Theo CEO ABS, lạm ph&aacute;t kỳ vọng sớm hạ nhiệt sau giai đoạn căng thẳng địa ch&iacute;nh trị, v&agrave; việc n&acirc;ng hạng TTCK Việt Nam c&ugrave;ng l&agrave;n s&oacute;ng IPO hay cổ phần h&oacute;a trong thời gian tới được xem l&agrave; c&aacute;c yếu tố x&uacute;c t&aacute;c cho việc mua r&ograve;ng của khối ngoại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260421/images/screenshot-2026-04-21-110712.png" style="height:363px; width:600px">

Sau khi thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n nh&oacute;m thị trường mới nổi thứ cấp, Uỷ ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước đ&atilde; c&oacute; buổi l&agrave;m việc với đo&agrave;n c&ocirc;ng t&aacute;c của FTSE Russell về c&aacute;c nội dung triển khai tiếp theo về c&aacute;c giải ph&aacute;p vận h&agrave;nh nhằm tạo điều kiện thuận lợi tối đa cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i tham gia v&agrave;o thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam.

Tuy nhi&ecirc;n, để đ&aacute;p ứng c&aacute;c nhu cầu ng&agrave;y c&agrave;ng cao trong giai đoạn mới, thị trường chứng kho&aacute;n, thị trường vốn v&agrave; c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n sẽ phải nhanh ch&oacute;ng n&acirc;ng cao năng lực, cũng như thay đổi to&agrave;n diện để theo kịp sự ph&aacute;t triển mới n&agrave;y.&nbsp;

Trao đổi về vấn đề n&agrave;y trong Talk show Phố T&agrave;i ch&iacute;nh (The Finance Street Talk show) tr&ecirc;n VTV8, &ocirc;ng Nguyễn Quang Đạt, Tổng Gi&aacute;m đốc C&ocirc;ng ty CP Chứng kho&aacute;n An B&igrave;nh (ABS) cho rằng thị trường chứng kho&aacute;n d&ugrave; đ&atilde; được n&acirc;ng hạng nhưng thị trường chứng kho&aacute;n, thị trường vốn của Việt Nam sẽ cần tiếp tục cải c&aacute;ch mạnh mẽ để th&uacute;c đẩy thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn trong v&agrave; ngo&agrave;i nước trong giai đoạn tới.

Thị trường chứng kho&aacute;n của Việt Nam đ&atilde; bước sang một giai đoạn mới với nhiều sự thay đổi v&agrave; ghi nhận từ cộng đồng quốc tế, &ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; như thế n&agrave;o về giai đoạn n&agrave;y của thị trường?

&Ocirc;ng Nguyễn Quang Đạt:﻿&nbsp;Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; ch&iacute;nh thức được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n nh&oacute;m thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE, đ&acirc;y được xem l&agrave; bước thay đổi lớn của thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) trong bối cảnh Ch&iacute;nh phủ đang đặt ra mục ti&ecirc;u tăng trưởng hai con số trong giai đoạn 2026-2030.

Thứ nhất, với việc đạt được mục ti&ecirc;u n&acirc;ng hạng TTCK Việt Nam, điều n&agrave;y đ&atilde; n&acirc;ng cao vai tr&ograve; của thị trường vốn nhằm đ&aacute;p ứng mục ti&ecirc;u tăng trưởng hai con số v&agrave; giảm &aacute;p lực cho hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng trong giai đoạn tới.

Thứ hai, việc TTCK Việt Nam được n&acirc;ng hạng sẽ củng cố niềm tin cho cơ quan quản l&yacute; v&agrave; nh&agrave; đầu tư, từ đ&oacute; hỗ trợ cho qu&aacute; tr&igrave;nh n&acirc;ng c&aacute;c mức hạng cao hơn tại FTSE v&agrave; MSCI trong tương lai.

Dự đo&aacute;n d&ograve;ng vốn ngoại v&agrave;o Việt Nam cũng sẽ gia tăng trong thời gian tới. Tuy nhi&ecirc;n hiện tại khối ngoại vẫn chưa quay đầu mua r&ograve;ng trở lại, theo &ocirc;ng nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; v&igrave; sao?&nbsp;

