Mirae Asset cho rằng xu hướng tăng của VN-Index sẽ tiếp diễn trong qu&yacute; III/2025, hướng tới v&ugrave;ng đỉnh lịch sử 1.550 điểm.

B&aacute;o c&aacute;o chiến lược th&aacute;ng 7 của C&ocirc;ng ty Cổ phần Chứng kho&aacute;n Mirae Asset Việt Nam chỉ ra rằng, việc &ldquo;kịch bản xấu nhất&rdquo; về thuế đối ứng kh&ocirc;ng xảy ra đ&atilde; gi&uacute;p thị trường chứng kho&aacute;n khởi sắc trong th&aacute;ng 6. Theo đ&oacute;, VN-Index đ&atilde; vượt v&ugrave;ng cản t&acirc;m l&yacute; 1.400 điểm, mở ra cơ hội t&aacute;i lập đỉnh cũ.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250711/images/image(121).png" style="height:303px; width:600px">

Mirae Asset Việt Nam đ&aacute;nh gi&aacute;, chứng kho&aacute;n Việt Nam đang trong bối cảnh thuận lợi mở đường cho đ&agrave; vượt đỉnh. (Nguồn: Mirae Asset Việt Nam)

Bước v&agrave;o th&aacute;ng 7 với t&acirc;m thế t&iacute;ch cực hơn, nhất l&agrave; sau khi những lo ngại lớn nhất về căng thẳng thương mại tạm thời được xoa dịu nhưng triển vọng thị trường vẫn gắn liền với nhiều biến số, đặc biệt l&agrave; tiến tr&igrave;nh đ&agrave;m ph&aacute;n giữa Mỹ v&agrave; Việt Nam về thuế đối ứng.

Theo nhận định của nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch, mặc d&ugrave; một số nội dung trong thỏa thuận thương mại giữa Mỹ v&agrave; Việt Nam đ&atilde; được ph&aacute;c thảo, nhiều chi tiết quan trọng vẫn cần tiếp tục thương lượng v&agrave; l&agrave;m r&otilde; trong thời gian tới. Mức thuế 20% m&agrave; ph&iacute;a Mỹ đề xuất &ndash; gấp đ&ocirc;i so với mức nền 10% trước đ&oacute; &ndash; vẫn chưa được cụ thể h&oacute;a cho từng mặt h&agrave;ng, cũng như chưa r&otilde; cơ chế x&aacute;c định h&agrave;ng h&oacute;a c&oacute; yếu tố chuyển tải

Mặt kh&aacute;c, việc Mỹ gia hạn thời điểm ch&iacute;nh thức &aacute;p dụng thuế đối ứng từ ng&agrave;y 9/7 sang 1/8 cho thấy dư địa đ&agrave;m ph&aacute;n vẫn c&ograve;n v&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh n&agrave;y dự kiến c&oacute; thể k&eacute;o d&agrave;i th&ecirc;m một đến hai th&aacute;ng nữa.

Lợi nhuận của c&aacute;c DNNY sẽ được cải thiện tr&ecirc;n diện rộng

Về triển vọng kết quả kinh doanh qu&yacute; II/2025, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch đ&aacute;nh gi&aacute;, với việc Việt Nam ghi nhận tốc độ tăng trưởng GDP trong qu&yacute; II đạt 7,96% so với c&ugrave;ng kỳ b&ecirc;n cạnh tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 9,9% kể từ đầu năm, lợi nhuận chung sẽ tiếp tục được cải thiện tr&ecirc;n diện rộng, đặc biệt l&agrave; nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng.

Cụ thể, nh&oacute;m n&agrave;y sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường trong qu&yacute; II v&agrave; III nhờ tốc độ tăng trưởng t&iacute;n dụng duy tr&igrave; cao v&agrave; l&atilde;i suất ở v&ugrave;ng thấp. Bi&ecirc;n lợi nhuận cải thiện c&ugrave;ng chi ph&iacute; vốn giảm gi&uacute;p lợi nhuận ng&agrave;nh duy tr&igrave; mức tăng t&iacute;ch cực.

