C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; đưa ra nhận định mua, b&aacute;n đối với c&aacute;c cổ phiếu <a class='symbol'>MWG</a>, <a class='symbol'>STB</a>, <a class='symbol'>FRT</a>.

Thế Giới Di Động (<a class='symbol'>MWG</a>): Khuyến nghị mua mạnh, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 106.000 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 23/11, cổ phiếu <a class='symbol'>MWG</a> tăng hơn 2,9% l&ecirc;n 87.500 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận hơn 13,8 triệu đơn vị (1.201,4 tỷ đồng), cao hơn 2,4 lần so với mức trung b&igrave;nh 10 ng&agrave;y gần nhất.

Khối ngoại mua r&ograve;ng 234,9 tỷ đồng, cao nhất to&agrave;n thị trường v&agrave; chiếm 20% gi&aacute; trị giao dịch của <a class='symbol'>MWG</a>. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, d&ograve;ng vốn ngoại đ&atilde; bơm r&ograve;ng 6 phi&ecirc;n li&ecirc;n tiếp, với tổng gi&aacute; trị l&ecirc;n tới 491 tỷ đồng.

Cổ phiếu b&aacute;n lẻ n&agrave;y ghi nhận diễn biến t&iacute;ch cực trong bối cảnh doanh nghiệp vừa c&ocirc;ng bố kết quả kinh doanh 11 th&aacute;ng năm 2025 với doanh thu lũy kế đạt 142.302 tỷ đồng (+16% YoY)

Ri&ecirc;ng th&aacute;ng 11, hai chuỗi Thế Giới Di Động v&agrave; Điện M&aacute;y Xanh đạt gần 9.500 tỷ đồng doanh thu (+32% YoY). Lũy kế 11 th&aacute;ng, doanh thu của hai chuỗi b&aacute;n lẻ n&agrave;y đạt gần 96.500 tỷ đồng (+18% YoY).

Ở mảng b&aacute;n lẻ thực phẩm, B&aacute;ch H&oacute;a Xanh (BHX) ghi nhận doanh thu gần 42.600 tỷ đồng (+14% YoY) trong 11 th&aacute;ng. Ri&ecirc;ng th&aacute;ng 11, chuỗi đạt doanh thu 4.200 tỷ đồng (+6% MoM, +20% YoY).

Trong 11 th&aacute;ng, BHX đ&atilde; mở mới 721 cửa h&agrave;ng, vượt kế hoạch mở 600 cửa h&agrave;ng trong năm 2025. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, chuỗi n&agrave;y ch&iacute;nh thức hiện diện tại miền Bắc khi khai trương 20 si&ecirc;u thị đầu ti&ecirc;n tại Ninh B&igrave;nh trong th&aacute;ng 11, đ&aacute;nh dấu bước mở rộng chiến lược sau gần 10 năm tập trung tại thị trường miền Nam v&agrave; miền Trung. Theo cập nhật tr&ecirc;n website b&aacute;n h&agrave;ng đến cuối ng&agrave;y 22/12, hệ thống BHX đ&atilde; n&acirc;ng tổng số cửa h&agrave;ng l&ecirc;n 2.540 điểm b&aacute;n, tương đương mở th&ecirc;m 58 cửa h&agrave;ng mới chỉ trong nửa đầu th&aacute;ng 12.

Chuỗi An Khang ghi nhận doanh thu b&igrave;nh qu&acirc;n hơn 550 triệu đồng/cửa h&agrave;ng trong th&aacute;ng 11/2025, tăng 7% so với c&ugrave;ng kỳ. Doanh nghiệp tiếp tục mở mới 15 cửa h&agrave;ng trong th&aacute;ng, đồng thời tập trung n&acirc;ng cao hiệu quả vận h&agrave;nh từng điểm b&aacute;n, hướng tới mục ti&ecirc;u đ&oacute;ng g&oacute;p lợi nhuận.

AVAKids duy tr&igrave; mức tăng trưởng doanh thu hai chữ số trong 11 th&aacute;ng năm 2025, với doanh thu b&igrave;nh qu&acirc;n gần 1,8 tỷ đồng/cửa h&agrave;ng mỗi th&aacute;ng. Chuỗi mở th&ecirc;m 8 cửa h&agrave;ng mới, đ&atilde; ghi nhận lợi nhuận ở cấp độ c&ocirc;ng ty v&agrave; tiếp tục ưu ti&ecirc;n n&acirc;ng cao hiệu quả hoạt động.

Tại thị trường nước ngo&agrave;i, chuỗi EraBlue ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu tr&ecirc;n 70% sau 11 th&aacute;ng năm 2025. Chuỗi hiện vận h&agrave;nh 168 cửa h&agrave;ng, vượt kế hoạch cả năm (150 cửa h&agrave;ng) v&agrave; đ&atilde; c&oacute; l&atilde;i ở cấp độ c&ocirc;ng ty.

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới nhất, Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) duy tr&igrave; khuyến nghị mua mạnh đối với cổ phiếu <a class='symbol'>MWG</a>, với gi&aacute; trị hợp l&yacute; năm 2026 l&agrave; 106.000 đồng/cp, x&aacute;c định theo phương ph&aacute;p SOTP. Đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch điều chỉnh tăng 5% gi&aacute; mục ti&ecirc;u so với b&aacute;o c&aacute;o gần nhất, dựa tr&ecirc;n ba yếu tố ch&iacute;nh: (1) điều chỉnh t&aacute;c động từ cổ phiếu quỹ; (2) n&acirc;ng kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 v&agrave; 2026 lần lượt th&ecirc;m 2% v&agrave; 11% so với dự b&aacute;o trước đ&oacute;; (3) tiềm năng n&acirc;ng cơ sở định gi&aacute; trong giai đoạn 2026&ndash;2030.

