Theo MBS, đến cuối th&aacute;ng 8/2025, t&iacute;n dụng to&agrave;n hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; tăng 11,82% so với đầu năm, cao hơn 20% so với c&ugrave;ng kỳ. Đ&agrave; tăng trưởng n&agrave;y gi&uacute;p lợi nhuận sau thuế trong qu&yacute; 3 dự kiến tăng 21,5% YoY, vượt tốc độ của qu&yacute; 2/2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250926/images/tin-dung20250926170309.jpg" style="height:368px; width:600px">

Ảnh minh họa

Trong b&aacute;o c&aacute;o cập nhật ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng qu&yacute; 3/2025, Chứng kho&aacute;n MBS (MBS Research) cho biết t&iacute;nh đến ng&agrave;y 29/8/2025, dư nợ t&iacute;n dụng to&agrave;n hệ thống đ&atilde; tăng 11,82% so với cuối năm 2024 v&agrave; cao hơn 20% so với c&ugrave;ng kỳ.

MBS Research dự b&aacute;o, tăng trưởng t&iacute;n dụng tại nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP tư nh&acirc;n sẽ tiếp tục vượt trội so với nh&oacute;m quốc doanh, lần lượt đạt khoảng 18% v&agrave; 12% t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 3/2025. C&aacute;c nh&agrave; băng ghi nhận kết quả t&iacute;ch cực từ nửa đầu năm như <a class='symbol'>VPB</a>, <a class='symbol'>HDB</a>, LPB v&agrave; <a class='symbol'>TCB</a> được kỳ vọng duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng mạnh trong qu&yacute; n&agrave;y.

Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) được nhận định sẽ giữ ổn định hoặc cải thiện nhẹ so với nửa đầu năm, nhờ l&atilde;i suất cho vay duy tr&igrave; ở mức thấp trong khi &aacute;p lực huy động vốn kh&ocirc;ng tăng đ&aacute;ng kể. D&ugrave; vậy, huy động vốn vẫn tăng trưởng thấp hơn t&iacute;n dụng. Ri&ecirc;ng nửa đầu năm 2025, huy động vốn đ&atilde; tăng 9,6% so với đầu năm, cao hơn nhiều so với mức 4,7% của c&ugrave;ng kỳ 2024. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng cũng đang đẩy mạnh cho vay trung &ndash; d&agrave;i hạn v&agrave; tối ưu chiến lược ph&aacute;t triển CASA nhằm giảm chi ph&iacute; vốn, qua đ&oacute; hỗ trợ cải thiện NIM.

Về lợi nhuận, MBS kỳ vọng c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng ni&ecirc;m yết sẽ c&oacute; kết quả t&iacute;ch cực hơn trong qu&yacute; 3/2025. Lợi nhuận sau thuế to&agrave;n ng&agrave;nh dự kiến tăng 21,5% so với c&ugrave;ng kỳ, cao hơn mức tăng 18,7% của qu&yacute; 2. Những ng&acirc;n h&agrave;ng được dự b&aacute;o c&oacute; mức tăng trưởng lợi nhuận nổi bật gồm <a class='symbol'>HDB</a>, <a class='symbol'>TCB</a>, <a class='symbol'>BID</a>, <a class='symbol'>VPB</a>, LPB v&agrave; <a class='symbol'>CTG</a>, chủ yếu nhờ t&iacute;n dụng tăng trưởng mạnh.

T&iacute;nh lũy kế 9 th&aacute;ng, lợi nhuận sau thuế c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng ni&ecirc;m yết theo d&otilde;i dự kiến tăng 15,6% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Chất lượng t&agrave;i sản to&agrave;n ng&agrave;nh cũng c&oacute; dấu hiệu cải thiện, khi nợ xấu ước t&iacute;nh giảm về dưới 2% v&agrave; tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) duy tr&igrave; quanh mức 80% v&agrave;o cuối qu&yacute; 3.