&Ocirc;ng Nguyễn Quang Đạt:﻿&nbsp;Như ch&uacute;ng ta đ&atilde; biết, khối ngoại đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng li&ecirc;n tục kể từ năm 2022, đặc biệt khối ngoại đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng mạnh nhất trong giai đoạn 2025 đến nay với tổng gi&aacute; trị b&aacute;n r&ograve;ng hơn 6 tỷ USD. Điều n&agrave;y đ&atilde; khiến tỷ lệ sở hữu của khối ngoại x&eacute;t theo vốn h&oacute;a giảm từ mức 22% trong năm 2019 xuống c&ograve;n 12% ở thời điểm hiện tại.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh cho đ&agrave; b&aacute;n r&ograve;ng n&agrave;y l&agrave; bao gồm rất nhiều yếu tố, ti&ecirc;u biểu như: Rủi ro từ thị trường bất động sản trong năm 2022. Hai l&agrave; lợi suất tr&aacute;i phiếu Mỹ v&agrave; Nhật Bản tăng do lạm ph&aacute;t cao. Thứ ba l&agrave; c&aacute;c yếu tố bất định như căng thẳng thương mại v&agrave; rủi ro địa ch&iacute;nh trị, gần đ&acirc;y nhất l&agrave; xung đột giữa Mỹ, Israel v&agrave; Iran

T&ocirc;i kỳ vọng từ giữa năm 2026 sẽ l&agrave; thời điểm khối ngoại chững lại đ&agrave; b&aacute;n r&ograve;ng v&agrave; dần mua r&ograve;ng trở lại, do vấn đề lạm ph&aacute;t được kỳ vọng sớm hạ nhiệt sau giai đoạn căng thẳng địa ch&iacute;nh trị, v&agrave; việc n&acirc;ng hạng TTCK Việt Nam c&ugrave;ng l&agrave;n s&oacute;ng IPO hay cổ phần h&oacute;a trong thời gian tới được xem l&agrave; c&aacute;c yếu tố x&uacute;c t&aacute;c cho việc mua r&ograve;ng của khối ngoại.

Vậy theo &ocirc;ng thị trường chứng kho&aacute;n cần l&agrave;m g&igrave; để gia tăng d&ograve;ng vốn au n&acirc;ng hạng như đ&atilde; dự b&aacute;o?

&Ocirc;ng Nguyễn Quang Đạt:﻿&nbsp;Ước t&iacute;nh về gi&aacute; trị mua r&ograve;ng của c&aacute;c quỹ đầu tư khi ch&uacute;ng ta được n&acirc;ng hạng, chỉ c&oacute; khoảng tầm 1-1,5 tỷ USD từ c&aacute;c quỹ thụ động, c&ograve;n gi&aacute; trị c&aacute;c quỹ chủ động thường gấp 4-5 lần gi&aacute; trị của c&aacute;c quỹ thụ động. Tuy nhi&ecirc;n, qu&aacute; tr&igrave;nh giải ng&acirc;n được chia ra l&agrave;m 4 giai đoạn.

Điểm s&aacute;ng nhất trong giai đoạn n&agrave;y l&agrave; tỷ trọng TTCK Việt Nam được dự b&aacute;o c&oacute; thể tăng cao hơn so với ước t&iacute;nh tr&ecirc;n khi rủi ro địa ch&iacute;nh trị tr&ecirc;n thế giới cũng lại đang mở ra cơ hội cho TTCK Việt Nam. Gi&aacute; trị vốn h&oacute;a của c&aacute;c thị trường tại khu vực Trung Đ&ocirc;ng đ&atilde; giảm mạnh từ 35-40% trong thời gian qua, điều n&agrave;y sẽ khiến tỷ trọng ở c&aacute;c thị trường kh&aacute;c trong rổ mới nổi sẽ được tăng l&ecirc;n, ch&iacute;nh v&igrave; thế đ&acirc;y l&agrave; cơ hội cho TTCK Việt Nam.

Tuy nhi&ecirc;n, để gia tăng d&ograve;ng vốn v&agrave;o Việt Nam, t&ocirc;i cho rằng ch&uacute;ng ta cần c&oacute; th&ecirc;m c&aacute;c giải ph&aacute;p để tăng tỷ trọng TTCK Việt Nam trong nh&oacute;m thị trường mới nổi.

Trong đ&oacute; đầu ti&ecirc;n cần bổ sung c&aacute;c h&agrave;ng h&oacute;a mới tr&ecirc;n TTCK, đặc biệt l&agrave; nh&oacute;m doanh nghiệp nh&agrave; nước. Thứ hai l&agrave; điều chỉnh c&aacute;c quy định của ph&aacute;p luật n&oacute;i chung v&agrave; Luật doanh nghiệp n&oacute;i ri&ecirc;ng để tăng tỷ lệ sở hữu của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i trong đ&oacute; sớm ban h&agrave;nh hướng dẫn ph&aacute;t h&agrave;nh chứng chỉ lưu k&yacute; kh&ocirc;ng c&oacute; quyền biểu quyết. Thứ ba l&agrave; r&agrave; so&aacute;t v&agrave; khuyến kh&iacute;ch c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết điều chỉnh giấy ph&eacute;p kinh doanh để giảm nh&oacute;m ng&agrave;nh kinh doanh c&oacute; điều kiện gi&uacute;p thu h&uacute;t nh&agrave; đầu nước ngo&agrave;i hơn.

