Bước sang năm 2026, ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng Việt Nam được kỳ vọng duy tr&igrave; tăng trưởng hai con số nhờ t&iacute;n dụng tăng tốc, ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ linh hoạt v&agrave; vai tr&ograve; dẫn vốn ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t, song đi k&egrave;m l&agrave; &aacute;p lực thanh khoản v&agrave; an to&agrave;n vốn.

Sau giai đoạn chịu nhiều sức &eacute;p từ biến động kinh tế to&agrave;n cầu v&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh điều chỉnh trong nước, MBS Research nhận định ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng Việt Nam đang đứng trước một chu kỳ tăng trưởng mới với nhiều kỳ vọng t&iacute;ch cực.

T&iacute;n dụng tăng tốc, ng&acirc;n h&agrave;ng tiếp tục l&agrave; k&ecirc;nh dẫn vốn chủ lực của nền kinh tế

Trong bối cảnh nền kinh tế đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng cao, hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng tiếp tục giữ vai tr&ograve; &ldquo;xương sống&rdquo; khi đảm nhiệm chức năng dẫn vốn chủ lực, hỗ trợ sản xuất - kinh doanh, đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng. Tuy nhi&ecirc;n, h&agrave;nh tr&igrave;nh hướng tới tăng trưởng hai con số trong năm 2026 kh&ocirc;ng chỉ mở ra cơ hội m&agrave; c&ograve;n đặt ra những b&agrave;i to&aacute;n lớn về c&acirc;n đối nguồn vốn, bi&ecirc;n lợi nhuận v&agrave; an to&agrave;n hệ thống.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251220/images/-1892-1766116938_1200x0%20(1).jpg" style="height:336px; width:600px" />

MBS Research dự b&aacute;o lợi nhuận năm 2026 của ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng tăng trưởng tr&ecirc;n 20%.

Một trong những điểm s&aacute;ng nổi bật nhất của ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng giai đoạn 2025-2026 l&agrave; đ&agrave; tăng mạnh của t&iacute;n dụng. T&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 11/2025, dư nợ t&iacute;n dụng to&agrave;n hệ thống đ&atilde; vượt 18,2 triệu tỷ đồng, tăng hơn 16,5% so với đầu năm v&agrave; cao hơn đ&aacute;ng kể so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Đ&acirc;y l&agrave; mức tăng trưởng cao nhất trong nhiều năm, phản &aacute;nh r&otilde; n&eacute;t nhu cầu vốn phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế khi ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ được duy tr&igrave; theo hướng nới lỏng k&eacute;o d&agrave;i từ qu&yacute; III/2023.

Động lực ch&iacute;nh của tăng trưởng t&iacute;n dụng tiếp tục đến từ khu vực doanh nghiệp, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c lĩnh vực thương mại - dịch vụ, sản xuất v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng. L&atilde;i suất cho vay duy tr&igrave; ở v&ugrave;ng thấp trong thời gian d&agrave;i đ&atilde; tạo điều kiện cho doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh doanh, t&aacute;i cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền v&agrave; đ&oacute;n đầu sự phục hồi của thị trường trong nước cũng như xuất khẩu. Chỉ số PMI duy tr&igrave; tr&ecirc;n ngưỡng mở rộng cho thấy hoạt động sản xuất đang từng bước cải thiện, qua đ&oacute; hỗ trợ nhu cầu t&iacute;n dụng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251220/images/-8259-1766116938_1200x0.png" style="height:255px; width:600px" />

Dự b&aacute;o tăng trưởng t&iacute;n dụng giai đoạn 2025 - 2026 của một số NHTM.

