MSVN đưa ra 3 kịch bản c&oacute; thể xảy ra v&agrave; khẳng định bất chấp những rủi ro địa ch&iacute;nh trị c&oacute; thể tiếp tục g&acirc;y biến động trong ngắn hạn, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n vẫn c&oacute; mức độ hưởng lợi mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c từ động lực giao dịch s&ocirc;i động.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260312/images/image(13).png" style="height:431px; width:650px">

Nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng rời bỏ thị trường

Thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh Việt Nam đang trải qua giai đoạn đầy biến động dưới t&aacute;c động của những căng thẳng leo thang tại khu vực Trung Đ&ocirc;ng. Chỉ trong những ng&agrave;y đầu th&aacute;ng 3 năm 2026, chỉ số VN-Index đ&atilde; ghi nhận mức sụt giảm khoảng 6%. Tuy nhi&ecirc;n, tr&aacute;i ngược với sự sụt giảm về điểm số, d&ograve;ng tiền tr&ecirc;n thị trường lại cho thấy sự b&ugrave;ng nổ mạnh mẽ.

Số liệu thống k&ecirc; cho thấy gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n mỗi phi&ecirc;n trong c&aacute;c ng&agrave;y gần đ&acirc;y đ&atilde; chạm mốc 42.000 tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; một con số ấn tượng khi so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n chỉ khoảng 29.000 tỷ đồng của hai th&aacute;ng đầu năm 2026. Sự ph&acirc;n kỳ giữa gi&aacute; v&agrave; lượng n&agrave;y cho thấy hoạt động t&aacute;i cơ cấu danh mục đầu tư đang diễn ra hết sức t&iacute;ch cực. C&aacute;c nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng rời bỏ thị trường m&agrave; đang chủ động lu&acirc;n chuyển d&ograve;ng vốn, b&ecirc;n cạnh đ&oacute; l&agrave; sự gia tăng đ&aacute;ng kể của c&aacute;c giao dịch mang t&iacute;nh đầu cơ ngắn hạn trong bối cảnh thị trường rung lắc mạnh.

Trong b&aacute;o c&aacute;o vĩ m&ocirc; mới nhất, C&ocirc;ng ty TNHH Chứng kho&aacute;n Maybank Việt Nam (MSVN) cho rằng, sự gia tăng của thanh khoản thường mang lại những t&aacute;c động t&iacute;ch cực cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n. Việc khối lượng giao dịch duy tr&igrave; ở mức cao sẽ trực tiếp th&uacute;c đẩy doanh thu từ mảng m&ocirc;i giới v&agrave; dịch vụ giao dịch. Đồng thời, nhu cầu vay k&yacute; quỹ (margin) cũng tăng l&ecirc;n khi c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chủ động t&aacute;i ph&acirc;n bổ danh mục. Những yếu tố n&agrave;y được kỳ vọng sẽ b&ugrave; đắp phần n&agrave;o t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ t&acirc;m l&yacute; thận trọng khi thị trường chung điều chỉnh.

Một điểm s&aacute;ng đ&aacute;ng ghi nhận l&agrave; giao dịch của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i. Bất chấp xu hướng r&uacute;t vốn tr&ecirc;n diện rộng của thị trường, NĐTNN vẫn d&agrave;nh sự quan t&acirc;m c&oacute; chọn lọc đối với c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản vững chắc. Điều n&agrave;y cho thấy NĐTNN c&oacute; chiến lược định vị mang t&iacute;nh chiến thuật gắn liền với chu kỳ thanh khoản v&agrave; triển vọng phục hồi của thị trường Việt Nam.

3 kịch bản cho thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam

MSVN đưa ra ba kịch bản tương lai dựa tr&ecirc;n diễn biến của xung đột quốc tế. Trong kịch bản cơ sở với x&aacute;c suất 45%, nếu xung đột chỉ k&eacute;o d&agrave;i từ 4 đến 6 tuần, gi&aacute; dầu c&oacute; thể tăng vọt tạm thời nhưng t&acirc;m l&yacute; thị trường sẽ sớm ổn định trở lại. Khi đ&oacute;, lợi nhuận ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi nền thanh khoản mạnh v&agrave; khối ngoại c&oacute; thể chuyển từ b&aacute;n r&ograve;ng sang t&iacute;ch lũy c&oacute; chọn lọc.

Ngược lại, trong kịch bản trung b&igrave;nh (x&aacute;c suất 40%), xung đột k&eacute;o d&agrave;i 2-3 th&aacute;ng c&oacute; thể l&agrave;m gia tăng &aacute;p lực lạm ph&aacute;t v&agrave; thắt chặt điều kiện t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu. D&ograve;ng tiền thị trường l&uacute;c n&agrave;y c&oacute; thể hạ nhiệt, k&eacute;o theo sự chậm lại của tăng trưởng cho vay k&yacute; quỹ.