Khi thị trường đ&atilde; được n&acirc;ng hạng gi&uacute;p thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn v&agrave;o trong tương lai nhưng cũng l&agrave; mở hơn khi hội nhập quốc tế s&acirc;u rộng, ch&iacute;nh v&igrave; vậy, c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n tr&ecirc;n thị trường cũng sẽ phải n&acirc;ng cao năng lực, gia tăng sự cạnh tranh như thế n&agrave;o để th&uacute;c đẩy sự ph&aacute;t triển?

&Ocirc;ng Nguyễn Quang Đạt:﻿&nbsp;TTCK Việt Nam đ&atilde; ch&iacute;nh thức vượt qua c&aacute;c điều kiện kỹ thuật của FTSE để n&acirc;ng hạng thị trường. Như vậy, điều n&agrave;y đ&ograve;i hỏi c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n tr&ecirc;n thị trường cần duy tr&igrave; v&agrave; cũng như n&acirc;ng cao năng lực.

Đầu ti&ecirc;n l&agrave; n&acirc;ng cao hạ tầng c&ocirc;ng nghệ v&agrave; vận h&agrave;nh. D&ograve;ng vốn ngoại thụ động ước t&iacute;nh hơn 1,5 tỷ USD sẽ đổ v&agrave;o theo từng giai đoạn từ th&aacute;ng 9/2026. Tốc độ khớp lệnh, xử l&yacute; thanh to&aacute;n T+2, v&agrave; năng lực quản trị rủi ro realtime sẽ l&agrave; điều kiện tối thiểu. C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n phải đầu tư nghi&ecirc;m t&uacute;c v&agrave;o hệ thống, đ&aacute;p ứng chuẩn FIX Protocol v&agrave; kết nối trực tiếp với nh&agrave; đầu tư tổ chức quốc tế. Tiếp theo đ&oacute;, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n cần n&acirc;ng cao năng lực tư vấn v&agrave; chuyển dịch mạnh mẽ sang m&ocirc; h&igrave;nh quản l&yacute; t&agrave;i sản, Hội nhập s&acirc;u đồng nghĩa với việc bi&ecirc;n m&ocirc;i giới truyền thống sẽ bị n&eacute;n về 0 như đ&atilde; xảy ra ở H&agrave;n Quốc trong giai đoạn tương tự.

Cuối c&ugrave;ng l&agrave; minh bạch trong vận h&agrave;nh v&agrave; bảo mật cao cũng l&agrave; vấn đề đặt ra cho c&aacute;c CTCK trong giai đoạn tới. Tại C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n An B&igrave;nh (ABS) ch&uacute;ng t&ocirc;i, ban điều h&agrave;nh cũng đ&atilde; x&acirc;y dựng chiến lược để th&iacute;ch nghi với việc TTCK Việt Nam được n&acirc;ng hạng, th&ocirc;ng qua việc ch&uacute;ng t&ocirc;i sẽ tăng vốn điều lệ l&ecirc;n 3.000 tỷ ngay trong qu&yacute; 2, từ đ&oacute; n&acirc;ng quy m&ocirc; vốn chủ sở hữu l&ecirc;n hơn 3.500 tỷ đồng.

Việc tăng vốn kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p cho ch&uacute;ng t&ocirc;i đưa được nhiều giải ph&aacute;p cho nh&agrave; đầu tư trong nước m&agrave; c&ograve;n sẵn s&agrave;ng hợp t&aacute;c với c&aacute;c tổ chức quốc tế trong c&aacute;c giao dịch c&oacute; gi&aacute; trị cao, đặt nền m&oacute;ng cho giai đoạn ph&aacute;t triển tiếp theo của ch&uacute;ng t&ocirc;i.

Đồng thời, việc tăng vốn n&agrave;y cũng gi&uacute;p cho ch&uacute;ng t&ocirc;i ho&agrave;n thiện c&aacute;c dịch vụ v&agrave; giải ph&aacute;p cao cấp theo m&ocirc; h&igrave;nh quản l&yacute; t&agrave;i sản nhằm đ&aacute;p ứng mục ti&ecirc;u cuối c&ugrave;ng của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư l&agrave; tăng trưởng lợi nhuận bền vững tr&ecirc;n TTCK.

Vậy theo dự b&aacute;o của &ocirc;ng trong giai đoạn mới, thị trường chứng kho&aacute;n, thị trường vốn sẽ ph&aacute;t triển theo hướng như thế n&agrave;o?

