Trong bối cảnh thị trường th&eacute;p to&agrave;n cầu đang chịu &aacute;p lực dư cung v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n ở mức thấp k&eacute;o d&agrave;i, ch&iacute;nh s&aacute;ch mới &ldquo;chống cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo; (anti-involution) từ Trung Quốc, nhằm giải quyết t&igrave;nh trạng dư thừa c&ocirc;ng suất v&agrave; cạnh tranh kh&ocirc;ng l&agrave;nh mạnh sẽ c&oacute; thể lan tỏa t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực tới c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p Việt Nam: H&ograve;a Ph&aacute;t, Hoa Sen, Nam Kim

Từ cải c&aacute;ch 2015 đến ch&iacute;nh s&aacute;ch 2025

Thuật ngữ &ldquo;cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo; (involution) m&ocirc; tả t&igrave;nh trạng thị trường dư cung, nơi c&aacute;c doanh nghiệp buộc phải giảm gi&aacute; b&aacute;n, thậm ch&iacute; chấp nhận hạ thấp chất lượng sản phẩm để giữ thị phần. Hệ quả l&agrave; ng&agrave;nh sản xuất rơi v&agrave;o v&ograve;ng xo&aacute;y ph&aacute; gi&aacute;, bi&ecirc;n lợi nhuận suy kiệt v&agrave; ảnh hưởng ti&ecirc;u cực đến ổn định kinh tế vĩ m&ocirc;. Với vai tr&ograve; quốc gia sản xuất ti&ecirc;u thụ th&eacute;p lớn nhất thế giới (chiếm hơn 50% thị phần to&agrave;n cầu), Trung Quốc kh&ocirc;ng thể để v&ograve;ng xo&aacute;y n&agrave;y k&eacute;o d&agrave;i.

Th&ocirc;ng tin nghi&ecirc;n cứu của Chứng kho&aacute;n Vietcap cho thấy, ch&iacute;nh s&aacute;ch năm 2025 gợi nhớ đến chương tr&igrave;nh cải c&aacute;ch nguồn cung năm 2015 &ndash; thời điểm Bắc Kinh buộc phải mạnh tay xử l&yacute; dư thừa c&ocirc;ng suất do t&aacute;c động từ suy tho&aacute;i bất động sản v&agrave; nhiều năm đầu tư qu&aacute; mức. Khi đ&oacute;, ch&iacute;nh phủ đ&atilde; chỉ đạo đ&oacute;ng cửa h&agrave;ng loạt nh&agrave; m&aacute;y k&eacute;m hiệu quả, gi&uacute;p b&igrave;nh ổn gi&aacute; th&eacute;p. Kết quả, từ đ&aacute;y năm 2015 đến cuối năm 2017, gi&aacute; th&eacute;p c&aacute;n n&oacute;ng (HRC) v&agrave; th&eacute;p c&acirc;y tại Trung Quốc tăng lần lượt khoảng 135% v&agrave; 136%, đưa ng&agrave;nh th&eacute;p đạt lợi nhuận kỷ lục.

Năm 2025, Trung Quốc vẫn ki&ecirc;n định mục ti&ecirc;u cốt l&otilde;i &ldquo;cắt giảm c&aacute;i xấu&rdquo; nhưng đồng thời bổ sung yếu tố &ldquo;th&uacute;c đẩy c&aacute;i tốt&rdquo;. Cụ thể, ch&iacute;nh s&aacute;ch mới nhấn mạnh v&agrave;o việc: Tối ưu h&oacute;a cơ cấu c&ocirc;ng suất theo hướng sản xuất chất lượng cao, th&acirc;n thiện m&ocirc;i trường; Tăng cường hợp t&aacute;c giữa trung ương v&agrave; địa phương; T&iacute;ch hợp c&aacute;c biện ph&aacute;p từ ph&iacute;a cầu để hỗ trợ ti&ecirc;u thụ; X&acirc;y dựng một thị trường th&eacute;p thống nhất v&agrave; minh bạch hơn.

