C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; đưa ra nhận định mua, b&aacute;n đối với c&aacute;c cổ phiếu <a class='symbol'>HDB</a>, <a class='symbol'>VRE</a>, <a class='symbol'>VPB</a>.

HDBank (<a class='symbol'>HDB</a>): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 32.700 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 9/2, cổ phiếu <a class='symbol'>HDB</a> tăng hơn 1,1% l&ecirc;n 26.800 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận 13,1 triệu đơn vị giao dịch, gi&aacute; trị tương ứng đạt 350 tỷ đồng.

Trong b&aacute;o c&aacute;o c&ocirc;ng bố c&ugrave;ng ng&agrave;y, Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) cho biết sau nhịp điều chỉnh hơn 10% từ v&ugrave;ng đỉnh, định gi&aacute; của <a class='symbol'>HDB</a> đ&atilde; trở n&ecirc;n &ldquo;dễ chịu&rdquo; hơn, với P/B TTM ở mức 1,8 lần v&agrave; P/B dự ph&oacute;ng 2026 l&agrave; 1,6 lần. Theo BSC, triển vọng tăng trưởng ổn định c&ugrave;ng khả năng duy tr&igrave; ROE vượt trội l&agrave; cơ sở để <a class='symbol'>HDB</a> được giao dịch ở mức định gi&aacute; cao hơn so với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&ugrave;ng nh&oacute;m trong ngắn hạn.

Về kết quả kinh doanh, lợi nhuận trước thuế hợp nhất qu&yacute; IV/2025 của <a class='symbol'>HDB</a> đạt 6.500 tỷ đồng, tăng 60% so với c&ugrave;ng kỳ. Mức tăng n&agrave;y phần lớn đến từ việc ng&acirc;n h&agrave;ng hiện thực h&oacute;a lợi nhuận từ khoản đầu tư cổ phần tại Vietjet (VJC), với gần 900 tỷ đồng được ghi nhận từ chứng kho&aacute;n đầu tư. Lũy kế cả năm 2025, <a class='symbol'>HDB</a> ghi nhận LNTT đạt 21.300 tỷ đồng, tăng 27% so với năm trước.

Tăng trưởng t&iacute;n dụng ghi nhận sự bứt tốc trong qu&yacute; IV, mang t&iacute;nh m&ugrave;a vụ v&agrave; lặp lại xu hướng của ba năm gần đ&acirc;y. <a class='symbol'>HDB</a> kết th&uacute;c năm 2025 với tăng trưởng t&iacute;n dụng khoảng 31%, vượt kỳ vọng v&agrave; chỉ xếp sau một số ng&acirc;n h&agrave;ng lớn như MBB v&agrave; <a class='symbol'>VPB</a>. Ri&ecirc;ng dư nợ tăng th&ecirc;m trong qu&yacute; IV đ&oacute;ng g&oacute;p khoảng 63% mức tăng của cả năm. D&ograve;ng vốn tập trung v&agrave;o c&aacute;c lĩnh vực như b&aacute;n bu&ocirc;n &ndash; b&aacute;n lẻ &ocirc; t&ocirc;, xe m&aacute;y; x&acirc;y dựng; dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh; vận tải v&agrave; kho b&atilde;i, trong khi cho vay bất động sản v&agrave; kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n tăng trưởng khi&ecirc;m tốn.

Chất lượng t&agrave;i sản c&oacute; cải thiện trong qu&yacute; IV, với tỷ lệ nợ xấu nội bảng giảm xuống 2,4% v&agrave; nợ nh&oacute;m 2 c&ograve;n 3,4%. Tuy nhi&ecirc;n, BSC lưu &yacute; ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; xử l&yacute; gần 8.200 tỷ đồng nợ xấu ra ngoại bảng trong năm 2025, mức cao kỷ lục, khiến tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLCR) giảm xuống c&ograve;n khoảng 55%, thấp thứ hai trong v&ograve;ng bảy năm.

Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) cải thiện trong qu&yacute; IV, đạt khoảng 5,2%, nhờ chi ph&iacute; vốn giảm xuống 5,0%. Qua đ&oacute;, thu nhập l&atilde;i thuần qu&yacute; IV đạt 9.800 tỷ đồng, tăng 19% so với c&ugrave;ng kỳ; lũy kế cả năm đạt 34.800 tỷ đồng, tăng 13% v&agrave; ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch dự b&aacute;o.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260210/images/4-1770680465.png" style="height:146px; width:600px">

BSC dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh của <a class='symbol'>HDB</a> trong năm 2026

BSC dự b&aacute;o lợi nhuận trước thuế năm 2026 của <a class='symbol'>HDB</a> đạt khoảng 26.400 tỷ đồng, tăng 24%, tương ứng ROE 23,9%, đồng thời để ngỏ khả năng điều chỉnh tăng sau khi ng&acirc;n h&agrave;ng c&ocirc;ng bố kế hoạch kinh doanh mới. Động lực hỗ trợ gi&aacute; cổ phiếu trong thời gian tới được kỳ vọng đến từ kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh cho cổ đ&ocirc;ng chiến lược trong năm 2026, cũng như việc lượng cổ phiếu chuyển đổi từ c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng nước ngo&agrave;i đ&atilde; được giao dịch thỏa thuận, gi&uacute;p giảm &aacute;p lực cung. Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, BSC tiếp tục khuyến nghị mua đối với <a class='symbol'>HDB</a>, với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 32.700 đồng/cp.

Vincom Retail (<a class='symbol'>VRE</a>): Khuyến nghị khả quan, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 35.200 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 9/2, cổ phiếu <a class='symbol'>VRE</a> tăng hơn 0,5% l&ecirc;n 28.200 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận gần 5,6 triệu đơn vị giao dịch, gi&aacute; trị tương ứng đạt 155,4 tỷ đồng.

Trong b&aacute;o c&aacute;o c&ocirc;ng bố c&ugrave;ng ng&agrave;y, Chứng kho&aacute;n MB (MBS) cho biết cổ phiếu <a class='symbol'>VRE</a> hiện đang giao dịch ở mức P/E khoảng 10 lần, thấp hơn một độ lệch chuẩn so với mức trung b&igrave;nh 3 năm gần nhất l&agrave; 14,6 lần. MBS đ&atilde; điều chỉnh giảm gi&aacute; mục ti&ecirc;u của <a class='symbol'>VRE</a> xuống 35.200 đồng/cp, thấp hơn khoảng 2,5% so với mức mục ti&ecirc;u trước đ&oacute;, do cập nhật giảm EPS dự ph&oacute;ng năm 2026. D&ugrave; vậy, đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch vẫn duy tr&igrave; khuyến nghị khả quan, cho rằng cổ phiếu đ&atilde; điều chỉnh về v&ugrave;ng định gi&aacute; hấp dẫn trong khi lợi nhuận từ hoạt động cốt l&otilde;i vẫn duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng t&iacute;ch cực trong giai đoạn 2026&ndash;2027.

Theo MBS, năm 2026 được xem l&agrave; năm bản lề của <a class='symbol'>VRE</a>. Lợi nhuận dự kiến suy giảm so với mức nền cao của năm 2025 do kh&ocirc;ng c&ograve;n ghi nhận c&aacute;c khoản thu nhập t&agrave;i ch&iacute;nh đột biến. Tuy nhi&ecirc;n, nếu loại trừ yếu tố n&agrave;y, lợi nhuận năm 2026 của doanh nghiệp vẫn được kỳ vọng tăng trưởng 10,7% so với c&ugrave;ng kỳ. Đồng thời, <a class='symbol'>VRE</a> đang chuẩn bị nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng mới với một loạt động lực quan trọng, bao gồm việc mở th&ecirc;m nhiều trung t&acirc;m thương mại mới, gi&uacute;p diện t&iacute;ch mặt s&agrave;n cho thu&ecirc; tăng đ&aacute;ng kể, cũng như ghi nhận kết quả kinh doanh từ chuyển nhượng bất động sản tại c&aacute;c dự &aacute;n như Vinhomes Golden Avenue, Vinhomes Royal Island, v&agrave; sau đ&oacute; l&agrave; Vinhomes Green Paradise.

