C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; đưa ra nhận định mua, b&aacute;n đối với c&aacute;c cổ phiếu <a class='symbol'>GAS</a>, <a class='symbol'>KBC</a>, <a class='symbol'>KDH</a>.

PV <a class='symbol'>GAS</a> (<a class='symbol'>GAS</a>): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 76.100 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 18/12, cổ phiếu <a class='symbol'>GAS</a> tăng hơn 0,6%, l&ecirc;n mức 63.300 đồng/cp. Thanh khoản đạt khoảng 625.000 đơn vị, tương ứng gi&aacute; trị giao dịch 39,4 tỷ đồng.

Mới đ&acirc;y, Tổng C&ocirc;ng ty Kh&iacute; Việt Nam c&ocirc;ng bố kết quả kinh doanh sơ bộ năm 2025 với doanh thu ước đạt khoảng 134.000 tỷ đồng (+29% YoY). Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ sản lượng LPG thương mại quốc tế tăng mạnh (+62% YoY), qua đ&oacute; b&ugrave; đắp phần sụt giảm của sản lượng kh&iacute; thương phẩm trong nước.

Lợi nhuận trước thuế năm 2025 ước đạt 14.500 tỷ đồng (+10% YoY). Theo Chứng kho&aacute;n Vietcap, mức lợi nhuận n&agrave;y c&oacute; thể chịu t&aacute;c động từ sản lượng kh&iacute; thương phẩm thấp hơn kỳ vọng, song lưu &yacute; rằng c&aacute;c số liệu lợi nhuận sơ bộ thường mang t&iacute;nh thận trọng.

Về triển vọng năm 2026, đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch kỳ vọng mức tăng trưởng ti&ecirc;u thụ điện trong năm 2026 c&oacute; thể dao động từ 6,4% đến 10,2%, qua đ&oacute; tạo nền tảng cho sự phục hồi nhu cầu kh&iacute; đốt.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251219/images/5e74-trien-vong-gia-khi-cho-cac-nha-may-dien-tai-khu-vuc-dong-nam-bo-1766101606.png" style="height:306px; width:600px">

Triển vọng gi&aacute; kh&iacute; cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện tại khu vực Đ&ocirc;ng Nam bộ

Trong cập nhật mới, Vietcap điều chỉnh tăng giả định gi&aacute; dầu nhi&ecirc;n liệu trung b&igrave;nh giai đoạn 2025&ndash;2029 th&ecirc;m 1%, chủ yếu nhờ n&acirc;ng dự b&aacute;o cho năm 2027. Đồng thời, đơn vị n&agrave;y cũng n&acirc;ng dự b&aacute;o gi&aacute; LNG trung b&igrave;nh khoảng 17%, lần lượt đạt 10,4 USD, 9,8 USD v&agrave; 9,3 USD/triệu BTU cho c&aacute;c năm 2027, 2028 v&agrave; 2029.

Ở chiều ngược lại, Vietcap điều chỉnh giảm dự b&aacute;o sản lượng b&aacute;n LNG trong ngắn v&agrave; trung hạn, d&ugrave; triển vọng d&agrave;i hạn vẫn được đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực.

Việc ban h&agrave;nh Nghị quyết 70 được xem l&agrave; c&uacute; h&iacute;ch ch&iacute;nh s&aacute;ch quan trọng đối với điện kh&iacute; LNG, qua đ&oacute; đảm bảo nhu cầu LNG trong d&agrave;i hạn. Theo dự thảo, tỷ lệ sản lượng hợp đồng d&agrave;i hạn (Qc) tối thiểu cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện LNG sẽ được n&acirc;ng l&ecirc;n 75%, từ mức 65% hiện nay, qua đ&oacute; gi&uacute;p đảm bảo sản lượng ti&ecirc;u thụ LNG ở mức cao hơn đ&aacute;ng kể.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, gần đ&acirc;y h&agrave;ng loạt dự &aacute;n điện kh&iacute; LNG như Th&aacute;i B&igrave;nh LNG (Tokyo Gas &ndash; Trường Th&agrave;nh), Quảng Trạch 2 (EVN), Hải Ph&ograve;ng (VinEnergo) v&agrave; Long An 1 (GS Energy &ndash; VinaCapital) đ&atilde; được ph&ecirc; duyệt đầu tư v&agrave;/hoặc đặt mục ti&ecirc;u khởi c&ocirc;ng trong qu&yacute; IV/2025 hoặc qu&yacute; I/2026, sau nhiều năm tiến độ triển khai c&ograve;n hạn chế.