Kịch bản ti&ecirc;u cực nhất (x&aacute;c suất 15%) xảy ra nếu xung đột leo thang th&agrave;nh khủng hoảng to&agrave;n cầu tr&ecirc;n 3 th&aacute;ng, dẫn đến rủi ro đ&igrave;nh lạm v&agrave; th&uacute;c đẩy d&ograve;ng vốn dịch chuyển sang c&aacute;c t&agrave;i sản an to&agrave;n, g&acirc;y sức &eacute;p lớn l&ecirc;n triển vọng ng&agrave;nh do giao dịch suy giảm.

Về d&agrave;i hạn, c&aacute;c yếu tố nền tảng như tiến tr&igrave;nh ph&aacute;t triển thị trường vốn v&agrave; khả năng n&acirc;ng hạng thị trường bởi c&aacute;c tổ chức xếp hạng to&agrave;n cầu như FTSE Russell tiếp tục l&agrave; động lực quan trọng định h&igrave;nh chiến lược của nh&agrave; đầu tư. Với mức định gi&aacute; P/B của ng&agrave;nh hiện dao động quanh ngưỡng 1,85 lần, c&aacute;c cổ phiếu đầu ng&agrave;nh như <a class='symbol'>SSI</a>, <a class='symbol'>VCI</a>, <a class='symbol'>VND</a> hay <a class='symbol'>TCX</a> được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; tiềm năng t&ugrave;y thuộc v&agrave;o từng kịch bản cụ thể.

T&oacute;m lại, d&ugrave; những rủi ro địa ch&iacute;nh trị c&oacute; thể tiếp tục g&acirc;y biến động trong ngắn hạn, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n vẫn c&oacute; mức độ hưởng lợi mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c từ động lực giao dịch s&ocirc;i động. Việc duy tr&igrave; thanh khoản cao ch&iacute;nh l&agrave; ch&igrave;a kh&oacute;a hỗ trợ kết quả kinh doanh cho to&agrave;n ng&agrave;nh trong giai đoạn hiện nay.

<a href="https://nhadautu.vn/msvn-du-kich-ban-nao-nganh-chung-khoan-van-huong-loi-d103468.html">Link gốc</a>

MSVN đưa ra 3 kịch bản có thể xảy ra và khẳng định bất chấp những rủi ro địa chính trị có thể tiếp tục gây biến động trong ngắn hạn, các công ty chứng khoán vẫn có mức độ hưởng lợi mang tính cấu trúc từ động lực giao dịch sôi động.


MSVN đưa ra 3 kịch bản c&oacute; thể xảy ra v&agrave; khẳng định bất chấp những rủi ro địa ch&iacute;nh trị c&oacute; thể tiếp tục g&acirc;y biến động trong ngắn hạn, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n vẫn c&oacute; mức độ hưởng lợi mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c từ động lực giao dịch s&ocirc;i động.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260312/images/image(13).png" style="height:431px; width:650px" />

Nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng rời bỏ thị trường

Thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh Việt Nam đang trải qua giai đoạn đầy biến động dưới t&aacute;c động của những căng thẳng leo thang tại khu vực Trung Đ&ocirc;ng. Chỉ trong những ng&agrave;y đầu th&aacute;ng 3 năm 2026, chỉ số VN-Index đ&atilde; ghi nhận mức sụt giảm khoảng 6%. Tuy nhi&ecirc;n, tr&aacute;i ngược với sự sụt giảm về điểm số, d&ograve;ng tiền tr&ecirc;n thị trường lại cho thấy sự b&ugrave;ng nổ mạnh mẽ.

Số liệu thống k&ecirc; cho thấy gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n mỗi phi&ecirc;n trong c&aacute;c ng&agrave;y gần đ&acirc;y đ&atilde; chạm mốc 42.000 tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; một con số ấn tượng khi so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n chỉ khoảng 29.000 tỷ đồng của hai th&aacute;ng đầu năm 2026. Sự ph&acirc;n kỳ giữa gi&aacute; v&agrave; lượng n&agrave;y cho thấy hoạt động t&aacute;i cơ cấu danh mục đầu tư đang diễn ra hết sức t&iacute;ch cực. C&aacute;c nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng rời bỏ thị trường m&agrave; đang chủ động lu&acirc;n chuyển d&ograve;ng vốn, b&ecirc;n cạnh đ&oacute; l&agrave; sự gia tăng đ&aacute;ng kể của c&aacute;c giao dịch mang t&iacute;nh đầu cơ ngắn hạn trong bối cảnh thị trường rung lắc mạnh.

