C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; đưa ra nhận định mua, b&aacute;n đối với c&aacute;c cổ phiếu <a class='symbol'>BMP</a>, <a class='symbol'>VCB</a>, <a class='symbol'>NT2</a>.

Nhựa B&igrave;nh Minh (<a class='symbol'>BMP</a>): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 192.500 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 11/12, cổ phiếu <a class='symbol'>BMP</a> tăng kịch trần l&ecirc;n 169.700 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận 521.000 đơn vị giao dịch (87 tỷ đồng), cao gấp 6 lần so với mức trung b&igrave;nh 10 ng&agrave;y gần nhất.

Mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n Vietcap vừa n&acirc;ng khuyến nghị đối với <a class='symbol'>BMP</a> từ khả quan l&ecirc;n mua, đồng thời tăng 24% gi&aacute; mục ti&ecirc;u l&ecirc;n 192.500 đồng/cp. Việc điều chỉnh chủ yếu đến từ: (1) Cập nhật m&ocirc; h&igrave;nh định gi&aacute; sang thời điểm cuối năm 2026; (2) n&acirc;ng dự b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng giai đoạn 2026&ndash;2030 th&ecirc;m khoảng 20% mỗi năm.

Mức tăng dự b&aacute;o lợi nhuận n&agrave;y chủ yếu được th&uacute;c đẩy bởi việc Vietcap n&acirc;ng dự b&aacute;o bi&ecirc;n lợi nhuận gộp th&ecirc;m khoảng 3,5 điểm % mỗi năm trong giai đoạn tr&ecirc;n. Điều chỉnh n&agrave;y phản &aacute;nh quan điểm thận trọng hơn về triển vọng gi&aacute; PVC, khi c&aacute;n c&acirc;n cung &ndash; cầu PVC tại Trung Quốc ng&agrave;y c&agrave;ng mất c&acirc;n đối, đồng thời giả định PVC kh&oacute; c&oacute; khả năng nằm trong danh mục mặt h&agrave;ng bị &aacute;p dụng ch&iacute;nh s&aacute;ch &ldquo;chống cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo;. Ngo&agrave;i ra, Vietcap cũng n&acirc;ng dự b&aacute;o doanh thu khoảng 8%/năm.

Vietcap n&acirc;ng dự b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng năm 2025 của <a class='symbol'>BMP</a> th&ecirc;m 9%, nhờ bi&ecirc;n lợi nhuận cải thiện. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n đến từ: (1) Kết quả kinh doanh 9T2025 khả quan; (2) kỳ vọng bi&ecirc;n lợi nhuận tiếp tục mở rộng theo qu&yacute; trong qu&yacute; IV/2025. Từ đầu qu&yacute; đến nay, gi&aacute; PVC b&igrave;nh qu&acirc;n tại Trung Quốc đ&atilde; giảm khoảng 6&ndash;7% so với mức trung b&igrave;nh qu&yacute; III. Vietcap cũng điều chỉnh tăng dự b&aacute;o doanh thu, nhưng t&aacute;c động tăng trưởng bị giảm do giả định mức chiết khấu cao hơn.

Dựa tr&ecirc;n lịch sử duy tr&igrave; tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt quanh 100% trong giai đoạn 2019&ndash;2024 v&agrave; việc n&acirc;ng dự b&aacute;o lợi nhuận 2025, Vietcap n&acirc;ng dự ph&oacute;ng cổ tức năm t&agrave;i ch&iacute;nh 2025 l&ecirc;n 16.000 đồng/cp (so với 14.500 đồng trước đ&acirc;y), tương ứng tỷ lệ chi trả 99% v&agrave; lợi suất cổ tức 12 th&aacute;ng tới ở mức 9,2%.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/12/7e3b-lich-chia-co-tuc-bang-tien-mat-cua-bmp-va-du-bao-cua-vietcap-1765497974.png" style="height:181px; width:600px">

Lịch chia cổ tức bằng tiền mặt của <a class='symbol'>BMP</a> v&agrave; dự b&aacute;o của Vietcap

Với kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực v&agrave; mức lợi suất cổ tức cao, Vietcap đ&aacute;nh gi&aacute; định gi&aacute; <a class='symbol'>BMP</a> hiện ở mức hấp dẫn. Cổ phiếu đang giao dịch tại P/E dự ph&oacute;ng 2026 = 10,1x, trong khi gi&aacute; mục ti&ecirc;u tương ứng mức P/E 2026 = 11,3x, ngang với P/E trung b&igrave;nh 10 năm (11,4 lần) v&agrave; trung b&igrave;nh 5 năm (11,3 lần) của doanh nghiệp.