D&ugrave; triển vọng lợi nhuận cả năm 2025 được dự b&aacute;o tăng trưởng khoảng 15%, MBS vẫn giữ khuyến nghị trung lập đối với to&agrave;n ng&agrave;nh do hệ số P/B hiện tại chỉ nhỉnh hơn mức trung b&igrave;nh 3 năm, chưa thực sự hấp dẫn để tạo ra định gi&aacute; vượt trội.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250926/images/screenshot-2025-09-26-14475520250926144809.jpg" style="height:246px; width:600px">

Ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh hưởng lợi từ đầu tư c&ocirc;ng, Vietinbank dẫn đầu tăng trưởng

Trong số 13 ng&acirc;n h&agrave;ng thuộc nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch tại MBS Research, c&ocirc;ng ty n&agrave;y nhận định nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh sẽ hưởng lợi hơn so với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n do xu hướng th&uacute;c đẩy đầu tư c&ocirc;ng mạnh mẽ cho phần c&ograve;n lại của năm. Trong đ&oacute;, chất lượng t&agrave;i sản vượt trội so với to&agrave;n ng&agrave;nh v&agrave; mức định gi&aacute; hiện tại hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận.

Dẫn đầu nh&oacute;m tăng trưởng l&agrave; Vietinbank (m&atilde;: <a class='symbol'>CTG</a>) với lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 kỳ vọng đạt khoảng 9.500 tỷ đồng, tăng 44,8% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i (YoY) đưa lợi nhuận sau thuế lũy kế 9 th&aacute;ng năm 2025 tại ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y đạt 21.422 tỷ đồng, tăng 45,6% v&agrave; ho&agrave;n th&agrave;nh 75% kế hoạch cả năm.

Trong qu&yacute; 3/2025, t&iacute;n dụng của VietinBank dự kiến tăng khoảng 5% so với qu&yacute; trước, n&acirc;ng mức tăng trưởng lũy kế 9 th&aacute;ng l&ecirc;n hơn 15%. MBS cho rằng, ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; thể được nới th&ecirc;m khoảng 3% room t&iacute;n dụng cho qu&yacute; cuối năm, qua đ&oacute; đưa tăng trưởng t&iacute;n dụng cả năm kỳ vọng đạt khoảng 18%. Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) được dự b&aacute;o duy tr&igrave; ổn định quanh mức 2,5%.

Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng qu&yacute; 3 ước đạt khoảng 6.500 tỷ đồng, giảm 29,8% so với c&ugrave;ng kỳ nhưng gấp đ&ocirc;i qu&yacute; 2 do nền so s&aacute;nh thấp khi phần lớn tr&iacute;ch lập đ&atilde; được thực hiện trong qu&yacute; 1/2025. Nh&igrave;n chung, chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng qu&yacute; 3 dự kiến cao hơn, b&aacute;m s&aacute;t kế hoạch cả năm khoảng 20.000 &ndash; 25.000 tỷ đồng.

BIDV (m&atilde;: <a class='symbol'>BID</a>) v&agrave; Vietcombank (m&atilde;: <a class='symbol'>VCB</a>) lần lượt được đ&aacute;nh gi&aacute; tăng trưởng lợi nhuận 26% v&agrave; 11% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i.

Trong đ&oacute; với BIDV, Chứng kho&aacute;n MBS kỳ vọng tăng trưởng t&iacute;n dụng t&iacute;nh đến hết qu&yacute; 3/2025 đạt 10,2% so với đầu năm. NIM dự kiến tiếp tục đi ngang hoặc cải thiện nhẹ so với qu&yacute; 2/2025, đạt 2,1%, tuy nhi&ecirc;n do NIM qu&yacute; 3/2024 giảm mạnh n&ecirc;n khoảng ch&ecirc;nh lệch của NIM qu&yacute; 3/2025 so với c&ugrave;ng kỳ cũng giảm đ&aacute;ng kể.