Cụ thể, lợi nhuận r&ograve;ng của <a class='symbol'>VRE</a> được dự b&aacute;o giảm khoảng 15% trong năm 2026, trước khi phục hồi mạnh 19% v&agrave;o năm 2027, nhờ mở rộng diện t&iacute;ch cho thu&ecirc; v&agrave; sự trở lại của mảng chuyển nhượng bất động sản. Nếu chỉ x&eacute;t ri&ecirc;ng mảng cho thu&ecirc; bất động sản b&aacute;n lẻ v&agrave; c&aacute;c dịch vụ li&ecirc;n quan, MBS kỳ vọng lợi nhuận gộp sẽ tăng lần lượt 13,7% trong năm 2026 v&agrave; 4,1% trong năm 2027, được hỗ trợ bởi tỷ lệ lấp đầy cải thiện v&agrave; quy m&ocirc; mặt s&agrave;n lớn hơn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260210/images/3-1770680447.png" style="height:252px; width:600px">

MBS dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh của <a class='symbol'>VRE</a> giai đoạn 2026-2027

Ngo&agrave;i c&aacute;c yếu tố nội tại, <a class='symbol'>VRE</a> c&ograve;n được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; khả năng nằm trong nh&oacute;m khoảng 30 cổ phiếu tiềm năng được đưa v&agrave;o rổ chỉ số FTSE Global All-Cap trong năm nay. Nếu kịch bản n&agrave;y xảy ra, cổ phiếu c&oacute; thể thu h&uacute;t th&ecirc;m d&ograve;ng vốn ngoại từ c&aacute;c quỹ ETF, qua đ&oacute; cải thiện thanh khoản v&agrave; n&acirc;ng cao vị thế của <a class='symbol'>VRE</a> tr&ecirc;n thị trường quốc tế. Đ&acirc;y được xem l&agrave; yếu tố hỗ trợ đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; cho diễn biến cổ phiếu trong thời gian tới, b&ecirc;n cạnh triển vọng tăng trưởng d&agrave;i hạn từ hoạt động kinh doanh cốt l&otilde;i.

VPBank (<a class='symbol'>VPB</a>): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 32.000 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 9/2, cổ phiếu <a class='symbol'>VPB</a> giảm 0,2% xuống 26.750 đồng/cp, thanh khoản ghi nhận gần 8,8 triệu đơn vị giao dịch (234,9 tỷ đồng), chỉ bằng 56% so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n 10 ng&agrave;y.

Trong b&aacute;o c&aacute;o c&ocirc;ng bố c&ugrave;ng ng&agrave;y, Agriseco Research cho biết cổ phiếu <a class='symbol'>VPB</a> đang vận động trong v&ugrave;ng t&iacute;ch lũy đi ngang sau nhịp điều chỉnh, với gi&aacute; b&aacute;m s&aacute;t v&ugrave;ng hỗ trợ mạnh quanh 26.000 đồng/cp. Trong bối cảnh chỉ b&aacute;o RSI đ&atilde; l&ugrave;i về v&ugrave;ng thấp v&agrave; &aacute;p lực b&aacute;n c&oacute; dấu hiệu suy yếu, Agriseco khuyến nghị mua thăm d&ograve; quanh v&ugrave;ng đ&aacute;y bi&ecirc;n 26.000 đồng/cp, kỳ vọng cổ phiếu c&oacute; thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật khi giữ vững v&ugrave;ng hỗ trợ v&agrave; quay trở lại tr&ecirc;n c&aacute;c đường trung b&igrave;nh động ngắn hạn. Nh&agrave; đầu tư được khuyến nghị giải ng&acirc;n từng phần, đồng thời chủ động cắt lỗ nếu gi&aacute; giảm 8% kể từ v&ugrave;ng mua.

Về kết quả kinh doanh, VPBank ghi nhận kết quả t&iacute;ch cực trong qu&yacute; IV/2025 với lợi nhuận trước thuế đạt 10.299 tỷ đồng, tăng 66% so với c&ugrave;ng kỳ. Lũy kế cả năm 2025, lợi nhuận trước thuế đạt 30.625 tỷ đồng, tăng 53% so với năm trước, chủ yếu nhờ tăng trưởng t&iacute;n dụng cao. Tổng thu nhập hoạt động năm 2025 tăng 20%, trong đ&oacute; thu nhập l&atilde;i tăng 20% v&agrave; thu nhập ph&iacute; dịch vụ tăng mạnh 42%. Tỷ lệ chi ph&iacute; tr&ecirc;n thu nhập (CIR) tăng nhẹ l&ecirc;n 24,9%, trong khi chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng rủi ro t&iacute;n dụng giảm 9%. Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) đạt 5,5%, cao hơn đ&aacute;ng kể so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n ng&agrave;nh khoảng 2,7%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260210/images/2-1770680431.png" style="height:155px; width:600px">