Kinh Bắc (<a class='symbol'>KBC</a>): Khuyến nghị trung lập, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 39.000 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 18/12, cổ phiếu <a class='symbol'>KBC</a> đứng tại tham chiếu 33.800 đồng/cp. Thanh khoản đạt hơn 1,4 triệu đơn vị (49 tỷ đồng), chỉ bằng khoảng một nửa so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n 10 phi&ecirc;n gần nhất.

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV) sử dụng phương ph&aacute;p định gi&aacute; RNAV để đưa ra mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u mới cho cổ phiếu <a class='symbol'>KBC</a> l&agrave; 39.000 đồng/cp. Đối với c&aacute;c dự &aacute;n đang triển khai hoặc đ&atilde; c&oacute; kế hoạch triển khai r&otilde; r&agrave;ng, KBSV &aacute;p dụng phương ph&aacute;p chiết khấu d&ograve;ng tiền (DCF), trong khi c&aacute;c quỹ đất c&ograve;n lại được định gi&aacute; theo phương ph&aacute;p so s&aacute;nh.

Li&ecirc;n quan đến tiến độ triển khai dự &aacute;n, ng&agrave;y 19/12, Kinh Bắc sẽ khởi c&ocirc;ng dự &aacute;n đầu tư x&acirc;y dựng v&agrave; kinh doanh kết cấu hạ tầng Khu c&ocirc;ng nghiệp Ph&uacute; B&igrave;nh (tỉnh Th&aacute;i Nguy&ecirc;n). Dự &aacute;n c&oacute; quy m&ocirc; 675ha, với tổng vốn đầu tư 11.492 tỷ đồng.

Trong qu&yacute; I/2026, doanh nghiệp cũng dự kiến khởi c&ocirc;ng dự &aacute;n Khu c&ocirc;ng nghiệp B&igrave;nh Giang quy m&ocirc; 147,8ha. Thời gian thi c&ocirc;ng ước k&eacute;o d&agrave;i khoảng 24 th&aacute;ng v&agrave; khu c&ocirc;ng nghiệp n&agrave;y được kỳ vọng đi v&agrave;o hoạt động từ qu&yacute; I/2028. Tổng mức đầu tư của dự &aacute;n đạt 1.755 tỷ đồng.

Đối với Khu đ&ocirc; thị Tr&agrave;ng C&aacute;t (quy m&ocirc; 585ha), dự &aacute;n đ&atilde; cơ bản ho&agrave;n tất c&aacute;c thủ tục ph&aacute;p l&yacute; quan trọng, bao gồm ho&agrave;n th&agrave;nh nghĩa vụ tiền sử dụng đất, ho&agrave;n tất 100% c&ocirc;ng t&aacute;c giải ph&oacute;ng mặt bằng v&agrave; triển khai san lấp gần 100ha. T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; III/2025, tổng vốn đầu tư đ&atilde; thực hiện đạt 16.210 tỷ đồng, chủ yếu l&agrave; tiền sử dụng đất. KBSV duy tr&igrave; kỳ vọng dự &aacute;n c&oacute; thể bắt đầu mở b&aacute;n từ năm 2026, với dự b&aacute;o doanh số b&aacute;n bu&ocirc;n đạt khoảng 20ha, tương đương 4.620 tỷ đồng trong năm n&agrave;y.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251219/images/3d50-thong-tin-cac-du-an-kcn-chinh-cua-kinh-bac-1766101572.png" style="height:285px; width:600px">

KBSV th&ocirc;ng tin c&aacute;c dự &aacute;n khu c&ocirc;ng nghiệp ch&iacute;nh của Kinh Bắc

