<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/Si%c3%aau%20th%e1%bb%8b%20WinMart%20(Vincom%20Ba%20Th%c3%a1ng%20Hai)%20ra%20m%e1%ba%aft%20di%e1%bb%87n%20m%e1%ba%a1o%20m%e1%bb%9bi%20ph%e1%bb%a5c%20v%e1%bb%a5%20ng%c6%b0%e1%bb%9di%20ti%c3%aau%20d%c3%b9ng%20TP_%20HCM%20(1).JPG" style="height:422px; width:600px">

Ch&iacute;nh s&aacute;ch k&iacute;ch cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng, đặc biệt l&agrave; giảm thuế VAT xuống 8% cho h&agrave;ng h&oacute;a thiết yếu, đ&atilde; tạo ra động lực hỗ trợ quan trọng cho ng&agrave;nh ti&ecirc;u d&ugrave;ng, b&aacute;n lẻ. Trong bức tranh n&agrave;y, Masan (HOSE: <a class='symbol'>MSN</a>) nổi bật khi chỉ sau 9 th&aacute;ng đ&atilde; dự b&aacute;o ho&agrave;n th&agrave;nh 90% kế hoạch lợi nhuận năm 2025, củng cố niềm tin v&agrave;o triển vọng tăng trưởng của ng&agrave;nh.

Sức cầu nội địa th&uacute;c đẩy cổ phiếu b&aacute;n lẻ

SSI Research vừa c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o ước t&iacute;nh kết quả kinh doanh qu&yacute; III/2025 của 42 c&ocirc;ng ty trong phạm vi nghi&ecirc;n cứu, ghi nhận sự hồi phục r&otilde; rệt trong&nbsp;bức tranh lợi nhuận. Theo đ&oacute;, lợi nhuận c&aacute;c&nbsp;doanh nghiệp&nbsp;ni&ecirc;m yết n&agrave;y được dự b&aacute;o tăng 26,9% so với c&ugrave;ng kỳ, cao hơn nhiều mức tăng trưởng 14% đạt được trong nửa đầu năm. Tăng trưởng lợi nhuận so với qu&yacute; II/2025 đạt 2,1%.

Trong bối cảnh n&agrave;y, nh&oacute;m cổ phiếu b&aacute;n lẻ &ndash; ti&ecirc;u d&ugrave;ng nổi l&ecirc;n như một điểm s&aacute;ng khi hưởng lợi trực tiếp từ ch&iacute;nh s&aacute;ch k&iacute;ch cầu v&agrave; sự gia tăng chi ti&ecirc;u của hộ gia đ&igrave;nh.

Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; giảm thuế VAT từ 10% xuống 8% đối với h&agrave;ng h&oacute;a thiết yếu, &aacute;p dụng từ th&aacute;ng 7/2025 đến hết năm 2026, qua đ&oacute; trực tiếp hỗ trợ sức mua của người d&acirc;n. Khi ti&ecirc;u d&ugrave;ng nội địa hiện chiếm hơn 60% GDP, động th&aacute;i n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p duy tr&igrave; đ&agrave; phục hồi ngắn hạn m&agrave; c&ograve;n tạo nền tảng cho tăng trưởng bền vững. B&ecirc;n cạnh yếu tố ch&iacute;nh s&aacute;ch, sự dịch chuyển từ chợ truyền thống sang k&ecirc;nh b&aacute;n lẻ hiện đại tiếp tục l&agrave; động lực d&agrave;i hạn, gi&uacute;p doanh nghiệp mở rộng thị phần v&agrave; cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận.

Doanh nghiệp b&aacute;n lẻ: Ho&agrave;n th&agrave;nh 90% kế hoạch lợi nhuận năm sau 9 th&aacute;ng

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/T%e1%ba%a5p%20n%e1%ba%adp%20kh%c3%a1ch%20mua%20s%e1%ba%afm%20t%e1%ba%a1i%20si%c3%aau%20th%e1%bb%8b%20WinMart%20Bi%c3%aan%20H%c3%b2a.jpg" style="height:450px; width:600px">

Tấp nập kh&aacute;ch mua sắm tại si&ecirc;u thị WinMart

Theo th&ocirc;ng tin từ doanh nghiệp, trong 9 th&aacute;ng đầu năm 2025, Masan (HOSE: <a class='symbol'>MSN</a>) ước đạt lợi nhuận sau thuế trước lợi &iacute;ch cổ đ&ocirc;ng thiểu số (NPAT Pre-MI) vượt 90% so với kế hoạch lợi nhuận kịch bản cơ sở năm 2025. Kết quả n&agrave;y cho thấy Masan đang đi đ&uacute;ng lộ tr&igrave;nh, với dư địa để bứt ph&aacute; trong qu&yacute; IV, giai đoạn cao điểm ti&ecirc;u d&ugrave;ng cuối năm, qua đ&oacute; củng cố triển vọng ho&agrave;n th&agrave;nh v&agrave; c&oacute; thể vượt mục&nbsp;ti&ecirc;u&nbsp;cả&nbsp;năm.