Agriseco cập nhật kết quả kinh doanh qu&yacute; IV v&agrave; năm 2025 của <a class='symbol'>VPB</a>

Về quy m&ocirc;, tổng t&agrave;i sản hợp nhất của VPBank cuối năm 2025 đạt 1,26 triệu tỷ đồng, tăng 36,4% so với đầu năm, với tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 35%, gần gấp đ&ocirc;i mức b&igrave;nh qu&acirc;n to&agrave;n ng&agrave;nh. Động lực tăng trưởng t&iacute;n dụng chủ yếu đến từ kh&aacute;ch h&agrave;ng doanh nghiệp, tăng 39,4%, tập trung v&agrave;o c&aacute;c lĩnh vực x&acirc;y dựng &ndash; bất động sản, c&ocirc;ng nghiệp sản xuất, thương mại dịch vụ. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, cho vay c&aacute; nh&acirc;n mua nh&agrave; tăng 38%, chiếm khoảng 37% tổng dư nợ b&aacute;n lẻ. Agriseco đ&aacute;nh gi&aacute; mảng kh&aacute;ch h&agrave;ng doanh nghiệp sẽ tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng t&iacute;n dụng năm 2026, với mức tăng kỳ vọng tr&ecirc;n 30%, trong bối cảnh kinh tế vĩ m&ocirc; được cải thiện.

Chất lượng t&agrave;i sản của VPBank cũng ghi nhận chuyển biến t&iacute;ch cực. Tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 3,3% tại cuối qu&yacute; IV/2025, từ mức 4,2% đầu năm, thấp nhất kể từ năm 2021. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tỷ lệ nợ nh&oacute;m 2 giảm mạnh xuống 3,2%, so với 6,3% trong năm 2024. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) đạt 55%, thấp hơn mức trung b&igrave;nh ng&agrave;nh. C&aacute;c chỉ số an to&agrave;n t&agrave;i ch&iacute;nh duy tr&igrave; trong ngưỡng kiểm so&aacute;t, với LDR đạt 81,7%, tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung d&agrave;i hạn 27,5%, v&agrave; CAR tr&ecirc;n 14%, thuộc nh&oacute;m cao nhất hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng.

Minh Minh

<a href="https://thuonghieucongluan.com.vn/mot-so-co-phieu-dang-chu-y-ngay-10-2-hdb-vre-vpb-a304382.html">Link gốc</a>

Một số cổ phiếu đáng chú ý ngày 10/2: HDB, VRE, VPB


C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; đưa ra nhận định mua, b&aacute;n đối với c&aacute;c cổ phiếu HDB, VRE, VPB.

HDBank (HDB): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 32.700 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 9/2, cổ phiếu HDB tăng hơn 1,1% l&ecirc;n 26.800 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận 13,1 triệu đơn vị giao dịch, gi&aacute; trị tương ứng đạt 350 tỷ đồng.

Trong b&aacute;o c&aacute;o c&ocirc;ng bố c&ugrave;ng ng&agrave;y, Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) cho biết sau nhịp điều chỉnh hơn 10% từ v&ugrave;ng đỉnh, định gi&aacute; của HDB đ&atilde; trở n&ecirc;n &ldquo;dễ chịu&rdquo; hơn, với P/B TTM ở mức 1,8 lần v&agrave; P/B dự ph&oacute;ng 2026 l&agrave; 1,6 lần. Theo BSC, triển vọng tăng trưởng ổn định c&ugrave;ng khả năng duy tr&igrave; ROE vượt trội l&agrave; cơ sở để HDB được giao dịch ở mức định gi&aacute; cao hơn so với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&ugrave;ng nh&oacute;m trong ngắn hạn.

Về kết quả kinh doanh, lợi nhuận trước thuế hợp nhất qu&yacute; IV/2025 của HDB đạt 6.500 tỷ đồng, tăng 60% so với c&ugrave;ng kỳ. Mức tăng n&agrave;y phần lớn đến từ việc ng&acirc;n h&agrave;ng hiện thực h&oacute;a lợi nhuận từ khoản đầu tư cổ phần tại Vietjet (VJC), với gần 900 tỷ đồng được ghi nhận từ chứng kho&aacute;n đầu tư. Lũy kế cả năm 2025, HDB ghi nhận LNTT đạt 21.300 tỷ đồng, tăng 27% so với năm trước.

