&nbsp;Trong b&aacute;o c&aacute;o chiến lược năm 2025 ph&aacute;t h&agrave;nh ng&agrave;y 9/1, Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a> nhận định ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc;, sau một năm bứt ph&aacute;, đang bước v&agrave;o giai đoạn tăng trưởng chậm với &aacute;p lực cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng gia tăng. Những cơ hội mới trong ph&acirc;n kh&uacute;c xe điện v&agrave; sản phẩm gi&aacute; rẻ sẽ l&agrave; điểm nhấn, nhưng cũng đ&ograve;i hỏi sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn từ ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; hạ tầng.

Nh&igrave;n lại 2024: Sự phục hồi sau giai đoạn kh&oacute; khăn

<a class='symbol'>SSI</a> cho biết, nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; đ&atilde; ghi nhận mức tăng 20% trong năm 2024 chủ yếu nhờ <a class='symbol'>VEA</a> (+31,1%) v&agrave; <a class='symbol'>HAX</a> (+2,8%), tuy nhi&ecirc;n cũng c&oacute; 1 số cổ phiếu ghi nhận hiệu suất k&eacute;m hơn VNIndex (như SVC, <a class='symbol'>CTF</a> v&agrave; <a class='symbol'>TMT</a>). Sau nửa đầu năm đầy th&aacute;ch thức, sự phục hồi trong nửa cuối năm 2024 được th&uacute;c đẩy bởi ch&iacute;nh s&aacute;ch giảm lệ ph&iacute; trước bạ (c&oacute; hiệu lực từ th&aacute;ng 8/2024) v&agrave; c&aacute;c chương tr&igrave;nh khuyến m&atilde;i mạnh, mang lại tốc độ tăng trưởng sau 11 th&aacute;ng l&agrave; 12% đối với doanh số xe &ocirc; t&ocirc; v&agrave; 3% đối với doanh số xe m&aacute;y, thể hiện sự phục hồi h&igrave;nh chữ V. Nhiều c&ocirc;ng ty ghi nhận LNST 9 th&aacute;ng tăng từ mức thấp trong năm trước, như <a class='symbol'>VEA</a> (4% svck), <a class='symbol'>HAX</a> (289% svck), SVC (260% svck).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250109/images/ssi_ivjb.png" style="height:232px; width:600px">

Thương hiệu VinFast đ&atilde; vươn l&ecirc;n vị tr&iacute; h&agrave;ng đầu cả nước về số lượng xe b&aacute;n ra trong năm nay, vượt qua c&aacute;c thương hiệu nổi tiếng như Toyota v&agrave; Mitsubishi. Th&agrave;nh c&ocirc;ng của h&atilde;ng c&oacute; được nhờ sự ph&aacute;t triển mạnh mẽ của c&aacute;c mẫu xe c&oacute; mức gi&aacute; hấp dẫn như VF3 v&agrave; VF5, đ&aacute;p ứng nhu cầu của những người mua xe lần đầu v&agrave; xe dịch vụ. Những mẫu xe n&agrave;y đ&atilde; đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc gi&uacute;p VinFast tiến gần tới mốc 80.000 xe trong năm 2024, chiếm khoảng 20% thị phần xe &ocirc; t&ocirc;.

<a class='symbol'>SSI</a> cho rằng Ch&iacute;nh phủ sẽ kh&ocirc;ng c&oacute; th&ecirc;m c&aacute;c biện ph&aacute;p hỗ trợ để th&uacute;c đẩy ng&agrave;nh &Ocirc; t&ocirc; trong năm 2025. &quot;Về d&agrave;i hạn, ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng sẽ c&oacute; nhiều quy định hơn hướng tới mục ti&ecirc;u của Ch&iacute;nh phủ l&agrave; tăng thị phần xe &ocirc; t&ocirc; điện l&ecirc;n 30% v&agrave; xe m&aacute;y điện l&ecirc;n 22% trước năm 2030. Ngo&agrave;i ra, nhu cầu mua xe m&aacute;y mới c&oacute; thể tăng l&ecirc;n, v&igrave; c&aacute;c phương tiện cơ giới tr&ecirc;n 5 năm tuổi sẽ phải kiểm định kh&iacute; thải (thời gian thực hiện cụ thể vẫn chưa được quyết định)&quot;, b&aacute;o c&aacute;o <a class='symbol'>SSI</a> n&ecirc;u.