Đối với nh&oacute;m xuất khẩu, qu&yacute; II chứng kiến hiện tượng &ldquo;front-loading&rdquo; &ndash; tức đẩy mạnh xuất khẩu trước khi mức thuế đối ứng mới (tăng từ 10% l&ecirc;n 20%) c&oacute; hiệu lực. Điều n&agrave;y gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; tỷ trọng doanh thu xuất khẩu cao ghi nhận kết quả t&iacute;ch cực trong ngắn hạn. Tuy nhi&ecirc;n, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch cũng cảnh b&aacute;o rằng đ&agrave; tăng n&agrave;y c&oacute; thể chững lại trong qu&yacute; III khi doanh nghiệp điều chỉnh kế hoạch sản xuất, ti&ecirc;u thụ v&agrave; t&igrave;m c&aacute;ch tối ưu lại chuỗi cung ứng.

Với nh&oacute;m chứng kho&aacute;n, mặt bằng thanh khoản to&agrave;n thị trường cải thiện đ&aacute;ng kể trong qu&yacute; II, trong khi dư nợ cho vay k&yacute; quỹ vẫn cao. Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, kỳ vọng n&acirc;ng hạng thị trường theo ti&ecirc;u chuẩn của FTSE cũng tạo hiệu ứng t&acirc;m l&yacute; t&iacute;ch cực cho nh&oacute;m cổ phiếu đầu ng&agrave;nh.

Định gi&aacute; VN-Index thấp nhất trung b&igrave;nh 10 năm

Đối với thị trường chứng kho&aacute;n, tại thời điểm cuối th&aacute;ng 6/2025, VN-Index giao dịch ở mức P/E 13,7 lần v&agrave; P/B 1,6 lần &ndash; thấp hơn mức trung b&igrave;nh 10 năm v&agrave; vẫn dưới ngưỡng +1 độ lệch chuẩn. Mirae Asset Việt Nam cho rằng mức định gi&aacute; hiện tại vẫn đủ hấp dẫn trong bối cảnh lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục cải thiện v&agrave; rủi ro vĩ m&ocirc; kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250711/images/image(123).png" style="height:350px; width:600px">

Định gi&aacute; của VN-Index kh&aacute; hấp dẫn. (Nguồn: Mirae Asset Việt Nam)

D&ograve;ng tiền từ khối ngoại cũng cho thấy t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực. Sau nhiều th&aacute;ng b&aacute;n r&ograve;ng, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đ&atilde; quay lại mua r&ograve;ng trở lại trong th&aacute;ng 6. Khối tự doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n cũng giải ng&acirc;n mạnh, chủ yếu v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; c&ocirc;ng nghệ &ndash; những lĩnh vực được kỳ vọng sẽ tiếp tục hưởng lợi trong nửa cuối năm.

Cũng theo Mirae Asset Việt Nam, ngo&agrave;i yếu tố lợi nhuận v&agrave; thanh khoản, thị trường đang được hỗ trợ vững chắc bởi nền tảng kinh tế vĩ m&ocirc; v&agrave; định hướng điều h&agrave;nh r&otilde; r&agrave;ng từ Ch&iacute;nh phủ. Mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025 đang được th&uacute;c đẩy qua nhiều mũi nhọn: t&iacute;n dụng tăng, đầu tư c&ocirc;ng mở rộng, cải c&aacute;ch thể chế v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ doanh nghiệp.

T&iacute;nh đến hết nửa đầu năm, GDP đ&atilde; tăng 7,52% &ndash; vượt kỳ vọng &ndash; trong khi lạm ph&aacute;t được giữ ở mức 3,25% v&agrave; tỷ gi&aacute; USD/VND chỉ biến động nhẹ (+3,2%), cho thấy sự ổn định tương đối của m&ocirc;i trường kinh tế vĩ m&ocirc;.

Tổng hợp c&aacute;c yếu tố kể tr&ecirc;n, nh&oacute;m chuy&ecirc;n gia dự b&aacute;o thị trường sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong phần c&ograve;n lại của qu&yacute; III. D&ugrave; vẫn sẽ c&oacute; c&aacute;c phi&ecirc;n điều chỉnh kỹ thuật, VN-Index đang c&oacute; nhiều cơ sở để hướng tới v&ugrave;ng đỉnh lịch sử 1.550 điểm &ndash; mức cao nhất từng được thiết lập v&agrave;o năm 2021.

