Kể từ khi MiCA được thực hiện tại EU và sự thay đổi trong chính sách của Mỹ dưới thời Tổng thống Trump, cả hai khu vực pháp lý đã tiến bộ trong việc lập pháp về tiền điện tử, mặc dù có những cách tiếp cận khác nhau. Châu Âu đã đi trước bằng cách trở thành nơi đầu tiên thiết lập một khung pháp lý toàn diện và thống nhất cho tài sản tiền điện tử. Trong khi đó, Mỹ đang bắt kịp, với nhiều vốn hơn để cung cấp và một cơ sở người dùng lớn hơn.
Manouk Termaaten, CEO của Vertical Studio AI, và Erwin Voloder, Trưởng phòng Chính sách tại Hiệp hội Blockchain Châu Âu, đã chia sẻ quan điểm của họ với BeInCrypto về những lĩnh vực mà EU và Mỹ đang thể hiện sự lãnh đạo trong việc phát triển luật pháp tiền điện tử và ai sẽ là người cuối cùng thiết lập nhịp độ cho quy định tiền điện tử toàn cầu.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-eu-s-mica-and-early-regulatory-certainty">MiCA của EU và sự chắc chắn về quy định sớm</h2>

Bằng cách thực hiện <a href="https://beincrypto.com/learn/mica-guide/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">quy định Markets in Crypto-Assets (MiCA)</a> vào ngày 30/12/2024, Liên minh Châu Âu đã làm nên lịch sử khi trở thành khu vực pháp lý đầu tiên tạo ra một cấu trúc quy định hoàn chỉnh cho tài sản tiền điện tử áp dụng cho tất cả các quốc gia thành viên của mình.
Kể từ đó, các công ty hàng đầu như <a href="https://vn.beincrypto.com/giay-phep-mica-halan-malta/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Standard Chartered, MoonPay, BitStaete, Crypto.com và OKX</a>, chỉ để kể tên một vài, đã đảm bảo được giấy phép của họ.
Ngược lại, Hoa Kỳ đã chậm hơn trong việc hành động. Thay vì vận động cho luật pháp tiền điện tử toàn diện, các nhà lãnh đạo ngành đã tập trung vào việc xin phê duyệt từ <a href="https://beincrypto.com/learn/who-is-paul-atkins/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC)</a>. Dưới thời chính quyền Biden, điều đó đã trở thành một nhiệm vụ đặc biệt khó khăn.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“EU chắc chắn đã có lợi thế người đi đầu trong việc đạt được sự chắc chắn về quy định ngay từ đầu với MiCA. Đặc biệt là khi vào thời điểm đó, Mỹ đang rút lui khỏi vai trò lãnh đạo trong không gian tài sản kỹ thuật số và ngành công nghiệp đang đối mặt với những gì được coi là sự đàn áp ở quê nhà trong nhiều trường hợp,” Voloder nói với BeInCrypto.
</blockquote>

<a href="https://beincrypto.com/learn/who-is-gary-gensler/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler</a> được biết đến trong ngành công nghiệp tiền điện tử là người đặc biệt thù địch với công nghệ này, áp dụng một chính sách gây tranh cãi là quy định bằng cách thực thi. Các cuộc đàn áp trở nên phổ biến, và nhiều nhà đổi mới đã thu dọn hành lý và chuyển ra nước ngoài, tìm kiếm cơ hội ở những khu vực pháp lý thân thiện hơn.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Mỹ đã dựa vào các cơ quan hiện có như SEC thay vì xây dựng một luật tiền điện tử thống nhất. Hãy nhớ rằng, Gary Gensler gần như đã đàn áp thị trường và gây ra nỗi sợ hãi lớn nhưng không bao giờ thành công trong việc thông qua bất kỳ điều gì. Điều này không có nghĩa là quy định sẽ không bao giờ đến và tạo ra sự không chắc chắn pháp lý đã khiến nhiều dự án phải ra nước ngoài,” Termaaten nói.
</blockquote>

