Ng&agrave;nh điện Việt Nam năm 2026 bước v&agrave;o giai đoạn nhiều biến động, đ&ograve;i hỏi hệ thống chuyển từ tối ưu chi ph&iacute; sang ưu ti&ecirc;n an ninh nguồn cung, đồng thời khiến cơ hội đầu tư c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt.

&Aacute;p lực chi ph&iacute; đ&egrave; nặng

Theo th&ocirc;ng tin từ Tập đo&agrave;n Điện lực Việt Nam (EVN), t&iacute;nh đến cuối năm 2025, tổng c&ocirc;ng suất nguồn điện đạt khoảng 87.600 MW, tăng 6.400 MW so với năm 2024, đứng thứ hai trong khu vực ASEAN.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260403/images/image.jpg" style="height:456px; width:607px">

Năng lượng t&aacute;i tạo, d&ugrave; c&oacute; tiềm năng d&agrave;i hạn, vẫn bị giới hạn bởi hạ tầng truyền tải v&agrave; t&iacute;nh bất định của thời tiết, khiến đ&oacute;ng g&oacute;p trong ngắn hạn chưa thể thay thế c&aacute;c nguồn truyền thống

Với nhu cầu sử dụng điện dự b&aacute;o tăng trưởng nhanh, hệ thống điện đang phải vận h&agrave;nh trong trạng th&aacute;i &aacute;p lực cao để đ&aacute;p ứng mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP tr&ecirc;n 10%. Tuy nhi&ecirc;n, th&aacute;ch thức kh&ocirc;ng chỉ đến từ quy m&ocirc; m&agrave; c&ograve;n từ sự thay đổi bản chất của nhu cầu điện. Trong đ&oacute;, hệ số đ&agrave;n hồi điện/GDP từng phản &aacute;nh hiệu quả sử dụng năng lượng đ&atilde; giảm xuống mức 0,87 trong giai đoạn 2021-2025, nhưng xu hướng n&agrave;y đang chậm lại r&otilde; rệt, nghĩa l&agrave; nền kinh tế đang quay lại phụ thuộc nhiều hơn v&agrave;o điện.

CTCP Chứng Kho&aacute;n Mirae Asset ph&acirc;n t&iacute;ch nguy&ecirc;n nh&acirc;n nằm ở sự xuất hiện của c&aacute;c phụ tải &ldquo;phi đ&agrave;n hồi&rdquo; như trung t&acirc;m dữ liệu AI, sản xuất b&aacute;n dẫn v&agrave; hệ sinh th&aacute;i xe điện. Đ&acirc;y l&agrave; c&aacute;c ng&agrave;nh đ&ograve;i hỏi nguồn điện ổn định tuyệt đối, kh&ocirc;ng thể cắt giảm khi gi&aacute; tăng, buộc hệ thống phải duy tr&igrave; bi&ecirc;n dự ph&ograve;ng c&ocirc;ng suất cao hơn. Điều n&agrave;y k&eacute;o theo chi ph&iacute; vận h&agrave;nh tăng v&agrave; đặt quản trị rủi ro hệ thống v&agrave;o vị tr&iacute; trung t&acirc;m của chiến lược ph&aacute;t triển.

Trong bối cảnh đ&oacute;, năm 2026 cũng ghi nhận một sự chuyển dịch quan trọng về triết l&yacute; điều h&agrave;nh từ tối ưu h&oacute;a chi ph&iacute; sang đảm bảo an ninh nguồn cung. Yếu tố th&uacute;c đẩy sự chuyển dịch n&agrave;y đến từ biến đổi kh&iacute; hậu, cụ thể l&agrave; x&aacute;c suất El Ni&ntilde;o l&ecirc;n tới 70% trong nửa cuối năm.