Tuy nhi&ecirc;n, KBSV cho rằng doanh số b&agrave;n giao đất khu c&ocirc;ng nghiệp của <a class='symbol'>KBC</a> c&oacute; thể chậm lại trong giai đoạn qu&yacute; IV/2025&ndash;2026. Theo đ&oacute;, doanh số b&agrave;n giao đất KCN cả năm 2025 v&agrave; 2026 lần lượt được dự b&aacute;o đạt 110ha v&agrave; 80ha, tương ứng doanh thu khoảng 4.223 tỷ đồng (+253% YoY) v&agrave; 3.335 tỷ đồng (-21% YoY). Nguồn đ&oacute;ng g&oacute;p doanh thu trong giai đoạn n&agrave;y chủ yếu đến từ c&aacute;c bi&ecirc;n bản ghi nhớ (MOU) đ&atilde; k&yacute; trước đ&oacute;, bao gồm 25ha với Luxshare (k&yacute; năm 2024), 10ha với AIC cho dự &aacute;n trung t&acirc;m dữ liệu tại KCN T&acirc;n Ph&uacute; Trung (k&yacute; th&aacute;ng 11/2025) v&agrave; 30ha với Invest Group cho dự &aacute;n tổ hợp cảng biển, s&acirc;n bay v&agrave; logistics tại KCN Tr&agrave;ng Duệ 3 (k&yacute; th&aacute;ng 11/2025).

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của KBSV, &aacute;p lực d&ograve;ng tiền của <a class='symbol'>KBC</a> trong năm 2026 dự kiến chưa qu&aacute; căng thẳng nếu tiến độ mở b&aacute;n c&aacute;c dự &aacute;n diễn ra thuận lợi. Cụ thể, KBSV dự b&aacute;o trong năm 2026, <a class='symbol'>KBC</a> c&oacute; thể b&agrave;n giao khoảng 80ha đất KCN, mang về doanh thu ước khoảng 3.322 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế khoảng 1.213 tỷ đồng. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, khoản tiền sử dụng đất của dự &aacute;n Tr&agrave;ng C&aacute;t (khoảng 17.000 tỷ đồng) đ&atilde; được ho&agrave;n tất trong giai đoạn trước, do đ&oacute; từ năm 2026, dự &aacute;n n&agrave;y được kỳ vọng bước v&agrave;o giai đoạn b&aacute;n h&agrave;ng, với kế hoạch b&aacute;n 20ha, tương đương doanh thu khoảng 4.620 tỷ đồng.

Ngo&agrave;i ra, trong bối cảnh m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; được nới lỏng, KBSV kỳ vọng thị trường vốn sẽ tiếp tục duy tr&igrave; xu hướng t&iacute;ch cực, tạo điều kiện để <a class='symbol'>KBC</a> triển khai c&aacute;c hoạt động huy động vốn th&ocirc;ng qua ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu hoặc cổ phiếu, qua đ&oacute; cơ cấu lại c&aacute;c khoản vay đến hạn v&agrave; giảm thiểu rủi ro thanh khoản.

Nh&agrave; Khang Điền (<a class='symbol'>KDH</a>): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 41.500 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 18/12, cổ phiếu <a class='symbol'>KDH</a> tăng gần 1,3% l&ecirc;n 32.100 đồng/cp. Thanh khoản đạt gần 3,6 triệu đơn vị, tương ứng gi&aacute; trị giao dịch khoảng 113,4 tỷ đồng. Khối ngoại mua r&ograve;ng 11,6 tỷ đồng, qua đ&oacute; nối d&agrave;i chuỗi mua r&ograve;ng 5 phi&ecirc;n li&ecirc;n tiếp với tổng gi&aacute; trị gần 142 tỷ đồng.

Trong b&aacute;o c&aacute;o cập nhật mới nhất, Chứng kho&aacute;n Mirae Asset duy tr&igrave; khuyến nghị mua đối với cổ phiếu <a class='symbol'>KDH</a>, với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 41.500 đồng/cp. M&ocirc; h&igrave;nh định gi&aacute; được x&acirc;y dựng theo phương ph&aacute;p RNAV, &aacute;p dụng mức chiết khấu 15%. Ở mức gi&aacute; hiện tại, <a class='symbol'>KDH</a> đang giao dịch với P/B dự ph&oacute;ng khoảng 2 lần, tương đương mức trung b&igrave;nh 5 năm.