Cụ thể, BSC n&acirc;ng kỳ vọng doanh thu của B&aacute;ch H&oacute;a Xanh trong giai đoạn 2027&ndash;2030, nhờ chiến lược mở rộng cửa h&agrave;ng hiệu quả v&agrave; tập trung v&agrave;o lợi nhuận tuyệt đối. Điều n&agrave;y gi&uacute;p r&uacute;t ngắn thời điểm kỳ vọng x&oacute;a lỗ lũy kế từ qu&yacute; II/2029 xuống qu&yacute; IV/2028, đồng thời củng cố khả năng đạt mục ti&ecirc;u IPO trước năm 2030.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/24/686f-2025-12-23-15-08-06-1766533918.png" style="height:314px; width:600px">

BSC dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh của <a class='symbol'>MWG</a> trong năm 2026 v&agrave; cập nhật định gi&aacute;

Ngo&agrave;i ra, đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch cho biết sẽ tiếp tục theo d&otilde;i tiến độ triển khai v&agrave; hiệu quả hoạt động của mảng thương mại điện tử, qua đ&oacute; điều chỉnh kỳ vọng định gi&aacute; trong c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o tiếp theo.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, giữa th&aacute;ng 12/2025, <a class='symbol'>MWG</a> đ&atilde; ph&ecirc; duyệt chủ trương để CTCP Đầu tư Điện M&aacute;y Xanh triển khai kế hoạch ch&agrave;o b&aacute;n cổ phần lần đầu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng (IPO) v&agrave; ni&ecirc;m yết cổ phiếu tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, doanh nghiệp cũng l&ecirc;n kế hoạch IPO chuỗi B&aacute;ch H&oacute;a Xanh v&agrave;o năm 2028, với mục ti&ecirc;u định gi&aacute; khoảng 10 tỷ USD. Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của Chứng kho&aacute;n SSI, kế hoạch IPO Điện M&aacute;y Xanh v&agrave; B&aacute;ch H&oacute;a Xanh được kỳ vọng sẽ g&oacute;p phần định gi&aacute; lại hai mảng kinh doanh chủ lực n&agrave;y.

Sacombank (<a class='symbol'>STB</a>)

Kết phi&ecirc;n 23/12, cổ phiếu <a class='symbol'>STB</a> tăng trần l&ecirc;n 56.000 đồng/cp, đ&aacute;nh dấu phi&ecirc;n tăng thứ 7 li&ecirc;n tiếp (+19,4%). Thanh khoản trong phi&ecirc;n ghi nhận 8,4 triệu đơn vị, gi&aacute; trị tương ứng đạt 468 tỷ đồng. Khối ngoại mua r&ograve;ng hơn 30,3 tỷ đồng, nối d&agrave;i chuỗi bơm r&ograve;ng 5 phi&ecirc;n li&ecirc;n tiếp (133,4 tỷ đồng).

Cổ phiếu Sacombank khởi sắc ngay khi ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y vừa ch&iacute;nh thức kh&ocirc;ng c&ograve;n cổ đ&ocirc;ng lớn, sau khi PYN Elite Fund th&ocirc;ng b&aacute;o đ&atilde; b&aacute;n 4 triệu cổ phiếu, qua đ&oacute; giảm tỷ lệ sở hữu từ 5,07% xuống 4,86% cổ phần.

Li&ecirc;n quan đến cơ cấu nh&acirc;n sự, mới đ&acirc;y, sau khi ho&agrave;n tất qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển giao c&ocirc;ng việc tại LPBank, &ocirc;ng Nguyễn Đức Thụy đ&atilde; ch&iacute;nh thức đảm nhiệm vai tr&ograve; Quyền Tổng Gi&aacute;m đốc Sacombank. Sự bổ nhiệm n&agrave;y được xem l&agrave; bước đi chiến lược, đưa một nh&agrave; quản trị c&oacute; kinh nghiệm t&aacute;i cấu tr&uacute;c v&agrave; chuyển đổi số s&acirc;u rộng về với Sacombank &ndash; một ng&acirc;n h&agrave;ng đang đối diện với nhiều vấn đề kh&oacute; khăn khi thực hiện t&aacute;i cấu tr&uacute;c.

Cổ phiếu <a class='symbol'>STB</a> những năm qua thường xuy&ecirc;n biến động theo c&aacute;c th&ocirc;ng tin li&ecirc;n quan đến qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu. Trong đ&oacute;, nổi bật nhất l&agrave; việc thu hồi nợ tại Khu c&ocirc;ng nghiệp Phong Ph&uacute; v&agrave; kế hoạch b&aacute;n đấu gi&aacute; 32,1% cổ phần (tương đương gần 605 triệu cổ phiếu) thuộc sở hữu nh&oacute;m &ocirc;ng Trầm B&ecirc;.

Theo kế hoạch, thương vụ b&aacute;n đấu gi&aacute; số cổ phần tr&ecirc;n dự kiến ho&agrave;n tất trong năm 2025, song đến nay vẫn chưa c&oacute; th&ocirc;ng tin ch&iacute;nh thức. Trước đ&oacute;, b&aacute;o c&aacute;o của Vietcap cho biết việc Sacombank chậm nhận được phản hồi từ Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước chủ yếu xuất ph&aacute;t từ qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu nội bộ tại cơ quan quản l&yacute;. Cụ thể, nh&oacute;m phụ tr&aacute;ch thẩm định phương &aacute;n b&aacute;n cổ phần <a class='symbol'>STB</a> đ&atilde; được điều chuyển, khiến đến thời điểm hiện tại, ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn chưa nhận được &yacute; kiến ch&iacute;nh thức. Sacombank kỳ vọng sẽ nhận được phản hồi cuối c&ugrave;ng từ Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước trong nửa cuối năm 2026.

