VIS Rating vừa ph&aacute;t h&agrave;nh b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch động lực ph&iacute;a sau việc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng mua lại c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n. B&aacute;o c&aacute;o chỉ r&otilde;, việc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tập trung t&iacute;n dụng cao v&agrave;o c&aacute;c doanh nghiệp lớn đang l&agrave;m gia tăng rủi ro hoạt động.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250729/images/lien-ket-voi-cac-cong-ty-chung-khoan.png" style="height:400px; width:600px">

Ảnh minh hoạ c&oacute; sử dụng AI.

Trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2025, một số ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n <a class='symbol'>STB</a>, <a class='symbol'>SSB</a>, <a class='symbol'>MSB</a> đ&atilde; c&ocirc;ng bố kế hoạch mua cổ phần hoặc hợp t&aacute;c chiến lược (như <a class='symbol'>OCB</a>, <a class='symbol'>VIB</a>) với c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n.

Việc mở rộng sang lĩnh vực chứng kho&aacute;n sẽ gi&uacute;p ng&acirc;n h&agrave;ng tăng thu nhập từ ph&iacute; dịch vụ v&agrave; khai th&aacute;c hiệu quả mạng lưới kh&aacute;ch h&agrave;ng để ph&aacute;t triển hệ sinh th&aacute;i của ng&acirc;n h&agrave;ng. Theo đ&oacute;, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đang nỗ lực n&acirc;ng cao năng lực cạnh tranh bằng c&aacute;ch mở rộng danh mục sản phẩm v&agrave; dịch vụ, đồng thời ph&aacute;t triển hệ sinh th&aacute;i t&agrave;i ch&iacute;nh nhằm th&uacute;c đẩy b&aacute;n ch&eacute;o v&agrave; thu h&uacute;t kh&aacute;ch h&agrave;ng mới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250729/images/screen-shot-2025-07-29-at-10_13_36.png" style="height:198px; width:607px">

Hoạt động cho vay truyền thống của ng&acirc;n h&agrave;ng đang chịu &aacute;p lực từ sự cạnh tranh gay gắt, bi&ecirc;n lợi nhuận mỏng hơn v&agrave; hạn mức tăng trưởng t&iacute;n dụng. T&iacute;nh đến 3 th&aacute;ng đầu năm 2025, bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; giảm 35 điểm cơ bản xuống c&ograve;n 2,9% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

VIS Rating cho biết, ng&agrave;y c&agrave;ng nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng gia tăng c&aacute;c dịch vụ m&ocirc;i giới chứng kho&aacute;n v&agrave; thị trường vốn &ndash; những mảng c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận cao hơn so với hoạt động cho vay truyền thống, nhằm củng cố v&agrave; ph&aacute;t triển hệ sinh th&aacute;i t&agrave;i ch&iacute;nh của m&igrave;nh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250729/images/screen-shot-2025-07-29-at-10_14_24.png" style="height:428px; width:600px">

Mặc d&ugrave; việc đầu tư v&agrave;o c&ocirc;ng ty con trong lĩnh vực chứng kho&aacute;n sẽ l&agrave;m giảm tỷ lệ an to&agrave;n vốn trong ngắn hạn, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn tin tưởng việc mở rộng sang lĩnh vực n&agrave;y nh&igrave;n chung sẽ cải thiện khả năng sinh lời.

Năm 2024, một số c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n li&ecirc;n kết với ng&acirc;n h&agrave;ng như TCBS đ&atilde; đ&oacute;ng g&oacute;p đ&aacute;ng kể &ndash; gần 20% &ndash; v&agrave;o lợi nhuận của ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ. Sự ph&aacute;t triển của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n li&ecirc;n kết với ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ l&agrave;m gia tăng cạnh tranh trong ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250729/images/screen-shot-2025-07-29-at-10_15_01.png" style="height:420px; width:607px">