Mirae Asset cũng cập nhật một số th&ocirc;ng tin đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; li&ecirc;n quan đến tiến độ c&aacute;c dự &aacute;n của Khang Điền. Cụ thể, dự &aacute;n Gladia đ&atilde; b&aacute;n được 100 tr&ecirc;n tổng số 226 sản phẩm, trong đ&oacute; khoảng 30 căn được ghi nhận từ đợt mở b&aacute;n ưu đ&atilde;i sớm. Gi&aacute; trị ph&aacute;t triển dự &aacute;n Gladia được ước t&iacute;nh v&agrave;o khoảng 5.000 tỷ đồng. Doanh nghiệp dự kiến b&agrave;n giao th&ecirc;m 50&ndash;70 căn trong qu&yacute; IV/2025 v&agrave; tiếp tục triển khai mở b&aacute;n trong th&aacute;ng 12/2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251219/images/7414-cap-nhap-danh-muc-du-an-va-tien-do-phap-ly-cua-kdh-1766101532.png" style="height:264px; width:600px">

Cập nhập danh mục dự &aacute;n v&agrave; tiến độ ph&aacute;p l&yacute; của <a class='symbol'>KDH</a>

Sau Gladia, Khang Điền dự kiến điều chỉnh chiến lược b&aacute;n h&agrave;ng, theo đ&oacute; sẽ triển khai mở b&aacute;n c&aacute;c dự &aacute;n ngay khi ho&agrave;n tất thủ tục cấp ph&eacute;p, thay v&igrave; chờ ho&agrave;n thiện phần x&acirc;y dựng th&ocirc; như trước đ&acirc;y. Theo Mirae Asset, sự thay đổi n&agrave;y c&oacute; thể gi&uacute;p đẩy nhanh tốc độ ghi nhận gi&aacute; trị pre-sales trong thời gian tới.

Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, Mirae Asset đưa ra triển vọng t&iacute;ch cực cho năm 2026, với doanh thu dự ph&oacute;ng đạt 6.278 tỷ đồng (+23,6% YoY) v&agrave; l&atilde;i r&ograve;ng đạt 1.330 tỷ đồng (+20,2% YoY). Dự b&aacute;o n&agrave;y chủ yếu phản &aacute;nh việc ghi nhận to&agrave;n bộ lợi &iacute;ch từ ph&acirc;n khu thấp tầng của dự &aacute;n Gladia trong năm.

B&ecirc;n cạnh Gladia, hai dự &aacute;n tiếp theo l&agrave; Solina v&agrave; Khu c&ocirc;ng nghiệp L&ecirc; Minh Xu&acirc;n mở rộng cũng ghi nhận tiến triển ph&aacute;p l&yacute; đ&aacute;ng kể khi đều đ&atilde; được cấp giấy ph&eacute;p x&acirc;y dựng trong năm nay v&agrave; hiện đang trong giai đoạn thi c&ocirc;ng. C&aacute;c dự &aacute;n n&agrave;y được kỳ vọng sẽ đ&oacute;ng g&oacute;p nguồn thu trong trung hạn, với kế hoạch mở b&aacute;n v&agrave; b&agrave;n giao dự kiến từ năm 2027 trở đi.

Ri&ecirc;ng đối với dự &aacute;n Solina, Mirae Asset giả định dự &aacute;n sẽ c&oacute; một phần đ&oacute;ng g&oacute;p doanh thu trong năm 2026, tr&ecirc;n cơ sở kỳ vọng Khang Điền sẽ ưu ti&ecirc;n ho&agrave;n thiện hạ tầng v&agrave; triển khai mở b&aacute;n ph&acirc;n khu thấp tầng trước, tương tự m&ocirc; h&igrave;nh đ&atilde; &aacute;p dụng tại Gladia, nhằm hỗ trợ d&ograve;ng tiền cho việc ph&aacute;t triển c&aacute;c ph&acirc;n khu cao tầng sau đ&oacute;.

Minh Minh

<a href="https://thuonghieucongluan.com.vn/mot-so-co-phieu-dang-chu-y-ngay-19-12-gas-kbc-kdh-a295947.html">Link gốc</a>

Công ty chứng khoán phân tích và đưa ra nhận định mua, bán đối với các cổ phiếu GAS, KBC, KDH.


C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; đưa ra nhận định mua, b&aacute;n đối với c&aacute;c cổ phiếu GAS, KBC, KDH.

