&nbsp;Việc Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh ban h&agrave;nh Th&ocirc;ng tư số 136/2025/TT-BTC sửa đổi, bổ sung Th&ocirc;ng tư số 98/2020/TT-BTC được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; bước điều chỉnh quan trọng, nhằm cập nhật v&agrave; mở rộng khung ph&aacute;p l&yacute; cho ng&agrave;nh quỹ đầu tư chứng kho&aacute;n, đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu trong giai đoạn ph&aacute;t triển mới.

Hướng tới ph&aacute;t triển nh&agrave; đầu tư tổ chức

Th&ocirc;ng tư số 98/2020/TT-BTC được ban h&agrave;nh trong bối cảnh ng&agrave;nh quỹ đầu tư chứng kho&aacute;n Việt Nam c&ograve;n ở quy m&ocirc; tương đối nhỏ, cấu tr&uacute;c sản phẩm chưa đa dạng, mức độ tham gia của nh&agrave; đầu tư tổ chức c&ograve;n hạn chế. Để đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu của giai đoạn ph&aacute;t triển mới, khung ph&aacute;p l&yacute; cần tiếp tục được ho&agrave;n thiện theo hướng mở rộng, linh hoạt hơn, ph&ugrave; hợp với thực tiễn thị trường v&agrave; th&ocirc;ng lệ quốc tế.

Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, Th&ocirc;ng tư số 136/2025/TT-BTC (Th&ocirc;ng tư 136) được x&acirc;y dựng nhằm mở rộng phạm vi t&agrave;i sản được ph&eacute;p đầu tư, điều chỉnh hạn mức đầu tư v&agrave; ho&agrave;n thiện c&aacute;c quy định li&ecirc;n quan đến vận h&agrave;nh, giao dịch chứng chỉ quỹ, qua đ&oacute; th&uacute;c đẩy sự ph&aacute;t triển bền vững của ng&agrave;nh quỹ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260112/images/z7413864602449-61a7a4178b3dec36675d307beb7fb95120260112110218.jpg" style="height:406px; width:600px" />

Việc n&acirc;ng cấp v&agrave; ph&aacute;t triển ng&agrave;nh quỹ vừa tạo lực cầu d&agrave;i hạn, h&uacute;t vốn từ nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i, vừa giảm biến động gi&aacute;. Ảnh tư liệu

Thực tế cho thấy, ng&agrave;nh quỹ đầu tư tại Việt Nam c&ograve;n nhiều dư địa ph&aacute;t triển. Tổng t&agrave;i sản quản l&yacute; của c&aacute;c c&ocirc;ng ty quản l&yacute; quỹ hiện mới chỉ tương đương khoảng 6% GDP, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với nhiều quốc gia trong khu vực. Cơ cấu nh&agrave; đầu tư vẫn chủ yếu l&agrave; c&aacute; nh&acirc;n, xu hướng đầu tư trực tiếp c&ograve;n phổ biến, trong khi c&aacute;c sản phẩm quỹ chưa thực sự đa dạng để đ&aacute;p ứng đầy đủ khẩu vị rủi ro v&agrave; nhu cầu đầu tư ng&agrave;y c&agrave;ng phong ph&uacute; của thị trường.

Khi thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được n&acirc;ng hạng, ph&aacute;t triển ng&agrave;nh quỹ kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; &ldquo;đi k&egrave;m&rdquo;, m&agrave; l&agrave; điều kiện then chốt để tận dụng trọn vẹn lợi &iacute;ch của việc n&acirc;ng hạng. Phần lớn vốn đầu tư quốc tế kh&ocirc;ng đầu tư trực tiếp từng cổ phiếu, m&agrave; đi qua quỹ ETF, quỹ chủ động, quỹ hưu tr&iacute;, bảo hiểm... Khi được n&acirc;ng hạng, thị trường Việt Nam sẽ được đưa v&agrave;o rổ chỉ số n&acirc;ng hạng, k&eacute;o theo d&ograve;ng vốn tự động từ c&aacute;c quỹ m&ocirc; phỏng chỉ số. Do đ&oacute;, việc n&acirc;ng cấp v&agrave; ph&aacute;t triển ng&agrave;nh quỹ vừa tạo lực cầu d&agrave;i hạn, h&uacute;t vốn từ nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i, vừa giảm biến động gi&aacute;.

