh&ocirc;ng d&aacute;m quay lại.

T&acirc;m l&yacute; &ldquo;b&aacute;n rồi, giờ cao hơn kh&ocirc;ng thể mua lại&rdquo; khiến nh&agrave; đầu tư rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i đứng ngo&agrave;i thị trường d&ugrave; biết m&igrave;nh đ&atilde; b&aacute;n non. Họ sợ mắc sai lầm hai lần &ndash; vừa mất h&agrave;ng, vừa đu đỉnh. Cuối c&ugrave;ng, kh&ocirc;ng d&aacute;m h&agrave;nh động g&igrave; cả.

Nhưng điều họ kh&ocirc;ng thấy l&agrave;:

D&ograve;ng tiền vẫn chưa r&uacute;t ra. N&oacute; chỉ đang lu&acirc;n chuyển từ nh&oacute;m n&agrave;y sang nh&oacute;m kh&aacute;c.

Thị trường hiện tại kh&ocirc;ng phải đang ph&acirc;n phối, m&agrave; đang lu&acirc;n phi&ecirc;n xoay v&ograve;ng d&ograve;ng tiền. Hết chứng kho&aacute;n lại tới ng&acirc;n h&agrave;ng, rồi đến nh&oacute;m ng&agrave;nh tăng trưởng đặc th&ugrave;. Nếu kh&ocirc;ng nh&igrave;n được d&ograve;ng chảy n&agrave;y, nh&agrave; đầu tư dễ bị đứng ngo&agrave;i cả giai đoạn tăng trưởng.

C&aacute; nh&acirc;n m&igrave;nh kh&ocirc;ng đo&aacute;n đỉnh.

M&igrave;nh chỉ biết:

&bull; Định gi&aacute; chưa đắt,

&bull; V&agrave; d&ograve;ng tiền vẫn tiếp tục t&igrave;m kiếm lợi nhuận ở những cổ phiếu từng bị k&igrave;m n&eacute;n.

Thay v&igrave; cố gắng đo&aacute;n ch&iacute;nh x&aacute;c đỉnh của thị trường, tốt hơn l&agrave; nh&igrave;n xem &ldquo;d&ograve;ng tiền đang l&agrave;m g&igrave;?&rdquo; v&agrave; &ldquo;những cổ phiếu n&agrave;o vẫn c&ograve;n dư địa?&rdquo;

Vậy n&ecirc;n xu hướng tăng &ndash; vẫn chưa ng&atilde; ngũ.

Kh&ocirc;ng c&oacute; dấu hiệu r&otilde; r&agrave;ng cho thấy xu hướng n&agrave;y đ&atilde; kết th&uacute;c. Thị trường c&oacute; thể điều chỉnh kỹ thuật, nhưng tổng thể vẫn c&ograve;n động lực tăng trong trung hạn.

Mua mới l&uacute;c n&agrave;y kh&oacute; &ndash; v&igrave; sợ đu đỉnh.

Nhưng b&aacute;n sạch lại nguy hiểm hơn. V&igrave; sao?

Mất h&agrave;ng l&agrave; mất cơ hội.

Thị trường c&agrave;ng l&ecirc;n&hellip; bạn c&agrave;ng kh&ocirc;ng d&aacute;m v&agrave;o lại.

&ldquo;Gi&aacute; cao hơn l&uacute;c m&igrave;nh b&aacute;n&rdquo; &ndash; v&agrave; bạn kẹt trong v&ograve;ng luẩn quẩn:

Biết sai&hellip; nhưng vẫn đứng y&ecirc;n.

Đ&acirc;y l&agrave; một trong những trạng th&aacute;i t&acirc;m l&yacute; phổ biến nhất hiện nay. Nh&agrave; đầu tư nhận ra m&igrave;nh đ&atilde; b&aacute;n qu&aacute; sớm, nhưng v&igrave; tự &aacute;m ảnh với &quot;mức gi&aacute; cũ&quot; n&ecirc;n kh&ocirc;ng d&aacute;m mua lại. V&agrave; cứ thế, họ bỏ lỡ gần như to&agrave;n bộ s&oacute;ng tăng.

Nguy hiểm nhất? L&agrave; giữ kỳ vọng ở những m&atilde; đ&atilde; phản &aacute;nh hết tiềm năng, hoặc đang &acirc;m thầm ph&acirc;n phối.

Thị trường ph&acirc;n ho&aacute; mạnh, n&ecirc;n việc &ldquo;&ocirc;m sai m&atilde;&rdquo; c&ograve;n nguy hiểm hơn cả việc kh&ocirc;ng tham gia thị trường. Những m&atilde; tăng trước c&oacute; thể đ&atilde; hết chu kỳ, v&agrave; nếu kh&ocirc;ng nhận ra sớm, nh&agrave; đầu tư dễ bị kẹt h&agrave;ng khi xu hướng chung vẫn đi l&ecirc;n.

