C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; đưa ra nhận định mua, b&aacute;n đối với c&aacute;c cổ phiếu <a class='symbol'>MWG</a>, <a class='symbol'>PDR</a>, <a class='symbol'>VGC</a>.

Thế Giới Di Động (<a class='symbol'>MWG</a>): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 106.100 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 16/12, cổ phiếu <a class='symbol'>MWG</a> tăng hơn 5,5%, l&ecirc;n mức 82.000 đồng/cp. Thanh khoản đạt hơn 7,5 triệu cổ phiếu (605 tỷ đồng), cao hơn 14% so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n 10 phi&ecirc;n gần nhất. Khối ngoại mua r&ograve;ng 111,9 tỷ đồng, mức cao thứ hai tr&ecirc;n to&agrave;n thị trường.

Mới đ&acirc;y, Thế Giới Di Động đ&atilde; ho&agrave;n tất mua khớp lệnh 10 triệu cổ phiếu với mức gi&aacute; b&igrave;nh qu&acirc;n 80.969 đồng mỗi cổ phiếu, tương ứng tổng gi&aacute; trị chi ra hơn 800 tỷ đồng từ ng&agrave;y 19/11 đến 12/12.

Theo Chứng kho&aacute;n Vietcombank (VCBS), động th&aacute;i n&agrave;y cho thấy <a class='symbol'>MWG</a> đang chủ động d&ugrave;ng nguồn vốn dồi d&agrave;o để củng cố gi&aacute; cổ phiếu v&agrave; cải thiện c&aacute;c chỉ ti&ecirc;u t&agrave;i ch&iacute;nh như EPS. Việc chi trả bằng lợi nhuận giữ lại phản &aacute;nh d&ograve;ng tiền ổn định của doanh nghiệp, đồng thời thể hiện niềm tin của ban l&atilde;nh đạo v&agrave;o triển vọng tăng trưởng trong c&aacute;c năm tới. Ngo&agrave;i ra, chương tr&igrave;nh mua cổ phiếu quỹ cũng gi&uacute;p giảm &aacute;p lực cung tr&ecirc;n thị trường, qua đ&oacute; hỗ trợ t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư trong bối cảnh thị trường biến động.

Ng&agrave;y 12/12 vừa qua, Thế Giới Di Động đ&atilde; ph&ecirc; duyệt chủ trương để CTCP Đầu tư Điện M&aacute;y Xanh (DMX) triển khai kế hoạch ch&agrave;o b&aacute;n cổ phần lần đầu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng (IPO) v&agrave; ni&ecirc;m yết cổ phiếu tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n.

Trong th&aacute;ng 11/2025, <a class='symbol'>MWG</a> tiến h&agrave;nh t&aacute;i cấu tr&uacute;c hệ thống c&ocirc;ng ty con theo hướng chuy&ecirc;n biệt h&oacute;a từng mảng kinh doanh. Theo đ&oacute;, mảng b&aacute;n lẻ điện thoại v&agrave; điện tử &ndash; điện m&aacute;y (Thế Giới Di Động, TopZone, Điện M&aacute;y Xanh, Thợ Điện M&aacute;y Xanh, li&ecirc;n doanh EraBlue), mảng dược phẩm (An Khang) v&agrave; mảng sản phẩm mẹ &amp; b&eacute; (AVAKids) được tổ chức, quản l&yacute; v&agrave; vận h&agrave;nh bởi c&aacute;c ph&aacute;p nh&acirc;n độc lập. Việc n&agrave;y nhằm n&acirc;ng cao mức độ tập trung, t&iacute;nh tự chủ v&agrave; hiệu quả điều h&agrave;nh của từng mảng.

<a class='symbol'>MWG</a> cho biết đ&atilde; nghi&ecirc;n cứu v&agrave; c&acirc;n nhắc kỹ lưỡng kế hoạch IPO v&agrave; ni&ecirc;m yết của DMX &ndash; đơn vị vận h&agrave;nh mảng b&aacute;n lẻ điện thoại, thiết bị điện tử v&agrave; điện m&aacute;y, dự kiến triển khai trong năm 2026. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, doanh nghiệp cũng l&ecirc;n kế hoạch IPO chuỗi B&aacute;ch H&oacute;a Xanh v&agrave;o năm 2028, với mục ti&ecirc;u định gi&aacute; khoảng 10 tỷ USD. Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của Chứng kho&aacute;n SSI, kế hoạch IPO Điện M&aacute;y Xanh v&agrave; B&aacute;ch H&oacute;a Xanh được kỳ vọng sẽ g&oacute;p phần định gi&aacute; lại hai mảng kinh doanh chủ lực n&agrave;y.

Về triển vọng kinh doanh, Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV) kỳ vọng trong năm 2026, chuỗi Thế Giới Di Động v&agrave; Điện M&aacute;y Xanh sẽ ghi nhận diễn biến tương đối khả quan, nhờ sự cộng hưởng mạnh mẽ giữa c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; thuận lợi v&agrave; lợi thế cạnh tranh nội tại.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/17/62a8-kbsv-du-phong-ket-qua-kinh-doanh-cua-mwg-giai-doan-2025-2026-1765929416.png" style="height:466px; width:600px">

KBSV dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh của <a class='symbol'>MWG</a> giai đoạn 2025&ndash;2026

X&eacute;t theo yếu tố vĩ m&ocirc;, từ đầu năm 2026, ch&iacute;nh s&aacute;ch n&acirc;ng mức giảm trừ gia cảnh thuế thu nhập c&aacute; nh&acirc;n (từ 11 triệu đồng l&ecirc;n 15,5 triệu đồng/th&aacute;ng đối với người nộp thuế v&agrave; từ 4,4 triệu đồng l&ecirc;n 6,2 triệu đồng/th&aacute;ng đối với mỗi người phụ thuộc) được kỳ vọng sẽ t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến thu nhập khả dụng v&agrave; khả năng chi ti&ecirc;u của người d&acirc;n.

