Y&ecirc;u cầu mở rộng t&iacute;n dụng v&agrave; l&agrave; xu hướng kh&ocirc;ng thể kh&aacute;c trong khi phải kiểm so&aacute;t mặt bằng l&atilde;i suất khiến c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ phải tăng ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu bổ sung vốn cấp 2&hellip;

Hầu hết c&aacute;c l&ocirc; tr&aacute;i phiếu sơ cấp ph&aacute;t h&agrave;nh ra thị trường những th&aacute;ng đầu năm đến từ c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng (TCTD).

Cụ thể, trong 2 th&aacute;ng đầu năm 2025, thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghi&ecirc;p (TPDN) ghi nhận tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh chỉ đạt 5,5 ngh&igrave;n tỷ với 4 đợt ph&aacute;t h&agrave;nh, giảm 44,1% so với c&ugrave;ng kỳ trước đ&oacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250330/images/tpdn(1).jpg" style="height:413px; width:600px">

&Aacute;p lực thanh to&aacute;n nợ gốc tr&aacute;i phiếu tăng trở lại ở nh&oacute;m phi Ng&acirc;n h&agrave;ng trong th&aacute;ng 3/2025

Hầu hết c&aacute;c l&ocirc; TPDN mới được ph&aacute;t h&agrave;nh đến từ c&aacute;c TCTD nhằm bổ sung vốn cấp 2, chiếm 94,6% tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh. C&aacute;c TCTD đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh TPDN trong th&aacute;ng 1 v&agrave; th&aacute;ng 2 gồm c&oacute;:

NHTMCP Bản Việt (BVBank), ph&aacute;t h&agrave;nh trị gi&aacute; 1.254 tỷ đồng, loại h&igrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng với l&atilde;i suất từ 8,2%/năm, kỳ hạn 6 năm;

NHTMCP C&ocirc;ng Thương Việt Nam (VietinBank), ph&aacute;t h&agrave;nh 3.000 tỷ đồng, loại h&igrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng, l&atilde;i suất bằng b&igrave;nh qu&acirc;n l&atilde;i suất tiết kiệm 12 th&aacute;ng của 4 NHTM lớn +1,05%/ năm, kỳ hạn 8 năm; VietinBank cũng ph&aacute;t h&agrave;nh 1.000 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng, l&atilde;i suất bằng b&igrave;nh qu&acirc;n l&atilde;i suất tiết kiệm 12 th&aacute;ng của 4 ng&acirc;n h&agrave;ng +1,15%%/ năm, kỳ hạn 10 năm;

NHTMCP S&agrave;i G&ograve;n - H&agrave; Nội (<a class='symbol'>SHB</a>) ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng huy động 2.751 tỷ đồng, l&atilde;i suất bằng b&igrave;nh qu&acirc;n l&atilde;i suất tiết kiệm 12 th&aacute;ng của 4 NH +3%/năm, kỳ hạn 7 năm.

Trong nh&oacute;m t&agrave;i ch&iacute;nh, Chứng kho&aacute;n DNSE v&agrave; VPS cũng ph&aacute;t h&agrave;nh 2 l&ocirc; tr&aacute;i phiếu, gi&aacute; trị lần lượt 300 v&agrave; 5000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, cập nhật c&aacute;c đợt ph&aacute;t h&agrave;nh TPDN trong th&aacute;ng 3, từ ph&iacute;a c&aacute;c TCTD c&oacute; sự tham gia của NH TMCP Lộc Ph&aacute;t (LPBank) với 2 l&ocirc; tr&aacute;i phiếu trị gi&aacute; 2.900 tỷ v&agrave; 100 tỷ đồng, loại h&igrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng, l&atilde;i suất lần lượt t&iacute;nh bằng b&igrave;nh qu&acirc;n l&atilde;i suất tiết kiệm 12 th&aacute;ng của 4 NH lớn +2,9%/ năm v&agrave; 3,2% năm, kỳ hạn 7 năm v&agrave; 10 năm.