PV GAS (GAS): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 76.100 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 18/12, cổ phiếu GAS tăng hơn 0,6%, l&ecirc;n mức 63.300 đồng/cp. Thanh khoản đạt khoảng 625.000 đơn vị, tương ứng gi&aacute; trị giao dịch 39,4 tỷ đồng.

Mới đ&acirc;y, Tổng C&ocirc;ng ty Kh&iacute; Việt Nam c&ocirc;ng bố kết quả kinh doanh sơ bộ năm 2025 với doanh thu ước đạt khoảng 134.000 tỷ đồng (+29% YoY). Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ sản lượng LPG thương mại quốc tế tăng mạnh (+62% YoY), qua đ&oacute; b&ugrave; đắp phần sụt giảm của sản lượng kh&iacute; thương phẩm trong nước.

Lợi nhuận trước thuế năm 2025 ước đạt 14.500 tỷ đồng (+10% YoY). Theo Chứng kho&aacute;n Vietcap, mức lợi nhuận n&agrave;y c&oacute; thể chịu t&aacute;c động từ sản lượng kh&iacute; thương phẩm thấp hơn kỳ vọng, song lưu &yacute; rằng c&aacute;c số liệu lợi nhuận sơ bộ thường mang t&iacute;nh thận trọng.

Về triển vọng năm 2026, đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch kỳ vọng mức tăng trưởng ti&ecirc;u thụ điện trong năm 2026 c&oacute; thể dao động từ 6,4% đến 10,2%, qua đ&oacute; tạo nền tảng cho sự phục hồi nhu cầu kh&iacute; đốt.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251219/images/5e74-trien-vong-gia-khi-cho-cac-nha-may-dien-tai-khu-vuc-dong-nam-bo-1766101606.png" style="height:306px; width:600px" />

Triển vọng gi&aacute; kh&iacute; cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện tại khu vực Đ&ocirc;ng Nam bộ

Trong cập nhật mới, Vietcap điều chỉnh tăng giả định gi&aacute; dầu nhi&ecirc;n liệu trung b&igrave;nh giai đoạn 2025&ndash;2029 th&ecirc;m 1%, chủ yếu nhờ n&acirc;ng dự b&aacute;o cho năm 2027. Đồng thời, đơn vị n&agrave;y cũng n&acirc;ng dự b&aacute;o gi&aacute; LNG trung b&igrave;nh khoảng 17%, lần lượt đạt 10,4 USD, 9,8 USD v&agrave; 9,3 USD/triệu BTU cho c&aacute;c năm 2027, 2028 v&agrave; 2029.

Ở chiều ngược lại, Vietcap điều chỉnh giảm dự b&aacute;o sản lượng b&aacute;n LNG trong ngắn v&agrave; trung hạn, d&ugrave; triển vọng d&agrave;i hạn vẫn được đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực.

Việc ban h&agrave;nh Nghị quyết 70 được xem l&agrave; c&uacute; h&iacute;ch ch&iacute;nh s&aacute;ch quan trọng đối với điện kh&iacute; LNG, qua đ&oacute; đảm bảo nhu cầu LNG trong d&agrave;i hạn. Theo dự thảo, tỷ lệ sản lượng hợp đồng d&agrave;i hạn (Qc) tối thiểu cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện LNG sẽ được n&acirc;ng l&ecirc;n 75%, từ mức 65% hiện nay, qua đ&oacute; gi&uacute;p đảm bảo sản lượng ti&ecirc;u thụ LNG ở mức cao hơn đ&aacute;ng kể.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, gần đ&acirc;y h&agrave;ng loạt dự &aacute;n điện kh&iacute; LNG như Th&aacute;i B&igrave;nh LNG (Tokyo Gas &ndash; Trường Th&agrave;nh), Quảng Trạch 2 (EVN), Hải Ph&ograve;ng (VinEnergo) v&agrave; Long An 1 (GS Energy &ndash; VinaCapital) đ&atilde; được ph&ecirc; duyệt đầu tư v&agrave;/hoặc đặt mục ti&ecirc;u khởi c&ocirc;ng trong qu&yacute; IV/2025 hoặc qu&yacute; I/2026, sau nhiều năm tiến độ triển khai c&ograve;n hạn chế.