<a href="https://vietnamfinance.vn/mirae-asset-vn-index-se-chinh-phuc-moc-1550-diem-trong-quy-iii-d129568.html">Link gốc</a>

Mirae Asset: 'VN-Index sẽ chinh phục mốc 1.550 điểm trong quý III'


Mirae Asset cho rằng xu hướng tăng của VN-Index sẽ tiếp diễn trong qu&yacute; III/2025, hướng tới v&ugrave;ng đỉnh lịch sử 1.550 điểm.

B&aacute;o c&aacute;o chiến lược th&aacute;ng 7 của C&ocirc;ng ty Cổ phần Chứng kho&aacute;n Mirae Asset Việt Nam chỉ ra rằng, việc &ldquo;kịch bản xấu nhất&rdquo; về thuế đối ứng kh&ocirc;ng xảy ra đ&atilde; gi&uacute;p thị trường chứng kho&aacute;n khởi sắc trong th&aacute;ng 6. Theo đ&oacute;, VN-Index đ&atilde; vượt v&ugrave;ng cản t&acirc;m l&yacute; 1.400 điểm, mở ra cơ hội t&aacute;i lập đỉnh cũ.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250711/images/image(121).png" style="height:303px; width:600px" />

Mirae Asset Việt Nam đ&aacute;nh gi&aacute;, chứng kho&aacute;n Việt Nam đang trong bối cảnh thuận lợi mở đường cho đ&agrave; vượt đỉnh. (Nguồn: Mirae Asset Việt Nam)

Bước v&agrave;o th&aacute;ng 7 với t&acirc;m thế t&iacute;ch cực hơn, nhất l&agrave; sau khi những lo ngại lớn nhất về căng thẳng thương mại tạm thời được xoa dịu nhưng triển vọng thị trường vẫn gắn liền với nhiều biến số, đặc biệt l&agrave; tiến tr&igrave;nh đ&agrave;m ph&aacute;n giữa Mỹ v&agrave; Việt Nam về thuế đối ứng.

Theo nhận định của nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch, mặc d&ugrave; một số nội dung trong thỏa thuận thương mại giữa Mỹ v&agrave; Việt Nam đ&atilde; được ph&aacute;c thảo, nhiều chi tiết quan trọng vẫn cần tiếp tục thương lượng v&agrave; l&agrave;m r&otilde; trong thời gian tới. Mức thuế 20% m&agrave; ph&iacute;a Mỹ đề xuất &ndash; gấp đ&ocirc;i so với mức nền 10% trước đ&oacute; &ndash; vẫn chưa được cụ thể h&oacute;a cho từng mặt h&agrave;ng, cũng như chưa r&otilde; cơ chế x&aacute;c định h&agrave;ng h&oacute;a c&oacute; yếu tố chuyển tải

Mặt kh&aacute;c, việc Mỹ gia hạn thời điểm ch&iacute;nh thức &aacute;p dụng thuế đối ứng từ ng&agrave;y 9/7 sang 1/8 cho thấy dư địa đ&agrave;m ph&aacute;n vẫn c&ograve;n v&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh n&agrave;y dự kiến c&oacute; thể k&eacute;o d&agrave;i th&ecirc;m một đến hai th&aacute;ng nữa.

Lợi nhuận của c&aacute;c DNNY sẽ được cải thiện tr&ecirc;n diện rộng

Về triển vọng kết quả kinh doanh qu&yacute; II/2025, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch đ&aacute;nh gi&aacute;, với việc Việt Nam ghi nhận tốc độ tăng trưởng GDP trong qu&yacute; II đạt 7,96% so với c&ugrave;ng kỳ b&ecirc;n cạnh tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 9,9% kể từ đầu năm, lợi nhuận chung sẽ tiếp tục được cải thiện tr&ecirc;n diện rộng, đặc biệt l&agrave; nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng.

Cụ thể, nh&oacute;m n&agrave;y sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường trong qu&yacute; II v&agrave; III nhờ tốc độ tăng trưởng t&iacute;n dụng duy tr&igrave; cao v&agrave; l&atilde;i suất ở v&ugrave;ng thấp. Bi&ecirc;n lợi nhuận cải thiện c&ugrave;ng chi ph&iacute; vốn giảm gi&uacute;p lợi nhuận ng&agrave;nh duy tr&igrave; mức tăng t&iacute;ch cực.