Trong trung hạn, <a class='symbol'>SSI</a> nhận thấy thị trường xe &ocirc; t&ocirc; điện cũng c&oacute; nhiều cơ hội ph&aacute;t triển. C&aacute;c nh&agrave; sản xuất như Honda v&agrave; Toyota đ&atilde; giới thiệu c&aacute;c mẫu xe hybrid v&agrave; xe điện để đ&aacute;p ứng nhu cầu của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng muốn trải nghiệm, trong khi c&aacute;c c&ocirc;ng ty như PV Power (<a class='symbol'>POW</a>) v&agrave; Petrolimex (<a class='symbol'>PLX</a>) đang thử nghiệm m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh trạm sạc. Hiện tại, cơ sở hạ tầng trạm sạc hạn chế v&agrave; &iacute;t hỗ trợ từ Ch&iacute;nh phủ đối với c&aacute;c phương tiện năng lượng mới vẫn l&agrave; những trở ngại lớn.

Triển vọng 2025: &Aacute;p lực từ tăng trưởng chậm lại

Bước sang năm 2025, <a class='symbol'>SSI</a> Research dự b&aacute;o ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; sẽ đối mặt với nhiều kh&oacute; khăn khi c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ quan trọng đ&atilde; kết th&uacute;c. Ch&iacute;nh phủ nhiều khả năng sẽ tập trung v&agrave;o mục ti&ecirc;u d&agrave;i hạn như tăng thị phần xe điện (&ocirc; t&ocirc;: 30%, xe m&aacute;y: 22% trước năm 2030) thay v&igrave; đưa ra c&aacute;c biện ph&aacute;p ngắn hạn.

Tuy nhi&ecirc;n, nhu cầu trong ngắn hạn c&oacute; thể bị ảnh hưởng bởi c&aacute;c yếu tố như việc kiểm định kh&iacute; thải cho phương tiện tr&ecirc;n 5 năm tuổi. Trong khi đ&oacute;, cơ sở hạ tầng trạm sạc v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ xe điện vẫn c&ograve;n hạn chế, g&acirc;y kh&oacute; khăn cho sự ph&aacute;t triển của xe điện tại Việt Nam.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250109/images/ssi_sfij.png" style="height:96px; width:600px">

Nguồn <a class='symbol'>SSI</a>

Theo <a class='symbol'>SSI</a> Research, thị trường &ocirc; t&ocirc; sẽ đạt đỉnh trong qu&yacute; IV/2024 v&agrave; bước v&agrave;o giai đoạn tăng trưởng chậm lại trong năm 2025, với lợi nhuận ng&agrave;nh dự kiến chỉ tăng 4%. Tổng c&ocirc;ng suất sản xuất &ocirc; t&ocirc; nội địa tăng l&ecirc;n 1,1 triệu xe/năm v&agrave;o cuối 2025, nhưng &aacute;p lực tồn kho sẽ gia tăng do sự cạnh tranh mạnh mẽ từ c&aacute;c thương hiệu mới như VinFast v&agrave; MG.

Với doanh số xe m&aacute;y, mức tăng trưởng được dự b&aacute;o chỉ đạt 1-2%, phản &aacute;nh nền cao của năm 2024.

<a class='symbol'>SSI</a> Research duy tr&igrave; quan điểm TRUNG LẬP đối với c&aacute;c cổ phiếu ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc;, khi tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 dự kiến thấp hơn mức trung b&igrave;nh của thị trường (16%).

