VN-Index lấy lại sắc xanh sau 2 phi&ecirc;n giảm s&acirc;u nhờ một số cổ phiếu trụ cột trong khi phần đa vẫn ch&igrave;m trong nhịp điều chỉnh. Đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng khi thị trường điều chỉnh s&acirc;u cơ hội sẽ xuất hiện, thậm ch&iacute; tương tự c&uacute; sốc COVID 2020.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260305/images/tien-vao-ck-1772668031-width800height495.jpg" style="height:371px; width:600px">

Phi&ecirc;n 3/3, VN-Index xanh nhưng nhiều cổ phiếu vẫn ch&igrave;m trong sắc đỏ. Ảnh: NĐT

Sau 2 phi&ecirc;n giảm đến 67 điểm, VN-Index đ&atilde; lấy lại sắc xanh v&agrave;o phi&ecirc;n 4/3 với mức tăng c&ograve;n khi&ecirc;m tốn 5,13 điểm để l&ecirc;n lại 1.813,14 điểm so với phi&ecirc;n liền trước. Tuy nhi&ecirc;n, nếu so với trong phi&ecirc;n c&oacute; thời điểm rớt về 1.766,86 điểm th&igrave; VN-Index đ&atilde; hồi phục 46,28 điểm.

Chỉ số ch&iacute;nh phục hồi nhờ nh&oacute;m dầu kh&iacute; (GAS, BSR), nh&oacute;m chứng kho&aacute;n (VCK, SSI, VCI, HCM, SHS,&hellip;) v&agrave; một số ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh (VCB, CTG, BID). Ngược lại đa phần thị trường vẫn trong sự điều chỉnh s&acirc;u với 250 m&atilde; giảm gi&aacute; v&agrave; chỉ 90 m&atilde; tăng gi&aacute; tại HoSE.

Mặt kh&aacute;c, thanh khoản cũng cải thiện rất mạnh trong 3 phi&ecirc;n giao dịch gần đ&acirc;y, khoảng 43.000 - 48.000 tỷ đồng tại HoSE, l&agrave; mức cao vượt trội t&iacute;nh từ th&aacute;ng 10/2025 đến nay.

MSVN cho rằng thị trường đang định gi&aacute; đ&uacute;ng rủi ro chiến tranh k&eacute;o d&agrave;i, nhưng kỳ vọng gi&aacute; dầu duy tr&igrave; 100&ndash;120 USD/th&ugrave;ng l&agrave; qu&aacute; mức. Mức gi&aacute; n&agrave;y sẽ k&iacute;ch hoạt hủy hoại nhu cầu v&agrave; động lực suy tho&aacute;i, qua đ&oacute; cuối c&ugrave;ng k&eacute;o gi&aacute; xuống thấp hơn. Cổ phiếu năng lượng, đặc biệt trong lĩnh vực dầu kh&iacute; v&agrave; ph&acirc;n b&oacute;n, đang hưởng lợi từ c&aacute;c nhịp tăng mang t&iacute;nh đầu cơ, trong khi thị trường chung vẫn đang chiết khấu rủi ro xung đột k&eacute;o d&agrave;i. Khi định gi&aacute; điều chỉnh giảm, cơ hội sẽ xuất hiện, tương tự c&aacute;c biến động mạnh trong giai đoạn c&uacute; sốc COVID-19 năm 2020. Đối với nh&agrave; đầu tư, đ&acirc;y c&oacute; thể l&agrave; cửa sổ giao dịch quan trọng nhất cho đến th&aacute;ng 9/2026.

Gi&aacute; dầu duy tr&igrave; tr&ecirc;n 85 USD đ&atilde; đủ tạo &aacute;p lực lạm ph&aacute;t đ&aacute;ng kể

Đối với xung đột Mỹ - Iran hiện nay, chuy&ecirc;n gia MSVN nhận định trong hầu hết c&aacute;c xung đột, con đường dẫn tới hạ nhiệt sớm phụ thuộc v&agrave;o sự can thiệp v&agrave; sức &eacute;p từ b&ecirc;n thứ ba nhằm đưa c&aacute;c b&ecirc;n tham chiến v&agrave;o b&agrave;n đ&agrave;m ph&aacute;n. Trong cuộc chiến hiện tại giữa Israel, Mỹ v&agrave; Iran, sự trung gian b&ecirc;n ngo&agrave;i như vậy vẫn chưa xuất hiện.