&Ocirc;ng Nguyễn Quang Đạt:﻿&nbsp;Theo quan s&aacute;t của t&ocirc;i, việc n&acirc;ng hạng thị trường sẽ k&iacute;ch th&iacute;ch đ&agrave; tăng trưởng cho TTCK Việt Nam trong ngắn v&agrave; trung hạn. Về d&agrave;i hạn, đ&agrave; tăng trưởng của thị trường c&ograve;n phụ thuộc v&agrave;o nhiều yếu tố kh&aacute;c. Đồng thời, việc n&acirc;ng hạng thị trường ngo&agrave;i việc ch&uacute;ng ta sẽ k&iacute;ch th&iacute;ch d&ograve;ng vốn ngoại v&agrave; dễ d&agrave;ng tiếp cận với c&aacute;c quỹ quy m&ocirc; lớn hơn so với quy m&ocirc; tại thị trường cận bi&ecirc;n.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, tỷ lệ sở hữu của nh&agrave; đầu tư tổ chức được kỳ vọng sẽ gia tăng trong giai đoạn tới, điều n&agrave;y gi&uacute;p giảm t&iacute;nh biến động mạnh cho TTCK Việt Nam. Ngo&agrave;i ra sẽ gi&uacute;p gia tăng khả năng huy động vốn cho c&aacute;c doanh nghiệp, củng cố cho khả năng n&acirc;ng mức xếp hạng quốc gia từ đ&oacute; giảm được chi ph&iacute; vốn cho c&aacute;c doanh nghiệp.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, thị trường vốn Việt Nam đang chuyển m&igrave;nh mạnh mẽ theo hướng minh bạch h&oacute;a v&agrave; xanh h&oacute;a. Trong đ&oacute;, c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; đang đẩy nhanh lộ tr&igrave;nh ho&agrave;n thiện vận h&agrave;nh s&agrave;n giao dịch t&iacute;n chỉ carbon v&agrave; x&acirc;y dựng khung ph&aacute;p l&yacute; cho t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a (crypto). Song song đ&oacute;, Ch&iacute;nh phủ t&iacute;ch cực nỗ lực thực thi c&aacute;c cơ chế hỗ trợ vốn chuy&ecirc;n biệt cho startup nhằm đa dạng h&oacute;a c&ocirc;ng cụ t&agrave;i ch&iacute;nh, n&acirc;ng cao mức vốn h&oacute;a thị trường v&agrave; th&uacute;c đẩy ph&aacute;t triển bền vững.

C&ograve;n nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n c&oacute; chiến lược như thế n&agrave;o trong giai đoạn mới của thị trường chứng kho&aacute;n, thị trường vốn?

&Ocirc;ng Nguyễn Quang Đạt:﻿&nbsp;N&acirc;ng hạng thị trường kh&ocirc;ng phải t&iacute;n hiệu mua đồng loạt, đ&oacute; l&agrave; sự t&aacute;i cấu tr&uacute;c d&ograve;ng vốn c&oacute; chọn lọc. C&aacute;c cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn, thanh khoản cao, room ngoại c&ograve;n trống sẽ được hưởng lợi trực tiếp v&agrave; c&oacute; thể định gi&aacute; lại. Do đ&oacute;, việc chọn v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu theo c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; n&agrave;y hoặc đầu tư v&agrave;o c&aacute;c ETF cho c&aacute;c cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn cũng sẽ l&agrave; lựa chọn cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư trong giai đoạn tới.

Tuy nhi&ecirc;n, việc hội nhập s&acirc;u TTCK Việt Nam sẽ nhạy cảm hơn với biến động to&agrave;n cầu. Ở ABS, ch&uacute;ng t&ocirc;i xem hiệu suất đầu tư l&agrave; thước đo đo lường cho chất lượng. Ch&iacute;nh v&igrave; vậy, ch&uacute;ng t&ocirc;i sẽ đa dạng h&oacute;a c&aacute;c giải ph&aacute;p, linh hoạt trong dịch vụ, x&acirc;y dựng c&ocirc;ng cụ v&agrave; con người với mục ti&ecirc;u hiệu suất l&agrave; thước đo ch&iacute;nh.

<a href="https://markettimes.vn/nang-hang-khong-phai-tin-hieu-mua-dong-loat-co-phieu-nao-moi-thuc-su-hut-von-ngoai-115649.html">Link gốc</a>

Theo CEO ABS, lạm phát kỳ vọng sớm hạ nhiệt sau giai đoạn căng thẳng địa chính trị, và việc nâng hạng TTCK Việt Nam cùng làn sóng IPO hay cổ phần hóa trong thời gian tới được xem là các yếu tố xúc tác cho việc mua ròng của khối ngoại.