MBS cũng kỳ vọng, tỷ lệ nợ xấu sẽ giảm dần về cuối năm th&ocirc;ng qua việc tr&iacute;ch lập v&agrave; xử l&yacute; nợ xấu. Tổng thu nhập hoạt động dự kiến tăng 15,7% YoY, nhờ tăng trưởng cả thu nhập l&atilde;i thuần v&agrave; thu nhập ngo&agrave;i l&atilde;i. Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự kiến tăng 7,8% YoY, từ đ&oacute; lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 dự kiến đạt 8.268 tỷ đồng, tăng 27,2% so với c&ugrave;ng kỳ.

Theo MBS, mức tăng chủ yếu do nền thấp c&ugrave;ng kỳ, c&ugrave;ng với việc thu nhập từ việc đẩy mạnh thu hồi nợ xấu tăng cao. Như vậy, lợi nhuận sau thuế 9 th&aacute;ng năm 2025 tại BIDV dự kiến ho&agrave;n th&agrave;nh 70% kế hoạch đề ra.

Tại Vietcombank, MBS kỳ vọng tăng trưởng t&iacute;n dụng của ng&acirc;n h&agrave;ng đến cuối qu&yacute; 3/2025 sẽ đạt khoảng 11% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i nhờ động lực giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng trong nửa cuối năm v&agrave; triển vọng kinh tế t&iacute;ch cực với mục ti&ecirc;u GDP tr&ecirc;n 8%. NIM qu&yacute; 3/2025 dự kiến duy tr&igrave; ở mức 2,6%, tương đương qu&yacute; trước, trong khi tỷ lệ nợ xấu c&oacute; thể giảm xuống 0,97%.

Tổng thu nhập hoạt động qu&yacute; 3/2025 tại Vietcombank dự kiến đạt 18.886 tỷ đồng, tăng 12,2% so với c&ugrave;ng kỳ. Tuy nhi&ecirc;n, chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng rủi ro t&iacute;n dụng được dự b&aacute;o sẽ tăng mạnh do kh&ocirc;ng c&ograve;n ghi nhận khoản ho&agrave;n nhập từ cho vay c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng kh&aacute;c. Kết quả, lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 của ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y dự kiến đạt 11.876 tỷ đồng, tăng 11% YoY, qua đ&oacute; gi&uacute;p lợi nhuận 9 th&aacute;ng năm 2025 ho&agrave;n th&agrave;nh khoảng 77% kế hoạch năm.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250926/images/image(42).png" style="height:494px; width:600px">

Lợi nhuận loạt ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n tăng trưởng hai chữ số

Tại nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n, MBS Research dự b&aacute;o VPBank (m&atilde;: <a class='symbol'>VPB</a>) sẽ ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 tăng trưởng tới 41% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, đưa lợi nhuận sau thuế 9 th&aacute;ng năm 2025 đạt 19.100 tỷ đồng, ho&agrave;n th&agrave;nh 75% kế hoạch cả năm.

Trong qu&yacute; 3/2025, tổ chức n&agrave;y dự b&aacute;o tăng trưởng t&iacute;n dụng của VPBank sẽ chậm lại so với qu&yacute; 2, đạt khoảng 6% so với qu&yacute; trước. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n đến từ &aacute;p lực cạnh tranh với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; dư địa t&iacute;n dụng lớn hơn, trong khi room t&iacute;n dụng c&ograve;n lại của VPBank chỉ cho ph&eacute;p tăng th&ecirc;m khoảng 12 - 13% so với cuối qu&yacute; 2/2025.

Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) dự kiến duy tr&igrave; ở mức cao, khoảng 5,3%. Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng trong qu&yacute; 3 được dự b&aacute;o gần như đi ngang so với c&ugrave;ng kỳ, qua đ&oacute; gi&uacute;p chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng 9 th&aacute;ng giảm 8% YoY, ph&ugrave; hợp với kế hoạch tr&iacute;ch lập khoảng 25.000 tỷ đồng trong cả năm 2025.