Vietcombank (<a class='symbol'>VCB</a>): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 66.500 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 11/12, cổ phiếu <a class='symbol'>VCB</a> giảm 1% xuống 57.600 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận 1,7 triệu đơn vị (101 tỷ đồng), giảm 50% so với mức trung b&igrave;nh 10 ng&agrave;y gần nhất.

Theo Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC), d&ugrave; <a class='symbol'>VCB</a> chưa cho thấy t&iacute;n hiệu vượt đường MA(20), cổ phiếu đang xuất hiện một số yếu tố c&oacute; thể k&igrave;m h&atilde;m xu hướng điều chỉnh bắt đầu từ cuối th&aacute;ng 8/2025. Đồng thời, v&ugrave;ng hỗ trợ 57.000 đồng đang ph&aacute;t huy t&aacute;c dụng n&acirc;ng đỡ gi&aacute;. Những dao động t&iacute;ch cực gần đ&acirc;y c&oacute; thể tạo kỳ vọng <a class='symbol'>VCB</a> sớm vượt đường MA(20) v&agrave; chuyển sang xu hướng tăng ngắn hạn. V&ugrave;ng kh&aacute;ng cự được x&aacute;c định quanh 67.000 đồng/cp.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/12/43f5-vdsc-dua-cac-chi-bao-doi-voi-co-phieu-vcb-1-1765497929.png" style="height:247px; width:600px">

VDSC đưa c&aacute;c chỉ b&aacute;o đối với cổ phiếu <a class='symbol'>VCB</a>

Về hoạt động kinh doanh, d&ugrave; tăng trưởng trong qu&yacute; III/2025 chưa thực sự nổi bật, Vietcombank vẫn giữ được khả năng kiểm so&aacute;t chi ph&iacute; tốt v&agrave; duy tr&igrave; triển vọng d&agrave;i hạn ổn định. Ng&acirc;n h&agrave;ng tiếp tục sở hữu tỷ lệ nợ xấu thấp v&agrave; tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao, phản &aacute;nh năng lực quản trị rủi ro t&iacute;n dụng vượt trội.

Đồng quan điểm, Chứng kho&aacute;n Mirae Asset đ&aacute;nh gi&aacute; ng&acirc;n h&agrave;ng đang duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng &ldquo;chậm nhưng chắc&rdquo;. Sau ba qu&yacute; đầu năm 2025, dư nợ t&iacute;n dụng tăng 12,3% so với đầu năm, cao hơn đ&aacute;ng kể so với mức tăng trong qu&yacute; II, d&ugrave; vẫn thấp hơn trung b&igrave;nh to&agrave;n ng&agrave;nh. Tuy vậy, Mirae Asset cho rằng mức ch&ecirc;nh lệch n&agrave;y kh&ocirc;ng bất thường, bởi Vietcombank đang theo đuổi chiến lược tăng trưởng thận trọng, ưu ti&ecirc;n đa dạng h&oacute;a nguồn thu hơn l&agrave; chạy theo mở rộng quy m&ocirc;. Cho cả năm 2025, t&iacute;n dụng được dự b&aacute;o tăng 15,6%, tương ứng quy m&ocirc; dư nợ xấp xỉ 1,7 triệu tỷ đồng.