Sau một năm 2025 thuận lợi với sản lượng thủy điện đạt khoảng 105 tỷ kWh, hệ thống bước v&agrave;o năm 2026 với rủi ro suy giảm mạnh nguồn điện gi&aacute; rẻ n&agrave;y. Khi thủy điện kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; trụ cột, hệ thống buộc phải tăng huy động nhiệt điện than v&agrave; kh&iacute;, k&eacute;o theo chi ph&iacute; ph&aacute;t điện b&igrave;nh qu&acirc;n tăng l&ecirc;n đ&aacute;ng kể. Trong cấu tr&uacute;c mới, thủy điện chuyển sang vai tr&ograve; điều tiết v&agrave; t&iacute;ch nước cho cao điểm, nhiệt điện than trở th&agrave;nh &ldquo;xương sống&rdquo; đảm bảo c&ocirc;ng suất nền, trong khi điện kh&iacute; giữ vai tr&ograve; linh hoạt nhưng chịu &aacute;p lực lớn về gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu.

Năng lượng t&aacute;i tạo, d&ugrave; c&oacute; tiềm năng d&agrave;i hạn, vẫn bị giới hạn bởi hạ tầng truyền tải v&agrave; t&iacute;nh bất định của thời tiết, khiến đ&oacute;ng g&oacute;p trong ngắn hạn chưa thể thay thế c&aacute;c nguồn truyền thống.

Tuy nhi&ecirc;n, theo chia sẻ từ đại diện Tập đo&agrave;n C&ocirc;ng nghệ T-Tech Việt Nam, x&eacute;t về chi ph&iacute; từ c&aacute;c loại h&igrave;nh sản xuất điện (LCOE - chi ph&iacute; điện quy dẫn) th&igrave; điện gi&oacute; đang ng&agrave;y c&agrave;ng cạnh tranh. Cụ thể, chi ph&iacute; sản xuất điện mặt trời dao động ở mức khoảng 30-50 USD/MWh, điện gi&oacute; tr&ecirc;n bờ khoảng 40 -70 USD/MWh, điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi khoảng 80-120 USD/MWh, thủy điện khoảng 30-60 USD/MWh.

Điện mặt trời hiện c&oacute; lợi thế về chi ph&iacute; đầu tư thấp v&agrave; triển khai nhanh, song nhược điểm l&agrave; chỉ ph&aacute;t điện ban ng&agrave;y v&agrave; phụ thuộc thời tiết. C&ograve;n thủy điện c&oacute; chi ph&iacute; rẻ v&agrave; ổn định nhưng lại phụ thuộc v&agrave;o nguồn nước, đồng thời tiềm năng ph&aacute;t triển mới tại Việt Nam gần như đ&atilde; cạn. Trong khi đ&oacute;, điện gi&oacute; đặc biệt l&agrave; điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; tiềm năng rất lớn, sản lượng ổn định hơn điện mặt trời v&agrave; &iacute;t bị giới hạn hơn thủy điện. Điểm yếu lớn nhất của điện gi&oacute; hiện nay vẫn l&agrave; chi ph&iacute; đầu tư ban đầu cao, nhưng đang giảm nhanh nhờ tiến bộ c&ocirc;ng nghệ.

&ldquo;Trong v&ograve;ng 10 năm qua, chi ph&iacute; điện gi&oacute; đ&atilde; giảm mạnh tới 40-60% tr&ecirc;n to&agrave;n cầu. C&ocirc;ng nghệ tua-bin ng&agrave;y c&agrave;ng lớn, hiệu suất cao hơn gi&uacute;p tăng sản lượng điện tr&ecirc;n mỗi dự &aacute;n. Khi quy m&ocirc; thị trường mở rộng v&agrave; chuỗi cung ứng nội địa ph&aacute;t triển, chi ph&iacute; điện gi&oacute; sẽ tiếp tục giảm, thậm ch&iacute; c&oacute; thể cạnh tranh trực tiếp với điện mặt trời trong tương lai gần. Đặc biệt, trong bối cảnh cam kết giảm ph&aacute;t thải v&agrave; chuyển dịch năng lượng, điện gi&oacute; kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; lựa chọn m&ocirc;i trường m&agrave; c&ograve;n l&agrave; b&agrave;i to&aacute;n kinh tế d&agrave;i hạn&rdquo;, đại diện T-Tech chia sẻ.