Đ&acirc;y l&agrave; giai đoạn thị trường ph&acirc;n ho&aacute; cực mạnh.

Chỉ số th&igrave; tăng &ndash; nhưng kh&ocirc;ng phải cứ mua l&agrave; thắng.

Tăng chỉ số c&oacute; thể đến từ v&agrave;i m&atilde; trụ. Phần lớn thị trường vẫn đang trong trạng th&aacute;i chọn lọc. Kh&ocirc;ng nắm r&otilde; sự kh&aacute;c biệt giữa từng nh&oacute;m ng&agrave;nh, từng m&atilde; cụ thể &ndash; rất dễ thua.

V&igrave; bạn phải nắm r&otilde;:

&bull; M&atilde; n&agrave;o c&ograve;n dư địa?

&bull; M&atilde; n&agrave;o đ&atilde; phản &aacute;nh hết kỳ vọng?

&bull; Gi&aacute; n&agrave;o l&agrave; hợp l&yacute; để v&agrave;o lại m&agrave; kh&ocirc;ng bị FOMO?

Ba c&acirc;u hỏi đơn giản nhưng sống c&ograve;n ở giai đoạn n&agrave;y.

L&uacute;c n&agrave;y, bạn kh&ocirc;ng cần nhiều m&atilde;.

Bạn cần đ&uacute;ng m&atilde; &ndash; v&agrave; một chiến lược đủ tỉnh t&aacute;o để kh&ocirc;ng bị thị trường bỏ lại.

Danh mục tập trung, chọn lọc, nắm r&otilde; logic cơ bản l&agrave; điều kiện ti&ecirc;n quyết để tồn tại v&agrave; đi trước thị trường.

Nếu bạn vẫn ph&acirc;n v&acirc;n: n&ecirc;n giữ, n&ecirc;n b&aacute;n, hay n&ecirc;n xoay danh mục&hellip;

Th&igrave; c&oacute; lẽ, đ&acirc;y l&agrave; l&uacute;c ch&uacute;ng ta n&ecirc;n đồng h&agrave;nh c&ugrave;ng nhau.

Khi số đông lo ngại, thận trọng, hoặc chọn cách đứng ngoài, thì thị trường lại âm thầm đi lên. Và hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam đang thể hiện điều đó một cách rõ ràng.

Khi số đ&ocirc;ng lo ngại, thận trọng, hoặc chọn c&aacute;ch đứng ngo&agrave;i, th&igrave; thị trường lại &acirc;m thầm đi l&ecirc;n. V&agrave; hiện tại, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang thể hiện điều đ&oacute; một c&aacute;ch r&otilde; r&agrave;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250709/images/11.jpg" style="height:346px; width:520px" />

Chỉ trong một th&aacute;ng, VNIndex đ&atilde; tăng hơn 100 điểm.

Chỉ số bật mạnh trong khi thanh khoản duy tr&igrave; ở mức cao tr&ecirc;n 26.000 tỷ đồng mỗi phi&ecirc;n. D&ograve;ng tiền lan toả rộng khắp c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh &ndash; cho thấy t&acirc;m l&yacute; thị trường đ&atilde; c&oacute; sự cải thiện r&otilde; rệt. Một phần nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; những r&agrave;o cản trước đ&oacute;, như lo ngại về thuế quan hay ch&iacute;nh s&aacute;ch kiểm so&aacute;t d&ograve;ng vốn, đ&atilde; dần được th&aacute;o gỡ.

Nhưng nếu loại bỏ c&aacute;c m&atilde; trụ, chỉ số thực chỉ quanh 1.250 điểm.

Nghĩa l&agrave; mặt bằng định gi&aacute; tr&ecirc;n to&agrave;n thị trường vẫn chưa thực sự &ldquo;đắt&rdquo;. Đ&uacute;ng hơn l&agrave; đang &ldquo;đắt dần&rdquo; &ndash; tức một phần tăng gi&aacute; l&agrave; do kỳ vọng, một phần đến từ d&ograve;ng tiền đổ mạnh v&agrave;o nh&oacute;m vốn ho&aacute; lớn k&eacute;o chỉ số. Thị trường chưa đến giai đoạn bong b&oacute;ng, nhưng cũng kh&ocirc;ng c&ograve;n rẻ đại tr&agrave; như trước.

Nhiều cổ phiếu như ng&agrave;nh bất động sản, ng&agrave;nh heo&hellip; đ&atilde; tăng mạnh v&agrave; đi ngang &ndash; v&igrave; phần lớn kỳ vọng 2025 đ&atilde; được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute;.