Một điểm s&aacute;ng nổi bật l&agrave; thu nhập ngo&agrave;i l&atilde;i tiếp tục đ&oacute;ng g&oacute;p t&iacute;ch cực v&agrave;o kết quả chung. Vietcombank l&agrave; một trong những ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; tỷ trọng thu ngo&agrave;i l&atilde;i cao nhất thị trường, trong đ&oacute; hoạt động kinh doanh ngoại hối chiếm hơn một nửa tổng thu nhập ngo&agrave;i l&atilde;i (NOI). Lợi nhuận từ mảng n&agrave;y được dự b&aacute;o tăng 25% trong năm 2025 v&agrave; 16,2% trong năm 2026, nhờ nhu cầu thương mại &ndash; thanh to&aacute;n duy tr&igrave; t&iacute;ch cực v&agrave; lợi thế kh&aacute;ch h&agrave;ng doanh nghiệp xuất nhập khẩu.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) &ndash; vốn suy giảm trong hai năm gần đ&acirc;y được cho l&agrave; đ&atilde; qua v&ugrave;ng đ&aacute;y. Mirae Asset kỳ vọng NIM phục hồi nhẹ ngay trong năm 2025 v&agrave; cải thiện r&otilde; rệt hơn từ năm 2026, nhờ cơ cấu t&iacute;n dụng dịch chuyển sang trung &ndash; d&agrave;i hạn, chi ph&iacute; vốn giảm dần v&agrave; tỷ trọng cho vay kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n tiếp tục mở rộng. Khi NIM khởi sắc trở lại, thu nhập l&atilde;i thuần (NII) được dự b&aacute;o tăng tốc, c&oacute; thể đạt tăng trưởng 14% trong năm 2026 sau ba năm tăng trưởng thấp.

Nhơn Trạch 2 (<a class='symbol'>NT2</a>): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 28.600 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 11/12, cổ phiếu <a class='symbol'>NT2</a> đứng tại tham chiếu 23.600 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận 360.000 đơn vị (8,5 tỷ đồng), giảm 58% so với mức trung b&igrave;nh 10 ng&agrave;y gần nhất.

Trong b&aacute;o c&aacute;o c&ocirc;ng bố c&ugrave;ng ng&agrave;y, Chứng kho&aacute;n Vietcap điều chỉnh tăng 5,1% gi&aacute; mục ti&ecirc;u của <a class='symbol'>NT2</a> l&ecirc;n 28.600 đồng/cp, chủ yếu nhờ n&acirc;ng 7% dự b&aacute;o lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2025&ndash;2030 (tương ứng mức điều chỉnh +10%/+10%/+6%/+5%/+5%/+5% theo từng năm).

Việc điều chỉnh tăng dự b&aacute;o lợi nhuận giai đoạn 2025&ndash;2030 xuất ph&aacute;t từ một số yếu tố t&iacute;ch cực: (1) Tỷ suất hao nhiệt dự ph&oacute;ng giảm 8,5% kể từ năm 2026; (2) sản lượng thương phẩm dự kiến tăng mạnh 22% trong năm 2026 v&agrave; 8% trong năm 2027 nhờ kế hoạch huy động cao của Bộ C&ocirc;ng Thương d&agrave;nh cho nh&oacute;m nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; (+32% YoY), đồng thời ph&ugrave; hợp dự b&aacute;o của c&aacute;c chuy&ecirc;n gia rằng sản lượng <a class='symbol'>NT2</a> năm 2026 c&oacute; thể đạt 4,6 tỷ kWh.

Những yếu tố n&agrave;y gi&uacute;p b&ugrave; đắp t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ dự b&aacute;o gi&aacute; CGM to&agrave;n ng&agrave;nh giảm trung b&igrave;nh 7% v&agrave; dự b&aacute;o gi&aacute; kh&iacute; tăng th&ecirc;m 4% trong năm 2027.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/12/3394-vietcap-cap-nhat-ve-trien-vong-cua-nt2-giai-doan-2025-2027-1765497889.png" style="height:260px; width:600px">

Vietcap cập nhật về triển vọng của <a class='symbol'>NT2</a> giai đoạn 2025&ndash;2027

Vietcap dự ph&oacute;ng lợi nhuận sau thuế năm 2025 của <a class='symbol'>NT2</a> sẽ tăng gấp 10 lần so với c&ugrave;ng kỳ, với lợi nhuận qu&yacute; IV ước đạt 315 tỷ đồng, tăng 4,2 lần. Sang năm 2026, lợi nhuận sau thuế dự kiến tiếp tục tăng l&ecirc;n 989 tỷ đồng (+11% YoY), được hỗ trợ bởi: (1) Sản lượng tăng l&ecirc;n 4,6 tỷ kWh (+41% YoY); (2) chi ph&iacute; khấu hao giảm khoảng 370 tỷ đồng; (3) khoảng 180 tỷ đồng thu hồi từ bồi thường lỗ tỷ gi&aacute;.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, <a class='symbol'>NT2</a> dự kiến mức chi trả cổ tức sẽ tăng gấp 3 lần, từ mức 700 đồng trong năm 2024 l&ecirc;n mức 2.000 đồng trong năm 2025 (lợi suất 8,6%), duy tr&igrave; ở mức 2.500 đồng trong năm 2026/2027 (lợi suất 10,7%) v&agrave; 3.000 đồng trong năm 2028 (lợi suất 12,9%). Vietcap đ&aacute;nh gi&aacute; mức cổ tức cao n&agrave;y c&oacute; khả năng duy tr&igrave; bền vững nhờ d&ograve;ng tiền tự do (FCF) khoảng 1.000 tỷ đồng/năm, c&ugrave;ng lượng tiền mặt l&ecirc;n tới 3.500 tỷ đồng tại thời điểm cuối qu&yacute; III/2025.