Song song đ&oacute;, m&ocirc;i trường kinh doanh ng&agrave;y c&agrave;ng được chuẩn h&oacute;a v&agrave; minh bạch h&oacute;a th&ocirc;ng qua h&agrave;ng loạt ch&iacute;nh s&aacute;ch như: &Aacute;p dụng bắt buộc h&oacute;a đơn điện tử đối với hộ kinh doanh (Nghị định 123/2020/NĐ-CP); Nghị quyết 68-NQ/TW hướng tới x&oacute;a bỏ h&igrave;nh thức thuế kho&aacute;n, khuyến kh&iacute;ch hộ kinh doanh chuyển đổi sang m&ocirc; h&igrave;nh doanh nghiệp; tăng cường kiểm tra, xử l&yacute; h&agrave;ng giả, h&agrave;ng k&eacute;m chất lượng; c&ugrave;ng với việc chi ph&iacute; hoạt động tr&ecirc;n c&aacute;c s&agrave;n thương mại điện tử gia tăng. Những động th&aacute;i n&agrave;y được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; tạo ra lợi thế cạnh tranh r&otilde; rệt cho c&aacute;c chuỗi b&aacute;n lẻ hiện đại, gi&uacute;p gia tăng thị phần trong bối cảnh thị trường ng&agrave;y c&agrave;ng minh bạch.

Ở g&oacute;c độ nội tại, kết hợp giữa lợi thế sẵn c&oacute; về thị phần v&agrave; năng lực vận h&agrave;nh đ&atilde; được chứng minh trong c&aacute;c giai đoạn trước, KBSV cho rằng mảng ICT &amp; CE của <a class='symbol'>MWG</a> c&oacute; cơ sở vững chắc để đạt mức tăng trưởng doanh thu khoảng 12% so với c&ugrave;ng kỳ trong năm 2026.

Đối với chuỗi B&aacute;ch H&oacute;a Xanh, t&iacute;nh đến đầu th&aacute;ng 12/2025, doanh nghiệp đ&atilde; mở th&ecirc;m 686 cửa h&agrave;ng mới, n&acirc;ng tổng số l&ecirc;n 2.456 cửa h&agrave;ng, trong đ&oacute; hơn 50% tập trung tại khu vực miền Trung. Việc duy tr&igrave; tốc độ mở rộng nhanh tại c&aacute;c thị trường c&oacute; mật độ d&acirc;n số v&agrave; sức mua thấp hơn so với miền Nam cho thấy ban l&atilde;nh đạo c&oacute; mức độ tự tin cao v&agrave;o khả năng vận h&agrave;nh v&agrave; tối ưu m&ocirc; h&igrave;nh.

Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, mục ti&ecirc;u mở hơn 700 cửa h&agrave;ng trong năm 2026 &ndash; vượt mức của năm 2025 được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; khả thi. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, việc chủ động t&igrave;m kiếm mặt bằng v&agrave; nh&acirc;n sự tại c&aacute;c tỉnh ph&iacute;a Bắc như Ninh B&igrave;nh, Hưng Y&ecirc;n ngay từ qu&yacute; III/2025 cho thấy phần lớn số cửa h&agrave;ng mới trong thời gian tới nhiều khả năng sẽ tập trung tại khu vực Bắc Trung Bộ v&agrave; Đồng bằng s&ocirc;ng Hồng, qua đ&oacute; củng cố tham vọng mở rộng quy m&ocirc; nhanh ch&oacute;ng của B&aacute;ch H&oacute;a Xanh.

Khả năng cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận được xem l&agrave; điểm nhấn quan trọng trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn đối với <a class='symbol'>MWG</a>. Sau giai đoạn t&aacute;i cấu tr&uacute;c 2023&ndash;2024, bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng của doanh nghiệp đ&atilde; phục hồi l&ecirc;n mức tr&ecirc;n 4%, tương đương giai đoạn cao điểm trước đ&acirc;y, qua đ&oacute; khẳng định hiệu quả của m&ocirc; h&igrave;nh vận h&agrave;nh mới ngay cả khi B&aacute;ch H&oacute;a Xanh đang mở rộng mạnh mẽ. Động lực tiếp tục nới rộng bi&ecirc;n lợi nhuận trong thời gian tới được kỳ vọng đến từ hai yếu tố cốt l&otilde;i: Tối ưu h&oacute;a chi ph&iacute; vận h&agrave;nh v&agrave; gia tăng thu nhập t&agrave;i ch&iacute;nh.

Ph&aacute;t Đạt (<a class='symbol'>PDR</a>): Khuyến nghị trung lập, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 22.103 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 16/12, cổ phiếu <a class='symbol'>PDR</a> tăng hơn 2,6%, l&ecirc;n mức 19.500 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận hơn 13,9 triệu đơn vị (266,3 tỷ đồng), cao hơn 48% so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n 10 phi&ecirc;n gần nhất.