Động lực quan trọng đến từ WinCommerce (WCM) &ndash; chuỗi b&aacute;n lẻ với hơn 4.200 cửa h&agrave;ng tr&ecirc;n to&agrave;n quốc, trong đ&oacute; 75% cửa h&agrave;ng mở mới ở n&ocirc;ng th&ocirc;n. WCM ghi nhận doanh thu hơn 25.000 tỷ đồng (+16,1% so với c&ugrave;ng kỳ) trong 8 th&aacute;ng đầu năm, ri&ecirc;ng th&aacute;ng 8 đạt 3.573 tỷ đồng (+24,2%). Kết quả n&agrave;y phản &aacute;nh sức bật mạnh mẽ của ti&ecirc;u d&ugrave;ng nội địa v&agrave; hiệu quả của m&ocirc; h&igrave;nh b&aacute;n lẻ hiện đại.

Masan MEATLife (<a class='symbol'>MML</a>), c&ocirc;ng ty th&agrave;nh vi&ecirc;n thuộc hệ sinh th&aacute;i Masan, cũng duy tr&igrave; tăng trưởng t&iacute;ch cực sau giai đoạn t&aacute;i cấu tr&uacute;c. Th&aacute;ng 8/2025, <a class='symbol'>MML</a> ti&ecirc;u thụ 14.007 tấn sản phẩm (+12,9%), doanh thu đạt 999 tỷ đồng (+11,1%), lợi nhuận sau thuế tăng 60,5% l&ecirc;n 35 tỷ đồng. C&aacute;c chỉ số EBIT v&agrave; EBITDA đều cải thiện, cho thấy hiệu quả vận h&agrave;nh v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận đang được củng cố. Đ&acirc;y l&agrave; minh chứng cho xu hướng người ti&ecirc;u d&ugrave;ng dịch chuyển sang c&aacute;c sản phẩm c&oacute; thương hiệu, an to&agrave;n v&agrave; minh bạch nguồn gốc.

Ngo&agrave;i ra, Masan High-Tech Materials hưởng lợi từ gi&aacute; vonfram hồi phục, trong khi Ph&uacute;c Long tiếp tục đẩy mạnh b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; n&acirc;ng cao trải nghiệm kh&aacute;ch h&agrave;ng. Masan Consumer được kỳ vọng phục hồi mạnh từ năm 2026 khi thị trường FMCG ổn định trở lại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/Qu%e1%ba%a7y%20th%e1%bb%8bt%20t%c6%b0%c6%a1i%20lu%c3%b4n%20thu%20h%c3%bat%20%c4%91%c3%b4ng%20%c4%91%e1%ba%a3o%20kh%c3%a1ch%20h%c3%a0ng.jpg" style="height:400px; width:600px">

Quầy thịt tươi thu h&uacute;t đ&ocirc;ng đảo kh&aacute;ch h&agrave;ng

Triển vọng d&agrave;i hạn của nh&oacute;m b&aacute;n lẻ

Theo b&aacute;o c&aacute;o cập nhật th&aacute;ng 9/2025, Chứng kho&aacute;n Bảo Việt (BVSC) duy tr&igrave; khuyến nghị OUTPERFORM với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 106.000 đồng/cổ phiếu cho <a class='symbol'>MSN</a>, cao hơn đ&aacute;ng kể so với thị gi&aacute;. BVSC đ&aacute;nh gi&aacute; động lực tăng trưởng của <a class='symbol'>MSN</a> đến từ sự cộng hưởng giữa WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials v&agrave; Ph&uacute;c Long.

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng lưu &yacute; những th&aacute;ch thức trong ngắn hạn: cạnh tranh gay gắt trong ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ, biến động chi ph&iacute; nguy&ecirc;n liệu &ndash; vận h&agrave;nh, c&ugrave;ng c&aacute;c quy định mới như h&oacute;a đơn điện tử c&oacute; thể tạo &aacute;p lực cho doanh nghiệp. Điều n&agrave;y đ&ograve;i hỏi doanh nghiệp phải vừa duy tr&igrave; tốc độ mở rộng, vừa tối ưu vận h&agrave;nh để bảo to&agrave;n bi&ecirc;n lợi nhuận.