Kinh Bắc (KBC): Khuyến nghị trung lập, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 39.000 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 18/12, cổ phiếu KBC đứng tại tham chiếu 33.800 đồng/cp. Thanh khoản đạt hơn 1,4 triệu đơn vị (49 tỷ đồng), chỉ bằng khoảng một nửa so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n 10 phi&ecirc;n gần nhất.

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV) sử dụng phương ph&aacute;p định gi&aacute; RNAV để đưa ra mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u mới cho cổ phiếu KBC l&agrave; 39.000 đồng/cp. Đối với c&aacute;c dự &aacute;n đang triển khai hoặc đ&atilde; c&oacute; kế hoạch triển khai r&otilde; r&agrave;ng, KBSV &aacute;p dụng phương ph&aacute;p chiết khấu d&ograve;ng tiền (DCF), trong khi c&aacute;c quỹ đất c&ograve;n lại được định gi&aacute; theo phương ph&aacute;p so s&aacute;nh.

Li&ecirc;n quan đến tiến độ triển khai dự &aacute;n, ng&agrave;y 19/12, Kinh Bắc sẽ khởi c&ocirc;ng dự &aacute;n đầu tư x&acirc;y dựng v&agrave; kinh doanh kết cấu hạ tầng Khu c&ocirc;ng nghiệp Ph&uacute; B&igrave;nh (tỉnh Th&aacute;i Nguy&ecirc;n). Dự &aacute;n c&oacute; quy m&ocirc; 675ha, với tổng vốn đầu tư 11.492 tỷ đồng.

Trong qu&yacute; I/2026, doanh nghiệp cũng dự kiến khởi c&ocirc;ng dự &aacute;n Khu c&ocirc;ng nghiệp B&igrave;nh Giang quy m&ocirc; 147,8ha. Thời gian thi c&ocirc;ng ước k&eacute;o d&agrave;i khoảng 24 th&aacute;ng v&agrave; khu c&ocirc;ng nghiệp n&agrave;y được kỳ vọng đi v&agrave;o hoạt động từ qu&yacute; I/2028. Tổng mức đầu tư của dự &aacute;n đạt 1.755 tỷ đồng.

Đối với Khu đ&ocirc; thị Tr&agrave;ng C&aacute;t (quy m&ocirc; 585ha), dự &aacute;n đ&atilde; cơ bản ho&agrave;n tất c&aacute;c thủ tục ph&aacute;p l&yacute; quan trọng, bao gồm ho&agrave;n th&agrave;nh nghĩa vụ tiền sử dụng đất, ho&agrave;n tất 100% c&ocirc;ng t&aacute;c giải ph&oacute;ng mặt bằng v&agrave; triển khai san lấp gần 100ha. T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; III/2025, tổng vốn đầu tư đ&atilde; thực hiện đạt 16.210 tỷ đồng, chủ yếu l&agrave; tiền sử dụng đất. KBSV duy tr&igrave; kỳ vọng dự &aacute;n c&oacute; thể bắt đầu mở b&aacute;n từ năm 2026, với dự b&aacute;o doanh số b&aacute;n bu&ocirc;n đạt khoảng 20ha, tương đương 4.620 tỷ đồng trong năm n&agrave;y.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251219/images/3d50-thong-tin-cac-du-an-kcn-chinh-cua-kinh-bac-1766101572.png" style="height:285px; width:600px" />

KBSV th&ocirc;ng tin c&aacute;c dự &aacute;n khu c&ocirc;ng nghiệp ch&iacute;nh của Kinh Bắc

Tuy nhi&ecirc;n, KBSV cho rằng doanh số b&agrave;n giao đất khu c&ocirc;ng nghiệp của KBC c&oacute; thể chậm lại trong giai đoạn qu&yacute; IV/2025&ndash;2026. Theo đ&oacute;, doanh số b&agrave;n giao đất KCN cả năm 2025 v&agrave; 2026 lần lượt được dự b&aacute;o đạt 110ha v&agrave; 80ha, tương ứng doanh thu khoảng 4.223 tỷ đồng (+253% YoY) v&agrave; 3.335 tỷ đồng (-21% YoY). Nguồn đ&oacute;ng g&oacute;p doanh thu trong giai đoạn n&agrave;y chủ yếu đến từ c&aacute;c bi&ecirc;n bản ghi nhớ (MOU) đ&atilde; k&yacute; trước đ&oacute;, bao gồm 25ha với Luxshare (k&yacute; năm 2024), 10ha với AIC cho dự &aacute;n trung t&acirc;m dữ liệu tại KCN T&acirc;n Ph&uacute; Trung (k&yacute; th&aacute;ng 11/2025) v&agrave; 30ha với Invest Group cho dự &aacute;n tổ hợp cảng biển, s&acirc;n bay v&agrave; logistics tại KCN Tr&agrave;ng Duệ 3 (k&yacute; th&aacute;ng 11/2025).