ACBS Research nhận định, trong trường hợp được chấp thuận triển khai đấu gi&aacute;, gi&aacute; khởi điểm nhiều khả năng sẽ kh&ocirc;ng thấp hơn thị gi&aacute;, trong khi mức gi&aacute; tr&uacute;ng thầu sẽ phụ thuộc v&agrave;o diễn biến thị trường v&agrave; mức độ cạnh tranh của c&aacute;c b&ecirc;n tham gia.

T&iacute;nh đến cuối năm 2024, dư nợ gốc v&agrave; l&atilde;i của khoản nợ li&ecirc;n quan đạt 20.061 tỷ đồng, chưa bao gồm l&atilde;i v&agrave; l&atilde;i phạt của c&aacute;c khoản nợ kh&aacute;c với tổng gi&aacute; trị l&ecirc;n tới 57.605 tỷ đồng. Tuy nhi&ecirc;n, với việc <a class='symbol'>STB</a> đ&atilde; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng (sau khi loại trừ ho&agrave;n nhập khoản nợ Khu c&ocirc;ng nghiệp Phong Ph&uacute;) gần 30.000 tỷ đồng theo đề &aacute;n t&aacute;i cơ cấu giai đoạn 2016 - qu&yacute; III/2025, ng&acirc;n h&agrave;ng cần thu hồi tối thiểu khoảng 30.000 tỷ đồng trở l&ecirc;n để ho&agrave;n tất nghĩa vụ của c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/24/c700-anh-acbs-1766533870.jpg" style="height:200px; width:600px">

Ảnh: ACBS

Dựa tr&ecirc;n mức định gi&aacute; c&aacute;c thương vụ mua b&aacute;n cổ phần ng&acirc;n h&agrave;ng tại Việt Nam trong những năm gần đ&acirc;y, dao động quanh 1,6 - 3,1 lần BVPS post-money, ACBS cho rằng mức gi&aacute; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể chấp nhận sẽ từ 1,6 lần BVPS post-money trở l&ecirc;n. Theo đ&oacute;, gi&aacute; tr&uacute;ng thầu ước t&iacute;nh khoảng 73.000 đồng/cp, tương ứng gi&aacute; trị thương vụ gần 44.000 tỷ đồng.

Nếu thương vụ được thực hiện th&agrave;nh c&ocirc;ng, kh&ocirc;ng chỉ mang lại nguồn vốn lớn cho Sacombank, gi&uacute;p ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; chủ thật sự, m&agrave; c&ograve;n g&oacute;p phần &ldquo;mở kh&oacute;a&rdquo; nguồn lợi nhuận hơn 34.000 tỷ đồng tại thời điểm cuối qu&yacute; III/2025. Hiện tại, Sacombank kh&ocirc;ng thể chia cổ tức cho cổ đ&ocirc;ng do đang thuộc diện t&aacute;i cơ cấu.

FPT Retail (<a class='symbol'>FRT</a>): Khuyến nghị khả quan, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 174.000 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 23/12, cổ phiếu <a class='symbol'>FRT</a> tăng hơn 0,3% l&ecirc;n 147.500 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận hơn 361.000 đơn vị, chỉ bằng 70% so với mức trung b&igrave;nh 10 ng&agrave;y gần nhất. Khối ngoại mua r&ograve;ng 6 phi&ecirc;n li&ecirc;n tiếp, với tổng gi&aacute; trị hơn 86 tỷ đồng.

Trong b&aacute;o c&aacute;o c&ocirc;ng bố c&ugrave;ng ng&agrave;y, Chứng kho&aacute;n SSI duy tr&igrave; khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu <a class='symbol'>FRT</a>, với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 12 th&aacute;ng l&agrave; 174.000 đồng/cp. Ở mức gi&aacute; hiện tại, <a class='symbol'>FRT</a> đang giao dịch với P/E dự ph&oacute;ng năm 2026 khoảng 26 lần, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với mức trung b&igrave;nh lịch sử khoảng 40 lần, trong bối cảnh chất lượng lợi nhuận của doanh nghiệp đ&atilde; c&oacute; sự cải thiện r&otilde; n&eacute;t.

Về triển vọng kinh doanh, chuỗi FPT Shop dự kiến sẽ ghi nhận lợi nhuận trong giai đoạn 2025&ndash;2026, nhờ hưởng lợi từ chu kỳ thay mới điện thoại, c&ugrave;ng c&aacute;c biện ph&aacute;p nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a. C&aacute;c yếu tố hỗ trợ bao gồm việc giảm 2% thuế VAT đối với sản phẩm c&ocirc;ng nghệ v&agrave; điện m&aacute;y từ th&aacute;ng 7/2025, tăng mức giảm trừ gia cảnh v&agrave; giảm thuế thu nhập c&aacute; nh&acirc;n từ th&aacute;ng 1/2026.