N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, nếu năm 2015 tập trung v&agrave;o &ldquo;loại bỏ những điểm yếu&rdquo;, th&igrave; năm 2025 bổ sung th&ecirc;m &ldquo;tạo động lực mới cho ph&aacute;t triển bền vững&rdquo;. Theo ph&acirc;n t&iacute;ch thị trường, đợt phục hồi gi&aacute; th&eacute;p lần n&agrave;y sẽ chậm hơn chu kỳ 2015. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; nhu cầu từ bất động sản Trung Quốc &ndash; vốn từng l&agrave; động lực ch&iacute;nh trong giai đoạn trước &ndash; hiện vẫn c&ograve;n ảm đạm. Do vậy, lực k&eacute;o của gi&aacute; th&eacute;p chủ yếu đến từ ph&iacute;a cung nhờ ch&iacute;nh s&aacute;ch cắt giảm c&ocirc;ng suất.

Trong ngắn hạn, gi&aacute; th&eacute;p nhiều khả năng biến động mạnh bởi hiệu ứng ch&iacute;nh s&aacute;ch cần thời gian để thẩm thấu, trong khi nhu cầu nội địa chưa cải thiện đ&aacute;ng kể. Tuy nhi&ecirc;n, về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, xu hướng phục hồi gi&aacute; th&eacute;p l&agrave; r&otilde; r&agrave;ng, đặc biệt nếu c&aacute;c yếu tố hỗ trợ được hiện thực h&oacute;a: Cắt giảm c&ocirc;ng suất mạnh mẽ hơn dự kiến; Thị trường bất động sản Trung Quốc c&oacute; t&iacute;n hiệu hồi phục; Nhu cầu th&eacute;p từ hạ tầng v&agrave; sản xuất c&ocirc;ng nghiệp tăng cao hơn kỳ vọng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250826/images/thep20250825120531.png" style="height:336px; width:600px">

T&aacute;c động đến ng&agrave;nh th&eacute;p Việt Nam

Do vị tr&iacute; địa l&yacute; gần gũi v&agrave; mức độ hội nhập thương mại s&acirc;u, gi&aacute; th&eacute;p Việt Nam c&oacute; mối tương quan chặt chẽ với gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc. Sự dịch chuyển gi&aacute; tại Trung Quốc &ndash; thị trường chiếm hơn nửa cung cầu to&agrave;n cầu &ndash; gần như ngay lập tức t&aacute;c động đến mặt bằng gi&aacute; th&eacute;p trong nước.

Thực tế, thống k&ecirc; của Chứng kho&aacute;n Vietcap cho thấy t&iacute;n hiệu đ&atilde; xuất hiện từ th&aacute;ng 7/2025, khi gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc bật tăng mạnh. C&aacute;c doanh nghiệp lớn tại Việt Nam như H&ograve;a Ph&aacute;t (<a class='symbol'>HPG</a>), Hoa Sen (<a class='symbol'>HSG</a>) v&agrave; Nam Kim (<a class='symbol'>NKG</a>) đ&atilde; đồng loạt th&ocirc;ng b&aacute;o tăng gi&aacute; b&aacute;n từ cuối th&aacute;ng 7 đến đầu th&aacute;ng 8. Đ&acirc;y l&agrave; minh chứng cho sự lan tỏa nhanh ch&oacute;ng từ ch&iacute;nh s&aacute;ch điều chỉnh cung cầu tại Trung Quốc sang thị trường Việt Nam.

Trong ngắn hạn, đ&agrave; tăng gi&aacute; th&eacute;p sẽ th&uacute;c đẩy hoạt động t&iacute;ch trữ h&agrave;ng tồn kho, khi c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n phối v&agrave; thương nh&acirc;n kỳ vọng gi&aacute; tiếp tục tăng. Về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, ng&agrave;nh th&eacute;p Việt Nam được kỳ vọng hưởng lợi r&otilde; rệt hơn khi bi&ecirc;n lợi nhuận cải thiện: gi&aacute; b&aacute;n đầu ra tăng, trong khi nhiều doanh nghiệp đ&atilde; nhập khẩu nguy&ecirc;n liệu từ trước ở mức gi&aacute; thấp hơn.