<a class='symbol'>VEA</a>: Với tỷ suất cổ tức hấp dẫn (12,7% năm 2025) v&agrave; vị thế vững chắc của Honda trong thị trường xe m&aacute;y, <a class='symbol'>VEA</a> vẫn l&agrave; lựa chọn h&agrave;ng đầu cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn. Tuy nhi&ecirc;n, lợi nhuận tăng trưởng chậm (dưới 5%) v&agrave; rủi ro từ doanh số xe điện c&oacute; thể ảnh hưởng đến c&ocirc;ng ty.

<a class='symbol'>HAX</a>: Được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; lựa chọn đầu tư ngắn hạn nhờ doanh số xe MG tăng trưởng vượt trội v&agrave; lợi nhuận năm 2025 dự kiến tăng 45%. Tuy nhi&ecirc;n, cổ phiếu n&agrave;y giao dịch ở mức P/E cao hơn trung b&igrave;nh lịch sử, phản &aacute;nh một số rủi ro về tăng trưởng doanh số.

Ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc;, sau một năm bứt ph&aacute;, đang bước v&agrave;o giai đoạn tăng trưởng chậm với &aacute;p lực cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng gia tăng. Những cơ hội mới trong ph&acirc;n kh&uacute;c xe điện v&agrave; sản phẩm gi&aacute; rẻ sẽ l&agrave; điểm nhấn, nhưng cũng đ&ograve;i hỏi sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn từ ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; hạ tầng. Trong bối cảnh n&agrave;y, việc chọn lọc cổ phiếu ph&ugrave; hợp v&agrave; x&acirc;y dựng chiến lược đầu tư linh hoạt l&agrave; điều cần thiết để nắm bắt tiềm năng từ thị trường.

<a href="https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/chung-khoan/nganh-o-to-thi-truong-da-dat-dinh-va-kho-tang-manh-trong-nam-toi-134423.html">Link gốc</a>

 Trong báo cáo chiến lược năm 2025 phát hành ngày 9/1, Chứng khoán SSI nhận định ngành ô tô, sau một năm bứt phá, đang bước vào giai đoạn tăng trưởng chậm với áp lực cạnh tranh ngày càng gia tăng. Những cơ hội mới trong phân khúc xe điện và sản phẩm giá rẻ sẽ là điểm nhấn, nhưng cũng đòi hỏi sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn từ chính sách và hạ tầng.

&nbsp;Trong b&aacute;o c&aacute;o chiến lược năm 2025 ph&aacute;t h&agrave;nh ng&agrave;y 9/1, Chứng kho&aacute;n SSI nhận định ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc;, sau một năm bứt ph&aacute;, đang bước v&agrave;o giai đoạn tăng trưởng chậm với &aacute;p lực cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng gia tăng. Những cơ hội mới trong ph&acirc;n kh&uacute;c xe điện v&agrave; sản phẩm gi&aacute; rẻ sẽ l&agrave; điểm nhấn, nhưng cũng đ&ograve;i hỏi sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn từ ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; hạ tầng.