Về định gi&aacute;, <a class='symbol'>NT2</a> hiện giao dịch ở mức hấp dẫn với P/E dự ph&oacute;ng 2026 chỉ 7 lần, thấp hơn 49% so với mức trung b&igrave;nh 5 năm của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện độc lập (13,8 lần). Lợi suất cổ tức theo gi&aacute; mục ti&ecirc;u ở mức 8,7%, nổi bật hơn đ&aacute;ng kể so với l&atilde;i suất tiền gửi ng&acirc;n h&agrave;ng, qua đ&oacute; củng cố sức hấp dẫn của cổ phiếu <a class='symbol'>NT2</a> trong giai đoạn tới.

Minh Minh

<a href="https://thuonghieucongluan.com.vn/mot-so-co-phieu-dang-chu-y-ngay-12-12-bmp-vcb-nt2-a294856.html">Link gốc</a>

Công ty chứng khoán phân tích và đưa ra nhận định mua, bán đối với các cổ phiếu BMP, VCB, NT2.


C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; đưa ra nhận định mua, b&aacute;n đối với c&aacute;c cổ phiếu BMP, VCB, NT2.

Nhựa B&igrave;nh Minh (BMP): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 192.500 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 11/12, cổ phiếu BMP tăng kịch trần l&ecirc;n 169.700 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận 521.000 đơn vị giao dịch (87 tỷ đồng), cao gấp 6 lần so với mức trung b&igrave;nh 10 ng&agrave;y gần nhất.

Mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n Vietcap vừa n&acirc;ng khuyến nghị đối với BMP từ khả quan l&ecirc;n mua, đồng thời tăng 24% gi&aacute; mục ti&ecirc;u l&ecirc;n 192.500 đồng/cp. Việc điều chỉnh chủ yếu đến từ: (1) Cập nhật m&ocirc; h&igrave;nh định gi&aacute; sang thời điểm cuối năm 2026; (2) n&acirc;ng dự b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng giai đoạn 2026&ndash;2030 th&ecirc;m khoảng 20% mỗi năm.

Mức tăng dự b&aacute;o lợi nhuận n&agrave;y chủ yếu được th&uacute;c đẩy bởi việc Vietcap n&acirc;ng dự b&aacute;o bi&ecirc;n lợi nhuận gộp th&ecirc;m khoảng 3,5 điểm % mỗi năm trong giai đoạn tr&ecirc;n. Điều chỉnh n&agrave;y phản &aacute;nh quan điểm thận trọng hơn về triển vọng gi&aacute; PVC, khi c&aacute;n c&acirc;n cung &ndash; cầu PVC tại Trung Quốc ng&agrave;y c&agrave;ng mất c&acirc;n đối, đồng thời giả định PVC kh&oacute; c&oacute; khả năng nằm trong danh mục mặt h&agrave;ng bị &aacute;p dụng ch&iacute;nh s&aacute;ch &ldquo;chống cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo;. Ngo&agrave;i ra, Vietcap cũng n&acirc;ng dự b&aacute;o doanh thu khoảng 8%/năm.

Vietcap n&acirc;ng dự b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng năm 2025 của BMP th&ecirc;m 9%, nhờ bi&ecirc;n lợi nhuận cải thiện. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n đến từ: (1) Kết quả kinh doanh 9T2025 khả quan; (2) kỳ vọng bi&ecirc;n lợi nhuận tiếp tục mở rộng theo qu&yacute; trong qu&yacute; IV/2025. Từ đầu qu&yacute; đến nay, gi&aacute; PVC b&igrave;nh qu&acirc;n tại Trung Quốc đ&atilde; giảm khoảng 6&ndash;7% so với mức trung b&igrave;nh qu&yacute; III. Vietcap cũng điều chỉnh tăng dự b&aacute;o doanh thu, nhưng t&aacute;c động tăng trưởng bị giảm do giả định mức chiết khấu cao hơn.