Trong b&aacute;o c&aacute;o cập nhật mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n Vietcombank (VCBS) nhận định những th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực li&ecirc;n quan đến việc cải thiện d&ograve;ng tiền th&ocirc;ng qua hoạt động chuyển nhượng dự &aacute;n đ&atilde; phần n&agrave;o được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute; cổ phiếu. Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, VCBS đưa ra khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu <a class='symbol'>PDR</a>, với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 22.103 đồng/cp.

Cụ thể, trong th&aacute;ng 10/2025, Ph&aacute;t Đạt đ&atilde; ho&agrave;n tất chuyển nhượng 79% vốn tại C&ocirc;ng ty TNHH Đầu tư Bất động sản Cao tầng Thuận An 1. Đồng thời, doanh nghiệp cũng chấp thuận chuyển nhượng to&agrave;n bộ phần vốn sở hữu tại Cao ốc Thi&ecirc;n Long, với gi&aacute; trị khoảng 1.408 tỷ đồng theo mệnh gi&aacute;. Sau khi ho&agrave;n tất giao dịch, Cao ốc Thi&ecirc;n Long kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; c&ocirc;ng ty con của Ph&aacute;t Đạt.

Tới giữa th&aacute;ng 11, HĐQT <a class='symbol'>PDR</a> đ&atilde; th&ocirc;ng qua chủ trương chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần tại CTCP Đầu tư Bắc Cường, với mức gi&aacute; kh&ocirc;ng thấp hơn 1.100 tỷ đồng. Ng&agrave;y 15/12 vừa qua, Ph&aacute;t Đạt tiếp tục c&ocirc;ng bố nghị quyết th&ocirc;ng qua việc chuyển nhượng dự &aacute;n khu nh&agrave; ở cao tầng tại phường Ph&uacute; Thuận, TP. HCM cho C&ocirc;ng ty TNHH Đầu tư Big Gain.

Chuỗi giao dịch mua &ndash; b&aacute;n t&agrave;i sản diễn ra li&ecirc;n tiếp trong thời gian gần đ&acirc;y cho thấy chiến lược t&aacute;i cấu tr&uacute;c r&otilde; n&eacute;t của Ph&aacute;t Đạt, theo hướng thu hẹp c&aacute;c dự &aacute;n vệ tinh, tập trung nguồn lực cho c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm. Chiến lược n&agrave;y được kỳ vọng sẽ g&oacute;p phần n&acirc;ng cao bi&ecirc;n lợi nhuận v&agrave; cải thiện d&ograve;ng tiền trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Giai đoạn 2026&ndash;2030, Ph&aacute;t Đạt dự kiến triển khai v&agrave; mở b&aacute;n 6 dự &aacute;n quy m&ocirc; lớn, bao gồm: Khu phức hợp H&agrave;n River; khu d&acirc;n cư Bắc H&agrave; Thanh; khu nh&agrave; ở phức hợp cao tầng Thuận An 1; khu thương mại &ndash; căn hộ du lịch cao cấp tại x&atilde; Phước Hải, TP. HCM; khu du lịch Poulo Condor; v&agrave; chung cư 239 C&aacute;ch Mạng Th&aacute;ng T&aacute;m.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/17/2f5e-3915-screenshot-2025-12-13-103225-1765929372.png" style="height:395px; width:600px">

Nguồn: <a class='symbol'>PDR</a>

Tổng doanh thu dự kiến từ c&aacute;c dự &aacute;n n&agrave;y đạt khoảng 35.525 tỷ đồng, chưa bao gồm doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh ph&aacute;t sinh từ dự &aacute;n Thuận An 1.

Về kế hoạch kinh doanh, Ph&aacute;t Đạt đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận tr&ecirc;n 1.000 tỷ đồng trong năm 2026, hướng tới mốc 4.114 tỷ đồng v&agrave;o năm 2030, tương đương mức tăng gần 4 lần.

Viglacera (<a class='symbol'>VGC</a>): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 64.100 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n giao dịch ng&agrave;y 16/12, cổ phiếu <a class='symbol'>VGC</a> tăng hơn 3,7%, l&ecirc;n mức 41.600 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận khoảng 510.000 cổ phiếu, tương ứng gi&aacute; trị giao dịch hơn 21 tỷ đồng.

Ng&agrave;y 19/12 tới đ&acirc;y, li&ecirc;n danh nh&agrave; đầu tư gồm Tổng C&ocirc;ng ty Viglacera &ndash; CTCP (<a class='symbol'>VGC</a>), CTCP Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển hạ tầng Ho&agrave;ng Th&agrave;nh v&agrave; CTCP X&acirc;y dựng Central sẽ khởi c&ocirc;ng dự &aacute;n Khu nh&agrave; ở x&atilde; hội Ti&ecirc;n Dương 1 tại x&atilde; Ph&uacute;c Thịnh, TP. H&agrave; Nội.