Theo CEO ABS, lạm ph&aacute;t kỳ vọng sớm hạ nhiệt sau giai đoạn căng thẳng địa ch&iacute;nh trị, v&agrave; việc n&acirc;ng hạng TTCK Việt Nam c&ugrave;ng l&agrave;n s&oacute;ng IPO hay cổ phần h&oacute;a trong thời gian tới được xem l&agrave; c&aacute;c yếu tố x&uacute;c t&aacute;c cho việc mua r&ograve;ng của khối ngoại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260421/images/screenshot-2026-04-21-110712.png" style="height:363px; width:600px" />

Sau khi thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n nh&oacute;m thị trường mới nổi thứ cấp, Uỷ ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước đ&atilde; c&oacute; buổi l&agrave;m việc với đo&agrave;n c&ocirc;ng t&aacute;c của FTSE Russell về c&aacute;c nội dung triển khai tiếp theo về c&aacute;c giải ph&aacute;p vận h&agrave;nh nhằm tạo điều kiện thuận lợi tối đa cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i tham gia v&agrave;o thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam.

Tuy nhi&ecirc;n, để đ&aacute;p ứng c&aacute;c nhu cầu ng&agrave;y c&agrave;ng cao trong giai đoạn mới, thị trường chứng kho&aacute;n, thị trường vốn v&agrave; c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n sẽ phải nhanh ch&oacute;ng n&acirc;ng cao năng lực, cũng như thay đổi to&agrave;n diện để theo kịp sự ph&aacute;t triển mới n&agrave;y.&nbsp;

Trao đổi về vấn đề n&agrave;y trong Talk show Phố T&agrave;i ch&iacute;nh (The Finance Street Talk show) tr&ecirc;n VTV8, &ocirc;ng Nguyễn Quang Đạt, Tổng Gi&aacute;m đốc C&ocirc;ng ty CP Chứng kho&aacute;n An B&igrave;nh (ABS) cho rằng thị trường chứng kho&aacute;n d&ugrave; đ&atilde; được n&acirc;ng hạng nhưng thị trường chứng kho&aacute;n, thị trường vốn của Việt Nam sẽ cần tiếp tục cải c&aacute;ch mạnh mẽ để th&uacute;c đẩy thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn trong v&agrave; ngo&agrave;i nước trong giai đoạn tới.

Thị trường chứng kho&aacute;n của Việt Nam đ&atilde; bước sang một giai đoạn mới với nhiều sự thay đổi v&agrave; ghi nhận từ cộng đồng quốc tế, &ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; như thế n&agrave;o về giai đoạn n&agrave;y của thị trường?

&Ocirc;ng Nguyễn Quang Đạt:﻿&nbsp;Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; ch&iacute;nh thức được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n nh&oacute;m thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE, đ&acirc;y được xem l&agrave; bước thay đổi lớn của thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) trong bối cảnh Ch&iacute;nh phủ đang đặt ra mục ti&ecirc;u tăng trưởng hai con số trong giai đoạn 2026-2030.

Thứ nhất, với việc đạt được mục ti&ecirc;u n&acirc;ng hạng TTCK Việt Nam, điều n&agrave;y đ&atilde; n&acirc;ng cao vai tr&ograve; của thị trường vốn nhằm đ&aacute;p ứng mục ti&ecirc;u tăng trưởng hai con số v&agrave; giảm &aacute;p lực cho hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng trong giai đoạn tới.

Thứ hai, việc TTCK Việt Nam được n&acirc;ng hạng sẽ củng cố niềm tin cho cơ quan quản l&yacute; v&agrave; nh&agrave; đầu tư, từ đ&oacute; hỗ trợ cho qu&aacute; tr&igrave;nh n&acirc;ng c&aacute;c mức hạng cao hơn tại FTSE v&agrave; MSCI trong tương lai.