Giờ đây, dưới thời Trump, mọi thứ đã có một sự thay đổi đáng kể.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-how-does-the-us-approach-crypto-innovation">Mỹ tiếp cận đổi mới tiền điện tử như thế nào?</h2>

Chính quyền Trump nhằm tạo ra một môi trường dự đoán được cho sự đổi mới và mở rộng tiền điện tử của Mỹ thông qua các khung pháp lý rõ ràng. Nó nhấn mạnh mạnh mẽ việc giữ sự đổi mới đó trong Hoa Kỳ để thiết lập vai trò lãnh đạo toàn cầu của mình.
Để đạt được mục tiêu này, chính quyền đã tạo ra các nhóm làm việc và lực lượng đặc nhiệm để phát triển các khung pháp lý chi tiết, bao gồm <a href="https://beincrypto.com/learn/best-stablecoins/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">stablecoins</a> và hướng dẫn phân loại tài sản tiền điện tử.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Những gì chúng ta đã thấy dưới thời chính quyền Trump cho đến nay là một sự lật ngược hoàn toàn các quy định thời Biden và việc sử dụng các cơ quan chống lại tiền điện tử để ủng hộ một lập trường nhẹ nhàng, ủng hộ đổi mới. Ông ấy đang giải thể Đội Thực thi Tiền điện tử của DOJ, Lực lượng Đặc nhiệm Tài sản Tiền điện tử mới của SEC có một nhiệm vụ mới, dưới sự lãnh đạo mới của Ủy viên Pierce, và có các cuộc điều tra đang diễn ra trong Hạ viện chống lại việc loại bỏ hệ thống ngân hàng của các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số, và các ngân hàng với những tiết lộ được công bố gần như hàng tuần,” Voloder giải thích.
</blockquote>

Như một phần của chương mới này trong quy định tiền điện tử, Hoa Kỳ dự định tự tạo ra con đường của mình, phát triển các quy định tiền điện tử riêng biệt thay vì áp dụng khung MiCA của EU. Ý định của họ khác biệt đáng kể so với cách tiếp cận của Châu Âu.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-mica-s-regulatory-framework-in-the-eu">Khung pháp lý MiCA tại EU</h2>

MiCA cung cấp cho EU một <a href="https://beincrypto.com/experts-mica-first-two-months-enforcement/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">khung pháp lý toàn diện và thống nhất</a> cho tài sản tiền điện tử, mở rộng các quy tắc giống như ngân hàng tập trung vào sự ổn định tài chính và bảo vệ người tiêu dùng.
Quy định này yêu cầu cấp phép cho các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử và các nhà phát hành stablecoin, đồng thời điều chỉnh họ với tài chính truyền thống và hỗ trợ việc tạo ra một Đồng tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC) như một đồng euro kỹ thuật số để bảo vệ chủ quyền tiền tệ.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“EU coi tiền điện tử là một phần của hệ thống tài chính truyền thống của mình &#8211; nó thận trọng, tập trung và ưu tiên quy định thông qua MiCA và đồng euro kỹ thuật số sắp tới (CBDC),” Termaaten nói với BeInCrypto.
</blockquote>

Tuy nhiên, Mỹ hoạt động với một thái độ trái ngược.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-us-focus-on-private-innovation-and-opposition-to-cbdcs">Mỹ tập trung vào đổi mới tư nhân và phản đối CBDCs</h2>
 