Dựa tr&ecirc;n lịch sử duy tr&igrave; tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt quanh 100% trong giai đoạn 2019&ndash;2024 v&agrave; việc n&acirc;ng dự b&aacute;o lợi nhuận 2025, Vietcap n&acirc;ng dự ph&oacute;ng cổ tức năm t&agrave;i ch&iacute;nh 2025 l&ecirc;n 16.000 đồng/cp (so với 14.500 đồng trước đ&acirc;y), tương ứng tỷ lệ chi trả 99% v&agrave; lợi suất cổ tức 12 th&aacute;ng tới ở mức 9,2%.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/12/7e3b-lich-chia-co-tuc-bang-tien-mat-cua-bmp-va-du-bao-cua-vietcap-1765497974.png" style="height:181px; width:600px" />

Lịch chia cổ tức bằng tiền mặt của BMP v&agrave; dự b&aacute;o của Vietcap

Với kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực v&agrave; mức lợi suất cổ tức cao, Vietcap đ&aacute;nh gi&aacute; định gi&aacute; BMP hiện ở mức hấp dẫn. Cổ phiếu đang giao dịch tại P/E dự ph&oacute;ng 2026 = 10,1x, trong khi gi&aacute; mục ti&ecirc;u tương ứng mức P/E 2026 = 11,3x, ngang với P/E trung b&igrave;nh 10 năm (11,4 lần) v&agrave; trung b&igrave;nh 5 năm (11,3 lần) của doanh nghiệp.

Vietcombank (VCB): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 66.500 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 11/12, cổ phiếu VCB giảm 1% xuống 57.600 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận 1,7 triệu đơn vị (101 tỷ đồng), giảm 50% so với mức trung b&igrave;nh 10 ng&agrave;y gần nhất.

Theo Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC), d&ugrave; VCB chưa cho thấy t&iacute;n hiệu vượt đường MA(20), cổ phiếu đang xuất hiện một số yếu tố c&oacute; thể k&igrave;m h&atilde;m xu hướng điều chỉnh bắt đầu từ cuối th&aacute;ng 8/2025. Đồng thời, v&ugrave;ng hỗ trợ 57.000 đồng đang ph&aacute;t huy t&aacute;c dụng n&acirc;ng đỡ gi&aacute;. Những dao động t&iacute;ch cực gần đ&acirc;y c&oacute; thể tạo kỳ vọng VCB sớm vượt đường MA(20) v&agrave; chuyển sang xu hướng tăng ngắn hạn. V&ugrave;ng kh&aacute;ng cự được x&aacute;c định quanh 67.000 đồng/cp.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/12/43f5-vdsc-dua-cac-chi-bao-doi-voi-co-phieu-vcb-1-1765497929.png" style="height:247px; width:600px" />

VDSC đưa c&aacute;c chỉ b&aacute;o đối với cổ phiếu VCB

Về hoạt động kinh doanh, d&ugrave; tăng trưởng trong qu&yacute; III/2025 chưa thực sự nổi bật, Vietcombank vẫn giữ được khả năng kiểm so&aacute;t chi ph&iacute; tốt v&agrave; duy tr&igrave; triển vọng d&agrave;i hạn ổn định. Ng&acirc;n h&agrave;ng tiếp tục sở hữu tỷ lệ nợ xấu thấp v&agrave; tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao, phản &aacute;nh năng lực quản trị rủi ro t&iacute;n dụng vượt trội.

Đồng quan điểm, Chứng kho&aacute;n Mirae Asset đ&aacute;nh gi&aacute; ng&acirc;n h&agrave;ng đang duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng &ldquo;chậm nhưng chắc&rdquo;. Sau ba qu&yacute; đầu năm 2025, dư nợ t&iacute;n dụng tăng 12,3% so với đầu năm, cao hơn đ&aacute;ng kể so với mức tăng trong qu&yacute; II, d&ugrave; vẫn thấp hơn trung b&igrave;nh to&agrave;n ng&agrave;nh. Tuy vậy, Mirae Asset cho rằng mức ch&ecirc;nh lệch n&agrave;y kh&ocirc;ng bất thường, bởi Vietcombank đang theo đuổi chiến lược tăng trưởng thận trọng, ưu ti&ecirc;n đa dạng h&oacute;a nguồn thu hơn l&agrave; chạy theo mở rộng quy m&ocirc;. Cho cả năm 2025, t&iacute;n dụng được dự b&aacute;o tăng 15,6%, tương ứng quy m&ocirc; dư nợ xấp xỉ 1,7 triệu tỷ đồng.