Đối với nh&oacute;m xuất khẩu, qu&yacute; II chứng kiến hiện tượng &ldquo;front-loading&rdquo; &ndash; tức đẩy mạnh xuất khẩu trước khi mức thuế đối ứng mới (tăng từ 10% l&ecirc;n 20%) c&oacute; hiệu lực. Điều n&agrave;y gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; tỷ trọng doanh thu xuất khẩu cao ghi nhận kết quả t&iacute;ch cực trong ngắn hạn. Tuy nhi&ecirc;n, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch cũng cảnh b&aacute;o rằng đ&agrave; tăng n&agrave;y c&oacute; thể chững lại trong qu&yacute; III khi doanh nghiệp điều chỉnh kế hoạch sản xuất, ti&ecirc;u thụ v&agrave; t&igrave;m c&aacute;ch tối ưu lại chuỗi cung ứng.

Với nh&oacute;m chứng kho&aacute;n, mặt bằng thanh khoản to&agrave;n thị trường cải thiện đ&aacute;ng kể trong qu&yacute; II, trong khi dư nợ cho vay k&yacute; quỹ vẫn cao. Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, kỳ vọng n&acirc;ng hạng thị trường theo ti&ecirc;u chuẩn của FTSE cũng tạo hiệu ứng t&acirc;m l&yacute; t&iacute;ch cực cho nh&oacute;m cổ phiếu đầu ng&agrave;nh.

Định gi&aacute; VN-Index thấp nhất trung b&igrave;nh 10 năm

Đối với thị trường chứng kho&aacute;n, tại thời điểm cuối th&aacute;ng 6/2025, VN-Index giao dịch ở mức P/E 13,7 lần v&agrave; P/B 1,6 lần &ndash; thấp hơn mức trung b&igrave;nh 10 năm v&agrave; vẫn dưới ngưỡng +1 độ lệch chuẩn. Mirae Asset Việt Nam cho rằng mức định gi&aacute; hiện tại vẫn đủ hấp dẫn trong bối cảnh lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục cải thiện v&agrave; rủi ro vĩ m&ocirc; kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250711/images/image(123).png" style="height:350px; width:600px" />

Định gi&aacute; của VN-Index kh&aacute; hấp dẫn. (Nguồn: Mirae Asset Việt Nam)

D&ograve;ng tiền từ khối ngoại cũng cho thấy t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực. Sau nhiều th&aacute;ng b&aacute;n r&ograve;ng, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đ&atilde; quay lại mua r&ograve;ng trở lại trong th&aacute;ng 6. Khối tự doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n cũng giải ng&acirc;n mạnh, chủ yếu v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; c&ocirc;ng nghệ &ndash; những lĩnh vực được kỳ vọng sẽ tiếp tục hưởng lợi trong nửa cuối năm.

Cũng theo Mirae Asset Việt Nam, ngo&agrave;i yếu tố lợi nhuận v&agrave; thanh khoản, thị trường đang được hỗ trợ vững chắc bởi nền tảng kinh tế vĩ m&ocirc; v&agrave; định hướng điều h&agrave;nh r&otilde; r&agrave;ng từ Ch&iacute;nh phủ. Mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025 đang được th&uacute;c đẩy qua nhiều mũi nhọn: t&iacute;n dụng tăng, đầu tư c&ocirc;ng mở rộng, cải c&aacute;ch thể chế v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ doanh nghiệp.

T&iacute;nh đến hết nửa đầu năm, GDP đ&atilde; tăng 7,52% &ndash; vượt kỳ vọng &ndash; trong khi lạm ph&aacute;t được giữ ở mức 3,25% v&agrave; tỷ gi&aacute; USD/VND chỉ biến động nhẹ (+3,2%), cho thấy sự ổn định tương đối của m&ocirc;i trường kinh tế vĩ m&ocirc;.

Tổng hợp c&aacute;c yếu tố kể tr&ecirc;n, nh&oacute;m chuy&ecirc;n gia dự b&aacute;o thị trường sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong phần c&ograve;n lại của qu&yacute; III. D&ugrave; vẫn sẽ c&oacute; c&aacute;c phi&ecirc;n điều chỉnh kỹ thuật, VN-Index đang c&oacute; nhiều cơ sở để hướng tới v&ugrave;ng đỉnh lịch sử 1.550 điểm &ndash; mức cao nhất từng được thiết lập v&agrave;o năm 2021.

<a href="https://vietnamfinance.vn/mirae-asset-vn-index-se-chinh-phuc-moc-1550-diem-trong-quy-iii-d129568.html">Link gốc</a>