Ở mảng b&aacute;n lẻ dược phẩm, k&ecirc;nh b&aacute;n lẻ hiện đại tiếp tục duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng mạnh. Xu hướng chuyển dịch từ k&ecirc;nh truyền thống sang k&ecirc;nh hiện đại trong ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ dược phẩm tại Việt Nam ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t, với k&ecirc;nh hiện đại chiếm gần 15% tổng doanh số dược phẩm v&agrave;o năm 2024. Diễn biến n&agrave;y phản &aacute;nh sự ưu ti&ecirc;n của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng đối với c&aacute;c m&ocirc; h&igrave;nh b&aacute;n lẻ hiện đại, nhờ mức độ tin cậy cao, nguồn gốc sản phẩm r&otilde; r&agrave;ng, tư vấn chuy&ecirc;n nghiệp v&agrave; danh mục thuốc phong ph&uacute; &ndash; những lợi thế chủ yếu đến từ quy m&ocirc;.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/24/3a78-ssi-du-phong-ket-qua-kinh-doanh-cua-frt-giai-doan-2025-2026-1766533835.png" style="height:184px; width:600px">

SSI dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh của <a class='symbol'>FRT</a> giai đoạn 2025&ndash;2026

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c quy định ph&aacute;p l&yacute; cũng g&oacute;p phần th&uacute;c đẩy qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển dịch, bao gồm việc triển khai đơn thuốc điện tử tr&ecirc;n to&agrave;n quốc (dự kiến ho&agrave;n th&agrave;nh trước th&aacute;ng 10/2025) v&agrave; quy tr&igrave;nh đấu thầu nghi&ecirc;m ngặt hơn tại c&aacute;c nh&agrave; thuốc bệnh viện. Những thay đổi n&agrave;y gi&uacute;p gia tăng thị phần cho c&aacute;c chuỗi nh&agrave; thuốc hiện đại, đồng thời l&agrave;m giảm vai tr&ograve; của nh&agrave; thuốc bệnh viện v&agrave; c&aacute;c cửa h&agrave;ng thuốc nhỏ lẻ.

Việc điều chỉnh khung ph&aacute;p l&yacute; cũng tạo điều kiện thuận lợi cho c&aacute;c doanh nghiệp kinh doanh thuốc điều trị ngoại tr&uacute;. Cụ thể, Th&ocirc;ng tư 26/2025/TT-BYT, c&oacute; hiệu lực từ th&aacute;ng 7/2025, gi&uacute;p tăng cường vai tr&ograve; của nh&agrave; thuốc tư nh&acirc;n trong điều trị ngoại tr&uacute;. Theo đ&oacute;, b&aacute;c sĩ được ph&eacute;p k&ecirc; đơn thuốc l&ecirc;n đến 90 ng&agrave;y cho c&aacute;c bệnh m&atilde;n t&iacute;nh như ung thư, tiểu đường v&agrave; tim mạch, thay v&igrave; giới hạn 30 ng&agrave;y như trước đ&acirc;y.

Quy định n&agrave;y g&oacute;p phần giảm tần suất kh&aacute;m bệnh tại bệnh viện, qua đ&oacute; l&agrave;m giảm sự phụ thuộc v&agrave;o nh&agrave; thuốc bệnh viện. Do đ&oacute;, bệnh nh&acirc;n c&oacute; xu hướng chuyển sang mua thuốc tại c&aacute;c nh&agrave; thuốc tư nh&acirc;n nhờ t&iacute;nh tiện lợi v&agrave; khả năng tiếp cận cao hơn. T&aacute;c động của ch&iacute;nh s&aacute;ch được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; đặc biệt r&otilde; n&eacute;t tại khu vực n&ocirc;ng th&ocirc;n, nơi khả năng tiếp cận bệnh viện c&ocirc;ng c&ograve;n hạn chế v&agrave; người d&acirc;n thường phụ thuộc v&agrave;o c&aacute;c cơ sở y tế tư nh&acirc;n địa phương. Với mạng lưới phủ rộng tr&ecirc;n to&agrave;n quốc, Long Ch&acirc;u được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; vị thế thuận lợi để tận dụng xu hướng n&agrave;y.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, việc siết chặt kiểm so&aacute;t thuốc giả v&agrave; thực phẩm chức năng giả tr&ecirc;n phạm vi to&agrave;n quốc, được triển khai từ th&aacute;ng 4/2025, được kỳ vọng sẽ tiếp tục th&uacute;c đẩy qu&aacute; tr&igrave;nh hợp nhất thị trường. Khi yếu tố an to&agrave;n v&agrave; khả năng truy xuất nguồn gốc ng&agrave;y c&agrave;ng được đặt l&ecirc;n h&agrave;ng đầu, c&aacute;c chuỗi nh&agrave; thuốc hiện đại được kỳ vọng sẽ tiếp tục mở rộng thị phần nhờ mức độ tin cậy của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng gia tăng.

Trong bối cảnh đ&oacute;, Long Ch&acirc;u được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; doanh nghiệp hưởng lợi r&otilde; n&eacute;t nhất từ xu hướng chuyển dịch sang k&ecirc;nh nh&agrave; thuốc hiện đại. So với c&aacute;c đối thủ như Pharmacity v&agrave; An Khang, vốn tập trung chủ yếu v&agrave;o ph&acirc;n kh&uacute;c thuốc kh&ocirc;ng k&ecirc; đơn (OTC, chiếm khoảng 30% tổng ti&ecirc;u thụ thuốc), Long Ch&acirc;u tạo sự kh&aacute;c biệt nhờ danh mục thuốc k&ecirc; đơn (ETC) rộng hơn. Lợi thế n&agrave;y gi&uacute;p chuỗi kh&ocirc;ng chỉ gi&agrave;nh thị phần từ c&aacute;c cửa h&agrave;ng thuốc nhỏ lẻ m&agrave; c&ograve;n từ hệ thống nh&agrave; thuốc bệnh viện, vốn chiếm khoảng 70% tổng ti&ecirc;u thụ thuốc.