Trong nh&oacute;m doanh nghiệp th&eacute;p ni&ecirc;m yết, H&ograve;a Ph&aacute;t (<a class='symbol'>HPG</a>) được đ&aacute;nh gi&aacute; nổi bật nhờ quy m&ocirc; sản xuất lớn, lợi thế chi ph&iacute; v&agrave; sự hưởng lợi từ c&aacute;c dự &aacute;n đầu tư c&ocirc;ng trong nước. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, thị trường HRC tại Việt Nam đang trong t&igrave;nh trạng thiếu cung v&agrave; được bảo vệ bởi thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; &aacute;p dụng với th&eacute;p Trung Quốc, tạo th&ecirc;m lợi thế cạnh tranh cho <a class='symbol'>HPG</a>.

Về định gi&aacute;, <a class='symbol'>HPG</a> đang giao dịch với P/E trung b&igrave;nh giai đoạn 2025&ndash;2027 ở mức 11,1x, trong khi tốc độ tăng trưởng k&eacute;p (CAGR) dự kiến giai đoạn 2024&ndash;2027 đạt 28%. Điều n&agrave;y đưa hệ số PEG xuống mức hấp dẫn 0,4x &ndash; h&agrave;m &yacute; cổ phiếu c&ograve;n nhiều dư địa tăng trưởng.

C&oacute; thể n&oacute;i, ch&iacute;nh s&aacute;ch &ldquo;chống cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo; của Trung Quốc l&agrave; một bước đi chiến lược, kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p củng cố lại ng&agrave;nh th&eacute;p nội địa m&agrave; c&ograve;n tạo hiệu ứng lan tỏa to&agrave;n cầu. Với Việt Nam, đ&acirc;y l&agrave; cơ hội để c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận, gia tăng sức cạnh tranh v&agrave; đ&oacute;n đầu chu kỳ tăng gi&aacute; mới.

Trong bối cảnh nhu cầu nội địa đang được hỗ trợ bởi đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng lớn, sự cộng hưởng từ ch&iacute;nh s&aacute;ch của Trung Quốc c&agrave;ng củng cố triển vọng phục hồi bền vững cho ng&agrave;nh th&eacute;p Việt Nam trong giai đoạn tới.

Diệu Phương

<a href="https://kinhtexaydung.petrotimes.vn/nganh-thep-viet-nam-don-song-phuc-hoi-tu-chong-canh-tranh-tieu-cuc-cua-trung-quoc-731608.html">Link gốc</a>

Trong bối cảnh thị trường thép toàn cầu đang chịu áp lực dư cung và giá bán ở mức thấp kéo dài, chính sách mới “chống cạnh tranh tiêu cực” (anti-involution) từ Trung Quốc, nhằm giải quyết tình trạng dư thừa công suất và cạnh tranh không lành mạnh sẽ có thể lan tỏa tín hiệu tích cực tới các doanh nghiệp thép Việt Nam: Hòa Phát, Hoa Sen, Nam Kim


Trong bối cảnh thị trường th&eacute;p to&agrave;n cầu đang chịu &aacute;p lực dư cung v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n ở mức thấp k&eacute;o d&agrave;i, ch&iacute;nh s&aacute;ch mới &ldquo;chống cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo; (anti-involution) từ Trung Quốc, nhằm giải quyết t&igrave;nh trạng dư thừa c&ocirc;ng suất v&agrave; cạnh tranh kh&ocirc;ng l&agrave;nh mạnh sẽ c&oacute; thể lan tỏa t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực tới c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p Việt Nam: H&ograve;a Ph&aacute;t, Hoa Sen, Nam Kim