Tăng trưởng t&iacute;n dụng ghi nhận sự bứt tốc trong qu&yacute; IV, mang t&iacute;nh m&ugrave;a vụ v&agrave; lặp lại xu hướng của ba năm gần đ&acirc;y. HDB kết th&uacute;c năm 2025 với tăng trưởng t&iacute;n dụng khoảng 31%, vượt kỳ vọng v&agrave; chỉ xếp sau một số ng&acirc;n h&agrave;ng lớn như MBB v&agrave; VPB. Ri&ecirc;ng dư nợ tăng th&ecirc;m trong qu&yacute; IV đ&oacute;ng g&oacute;p khoảng 63% mức tăng của cả năm. D&ograve;ng vốn tập trung v&agrave;o c&aacute;c lĩnh vực như b&aacute;n bu&ocirc;n &ndash; b&aacute;n lẻ &ocirc; t&ocirc;, xe m&aacute;y; x&acirc;y dựng; dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh; vận tải v&agrave; kho b&atilde;i, trong khi cho vay bất động sản v&agrave; kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n tăng trưởng khi&ecirc;m tốn.

Chất lượng t&agrave;i sản c&oacute; cải thiện trong qu&yacute; IV, với tỷ lệ nợ xấu nội bảng giảm xuống 2,4% v&agrave; nợ nh&oacute;m 2 c&ograve;n 3,4%. Tuy nhi&ecirc;n, BSC lưu &yacute; ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; xử l&yacute; gần 8.200 tỷ đồng nợ xấu ra ngoại bảng trong năm 2025, mức cao kỷ lục, khiến tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLCR) giảm xuống c&ograve;n khoảng 55%, thấp thứ hai trong v&ograve;ng bảy năm.

Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) cải thiện trong qu&yacute; IV, đạt khoảng 5,2%, nhờ chi ph&iacute; vốn giảm xuống 5,0%. Qua đ&oacute;, thu nhập l&atilde;i thuần qu&yacute; IV đạt 9.800 tỷ đồng, tăng 19% so với c&ugrave;ng kỳ; lũy kế cả năm đạt 34.800 tỷ đồng, tăng 13% v&agrave; ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch dự b&aacute;o.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260210/images/4-1770680465.png" style="height:146px; width:600px" />

BSC dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh của HDB trong năm 2026

BSC dự b&aacute;o lợi nhuận trước thuế năm 2026 của HDB đạt khoảng 26.400 tỷ đồng, tăng 24%, tương ứng ROE 23,9%, đồng thời để ngỏ khả năng điều chỉnh tăng sau khi ng&acirc;n h&agrave;ng c&ocirc;ng bố kế hoạch kinh doanh mới. Động lực hỗ trợ gi&aacute; cổ phiếu trong thời gian tới được kỳ vọng đến từ kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh cho cổ đ&ocirc;ng chiến lược trong năm 2026, cũng như việc lượng cổ phiếu chuyển đổi từ c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng nước ngo&agrave;i đ&atilde; được giao dịch thỏa thuận, gi&uacute;p giảm &aacute;p lực cung. Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, BSC tiếp tục khuyến nghị mua đối với HDB, với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 32.700 đồng/cp.

Vincom Retail (VRE): Khuyến nghị khả quan, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 35.200 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 9/2, cổ phiếu VRE tăng hơn 0,5% l&ecirc;n 28.200 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận gần 5,6 triệu đơn vị giao dịch, gi&aacute; trị tương ứng đạt 155,4 tỷ đồng.

Trong b&aacute;o c&aacute;o c&ocirc;ng bố c&ugrave;ng ng&agrave;y, Chứng kho&aacute;n MB (MBS) cho biết cổ phiếu VRE hiện đang giao dịch ở mức P/E khoảng 10 lần, thấp hơn một độ lệch chuẩn so với mức trung b&igrave;nh 3 năm gần nhất l&agrave; 14,6 lần. MBS đ&atilde; điều chỉnh giảm gi&aacute; mục ti&ecirc;u của VRE xuống 35.200 đồng/cp, thấp hơn khoảng 2,5% so với mức mục ti&ecirc;u trước đ&oacute;, do cập nhật giảm EPS dự ph&oacute;ng năm 2026. D&ugrave; vậy, đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch vẫn duy tr&igrave; khuyến nghị khả quan, cho rằng cổ phiếu đ&atilde; điều chỉnh về v&ugrave;ng định gi&aacute; hấp dẫn trong khi lợi nhuận từ hoạt động cốt l&otilde;i vẫn duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng t&iacute;ch cực trong giai đoạn 2026&ndash;2027.