Minh Minh

<a href="https://thuonghieucongluan.com.vn/mot-so-co-phieu-dang-chu-y-ngay-24-12-mwg-stb-frt-a296743.html">Link gốc</a>

Công ty chứng khoán phân tích và đưa ra nhận định mua, bán đối với các cổ phiếu MWG, STB, FRT.


C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; đưa ra nhận định mua, b&aacute;n đối với c&aacute;c cổ phiếu MWG, STB, FRT.

Thế Giới Di Động (MWG): Khuyến nghị mua mạnh, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 106.000 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 23/11, cổ phiếu MWG tăng hơn 2,9% l&ecirc;n 87.500 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận hơn 13,8 triệu đơn vị (1.201,4 tỷ đồng), cao hơn 2,4 lần so với mức trung b&igrave;nh 10 ng&agrave;y gần nhất.

Khối ngoại mua r&ograve;ng 234,9 tỷ đồng, cao nhất to&agrave;n thị trường v&agrave; chiếm 20% gi&aacute; trị giao dịch của MWG. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, d&ograve;ng vốn ngoại đ&atilde; bơm r&ograve;ng 6 phi&ecirc;n li&ecirc;n tiếp, với tổng gi&aacute; trị l&ecirc;n tới 491 tỷ đồng.

Cổ phiếu b&aacute;n lẻ n&agrave;y ghi nhận diễn biến t&iacute;ch cực trong bối cảnh doanh nghiệp vừa c&ocirc;ng bố kết quả kinh doanh 11 th&aacute;ng năm 2025 với doanh thu lũy kế đạt 142.302 tỷ đồng (+16% YoY)

Ri&ecirc;ng th&aacute;ng 11, hai chuỗi Thế Giới Di Động v&agrave; Điện M&aacute;y Xanh đạt gần 9.500 tỷ đồng doanh thu (+32% YoY). Lũy kế 11 th&aacute;ng, doanh thu của hai chuỗi b&aacute;n lẻ n&agrave;y đạt gần 96.500 tỷ đồng (+18% YoY).

Ở mảng b&aacute;n lẻ thực phẩm, B&aacute;ch H&oacute;a Xanh (BHX) ghi nhận doanh thu gần 42.600 tỷ đồng (+14% YoY) trong 11 th&aacute;ng. Ri&ecirc;ng th&aacute;ng 11, chuỗi đạt doanh thu 4.200 tỷ đồng (+6% MoM, +20% YoY).

Trong 11 th&aacute;ng, BHX đ&atilde; mở mới 721 cửa h&agrave;ng, vượt kế hoạch mở 600 cửa h&agrave;ng trong năm 2025. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, chuỗi n&agrave;y ch&iacute;nh thức hiện diện tại miền Bắc khi khai trương 20 si&ecirc;u thị đầu ti&ecirc;n tại Ninh B&igrave;nh trong th&aacute;ng 11, đ&aacute;nh dấu bước mở rộng chiến lược sau gần 10 năm tập trung tại thị trường miền Nam v&agrave; miền Trung. Theo cập nhật tr&ecirc;n website b&aacute;n h&agrave;ng đến cuối ng&agrave;y 22/12, hệ thống BHX đ&atilde; n&acirc;ng tổng số cửa h&agrave;ng l&ecirc;n 2.540 điểm b&aacute;n, tương đương mở th&ecirc;m 58 cửa h&agrave;ng mới chỉ trong nửa đầu th&aacute;ng 12.

Chuỗi An Khang ghi nhận doanh thu b&igrave;nh qu&acirc;n hơn 550 triệu đồng/cửa h&agrave;ng trong th&aacute;ng 11/2025, tăng 7% so với c&ugrave;ng kỳ. Doanh nghiệp tiếp tục mở mới 15 cửa h&agrave;ng trong th&aacute;ng, đồng thời tập trung n&acirc;ng cao hiệu quả vận h&agrave;nh từng điểm b&aacute;n, hướng tới mục ti&ecirc;u đ&oacute;ng g&oacute;p lợi nhuận.

AVAKids duy tr&igrave; mức tăng trưởng doanh thu hai chữ số trong 11 th&aacute;ng năm 2025, với doanh thu b&igrave;nh qu&acirc;n gần 1,8 tỷ đồng/cửa h&agrave;ng mỗi th&aacute;ng. Chuỗi mở th&ecirc;m 8 cửa h&agrave;ng mới, đ&atilde; ghi nhận lợi nhuận ở cấp độ c&ocirc;ng ty v&agrave; tiếp tục ưu ti&ecirc;n n&acirc;ng cao hiệu quả hoạt động.

Tại thị trường nước ngo&agrave;i, chuỗi EraBlue ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu tr&ecirc;n 70% sau 11 th&aacute;ng năm 2025. Chuỗi hiện vận h&agrave;nh 168 cửa h&agrave;ng, vượt kế hoạch cả năm (150 cửa h&agrave;ng) v&agrave; đ&atilde; c&oacute; l&atilde;i ở cấp độ c&ocirc;ng ty.

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới nhất, Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) duy tr&igrave; khuyến nghị mua mạnh đối với cổ phiếu MWG, với gi&aacute; trị hợp l&yacute; năm 2026 l&agrave; 106.000 đồng/cp, x&aacute;c định theo phương ph&aacute;p SOTP. Đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch điều chỉnh tăng 5% gi&aacute; mục ti&ecirc;u so với b&aacute;o c&aacute;o gần nhất, dựa tr&ecirc;n ba yếu tố ch&iacute;nh: (1) điều chỉnh t&aacute;c động từ cổ phiếu quỹ; (2) n&acirc;ng kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 v&agrave; 2026 lần lượt th&ecirc;m 2% v&agrave; 11% so với dự b&aacute;o trước đ&oacute;; (3) tiềm năng n&acirc;ng cơ sở định gi&aacute; trong giai đoạn 2026&ndash;2030.