B&aacute;o c&aacute;o của VIS Rating cũng cho thấy, trong 3 năm qua, c&aacute;c c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n đ&atilde; vươn l&ecirc;n vị thế đ&aacute;ng kể trong top 30 về quy m&ocirc; t&agrave;i sản, nhờ c&aacute;c đợt tăng vốn lớn. Thị phần cho vay k&yacute; quỹ của c&aacute;c c&ocirc;ng ty n&agrave;y cũng tăng từ 19% năm 2022 l&ecirc;n 30% năm 2024, phản &aacute;nh tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ. C&aacute;c c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết với ng&acirc;n h&agrave;ng thường tận dụng vốn v&agrave; mạng lưới kh&aacute;ch h&agrave;ng của ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ để mở rộng thị phần m&ocirc;i giới v&agrave; ph&acirc;n phối tr&aacute;i phiếu &ndash; một lợi thế m&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng thuộc hệ sinh th&aacute;i ng&acirc;n h&agrave;ng kh&oacute; c&oacute; thể cạnh tranh. Do đ&oacute;, chuy&ecirc;n gia VIS Rating kỳ vọng c&aacute;c c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết với ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n sẽ tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận ng&agrave;nh trong 12&ndash; 18 th&aacute;ng tới.

Trong 3 năm qua, tỷ suất lợi nhuận tr&ecirc;n b&igrave;nh qu&acirc;n tổng t&agrave;i sản (ROAA) của c&aacute;c c&ocirc;ng ty n&agrave;y đạt trung b&igrave;nh 5,5%, vượt trội so với mức 3,5% của c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&ugrave;ng ng&agrave;nh. Ngược lại, tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&oacute; vốn nước ngo&agrave;i v&agrave; quy m&ocirc; nhỏ trong nước sẽ chậm hơn, do hạn chế về tập kh&aacute;ch h&agrave;ng v&agrave; quy m&ocirc; hoạt động l&agrave;m giảm khả năng cạnh tranh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250729/images/screen-shot-2025-07-29-at-10_16_04.png" style="height:400px; width:609px">

Theo VIS Rating, chọn lọc kh&aacute;ch h&agrave;ng v&agrave; quản l&yacute; t&agrave;i sản đảm bảo chặt chẽ l&agrave; yếu tố then chốt để kiểm so&aacute;t rủi ro t&agrave;i sản của ng&acirc;n h&agrave;ng khi mở rộng mảng tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n li&ecirc;n kết thường hợp t&aacute;c chặt chẽ để cho vay c&aacute;c doanh nghiệp lớn &ndash; chủ yếu trong lĩnh vực bất động sản v&agrave; năng lượng t&aacute;i tạo &ndash; th&ocirc;ng qua c&aacute;c khoản cho vay kh&aacute;ch h&agrave;ng, đầu tư tr&aacute;i phiếu v&agrave;/hoặc cho vay k&yacute; quỹ. Tuy nhi&ecirc;n, gần đ&acirc;y một số doanh nghiệp đ&atilde; vướng v&agrave;o c&aacute;c vấn đề ph&aacute;p l&yacute; li&ecirc;n quan đến dự &aacute;n v&agrave;/hoặc chậm trả tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250729/images/screen-shot-2025-07-29-at-10_16_23.png" style="height:392px; width:602px">

Ngo&agrave;i ra, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n cũng c&oacute; thể cam kết mua lại tr&aacute;i phiếu đ&atilde; b&aacute;n cho kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n như một phần của hoạt động ph&acirc;n phối tr&aacute;i phiếu. Việc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tập trung t&iacute;n dụng cao v&agrave;o c&aacute;c doanh nghiệp lớn đang l&agrave;m gia tăng rủi ro hoạt động, v&agrave; sẽ dễ bị tổn thương trước c&aacute;c c&aacute;c rủi ro t&iacute;n dụng li&ecirc;n quan đến từng kh&aacute;ch h&agrave;ng lớn, từ đ&oacute; c&oacute; thể dẫn đến t&igrave;nh huống r&uacute;t tiền h&agrave;ng loạt từ kh&aacute;ch h&agrave;ng. Để hạn chế tổn thất t&iacute;n dụng, điều quan trọng l&agrave; c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n li&ecirc;n kết c&acirc;̀n thi&ecirc;́t lập t&ocirc;́t tiêu chí lựa chọn khách hàng mới và tăng cường quản lý tài sản đảm bảo.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250729/images/screen-shot-2025-07-29-at-10_16_52.png" style="height:217px; width:611px">

<a href="https://markettimes.vn/ngan-hang-mo-rong-dich-vu-chung-khoan-lam-gia-tang-rui-ro-tin-dung-tap-trung-87451.html">Link gốc</a>

VIS Rating vừa phát hành báo cáo phân tích động lực phía sau việc các ngân hàng mua lại công ty chứng khoán. Báo cáo chỉ rõ, việc các ngân hàng và công ty chứng khoán tập trung tín dụng cao vào các doanh nghiệp lớn đang làm gia tăng rủi ro hoạt động.