Đối với ng&acirc;n h&agrave;ng OCB (m&atilde;: OCB), MBS dự b&aacute;o qu&yacute; 3/2025 tăng trưởng t&iacute;n dụng sẽ đạt 5% so với qu&yacute; liền kề đưa mức tăng trưởng t&iacute;n dụng 9 th&aacute;ng năm 2025 tại ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y đạt khoảng 13%. C&ocirc;ng ty n&agrave;y cũng dự ph&oacute;ng NIM ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ tiếp tục giảm xuống mức 2,9% trong qu&yacute; 3.

Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự kiến đạt khoảng 800 tỷ đồng, giảm 11% YoY đưa lợi nhuận sau thuế trong qu&yacute; tăng 35% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i chủ yếu do nền thấp của năm ngo&aacute;i. Lũy kế 9 th&aacute;ng năm 2025, OCB dự kiến l&atilde;i sau thuế đạt 2.500 tỷ đồng, ho&agrave;n th&agrave;nh 48% kế hoạch cả năm.

Tại <a class='symbol'>VIB</a> (m&atilde;: <a class='symbol'>VIB</a>), trong qu&yacute; 3/2025 MBS ước t&iacute;nh l&atilde;i sau thuế đạt khoảng 2.600 tỷ đồng, tăng 30% so với c&ugrave;ng kỳ nhờ nền thấp năm trước. Lũy kế 9 th&aacute;ng năm 2025, lợi nhuận sau thuế đạt 6.089 tỷ đồng, tăng 15,3% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; ho&agrave;n th&agrave;nh 68% kế hoạch cả năm.

Đến cuối qu&yacute; 3/2025, tăng trưởng t&iacute;n dụng tại <a class='symbol'>VIB</a> được dự b&aacute;o đạt hơn 16% so với đầu năm, tương ứng mức tăng khoảng 6% so với cuối qu&yacute; 2/2025. Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) được kỳ vọng duy tr&igrave; ổn định ở mức 3,0&ndash;3,1%, tương đương với b&igrave;nh qu&acirc;n 6 th&aacute;ng đầu năm. Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng dự kiến giảm 37,7% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, tuy nhi&ecirc;n vẫn tăng 13% so với qu&yacute; 2/2025.

Đối với ng&acirc;n h&agrave;ng TPBank (m&atilde;: <a class='symbol'>TPB</a>), MBS dự b&aacute;o đến cuối qu&yacute; 3/2025, tăng trưởng t&iacute;n dụng của nh&agrave; băng n&agrave;y sẽ đạt khoảng 16% so với c&ugrave;ng kỳ. Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) dự kiến cải thiện nhẹ so với qu&yacute; 2, trong khi tỷ lệ nợ xấu c&oacute; thể giảm xuống c&ograve;n 1,9%. Lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 ước đạt 1.679 tỷ đồng, tăng 21% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước v&agrave; t&iacute;nh chung 9 th&aacute;ng năm 2025 dự kiến tăng 18% YoY.

MBS dự b&aacute;o, trong qu&yacute; 3/2025 HDBank (m&atilde;: <a class='symbol'>HDB</a>) sẽ đạt mức tăng trưởng t&iacute;n dụng khoảng 8% so với qu&yacute; trước, đưa lũy kế 9 th&aacute;ng l&ecirc;n gần 25% v&agrave; ho&agrave;n th&agrave;nh 78% kế hoạch năm. Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) nửa cuối năm dự kiến duy tr&igrave; quanh mức 5,1%.

Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng trong qu&yacute; 3 dự b&aacute;o tăng 70,3% so với c&ugrave;ng kỳ nhưng giảm 55% so với qu&yacute; 2 do nền cao trước đ&oacute;, khiến chi ph&iacute; lũy kế 9 th&aacute;ng tăng gấp đ&ocirc;i c&ugrave;ng kỳ. Nhờ vậy, lợi nhuận sau thuế của ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y 9 th&aacute;ng 2025 ước đạt khoảng 12.553 tỷ đồng, tăng 24% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; ho&agrave;n th&agrave;nh 75% kế hoạch cả năm. Ri&ecirc;ng qu&yacute; 3 đạt 4.520 tỷ đồng, tăng 25% YoY.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250926/images/image(41).png" style="height:477px; width:600px">

Ng&acirc;n h&agrave;ng Eximbank (m&atilde;: EIB) được MBS dự b&aacute;o lợi nhuận qu&yacute; 3/2025 dự kiến đạt khoảng 1.156 tỷ đồng, tăng 27,9% so với c&ugrave;ng kỳ chủ yếu do nền lợi nhuận thấp của năm trước. Tăng trưởng t&iacute;n dụng trong qu&yacute; 3/2025 dự kiến đạt khoảng 6% so với qu&yacute; 2/2025 c&ugrave;ng NIM n&acirc;ng l&ecirc;n mức 2,5%. Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập duy tr&igrave; ở mức 200 tỷ đồng trong Q3/25. Lợi nhuận sau thuế lũy kế 9 th&aacute;ng 2025 đạt 47% kế hoạch cả năm.

Tại <a class='symbol'>ACB</a> (m&atilde;: <a class='symbol'>ACB</a>), trong qu&yacute; 3/2025, MBS dự b&aacute;o tăng trưởng t&iacute;n dụng của ng&acirc;n h&agrave;ng đạt khoảng 6% so với qu&yacute; trước, đưa mức tăng lũy kế đến cuối th&aacute;ng 9/2025 l&ecirc;n khoảng 16% so với đầu năm. Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) được dự b&aacute;o giảm nhẹ xuống 2,9% do &aacute;p lực cạnh tranh t&iacute;n dụng gia tăng khi c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đồng loạt đẩy mạnh giải ng&acirc;n để ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch năm.

Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng trong qu&yacute; tới dự kiến tăng 64,2% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; 27% so với qu&yacute; trước, khiến chi ph&iacute; lũy kế 9 th&aacute;ng tăng 15% so với c&ugrave;ng kỳ. Lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 ước đạt khoảng 5.500 tỷ đồng, tăng 14% YoY nhưng giảm 9,6% so với qu&yacute; liền kề. Lũy kế 9 th&aacute;ng năm 2025, lợi nhuận sau thuế tại <a class='symbol'>ACB</a> dự b&aacute;o đạt 15.111 tỷ đồng, ho&agrave;n th&agrave;nh 70% kế hoạch năm.

Hai ng&acirc;n h&agrave;ng LPBank (m&atilde;: LPB) v&agrave; Sacombank (m&atilde;: <a class='symbol'>STB</a>) được dự b&aacute;o lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 lần lượt đạt 2.819 v&agrave; 2.745 tỷ đồng, tăng 21% v&agrave; 25% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Lũy kế 9 th&aacute;ng năm 2025, MBS dự b&aacute;o lợi nhuận 2 ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y đạt, 7.746 v&agrave; 10.00 tỷ đồng, tăng 12% v&agrave; 13% YoY.

Cuối c&ugrave;ng l&agrave; Techcombank (m&atilde;: <a class='symbol'>TCB</a>), tăng trưởng t&iacute;n dụng cuối qu&yacute; 3/2025 được MBS dự b&aacute;o đạt khoảng 16,3%, tương đương với mức tăng của ri&ecirc;ng qu&yacute; 3/2025 đạt khoảng 5% so với qu&yacute; 2/2025. NIM được duy tr&igrave; ở mức 3,7%, tương đương với 6 th&aacute;ng năm 2025.

Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập trong qu&yacute; 3/2025 dự kiến giảm nhẹ 3,7% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; tăng nhẹ 5,3% so với qu&yacute; trước, đưa l&atilde;i sau thuế l&ecirc;n mức 6.622 tỷ đồng, tăng 14% YoY. Lũy kế 9 th&aacute;ng năm 2025, l&atilde;i sau thuế tại Techcombank dự kiến đạt 29.903 tỷ đồng, ho&agrave;n th&agrave;nh 71% kế hoạch năm.

<a href="https://mekongasean.vn/mbs-research-tin-dung-but-toc-loi-nhuan-nganh-ngan-hang-quy-32025-tang-manh-46660.html">Thu Trang-Link gốc</a>

Theo MBS, đến cuối tháng 8/2025, tín dụng toàn hệ thống ngân hàng đã tăng 11,82% so với đầu năm, cao hơn 20% so với cùng kỳ. Đà tăng trưởng này giúp lợi nhuận sau thuế trong quý 3 dự kiến tăng 21,5% YoY, vượt tốc độ của quý 2/2025.


Theo MBS, đến cuối th&aacute;ng 8/2025, t&iacute;n dụng to&agrave;n hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; tăng 11,82% so với đầu năm, cao hơn 20% so với c&ugrave;ng kỳ. Đ&agrave; tăng trưởng n&agrave;y gi&uacute;p lợi nhuận sau thuế trong qu&yacute; 3 dự kiến tăng 21,5% YoY, vượt tốc độ của qu&yacute; 2/2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250926/images/tin-dung20250926170309.jpg" style="height:368px; width:600px" />

Ảnh minh họa

Trong b&aacute;o c&aacute;o cập nhật ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng qu&yacute; 3/2025, Chứng kho&aacute;n MBS (MBS Research) cho biết t&iacute;nh đến ng&agrave;y 29/8/2025, dư nợ t&iacute;n dụng to&agrave;n hệ thống đ&atilde; tăng 11,82% so với cuối năm 2024 v&agrave; cao hơn 20% so với c&ugrave;ng kỳ.

MBS Research dự b&aacute;o, tăng trưởng t&iacute;n dụng tại nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP tư nh&acirc;n sẽ tiếp tục vượt trội so với nh&oacute;m quốc doanh, lần lượt đạt khoảng 18% v&agrave; 12% t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 3/2025. C&aacute;c nh&agrave; băng ghi nhận kết quả t&iacute;ch cực từ nửa đầu năm như VPB, HDB, LPB v&agrave; TCB được kỳ vọng duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng mạnh trong qu&yacute; n&agrave;y.

Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) được nhận định sẽ giữ ổn định hoặc cải thiện nhẹ so với nửa đầu năm, nhờ l&atilde;i suất cho vay duy tr&igrave; ở mức thấp trong khi &aacute;p lực huy động vốn kh&ocirc;ng tăng đ&aacute;ng kể. D&ugrave; vậy, huy động vốn vẫn tăng trưởng thấp hơn t&iacute;n dụng. Ri&ecirc;ng nửa đầu năm 2025, huy động vốn đ&atilde; tăng 9,6% so với đầu năm, cao hơn nhiều so với mức 4,7% của c&ugrave;ng kỳ 2024. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng cũng đang đẩy mạnh cho vay trung &ndash; d&agrave;i hạn v&agrave; tối ưu chiến lược ph&aacute;t triển CASA nhằm giảm chi ph&iacute; vốn, qua đ&oacute; hỗ trợ cải thiện NIM.

Về lợi nhuận, MBS kỳ vọng c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng ni&ecirc;m yết sẽ c&oacute; kết quả t&iacute;ch cực hơn trong qu&yacute; 3/2025. Lợi nhuận sau thuế to&agrave;n ng&agrave;nh dự kiến tăng 21,5% so với c&ugrave;ng kỳ, cao hơn mức tăng 18,7% của qu&yacute; 2. Những ng&acirc;n h&agrave;ng được dự b&aacute;o c&oacute; mức tăng trưởng lợi nhuận nổi bật gồm HDB, TCB, BID, VPB, LPB v&agrave; CTG, chủ yếu nhờ t&iacute;n dụng tăng trưởng mạnh.