Thực tế, ngo&agrave;i t&aacute;c động từ kh&iacute; hậu, ng&agrave;nh điện năm 2026 c&ograve;n đối mặt với rủi ro địa ch&iacute;nh trị ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t. Căng thẳng tại Trung Đ&ocirc;ng, đặc biệt quanh eo biển Hormuz, nơi trung chuyển khoảng 20% nguồn cung LNG to&agrave;n cầu đ&atilde; tạo ra c&uacute; sốc gi&aacute; tr&ecirc;n thị trường năng lượng.

Số liệu từ Mirae Asset thống k&ecirc; cho thấy gi&aacute; than Newcastle (than nhiệt) tăng từ khoảng 107 USD/tấn năm 2025 l&ecirc;n 135 USD/tấn v&agrave;o đầu năm 2026, tương đương mức tăng 26%. Điều n&agrave;y khiến c&aacute;c doanh nghiệp nhiệt điện rơi v&agrave;o thế &ldquo;gọng k&igrave;m&rdquo;, đ&oacute; l&agrave; một mặt phải tăng c&ocirc;ng suất để b&ugrave; đắp thiếu hụt thủy điện, mặt kh&aacute;c phải đối mặt với chi ph&iacute; nhi&ecirc;n liệu leo thang, dẫn đến bi&ecirc;n lợi nhuận bị thu hẹp.

Đối với điện kh&iacute;, rủi ro c&ograve;n mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c khi nguồn kh&iacute; nội địa suy giảm nhanh, trong khi sự phụ thuộc v&agrave;o LNG nhập khẩu khiến gi&aacute; điện biến động theo thị trường quốc tế. Việc gi&aacute; kh&iacute; neo theo gi&aacute; dầu c&agrave;ng l&agrave;m giảm khả năng cạnh tranh của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; tr&ecirc;n thị trường ph&aacute;t điện.

Ưu ti&ecirc;n chiến lược ph&ograve;ng thủ

Từ g&oacute;c độ đầu tư, năm 2026 mở ra một bức tranh ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt trong ng&agrave;nh điện, đ&ograve;i hỏi nh&agrave; đầu tư phải tiếp cận theo hướng chọn lọc.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260403/images/20220121084045-73giao-dich-chung-khoan2-1662452002624513317199.jpeg" style="height:364px; width:600px">

Ng&agrave;nh điện năm 2026 vẫn chịu t&aacute;c động từ nhiều yếu tố, do đ&oacute;, c&aacute;c khuyến nghị chiến lược mang t&iacute;nh ph&ograve;ng thủ cần được đặt l&ecirc;n h&agrave;ng đầu

Chuy&ecirc;n gia tại Mirae Asset khuyến nghị nh&agrave; đầu tư cần t&aacute;ch biệt r&otilde; lợi nhuận hoạt động cốt l&otilde;i với c&aacute;c yếu tố bất thường. Năm 2025 ghi nhận nhiều doanh nghiệp nhiệt điện hưởng lợi từ ch&ecirc;nh lệch tỷ gi&aacute;, nhưng đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; nguồn lợi nhuận bền vững trong bối cảnh l&atilde;i suất v&agrave; tỷ gi&aacute; biến động. Do đ&oacute;, việc đ&aacute;nh gi&aacute; chất lượng lợi nhuận trở th&agrave;nh yếu tố then chốt.

Về chiến lược ph&acirc;n bổ danh mục, c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; d&ograve;ng tiền ổn định v&agrave; tỷ suất cổ tức tiền mặt cao như <a class='symbol'>SJD</a>, <a class='symbol'>SHP</a>, <a class='symbol'>NT2</a> tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; &ldquo;hầm tr&uacute; ẩn&rdquo; trong m&ocirc;i trường bất định, d&ugrave; cần lưu &yacute; rủi ro suy giảm sản lượng thủy điện trong năm El Ni&ntilde;o.