Một điểm s&aacute;ng nổi bật l&agrave; thu nhập ngo&agrave;i l&atilde;i tiếp tục đ&oacute;ng g&oacute;p t&iacute;ch cực v&agrave;o kết quả chung. Vietcombank l&agrave; một trong những ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; tỷ trọng thu ngo&agrave;i l&atilde;i cao nhất thị trường, trong đ&oacute; hoạt động kinh doanh ngoại hối chiếm hơn một nửa tổng thu nhập ngo&agrave;i l&atilde;i (NOI). Lợi nhuận từ mảng n&agrave;y được dự b&aacute;o tăng 25% trong năm 2025 v&agrave; 16,2% trong năm 2026, nhờ nhu cầu thương mại &ndash; thanh to&aacute;n duy tr&igrave; t&iacute;ch cực v&agrave; lợi thế kh&aacute;ch h&agrave;ng doanh nghiệp xuất nhập khẩu.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) &ndash; vốn suy giảm trong hai năm gần đ&acirc;y được cho l&agrave; đ&atilde; qua v&ugrave;ng đ&aacute;y. Mirae Asset kỳ vọng NIM phục hồi nhẹ ngay trong năm 2025 v&agrave; cải thiện r&otilde; rệt hơn từ năm 2026, nhờ cơ cấu t&iacute;n dụng dịch chuyển sang trung &ndash; d&agrave;i hạn, chi ph&iacute; vốn giảm dần v&agrave; tỷ trọng cho vay kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n tiếp tục mở rộng. Khi NIM khởi sắc trở lại, thu nhập l&atilde;i thuần (NII) được dự b&aacute;o tăng tốc, c&oacute; thể đạt tăng trưởng 14% trong năm 2026 sau ba năm tăng trưởng thấp.

Nhơn Trạch 2 (NT2): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 28.600 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 11/12, cổ phiếu NT2 đứng tại tham chiếu 23.600 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận 360.000 đơn vị (8,5 tỷ đồng), giảm 58% so với mức trung b&igrave;nh 10 ng&agrave;y gần nhất.

Trong b&aacute;o c&aacute;o c&ocirc;ng bố c&ugrave;ng ng&agrave;y, Chứng kho&aacute;n Vietcap điều chỉnh tăng 5,1% gi&aacute; mục ti&ecirc;u của NT2 l&ecirc;n 28.600 đồng/cp, chủ yếu nhờ n&acirc;ng 7% dự b&aacute;o lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2025&ndash;2030 (tương ứng mức điều chỉnh +10%/+10%/+6%/+5%/+5%/+5% theo từng năm).

Việc điều chỉnh tăng dự b&aacute;o lợi nhuận giai đoạn 2025&ndash;2030 xuất ph&aacute;t từ một số yếu tố t&iacute;ch cực: (1) Tỷ suất hao nhiệt dự ph&oacute;ng giảm 8,5% kể từ năm 2026; (2) sản lượng thương phẩm dự kiến tăng mạnh 22% trong năm 2026 v&agrave; 8% trong năm 2027 nhờ kế hoạch huy động cao của Bộ C&ocirc;ng Thương d&agrave;nh cho nh&oacute;m nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; (+32% YoY), đồng thời ph&ugrave; hợp dự b&aacute;o của c&aacute;c chuy&ecirc;n gia rằng sản lượng NT2 năm 2026 c&oacute; thể đạt 4,6 tỷ kWh.

Những yếu tố n&agrave;y gi&uacute;p b&ugrave; đắp t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ dự b&aacute;o gi&aacute; CGM to&agrave;n ng&agrave;nh giảm trung b&igrave;nh 7% v&agrave; dự b&aacute;o gi&aacute; kh&iacute; tăng th&ecirc;m 4% trong năm 2027.