Tỷ suất lợi nhuận của c&aacute;c quỹ cao hơn mức tăng của chỉ số VN-Index

Theo thống k&ecirc;, trong 5 năm gần đ&acirc;y, gi&aacute; trị t&agrave;i sản r&ograve;ng của c&aacute;c quỹ đầu tư chứng kho&aacute;n tăng trưởng b&igrave;nh qu&acirc;n khoảng 10%/năm. Ri&ecirc;ng năm 2024, tỷ suất lợi nhuận trung b&igrave;nh của c&aacute;c quỹ đạt khoảng 13%, cao hơn mức tăng của chỉ số VN-Index (12%) v&agrave; vượt trội so với l&atilde;i suất tiền gửi ng&acirc;n h&agrave;ng (khoảng 5 - 6%/năm).

Hướng tới việc cơ cấu lại cầu đầu tư, n&acirc;ng cao chất lượng v&agrave; t&iacute;nh bền vững của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; ban h&agrave;nh Quyết định số3168/QĐ-BTC ng&agrave;y 12/9/2025 ph&ecirc; duyệt Đề &aacute;n T&aacute;i cấu tr&uacute;c nh&agrave; đầu tư v&agrave; ph&aacute;t triển ng&agrave;nh quỹ đầu tư chứng kho&aacute;n đến năm 2030. Đề &aacute;n đưa ra h&agrave;ng loạt giải ph&aacute;p n&acirc;ng cao năng lực nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n v&agrave; n&acirc;ng cấp ph&aacute;t triển ng&agrave;nh quản l&yacute; quỹ đầu tư tại Việt Nam.

Đại diện Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước cho biết, mục ti&ecirc;u của c&aacute;c quy định mới kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; mở rộng hoạt động đầu tư của c&aacute;c quỹ theo th&ocirc;ng lệ quốc tế, m&agrave; quan trọng hơn l&agrave; gia tăng số lượng v&agrave; quy m&ocirc; quỹ đầu tư chứng kho&aacute;n, khuyến kh&iacute;ch nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n tham gia đầu tư v&agrave; nắm giữ chứng chỉ quỹ, từ đ&oacute; g&oacute;p phần ph&aacute;t triển nh&agrave; đầu tư tổ chức theo Chiến lược ph&aacute;t triển thị trường chứng kho&aacute;n đến năm 2030.

Đa dạng h&oacute;a sản phẩm quỹ đầu tư

Một trong những điểm nhấn đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; của Th&ocirc;ng tư 136 l&agrave; việc bổ sung v&agrave; ho&agrave;n thiện quy định về c&aacute;c loại h&igrave;nh quỹ đầu tư mới. Cụ thể, th&ocirc;ng tư bổ sung quy định đối với quỹ đầu tư tr&aacute;i phiếu hạ tầng, quỹ đầu tư c&ocirc;ng cụ thị trường tiền tệ, đồng thời sửa đổi, ho&agrave;n thiện c&aacute;c quy định li&ecirc;n quan đến quỹ chỉ số.

Việc bổ sung c&aacute;c loại h&igrave;nh quỹ n&agrave;y tạo cơ sở ph&aacute;p l&yacute; cho sự ra đời của c&aacute;c sản phẩm đầu tư mới, g&oacute;p phần đa dạng h&agrave;ng h&oacute;a tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n, qua đ&oacute; huy động hiệu quả nguồn vốn trung v&agrave; d&agrave;i hạn từ c&ocirc;ng ch&uacute;ng đầu tư phục vụ ph&aacute;t triển kinh tế - x&atilde; hội.