Trung Quốc l&agrave; ẩn số quan trọng: thay v&igrave; th&uacute;c đẩy h&ograve;a b&igrave;nh, Bắc Kinh c&oacute; thể &acirc;m thầm hỗ trợ Tehran để k&eacute;o d&agrave;i xung đột, l&agrave;m ti&ecirc;u hao nguồn lực của Mỹ v&agrave; tạo tiền lệ hữu &iacute;ch cho c&aacute;c t&iacute;nh to&aacute;n chiến lược của ri&ecirc;ng m&igrave;nh. Trong bối cảnh thiếu vắng &aacute;p lực từ b&ecirc;n ngo&agrave;i, quỹ đạo của cuộc chiến phụ thuộc phần lớn v&agrave;o ch&iacute;nh c&aacute;c b&ecirc;n tham chiến.

Iran đ&atilde; hứng chịu một đ&ograve;n đ&aacute;nh ban đầu nghi&ecirc;m trọng nhưng vẫn đang trong trạng th&aacute;i phản c&ocirc;ng. Với lịch sử l&acirc;u d&agrave;i về khả năng chống chịu, d&acirc;n số được t&ocirc;i luyện qua xung đột v&agrave; năng lực qu&acirc;n sự mạnh hơn Ukraine, Tehran đ&atilde; tuy&ecirc;n bố sẵn s&agrave;ng duy tr&igrave; một cuộc đối đầu k&eacute;o d&agrave;i. Biến số then chốt l&agrave; liệu c&oacute; xảy ra thay đổi chế độ hay kh&ocirc;ng. Nếu kh&ocirc;ng xuất hiện rạn nứt trong giới tinh hoa ch&iacute;nh trị, qu&acirc;n sự v&agrave; kinh tế của Iran, th&igrave; triển vọng về một ch&iacute;nh quyền th&acirc;n Mỹ vẫn rất xa vời. Trong thời gian đ&oacute;, Iran vẫn duy tr&igrave; năng lực tiến h&agrave;nh c&aacute;c cuộc tấn c&ocirc;ng t&ecirc;n lửa nhằm v&agrave;o Israel v&agrave; c&aacute;c căn cứ của Mỹ, v&agrave; quan trọng nhất l&agrave; sử dụng Eo biển Hormuz như một đ&ograve;n bẩy chiến lược &mdash; một c&ocirc;ng cụ m&agrave; họ vẫn chưa triển khai ở mức tối đa.

Mỹ bị cuốn v&agrave;o xung đột c&ugrave;ng Israel, cho thấy rất &iacute;t dấu hiệu r&uacute;t lui. D&ugrave; đ&atilde; loại bỏ c&aacute;c l&atilde;nh đạo cấp cao của Iran, Washington vẫn tiếp tục leo thang khi triển khai th&ecirc;m t&agrave;i sản qu&acirc;n sự tới khu vực. Ph&aacute;t biểu của Tổng thống Trump đ&atilde; chuyển từ gợi &yacute; khung thời gian bốn tuần sang để ngỏ khả năng một chiến dịch k&eacute;o d&agrave;i hơn. Để qu&aacute; tr&igrave;nh hạ nhiệt căng thẳng diễn ra, c&aacute;c chi ph&iacute; đ&aacute;ng kể về nh&acirc;n mạng v&agrave; kinh tế phải t&iacute;ch tụ theo thời gian, qua đ&oacute; tạo ra &aacute;p lực trong nước v&agrave; quốc tế. Một thị trường tr&aacute;i phiếu diễn biến mất trật tự, ph&aacute;t đi t&iacute;n hiệu căng thẳng t&agrave;i ch&iacute;nh, c&oacute; thể trở th&agrave;nh một r&agrave;ng buộc quan trọng buộc ch&iacute;nh quyền phải xem x&eacute;t lại lập trường của m&igrave;nh.