Bước sang năm 2026, MBS Research kỳ vọng tăng trưởng t&iacute;n dụng to&agrave;n ng&agrave;nh c&oacute; thể đạt khoảng 20%, nhằm hỗ trợ mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP cao. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, nh&oacute;m doanh nghiệp vừa v&agrave; nhỏ (SME) được dự b&aacute;o sẽ phục hồi r&otilde; n&eacute;t hơn khi m&ocirc;i trường thương mại quốc tế ổn định hơn, đơn h&agrave;ng mới gia tăng. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, t&iacute;n dụng cho đầu tư c&ocirc;ng tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng, tạo dư địa tăng trưởng ổn định cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; thế mạnh cho vay dự &aacute;n, cho vay doanh nghiệp lớn v&agrave; chuỗi cung ứng.

Trong cơ cấu t&iacute;n dụng, d&ograve;ng vốn được dự b&aacute;o sẽ c&oacute; sự dịch chuyển nhất định. Cho vay mua nh&agrave; c&oacute; thể chậm lại do l&atilde;i suất huy động tăng dần k&eacute;o theo chi ph&iacute; vay vốn cao hơn, trong khi t&iacute;n dụng được ưu ti&ecirc;n cho sản xuất - kinh doanh v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng. Cho vay ti&ecirc;u d&ugrave;ng, sau giai đoạn điều chỉnh mạnh, được kỳ vọng phục hồi theo hướng bền vững hơn nhờ thu nhập hộ gia đ&igrave;nh cải thiện v&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu c&aacute;c c&ocirc;ng ty t&agrave;i ch&iacute;nh cơ bản ho&agrave;n tất.

Về hiệu quả kinh doanh, tăng trưởng t&iacute;n dụng cao tiếp tục l&agrave; nền tảng quan trọng cho lợi nhuận ng&acirc;n h&agrave;ng. D&ugrave; bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) năm 2025 chịu &aacute;p lực giảm do l&atilde;i suất cho vay giảm s&acirc;u, triển vọng năm 2026 được đ&aacute;nh gi&aacute; c&acirc;n bằng hơn. Trong nửa đầu năm, NIM c&oacute; thể đi ngang hoặc giảm nhẹ do chi ph&iacute; huy động tăng. Sang nửa cuối năm, khi c&aacute;c khoản vay trung v&agrave; d&agrave;i hạn hết thời gian ưu đ&atilde;i v&agrave; chuyển sang l&atilde;i suất thả nổi, c&ugrave;ng với sự phục hồi của t&iacute;n dụng SME v&agrave; c&aacute; nh&acirc;n, NIM được kỳ vọng cải thiện dần. Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, lợi nhuận sau thuế to&agrave;n ng&agrave;nh năm 2026 được dự b&aacute;o tăng tr&ecirc;n 20%.

&Aacute;p lực thanh khoản, an to&agrave;n vốn v&agrave; định gi&aacute;: Ph&eacute;p thử cho tăng trưởng bền vững

Tr&aacute;i với đ&agrave; tăng mạnh của t&iacute;n dụng, tăng trưởng huy động vốn lại diễn ra chậm hơn đ&aacute;ng kể. Đến cuối năm 2025, tổng huy động to&agrave;n hệ thống chỉ tăng khoảng 12% so với đầu năm, thấp hơn r&otilde; rệt so với tăng trưởng t&iacute;n dụng. Sự ch&ecirc;nh lệch n&agrave;y khiến tỷ lệ cho vay tr&ecirc;n huy động (LDR) của nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng l&ecirc;n mức cao nhất trong nhiều năm, tạo &aacute;p lực kh&ocirc;ng nhỏ l&ecirc;n thanh khoản.

Trước thực tế đ&oacute;, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; buộc phải điều chỉnh tăng l&atilde;i suất huy động từ qu&yacute; IV/2025 nhằm đảm bảo nguồn vốn. Xu hướng n&agrave;y được dự b&aacute;o sẽ tiếp diễn trong nửa đầu năm 2026, đặc biệt ở nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại cổ phần tư nh&acirc;n. D&ugrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước li&ecirc;n tục bơm r&ograve;ng thanh khoản qua k&ecirc;nh thị trường mở, thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn chịu sức &eacute;p lớn khi nhu cầu vốn tăng mạnh, đẩy l&atilde;i suất qua đ&ecirc;m l&ecirc;n mức cao nhất trong nhiều năm. Điều n&agrave;y gi&uacute;p cải thiện nguồn vốn cho hệ thống, nhưng đồng thời l&agrave;m gia tăng chi ph&iacute; vốn v&agrave; tạo &aacute;p lực ngắn hạn l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận.