Dự đo&aacute;n d&ograve;ng vốn ngoại v&agrave;o Việt Nam cũng sẽ gia tăng trong thời gian tới. Tuy nhi&ecirc;n hiện tại khối ngoại vẫn chưa quay đầu mua r&ograve;ng trở lại, theo &ocirc;ng nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; v&igrave; sao?&nbsp;

&Ocirc;ng Nguyễn Quang Đạt:﻿&nbsp;Như ch&uacute;ng ta đ&atilde; biết, khối ngoại đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng li&ecirc;n tục kể từ năm 2022, đặc biệt khối ngoại đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng mạnh nhất trong giai đoạn 2025 đến nay với tổng gi&aacute; trị b&aacute;n r&ograve;ng hơn 6 tỷ USD. Điều n&agrave;y đ&atilde; khiến tỷ lệ sở hữu của khối ngoại x&eacute;t theo vốn h&oacute;a giảm từ mức 22% trong năm 2019 xuống c&ograve;n 12% ở thời điểm hiện tại.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh cho đ&agrave; b&aacute;n r&ograve;ng n&agrave;y l&agrave; bao gồm rất nhiều yếu tố, ti&ecirc;u biểu như: Rủi ro từ thị trường bất động sản trong năm 2022. Hai l&agrave; lợi suất tr&aacute;i phiếu Mỹ v&agrave; Nhật Bản tăng do lạm ph&aacute;t cao. Thứ ba l&agrave; c&aacute;c yếu tố bất định như căng thẳng thương mại v&agrave; rủi ro địa ch&iacute;nh trị, gần đ&acirc;y nhất l&agrave; xung đột giữa Mỹ, Israel v&agrave; Iran

T&ocirc;i kỳ vọng từ giữa năm 2026 sẽ l&agrave; thời điểm khối ngoại chững lại đ&agrave; b&aacute;n r&ograve;ng v&agrave; dần mua r&ograve;ng trở lại, do vấn đề lạm ph&aacute;t được kỳ vọng sớm hạ nhiệt sau giai đoạn căng thẳng địa ch&iacute;nh trị, v&agrave; việc n&acirc;ng hạng TTCK Việt Nam c&ugrave;ng l&agrave;n s&oacute;ng IPO hay cổ phần h&oacute;a trong thời gian tới được xem l&agrave; c&aacute;c yếu tố x&uacute;c t&aacute;c cho việc mua r&ograve;ng của khối ngoại.

Vậy theo &ocirc;ng thị trường chứng kho&aacute;n cần l&agrave;m g&igrave; để gia tăng d&ograve;ng vốn au n&acirc;ng hạng như đ&atilde; dự b&aacute;o?

&Ocirc;ng Nguyễn Quang Đạt:﻿&nbsp;Ước t&iacute;nh về gi&aacute; trị mua r&ograve;ng của c&aacute;c quỹ đầu tư khi ch&uacute;ng ta được n&acirc;ng hạng, chỉ c&oacute; khoảng tầm 1-1,5 tỷ USD từ c&aacute;c quỹ thụ động, c&ograve;n gi&aacute; trị c&aacute;c quỹ chủ động thường gấp 4-5 lần gi&aacute; trị của c&aacute;c quỹ thụ động. Tuy nhi&ecirc;n, qu&aacute; tr&igrave;nh giải ng&acirc;n được chia ra l&agrave;m 4 giai đoạn.

Điểm s&aacute;ng nhất trong giai đoạn n&agrave;y l&agrave; tỷ trọng TTCK Việt Nam được dự b&aacute;o c&oacute; thể tăng cao hơn so với ước t&iacute;nh tr&ecirc;n khi rủi ro địa ch&iacute;nh trị tr&ecirc;n thế giới cũng lại đang mở ra cơ hội cho TTCK Việt Nam. Gi&aacute; trị vốn h&oacute;a của c&aacute;c thị trường tại khu vực Trung Đ&ocirc;ng đ&atilde; giảm mạnh từ 35-40% trong thời gian qua, điều n&agrave;y sẽ khiến tỷ trọng ở c&aacute;c thị trường kh&aacute;c trong rổ mới nổi sẽ được tăng l&ecirc;n, ch&iacute;nh v&igrave; thế đ&acirc;y l&agrave; cơ hội cho TTCK Việt Nam.

Tuy nhi&ecirc;n, để gia tăng d&ograve;ng vốn v&agrave;o Việt Nam, t&ocirc;i cho rằng ch&uacute;ng ta cần c&oacute; th&ecirc;m c&aacute;c giải ph&aacute;p để tăng tỷ trọng TTCK Việt Nam trong nh&oacute;m thị trường mới nổi.

Trong đ&oacute; đầu ti&ecirc;n cần bổ sung c&aacute;c h&agrave;ng h&oacute;a mới tr&ecirc;n TTCK, đặc biệt l&agrave; nh&oacute;m doanh nghiệp nh&agrave; nước. Thứ hai l&agrave; điều chỉnh c&aacute;c quy định của ph&aacute;p luật n&oacute;i chung v&agrave; Luật doanh nghiệp n&oacute;i ri&ecirc;ng để tăng tỷ lệ sở hữu của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i trong đ&oacute; sớm ban h&agrave;nh hướng dẫn ph&aacute;t h&agrave;nh chứng chỉ lưu k&yacute; kh&ocirc;ng c&oacute; quyền biểu quyết. Thứ ba l&agrave; r&agrave; so&aacute;t v&agrave; khuyến kh&iacute;ch c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết điều chỉnh giấy ph&eacute;p kinh doanh để giảm nh&oacute;m ng&agrave;nh kinh doanh c&oacute; điều kiện gi&uacute;p thu h&uacute;t nh&agrave; đầu nước ngo&agrave;i hơn.