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của KBSV, &aacute;p lực d&ograve;ng tiền của KBC trong năm 2026 dự kiến chưa qu&aacute; căng thẳng nếu tiến độ mở b&aacute;n c&aacute;c dự &aacute;n diễn ra thuận lợi. Cụ thể, KBSV dự b&aacute;o trong năm 2026, KBC c&oacute; thể b&agrave;n giao khoảng 80ha đất KCN, mang về doanh thu ước khoảng 3.322 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế khoảng 1.213 tỷ đồng. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, khoản tiền sử dụng đất của dự &aacute;n Tr&agrave;ng C&aacute;t (khoảng 17.000 tỷ đồng) đ&atilde; được ho&agrave;n tất trong giai đoạn trước, do đ&oacute; từ năm 2026, dự &aacute;n n&agrave;y được kỳ vọng bước v&agrave;o giai đoạn b&aacute;n h&agrave;ng, với kế hoạch b&aacute;n 20ha, tương đương doanh thu khoảng 4.620 tỷ đồng.

Ngo&agrave;i ra, trong bối cảnh m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; được nới lỏng, KBSV kỳ vọng thị trường vốn sẽ tiếp tục duy tr&igrave; xu hướng t&iacute;ch cực, tạo điều kiện để KBC triển khai c&aacute;c hoạt động huy động vốn th&ocirc;ng qua ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu hoặc cổ phiếu, qua đ&oacute; cơ cấu lại c&aacute;c khoản vay đến hạn v&agrave; giảm thiểu rủi ro thanh khoản.

Nh&agrave; Khang Điền (KDH): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 41.500 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 18/12, cổ phiếu KDH tăng gần 1,3% l&ecirc;n 32.100 đồng/cp. Thanh khoản đạt gần 3,6 triệu đơn vị, tương ứng gi&aacute; trị giao dịch khoảng 113,4 tỷ đồng. Khối ngoại mua r&ograve;ng 11,6 tỷ đồng, qua đ&oacute; nối d&agrave;i chuỗi mua r&ograve;ng 5 phi&ecirc;n li&ecirc;n tiếp với tổng gi&aacute; trị gần 142 tỷ đồng.

Trong b&aacute;o c&aacute;o cập nhật mới nhất, Chứng kho&aacute;n Mirae Asset duy tr&igrave; khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KDH, với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 41.500 đồng/cp. M&ocirc; h&igrave;nh định gi&aacute; được x&acirc;y dựng theo phương ph&aacute;p RNAV, &aacute;p dụng mức chiết khấu 15%. Ở mức gi&aacute; hiện tại, KDH đang giao dịch với P/B dự ph&oacute;ng khoảng 2 lần, tương đương mức trung b&igrave;nh 5 năm.

Mirae Asset cũng cập nhật một số th&ocirc;ng tin đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; li&ecirc;n quan đến tiến độ c&aacute;c dự &aacute;n của Khang Điền. Cụ thể, dự &aacute;n Gladia đ&atilde; b&aacute;n được 100 tr&ecirc;n tổng số 226 sản phẩm, trong đ&oacute; khoảng 30 căn được ghi nhận từ đợt mở b&aacute;n ưu đ&atilde;i sớm. Gi&aacute; trị ph&aacute;t triển dự &aacute;n Gladia được ước t&iacute;nh v&agrave;o khoảng 5.000 tỷ đồng. Doanh nghiệp dự kiến b&agrave;n giao th&ecirc;m 50&ndash;70 căn trong qu&yacute; IV/2025 v&agrave; tiếp tục triển khai mở b&aacute;n trong th&aacute;ng 12/2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251219/images/7414-cap-nhap-danh-muc-du-an-va-tien-do-phap-ly-cua-kdh-1766101532.png" style="height:264px; width:600px" />