Nh&igrave;n về d&agrave;i hạn, sức cầu nội địa, c&ugrave;ng qu&aacute; tr&igrave;nh dịch chuyển sang k&ecirc;nh b&aacute;n lẻ hiện đại, được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục duy tr&igrave; vai tr&ograve; động lực tăng trưởng. Do đ&oacute;, nh&oacute;m cổ phiếu b&aacute;n lẻ vẫn được giới ph&acirc;n t&iacute;ch đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; một trong những điểm đến hấp dẫn của d&ograve;ng tiền tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam giai đoạn cuối 2025 &ndash; đầu 2026.

Box: C&ocirc;ng ty Cổ phần Tập đo&agrave;n Masan (HoSE: <a class='symbol'>MSN</a>) l&agrave; một trong những doanh nghiệp ti&ecirc;u d&ugrave;ng &ndash; b&aacute;n lẻ h&agrave;ng đầu tại Việt Nam, với mục ti&ecirc;u cung cấp sản phẩm v&agrave; dịch vụ thiết yếu chất lượng cho người ti&ecirc;u d&ugrave;ng trong nước v&agrave; quốc tế. Hệ sinh th&aacute;i của Masan gồm nhiều lĩnh vực tiềm năng tăng trưởng: h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng nhanh (Masan Consumer với Chin-Su, Nam Ngư, Omachi, Kokomi, Wake-Up 247), thịt c&oacute; thương hiệu (Masan MEATLife với MEATDeli, Ponnie, Heo Cao Bồi), b&aacute;n lẻ (WinCommerce với WinMart, WinMart+), tr&agrave; v&agrave; c&agrave; ph&ecirc; (Ph&uacute;c Long Heritage), c&ugrave;ng vật liệu c&ocirc;ng nghệ cao (Masan High-Tech Materials).

Chính sách kích cầu tiêu dùng, đặc biệt là giảm thuế VAT xuống 8% cho hàng hóa thiết yếu, đã tạo ra động lực hỗ trợ quan trọng cho ngành tiêu dùng, bán lẻ. Trong bức tranh này, Masan (HOSE: MSN) nổi bật khi chỉ sau 9 tháng đã dự báo hoàn thành 90% kế hoạch lợi nhuận năm 2025, củng cố niềm tin vào triển vọng tăng trưởng của ngành.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/Si%c3%aau%20th%e1%bb%8b%20WinMart%20(Vincom%20Ba%20Th%c3%a1ng%20Hai)%20ra%20m%e1%ba%aft%20di%e1%bb%87n%20m%e1%ba%a1o%20m%e1%bb%9bi%20ph%e1%bb%a5c%20v%e1%bb%a5%20ng%c6%b0%e1%bb%9di%20ti%c3%aau%20d%c3%b9ng%20TP_%20HCM%20(1).JPG" style="height:422px; width:600px" />

Ch&iacute;nh s&aacute;ch k&iacute;ch cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng, đặc biệt l&agrave; giảm thuế VAT xuống 8% cho h&agrave;ng h&oacute;a thiết yếu, đ&atilde; tạo ra động lực hỗ trợ quan trọng cho ng&agrave;nh ti&ecirc;u d&ugrave;ng, b&aacute;n lẻ. Trong bức tranh n&agrave;y, Masan (HOSE: MSN) nổi bật khi chỉ sau 9 th&aacute;ng đ&atilde; dự b&aacute;o ho&agrave;n th&agrave;nh 90% kế hoạch lợi nhuận năm 2025, củng cố niềm tin v&agrave;o triển vọng tăng trưởng của ng&agrave;nh.

Sức cầu nội địa th&uacute;c đẩy cổ phiếu b&aacute;n lẻ

SSI Research vừa c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o ước t&iacute;nh kết quả kinh doanh qu&yacute; III/2025 của 42 c&ocirc;ng ty trong phạm vi nghi&ecirc;n cứu, ghi nhận sự hồi phục r&otilde; rệt trong&nbsp;bức tranh lợi nhuận. Theo đ&oacute;, lợi nhuận c&aacute;c&nbsp;doanh nghiệp&nbsp;ni&ecirc;m yết n&agrave;y được dự b&aacute;o tăng 26,9% so với c&ugrave;ng kỳ, cao hơn nhiều mức tăng trưởng 14% đạt được trong nửa đầu năm. Tăng trưởng lợi nhuận so với qu&yacute; II/2025 đạt 2,1%.