Ngo&agrave;i ra, c&oacute; NH TMCP Qu&acirc;n Đội (MB) huy động 2.199 tỷ đồng, loại tr&aacute;i phiếu ph&aacute;t h&agrave;nh ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng, l&atilde;i suất bằng b&igrave;nh qu&acirc;n l&atilde;i suất tiết kiệm 12 th&aacute;ng của 4 NH lớn +1,5% / năm, kỳ hạn 6 năm;

Nh&oacute;m dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh t&iacute;nh đến đầu 20/3, c&ograve;n ghi nhận sự tham gia ph&aacute;t h&agrave;nh của Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC), huy động 500 tỷ đồng, loại h&igrave;nh tr&aacute;i phiếu ri&ecirc;ng lẻ, l&atilde;i suất 8,2%/năm, kỳ hạn 1 năm&hellip;

Qua bức tranh ph&aacute;t h&agrave;nh TPDN c&aacute;c th&aacute;ng đầu năm, với sự khởi động t&iacute;ch cực ở thị trường sơ cấp của nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, đặt trong bối cảnh hiện nay, chuy&ecirc;n gia FiinRatings dự b&aacute;o rằng c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ tiếp tục đẩy mạnh ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu trong năm 2025. Mục đ&iacute;ch ph&aacute;t h&agrave;nh sẽ nhằm đ&aacute;p ứng nhu cầu vốn cho tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; do y&ecirc;u cầu giảm l&atilde;i suất tiết kiệm sẽ l&agrave;m cho gia tăng khoảng c&aacute;ch giữa tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; tăng trưởng huy động tiền gửi.

FiinRatings l&yacute; giải mặt kh&aacute;c, giai đoạn đầu năm thiếu sự tham gia của nh&oacute;m doanh nghiệp phi t&agrave;i ch&iacute;nh. Theo chuy&ecirc;n gia, trong thời gian tới, dự thảo sửa đổi Nghị định 155 đưa ra quy định khắt khe hơn về hệ số nợ đối với DN ph&aacute;t h&agrave;nh c&oacute; thể khiến hoạt động ph&aacute;t h&agrave;nh ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng phần n&agrave;o chịu t&aacute;c động.

Trong tổng quan chung của thị trường, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia dự b&aacute;o gi&aacute; trị dư nợ của thị trường TPDN sẽ tăng 15-20% cho năm 2025.

Khối Ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại sẽ tiếp tục phải đẩy mạnh ph&aacute;t h&agrave;nh tăng vốn cấp 2, như hiện tượng đ&atilde; n&ecirc;u, l&agrave; TPDN nhằm đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu tăng trưởng t&iacute;n dụng như định hướng của Ch&iacute;nh phủ trong khi mặt bằng l&atilde;i suất huy động được kiểm so&aacute;t để kh&ocirc;ng tăng. Điều n&agrave;y sẽ tạo &aacute;p lực l&ecirc;n việc đ&aacute;p ứng c&aacute;c chỉ ti&ecirc;u an to&agrave;n vốn hiện tại như quy định về LDR v&agrave; sử dụng vốn ngắn hạn cho vay d&agrave;i hạn. Nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; kế hoạch tăng vốn cấp 1 (vốn cổ phần) nhưng đ&ograve;i hỏi thời gian d&agrave;i v&agrave; phụ thuộc v&agrave;o bối cảnh của TTCK để c&oacute; thể thực hiện v&agrave; ho&agrave;n tất.

Yếu tố từ Quy định mới về ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ri&ecirc;ng lẻ v&agrave; ch&agrave;o b&aacute;n đại ch&uacute;ng được sớm kỳ vọng sẽ đi v&agrave;o &aacute;p dụng trong nửa cuối 2025 l&agrave;m cơ sở cho việc n&acirc;ng cao chất lượng h&agrave;ng h&oacute;a tr&aacute;i phiếu v&agrave; thu h&uacute;t nh&agrave; đầu tư tham gia k&ecirc;nh đầu tư n&agrave;y trong bối cảnh l&atilde;i suất tiết kiệm được duy tr&igrave; thấp.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, nhu cầu v&agrave; &aacute;p lực t&aacute;i t&agrave;i trợ, t&aacute;i cấu tr&uacute;c vốn tăng cao từ c&aacute;c ng&agrave;nh c&oacute; mức độ th&acirc;m dụng vốn lớn như bất động sản, năng lượng, x&acirc;y dựng v&agrave; vật liệu... trong c&aacute;c qu&yacute; tới.