Cuộc chiến ng&agrave;y c&agrave;ng c&oacute; khả năng k&eacute;o d&agrave;i hơn so với kịch bản lạc quan dưới bốn tuần v&agrave; kh&ocirc;ng gi&aacute;n đoạn Hormuz. Thị trường năng lượng bắt đầu phản &aacute;nh kịch bản xung đột k&eacute;o d&agrave;i, với một số dự b&aacute;o cho rằng gi&aacute; dầu th&ocirc; c&oacute; thể vượt 120 USD/th&ugrave;ng &mdash; mức thường gắn với khủng hoảng kinh tế to&agrave;n cầu.

Theo quan điểm của MSVN, việc gi&aacute; duy tr&igrave; tr&ecirc;n 85 USD đ&atilde; đủ tạo &aacute;p lực lạm ph&aacute;t đ&aacute;ng kể, buộc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương tr&ecirc;n to&agrave;n cầu phải đ&aacute;nh gi&aacute; lại lộ tr&igrave;nh l&atilde;i suất v&agrave; ổn định tiền tệ. Đối với Việt Nam, điều n&agrave;y đồng nghĩa với &aacute;p lực k&eacute;o d&agrave;i l&ecirc;n tỷ gi&aacute;, sau đ&oacute; l&agrave; l&atilde;i suất, l&agrave;m gia tăng rủi ro suy tho&aacute;i.

Ch&iacute;nh quyền Mỹ c&oacute; động lực mạnh để ngăn gi&aacute; dầu tăng mất kiểm so&aacute;t, nhiều khả năng sẽ sử dụng c&aacute;c biện ph&aacute;p chiến thuật như hộ tống hải qu&acirc;n qua Hormuz, tương tự Chiến dịch Earnest Will giai đoạn 1986&ndash;87. Kịch bản k&eacute;o d&agrave;i xung đột th&ecirc;m ba đến bốn th&aacute;ng, đi k&egrave;m c&aacute;c biện ph&aacute;p như vậy l&agrave; khả thi.

Tường Như

<a href="https://nhadautu.vn/msvn-thi-truong-chiet-khau-sau-co-hoi-tuong-tu-cu-soc-covid-dang-den-d103264.html">Link gốc</a>

VN-Index lấy lại sắc xanh sau 2 phiên giảm sâu nhờ một số cổ phiếu trụ cột trong khi phần đa vẫn chìm trong nhịp điều chỉnh. Đơn vị phân tích cho rằng khi thị trường điều chỉnh sâu cơ hội sẽ xuất hiện, thậm chí tương tự cú sốc COVID 2020.


VN-Index lấy lại sắc xanh sau 2 phi&ecirc;n giảm s&acirc;u nhờ một số cổ phiếu trụ cột trong khi phần đa vẫn ch&igrave;m trong nhịp điều chỉnh. Đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng khi thị trường điều chỉnh s&acirc;u cơ hội sẽ xuất hiện, thậm ch&iacute; tương tự c&uacute; sốc COVID 2020.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260305/images/tien-vao-ck-1772668031-width800height495.jpg" style="height:371px; width:600px" />

Phi&ecirc;n 3/3, VN-Index xanh nhưng nhiều cổ phiếu vẫn ch&igrave;m trong sắc đỏ. Ảnh: NĐT

Sau 2 phi&ecirc;n giảm đến 67 điểm, VN-Index đ&atilde; lấy lại sắc xanh v&agrave;o phi&ecirc;n 4/3 với mức tăng c&ograve;n khi&ecirc;m tốn 5,13 điểm để l&ecirc;n lại 1.813,14 điểm so với phi&ecirc;n liền trước. Tuy nhi&ecirc;n, nếu so với trong phi&ecirc;n c&oacute; thời điểm rớt về 1.766,86 điểm th&igrave; VN-Index đ&atilde; hồi phục 46,28 điểm.

Chỉ số ch&iacute;nh phục hồi nhờ nh&oacute;m dầu kh&iacute; (GAS, BSR), nh&oacute;m chứng kho&aacute;n (VCK, SSI, VCI, HCM, SHS,&hellip;) v&agrave; một số ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh (VCB, CTG, BID). Ngược lại đa phần thị trường vẫn trong sự điều chỉnh s&acirc;u với 250 m&atilde; giảm gi&aacute; v&agrave; chỉ 90 m&atilde; tăng gi&aacute; tại HoSE.