Nh&igrave;n lại 2024: Sự phục hồi sau giai đoạn kh&oacute; khăn

SSI cho biết, nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; đ&atilde; ghi nhận mức tăng 20% trong năm 2024 chủ yếu nhờ VEA (+31,1%) v&agrave; HAX (+2,8%), tuy nhi&ecirc;n cũng c&oacute; 1 số cổ phiếu ghi nhận hiệu suất k&eacute;m hơn VNIndex (như SVC, CTF v&agrave; TMT). Sau nửa đầu năm đầy th&aacute;ch thức, sự phục hồi trong nửa cuối năm 2024 được th&uacute;c đẩy bởi ch&iacute;nh s&aacute;ch giảm lệ ph&iacute; trước bạ (c&oacute; hiệu lực từ th&aacute;ng 8/2024) v&agrave; c&aacute;c chương tr&igrave;nh khuyến m&atilde;i mạnh, mang lại tốc độ tăng trưởng sau 11 th&aacute;ng l&agrave; 12% đối với doanh số xe &ocirc; t&ocirc; v&agrave; 3% đối với doanh số xe m&aacute;y, thể hiện sự phục hồi h&igrave;nh chữ V. Nhiều c&ocirc;ng ty ghi nhận LNST 9 th&aacute;ng tăng từ mức thấp trong năm trước, như VEA (4% svck), HAX (289% svck), SVC (260% svck).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250109/images/ssi_ivjb.png" style="height:232px; width:600px" />

Thương hiệu VinFast đ&atilde; vươn l&ecirc;n vị tr&iacute; h&agrave;ng đầu cả nước về số lượng xe b&aacute;n ra trong năm nay, vượt qua c&aacute;c thương hiệu nổi tiếng như Toyota v&agrave; Mitsubishi. Th&agrave;nh c&ocirc;ng của h&atilde;ng c&oacute; được nhờ sự ph&aacute;t triển mạnh mẽ của c&aacute;c mẫu xe c&oacute; mức gi&aacute; hấp dẫn như VF3 v&agrave; VF5, đ&aacute;p ứng nhu cầu của những người mua xe lần đầu v&agrave; xe dịch vụ. Những mẫu xe n&agrave;y đ&atilde; đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc gi&uacute;p VinFast tiến gần tới mốc 80.000 xe trong năm 2024, chiếm khoảng 20% thị phần xe &ocirc; t&ocirc;.

SSI cho rằng Ch&iacute;nh phủ sẽ kh&ocirc;ng c&oacute; th&ecirc;m c&aacute;c biện ph&aacute;p hỗ trợ để th&uacute;c đẩy ng&agrave;nh &Ocirc; t&ocirc; trong năm 2025. &quot;Về d&agrave;i hạn, ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng sẽ c&oacute; nhiều quy định hơn hướng tới mục ti&ecirc;u của Ch&iacute;nh phủ l&agrave; tăng thị phần xe &ocirc; t&ocirc; điện l&ecirc;n 30% v&agrave; xe m&aacute;y điện l&ecirc;n 22% trước năm 2030. Ngo&agrave;i ra, nhu cầu mua xe m&aacute;y mới c&oacute; thể tăng l&ecirc;n, v&igrave; c&aacute;c phương tiện cơ giới tr&ecirc;n 5 năm tuổi sẽ phải kiểm định kh&iacute; thải (thời gian thực hiện cụ thể vẫn chưa được quyết định)&quot;, b&aacute;o c&aacute;o SSI n&ecirc;u.

Trong trung hạn, SSI nhận thấy thị trường xe &ocirc; t&ocirc; điện cũng c&oacute; nhiều cơ hội ph&aacute;t triển. C&aacute;c nh&agrave; sản xuất như Honda v&agrave; Toyota đ&atilde; giới thiệu c&aacute;c mẫu xe hybrid v&agrave; xe điện để đ&aacute;p ứng nhu cầu của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng muốn trải nghiệm, trong khi c&aacute;c c&ocirc;ng ty như PV Power (POW) v&agrave; Petrolimex (PLX) đang thử nghiệm m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh trạm sạc. Hiện tại, cơ sở hạ tầng trạm sạc hạn chế v&agrave; &iacute;t hỗ trợ từ Ch&iacute;nh phủ đối với c&aacute;c phương tiện năng lượng mới vẫn l&agrave; những trở ngại lớn.