Từ cải c&aacute;ch 2015 đến ch&iacute;nh s&aacute;ch 2025

Thuật ngữ &ldquo;cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo; (involution) m&ocirc; tả t&igrave;nh trạng thị trường dư cung, nơi c&aacute;c doanh nghiệp buộc phải giảm gi&aacute; b&aacute;n, thậm ch&iacute; chấp nhận hạ thấp chất lượng sản phẩm để giữ thị phần. Hệ quả l&agrave; ng&agrave;nh sản xuất rơi v&agrave;o v&ograve;ng xo&aacute;y ph&aacute; gi&aacute;, bi&ecirc;n lợi nhuận suy kiệt v&agrave; ảnh hưởng ti&ecirc;u cực đến ổn định kinh tế vĩ m&ocirc;. Với vai tr&ograve; quốc gia sản xuất ti&ecirc;u thụ th&eacute;p lớn nhất thế giới (chiếm hơn 50% thị phần to&agrave;n cầu), Trung Quốc kh&ocirc;ng thể để v&ograve;ng xo&aacute;y n&agrave;y k&eacute;o d&agrave;i.

Th&ocirc;ng tin nghi&ecirc;n cứu của Chứng kho&aacute;n Vietcap cho thấy, ch&iacute;nh s&aacute;ch năm 2025 gợi nhớ đến chương tr&igrave;nh cải c&aacute;ch nguồn cung năm 2015 &ndash; thời điểm Bắc Kinh buộc phải mạnh tay xử l&yacute; dư thừa c&ocirc;ng suất do t&aacute;c động từ suy tho&aacute;i bất động sản v&agrave; nhiều năm đầu tư qu&aacute; mức. Khi đ&oacute;, ch&iacute;nh phủ đ&atilde; chỉ đạo đ&oacute;ng cửa h&agrave;ng loạt nh&agrave; m&aacute;y k&eacute;m hiệu quả, gi&uacute;p b&igrave;nh ổn gi&aacute; th&eacute;p. Kết quả, từ đ&aacute;y năm 2015 đến cuối năm 2017, gi&aacute; th&eacute;p c&aacute;n n&oacute;ng (HRC) v&agrave; th&eacute;p c&acirc;y tại Trung Quốc tăng lần lượt khoảng 135% v&agrave; 136%, đưa ng&agrave;nh th&eacute;p đạt lợi nhuận kỷ lục.

Năm 2025, Trung Quốc vẫn ki&ecirc;n định mục ti&ecirc;u cốt l&otilde;i &ldquo;cắt giảm c&aacute;i xấu&rdquo; nhưng đồng thời bổ sung yếu tố &ldquo;th&uacute;c đẩy c&aacute;i tốt&rdquo;. Cụ thể, ch&iacute;nh s&aacute;ch mới nhấn mạnh v&agrave;o việc: Tối ưu h&oacute;a cơ cấu c&ocirc;ng suất theo hướng sản xuất chất lượng cao, th&acirc;n thiện m&ocirc;i trường; Tăng cường hợp t&aacute;c giữa trung ương v&agrave; địa phương; T&iacute;ch hợp c&aacute;c biện ph&aacute;p từ ph&iacute;a cầu để hỗ trợ ti&ecirc;u thụ; X&acirc;y dựng một thị trường th&eacute;p thống nhất v&agrave; minh bạch hơn.

N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, nếu năm 2015 tập trung v&agrave;o &ldquo;loại bỏ những điểm yếu&rdquo;, th&igrave; năm 2025 bổ sung th&ecirc;m &ldquo;tạo động lực mới cho ph&aacute;t triển bền vững&rdquo;. Theo ph&acirc;n t&iacute;ch thị trường, đợt phục hồi gi&aacute; th&eacute;p lần n&agrave;y sẽ chậm hơn chu kỳ 2015. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; nhu cầu từ bất động sản Trung Quốc &ndash; vốn từng l&agrave; động lực ch&iacute;nh trong giai đoạn trước &ndash; hiện vẫn c&ograve;n ảm đạm. Do vậy, lực k&eacute;o của gi&aacute; th&eacute;p chủ yếu đến từ ph&iacute;a cung nhờ ch&iacute;nh s&aacute;ch cắt giảm c&ocirc;ng suất.