Nh&oacute;m nhiệt điện than c&oacute; thể ghi nhận sản lượng tăng nhờ được huy động cao, nhưng bi&ecirc;n lợi nhuận chịu &aacute;p lực lớn từ gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu, khiến triển vọng lợi nhuận kh&ocirc;ng thực sự vượt trội. Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; danh mục nguồn điện đa dạng như <a class='symbol'>REE</a>, <a class='symbol'>POW</a>, <a class='symbol'>PGV</a> lại nổi l&ecirc;n như lựa chọn c&acirc;n bằng hơn, nhờ khả năng điều tiết giữa c&aacute;c loại h&igrave;nh ph&aacute;t điện v&agrave; giảm thiểu rủi ro từ biến động đơn lẻ của từng nguồn.

Ở cấp độ hạ tầng, năm 2026 tiếp tục chứng kiến sự đẩy mạnh đầu tư v&agrave;o c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm nhằm giải quyết n&uacute;t thắt cung cầu. Dự &aacute;n LNG Quảng Trạch II với tổng vốn hơn 52.000 tỷ đồng, c&ugrave;ng h&agrave;ng loạt dự &aacute;n truyền tải 500kV v&agrave; 110kV tr&ecirc;n to&agrave;n quốc, đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc n&acirc;ng cao năng lực hệ thống. Việc k&yacute; kết c&aacute;c hợp đồng EPC quy m&ocirc; lớn cho thấy quyết t&acirc;m chuyển dịch cơ cấu nguồn điện theo hướng hiện đại v&agrave; linh hoạt hơn. Đồng thời, c&aacute;c đột ph&aacute; ch&iacute;nh s&aacute;ch như cơ chế mua b&aacute;n điện trực tiếp (DPPA) hay định hướng ph&aacute;t triển điện hạt nh&acirc;n tại Ninh Thuận đang mở ra kh&ocirc;ng gian mới cho d&ograve;ng vốn tư nh&acirc;n tham gia v&agrave;o lĩnh vực năng lượng.

Tuy nhi&ecirc;n, cần nh&igrave;n nhận một c&aacute;ch kh&aacute;ch quan rằng c&aacute;c yếu tố hỗ trợ d&agrave;i hạn n&agrave;y chưa thể triệt ti&ecirc;u rủi ro trong ngắn hạn. Ng&agrave;nh điện năm 2026 vẫn chịu t&aacute;c động đồng thời từ biến đổi kh&iacute; hậu, biến động gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu v&agrave; &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh hệ thống. Do đ&oacute;, c&aacute;c khuyến nghị chiến lược mang t&iacute;nh ph&ograve;ng thủ cần được đặt l&ecirc;n h&agrave;ng đầu.

Như vậy, ng&agrave;nh điện Việt Nam năm 2026 kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; một lĩnh vực c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận dễ dự đo&aacute;n, m&agrave; đ&atilde; trở th&agrave;nh một hệ sinh th&aacute;i chịu ảnh hưởng mạnh từ c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; to&agrave;n cầu. Trong một m&ocirc;i trường m&agrave; chi ph&iacute; năng lượng c&oacute; xu hướng tăng v&agrave; rủi ro hệ thống ng&agrave;y c&agrave;ng lớn, lợi thế sẽ nghi&ecirc;ng về những doanh nghiệp c&oacute; cấu tr&uacute;c nguồn điện linh hoạt, quản trị tốt v&agrave; những nh&agrave; đầu tư biết ưu ti&ecirc;n sự bền vững thay v&igrave; tăng trưởng ngắn hạn.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/nganh-dien-2026-ap-luc-chi-phi-va-bai-toan-an-ninh-nang-luong-10175547.html">Link gốc</a>

Ngành điện Việt Nam năm 2026 bước vào giai đoạn nhiều biến động, đòi hỏi hệ thống chuyển từ tối ưu chi phí sang ưu tiên an ninh nguồn cung, đồng thời khiến cơ hội đầu tư có sự phân hóa rõ rệt.