Tổng mức đầu tư dự &aacute;n ước khoảng 9.300 tỷ đồng, trong đ&oacute; vốn g&oacute;p của ba nh&agrave; đầu tư đạt 1.500 tỷ đồng, chiếm 16,1% tổng mức đầu tư dự kiến. Cụ thể, Viglacera g&oacute;p 55% vốn (825 tỷ đồng), C&ocirc;ng ty Ho&agrave;ng Th&agrave;nh g&oacute;p 30% (450 tỷ đồng) v&agrave; C&ocirc;ng ty Central g&oacute;p 15% (225 tỷ đồng). Phần vốn c&ograve;n lại, hơn 7.800 tỷ đồng sẽ được huy động từ c&aacute;c nguồn kh&aacute;c.

Khi ho&agrave;n th&agrave;nh, dự &aacute;n dự kiến cung cấp khoảng 3.530 căn hộ, bao gồm 3.103 căn nh&agrave; ở x&atilde; hội, 427 căn chung cư thương mại v&agrave; 99 căn nh&agrave; thấp tầng liền kề.

Ở mảng khu c&ocirc;ng nghiệp, Vietcap duy tr&igrave; quan điểm t&iacute;ch cực cho năm 2026, với dự b&aacute;o diện t&iacute;ch đất b&agrave;n giao đạt 130ha, tăng 19% so với c&ugrave;ng kỳ. C&aacute;c động lực ch&iacute;nh bao gồm: (1) Kết quả cuối c&ugrave;ng của ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; thuận lợi; (2) d&ograve;ng vốn FDI đăng k&yacute; v&agrave; giải ng&acirc;n trong 9 th&aacute;ng đầu năm 2025 tăng lần lượt 15% v&agrave; 9% so với c&ugrave;ng kỳ; v&agrave; (3) cơ hội hưởng lợi từ căng thẳng thương mại Mỹ &ndash; Trung gia tăng.

Song song với đ&oacute;, từ th&aacute;ng 8/2025, <a class='symbol'>VGC</a> đ&atilde; khởi động kế hoạch t&aacute;i cấu tr&uacute;c to&agrave;n tập đo&agrave;n, tập trung v&agrave;o mảng vật liệu x&acirc;y dựng. Mục ti&ecirc;u l&agrave; tinh gọn bộ m&aacute;y, giảm số lượng c&ocirc;ng ty con v&agrave; tổ chức lại hoạt động theo bốn ph&acirc;n kh&uacute;c cốt l&otilde;i gồm: Gạch men; sứ vệ sinh &amp; v&ograve;i nước; k&iacute;nh x&acirc;y dựng; v&agrave; gạch x&acirc;y. Mỗi ph&acirc;n kh&uacute;c sẽ do một c&ocirc;ng ty chủ lực đảm nhiệm, nhằm c&acirc;n bằng cung &ndash; cầu, tối ưu h&agrave;ng tồn kho v&agrave; đưa tỷ lệ chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng tr&ecirc;n doanh thu từ mức khoảng 9% xuống c&ograve;n 5% (tương đương GEE), qua đ&oacute; cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận v&agrave; năng lực cạnh tranh.

Vietcap kỳ vọng kế hoạch t&aacute;i cấu tr&uacute;c sẽ ph&aacute;t huy hiệu quả với sự hỗ trợ của GEX, c&ugrave;ng kinh nghiệm triển khai th&agrave;nh c&ocirc;ng m&ocirc; h&igrave;nh tương tự tại GEE. Theo đ&oacute;, t&aacute;c động t&iacute;ch cực l&ecirc;n chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng được dự b&aacute;o sẽ thể hiện r&otilde; hơn từ năm 2027. Cụ thể, tỷ lệ chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng tr&ecirc;n doanh thu c&oacute; thể giảm từ 9,4% trong năm 2025 xuống c&ograve;n 7,2% v&agrave;o năm 2029.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, Vietcap đ&atilde; điều chỉnh tăng nhẹ 1% dự b&aacute;o lợi nhuận r&ograve;ng của <a class='symbol'>VGC</a> trong giai đoạn 2025&ndash;2029 sau khi r&agrave; so&aacute;t lại c&aacute;c giả định. Sự điều chỉnh n&agrave;y chủ yếu đến từ: (1) Lợi nhuận gộp mảng vật liệu x&acirc;y dựng tăng th&ecirc;m khoảng 1%, nhờ bi&ecirc;n lợi nhuận mảng k&iacute;nh x&acirc;y dựng phục hồi nhanh hơn dự kiến sau khi ch&iacute;nh s&aacute;ch chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; được ph&ecirc; duyệt v&agrave;o năm 2026; v&agrave; (2) hiệu quả tối ưu chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng từ qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/17/361b-co-cau-doanh-thu-hop-nhat-cua-vgc-theo-mang-ty-dong-1765929324.png" style="height:283px; width:600px">

Vietcap dự ph&oacute;ng cơ cấu doanh thu hợp nhất của <a class='symbol'>VGC</a> theo mảng giai đoạn 2025&ndash;2029

Theo dự b&aacute;o của c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, lợi nhuận r&ograve;ng năm 2026 của <a class='symbol'>VGC</a> c&oacute; thể tăng 44% so với c&ugrave;ng kỳ, chủ yếu nhờ lợi nhuận gộp mảng khu c&ocirc;ng nghiệp tăng 24% (diện t&iacute;ch b&agrave;n giao tăng 19%) v&agrave; lợi nhuận gộp mảng vật liệu x&acirc;y dựng tăng 27% nhờ doanh thu phục hồi c&ugrave;ng bi&ecirc;n lợi nhuận được cải thiện.