Trump đã tuyên bố rõ ràng rằng ông có ý định loại bỏ bất kỳ quy định nào thúc đẩy CBDC, viện dẫn lo ngại về sự can thiệp quá mức của chính phủ và sự xói mòn tự do tài chính.
Hoa Kỳ hiện đang vạch ra một chính sách ủng hộ công nghệ blockchain thông qua đổi mới tư nhân trong khi kiên quyết phản đối CBDC. Quan điểm này được nhấn mạnh bởi một <a href="https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/01/strengthening-american-leadership-in-digital-financial-technology/" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">sắc lệnh hành pháp</a> gần đây trong đó Nhà Trắng lập luận rằng CBDC “đe dọa sự ổn định của hệ thống tài chính, quyền riêng tư cá nhân và chủ quyền của Hoa Kỳ.”
Trump cũng đã làm rõ rằng stablecoin là ưu tiên cho đổi mới, vì chúng có thể giúp củng cố sự thống trị của đồng USD.
Trong khi đó, một cách tiếp cận phân mảnh đáng chú ý đã đặc trưng cho sự phát triển của luật pháp về tiền điện tử ở Mỹ. Sự thiếu vắng các quy định trên toàn quốc đã cho phép một số bang dẫn đầu sớm, nhưng những bang khác vẫn tiếp tục tụt hậu trong việc theo đuổi đổi mới tiền điện tử.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Hoa Kỳ, đặc biệt dưới sự thay đổi gần đây của Trump, đang nghiêng mạnh hơn vào đổi mới khu vực tư nhân, rõ ràng phản đối một CBDC và tập trung vào blockchain như một biên giới công nghệ mới, nơi mà Mỹ sẽ là trung tâm. Cách tiếp cận của EU là về kiểm soát và ổn định; của Mỹ là về sự linh hoạt và lãnh đạo kinh tế thông qua đổi mới. Cả hai đều nhằm bảo vệ người tiêu dùng, nhưng thông qua các phương pháp rất khác nhau,” Termaaten nói.
</blockquote>

Những triết lý khác biệt cơ bản này cũng cho phép phân tích xem quy định nào mang lại kết quả thuận lợi nhất.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-what-are-the-financial-burdens-of-mica-compliance">Gánh nặng tài chính của việc tuân thủ MiCA là gì?</h2>

Khoản đầu tư đáng kể mà các công ty phải thực hiện để có được giấy phép hoạt động MiCA đã thu hút sự chú ý. Mặc dù các quốc gia thành viên đặt ra các mức phí khác nhau, nhưng nhìn chung chúng đều cao.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“[Có] chi phí cao không tỷ lệ thuận so với lợi ích cho một doanh nghiệp. Nó cũng chỉ thêm một lớp phức tạp pháp lý mà hầu hết các dự án không muốn đưa vào dự án của họ. Tại Vertical AI, chúng tôi quyết định rằng việc tuân thủ là chiến lược, nhưng những người khác có thể chỉ cần chặn địa lý người dùng EU để tránh gánh nặng,” Termaaten chia sẻ về kinh nghiệm cá nhân của mình.
</blockquote>

MiCA yêu cầu các yêu cầu vốn tối thiểu dựa trên các dịch vụ tiền điện tử được cung cấp. Các yêu cầu này dao động từ 50,000 EUR cho các dịch vụ tư vấn và liên quan đến đơn đặt hàng đến 125,000 EUR cho các nền tảng trao đổi và giao dịch và lên đến 150,000 EUR cho các dịch vụ lưu ký. Các doanh nghiệp phải duy trì số vốn này như một biện pháp bảo vệ tài chính.
Ngoài các yêu cầu vốn tối thiểu, các công ty phải tính đến phí chính phủ và pháp lý, chi phí hiện diện địa phương, thiết lập ngân hàng và chi phí hoạt động liên tục.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“MiCA là một quy định đắt đỏ. Tuân thủ ở châu Âu có thể là một chi phí cao ngất ngưởng và tôi nghĩ thách thức chính trong tương lai ít nhất đối với các công ty khởi nghiệp là biện minh cho các chi phí ban đầu cao của tư vấn, cấp phép, kiểm toán, v.v., khi nhiều công ty này có một mức đốt cố định mà họ cần quản lý. Điều cuối cùng bạn muốn làm khi là một công ty khởi nghiệp là đổ tất cả vốn của mình vào việc tuân thủ khi số tiền đó có thể được sử dụng tốt hơn để phát triển/tinh chỉnh sản phẩm và GTM của bạn,” Voloder nói với BeInCrypto.
</blockquote>

Ngược lại, Mỹ cho phép các công ty tiền điện tử có nhiều tự do hơn để đổi mới.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-flexible-regulatory-stance-and-private-sector-innovation-in-the-us">Lập trường điều tiết linh hoạt và đổi mới khu vực tư nhân ở Mỹ</h2>