Ng&agrave;nh điện Việt Nam năm 2026 bước v&agrave;o giai đoạn nhiều biến động, đ&ograve;i hỏi hệ thống chuyển từ tối ưu chi ph&iacute; sang ưu ti&ecirc;n an ninh nguồn cung, đồng thời khiến cơ hội đầu tư c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt.

&Aacute;p lực chi ph&iacute; đ&egrave; nặng

Theo th&ocirc;ng tin từ Tập đo&agrave;n Điện lực Việt Nam (EVN), t&iacute;nh đến cuối năm 2025, tổng c&ocirc;ng suất nguồn điện đạt khoảng 87.600 MW, tăng 6.400 MW so với năm 2024, đứng thứ hai trong khu vực ASEAN.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260403/images/image.jpg" style="height:456px; width:607px" />

Năng lượng t&aacute;i tạo, d&ugrave; c&oacute; tiềm năng d&agrave;i hạn, vẫn bị giới hạn bởi hạ tầng truyền tải v&agrave; t&iacute;nh bất định của thời tiết, khiến đ&oacute;ng g&oacute;p trong ngắn hạn chưa thể thay thế c&aacute;c nguồn truyền thống

Với nhu cầu sử dụng điện dự b&aacute;o tăng trưởng nhanh, hệ thống điện đang phải vận h&agrave;nh trong trạng th&aacute;i &aacute;p lực cao để đ&aacute;p ứng mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP tr&ecirc;n 10%. Tuy nhi&ecirc;n, th&aacute;ch thức kh&ocirc;ng chỉ đến từ quy m&ocirc; m&agrave; c&ograve;n từ sự thay đổi bản chất của nhu cầu điện. Trong đ&oacute;, hệ số đ&agrave;n hồi điện/GDP từng phản &aacute;nh hiệu quả sử dụng năng lượng đ&atilde; giảm xuống mức 0,87 trong giai đoạn 2021-2025, nhưng xu hướng n&agrave;y đang chậm lại r&otilde; rệt, nghĩa l&agrave; nền kinh tế đang quay lại phụ thuộc nhiều hơn v&agrave;o điện.

CTCP Chứng Kho&aacute;n Mirae Asset ph&acirc;n t&iacute;ch nguy&ecirc;n nh&acirc;n nằm ở sự xuất hiện của c&aacute;c phụ tải &ldquo;phi đ&agrave;n hồi&rdquo; như trung t&acirc;m dữ liệu AI, sản xuất b&aacute;n dẫn v&agrave; hệ sinh th&aacute;i xe điện. Đ&acirc;y l&agrave; c&aacute;c ng&agrave;nh đ&ograve;i hỏi nguồn điện ổn định tuyệt đối, kh&ocirc;ng thể cắt giảm khi gi&aacute; tăng, buộc hệ thống phải duy tr&igrave; bi&ecirc;n dự ph&ograve;ng c&ocirc;ng suất cao hơn. Điều n&agrave;y k&eacute;o theo chi ph&iacute; vận h&agrave;nh tăng v&agrave; đặt quản trị rủi ro hệ thống v&agrave;o vị tr&iacute; trung t&acirc;m của chiến lược ph&aacute;t triển.

Trong bối cảnh đ&oacute;, năm 2026 cũng ghi nhận một sự chuyển dịch quan trọng về triết l&yacute; điều h&agrave;nh từ tối ưu h&oacute;a chi ph&iacute; sang đảm bảo an ninh nguồn cung. Yếu tố th&uacute;c đẩy sự chuyển dịch n&agrave;y đến từ biến đổi kh&iacute; hậu, cụ thể l&agrave; x&aacute;c suất El Ni&ntilde;o l&ecirc;n tới 70% trong nửa cuối năm.