Trong ngắn hạn, gi&aacute; th&eacute;p nhiều khả năng biến động mạnh bởi hiệu ứng ch&iacute;nh s&aacute;ch cần thời gian để thẩm thấu, trong khi nhu cầu nội địa chưa cải thiện đ&aacute;ng kể. Tuy nhi&ecirc;n, về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, xu hướng phục hồi gi&aacute; th&eacute;p l&agrave; r&otilde; r&agrave;ng, đặc biệt nếu c&aacute;c yếu tố hỗ trợ được hiện thực h&oacute;a: Cắt giảm c&ocirc;ng suất mạnh mẽ hơn dự kiến; Thị trường bất động sản Trung Quốc c&oacute; t&iacute;n hiệu hồi phục; Nhu cầu th&eacute;p từ hạ tầng v&agrave; sản xuất c&ocirc;ng nghiệp tăng cao hơn kỳ vọng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250826/images/thep20250825120531.png" style="height:336px; width:600px" />

T&aacute;c động đến ng&agrave;nh th&eacute;p Việt Nam

Do vị tr&iacute; địa l&yacute; gần gũi v&agrave; mức độ hội nhập thương mại s&acirc;u, gi&aacute; th&eacute;p Việt Nam c&oacute; mối tương quan chặt chẽ với gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc. Sự dịch chuyển gi&aacute; tại Trung Quốc &ndash; thị trường chiếm hơn nửa cung cầu to&agrave;n cầu &ndash; gần như ngay lập tức t&aacute;c động đến mặt bằng gi&aacute; th&eacute;p trong nước.

Thực tế, thống k&ecirc; của Chứng kho&aacute;n Vietcap cho thấy t&iacute;n hiệu đ&atilde; xuất hiện từ th&aacute;ng 7/2025, khi gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc bật tăng mạnh. C&aacute;c doanh nghiệp lớn tại Việt Nam như H&ograve;a Ph&aacute;t (HPG), Hoa Sen (HSG) v&agrave; Nam Kim (NKG) đ&atilde; đồng loạt th&ocirc;ng b&aacute;o tăng gi&aacute; b&aacute;n từ cuối th&aacute;ng 7 đến đầu th&aacute;ng 8. Đ&acirc;y l&agrave; minh chứng cho sự lan tỏa nhanh ch&oacute;ng từ ch&iacute;nh s&aacute;ch điều chỉnh cung cầu tại Trung Quốc sang thị trường Việt Nam.

Trong ngắn hạn, đ&agrave; tăng gi&aacute; th&eacute;p sẽ th&uacute;c đẩy hoạt động t&iacute;ch trữ h&agrave;ng tồn kho, khi c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n phối v&agrave; thương nh&acirc;n kỳ vọng gi&aacute; tiếp tục tăng. Về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, ng&agrave;nh th&eacute;p Việt Nam được kỳ vọng hưởng lợi r&otilde; rệt hơn khi bi&ecirc;n lợi nhuận cải thiện: gi&aacute; b&aacute;n đầu ra tăng, trong khi nhiều doanh nghiệp đ&atilde; nhập khẩu nguy&ecirc;n liệu từ trước ở mức gi&aacute; thấp hơn.

Trong nh&oacute;m doanh nghiệp th&eacute;p ni&ecirc;m yết, H&ograve;a Ph&aacute;t (HPG) được đ&aacute;nh gi&aacute; nổi bật nhờ quy m&ocirc; sản xuất lớn, lợi thế chi ph&iacute; v&agrave; sự hưởng lợi từ c&aacute;c dự &aacute;n đầu tư c&ocirc;ng trong nước. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, thị trường HRC tại Việt Nam đang trong t&igrave;nh trạng thiếu cung v&agrave; được bảo vệ bởi thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; &aacute;p dụng với th&eacute;p Trung Quốc, tạo th&ecirc;m lợi thế cạnh tranh cho HPG.