Triển vọng 2025: &Aacute;p lực từ tăng trưởng chậm lại

Bước sang năm 2025, SSI Research dự b&aacute;o ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; sẽ đối mặt với nhiều kh&oacute; khăn khi c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ quan trọng đ&atilde; kết th&uacute;c. Ch&iacute;nh phủ nhiều khả năng sẽ tập trung v&agrave;o mục ti&ecirc;u d&agrave;i hạn như tăng thị phần xe điện (&ocirc; t&ocirc;: 30%, xe m&aacute;y: 22% trước năm 2030) thay v&igrave; đưa ra c&aacute;c biện ph&aacute;p ngắn hạn.

Tuy nhi&ecirc;n, nhu cầu trong ngắn hạn c&oacute; thể bị ảnh hưởng bởi c&aacute;c yếu tố như việc kiểm định kh&iacute; thải cho phương tiện tr&ecirc;n 5 năm tuổi. Trong khi đ&oacute;, cơ sở hạ tầng trạm sạc v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ xe điện vẫn c&ograve;n hạn chế, g&acirc;y kh&oacute; khăn cho sự ph&aacute;t triển của xe điện tại Việt Nam.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250109/images/ssi_sfij.png" style="height:96px; width:600px" />

Nguồn SSI

Theo SSI Research, thị trường &ocirc; t&ocirc; sẽ đạt đỉnh trong qu&yacute; IV/2024 v&agrave; bước v&agrave;o giai đoạn tăng trưởng chậm lại trong năm 2025, với lợi nhuận ng&agrave;nh dự kiến chỉ tăng 4%. Tổng c&ocirc;ng suất sản xuất &ocirc; t&ocirc; nội địa tăng l&ecirc;n 1,1 triệu xe/năm v&agrave;o cuối 2025, nhưng &aacute;p lực tồn kho sẽ gia tăng do sự cạnh tranh mạnh mẽ từ c&aacute;c thương hiệu mới như VinFast v&agrave; MG.

Với doanh số xe m&aacute;y, mức tăng trưởng được dự b&aacute;o chỉ đạt 1-2%, phản &aacute;nh nền cao của năm 2024.

SSI Research duy tr&igrave; quan điểm TRUNG LẬP đối với c&aacute;c cổ phiếu ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc;, khi tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 dự kiến thấp hơn mức trung b&igrave;nh của thị trường (16%).

VEA: Với tỷ suất cổ tức hấp dẫn (12,7% năm 2025) v&agrave; vị thế vững chắc của Honda trong thị trường xe m&aacute;y, VEA vẫn l&agrave; lựa chọn h&agrave;ng đầu cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn. Tuy nhi&ecirc;n, lợi nhuận tăng trưởng chậm (dưới 5%) v&agrave; rủi ro từ doanh số xe điện c&oacute; thể ảnh hưởng đến c&ocirc;ng ty.

HAX: Được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; lựa chọn đầu tư ngắn hạn nhờ doanh số xe MG tăng trưởng vượt trội v&agrave; lợi nhuận năm 2025 dự kiến tăng 45%. Tuy nhi&ecirc;n, cổ phiếu n&agrave;y giao dịch ở mức P/E cao hơn trung b&igrave;nh lịch sử, phản &aacute;nh một số rủi ro về tăng trưởng doanh số.

Ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc;, sau một năm bứt ph&aacute;, đang bước v&agrave;o giai đoạn tăng trưởng chậm với &aacute;p lực cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng gia tăng. Những cơ hội mới trong ph&acirc;n kh&uacute;c xe điện v&agrave; sản phẩm gi&aacute; rẻ sẽ l&agrave; điểm nhấn, nhưng cũng đ&ograve;i hỏi sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn từ ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; hạ tầng. Trong bối cảnh n&agrave;y, việc chọn lọc cổ phiếu ph&ugrave; hợp v&agrave; x&acirc;y dựng chiến lược đầu tư linh hoạt l&agrave; điều cần thiết để nắm bắt tiềm năng từ thị trường.

<a href="https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/chung-khoan/nganh-o-to-thi-truong-da-dat-dinh-va-kho-tang-manh-trong-nam-toi-134423.html">Link gốc</a>