Sau một năm 2025 thuận lợi với sản lượng thủy điện đạt khoảng 105 tỷ kWh, hệ thống bước v&agrave;o năm 2026 với rủi ro suy giảm mạnh nguồn điện gi&aacute; rẻ n&agrave;y. Khi thủy điện kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; trụ cột, hệ thống buộc phải tăng huy động nhiệt điện than v&agrave; kh&iacute;, k&eacute;o theo chi ph&iacute; ph&aacute;t điện b&igrave;nh qu&acirc;n tăng l&ecirc;n đ&aacute;ng kể. Trong cấu tr&uacute;c mới, thủy điện chuyển sang vai tr&ograve; điều tiết v&agrave; t&iacute;ch nước cho cao điểm, nhiệt điện than trở th&agrave;nh &ldquo;xương sống&rdquo; đảm bảo c&ocirc;ng suất nền, trong khi điện kh&iacute; giữ vai tr&ograve; linh hoạt nhưng chịu &aacute;p lực lớn về gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu.

Năng lượng t&aacute;i tạo, d&ugrave; c&oacute; tiềm năng d&agrave;i hạn, vẫn bị giới hạn bởi hạ tầng truyền tải v&agrave; t&iacute;nh bất định của thời tiết, khiến đ&oacute;ng g&oacute;p trong ngắn hạn chưa thể thay thế c&aacute;c nguồn truyền thống.

Tuy nhi&ecirc;n, theo chia sẻ từ đại diện Tập đo&agrave;n C&ocirc;ng nghệ T-Tech Việt Nam, x&eacute;t về chi ph&iacute; từ c&aacute;c loại h&igrave;nh sản xuất điện (LCOE - chi ph&iacute; điện quy dẫn) th&igrave; điện gi&oacute; đang ng&agrave;y c&agrave;ng cạnh tranh. Cụ thể, chi ph&iacute; sản xuất điện mặt trời dao động ở mức khoảng 30-50 USD/MWh, điện gi&oacute; tr&ecirc;n bờ khoảng 40 -70 USD/MWh, điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi khoảng 80-120 USD/MWh, thủy điện khoảng 30-60 USD/MWh.

Điện mặt trời hiện c&oacute; lợi thế về chi ph&iacute; đầu tư thấp v&agrave; triển khai nhanh, song nhược điểm l&agrave; chỉ ph&aacute;t điện ban ng&agrave;y v&agrave; phụ thuộc thời tiết. C&ograve;n thủy điện c&oacute; chi ph&iacute; rẻ v&agrave; ổn định nhưng lại phụ thuộc v&agrave;o nguồn nước, đồng thời tiềm năng ph&aacute;t triển mới tại Việt Nam gần như đ&atilde; cạn. Trong khi đ&oacute;, điện gi&oacute; đặc biệt l&agrave; điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; tiềm năng rất lớn, sản lượng ổn định hơn điện mặt trời v&agrave; &iacute;t bị giới hạn hơn thủy điện. Điểm yếu lớn nhất của điện gi&oacute; hiện nay vẫn l&agrave; chi ph&iacute; đầu tư ban đầu cao, nhưng đang giảm nhanh nhờ tiến bộ c&ocirc;ng nghệ.

&ldquo;Trong v&ograve;ng 10 năm qua, chi ph&iacute; điện gi&oacute; đ&atilde; giảm mạnh tới 40-60% tr&ecirc;n to&agrave;n cầu. C&ocirc;ng nghệ tua-bin ng&agrave;y c&agrave;ng lớn, hiệu suất cao hơn gi&uacute;p tăng sản lượng điện tr&ecirc;n mỗi dự &aacute;n. Khi quy m&ocirc; thị trường mở rộng v&agrave; chuỗi cung ứng nội địa ph&aacute;t triển, chi ph&iacute; điện gi&oacute; sẽ tiếp tục giảm, thậm ch&iacute; c&oacute; thể cạnh tranh trực tiếp với điện mặt trời trong tương lai gần. Đặc biệt, trong bối cảnh cam kết giảm ph&aacute;t thải v&agrave; chuyển dịch năng lượng, điện gi&oacute; kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; lựa chọn m&ocirc;i trường m&agrave; c&ograve;n l&agrave; b&agrave;i to&aacute;n kinh tế d&agrave;i hạn&rdquo;, đại diện T-Tech chia sẻ.