VIS Rating vừa ph&aacute;t h&agrave;nh b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch động lực ph&iacute;a sau việc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng mua lại c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n. B&aacute;o c&aacute;o chỉ r&otilde;, việc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tập trung t&iacute;n dụng cao v&agrave;o c&aacute;c doanh nghiệp lớn đang l&agrave;m gia tăng rủi ro hoạt động.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250729/images/lien-ket-voi-cac-cong-ty-chung-khoan.png" style="height:400px; width:600px" />

Ảnh minh hoạ c&oacute; sử dụng AI.

Trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2025, một số ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n STB, SSB, MSB đ&atilde; c&ocirc;ng bố kế hoạch mua cổ phần hoặc hợp t&aacute;c chiến lược (như OCB, VIB) với c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n.

Việc mở rộng sang lĩnh vực chứng kho&aacute;n sẽ gi&uacute;p ng&acirc;n h&agrave;ng tăng thu nhập từ ph&iacute; dịch vụ v&agrave; khai th&aacute;c hiệu quả mạng lưới kh&aacute;ch h&agrave;ng để ph&aacute;t triển hệ sinh th&aacute;i của ng&acirc;n h&agrave;ng. Theo đ&oacute;, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đang nỗ lực n&acirc;ng cao năng lực cạnh tranh bằng c&aacute;ch mở rộng danh mục sản phẩm v&agrave; dịch vụ, đồng thời ph&aacute;t triển hệ sinh th&aacute;i t&agrave;i ch&iacute;nh nhằm th&uacute;c đẩy b&aacute;n ch&eacute;o v&agrave; thu h&uacute;t kh&aacute;ch h&agrave;ng mới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250729/images/screen-shot-2025-07-29-at-10_13_36.png" style="height:198px; width:607px" />

Hoạt động cho vay truyền thống của ng&acirc;n h&agrave;ng đang chịu &aacute;p lực từ sự cạnh tranh gay gắt, bi&ecirc;n lợi nhuận mỏng hơn v&agrave; hạn mức tăng trưởng t&iacute;n dụng. T&iacute;nh đến 3 th&aacute;ng đầu năm 2025, bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; giảm 35 điểm cơ bản xuống c&ograve;n 2,9% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

VIS Rating cho biết, ng&agrave;y c&agrave;ng nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng gia tăng c&aacute;c dịch vụ m&ocirc;i giới chứng kho&aacute;n v&agrave; thị trường vốn &ndash; những mảng c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận cao hơn so với hoạt động cho vay truyền thống, nhằm củng cố v&agrave; ph&aacute;t triển hệ sinh th&aacute;i t&agrave;i ch&iacute;nh của m&igrave;nh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250729/images/screen-shot-2025-07-29-at-10_14_24.png" style="height:428px; width:600px" />

Mặc d&ugrave; việc đầu tư v&agrave;o c&ocirc;ng ty con trong lĩnh vực chứng kho&aacute;n sẽ l&agrave;m giảm tỷ lệ an to&agrave;n vốn trong ngắn hạn, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn tin tưởng việc mở rộng sang lĩnh vực n&agrave;y nh&igrave;n chung sẽ cải thiện khả năng sinh lời.

Năm 2024, một số c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n li&ecirc;n kết với ng&acirc;n h&agrave;ng như TCBS đ&atilde; đ&oacute;ng g&oacute;p đ&aacute;ng kể &ndash; gần 20% &ndash; v&agrave;o lợi nhuận của ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ. Sự ph&aacute;t triển của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n li&ecirc;n kết với ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ l&agrave;m gia tăng cạnh tranh trong ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250729/images/screen-shot-2025-07-29-at-10_15_01.png" style="height:420px; width:607px" />