Mặt kh&aacute;c, thanh khoản cũng cải thiện rất mạnh trong 3 phi&ecirc;n giao dịch gần đ&acirc;y, khoảng 43.000 - 48.000 tỷ đồng tại HoSE, l&agrave; mức cao vượt trội t&iacute;nh từ th&aacute;ng 10/2025 đến nay.

MSVN cho rằng thị trường đang định gi&aacute; đ&uacute;ng rủi ro chiến tranh k&eacute;o d&agrave;i, nhưng kỳ vọng gi&aacute; dầu duy tr&igrave; 100&ndash;120 USD/th&ugrave;ng l&agrave; qu&aacute; mức. Mức gi&aacute; n&agrave;y sẽ k&iacute;ch hoạt hủy hoại nhu cầu v&agrave; động lực suy tho&aacute;i, qua đ&oacute; cuối c&ugrave;ng k&eacute;o gi&aacute; xuống thấp hơn. Cổ phiếu năng lượng, đặc biệt trong lĩnh vực dầu kh&iacute; v&agrave; ph&acirc;n b&oacute;n, đang hưởng lợi từ c&aacute;c nhịp tăng mang t&iacute;nh đầu cơ, trong khi thị trường chung vẫn đang chiết khấu rủi ro xung đột k&eacute;o d&agrave;i. Khi định gi&aacute; điều chỉnh giảm, cơ hội sẽ xuất hiện, tương tự c&aacute;c biến động mạnh trong giai đoạn c&uacute; sốc COVID-19 năm 2020. Đối với nh&agrave; đầu tư, đ&acirc;y c&oacute; thể l&agrave; cửa sổ giao dịch quan trọng nhất cho đến th&aacute;ng 9/2026.

Gi&aacute; dầu duy tr&igrave; tr&ecirc;n 85 USD đ&atilde; đủ tạo &aacute;p lực lạm ph&aacute;t đ&aacute;ng kể

Đối với xung đột Mỹ - Iran hiện nay, chuy&ecirc;n gia MSVN nhận định trong hầu hết c&aacute;c xung đột, con đường dẫn tới hạ nhiệt sớm phụ thuộc v&agrave;o sự can thiệp v&agrave; sức &eacute;p từ b&ecirc;n thứ ba nhằm đưa c&aacute;c b&ecirc;n tham chiến v&agrave;o b&agrave;n đ&agrave;m ph&aacute;n. Trong cuộc chiến hiện tại giữa Israel, Mỹ v&agrave; Iran, sự trung gian b&ecirc;n ngo&agrave;i như vậy vẫn chưa xuất hiện.

Trung Quốc l&agrave; ẩn số quan trọng: thay v&igrave; th&uacute;c đẩy h&ograve;a b&igrave;nh, Bắc Kinh c&oacute; thể &acirc;m thầm hỗ trợ Tehran để k&eacute;o d&agrave;i xung đột, l&agrave;m ti&ecirc;u hao nguồn lực của Mỹ v&agrave; tạo tiền lệ hữu &iacute;ch cho c&aacute;c t&iacute;nh to&aacute;n chiến lược của ri&ecirc;ng m&igrave;nh. Trong bối cảnh thiếu vắng &aacute;p lực từ b&ecirc;n ngo&agrave;i, quỹ đạo của cuộc chiến phụ thuộc phần lớn v&agrave;o ch&iacute;nh c&aacute;c b&ecirc;n tham chiến.

Iran đ&atilde; hứng chịu một đ&ograve;n đ&aacute;nh ban đầu nghi&ecirc;m trọng nhưng vẫn đang trong trạng th&aacute;i phản c&ocirc;ng. Với lịch sử l&acirc;u d&agrave;i về khả năng chống chịu, d&acirc;n số được t&ocirc;i luyện qua xung đột v&agrave; năng lực qu&acirc;n sự mạnh hơn Ukraine, Tehran đ&atilde; tuy&ecirc;n bố sẵn s&agrave;ng duy tr&igrave; một cuộc đối đầu k&eacute;o d&agrave;i. Biến số then chốt l&agrave; liệu c&oacute; xảy ra thay đổi chế độ hay kh&ocirc;ng. Nếu kh&ocirc;ng xuất hiện rạn nứt trong giới tinh hoa ch&iacute;nh trị, qu&acirc;n sự v&agrave; kinh tế của Iran, th&igrave; triển vọng về một ch&iacute;nh quyền th&acirc;n Mỹ vẫn rất xa vời. Trong thời gian đ&oacute;, Iran vẫn duy tr&igrave; năng lực tiến h&agrave;nh c&aacute;c cuộc tấn c&ocirc;ng t&ecirc;n lửa nhằm v&agrave;o Israel v&agrave; c&aacute;c căn cứ của Mỹ, v&agrave; quan trọng nhất l&agrave; sử dụng Eo biển Hormuz như một đ&ograve;n bẩy chiến lược &mdash; một c&ocirc;ng cụ m&agrave; họ vẫn chưa triển khai ở mức tối đa.