Những cổ phiếu thuộc nh&oacute;m ng&agrave;nh đ&atilde; tăng n&oacute;ng trước đ&acirc;y, giờ đ&acirc;y kh&ocirc;ng c&ograve;n nhiều dư địa tăng th&ecirc;m. Thị trường đ&atilde; &quot;chiết khấu sớm&quot; triển vọng của c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y. V&igrave; thế, gi&aacute; c&oacute; thể tiếp tục đi ngang, thậm ch&iacute; điều chỉnh nếu kh&ocirc;ng c&oacute; th&ocirc;ng tin mới hỗ trợ.

Trong khi đ&oacute;, nh&oacute;m chứng kho&aacute;n như SSI, VND &ndash; từng bị đ&egrave; bởi rủi ro thuế &ndash; th&igrave; giờ mới bắt đầu v&agrave;o s&oacute;ng.

Kh&aacute;c với nh&oacute;m BĐS hay h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng, cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n từng chịu nhiều &aacute;p lực bởi c&aacute;c yếu tố ch&iacute;nh s&aacute;ch. Nay khi trở ngại đ&oacute; đ&atilde; được gỡ bỏ, định gi&aacute; c&aacute;c m&atilde; n&agrave;y vẫn c&ograve;n hấp dẫn, v&agrave; d&ograve;ng tiền bắt đầu quay lại rất r&otilde; rệt.

V&agrave; đ&uacute;ng l&uacute;c thị trường đang đi l&ecirc;n&hellip; lại xuất hiện một nghịch l&yacute; kh&aacute;c:

Nhiều người đo&aacute;n đỉnh &ndash; v&agrave; b&aacute;n sạch.

Đ&acirc;y l&agrave; t&acirc;m l&yacute; phổ biến sau những đợt tăng mạnh. Nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng tin thị trường c&oacute; thể tăng tiếp, n&ecirc;n chốt lời sớm, r&uacute;t khỏi thị trường v&agrave; chờ &quot;chỉnh&quot; để v&agrave;o lại.

Họ nghĩ: &ldquo;L&ecirc;n tới 1.300 rồi, chẳng lẽ c&ograve;n l&ecirc;n tiếp?&rdquo;

Rồi 1.350&hellip; 1.400 &ndash; vẫn đứng nh&igrave;n, kh&ocirc;ng d&aacute;m quay lại.

T&acirc;m l&yacute; &ldquo;b&aacute;n rồi, giờ cao hơn kh&ocirc;ng thể mua lại&rdquo; khiến nh&agrave; đầu tư rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i đứng ngo&agrave;i thị trường d&ugrave; biết m&igrave;nh đ&atilde; b&aacute;n non. Họ sợ mắc sai lầm hai lần &ndash; vừa mất h&agrave;ng, vừa đu đỉnh. Cuối c&ugrave;ng, kh&ocirc;ng d&aacute;m h&agrave;nh động g&igrave; cả.

Nhưng điều họ kh&ocirc;ng thấy l&agrave;:

D&ograve;ng tiền vẫn chưa r&uacute;t ra. N&oacute; chỉ đang lu&acirc;n chuyển từ nh&oacute;m n&agrave;y sang nh&oacute;m kh&aacute;c.

Thị trường hiện tại kh&ocirc;ng phải đang ph&acirc;n phối, m&agrave; đang lu&acirc;n phi&ecirc;n xoay v&ograve;ng d&ograve;ng tiền. Hết chứng kho&aacute;n lại tới ng&acirc;n h&agrave;ng, rồi đến nh&oacute;m ng&agrave;nh tăng trưởng đặc th&ugrave;. Nếu kh&ocirc;ng nh&igrave;n được d&ograve;ng chảy n&agrave;y, nh&agrave; đầu tư dễ bị đứng ngo&agrave;i cả giai đoạn tăng trưởng.

C&aacute; nh&acirc;n m&igrave;nh kh&ocirc;ng đo&aacute;n đỉnh.

M&igrave;nh chỉ biết:

&bull; Định gi&aacute; chưa đắt,

&bull; V&agrave; d&ograve;ng tiền vẫn tiếp tục t&igrave;m kiếm lợi nhuận ở những cổ phiếu từng bị k&igrave;m n&eacute;n.

Thay v&igrave; cố gắng đo&aacute;n ch&iacute;nh x&aacute;c đỉnh của thị trường, tốt hơn l&agrave; nh&igrave;n xem &ldquo;d&ograve;ng tiền đang l&agrave;m g&igrave;?&rdquo; v&agrave; &ldquo;những cổ phiếu n&agrave;o vẫn c&ograve;n dư địa?&rdquo;

Vậy n&ecirc;n xu hướng tăng &ndash; vẫn chưa ng&atilde; ngũ.