Minh Minh

<a href="https://thuonghieucongluan.com.vn/mot-so-co-phieu-dang-chu-y-ngay-17-12-mwg-pdr-vgc-a295596.html">Link gốc</a>

Công ty chứng khoán phân tích và đưa ra nhận định mua, bán đối với các cổ phiếu MWG, PDR, VGC.


C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; đưa ra nhận định mua, b&aacute;n đối với c&aacute;c cổ phiếu MWG, PDR, VGC.

Thế Giới Di Động (MWG): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 106.100 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 16/12, cổ phiếu MWG tăng hơn 5,5%, l&ecirc;n mức 82.000 đồng/cp. Thanh khoản đạt hơn 7,5 triệu cổ phiếu (605 tỷ đồng), cao hơn 14% so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n 10 phi&ecirc;n gần nhất. Khối ngoại mua r&ograve;ng 111,9 tỷ đồng, mức cao thứ hai tr&ecirc;n to&agrave;n thị trường.

Mới đ&acirc;y, Thế Giới Di Động đ&atilde; ho&agrave;n tất mua khớp lệnh 10 triệu cổ phiếu với mức gi&aacute; b&igrave;nh qu&acirc;n 80.969 đồng mỗi cổ phiếu, tương ứng tổng gi&aacute; trị chi ra hơn 800 tỷ đồng từ ng&agrave;y 19/11 đến 12/12.

Theo Chứng kho&aacute;n Vietcombank (VCBS), động th&aacute;i n&agrave;y cho thấy MWG đang chủ động d&ugrave;ng nguồn vốn dồi d&agrave;o để củng cố gi&aacute; cổ phiếu v&agrave; cải thiện c&aacute;c chỉ ti&ecirc;u t&agrave;i ch&iacute;nh như EPS. Việc chi trả bằng lợi nhuận giữ lại phản &aacute;nh d&ograve;ng tiền ổn định của doanh nghiệp, đồng thời thể hiện niềm tin của ban l&atilde;nh đạo v&agrave;o triển vọng tăng trưởng trong c&aacute;c năm tới. Ngo&agrave;i ra, chương tr&igrave;nh mua cổ phiếu quỹ cũng gi&uacute;p giảm &aacute;p lực cung tr&ecirc;n thị trường, qua đ&oacute; hỗ trợ t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư trong bối cảnh thị trường biến động.

Ng&agrave;y 12/12 vừa qua, Thế Giới Di Động đ&atilde; ph&ecirc; duyệt chủ trương để CTCP Đầu tư Điện M&aacute;y Xanh (DMX) triển khai kế hoạch ch&agrave;o b&aacute;n cổ phần lần đầu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng (IPO) v&agrave; ni&ecirc;m yết cổ phiếu tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n.

Trong th&aacute;ng 11/2025, MWG tiến h&agrave;nh t&aacute;i cấu tr&uacute;c hệ thống c&ocirc;ng ty con theo hướng chuy&ecirc;n biệt h&oacute;a từng mảng kinh doanh. Theo đ&oacute;, mảng b&aacute;n lẻ điện thoại v&agrave; điện tử &ndash; điện m&aacute;y (Thế Giới Di Động, TopZone, Điện M&aacute;y Xanh, Thợ Điện M&aacute;y Xanh, li&ecirc;n doanh EraBlue), mảng dược phẩm (An Khang) v&agrave; mảng sản phẩm mẹ &amp; b&eacute; (AVAKids) được tổ chức, quản l&yacute; v&agrave; vận h&agrave;nh bởi c&aacute;c ph&aacute;p nh&acirc;n độc lập. Việc n&agrave;y nhằm n&acirc;ng cao mức độ tập trung, t&iacute;nh tự chủ v&agrave; hiệu quả điều h&agrave;nh của từng mảng.

MWG cho biết đ&atilde; nghi&ecirc;n cứu v&agrave; c&acirc;n nhắc kỹ lưỡng kế hoạch IPO v&agrave; ni&ecirc;m yết của DMX &ndash; đơn vị vận h&agrave;nh mảng b&aacute;n lẻ điện thoại, thiết bị điện tử v&agrave; điện m&aacute;y, dự kiến triển khai trong năm 2026. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, doanh nghiệp cũng l&ecirc;n kế hoạch IPO chuỗi B&aacute;ch H&oacute;a Xanh v&agrave;o năm 2028, với mục ti&ecirc;u định gi&aacute; khoảng 10 tỷ USD. Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của Chứng kho&aacute;n SSI, kế hoạch IPO Điện M&aacute;y Xanh v&agrave; B&aacute;ch H&oacute;a Xanh được kỳ vọng sẽ g&oacute;p phần định gi&aacute; lại hai mảng kinh doanh chủ lực n&agrave;y.