B&aacute;o c&aacute;o của VIS Rating cũng cho thấy, trong 3 năm qua, c&aacute;c c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n đ&atilde; vươn l&ecirc;n vị thế đ&aacute;ng kể trong top 30 về quy m&ocirc; t&agrave;i sản, nhờ c&aacute;c đợt tăng vốn lớn. Thị phần cho vay k&yacute; quỹ của c&aacute;c c&ocirc;ng ty n&agrave;y cũng tăng từ 19% năm 2022 l&ecirc;n 30% năm 2024, phản &aacute;nh tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ. C&aacute;c c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết với ng&acirc;n h&agrave;ng thường tận dụng vốn v&agrave; mạng lưới kh&aacute;ch h&agrave;ng của ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ để mở rộng thị phần m&ocirc;i giới v&agrave; ph&acirc;n phối tr&aacute;i phiếu &ndash; một lợi thế m&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng thuộc hệ sinh th&aacute;i ng&acirc;n h&agrave;ng kh&oacute; c&oacute; thể cạnh tranh. Do đ&oacute;, chuy&ecirc;n gia VIS Rating kỳ vọng c&aacute;c c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết với ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n sẽ tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận ng&agrave;nh trong 12&ndash; 18 th&aacute;ng tới.

Trong 3 năm qua, tỷ suất lợi nhuận tr&ecirc;n b&igrave;nh qu&acirc;n tổng t&agrave;i sản (ROAA) của c&aacute;c c&ocirc;ng ty n&agrave;y đạt trung b&igrave;nh 5,5%, vượt trội so với mức 3,5% của c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&ugrave;ng ng&agrave;nh. Ngược lại, tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&oacute; vốn nước ngo&agrave;i v&agrave; quy m&ocirc; nhỏ trong nước sẽ chậm hơn, do hạn chế về tập kh&aacute;ch h&agrave;ng v&agrave; quy m&ocirc; hoạt động l&agrave;m giảm khả năng cạnh tranh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250729/images/screen-shot-2025-07-29-at-10_16_04.png" style="height:400px; width:609px" />

Theo VIS Rating, chọn lọc kh&aacute;ch h&agrave;ng v&agrave; quản l&yacute; t&agrave;i sản đảm bảo chặt chẽ l&agrave; yếu tố then chốt để kiểm so&aacute;t rủi ro t&agrave;i sản của ng&acirc;n h&agrave;ng khi mở rộng mảng tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n li&ecirc;n kết thường hợp t&aacute;c chặt chẽ để cho vay c&aacute;c doanh nghiệp lớn &ndash; chủ yếu trong lĩnh vực bất động sản v&agrave; năng lượng t&aacute;i tạo &ndash; th&ocirc;ng qua c&aacute;c khoản cho vay kh&aacute;ch h&agrave;ng, đầu tư tr&aacute;i phiếu v&agrave;/hoặc cho vay k&yacute; quỹ. Tuy nhi&ecirc;n, gần đ&acirc;y một số doanh nghiệp đ&atilde; vướng v&agrave;o c&aacute;c vấn đề ph&aacute;p l&yacute; li&ecirc;n quan đến dự &aacute;n v&agrave;/hoặc chậm trả tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250729/images/screen-shot-2025-07-29-at-10_16_23.png" style="height:392px; width:602px" />

Ngo&agrave;i ra, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n cũng c&oacute; thể cam kết mua lại tr&aacute;i phiếu đ&atilde; b&aacute;n cho kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n như một phần của hoạt động ph&acirc;n phối tr&aacute;i phiếu. Việc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tập trung t&iacute;n dụng cao v&agrave;o c&aacute;c doanh nghiệp lớn đang l&agrave;m gia tăng rủi ro hoạt động, v&agrave; sẽ dễ bị tổn thương trước c&aacute;c c&aacute;c rủi ro t&iacute;n dụng li&ecirc;n quan đến từng kh&aacute;ch h&agrave;ng lớn, từ đ&oacute; c&oacute; thể dẫn đến t&igrave;nh huống r&uacute;t tiền h&agrave;ng loạt từ kh&aacute;ch h&agrave;ng. Để hạn chế tổn thất t&iacute;n dụng, điều quan trọng l&agrave; c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n li&ecirc;n kết c&acirc;̀n thi&ecirc;́t lập t&ocirc;́t tiêu chí lựa chọn khách hàng mới và tăng cường quản lý tài sản đảm bảo.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250729/images/screen-shot-2025-07-29-at-10_16_52.png" style="height:217px; width:611px" />

<a href="https://markettimes.vn/ngan-hang-mo-rong-dich-vu-chung-khoan-lam-gia-tang-rui-ro-tin-dung-tap-trung-87451.html">Link gốc</a>