Trong b&aacute;o c&aacute;o vĩ m&ocirc; mới nhất, C&ocirc;ng ty TNHH Chứng kho&aacute;n Maybank Việt Nam (MSVN) cho rằng, sự gia tăng của thanh khoản thường mang lại những t&aacute;c động t&iacute;ch cực cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n. Việc khối lượng giao dịch duy tr&igrave; ở mức cao sẽ trực tiếp th&uacute;c đẩy doanh thu từ mảng m&ocirc;i giới v&agrave; dịch vụ giao dịch. Đồng thời, nhu cầu vay k&yacute; quỹ (margin) cũng tăng l&ecirc;n khi c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chủ động t&aacute;i ph&acirc;n bổ danh mục. Những yếu tố n&agrave;y được kỳ vọng sẽ b&ugrave; đắp phần n&agrave;o t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ t&acirc;m l&yacute; thận trọng khi thị trường chung điều chỉnh.

Một điểm s&aacute;ng đ&aacute;ng ghi nhận l&agrave; giao dịch của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i. Bất chấp xu hướng r&uacute;t vốn tr&ecirc;n diện rộng của thị trường, NĐTNN vẫn d&agrave;nh sự quan t&acirc;m c&oacute; chọn lọc đối với c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản vững chắc. Điều n&agrave;y cho thấy NĐTNN c&oacute; chiến lược định vị mang t&iacute;nh chiến thuật gắn liền với chu kỳ thanh khoản v&agrave; triển vọng phục hồi của thị trường Việt Nam.

3 kịch bản cho thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam

MSVN đưa ra ba kịch bản tương lai dựa tr&ecirc;n diễn biến của xung đột quốc tế. Trong kịch bản cơ sở với x&aacute;c suất 45%, nếu xung đột chỉ k&eacute;o d&agrave;i từ 4 đến 6 tuần, gi&aacute; dầu c&oacute; thể tăng vọt tạm thời nhưng t&acirc;m l&yacute; thị trường sẽ sớm ổn định trở lại. Khi đ&oacute;, lợi nhuận ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi nền thanh khoản mạnh v&agrave; khối ngoại c&oacute; thể chuyển từ b&aacute;n r&ograve;ng sang t&iacute;ch lũy c&oacute; chọn lọc.

Ngược lại, trong kịch bản trung b&igrave;nh (x&aacute;c suất 40%), xung đột k&eacute;o d&agrave;i 2-3 th&aacute;ng c&oacute; thể l&agrave;m gia tăng &aacute;p lực lạm ph&aacute;t v&agrave; thắt chặt điều kiện t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu. D&ograve;ng tiền thị trường l&uacute;c n&agrave;y c&oacute; thể hạ nhiệt, k&eacute;o theo sự chậm lại của tăng trưởng cho vay k&yacute; quỹ.

Kịch bản ti&ecirc;u cực nhất (x&aacute;c suất 15%) xảy ra nếu xung đột leo thang th&agrave;nh khủng hoảng to&agrave;n cầu tr&ecirc;n 3 th&aacute;ng, dẫn đến rủi ro đ&igrave;nh lạm v&agrave; th&uacute;c đẩy d&ograve;ng vốn dịch chuyển sang c&aacute;c t&agrave;i sản an to&agrave;n, g&acirc;y sức &eacute;p lớn l&ecirc;n triển vọng ng&agrave;nh do giao dịch suy giảm.

Về d&agrave;i hạn, c&aacute;c yếu tố nền tảng như tiến tr&igrave;nh ph&aacute;t triển thị trường vốn v&agrave; khả năng n&acirc;ng hạng thị trường bởi c&aacute;c tổ chức xếp hạng to&agrave;n cầu như FTSE Russell tiếp tục l&agrave; động lực quan trọng định h&igrave;nh chiến lược của nh&agrave; đầu tư. Với mức định gi&aacute; P/B của ng&agrave;nh hiện dao động quanh ngưỡng 1,85 lần, c&aacute;c cổ phiếu đầu ng&agrave;nh như SSI, VCI, VND hay TCX được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; tiềm năng t&ugrave;y thuộc v&agrave;o từng kịch bản cụ thể.

T&oacute;m lại, d&ugrave; những rủi ro địa ch&iacute;nh trị c&oacute; thể tiếp tục g&acirc;y biến động trong ngắn hạn, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n vẫn c&oacute; mức độ hưởng lợi mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c từ động lực giao dịch s&ocirc;i động. Việc duy tr&igrave; thanh khoản cao ch&iacute;nh l&agrave; ch&igrave;a kh&oacute;a hỗ trợ kết quả kinh doanh cho to&agrave;n ng&agrave;nh trong giai đoạn hiện nay.

<a href="https://nhadautu.vn/msvn-du-kich-ban-nao-nganh-chung-khoan-van-huong-loi-d103468.html">Link gốc</a>