Kh&ocirc;ng c&oacute; dấu hiệu r&otilde; r&agrave;ng cho thấy xu hướng n&agrave;y đ&atilde; kết th&uacute;c. Thị trường c&oacute; thể điều chỉnh kỹ thuật, nhưng tổng thể vẫn c&ograve;n động lực tăng trong trung hạn.

Mua mới l&uacute;c n&agrave;y kh&oacute; &ndash; v&igrave; sợ đu đỉnh.

Nhưng b&aacute;n sạch lại nguy hiểm hơn. V&igrave; sao?

Mất h&agrave;ng l&agrave; mất cơ hội.

Thị trường c&agrave;ng l&ecirc;n&hellip; bạn c&agrave;ng kh&ocirc;ng d&aacute;m v&agrave;o lại.

&ldquo;Gi&aacute; cao hơn l&uacute;c m&igrave;nh b&aacute;n&rdquo; &ndash; v&agrave; bạn kẹt trong v&ograve;ng luẩn quẩn:

Biết sai&hellip; nhưng vẫn đứng y&ecirc;n.

Đ&acirc;y l&agrave; một trong những trạng th&aacute;i t&acirc;m l&yacute; phổ biến nhất hiện nay. Nh&agrave; đầu tư nhận ra m&igrave;nh đ&atilde; b&aacute;n qu&aacute; sớm, nhưng v&igrave; tự &aacute;m ảnh với &quot;mức gi&aacute; cũ&quot; n&ecirc;n kh&ocirc;ng d&aacute;m mua lại. V&agrave; cứ thế, họ bỏ lỡ gần như to&agrave;n bộ s&oacute;ng tăng.

Nguy hiểm nhất? L&agrave; giữ kỳ vọng ở những m&atilde; đ&atilde; phản &aacute;nh hết tiềm năng, hoặc đang &acirc;m thầm ph&acirc;n phối.

Thị trường ph&acirc;n ho&aacute; mạnh, n&ecirc;n việc &ldquo;&ocirc;m sai m&atilde;&rdquo; c&ograve;n nguy hiểm hơn cả việc kh&ocirc;ng tham gia thị trường. Những m&atilde; tăng trước c&oacute; thể đ&atilde; hết chu kỳ, v&agrave; nếu kh&ocirc;ng nhận ra sớm, nh&agrave; đầu tư dễ bị kẹt h&agrave;ng khi xu hướng chung vẫn đi l&ecirc;n.

Đ&acirc;y l&agrave; giai đoạn thị trường ph&acirc;n ho&aacute; cực mạnh.

Chỉ số th&igrave; tăng &ndash; nhưng kh&ocirc;ng phải cứ mua l&agrave; thắng.

Tăng chỉ số c&oacute; thể đến từ v&agrave;i m&atilde; trụ. Phần lớn thị trường vẫn đang trong trạng th&aacute;i chọn lọc. Kh&ocirc;ng nắm r&otilde; sự kh&aacute;c biệt giữa từng nh&oacute;m ng&agrave;nh, từng m&atilde; cụ thể &ndash; rất dễ thua.

V&igrave; bạn phải nắm r&otilde;:

&bull; M&atilde; n&agrave;o c&ograve;n dư địa?

&bull; M&atilde; n&agrave;o đ&atilde; phản &aacute;nh hết kỳ vọng?

&bull; Gi&aacute; n&agrave;o l&agrave; hợp l&yacute; để v&agrave;o lại m&agrave; kh&ocirc;ng bị FOMO?

Ba c&acirc;u hỏi đơn giản nhưng sống c&ograve;n ở giai đoạn n&agrave;y.

L&uacute;c n&agrave;y, bạn kh&ocirc;ng cần nhiều m&atilde;.

Bạn cần đ&uacute;ng m&atilde; &ndash; v&agrave; một chiến lược đủ tỉnh t&aacute;o để kh&ocirc;ng bị thị trường bỏ lại.

Danh mục tập trung, chọn lọc, nắm r&otilde; logic cơ bản l&agrave; điều kiện ti&ecirc;n quyết để tồn tại v&agrave; đi trước thị trường.

Nếu bạn vẫn ph&acirc;n v&acirc;n: n&ecirc;n giữ, n&ecirc;n b&aacute;n, hay n&ecirc;n xoay danh mục&hellip;

Th&igrave; c&oacute; lẽ, đ&acirc;y l&agrave; l&uacute;c ch&uacute;ng ta n&ecirc;n đồng h&agrave;nh c&ugrave;ng nhau.