Mỹ bị cuốn v&agrave;o xung đột c&ugrave;ng Israel, cho thấy rất &iacute;t dấu hiệu r&uacute;t lui. D&ugrave; đ&atilde; loại bỏ c&aacute;c l&atilde;nh đạo cấp cao của Iran, Washington vẫn tiếp tục leo thang khi triển khai th&ecirc;m t&agrave;i sản qu&acirc;n sự tới khu vực. Ph&aacute;t biểu của Tổng thống Trump đ&atilde; chuyển từ gợi &yacute; khung thời gian bốn tuần sang để ngỏ khả năng một chiến dịch k&eacute;o d&agrave;i hơn. Để qu&aacute; tr&igrave;nh hạ nhiệt căng thẳng diễn ra, c&aacute;c chi ph&iacute; đ&aacute;ng kể về nh&acirc;n mạng v&agrave; kinh tế phải t&iacute;ch tụ theo thời gian, qua đ&oacute; tạo ra &aacute;p lực trong nước v&agrave; quốc tế. Một thị trường tr&aacute;i phiếu diễn biến mất trật tự, ph&aacute;t đi t&iacute;n hiệu căng thẳng t&agrave;i ch&iacute;nh, c&oacute; thể trở th&agrave;nh một r&agrave;ng buộc quan trọng buộc ch&iacute;nh quyền phải xem x&eacute;t lại lập trường của m&igrave;nh.

Cuộc chiến ng&agrave;y c&agrave;ng c&oacute; khả năng k&eacute;o d&agrave;i hơn so với kịch bản lạc quan dưới bốn tuần v&agrave; kh&ocirc;ng gi&aacute;n đoạn Hormuz. Thị trường năng lượng bắt đầu phản &aacute;nh kịch bản xung đột k&eacute;o d&agrave;i, với một số dự b&aacute;o cho rằng gi&aacute; dầu th&ocirc; c&oacute; thể vượt 120 USD/th&ugrave;ng &mdash; mức thường gắn với khủng hoảng kinh tế to&agrave;n cầu.

Theo quan điểm của MSVN, việc gi&aacute; duy tr&igrave; tr&ecirc;n 85 USD đ&atilde; đủ tạo &aacute;p lực lạm ph&aacute;t đ&aacute;ng kể, buộc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương tr&ecirc;n to&agrave;n cầu phải đ&aacute;nh gi&aacute; lại lộ tr&igrave;nh l&atilde;i suất v&agrave; ổn định tiền tệ. Đối với Việt Nam, điều n&agrave;y đồng nghĩa với &aacute;p lực k&eacute;o d&agrave;i l&ecirc;n tỷ gi&aacute;, sau đ&oacute; l&agrave; l&atilde;i suất, l&agrave;m gia tăng rủi ro suy tho&aacute;i.

Ch&iacute;nh quyền Mỹ c&oacute; động lực mạnh để ngăn gi&aacute; dầu tăng mất kiểm so&aacute;t, nhiều khả năng sẽ sử dụng c&aacute;c biện ph&aacute;p chiến thuật như hộ tống hải qu&acirc;n qua Hormuz, tương tự Chiến dịch Earnest Will giai đoạn 1986&ndash;87. Kịch bản k&eacute;o d&agrave;i xung đột th&ecirc;m ba đến bốn th&aacute;ng, đi k&egrave;m c&aacute;c biện ph&aacute;p như vậy l&agrave; khả thi.

Tường Như

<a href="https://nhadautu.vn/msvn-thi-truong-chiet-khau-sau-co-hoi-tuong-tu-cu-soc-covid-dang-den-d103264.html">Link gốc</a>