Cụ thể, BSC n&acirc;ng kỳ vọng doanh thu của B&aacute;ch H&oacute;a Xanh trong giai đoạn 2027&ndash;2030, nhờ chiến lược mở rộng cửa h&agrave;ng hiệu quả v&agrave; tập trung v&agrave;o lợi nhuận tuyệt đối. Điều n&agrave;y gi&uacute;p r&uacute;t ngắn thời điểm kỳ vọng x&oacute;a lỗ lũy kế từ qu&yacute; II/2029 xuống qu&yacute; IV/2028, đồng thời củng cố khả năng đạt mục ti&ecirc;u IPO trước năm 2030.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/24/686f-2025-12-23-15-08-06-1766533918.png" style="height:314px; width:600px" />

BSC dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh của MWG trong năm 2026 v&agrave; cập nhật định gi&aacute;

Ngo&agrave;i ra, đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch cho biết sẽ tiếp tục theo d&otilde;i tiến độ triển khai v&agrave; hiệu quả hoạt động của mảng thương mại điện tử, qua đ&oacute; điều chỉnh kỳ vọng định gi&aacute; trong c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o tiếp theo.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, giữa th&aacute;ng 12/2025, MWG đ&atilde; ph&ecirc; duyệt chủ trương để CTCP Đầu tư Điện M&aacute;y Xanh triển khai kế hoạch ch&agrave;o b&aacute;n cổ phần lần đầu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng (IPO) v&agrave; ni&ecirc;m yết cổ phiếu tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, doanh nghiệp cũng l&ecirc;n kế hoạch IPO chuỗi B&aacute;ch H&oacute;a Xanh v&agrave;o năm 2028, với mục ti&ecirc;u định gi&aacute; khoảng 10 tỷ USD. Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của Chứng kho&aacute;n SSI, kế hoạch IPO Điện M&aacute;y Xanh v&agrave; B&aacute;ch H&oacute;a Xanh được kỳ vọng sẽ g&oacute;p phần định gi&aacute; lại hai mảng kinh doanh chủ lực n&agrave;y.

Sacombank (STB)

Kết phi&ecirc;n 23/12, cổ phiếu STB tăng trần l&ecirc;n 56.000 đồng/cp, đ&aacute;nh dấu phi&ecirc;n tăng thứ 7 li&ecirc;n tiếp (+19,4%). Thanh khoản trong phi&ecirc;n ghi nhận 8,4 triệu đơn vị, gi&aacute; trị tương ứng đạt 468 tỷ đồng. Khối ngoại mua r&ograve;ng hơn 30,3 tỷ đồng, nối d&agrave;i chuỗi bơm r&ograve;ng 5 phi&ecirc;n li&ecirc;n tiếp (133,4 tỷ đồng).

Cổ phiếu Sacombank khởi sắc ngay khi ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y vừa ch&iacute;nh thức kh&ocirc;ng c&ograve;n cổ đ&ocirc;ng lớn, sau khi PYN Elite Fund th&ocirc;ng b&aacute;o đ&atilde; b&aacute;n 4 triệu cổ phiếu, qua đ&oacute; giảm tỷ lệ sở hữu từ 5,07% xuống 4,86% cổ phần.

Li&ecirc;n quan đến cơ cấu nh&acirc;n sự, mới đ&acirc;y, sau khi ho&agrave;n tất qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển giao c&ocirc;ng việc tại LPBank, &ocirc;ng Nguyễn Đức Thụy đ&atilde; ch&iacute;nh thức đảm nhiệm vai tr&ograve; Quyền Tổng Gi&aacute;m đốc Sacombank. Sự bổ nhiệm n&agrave;y được xem l&agrave; bước đi chiến lược, đưa một nh&agrave; quản trị c&oacute; kinh nghiệm t&aacute;i cấu tr&uacute;c v&agrave; chuyển đổi số s&acirc;u rộng về với Sacombank &ndash; một ng&acirc;n h&agrave;ng đang đối diện với nhiều vấn đề kh&oacute; khăn khi thực hiện t&aacute;i cấu tr&uacute;c.

Cổ phiếu STB những năm qua thường xuy&ecirc;n biến động theo c&aacute;c th&ocirc;ng tin li&ecirc;n quan đến qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu. Trong đ&oacute;, nổi bật nhất l&agrave; việc thu hồi nợ tại Khu c&ocirc;ng nghiệp Phong Ph&uacute; v&agrave; kế hoạch b&aacute;n đấu gi&aacute; 32,1% cổ phần (tương đương gần 605 triệu cổ phiếu) thuộc sở hữu nh&oacute;m &ocirc;ng Trầm B&ecirc;.

Theo kế hoạch, thương vụ b&aacute;n đấu gi&aacute; số cổ phần tr&ecirc;n dự kiến ho&agrave;n tất trong năm 2025, song đến nay vẫn chưa c&oacute; th&ocirc;ng tin ch&iacute;nh thức. Trước đ&oacute;, b&aacute;o c&aacute;o của Vietcap cho biết việc Sacombank chậm nhận được phản hồi từ Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước chủ yếu xuất ph&aacute;t từ qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu nội bộ tại cơ quan quản l&yacute;. Cụ thể, nh&oacute;m phụ tr&aacute;ch thẩm định phương &aacute;n b&aacute;n cổ phần STB đ&atilde; được điều chuyển, khiến đến thời điểm hiện tại, ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn chưa nhận được &yacute; kiến ch&iacute;nh thức. Sacombank kỳ vọng sẽ nhận được phản hồi cuối c&ugrave;ng từ Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước trong nửa cuối năm 2026.