Trong bối cảnh n&agrave;y, nh&oacute;m cổ phiếu b&aacute;n lẻ &ndash; ti&ecirc;u d&ugrave;ng nổi l&ecirc;n như một điểm s&aacute;ng khi hưởng lợi trực tiếp từ ch&iacute;nh s&aacute;ch k&iacute;ch cầu v&agrave; sự gia tăng chi ti&ecirc;u của hộ gia đ&igrave;nh.

Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; giảm thuế VAT từ 10% xuống 8% đối với h&agrave;ng h&oacute;a thiết yếu, &aacute;p dụng từ th&aacute;ng 7/2025 đến hết năm 2026, qua đ&oacute; trực tiếp hỗ trợ sức mua của người d&acirc;n. Khi ti&ecirc;u d&ugrave;ng nội địa hiện chiếm hơn 60% GDP, động th&aacute;i n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p duy tr&igrave; đ&agrave; phục hồi ngắn hạn m&agrave; c&ograve;n tạo nền tảng cho tăng trưởng bền vững. B&ecirc;n cạnh yếu tố ch&iacute;nh s&aacute;ch, sự dịch chuyển từ chợ truyền thống sang k&ecirc;nh b&aacute;n lẻ hiện đại tiếp tục l&agrave; động lực d&agrave;i hạn, gi&uacute;p doanh nghiệp mở rộng thị phần v&agrave; cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận.

Doanh nghiệp b&aacute;n lẻ: Ho&agrave;n th&agrave;nh 90% kế hoạch lợi nhuận năm sau 9 th&aacute;ng

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/T%e1%ba%a5p%20n%e1%ba%adp%20kh%c3%a1ch%20mua%20s%e1%ba%afm%20t%e1%ba%a1i%20si%c3%aau%20th%e1%bb%8b%20WinMart%20Bi%c3%aan%20H%c3%b2a.jpg" style="height:450px; width:600px" />

Tấp nập kh&aacute;ch mua sắm tại si&ecirc;u thị WinMart

Theo th&ocirc;ng tin từ doanh nghiệp, trong 9 th&aacute;ng đầu năm 2025, Masan (HOSE: MSN) ước đạt lợi nhuận sau thuế trước lợi &iacute;ch cổ đ&ocirc;ng thiểu số (NPAT Pre-MI) vượt 90% so với kế hoạch lợi nhuận kịch bản cơ sở năm 2025. Kết quả n&agrave;y cho thấy Masan đang đi đ&uacute;ng lộ tr&igrave;nh, với dư địa để bứt ph&aacute; trong qu&yacute; IV, giai đoạn cao điểm ti&ecirc;u d&ugrave;ng cuối năm, qua đ&oacute; củng cố triển vọng ho&agrave;n th&agrave;nh v&agrave; c&oacute; thể vượt mục&nbsp;ti&ecirc;u&nbsp;cả&nbsp;năm.

Động lực quan trọng đến từ WinCommerce (WCM) &ndash; chuỗi b&aacute;n lẻ với hơn 4.200 cửa h&agrave;ng tr&ecirc;n to&agrave;n quốc, trong đ&oacute; 75% cửa h&agrave;ng mở mới ở n&ocirc;ng th&ocirc;n. WCM ghi nhận doanh thu hơn 25.000 tỷ đồng (+16,1% so với c&ugrave;ng kỳ) trong 8 th&aacute;ng đầu năm, ri&ecirc;ng th&aacute;ng 8 đạt 3.573 tỷ đồng (+24,2%). Kết quả n&agrave;y phản &aacute;nh sức bật mạnh mẽ của ti&ecirc;u d&ugrave;ng nội địa v&agrave; hiệu quả của m&ocirc; h&igrave;nh b&aacute;n lẻ hiện đại.