Thực tế, ngo&agrave;i t&aacute;c động từ kh&iacute; hậu, ng&agrave;nh điện năm 2026 c&ograve;n đối mặt với rủi ro địa ch&iacute;nh trị ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t. Căng thẳng tại Trung Đ&ocirc;ng, đặc biệt quanh eo biển Hormuz, nơi trung chuyển khoảng 20% nguồn cung LNG to&agrave;n cầu đ&atilde; tạo ra c&uacute; sốc gi&aacute; tr&ecirc;n thị trường năng lượng.

Số liệu từ Mirae Asset thống k&ecirc; cho thấy gi&aacute; than Newcastle (than nhiệt) tăng từ khoảng 107 USD/tấn năm 2025 l&ecirc;n 135 USD/tấn v&agrave;o đầu năm 2026, tương đương mức tăng 26%. Điều n&agrave;y khiến c&aacute;c doanh nghiệp nhiệt điện rơi v&agrave;o thế &ldquo;gọng k&igrave;m&rdquo;, đ&oacute; l&agrave; một mặt phải tăng c&ocirc;ng suất để b&ugrave; đắp thiếu hụt thủy điện, mặt kh&aacute;c phải đối mặt với chi ph&iacute; nhi&ecirc;n liệu leo thang, dẫn đến bi&ecirc;n lợi nhuận bị thu hẹp.

Đối với điện kh&iacute;, rủi ro c&ograve;n mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c khi nguồn kh&iacute; nội địa suy giảm nhanh, trong khi sự phụ thuộc v&agrave;o LNG nhập khẩu khiến gi&aacute; điện biến động theo thị trường quốc tế. Việc gi&aacute; kh&iacute; neo theo gi&aacute; dầu c&agrave;ng l&agrave;m giảm khả năng cạnh tranh của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; tr&ecirc;n thị trường ph&aacute;t điện.

Ưu ti&ecirc;n chiến lược ph&ograve;ng thủ

Từ g&oacute;c độ đầu tư, năm 2026 mở ra một bức tranh ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt trong ng&agrave;nh điện, đ&ograve;i hỏi nh&agrave; đầu tư phải tiếp cận theo hướng chọn lọc.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260403/images/20220121084045-73giao-dich-chung-khoan2-1662452002624513317199.jpeg" style="height:364px; width:600px" />

Ng&agrave;nh điện năm 2026 vẫn chịu t&aacute;c động từ nhiều yếu tố, do đ&oacute;, c&aacute;c khuyến nghị chiến lược mang t&iacute;nh ph&ograve;ng thủ cần được đặt l&ecirc;n h&agrave;ng đầu

Chuy&ecirc;n gia tại Mirae Asset khuyến nghị nh&agrave; đầu tư cần t&aacute;ch biệt r&otilde; lợi nhuận hoạt động cốt l&otilde;i với c&aacute;c yếu tố bất thường. Năm 2025 ghi nhận nhiều doanh nghiệp nhiệt điện hưởng lợi từ ch&ecirc;nh lệch tỷ gi&aacute;, nhưng đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; nguồn lợi nhuận bền vững trong bối cảnh l&atilde;i suất v&agrave; tỷ gi&aacute; biến động. Do đ&oacute;, việc đ&aacute;nh gi&aacute; chất lượng lợi nhuận trở th&agrave;nh yếu tố then chốt.