ACBS Research nhận định, trong trường hợp được chấp thuận triển khai đấu gi&aacute;, gi&aacute; khởi điểm nhiều khả năng sẽ kh&ocirc;ng thấp hơn thị gi&aacute;, trong khi mức gi&aacute; tr&uacute;ng thầu sẽ phụ thuộc v&agrave;o diễn biến thị trường v&agrave; mức độ cạnh tranh của c&aacute;c b&ecirc;n tham gia.

T&iacute;nh đến cuối năm 2024, dư nợ gốc v&agrave; l&atilde;i của khoản nợ li&ecirc;n quan đạt 20.061 tỷ đồng, chưa bao gồm l&atilde;i v&agrave; l&atilde;i phạt của c&aacute;c khoản nợ kh&aacute;c với tổng gi&aacute; trị l&ecirc;n tới 57.605 tỷ đồng. Tuy nhi&ecirc;n, với việc STB đ&atilde; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng (sau khi loại trừ ho&agrave;n nhập khoản nợ Khu c&ocirc;ng nghiệp Phong Ph&uacute;) gần 30.000 tỷ đồng theo đề &aacute;n t&aacute;i cơ cấu giai đoạn 2016 - qu&yacute; III/2025, ng&acirc;n h&agrave;ng cần thu hồi tối thiểu khoảng 30.000 tỷ đồng trở l&ecirc;n để ho&agrave;n tất nghĩa vụ của c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/24/c700-anh-acbs-1766533870.jpg" style="height:200px; width:600px" />

Ảnh: ACBS

Dựa tr&ecirc;n mức định gi&aacute; c&aacute;c thương vụ mua b&aacute;n cổ phần ng&acirc;n h&agrave;ng tại Việt Nam trong những năm gần đ&acirc;y, dao động quanh 1,6 - 3,1 lần BVPS post-money, ACBS cho rằng mức gi&aacute; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể chấp nhận sẽ từ 1,6 lần BVPS post-money trở l&ecirc;n. Theo đ&oacute;, gi&aacute; tr&uacute;ng thầu ước t&iacute;nh khoảng 73.000 đồng/cp, tương ứng gi&aacute; trị thương vụ gần 44.000 tỷ đồng.

Nếu thương vụ được thực hiện th&agrave;nh c&ocirc;ng, kh&ocirc;ng chỉ mang lại nguồn vốn lớn cho Sacombank, gi&uacute;p ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; chủ thật sự, m&agrave; c&ograve;n g&oacute;p phần &ldquo;mở kh&oacute;a&rdquo; nguồn lợi nhuận hơn 34.000 tỷ đồng tại thời điểm cuối qu&yacute; III/2025. Hiện tại, Sacombank kh&ocirc;ng thể chia cổ tức cho cổ đ&ocirc;ng do đang thuộc diện t&aacute;i cơ cấu.

FPT Retail (FRT): Khuyến nghị khả quan, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 174.000 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 23/12, cổ phiếu FRT tăng hơn 0,3% l&ecirc;n 147.500 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận hơn 361.000 đơn vị, chỉ bằng 70% so với mức trung b&igrave;nh 10 ng&agrave;y gần nhất. Khối ngoại mua r&ograve;ng 6 phi&ecirc;n li&ecirc;n tiếp, với tổng gi&aacute; trị hơn 86 tỷ đồng.

Trong b&aacute;o c&aacute;o c&ocirc;ng bố c&ugrave;ng ng&agrave;y, Chứng kho&aacute;n SSI duy tr&igrave; khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu FRT, với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 12 th&aacute;ng l&agrave; 174.000 đồng/cp. Ở mức gi&aacute; hiện tại, FRT đang giao dịch với P/E dự ph&oacute;ng năm 2026 khoảng 26 lần, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với mức trung b&igrave;nh lịch sử khoảng 40 lần, trong bối cảnh chất lượng lợi nhuận của doanh nghiệp đ&atilde; c&oacute; sự cải thiện r&otilde; n&eacute;t.

Về triển vọng kinh doanh, chuỗi FPT Shop dự kiến sẽ ghi nhận lợi nhuận trong giai đoạn 2025&ndash;2026, nhờ hưởng lợi từ chu kỳ thay mới điện thoại, c&ugrave;ng c&aacute;c biện ph&aacute;p nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a. C&aacute;c yếu tố hỗ trợ bao gồm việc giảm 2% thuế VAT đối với sản phẩm c&ocirc;ng nghệ v&agrave; điện m&aacute;y từ th&aacute;ng 7/2025, tăng mức giảm trừ gia cảnh v&agrave; giảm thuế thu nhập c&aacute; nh&acirc;n từ th&aacute;ng 1/2026.