Về triển vọng kinh doanh, Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV) kỳ vọng trong năm 2026, chuỗi Thế Giới Di Động v&agrave; Điện M&aacute;y Xanh sẽ ghi nhận diễn biến tương đối khả quan, nhờ sự cộng hưởng mạnh mẽ giữa c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; thuận lợi v&agrave; lợi thế cạnh tranh nội tại.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/17/62a8-kbsv-du-phong-ket-qua-kinh-doanh-cua-mwg-giai-doan-2025-2026-1765929416.png" style="height:466px; width:600px" />

KBSV dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh của MWG giai đoạn 2025&ndash;2026

X&eacute;t theo yếu tố vĩ m&ocirc;, từ đầu năm 2026, ch&iacute;nh s&aacute;ch n&acirc;ng mức giảm trừ gia cảnh thuế thu nhập c&aacute; nh&acirc;n (từ 11 triệu đồng l&ecirc;n 15,5 triệu đồng/th&aacute;ng đối với người nộp thuế v&agrave; từ 4,4 triệu đồng l&ecirc;n 6,2 triệu đồng/th&aacute;ng đối với mỗi người phụ thuộc) được kỳ vọng sẽ t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến thu nhập khả dụng v&agrave; khả năng chi ti&ecirc;u của người d&acirc;n.

Song song đ&oacute;, m&ocirc;i trường kinh doanh ng&agrave;y c&agrave;ng được chuẩn h&oacute;a v&agrave; minh bạch h&oacute;a th&ocirc;ng qua h&agrave;ng loạt ch&iacute;nh s&aacute;ch như: &Aacute;p dụng bắt buộc h&oacute;a đơn điện tử đối với hộ kinh doanh (Nghị định 123/2020/NĐ-CP); Nghị quyết 68-NQ/TW hướng tới x&oacute;a bỏ h&igrave;nh thức thuế kho&aacute;n, khuyến kh&iacute;ch hộ kinh doanh chuyển đổi sang m&ocirc; h&igrave;nh doanh nghiệp; tăng cường kiểm tra, xử l&yacute; h&agrave;ng giả, h&agrave;ng k&eacute;m chất lượng; c&ugrave;ng với việc chi ph&iacute; hoạt động tr&ecirc;n c&aacute;c s&agrave;n thương mại điện tử gia tăng. Những động th&aacute;i n&agrave;y được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; tạo ra lợi thế cạnh tranh r&otilde; rệt cho c&aacute;c chuỗi b&aacute;n lẻ hiện đại, gi&uacute;p gia tăng thị phần trong bối cảnh thị trường ng&agrave;y c&agrave;ng minh bạch.

Ở g&oacute;c độ nội tại, kết hợp giữa lợi thế sẵn c&oacute; về thị phần v&agrave; năng lực vận h&agrave;nh đ&atilde; được chứng minh trong c&aacute;c giai đoạn trước, KBSV cho rằng mảng ICT &amp; CE của MWG c&oacute; cơ sở vững chắc để đạt mức tăng trưởng doanh thu khoảng 12% so với c&ugrave;ng kỳ trong năm 2026.

Đối với chuỗi B&aacute;ch H&oacute;a Xanh, t&iacute;nh đến đầu th&aacute;ng 12/2025, doanh nghiệp đ&atilde; mở th&ecirc;m 686 cửa h&agrave;ng mới, n&acirc;ng tổng số l&ecirc;n 2.456 cửa h&agrave;ng, trong đ&oacute; hơn 50% tập trung tại khu vực miền Trung. Việc duy tr&igrave; tốc độ mở rộng nhanh tại c&aacute;c thị trường c&oacute; mật độ d&acirc;n số v&agrave; sức mua thấp hơn so với miền Nam cho thấy ban l&atilde;nh đạo c&oacute; mức độ tự tin cao v&agrave;o khả năng vận h&agrave;nh v&agrave; tối ưu m&ocirc; h&igrave;nh.

Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, mục ti&ecirc;u mở hơn 700 cửa h&agrave;ng trong năm 2026 &ndash; vượt mức của năm 2025 được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; khả thi. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, việc chủ động t&igrave;m kiếm mặt bằng v&agrave; nh&acirc;n sự tại c&aacute;c tỉnh ph&iacute;a Bắc như Ninh B&igrave;nh, Hưng Y&ecirc;n ngay từ qu&yacute; III/2025 cho thấy phần lớn số cửa h&agrave;ng mới trong thời gian tới nhiều khả năng sẽ tập trung tại khu vực Bắc Trung Bộ v&agrave; Đồng bằng s&ocirc;ng Hồng, qua đ&oacute; củng cố tham vọng mở rộng quy m&ocirc; nhanh ch&oacute;ng của B&aacute;ch H&oacute;a Xanh.

Khả năng cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận được xem l&agrave; điểm nhấn quan trọng trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn đối với MWG. Sau giai đoạn t&aacute;i cấu tr&uacute;c 2023&ndash;2024, bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng của doanh nghiệp đ&atilde; phục hồi l&ecirc;n mức tr&ecirc;n 4%, tương đương giai đoạn cao điểm trước đ&acirc;y, qua đ&oacute; khẳng định hiệu quả của m&ocirc; h&igrave;nh vận h&agrave;nh mới ngay cả khi B&aacute;ch H&oacute;a Xanh đang mở rộng mạnh mẽ. Động lực tiếp tục nới rộng bi&ecirc;n lợi nhuận trong thời gian tới được kỳ vọng đến từ hai yếu tố cốt l&otilde;i: Tối ưu h&oacute;a chi ph&iacute; vận h&agrave;nh v&agrave; gia tăng thu nhập t&agrave;i ch&iacute;nh.