<img alt="" src="https://media.thuonghieucongluan.vn/uploads/2025/12/12/3394-vietcap-cap-nhat-ve-trien-vong-cua-nt2-giai-doan-2025-2027-1765497889.png" style="height:260px; width:600px" />

Vietcap cập nhật về triển vọng của NT2 giai đoạn 2025&ndash;2027

Vietcap dự ph&oacute;ng lợi nhuận sau thuế năm 2025 của NT2 sẽ tăng gấp 10 lần so với c&ugrave;ng kỳ, với lợi nhuận qu&yacute; IV ước đạt 315 tỷ đồng, tăng 4,2 lần. Sang năm 2026, lợi nhuận sau thuế dự kiến tiếp tục tăng l&ecirc;n 989 tỷ đồng (+11% YoY), được hỗ trợ bởi: (1) Sản lượng tăng l&ecirc;n 4,6 tỷ kWh (+41% YoY); (2) chi ph&iacute; khấu hao giảm khoảng 370 tỷ đồng; (3) khoảng 180 tỷ đồng thu hồi từ bồi thường lỗ tỷ gi&aacute;.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, NT2 dự kiến mức chi trả cổ tức sẽ tăng gấp 3 lần, từ mức 700 đồng trong năm 2024 l&ecirc;n mức 2.000 đồng trong năm 2025 (lợi suất 8,6%), duy tr&igrave; ở mức 2.500 đồng trong năm 2026/2027 (lợi suất 10,7%) v&agrave; 3.000 đồng trong năm 2028 (lợi suất 12,9%). Vietcap đ&aacute;nh gi&aacute; mức cổ tức cao n&agrave;y c&oacute; khả năng duy tr&igrave; bền vững nhờ d&ograve;ng tiền tự do (FCF) khoảng 1.000 tỷ đồng/năm, c&ugrave;ng lượng tiền mặt l&ecirc;n tới 3.500 tỷ đồng tại thời điểm cuối qu&yacute; III/2025.

Về định gi&aacute;, NT2 hiện giao dịch ở mức hấp dẫn với P/E dự ph&oacute;ng 2026 chỉ 7 lần, thấp hơn 49% so với mức trung b&igrave;nh 5 năm của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện độc lập (13,8 lần). Lợi suất cổ tức theo gi&aacute; mục ti&ecirc;u ở mức 8,7%, nổi bật hơn đ&aacute;ng kể so với l&atilde;i suất tiền gửi ng&acirc;n h&agrave;ng, qua đ&oacute; củng cố sức hấp dẫn của cổ phiếu NT2 trong giai đoạn tới.

Minh Minh

<a href="https://thuonghieucongluan.com.vn/mot-so-co-phieu-dang-chu-y-ngay-12-12-bmp-vcb-nt2-a294856.html">Link gốc</a>

Thị trường

Thương hiệu & Công luận

Một số cổ phiếu đáng chú ý ngày 12/12: BMP, VCB, NT2

Kiều Huỳnh Như

Tự nhi&#234;n đăng b&#224;i l&#224; biết ngay. Đọc xong c&#225;i s&#250;t hết ngay từ phi&#234;n s&#225;ng. Đ&#226;y ch&#237;nh l&#224; chỉ b&#225;o đ&#243; AE nh&#233;!

Tự nhiên đăng bài là biết ngay. Đọc xong cái sút hết ngay từ phiên sáng. Đây chính là chỉ báo đó AE nhé!

Lan Hoang Trung

huunhan le

Hiu Huýt

2 - 3 phi&#234;n sau cp BMP đi theo tiếng gọi FPT năm xưa. Kaka ...

2 - 3 phiên sau cp BMP đi theo tiếng gọi FPT năm xưa. Kaka ...

Vô Danh

Nguu cũng vừa th&#244;i! con n&#224;y vừa tăng l&#224; nhảy v&#244; khuyến nghị! vkl! vậy th&#236; đ&#226;u cần nu&#244;i m&#224;y tốn học vậy !

Nguu cũng vừa thôi! con này vừa tăng là nhảy vô khuyến nghị! vkl! vậy thì đâu cần nuôi mày tốn học vậy !

Lion

Nt2 c&#243; c&#225;i con *** g&#236; đ&#226;u *** c&#243; cầu

Nt2 có cái con *** gì đâu *** có cầu

Ai mua BMP h&#244;m qua l&#224; giờ mếu lu&#244;n. Được 1 c&#226;y n&#243; phơi th&#226;y l&#234;n h&#244; h&#224;o lu&#244;n. 

Ai mua BMP hôm qua là giờ mếu luôn. Được 1 cây nó phơi thây lên hô hào luôn. 