Ở mảng b&aacute;n lẻ dược phẩm, k&ecirc;nh b&aacute;n lẻ hiện đại tiếp tục duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng mạnh. Xu hướng chuyển dịch từ k&ecirc;nh truyền thống sang k&ecirc;nh hiện đại trong ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ dược phẩm tại Việt Nam ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t, với k&ecirc;nh hiện đại chiếm gần 15% tổng doanh số dược phẩm v&agrave;o năm 2024. Diễn biến n&agrave;y phản &aacute;nh sự ưu ti&ecirc;n của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng đối với c&aacute;c m&ocirc; h&igrave;nh b&aacute;n lẻ hiện đại, nhờ mức độ tin cậy cao, nguồn gốc sản phẩm r&otilde; r&agrave;ng, tư vấn chuy&ecirc;n nghiệp v&agrave; danh mục thuốc phong ph&uacute; &ndash; những lợi thế chủ yếu đến từ quy m&ocirc;.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/24/3a78-ssi-du-phong-ket-qua-kinh-doanh-cua-frt-giai-doan-2025-2026-1766533835.png" style="height:184px; width:600px" />

SSI dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh của FRT giai đoạn 2025&ndash;2026

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c quy định ph&aacute;p l&yacute; cũng g&oacute;p phần th&uacute;c đẩy qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển dịch, bao gồm việc triển khai đơn thuốc điện tử tr&ecirc;n to&agrave;n quốc (dự kiến ho&agrave;n th&agrave;nh trước th&aacute;ng 10/2025) v&agrave; quy tr&igrave;nh đấu thầu nghi&ecirc;m ngặt hơn tại c&aacute;c nh&agrave; thuốc bệnh viện. Những thay đổi n&agrave;y gi&uacute;p gia tăng thị phần cho c&aacute;c chuỗi nh&agrave; thuốc hiện đại, đồng thời l&agrave;m giảm vai tr&ograve; của nh&agrave; thuốc bệnh viện v&agrave; c&aacute;c cửa h&agrave;ng thuốc nhỏ lẻ.

Việc điều chỉnh khung ph&aacute;p l&yacute; cũng tạo điều kiện thuận lợi cho c&aacute;c doanh nghiệp kinh doanh thuốc điều trị ngoại tr&uacute;. Cụ thể, Th&ocirc;ng tư 26/2025/TT-BYT, c&oacute; hiệu lực từ th&aacute;ng 7/2025, gi&uacute;p tăng cường vai tr&ograve; của nh&agrave; thuốc tư nh&acirc;n trong điều trị ngoại tr&uacute;. Theo đ&oacute;, b&aacute;c sĩ được ph&eacute;p k&ecirc; đơn thuốc l&ecirc;n đến 90 ng&agrave;y cho c&aacute;c bệnh m&atilde;n t&iacute;nh như ung thư, tiểu đường v&agrave; tim mạch, thay v&igrave; giới hạn 30 ng&agrave;y như trước đ&acirc;y.

Quy định n&agrave;y g&oacute;p phần giảm tần suất kh&aacute;m bệnh tại bệnh viện, qua đ&oacute; l&agrave;m giảm sự phụ thuộc v&agrave;o nh&agrave; thuốc bệnh viện. Do đ&oacute;, bệnh nh&acirc;n c&oacute; xu hướng chuyển sang mua thuốc tại c&aacute;c nh&agrave; thuốc tư nh&acirc;n nhờ t&iacute;nh tiện lợi v&agrave; khả năng tiếp cận cao hơn. T&aacute;c động của ch&iacute;nh s&aacute;ch được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; đặc biệt r&otilde; n&eacute;t tại khu vực n&ocirc;ng th&ocirc;n, nơi khả năng tiếp cận bệnh viện c&ocirc;ng c&ograve;n hạn chế v&agrave; người d&acirc;n thường phụ thuộc v&agrave;o c&aacute;c cơ sở y tế tư nh&acirc;n địa phương. Với mạng lưới phủ rộng tr&ecirc;n to&agrave;n quốc, Long Ch&acirc;u được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; vị thế thuận lợi để tận dụng xu hướng n&agrave;y.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, việc siết chặt kiểm so&aacute;t thuốc giả v&agrave; thực phẩm chức năng giả tr&ecirc;n phạm vi to&agrave;n quốc, được triển khai từ th&aacute;ng 4/2025, được kỳ vọng sẽ tiếp tục th&uacute;c đẩy qu&aacute; tr&igrave;nh hợp nhất thị trường. Khi yếu tố an to&agrave;n v&agrave; khả năng truy xuất nguồn gốc ng&agrave;y c&agrave;ng được đặt l&ecirc;n h&agrave;ng đầu, c&aacute;c chuỗi nh&agrave; thuốc hiện đại được kỳ vọng sẽ tiếp tục mở rộng thị phần nhờ mức độ tin cậy của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng gia tăng.

Trong bối cảnh đ&oacute;, Long Ch&acirc;u được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; doanh nghiệp hưởng lợi r&otilde; n&eacute;t nhất từ xu hướng chuyển dịch sang k&ecirc;nh nh&agrave; thuốc hiện đại. So với c&aacute;c đối thủ như Pharmacity v&agrave; An Khang, vốn tập trung chủ yếu v&agrave;o ph&acirc;n kh&uacute;c thuốc kh&ocirc;ng k&ecirc; đơn (OTC, chiếm khoảng 30% tổng ti&ecirc;u thụ thuốc), Long Ch&acirc;u tạo sự kh&aacute;c biệt nhờ danh mục thuốc k&ecirc; đơn (ETC) rộng hơn. Lợi thế n&agrave;y gi&uacute;p chuỗi kh&ocirc;ng chỉ gi&agrave;nh thị phần từ c&aacute;c cửa h&agrave;ng thuốc nhỏ lẻ m&agrave; c&ograve;n từ hệ thống nh&agrave; thuốc bệnh viện, vốn chiếm khoảng 70% tổng ti&ecirc;u thụ thuốc.

Minh Minh

<a href="https://thuonghieucongluan.com.vn/mot-so-co-phieu-dang-chu-y-ngay-24-12-mwg-stb-frt-a296743.html">Link gốc</a>