Về chiến lược ph&acirc;n bổ danh mục, c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; d&ograve;ng tiền ổn định v&agrave; tỷ suất cổ tức tiền mặt cao như SJD, SHP, NT2 tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; &ldquo;hầm tr&uacute; ẩn&rdquo; trong m&ocirc;i trường bất định, d&ugrave; cần lưu &yacute; rủi ro suy giảm sản lượng thủy điện trong năm El Ni&ntilde;o.

Nh&oacute;m nhiệt điện than c&oacute; thể ghi nhận sản lượng tăng nhờ được huy động cao, nhưng bi&ecirc;n lợi nhuận chịu &aacute;p lực lớn từ gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu, khiến triển vọng lợi nhuận kh&ocirc;ng thực sự vượt trội. Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; danh mục nguồn điện đa dạng như REE, POW, PGV lại nổi l&ecirc;n như lựa chọn c&acirc;n bằng hơn, nhờ khả năng điều tiết giữa c&aacute;c loại h&igrave;nh ph&aacute;t điện v&agrave; giảm thiểu rủi ro từ biến động đơn lẻ của từng nguồn.

Ở cấp độ hạ tầng, năm 2026 tiếp tục chứng kiến sự đẩy mạnh đầu tư v&agrave;o c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm nhằm giải quyết n&uacute;t thắt cung cầu. Dự &aacute;n LNG Quảng Trạch II với tổng vốn hơn 52.000 tỷ đồng, c&ugrave;ng h&agrave;ng loạt dự &aacute;n truyền tải 500kV v&agrave; 110kV tr&ecirc;n to&agrave;n quốc, đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc n&acirc;ng cao năng lực hệ thống. Việc k&yacute; kết c&aacute;c hợp đồng EPC quy m&ocirc; lớn cho thấy quyết t&acirc;m chuyển dịch cơ cấu nguồn điện theo hướng hiện đại v&agrave; linh hoạt hơn. Đồng thời, c&aacute;c đột ph&aacute; ch&iacute;nh s&aacute;ch như cơ chế mua b&aacute;n điện trực tiếp (DPPA) hay định hướng ph&aacute;t triển điện hạt nh&acirc;n tại Ninh Thuận đang mở ra kh&ocirc;ng gian mới cho d&ograve;ng vốn tư nh&acirc;n tham gia v&agrave;o lĩnh vực năng lượng.

Tuy nhi&ecirc;n, cần nh&igrave;n nhận một c&aacute;ch kh&aacute;ch quan rằng c&aacute;c yếu tố hỗ trợ d&agrave;i hạn n&agrave;y chưa thể triệt ti&ecirc;u rủi ro trong ngắn hạn. Ng&agrave;nh điện năm 2026 vẫn chịu t&aacute;c động đồng thời từ biến đổi kh&iacute; hậu, biến động gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu v&agrave; &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh hệ thống. Do đ&oacute;, c&aacute;c khuyến nghị chiến lược mang t&iacute;nh ph&ograve;ng thủ cần được đặt l&ecirc;n h&agrave;ng đầu.

Như vậy, ng&agrave;nh điện Việt Nam năm 2026 kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; một lĩnh vực c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận dễ dự đo&aacute;n, m&agrave; đ&atilde; trở th&agrave;nh một hệ sinh th&aacute;i chịu ảnh hưởng mạnh từ c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; to&agrave;n cầu. Trong một m&ocirc;i trường m&agrave; chi ph&iacute; năng lượng c&oacute; xu hướng tăng v&agrave; rủi ro hệ thống ng&agrave;y c&agrave;ng lớn, lợi thế sẽ nghi&ecirc;ng về những doanh nghiệp c&oacute; cấu tr&uacute;c nguồn điện linh hoạt, quản trị tốt v&agrave; những nh&agrave; đầu tư biết ưu ti&ecirc;n sự bền vững thay v&igrave; tăng trưởng ngắn hạn.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/nganh-dien-2026-ap-luc-chi-phi-va-bai-toan-an-ninh-nang-luong-10175547.html">Link gốc</a>