T&iacute;nh lũy kế 9 th&aacute;ng, lợi nhuận sau thuế c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng ni&ecirc;m yết theo d&otilde;i dự kiến tăng 15,6% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Chất lượng t&agrave;i sản to&agrave;n ng&agrave;nh cũng c&oacute; dấu hiệu cải thiện, khi nợ xấu ước t&iacute;nh giảm về dưới 2% v&agrave; tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) duy tr&igrave; quanh mức 80% v&agrave;o cuối qu&yacute; 3.

D&ugrave; triển vọng lợi nhuận cả năm 2025 được dự b&aacute;o tăng trưởng khoảng 15%, MBS vẫn giữ khuyến nghị trung lập đối với to&agrave;n ng&agrave;nh do hệ số P/B hiện tại chỉ nhỉnh hơn mức trung b&igrave;nh 3 năm, chưa thực sự hấp dẫn để tạo ra định gi&aacute; vượt trội.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250926/images/screenshot-2025-09-26-14475520250926144809.jpg" style="height:246px; width:600px" />

Ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh hưởng lợi từ đầu tư c&ocirc;ng, Vietinbank dẫn đầu tăng trưởng

Trong số 13 ng&acirc;n h&agrave;ng thuộc nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch tại MBS Research, c&ocirc;ng ty n&agrave;y nhận định nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh sẽ hưởng lợi hơn so với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n do xu hướng th&uacute;c đẩy đầu tư c&ocirc;ng mạnh mẽ cho phần c&ograve;n lại của năm. Trong đ&oacute;, chất lượng t&agrave;i sản vượt trội so với to&agrave;n ng&agrave;nh v&agrave; mức định gi&aacute; hiện tại hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận.

Dẫn đầu nh&oacute;m tăng trưởng l&agrave; Vietinbank (m&atilde;: CTG) với lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 kỳ vọng đạt khoảng 9.500 tỷ đồng, tăng 44,8% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i (YoY) đưa lợi nhuận sau thuế lũy kế 9 th&aacute;ng năm 2025 tại ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y đạt 21.422 tỷ đồng, tăng 45,6% v&agrave; ho&agrave;n th&agrave;nh 75% kế hoạch cả năm.

Trong qu&yacute; 3/2025, t&iacute;n dụng của VietinBank dự kiến tăng khoảng 5% so với qu&yacute; trước, n&acirc;ng mức tăng trưởng lũy kế 9 th&aacute;ng l&ecirc;n hơn 15%. MBS cho rằng, ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; thể được nới th&ecirc;m khoảng 3% room t&iacute;n dụng cho qu&yacute; cuối năm, qua đ&oacute; đưa tăng trưởng t&iacute;n dụng cả năm kỳ vọng đạt khoảng 18%. Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) được dự b&aacute;o duy tr&igrave; ổn định quanh mức 2,5%.

Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng qu&yacute; 3 ước đạt khoảng 6.500 tỷ đồng, giảm 29,8% so với c&ugrave;ng kỳ nhưng gấp đ&ocirc;i qu&yacute; 2 do nền so s&aacute;nh thấp khi phần lớn tr&iacute;ch lập đ&atilde; được thực hiện trong qu&yacute; 1/2025. Nh&igrave;n chung, chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng qu&yacute; 3 dự kiến cao hơn, b&aacute;m s&aacute;t kế hoạch cả năm khoảng 20.000 &ndash; 25.000 tỷ đồng.

BIDV (m&atilde;: BID) v&agrave; Vietcombank (m&atilde;: VCB) lần lượt được đ&aacute;nh gi&aacute; tăng trưởng lợi nhuận 26% v&agrave; 11% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i.