FinnRatings cho rằng c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn l&agrave; người mua ch&iacute;nh đối với tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp. Việc c&oacute; chỉ ti&ecirc;u tăng trưởng t&iacute;n dụng cao sẽ l&agrave;m cơ sở để c&aacute;c NHTM gia tăng tỷ trọng đầu tư hoặc cấu tr&uacute;c t&iacute;n dụng dưới h&igrave;nh thức TPDN. Mở rộng ra, đ&acirc;y c&oacute; thể được nh&igrave;n nhận l&agrave; cơ hội để c&aacute;c doanh nghiệp, đặc biệt nh&oacute;m doanh nghiệp thuộc hệ sinh th&aacute;i bất động sản - ng&acirc;n h&agrave;ng, c&oacute; thể được t&aacute;i cấu tr&uacute;c nguồn vốn.

Mặt kh&aacute;c, c&oacute; sự tham gia của c&aacute;c định chế t&agrave;i ch&iacute;nh trung gian như bảo l&atilde;nh thanh to&aacute;n v&agrave;o c&aacute;c l&ocirc; tr&aacute;i phiếu hạ tầng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250330/images/tt-tpdn-tong-du-no.jpg" style="height:411px; width:607px">

Thị trường TPDN - Tổng dư nợ. Nguồn: FiinRatings

Theo c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin của c&aacute;c tổ chức, một số đợt ph&aacute;t h&agrave;nh TPDN đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; thời gian sẽ l&agrave;:

NHTMCP Ph&aacute;t triển th&agrave;nh phố Hồ Ch&iacute; Minh (HDBank) th&ocirc;ng qua phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng trong qu&yacute; I v&agrave; II năm 2025 với tổng gi&aacute; trị tối đa 10.000 tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; tr&aacute;i phiếu kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, kh&ocirc;ng c&oacute; TSĐB v&agrave; mệnh gi&aacute; 100 ngh&igrave;n đồng/tr&aacute;i phiếu. Tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn từ 7-8 năm v&agrave; l&atilde;i suất thả nổi.

NHTMCP C&ocirc;ng Thương Việt Nam (<a class='symbol'>CTG</a>) th&ocirc;ng qua phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng đợt 2 trong qu&yacute; I v&agrave; II năm 2025 với tổng gi&aacute; trị tối đa 4 ngh&igrave;n tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; tr&aacute;i phiếu kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, kh&ocirc;ng c&oacute; TSĐB v&agrave; mệnh gi&aacute; 100 ngh&igrave;n đồng/tr&aacute;i phiếu. Tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn từ 8-10 năm v&agrave; l&atilde;i suất thả nổi.

NHTMCP &Aacute; Ch&acirc;u (<a class='symbol'>ACB</a>) th&ocirc;ng qua phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ri&ecirc;ng lẻ được chia l&agrave;m 10 đợt trong năm 2025 với tổng gi&aacute; trị tối đa 20 ngh&igrave;n tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; tr&aacute;i phiếu kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, kh&ocirc;ng c&oacute; TSĐB v&agrave; mệnh gi&aacute; dự kiến 100 triệu đồng/tr&aacute;i phiếu. Tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn tối đa 5 năm, l&atilde;i suất kết hợp giữa cố định v&agrave; thả nổi.

Ngo&agrave;i ra, LPBank vẫn sẽ c&ograve;n c&aacute;c l&ocirc; tr&aacute;i phiếu ph&aacute;t h&agrave;nh dự kiến trong th&aacute;ng 3. Một số doanh nghiệp kh&aacute;c cũng sẽ dự kiến c&oacute; c&aacute;c đợt ph&aacute;t h&agrave;nh TPDN thời gian tới như:

CTCP Th&agrave;nh Th&agrave;nh C&ocirc;ng - Bi&ecirc;n H&ograve;a (<a class='symbol'>SBT</a>) th&ocirc;ng qua phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng trong năm 2025 với tổng gi&aacute; trị tối đa gần 500 tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; tr&aacute;i phiếu chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, kh&ocirc;ng c&oacute; TSĐB v&agrave; mệnh gi&aacute; 100 ngh&igrave;n đồng/tr&aacute;i phiếu. Tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn 1 năm v&agrave; với mức l&atilde;i suất 9,5%/năm.