Trong khi quy định MiCA của Liên minh châu Âu thiết lập một môi trường quy định toàn diện và có cấu trúc, Hoa Kỳ đã chọn một lập trường quy định linh hoạt hơn.
Cách tiếp cận này ưu tiên sự phát triển của đổi mới blockchain tư nhân, nhằm khuyến khích sự phát triển nhanh chóng và tiến bộ công nghệ trong ngành công nghiệp tiền điện tử bằng cách cung cấp một môi trường quy định ít hạn chế hơn.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Mỹ ủng hộ việc để khu vực tư nhân đổi mới, đặc biệt với stablecoin được hỗ trợ bởi USD, mà họ tin rằng có thể mở rộng sự thống trị của đồng đô la trên toàn cầu. Cách tiếp cận này tránh tập trung hóa trong khi vẫn cho phép đổi mới thanh toán kỹ thuật số. Đó là một triết lý “để thị trường dẫn dắt”. Theo tôi, đó là cách đi với tiền điện tử,” Termaaten nói với BeInCrypto.
</blockquote>

Nếu Mỹ tiếp tục phát triển luật pháp thân thiện với tiền điện tử, họ sẽ nhanh chóng định vị mình để vượt qua châu Âu trong cuộc đua quy định này.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“EU vẫn dẫn đầu về luật đã hoàn thiện (MiCA), nhưng Mỹ đang lấy lại vị thế bằng cách công khai ủng hộ ngành công nghiệp tiền điện tử và hứa hẹn sự rõ ràng về quy định. Nếu sự rõ ràng đó biến thành quy định thân thiện thực sự, Mỹ sẽ trở nên hấp dẫn hơn EU – đặc biệt đối với các nhà phát triển và công ty fintech coi trọng tốc độ và quy mô + tiếp cận nhiều vốn đầu tư mạo hiểm hơn,” Termaaten nói, thêm rằng, “Mặc dù EU là một thị trường tiền điện tử lớn, Mỹ vẫn chiếm ưu thế về vốn, cơ sở người dùng và thanh khoản thị trường.”
</blockquote>

Cách tiếp cận tương phản này, ủng hộ một môi trường quy định linh hoạt và ít gánh nặng hơn, minh họa sự khác biệt cơ bản trong cách mỗi khu vực pháp lý hình dung tương lai của tài chính kỹ thuật số.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-will-the-us-or-eu-ultimately-secure-global-leadership">Mỹ hay EU sẽ giành được vị trí lãnh đạo toàn cầu?</h2>

Mặc dù Liên minh châu Âu đã giành được lợi thế sớm trong bối cảnh quy định tiền điện tử toàn cầu thông qua khung pháp lý toàn diện và thống nhất của MiCA, sự kỹ lưỡng của nó và khoản đầu tư tài chính đáng kể cần thiết cho việc cấp phép đã vô tình tạo ra rào cản cho sự đổi mới nhanh chóng.
Tình huống này đã mở ra một cơ hội cho Hoa Kỳ, đặc biệt với sự thay đổi trong chính quyền dưới thời Trump. Bằng cách áp dụng một cách tiếp cận cho phép và tập trung vào đổi mới, tháo dỡ các rào cản quy định được cho là và ưu tiên phát triển blockchain tư nhân, Mỹ đang nhanh chóng nổi lên như khu vực pháp lý ưa thích cho đổi mới tiền điện tử.
Mặc dù châu Âu có sự rõ ràng về quy định, sự tập trung của Mỹ vào sự linh hoạt, cùng với thị trường vốn mạnh mẽ và cơ sở người dùng rộng lớn, định vị nó để có thể vượt qua EU trở thành nhà lãnh đạo thực sự trong việc thúc đẩy làn sóng tiến bộ tiền điện tử tiếp theo, với điều kiện nó có thể thực hiện lời hứa về luật pháp rõ ràng và hỗ trợ.

MiCA của EU so với chính sách tiền điện tử của Mỹ dưới thời Trump: Cuộc đua giành vị thế lãnh đạo toàn cầu