Ở g&oacute;c độ rủi ro, chất lượng t&agrave;i sản to&agrave;n ng&agrave;nh được đ&aacute;nh gi&aacute; tương đối ổn định. Tỷ lệ nợ xấu nội bảng duy tr&igrave; quanh mức 2%, trong khi nợ nh&oacute;m 2 c&oacute; xu hướng giảm. Việc tăng trưởng t&iacute;n dụng khả quan, đi k&egrave;m với nỗ lực tr&iacute;ch lập v&agrave; xử l&yacute; nợ xấu trong hai năm gần đ&acirc;y, đ&atilde; gi&uacute;p giảm &aacute;p lực gia tăng nợ xấu.

Tuy nhi&ecirc;n, bộ đệm dự ph&ograve;ng của nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; mỏng hơn so với giai đoạn hậu Covid, khiến tỷ lệ bao phủ nợ xấu kh&oacute; quay trở lại mức tr&ecirc;n 100%. MBS Research dự b&aacute;o tỷ lệ n&agrave;y sẽ duy tr&igrave; tr&ecirc;n 80% trong năm 2026 - mức đủ an to&agrave;n nhưng kh&ocirc;ng c&ograve;n dư địa qu&aacute; lớn.

Một th&aacute;ch thức đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; kh&aacute;c l&agrave; y&ecirc;u cầu an to&agrave;n vốn trong bối cảnh t&iacute;n dụng tăng trưởng cao. Việc tiến tới &aacute;p dụng Basel III c&ugrave;ng c&aacute;c quy định mới của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước buộc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng phải duy tr&igrave; hệ số an to&agrave;n vốn (CAR) ở mức cao v&agrave; ổn định.

Điều n&agrave;y th&uacute;c đẩy xu hướng tăng vốn cấp 1 th&ocirc;ng qua ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu, giữ lại lợi nhuận v&agrave; hạn chế chia cổ tức tiền mặt. D&ugrave; ảnh hưởng đến lợi &iacute;ch ngắn hạn của cổ đ&ocirc;ng, đ&acirc;y được xem l&agrave; nền tảng cần thiết để hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng tăng trưởng bền vững trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n, định gi&aacute; ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; trở n&ecirc;n hấp dẫn hơn sau đợt điều chỉnh mạnh trong năm 2025. Hệ số P/B to&agrave;n ng&agrave;nh giảm về khoảng 1,5 lần, thấp hơn mức trung b&igrave;nh 5 năm, trong khi triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 vẫn tr&ecirc;n 20%. Sự kết hợp giữa định gi&aacute; hợp l&yacute; v&agrave; triển vọng t&iacute;ch cực l&agrave; cơ sở để MBS Research n&acirc;ng khuyến nghị to&agrave;n ng&agrave;nh l&ecirc;n mức &ldquo;khả quan&rdquo;.

Xu&acirc;n Bắc

<a href="https://vnbusiness.vn/ngan-hang/nganh-ngan-hang-ky-vong-tang-truong-cao-trong-nam-2026-1111632.html">Link gốc</a>

Bước sang năm 2026, ngành ngân hàng Việt Nam được kỳ vọng duy trì tăng trưởng hai con số nhờ tín dụng tăng tốc, chính sách tiền tệ linh hoạt và vai trò dẫn vốn ngày càng rõ nét, song đi kèm là áp lực thanh khoản và an toàn vốn.


Thị trường

Thời báo kinh doanh

Ngành ngân hàng kỳ vọng tăng trưởng cao trong năm 2026

Trần Tuyết Mai

Chạy th&#244;i ra tin l&#224; l&#250;c b&#244; tới &#128514;

Chạy thôi ra tin là lúc bô tới 😂