CTCP Chứng kho&aacute;n VNDIRECT (<a class='symbol'>VND</a>) th&ocirc;ng qua phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ri&ecirc;ng lẻ được chia l&agrave;m 2 đợt trong năm 2025 với tổng gi&aacute; trị tối đa 2 ngh&igrave;n tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; tr&aacute;i phiếu kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, kh&ocirc;ng c&oacute; TSĐB v&agrave; mệnh gi&aacute; 100 ngh&igrave;n đồng/tr&aacute;i phiếu. Tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn tối đa 3 năm với l&atilde;i suất kỳ đầu 8,3%/năm...

C&ugrave;ng với đ&oacute;, BVBank, Chứng kho&aacute;n TCBS, Đầu tư v&agrave; Du lịch Vạn Hương, Du lịch Vietravel... cũng đ&atilde; c&oacute; c&aacute;c kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu, huy động vốn cụ thể.

Theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, thị trường ph&aacute;t h&agrave;nh TPDN sơ cấp thời gian tới sẽ c&ograve;n ghi nhận nhiều kế hoạch sử dụng c&ocirc;ng cụ nợ được th&ocirc;ng qua khi kỳ ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n diễn ra, v&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp sẽ c&oacute; nhiều phương &aacute;n huy động, mục đ&iacute;ch sử dụng tổng thể, quy m&ocirc; lớn, được cổ đ&ocirc;ng th&ocirc;ng qua.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/ngan-hang-se-tang-phat-hanh-trai-phieu-dam-bao-chi-tieu-an-toan-von-10152256.html">L&ecirc; Mỹ-Link gốc</a>

Yêu cầu mở rộng tín dụng và là xu hướng không thể khác trong khi phải kiểm soát mặt bằng lãi suất khiến các ngân hàng sẽ phải tăng phát hành trái phiếu bổ sung vốn cấp 2…



Y&ecirc;u cầu mở rộng t&iacute;n dụng v&agrave; l&agrave; xu hướng kh&ocirc;ng thể kh&aacute;c trong khi phải kiểm so&aacute;t mặt bằng l&atilde;i suất khiến c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ phải tăng ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu bổ sung vốn cấp 2&hellip;

Hầu hết c&aacute;c l&ocirc; tr&aacute;i phiếu sơ cấp ph&aacute;t h&agrave;nh ra thị trường những th&aacute;ng đầu năm đến từ c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng (TCTD).

Cụ thể, trong 2 th&aacute;ng đầu năm 2025, thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghi&ecirc;p (TPDN) ghi nhận tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh chỉ đạt 5,5 ngh&igrave;n tỷ với 4 đợt ph&aacute;t h&agrave;nh, giảm 44,1% so với c&ugrave;ng kỳ trước đ&oacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250330/images/tpdn(1).jpg" style="height:413px; width:600px" />

&Aacute;p lực thanh to&aacute;n nợ gốc tr&aacute;i phiếu tăng trở lại ở nh&oacute;m phi Ng&acirc;n h&agrave;ng trong th&aacute;ng 3/2025

Hầu hết c&aacute;c l&ocirc; TPDN mới được ph&aacute;t h&agrave;nh đến từ c&aacute;c TCTD nhằm bổ sung vốn cấp 2, chiếm 94,6% tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh. C&aacute;c TCTD đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh TPDN trong th&aacute;ng 1 v&agrave; th&aacute;ng 2 gồm c&oacute;:

NHTMCP Bản Việt (BVBank), ph&aacute;t h&agrave;nh trị gi&aacute; 1.254 tỷ đồng, loại h&igrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng với l&atilde;i suất từ 8,2%/năm, kỳ hạn 6 năm;