Khi thị trường đ&atilde; được n&acirc;ng hạng gi&uacute;p thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn v&agrave;o trong tương lai nhưng cũng l&agrave; mở hơn khi hội nhập quốc tế s&acirc;u rộng, ch&iacute;nh v&igrave; vậy, c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n tr&ecirc;n thị trường cũng sẽ phải n&acirc;ng cao năng lực, gia tăng sự cạnh tranh như thế n&agrave;o để th&uacute;c đẩy sự ph&aacute;t triển?

&Ocirc;ng Nguyễn Quang Đạt:﻿&nbsp;TTCK Việt Nam đ&atilde; ch&iacute;nh thức vượt qua c&aacute;c điều kiện kỹ thuật của FTSE để n&acirc;ng hạng thị trường. Như vậy, điều n&agrave;y đ&ograve;i hỏi c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n tr&ecirc;n thị trường cần duy tr&igrave; v&agrave; cũng như n&acirc;ng cao năng lực.

Đầu ti&ecirc;n l&agrave; n&acirc;ng cao hạ tầng c&ocirc;ng nghệ v&agrave; vận h&agrave;nh. D&ograve;ng vốn ngoại thụ động ước t&iacute;nh hơn 1,5 tỷ USD sẽ đổ v&agrave;o theo từng giai đoạn từ th&aacute;ng 9/2026. Tốc độ khớp lệnh, xử l&yacute; thanh to&aacute;n T+2, v&agrave; năng lực quản trị rủi ro realtime sẽ l&agrave; điều kiện tối thiểu. C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n phải đầu tư nghi&ecirc;m t&uacute;c v&agrave;o hệ thống, đ&aacute;p ứng chuẩn FIX Protocol v&agrave; kết nối trực tiếp với nh&agrave; đầu tư tổ chức quốc tế. Tiếp theo đ&oacute;, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n cần n&acirc;ng cao năng lực tư vấn v&agrave; chuyển dịch mạnh mẽ sang m&ocirc; h&igrave;nh quản l&yacute; t&agrave;i sản, Hội nhập s&acirc;u đồng nghĩa với việc bi&ecirc;n m&ocirc;i giới truyền thống sẽ bị n&eacute;n về 0 như đ&atilde; xảy ra ở H&agrave;n Quốc trong giai đoạn tương tự.

Cuối c&ugrave;ng l&agrave; minh bạch trong vận h&agrave;nh v&agrave; bảo mật cao cũng l&agrave; vấn đề đặt ra cho c&aacute;c CTCK trong giai đoạn tới. Tại C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n An B&igrave;nh (ABS) ch&uacute;ng t&ocirc;i, ban điều h&agrave;nh cũng đ&atilde; x&acirc;y dựng chiến lược để th&iacute;ch nghi với việc TTCK Việt Nam được n&acirc;ng hạng, th&ocirc;ng qua việc ch&uacute;ng t&ocirc;i sẽ tăng vốn điều lệ l&ecirc;n 3.000 tỷ ngay trong qu&yacute; 2, từ đ&oacute; n&acirc;ng quy m&ocirc; vốn chủ sở hữu l&ecirc;n hơn 3.500 tỷ đồng.

Việc tăng vốn kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p cho ch&uacute;ng t&ocirc;i đưa được nhiều giải ph&aacute;p cho nh&agrave; đầu tư trong nước m&agrave; c&ograve;n sẵn s&agrave;ng hợp t&aacute;c với c&aacute;c tổ chức quốc tế trong c&aacute;c giao dịch c&oacute; gi&aacute; trị cao, đặt nền m&oacute;ng cho giai đoạn ph&aacute;t triển tiếp theo của ch&uacute;ng t&ocirc;i.

Đồng thời, việc tăng vốn n&agrave;y cũng gi&uacute;p cho ch&uacute;ng t&ocirc;i ho&agrave;n thiện c&aacute;c dịch vụ v&agrave; giải ph&aacute;p cao cấp theo m&ocirc; h&igrave;nh quản l&yacute; t&agrave;i sản nhằm đ&aacute;p ứng mục ti&ecirc;u cuối c&ugrave;ng của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư l&agrave; tăng trưởng lợi nhuận bền vững tr&ecirc;n TTCK.