Về định gi&aacute;, HPG đang giao dịch với P/E trung b&igrave;nh giai đoạn 2025&ndash;2027 ở mức 11,1x, trong khi tốc độ tăng trưởng k&eacute;p (CAGR) dự kiến giai đoạn 2024&ndash;2027 đạt 28%. Điều n&agrave;y đưa hệ số PEG xuống mức hấp dẫn 0,4x &ndash; h&agrave;m &yacute; cổ phiếu c&ograve;n nhiều dư địa tăng trưởng.

C&oacute; thể n&oacute;i, ch&iacute;nh s&aacute;ch &ldquo;chống cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo; của Trung Quốc l&agrave; một bước đi chiến lược, kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p củng cố lại ng&agrave;nh th&eacute;p nội địa m&agrave; c&ograve;n tạo hiệu ứng lan tỏa to&agrave;n cầu. Với Việt Nam, đ&acirc;y l&agrave; cơ hội để c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận, gia tăng sức cạnh tranh v&agrave; đ&oacute;n đầu chu kỳ tăng gi&aacute; mới.

Trong bối cảnh nhu cầu nội địa đang được hỗ trợ bởi đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng lớn, sự cộng hưởng từ ch&iacute;nh s&aacute;ch của Trung Quốc c&agrave;ng củng cố triển vọng phục hồi bền vững cho ng&agrave;nh th&eacute;p Việt Nam trong giai đoạn tới.

Diệu Phương

<a href="https://kinhtexaydung.petrotimes.vn/nganh-thep-viet-nam-don-song-phuc-hoi-tu-chong-canh-tranh-tieu-cuc-cua-trung-quoc-731608.html">Link gốc</a>

Hàng hóa

PetroTimes

Ngành thép Việt Nam đón sóng phục hồi từ “chống cạnh tranh tiêu cực” của Trung Quốc

Nguyễn Chí Việt

Tr&#234;n thị trường giờ chỉ c&#242;n mỗi con HPG l&#224; đ&#225;ng đầu tư, c&#225;c con c&#242;n lại vứt đi hết

Trên thị trường giờ chỉ còn mỗi con HPG là đáng đầu tư, các con còn lại vứt đi hết

HPGer

đ&#243;n con cạc mấy năm nay rồi vẫn m&#242; đ&#225;y

đón con cạc mấy năm nay rồi vẫn mò đáy

Conmamen

CK Thịnh Vượng

To&#224;n tin tốt m&#224; gặp vni chỉnh mới đau

Toàn tin tốt mà gặp vni chỉnh mới đau

Nguyễn Văn Thắng

Nh&#236;n hag tin xấu ra n&#243; c&#242;n t&#237;m lu&#244;n đ.c.m bọn truyền th&#244;ng bẩn n&#224;y bơm tin l&#225;o

Nhìn hag tin xấu ra nó còn tím luôn đ.c.m bọn truyền thông bẩn này bơm tin láo

Chim Ưng

Phục c&#225;i l.m.m thầng b&#225;o ch.&#243;

L&#250;c ko c&#243; tin g&#236; th&#236;  c&#242;n tăng đc, l&#250;c ra tin l&#224; đạp ko trượt ph&#225;t n&#224;o

Lúc ko có tin gì thì  còn tăng đc, lúc ra tin là đạp ko trượt phát nào

Hoàng Phạm

Minh Nhut Le

Vậy l&#224; c&#242;n d&#237; tiếp, t sợ mấy b&#224;i xl như vậy

Vậy là còn dí tiếp, t sợ mấy bài xl như vậy

Chứng Sĩ

Thịnh Nguyễn

Bơm th&#234;m 1 tin tốt nữa may lắm mới l&#234;n đc

Bơm thêm 1 tin tốt nữa may lắm mới lên đc

Mua Đỉnh Bán Đáy😅

Mới ch&#250;t ch&#250;t phải bơm oxy rồi &#224;?!&#128514;

Mới chút chút phải bơm oxy rồi à?!😂