NHTMCP C&ocirc;ng Thương Việt Nam (VietinBank), ph&aacute;t h&agrave;nh 3.000 tỷ đồng, loại h&igrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng, l&atilde;i suất bằng b&igrave;nh qu&acirc;n l&atilde;i suất tiết kiệm 12 th&aacute;ng của 4 NHTM lớn +1,05%/ năm, kỳ hạn 8 năm; VietinBank cũng ph&aacute;t h&agrave;nh 1.000 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng, l&atilde;i suất bằng b&igrave;nh qu&acirc;n l&atilde;i suất tiết kiệm 12 th&aacute;ng của 4 ng&acirc;n h&agrave;ng +1,15%%/ năm, kỳ hạn 10 năm;

NHTMCP S&agrave;i G&ograve;n - H&agrave; Nội (SHB) ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng huy động 2.751 tỷ đồng, l&atilde;i suất bằng b&igrave;nh qu&acirc;n l&atilde;i suất tiết kiệm 12 th&aacute;ng của 4 NH +3%/năm, kỳ hạn 7 năm.

Trong nh&oacute;m t&agrave;i ch&iacute;nh, Chứng kho&aacute;n DNSE v&agrave; VPS cũng ph&aacute;t h&agrave;nh 2 l&ocirc; tr&aacute;i phiếu, gi&aacute; trị lần lượt 300 v&agrave; 5000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, cập nhật c&aacute;c đợt ph&aacute;t h&agrave;nh TPDN trong th&aacute;ng 3, từ ph&iacute;a c&aacute;c TCTD c&oacute; sự tham gia của NH TMCP Lộc Ph&aacute;t (LPBank) với 2 l&ocirc; tr&aacute;i phiếu trị gi&aacute; 2.900 tỷ v&agrave; 100 tỷ đồng, loại h&igrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng, l&atilde;i suất lần lượt t&iacute;nh bằng b&igrave;nh qu&acirc;n l&atilde;i suất tiết kiệm 12 th&aacute;ng của 4 NH lớn +2,9%/ năm v&agrave; 3,2% năm, kỳ hạn 7 năm v&agrave; 10 năm.

Ngo&agrave;i ra, c&oacute; NH TMCP Qu&acirc;n Đội (MB) huy động 2.199 tỷ đồng, loại tr&aacute;i phiếu ph&aacute;t h&agrave;nh ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng, l&atilde;i suất bằng b&igrave;nh qu&acirc;n l&atilde;i suất tiết kiệm 12 th&aacute;ng của 4 NH lớn +1,5% / năm, kỳ hạn 6 năm;

Nh&oacute;m dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh t&iacute;nh đến đầu 20/3, c&ograve;n ghi nhận sự tham gia ph&aacute;t h&agrave;nh của Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC), huy động 500 tỷ đồng, loại h&igrave;nh tr&aacute;i phiếu ri&ecirc;ng lẻ, l&atilde;i suất 8,2%/năm, kỳ hạn 1 năm&hellip;

Qua bức tranh ph&aacute;t h&agrave;nh TPDN c&aacute;c th&aacute;ng đầu năm, với sự khởi động t&iacute;ch cực ở thị trường sơ cấp của nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, đặt trong bối cảnh hiện nay, chuy&ecirc;n gia FiinRatings dự b&aacute;o rằng c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ tiếp tục đẩy mạnh ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu trong năm 2025. Mục đ&iacute;ch ph&aacute;t h&agrave;nh sẽ nhằm đ&aacute;p ứng nhu cầu vốn cho tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; do y&ecirc;u cầu giảm l&atilde;i suất tiết kiệm sẽ l&agrave;m cho gia tăng khoảng c&aacute;ch giữa tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; tăng trưởng huy động tiền gửi.

FiinRatings l&yacute; giải mặt kh&aacute;c, giai đoạn đầu năm thiếu sự tham gia của nh&oacute;m doanh nghiệp phi t&agrave;i ch&iacute;nh. Theo chuy&ecirc;n gia, trong thời gian tới, dự thảo sửa đổi Nghị định 155 đưa ra quy định khắt khe hơn về hệ số nợ đối với DN ph&aacute;t h&agrave;nh c&oacute; thể khiến hoạt động ph&aacute;t h&agrave;nh ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng phần n&agrave;o chịu t&aacute;c động.