Ph&aacute;t Đạt (PDR): Khuyến nghị trung lập, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 22.103 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 16/12, cổ phiếu PDR tăng hơn 2,6%, l&ecirc;n mức 19.500 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận hơn 13,9 triệu đơn vị (266,3 tỷ đồng), cao hơn 48% so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n 10 phi&ecirc;n gần nhất.

Trong b&aacute;o c&aacute;o cập nhật mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n Vietcombank (VCBS) nhận định những th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực li&ecirc;n quan đến việc cải thiện d&ograve;ng tiền th&ocirc;ng qua hoạt động chuyển nhượng dự &aacute;n đ&atilde; phần n&agrave;o được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute; cổ phiếu. Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, VCBS đưa ra khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu PDR, với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 22.103 đồng/cp.

Cụ thể, trong th&aacute;ng 10/2025, Ph&aacute;t Đạt đ&atilde; ho&agrave;n tất chuyển nhượng 79% vốn tại C&ocirc;ng ty TNHH Đầu tư Bất động sản Cao tầng Thuận An 1. Đồng thời, doanh nghiệp cũng chấp thuận chuyển nhượng to&agrave;n bộ phần vốn sở hữu tại Cao ốc Thi&ecirc;n Long, với gi&aacute; trị khoảng 1.408 tỷ đồng theo mệnh gi&aacute;. Sau khi ho&agrave;n tất giao dịch, Cao ốc Thi&ecirc;n Long kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; c&ocirc;ng ty con của Ph&aacute;t Đạt.

Tới giữa th&aacute;ng 11, HĐQT PDR đ&atilde; th&ocirc;ng qua chủ trương chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần tại CTCP Đầu tư Bắc Cường, với mức gi&aacute; kh&ocirc;ng thấp hơn 1.100 tỷ đồng. Ng&agrave;y 15/12 vừa qua, Ph&aacute;t Đạt tiếp tục c&ocirc;ng bố nghị quyết th&ocirc;ng qua việc chuyển nhượng dự &aacute;n khu nh&agrave; ở cao tầng tại phường Ph&uacute; Thuận, TP. HCM cho C&ocirc;ng ty TNHH Đầu tư Big Gain.

Chuỗi giao dịch mua &ndash; b&aacute;n t&agrave;i sản diễn ra li&ecirc;n tiếp trong thời gian gần đ&acirc;y cho thấy chiến lược t&aacute;i cấu tr&uacute;c r&otilde; n&eacute;t của Ph&aacute;t Đạt, theo hướng thu hẹp c&aacute;c dự &aacute;n vệ tinh, tập trung nguồn lực cho c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm. Chiến lược n&agrave;y được kỳ vọng sẽ g&oacute;p phần n&acirc;ng cao bi&ecirc;n lợi nhuận v&agrave; cải thiện d&ograve;ng tiền trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Giai đoạn 2026&ndash;2030, Ph&aacute;t Đạt dự kiến triển khai v&agrave; mở b&aacute;n 6 dự &aacute;n quy m&ocirc; lớn, bao gồm: Khu phức hợp H&agrave;n River; khu d&acirc;n cư Bắc H&agrave; Thanh; khu nh&agrave; ở phức hợp cao tầng Thuận An 1; khu thương mại &ndash; căn hộ du lịch cao cấp tại x&atilde; Phước Hải, TP. HCM; khu du lịch Poulo Condor; v&agrave; chung cư 239 C&aacute;ch Mạng Th&aacute;ng T&aacute;m.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/17/2f5e-3915-screenshot-2025-12-13-103225-1765929372.png" style="height:395px; width:600px" />

Nguồn: PDR

Tổng doanh thu dự kiến từ c&aacute;c dự &aacute;n n&agrave;y đạt khoảng 35.525 tỷ đồng, chưa bao gồm doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh ph&aacute;t sinh từ dự &aacute;n Thuận An 1.

Về kế hoạch kinh doanh, Ph&aacute;t Đạt đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận tr&ecirc;n 1.000 tỷ đồng trong năm 2026, hướng tới mốc 4.114 tỷ đồng v&agrave;o năm 2030, tương đương mức tăng gần 4 lần.

Viglacera (VGC): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 64.100 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n giao dịch ng&agrave;y 16/12, cổ phiếu VGC tăng hơn 3,7%, l&ecirc;n mức 41.600 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận khoảng 510.000 cổ phiếu, tương ứng gi&aacute; trị giao dịch hơn 21 tỷ đồng.

Ng&agrave;y 19/12 tới đ&acirc;y, li&ecirc;n danh nh&agrave; đầu tư gồm Tổng C&ocirc;ng ty Viglacera &ndash; CTCP (VGC), CTCP Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển hạ tầng Ho&agrave;ng Th&agrave;nh v&agrave; CTCP X&acirc;y dựng Central sẽ khởi c&ocirc;ng dự &aacute;n Khu nh&agrave; ở x&atilde; hội Ti&ecirc;n Dương 1 tại x&atilde; Ph&uacute;c Thịnh, TP. H&agrave; Nội.

Tổng mức đầu tư dự &aacute;n ước khoảng 9.300 tỷ đồng, trong đ&oacute; vốn g&oacute;p của ba nh&agrave; đầu tư đạt 1.500 tỷ đồng, chiếm 16,1% tổng mức đầu tư dự kiến. Cụ thể, Viglacera g&oacute;p 55% vốn (825 tỷ đồng), C&ocirc;ng ty Ho&agrave;ng Th&agrave;nh g&oacute;p 30% (450 tỷ đồng) v&agrave; C&ocirc;ng ty Central g&oacute;p 15% (225 tỷ đồng). Phần vốn c&ograve;n lại, hơn 7.800 tỷ đồng sẽ được huy động từ c&aacute;c nguồn kh&aacute;c.

