Doanh nghiệp

MSR: Báo cáo tài chính quý 2/2025 (công ty mẹ)

Nguyễn Đình Thì

MSR đang bước v&#224;o một giai đoạn m&#224; mọi kỳ vọng lẫn rủi ro đều dồn v&#224;o hai chữ: &quot;Bản lề&quot;. Nh&#236;n v&#224;o b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh qu&#253; 2/2025, m&#236;nh đ&#225;nh gi&#225; doanh nghiệp đ&#227; tạo ra một bước ngoặt quan trọng khi chuyển từ lỗ sang c&#243; l&#227;i, d&#249; c&#242;n khi&#234;m tốn. Động lực ch&#237;nh kh&#244;ng đến từ nội lực cải tiến đột ph&#225;, m&#224; chủ yếu đến từ m&#244;i trường vĩ m&#244; thuận lợi (gi&#225; Vonfram tăng mạnh do Trung Quốc thắt chặt nguồn cung), cộng với chiến lược tiết giảm chi ph&#237; quyết liệt v&#224; linh hoạt của Ban điều h&#224;nh.

Bức tranh t&#224;i ch&#237;nh của MSR vẫn c&#242;n nhiều điểm cần lưu &#253;, n&#243;i chung l&#224; mới bước ra &#225;nh s&#225;ng. Khoản bảo l&#227;nh vay mới 1.000 tỷ cho hai c&#244;ng ty con l&#224; dấu hiệu r&#245; r&#224;ng cho thấy Ban l&#227;nh đạo quyết t&#226;m đẩy mạnh hoạt động sản xuất, khai th&#225;c v&#224; chế biến Vonfram. Đ&#226;y l&#224; “con dao hai lưỡi”: nếu triển khai th&#224;nh c&#244;ng, MSR c&#243; thể bật l&#234;n mạnh mẽ về doanh thu v&#224; lợi nhuận trong c&#225;c qu&#253; tới; ngược lại, nếu dự &#225;n chậm tiến độ hay gặp vướng mắc, &#225;p lực l&#234;n d&#242;ng tiền v&#224; bảng c&#226;n đối sẽ hiện hữu ngay lập tức. 

Đ&#225;nh gi&#225; chung th&#236; MSR đang ở v&#249;ng kỳ vọng - BCTC C&#244;ng ty mẹ lỗ l&#224; do tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng v&#224;o c&#244;ng ty con. C&#242;n cả tập đo&#224;n (BCTC Hợp nhất) qu&#253; n&#224;y l&#227;i 6 tỷ - đ&#226;y mới l&#224; con số thể hiện khả năng thật sự của cả hệ sinh th&#225;i. N&#243;i chung, MSR c&#243; c&#226;u chuyện (Khan hiếm nguồn cung Vonfram, Trung Quốc hạn chế xuất khẩu, đẩy mạnh khai th&#225;c, gi&#225; Vonfram tăng, đ&#227; v&#224; đang cắt giảm chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh g&#226;y lỗ trong thời gian qua). C&#242;n c&#226;u chuyện t&#224;i ch&#237;nh đẹp, tăng trưởng phải để thời gian trả lời.

MSR đang bước vào một giai đoạn mà mọi kỳ vọng lẫn rủi ro đều dồn vào hai chữ: "Bản lề". Nhìn vào báo cáo tài chính quý 2/2025, mình đánh giá doanh nghiệp đã tạo ra một bước ngoặt quan trọng khi chuyển từ lỗ sang có lãi, dù còn khiêm tốn. Động lực chính không đến từ nội lực cải tiến đột phá, mà chủ yếu đến từ môi trường vĩ mô thuận lợi (giá Vonfram tăng mạnh do Trung Quốc thắt chặt nguồn cung), cộng với chiến lược tiết giảm chi phí quyết liệt và linh hoạt của Ban điều hành.

Bức tranh tài chính của MSR vẫn còn nhiều điểm cần lưu ý, nói chung là mới bước ra ánh sáng. Khoản bảo lãnh vay mới 1.000 tỷ cho hai công ty con là dấu hiệu rõ ràng cho thấy Ban lãnh đạo quyết tâm đẩy mạnh hoạt động sản xuất, khai thác và chế biến Vonfram. Đây là “con dao hai lưỡi”: nếu triển khai thành công, MSR có thể bật lên mạnh mẽ về doanh thu và lợi nhuận trong các quý tới; ngược lại, nếu dự án chậm tiến độ hay gặp vướng mắc, áp lực lên dòng tiền và bảng cân đối sẽ hiện hữu ngay lập tức. 

Đánh giá chung thì MSR đang ở vùng kỳ vọng - BCTC Công ty mẹ lỗ là do trích lập dự phòng vào công ty con. Còn cả tập đoàn (BCTC Hợp nhất) quý này lãi 6 tỷ - đây mới là con số thể hiện khả năng thật sự của cả hệ sinh thái. Nói chung, MSR có câu chuyện (Khan hiếm nguồn cung Vonfram, Trung Quốc hạn chế xuất khẩu, đẩy mạnh khai thác, giá Vonfram tăng, đã và đang cắt giảm chi phí tài chính gây lỗ trong thời gian qua). Còn câu chuyện tài chính đẹp, tăng trưởng phải để thời gian trả lời.

Ẩn Danh

Vậy l&#224; tin mới hay tin cũ? 
T&#225;c động thế n&#224;o đến gi&#225; cổ phiếu ng&#224;y mai 31/07/2025 v&#224; c&#225;c qu&#253; sau? 

Vậy là tin mới hay tin cũ? 
Tác động thế nào đến giá cổ phiếu ngày mai 31/07/2025 và các quý sau? 