Trong tổng quan chung của thị trường, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia dự b&aacute;o gi&aacute; trị dư nợ của thị trường TPDN sẽ tăng 15-20% cho năm 2025.

Khối Ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại sẽ tiếp tục phải đẩy mạnh ph&aacute;t h&agrave;nh tăng vốn cấp 2, như hiện tượng đ&atilde; n&ecirc;u, l&agrave; TPDN nhằm đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu tăng trưởng t&iacute;n dụng như định hướng của Ch&iacute;nh phủ trong khi mặt bằng l&atilde;i suất huy động được kiểm so&aacute;t để kh&ocirc;ng tăng. Điều n&agrave;y sẽ tạo &aacute;p lực l&ecirc;n việc đ&aacute;p ứng c&aacute;c chỉ ti&ecirc;u an to&agrave;n vốn hiện tại như quy định về LDR v&agrave; sử dụng vốn ngắn hạn cho vay d&agrave;i hạn. Nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; kế hoạch tăng vốn cấp 1 (vốn cổ phần) nhưng đ&ograve;i hỏi thời gian d&agrave;i v&agrave; phụ thuộc v&agrave;o bối cảnh của TTCK để c&oacute; thể thực hiện v&agrave; ho&agrave;n tất.

Yếu tố từ Quy định mới về ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ri&ecirc;ng lẻ v&agrave; ch&agrave;o b&aacute;n đại ch&uacute;ng được sớm kỳ vọng sẽ đi v&agrave;o &aacute;p dụng trong nửa cuối 2025 l&agrave;m cơ sở cho việc n&acirc;ng cao chất lượng h&agrave;ng h&oacute;a tr&aacute;i phiếu v&agrave; thu h&uacute;t nh&agrave; đầu tư tham gia k&ecirc;nh đầu tư n&agrave;y trong bối cảnh l&atilde;i suất tiết kiệm được duy tr&igrave; thấp.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, nhu cầu v&agrave; &aacute;p lực t&aacute;i t&agrave;i trợ, t&aacute;i cấu tr&uacute;c vốn tăng cao từ c&aacute;c ng&agrave;nh c&oacute; mức độ th&acirc;m dụng vốn lớn như bất động sản, năng lượng, x&acirc;y dựng v&agrave; vật liệu... trong c&aacute;c qu&yacute; tới.

FinnRatings cho rằng c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn l&agrave; người mua ch&iacute;nh đối với tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp. Việc c&oacute; chỉ ti&ecirc;u tăng trưởng t&iacute;n dụng cao sẽ l&agrave;m cơ sở để c&aacute;c NHTM gia tăng tỷ trọng đầu tư hoặc cấu tr&uacute;c t&iacute;n dụng dưới h&igrave;nh thức TPDN. Mở rộng ra, đ&acirc;y c&oacute; thể được nh&igrave;n nhận l&agrave; cơ hội để c&aacute;c doanh nghiệp, đặc biệt nh&oacute;m doanh nghiệp thuộc hệ sinh th&aacute;i bất động sản - ng&acirc;n h&agrave;ng, c&oacute; thể được t&aacute;i cấu tr&uacute;c nguồn vốn.

Mặt kh&aacute;c, c&oacute; sự tham gia của c&aacute;c định chế t&agrave;i ch&iacute;nh trung gian như bảo l&atilde;nh thanh to&aacute;n v&agrave;o c&aacute;c l&ocirc; tr&aacute;i phiếu hạ tầng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250330/images/tt-tpdn-tong-du-no.jpg" style="height:411px; width:607px" />

Thị trường TPDN - Tổng dư nợ. Nguồn: FiinRatings

Theo c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin của c&aacute;c tổ chức, một số đợt ph&aacute;t h&agrave;nh TPDN đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; thời gian sẽ l&agrave;:

NHTMCP Ph&aacute;t triển th&agrave;nh phố Hồ Ch&iacute; Minh (HDBank) th&ocirc;ng qua phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng trong qu&yacute; I v&agrave; II năm 2025 với tổng gi&aacute; trị tối đa 10.000 tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; tr&aacute;i phiếu kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, kh&ocirc;ng c&oacute; TSĐB v&agrave; mệnh gi&aacute; 100 ngh&igrave;n đồng/tr&aacute;i phiếu. Tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn từ 7-8 năm v&agrave; l&atilde;i suất thả nổi.