Đối với quỹ đầu tư tr&aacute;i phiếu hạ tầng, th&ocirc;ng tư quy định, mục ti&ecirc;u đầu tư chủ yếu v&agrave;o c&aacute;c loại tr&aacute;i phiếu ph&aacute;t h&agrave;nh để phục vụ ph&aacute;t triển c&aacute;c dự &aacute;n cơ sở hạ tầng. Đ&acirc;y được xem l&agrave; k&ecirc;nh huy động vốn quan trọng, g&oacute;p phần đa dạng h&oacute;a nguồn lực cho c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng trọng điểm, đồng thời giảm &aacute;p lực cho ng&acirc;n s&aacute;ch nh&agrave; nước.

Trong khi đ&oacute;, quỹ đầu tư c&ocirc;ng cụ thị trường tiền tệ được x&acirc;y dựng tr&ecirc;n cơ sở tham khảo th&ocirc;ng lệ quốc tế, ph&ugrave; hợp với điều kiện v&agrave; thực tiễn tại Việt Nam. Loại h&igrave;nh quỹ n&agrave;y đầu tư chủ yếu v&agrave;o c&aacute;c c&ocirc;ng cụ thị trường tiền tệ c&oacute; kỳ hạn ngắn, t&iacute;nh thanh khoản cao, qua đ&oacute; đ&aacute;p ứng nhu cầu đầu tư an to&agrave;n, linh hoạt của nh&agrave; đầu tư trong bối cảnh thị trường biến động. Đối với quỹ chỉ số, Th&ocirc;ng tư 136 hướng dẫn chi tiết hơn về danh mục v&agrave; hạn mức đầu tư, bảo đảm ph&ugrave; hợp với chiến lược đặc th&ugrave; của loại h&igrave;nh quỹ n&agrave;y l&agrave; b&aacute;m s&aacute;t danh mục chứng kho&aacute;n cấu th&agrave;nh chỉ số cơ sở.

Trong bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam bước v&agrave;o giai đoạn ph&aacute;t triển mới, y&ecirc;u cầu kh&ocirc;ng c&ograve;n dừng ở mở rộng quy m&ocirc;, gia tăng số lượng nh&agrave; đầu tư hay sản phẩm, m&agrave; l&agrave; n&acirc;ng cao chất lượng vận h&agrave;nh, t&iacute;nh ổn định v&agrave; khả năng dẫn dắt d&ograve;ng vốn d&agrave;i hạn cho nền kinh tế. Việc ho&agrave;n thiện khung ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; th&uacute;c đẩy ph&aacute;t triển ng&agrave;nh quỹ đầu tư chứng kho&aacute;n v&igrave; vậy kh&ocirc;ng chỉ mang &yacute; nghĩa kỹ thuật, m&agrave; l&agrave; điều kiện cần để thị trường chuyển dịch từ tăng trưởng về lượng sang tăng trưởng về chất.

Mai Tấn

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/mo-rong-du-dia-phat-trien-nganh-quy-dau-tu-chung-khoan-190428-190428.html">Link gốc</a>

 Việc Bộ Tài chính ban hành Thông tư số 136/2025/TT-BTC sửa đổi, bổ sung Thông tư số 98/2020/TT-BTC được đánh giá là bước điều chỉnh quan trọng, nhằm cập nhật và mở rộng khung pháp lý cho ngành quỹ đầu tư chứng khoán, đáp ứng yêu cầu trong giai đoạn phát triển mới.

Thị trường

Thời báo tài chính VN

Mở rộng dư địa phát triển ngành quỹ đầu tư chứng khoán

Trần Trung Hiếu

Bắt đầu ra tin tức ồ ạt. Để l&#249;a cổ phiếu DCV của quỹ dragon capital đ&#226;y m&#224;, đu&#244;i ngựa lắm tr&#242; :))

Bắt đầu ra tin tức ồ ạt. Để lùa cổ phiếu DCV của quỹ dragon capital đây mà, đuôi ngựa lắm trò :))