Cập nhập danh mục dự &aacute;n v&agrave; tiến độ ph&aacute;p l&yacute; của KDH

Sau Gladia, Khang Điền dự kiến điều chỉnh chiến lược b&aacute;n h&agrave;ng, theo đ&oacute; sẽ triển khai mở b&aacute;n c&aacute;c dự &aacute;n ngay khi ho&agrave;n tất thủ tục cấp ph&eacute;p, thay v&igrave; chờ ho&agrave;n thiện phần x&acirc;y dựng th&ocirc; như trước đ&acirc;y. Theo Mirae Asset, sự thay đổi n&agrave;y c&oacute; thể gi&uacute;p đẩy nhanh tốc độ ghi nhận gi&aacute; trị pre-sales trong thời gian tới.

Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, Mirae Asset đưa ra triển vọng t&iacute;ch cực cho năm 2026, với doanh thu dự ph&oacute;ng đạt 6.278 tỷ đồng (+23,6% YoY) v&agrave; l&atilde;i r&ograve;ng đạt 1.330 tỷ đồng (+20,2% YoY). Dự b&aacute;o n&agrave;y chủ yếu phản &aacute;nh việc ghi nhận to&agrave;n bộ lợi &iacute;ch từ ph&acirc;n khu thấp tầng của dự &aacute;n Gladia trong năm.

B&ecirc;n cạnh Gladia, hai dự &aacute;n tiếp theo l&agrave; Solina v&agrave; Khu c&ocirc;ng nghiệp L&ecirc; Minh Xu&acirc;n mở rộng cũng ghi nhận tiến triển ph&aacute;p l&yacute; đ&aacute;ng kể khi đều đ&atilde; được cấp giấy ph&eacute;p x&acirc;y dựng trong năm nay v&agrave; hiện đang trong giai đoạn thi c&ocirc;ng. C&aacute;c dự &aacute;n n&agrave;y được kỳ vọng sẽ đ&oacute;ng g&oacute;p nguồn thu trong trung hạn, với kế hoạch mở b&aacute;n v&agrave; b&agrave;n giao dự kiến từ năm 2027 trở đi.

Ri&ecirc;ng đối với dự &aacute;n Solina, Mirae Asset giả định dự &aacute;n sẽ c&oacute; một phần đ&oacute;ng g&oacute;p doanh thu trong năm 2026, tr&ecirc;n cơ sở kỳ vọng Khang Điền sẽ ưu ti&ecirc;n ho&agrave;n thiện hạ tầng v&agrave; triển khai mở b&aacute;n ph&acirc;n khu thấp tầng trước, tương tự m&ocirc; h&igrave;nh đ&atilde; &aacute;p dụng tại Gladia, nhằm hỗ trợ d&ograve;ng tiền cho việc ph&aacute;t triển c&aacute;c ph&acirc;n khu cao tầng sau đ&oacute;.

Minh Minh

<a href="https://thuonghieucongluan.com.vn/mot-so-co-phieu-dang-chu-y-ngay-19-12-gas-kbc-kdh-a295947.html">Link gốc</a>

Thị trường

Thương hiệu & Công luận

Một số cổ phiếu đáng chú ý ngày 19/12: GAS, KBC, KDH

Nguyen 

Ai cũng n&#243;i KDH tốt nhưng tại sao tiền người mua trả trước qu&#225; &#237;t, c&#243; 379 tỷ th&#244;i, đất nhiều m&#224; kh&#244;ng triển khai cũng chẳng c&#243; &#253; nghĩa g&#236; cả, chưa c&#243; d&#242;ng tiền người mua th&#236; l&#224;m sao triển khai nhanh c&#225;c dự &#225;n lớn được.

Ai cũng nói KDH tốt nhưng tại sao tiền người mua trả trước quá ít, có 379 tỷ thôi, đất nhiều mà không triển khai cũng chẳng có ý nghĩa gì cả, chưa có dòng tiền người mua thì làm sao triển khai nhanh các dự án lớn được.

Linh Tinh

Cuối năm rồi. Tầm n&#224;y c&#242;n đi khuyến nghị. Ng&#225;o v&#227;i lồn

Cuối năm rồi. Tầm này còn đi khuyến nghị. Ngáo vãi lồn