Masan MEATLife (MML), c&ocirc;ng ty th&agrave;nh vi&ecirc;n thuộc hệ sinh th&aacute;i Masan, cũng duy tr&igrave; tăng trưởng t&iacute;ch cực sau giai đoạn t&aacute;i cấu tr&uacute;c. Th&aacute;ng 8/2025, MML ti&ecirc;u thụ 14.007 tấn sản phẩm (+12,9%), doanh thu đạt 999 tỷ đồng (+11,1%), lợi nhuận sau thuế tăng 60,5% l&ecirc;n 35 tỷ đồng. C&aacute;c chỉ số EBIT v&agrave; EBITDA đều cải thiện, cho thấy hiệu quả vận h&agrave;nh v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận đang được củng cố. Đ&acirc;y l&agrave; minh chứng cho xu hướng người ti&ecirc;u d&ugrave;ng dịch chuyển sang c&aacute;c sản phẩm c&oacute; thương hiệu, an to&agrave;n v&agrave; minh bạch nguồn gốc.

Ngo&agrave;i ra, Masan High-Tech Materials hưởng lợi từ gi&aacute; vonfram hồi phục, trong khi Ph&uacute;c Long tiếp tục đẩy mạnh b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; n&acirc;ng cao trải nghiệm kh&aacute;ch h&agrave;ng. Masan Consumer được kỳ vọng phục hồi mạnh từ năm 2026 khi thị trường FMCG ổn định trở lại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/Qu%e1%ba%a7y%20th%e1%bb%8bt%20t%c6%b0%c6%a1i%20lu%c3%b4n%20thu%20h%c3%bat%20%c4%91%c3%b4ng%20%c4%91%e1%ba%a3o%20kh%c3%a1ch%20h%c3%a0ng.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Quầy thịt tươi thu h&uacute;t đ&ocirc;ng đảo kh&aacute;ch h&agrave;ng

Triển vọng d&agrave;i hạn của nh&oacute;m b&aacute;n lẻ

Theo b&aacute;o c&aacute;o cập nhật th&aacute;ng 9/2025, Chứng kho&aacute;n Bảo Việt (BVSC) duy tr&igrave; khuyến nghị OUTPERFORM với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 106.000 đồng/cổ phiếu cho MSN, cao hơn đ&aacute;ng kể so với thị gi&aacute;. BVSC đ&aacute;nh gi&aacute; động lực tăng trưởng của MSN đến từ sự cộng hưởng giữa WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials v&agrave; Ph&uacute;c Long.

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng lưu &yacute; những th&aacute;ch thức trong ngắn hạn: cạnh tranh gay gắt trong ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ, biến động chi ph&iacute; nguy&ecirc;n liệu &ndash; vận h&agrave;nh, c&ugrave;ng c&aacute;c quy định mới như h&oacute;a đơn điện tử c&oacute; thể tạo &aacute;p lực cho doanh nghiệp. Điều n&agrave;y đ&ograve;i hỏi doanh nghiệp phải vừa duy tr&igrave; tốc độ mở rộng, vừa tối ưu vận h&agrave;nh để bảo to&agrave;n bi&ecirc;n lợi nhuận.

Nh&igrave;n về d&agrave;i hạn, sức cầu nội địa, c&ugrave;ng qu&aacute; tr&igrave;nh dịch chuyển sang k&ecirc;nh b&aacute;n lẻ hiện đại, được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục duy tr&igrave; vai tr&ograve; động lực tăng trưởng. Do đ&oacute;, nh&oacute;m cổ phiếu b&aacute;n lẻ vẫn được giới ph&acirc;n t&iacute;ch đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; một trong những điểm đến hấp dẫn của d&ograve;ng tiền tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam giai đoạn cuối 2025 &ndash; đầu 2026.

Box: C&ocirc;ng ty Cổ phần Tập đo&agrave;n Masan (HoSE: MSN) l&agrave; một trong những doanh nghiệp ti&ecirc;u d&ugrave;ng &ndash; b&aacute;n lẻ h&agrave;ng đầu tại Việt Nam, với mục ti&ecirc;u cung cấp sản phẩm v&agrave; dịch vụ thiết yếu chất lượng cho người ti&ecirc;u d&ugrave;ng trong nước v&agrave; quốc tế. Hệ sinh th&aacute;i của Masan gồm nhiều lĩnh vực tiềm năng tăng trưởng: h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng nhanh (Masan Consumer với Chin-Su, Nam Ngư, Omachi, Kokomi, Wake-Up 247), thịt c&oacute; thương hiệu (Masan MEATLife với MEATDeli, Ponnie, Heo Cao Bồi), b&aacute;n lẻ (WinCommerce với WinMart, WinMart+), tr&agrave; v&agrave; c&agrave; ph&ecirc; (Ph&uacute;c Long Heritage), c&ugrave;ng vật liệu c&ocirc;ng nghệ cao (Masan High-Tech Materials).