Theo MBS, năm 2026 được xem l&agrave; năm bản lề của VRE. Lợi nhuận dự kiến suy giảm so với mức nền cao của năm 2025 do kh&ocirc;ng c&ograve;n ghi nhận c&aacute;c khoản thu nhập t&agrave;i ch&iacute;nh đột biến. Tuy nhi&ecirc;n, nếu loại trừ yếu tố n&agrave;y, lợi nhuận năm 2026 của doanh nghiệp vẫn được kỳ vọng tăng trưởng 10,7% so với c&ugrave;ng kỳ. Đồng thời, VRE đang chuẩn bị nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng mới với một loạt động lực quan trọng, bao gồm việc mở th&ecirc;m nhiều trung t&acirc;m thương mại mới, gi&uacute;p diện t&iacute;ch mặt s&agrave;n cho thu&ecirc; tăng đ&aacute;ng kể, cũng như ghi nhận kết quả kinh doanh từ chuyển nhượng bất động sản tại c&aacute;c dự &aacute;n như Vinhomes Golden Avenue, Vinhomes Royal Island, v&agrave; sau đ&oacute; l&agrave; Vinhomes Green Paradise.

Cụ thể, lợi nhuận r&ograve;ng của VRE được dự b&aacute;o giảm khoảng 15% trong năm 2026, trước khi phục hồi mạnh 19% v&agrave;o năm 2027, nhờ mở rộng diện t&iacute;ch cho thu&ecirc; v&agrave; sự trở lại của mảng chuyển nhượng bất động sản. Nếu chỉ x&eacute;t ri&ecirc;ng mảng cho thu&ecirc; bất động sản b&aacute;n lẻ v&agrave; c&aacute;c dịch vụ li&ecirc;n quan, MBS kỳ vọng lợi nhuận gộp sẽ tăng lần lượt 13,7% trong năm 2026 v&agrave; 4,1% trong năm 2027, được hỗ trợ bởi tỷ lệ lấp đầy cải thiện v&agrave; quy m&ocirc; mặt s&agrave;n lớn hơn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260210/images/3-1770680447.png" style="height:252px; width:600px" />

MBS dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh của VRE giai đoạn 2026-2027

Ngo&agrave;i c&aacute;c yếu tố nội tại, VRE c&ograve;n được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; khả năng nằm trong nh&oacute;m khoảng 30 cổ phiếu tiềm năng được đưa v&agrave;o rổ chỉ số FTSE Global All-Cap trong năm nay. Nếu kịch bản n&agrave;y xảy ra, cổ phiếu c&oacute; thể thu h&uacute;t th&ecirc;m d&ograve;ng vốn ngoại từ c&aacute;c quỹ ETF, qua đ&oacute; cải thiện thanh khoản v&agrave; n&acirc;ng cao vị thế của VRE tr&ecirc;n thị trường quốc tế. Đ&acirc;y được xem l&agrave; yếu tố hỗ trợ đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; cho diễn biến cổ phiếu trong thời gian tới, b&ecirc;n cạnh triển vọng tăng trưởng d&agrave;i hạn từ hoạt động kinh doanh cốt l&otilde;i.

VPBank (VPB): Khuyến nghị mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u 32.000 đồng/cp

Kết phi&ecirc;n 9/2, cổ phiếu VPB giảm 0,2% xuống 26.750 đồng/cp, thanh khoản ghi nhận gần 8,8 triệu đơn vị giao dịch (234,9 tỷ đồng), chỉ bằng 56% so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n 10 ng&agrave;y.