Khi ho&agrave;n th&agrave;nh, dự &aacute;n dự kiến cung cấp khoảng 3.530 căn hộ, bao gồm 3.103 căn nh&agrave; ở x&atilde; hội, 427 căn chung cư thương mại v&agrave; 99 căn nh&agrave; thấp tầng liền kề.

Ở mảng khu c&ocirc;ng nghiệp, Vietcap duy tr&igrave; quan điểm t&iacute;ch cực cho năm 2026, với dự b&aacute;o diện t&iacute;ch đất b&agrave;n giao đạt 130ha, tăng 19% so với c&ugrave;ng kỳ. C&aacute;c động lực ch&iacute;nh bao gồm: (1) Kết quả cuối c&ugrave;ng của ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; thuận lợi; (2) d&ograve;ng vốn FDI đăng k&yacute; v&agrave; giải ng&acirc;n trong 9 th&aacute;ng đầu năm 2025 tăng lần lượt 15% v&agrave; 9% so với c&ugrave;ng kỳ; v&agrave; (3) cơ hội hưởng lợi từ căng thẳng thương mại Mỹ &ndash; Trung gia tăng.

Song song với đ&oacute;, từ th&aacute;ng 8/2025, VGC đ&atilde; khởi động kế hoạch t&aacute;i cấu tr&uacute;c to&agrave;n tập đo&agrave;n, tập trung v&agrave;o mảng vật liệu x&acirc;y dựng. Mục ti&ecirc;u l&agrave; tinh gọn bộ m&aacute;y, giảm số lượng c&ocirc;ng ty con v&agrave; tổ chức lại hoạt động theo bốn ph&acirc;n kh&uacute;c cốt l&otilde;i gồm: Gạch men; sứ vệ sinh &amp; v&ograve;i nước; k&iacute;nh x&acirc;y dựng; v&agrave; gạch x&acirc;y. Mỗi ph&acirc;n kh&uacute;c sẽ do một c&ocirc;ng ty chủ lực đảm nhiệm, nhằm c&acirc;n bằng cung &ndash; cầu, tối ưu h&agrave;ng tồn kho v&agrave; đưa tỷ lệ chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng tr&ecirc;n doanh thu từ mức khoảng 9% xuống c&ograve;n 5% (tương đương GEE), qua đ&oacute; cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận v&agrave; năng lực cạnh tranh.

Vietcap kỳ vọng kế hoạch t&aacute;i cấu tr&uacute;c sẽ ph&aacute;t huy hiệu quả với sự hỗ trợ của GEX, c&ugrave;ng kinh nghiệm triển khai th&agrave;nh c&ocirc;ng m&ocirc; h&igrave;nh tương tự tại GEE. Theo đ&oacute;, t&aacute;c động t&iacute;ch cực l&ecirc;n chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng được dự b&aacute;o sẽ thể hiện r&otilde; hơn từ năm 2027. Cụ thể, tỷ lệ chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng tr&ecirc;n doanh thu c&oacute; thể giảm từ 9,4% trong năm 2025 xuống c&ograve;n 7,2% v&agrave;o năm 2029.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, Vietcap đ&atilde; điều chỉnh tăng nhẹ 1% dự b&aacute;o lợi nhuận r&ograve;ng của VGC trong giai đoạn 2025&ndash;2029 sau khi r&agrave; so&aacute;t lại c&aacute;c giả định. Sự điều chỉnh n&agrave;y chủ yếu đến từ: (1) Lợi nhuận gộp mảng vật liệu x&acirc;y dựng tăng th&ecirc;m khoảng 1%, nhờ bi&ecirc;n lợi nhuận mảng k&iacute;nh x&acirc;y dựng phục hồi nhanh hơn dự kiến sau khi ch&iacute;nh s&aacute;ch chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; được ph&ecirc; duyệt v&agrave;o năm 2026; v&agrave; (2) hiệu quả tối ưu chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng từ qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/17/361b-co-cau-doanh-thu-hop-nhat-cua-vgc-theo-mang-ty-dong-1765929324.png" style="height:283px; width:600px" />

Vietcap dự ph&oacute;ng cơ cấu doanh thu hợp nhất của VGC theo mảng giai đoạn 2025&ndash;2029

Theo dự b&aacute;o của c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, lợi nhuận r&ograve;ng năm 2026 của VGC c&oacute; thể tăng 44% so với c&ugrave;ng kỳ, chủ yếu nhờ lợi nhuận gộp mảng khu c&ocirc;ng nghiệp tăng 24% (diện t&iacute;ch b&agrave;n giao tăng 19%) v&agrave; lợi nhuận gộp mảng vật liệu x&acirc;y dựng tăng 27% nhờ doanh thu phục hồi c&ugrave;ng bi&ecirc;n lợi nhuận được cải thiện.

Minh Minh

<a href="https://thuonghieucongluan.com.vn/mot-so-co-phieu-dang-chu-y-ngay-17-12-mwg-pdr-vgc-a295596.html">Link gốc</a>