Vậy theo dự b&aacute;o của &ocirc;ng trong giai đoạn mới, thị trường chứng kho&aacute;n, thị trường vốn sẽ ph&aacute;t triển theo hướng như thế n&agrave;o?

&Ocirc;ng Nguyễn Quang Đạt:﻿&nbsp;Theo quan s&aacute;t của t&ocirc;i, việc n&acirc;ng hạng thị trường sẽ k&iacute;ch th&iacute;ch đ&agrave; tăng trưởng cho TTCK Việt Nam trong ngắn v&agrave; trung hạn. Về d&agrave;i hạn, đ&agrave; tăng trưởng của thị trường c&ograve;n phụ thuộc v&agrave;o nhiều yếu tố kh&aacute;c. Đồng thời, việc n&acirc;ng hạng thị trường ngo&agrave;i việc ch&uacute;ng ta sẽ k&iacute;ch th&iacute;ch d&ograve;ng vốn ngoại v&agrave; dễ d&agrave;ng tiếp cận với c&aacute;c quỹ quy m&ocirc; lớn hơn so với quy m&ocirc; tại thị trường cận bi&ecirc;n.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, tỷ lệ sở hữu của nh&agrave; đầu tư tổ chức được kỳ vọng sẽ gia tăng trong giai đoạn tới, điều n&agrave;y gi&uacute;p giảm t&iacute;nh biến động mạnh cho TTCK Việt Nam. Ngo&agrave;i ra sẽ gi&uacute;p gia tăng khả năng huy động vốn cho c&aacute;c doanh nghiệp, củng cố cho khả năng n&acirc;ng mức xếp hạng quốc gia từ đ&oacute; giảm được chi ph&iacute; vốn cho c&aacute;c doanh nghiệp.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, thị trường vốn Việt Nam đang chuyển m&igrave;nh mạnh mẽ theo hướng minh bạch h&oacute;a v&agrave; xanh h&oacute;a. Trong đ&oacute;, c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; đang đẩy nhanh lộ tr&igrave;nh ho&agrave;n thiện vận h&agrave;nh s&agrave;n giao dịch t&iacute;n chỉ carbon v&agrave; x&acirc;y dựng khung ph&aacute;p l&yacute; cho t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a (crypto). Song song đ&oacute;, Ch&iacute;nh phủ t&iacute;ch cực nỗ lực thực thi c&aacute;c cơ chế hỗ trợ vốn chuy&ecirc;n biệt cho startup nhằm đa dạng h&oacute;a c&ocirc;ng cụ t&agrave;i ch&iacute;nh, n&acirc;ng cao mức vốn h&oacute;a thị trường v&agrave; th&uacute;c đẩy ph&aacute;t triển bền vững.

C&ograve;n nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n c&oacute; chiến lược như thế n&agrave;o trong giai đoạn mới của thị trường chứng kho&aacute;n, thị trường vốn?

&Ocirc;ng Nguyễn Quang Đạt:﻿&nbsp;N&acirc;ng hạng thị trường kh&ocirc;ng phải t&iacute;n hiệu mua đồng loạt, đ&oacute; l&agrave; sự t&aacute;i cấu tr&uacute;c d&ograve;ng vốn c&oacute; chọn lọc. C&aacute;c cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn, thanh khoản cao, room ngoại c&ograve;n trống sẽ được hưởng lợi trực tiếp v&agrave; c&oacute; thể định gi&aacute; lại. Do đ&oacute;, việc chọn v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu theo c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; n&agrave;y hoặc đầu tư v&agrave;o c&aacute;c ETF cho c&aacute;c cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn cũng sẽ l&agrave; lựa chọn cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư trong giai đoạn tới.

Tuy nhi&ecirc;n, việc hội nhập s&acirc;u TTCK Việt Nam sẽ nhạy cảm hơn với biến động to&agrave;n cầu. Ở ABS, ch&uacute;ng t&ocirc;i xem hiệu suất đầu tư l&agrave; thước đo đo lường cho chất lượng. Ch&iacute;nh v&igrave; vậy, ch&uacute;ng t&ocirc;i sẽ đa dạng h&oacute;a c&aacute;c giải ph&aacute;p, linh hoạt trong dịch vụ, x&acirc;y dựng c&ocirc;ng cụ v&agrave; con người với mục ti&ecirc;u hiệu suất l&agrave; thước đo ch&iacute;nh.

<a href="https://markettimes.vn/nang-hang-khong-phai-tin-hieu-mua-dong-loat-co-phieu-nao-moi-thuc-su-hut-von-ngoai-115649.html">Link gốc</a>