Trong b&aacute;o c&aacute;o c&ocirc;ng bố c&ugrave;ng ng&agrave;y, Agriseco Research cho biết cổ phiếu VPB đang vận động trong v&ugrave;ng t&iacute;ch lũy đi ngang sau nhịp điều chỉnh, với gi&aacute; b&aacute;m s&aacute;t v&ugrave;ng hỗ trợ mạnh quanh 26.000 đồng/cp. Trong bối cảnh chỉ b&aacute;o RSI đ&atilde; l&ugrave;i về v&ugrave;ng thấp v&agrave; &aacute;p lực b&aacute;n c&oacute; dấu hiệu suy yếu, Agriseco khuyến nghị mua thăm d&ograve; quanh v&ugrave;ng đ&aacute;y bi&ecirc;n 26.000 đồng/cp, kỳ vọng cổ phiếu c&oacute; thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật khi giữ vững v&ugrave;ng hỗ trợ v&agrave; quay trở lại tr&ecirc;n c&aacute;c đường trung b&igrave;nh động ngắn hạn. Nh&agrave; đầu tư được khuyến nghị giải ng&acirc;n từng phần, đồng thời chủ động cắt lỗ nếu gi&aacute; giảm 8% kể từ v&ugrave;ng mua.

Về kết quả kinh doanh, VPBank ghi nhận kết quả t&iacute;ch cực trong qu&yacute; IV/2025 với lợi nhuận trước thuế đạt 10.299 tỷ đồng, tăng 66% so với c&ugrave;ng kỳ. Lũy kế cả năm 2025, lợi nhuận trước thuế đạt 30.625 tỷ đồng, tăng 53% so với năm trước, chủ yếu nhờ tăng trưởng t&iacute;n dụng cao. Tổng thu nhập hoạt động năm 2025 tăng 20%, trong đ&oacute; thu nhập l&atilde;i tăng 20% v&agrave; thu nhập ph&iacute; dịch vụ tăng mạnh 42%. Tỷ lệ chi ph&iacute; tr&ecirc;n thu nhập (CIR) tăng nhẹ l&ecirc;n 24,9%, trong khi chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng rủi ro t&iacute;n dụng giảm 9%. Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) đạt 5,5%, cao hơn đ&aacute;ng kể so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n ng&agrave;nh khoảng 2,7%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260210/images/2-1770680431.png" style="height:155px; width:600px" />

Agriseco cập nhật kết quả kinh doanh qu&yacute; IV v&agrave; năm 2025 của VPB

Về quy m&ocirc;, tổng t&agrave;i sản hợp nhất của VPBank cuối năm 2025 đạt 1,26 triệu tỷ đồng, tăng 36,4% so với đầu năm, với tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 35%, gần gấp đ&ocirc;i mức b&igrave;nh qu&acirc;n to&agrave;n ng&agrave;nh. Động lực tăng trưởng t&iacute;n dụng chủ yếu đến từ kh&aacute;ch h&agrave;ng doanh nghiệp, tăng 39,4%, tập trung v&agrave;o c&aacute;c lĩnh vực x&acirc;y dựng &ndash; bất động sản, c&ocirc;ng nghiệp sản xuất, thương mại dịch vụ. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, cho vay c&aacute; nh&acirc;n mua nh&agrave; tăng 38%, chiếm khoảng 37% tổng dư nợ b&aacute;n lẻ. Agriseco đ&aacute;nh gi&aacute; mảng kh&aacute;ch h&agrave;ng doanh nghiệp sẽ tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng t&iacute;n dụng năm 2026, với mức tăng kỳ vọng tr&ecirc;n 30%, trong bối cảnh kinh tế vĩ m&ocirc; được cải thiện.

Chất lượng t&agrave;i sản của VPBank cũng ghi nhận chuyển biến t&iacute;ch cực. Tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 3,3% tại cuối qu&yacute; IV/2025, từ mức 4,2% đầu năm, thấp nhất kể từ năm 2021. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tỷ lệ nợ nh&oacute;m 2 giảm mạnh xuống 3,2%, so với 6,3% trong năm 2024. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) đạt 55%, thấp hơn mức trung b&igrave;nh ng&agrave;nh. C&aacute;c chỉ số an to&agrave;n t&agrave;i ch&iacute;nh duy tr&igrave; trong ngưỡng kiểm so&aacute;t, với LDR đạt 81,7%, tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung d&agrave;i hạn 27,5%, v&agrave; CAR tr&ecirc;n 14%, thuộc nh&oacute;m cao nhất hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng.

Minh Minh

<a href="https://thuonghieucongluan.com.vn/mot-so-co-phieu-dang-chu-y-ngay-10-2-hdb-vre-vpb-a304382.html">Link gốc</a>