NHTMCP C&ocirc;ng Thương Việt Nam (CTG) th&ocirc;ng qua phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng đợt 2 trong qu&yacute; I v&agrave; II năm 2025 với tổng gi&aacute; trị tối đa 4 ngh&igrave;n tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; tr&aacute;i phiếu kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, kh&ocirc;ng c&oacute; TSĐB v&agrave; mệnh gi&aacute; 100 ngh&igrave;n đồng/tr&aacute;i phiếu. Tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn từ 8-10 năm v&agrave; l&atilde;i suất thả nổi.

NHTMCP &Aacute; Ch&acirc;u (ACB) th&ocirc;ng qua phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ri&ecirc;ng lẻ được chia l&agrave;m 10 đợt trong năm 2025 với tổng gi&aacute; trị tối đa 20 ngh&igrave;n tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; tr&aacute;i phiếu kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, kh&ocirc;ng c&oacute; TSĐB v&agrave; mệnh gi&aacute; dự kiến 100 triệu đồng/tr&aacute;i phiếu. Tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn tối đa 5 năm, l&atilde;i suất kết hợp giữa cố định v&agrave; thả nổi.

Ngo&agrave;i ra, LPBank vẫn sẽ c&ograve;n c&aacute;c l&ocirc; tr&aacute;i phiếu ph&aacute;t h&agrave;nh dự kiến trong th&aacute;ng 3. Một số doanh nghiệp kh&aacute;c cũng sẽ dự kiến c&oacute; c&aacute;c đợt ph&aacute;t h&agrave;nh TPDN thời gian tới như:

CTCP Th&agrave;nh Th&agrave;nh C&ocirc;ng - Bi&ecirc;n H&ograve;a (SBT) th&ocirc;ng qua phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng trong năm 2025 với tổng gi&aacute; trị tối đa gần 500 tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; tr&aacute;i phiếu chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, kh&ocirc;ng c&oacute; TSĐB v&agrave; mệnh gi&aacute; 100 ngh&igrave;n đồng/tr&aacute;i phiếu. Tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn 1 năm v&agrave; với mức l&atilde;i suất 9,5%/năm.

CTCP Chứng kho&aacute;n VNDIRECT (VND) th&ocirc;ng qua phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ri&ecirc;ng lẻ được chia l&agrave;m 2 đợt trong năm 2025 với tổng gi&aacute; trị tối đa 2 ngh&igrave;n tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; tr&aacute;i phiếu kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, kh&ocirc;ng c&oacute; TSĐB v&agrave; mệnh gi&aacute; 100 ngh&igrave;n đồng/tr&aacute;i phiếu. Tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn tối đa 3 năm với l&atilde;i suất kỳ đầu 8,3%/năm...

C&ugrave;ng với đ&oacute;, BVBank, Chứng kho&aacute;n TCBS, Đầu tư v&agrave; Du lịch Vạn Hương, Du lịch Vietravel... cũng đ&atilde; c&oacute; c&aacute;c kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu, huy động vốn cụ thể.

Theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, thị trường ph&aacute;t h&agrave;nh TPDN sơ cấp thời gian tới sẽ c&ograve;n ghi nhận nhiều kế hoạch sử dụng c&ocirc;ng cụ nợ được th&ocirc;ng qua khi kỳ ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n diễn ra, v&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp sẽ c&oacute; nhiều phương &aacute;n huy động, mục đ&iacute;ch sử dụng tổng thể, quy m&ocirc; lớn, được cổ đ&ocirc;ng th&ocirc;ng qua.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/ngan-hang-se-tang-phat-hanh-trai-phieu-dam-bao-chi-tieu-an-toan-von-10152256.html">L&ecirc; Mỹ-Link gốc</a>