Trong đ&oacute; với BIDV, Chứng kho&aacute;n MBS kỳ vọng tăng trưởng t&iacute;n dụng t&iacute;nh đến hết qu&yacute; 3/2025 đạt 10,2% so với đầu năm. NIM dự kiến tiếp tục đi ngang hoặc cải thiện nhẹ so với qu&yacute; 2/2025, đạt 2,1%, tuy nhi&ecirc;n do NIM qu&yacute; 3/2024 giảm mạnh n&ecirc;n khoảng ch&ecirc;nh lệch của NIM qu&yacute; 3/2025 so với c&ugrave;ng kỳ cũng giảm đ&aacute;ng kể.

MBS cũng kỳ vọng, tỷ lệ nợ xấu sẽ giảm dần về cuối năm th&ocirc;ng qua việc tr&iacute;ch lập v&agrave; xử l&yacute; nợ xấu. Tổng thu nhập hoạt động dự kiến tăng 15,7% YoY, nhờ tăng trưởng cả thu nhập l&atilde;i thuần v&agrave; thu nhập ngo&agrave;i l&atilde;i. Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự kiến tăng 7,8% YoY, từ đ&oacute; lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 dự kiến đạt 8.268 tỷ đồng, tăng 27,2% so với c&ugrave;ng kỳ.

Theo MBS, mức tăng chủ yếu do nền thấp c&ugrave;ng kỳ, c&ugrave;ng với việc thu nhập từ việc đẩy mạnh thu hồi nợ xấu tăng cao. Như vậy, lợi nhuận sau thuế 9 th&aacute;ng năm 2025 tại BIDV dự kiến ho&agrave;n th&agrave;nh 70% kế hoạch đề ra.

Tại Vietcombank, MBS kỳ vọng tăng trưởng t&iacute;n dụng của ng&acirc;n h&agrave;ng đến cuối qu&yacute; 3/2025 sẽ đạt khoảng 11% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i nhờ động lực giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng trong nửa cuối năm v&agrave; triển vọng kinh tế t&iacute;ch cực với mục ti&ecirc;u GDP tr&ecirc;n 8%. NIM qu&yacute; 3/2025 dự kiến duy tr&igrave; ở mức 2,6%, tương đương qu&yacute; trước, trong khi tỷ lệ nợ xấu c&oacute; thể giảm xuống 0,97%.

Tổng thu nhập hoạt động qu&yacute; 3/2025 tại Vietcombank dự kiến đạt 18.886 tỷ đồng, tăng 12,2% so với c&ugrave;ng kỳ. Tuy nhi&ecirc;n, chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng rủi ro t&iacute;n dụng được dự b&aacute;o sẽ tăng mạnh do kh&ocirc;ng c&ograve;n ghi nhận khoản ho&agrave;n nhập từ cho vay c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng kh&aacute;c. Kết quả, lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 của ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y dự kiến đạt 11.876 tỷ đồng, tăng 11% YoY, qua đ&oacute; gi&uacute;p lợi nhuận 9 th&aacute;ng năm 2025 ho&agrave;n th&agrave;nh khoảng 77% kế hoạch năm.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250926/images/image(42).png" style="height:494px; width:600px" />

Lợi nhuận loạt ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n tăng trưởng hai chữ số

Tại nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n, MBS Research dự b&aacute;o VPBank (m&atilde;: VPB) sẽ ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 tăng trưởng tới 41% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, đưa lợi nhuận sau thuế 9 th&aacute;ng năm 2025 đạt 19.100 tỷ đồng, ho&agrave;n th&agrave;nh 75% kế hoạch cả năm.

Trong qu&yacute; 3/2025, tổ chức n&agrave;y dự b&aacute;o tăng trưởng t&iacute;n dụng của VPBank sẽ chậm lại so với qu&yacute; 2, đạt khoảng 6% so với qu&yacute; trước. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n đến từ &aacute;p lực cạnh tranh với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; dư địa t&iacute;n dụng lớn hơn, trong khi room t&iacute;n dụng c&ograve;n lại của VPBank chỉ cho ph&eacute;p tăng th&ecirc;m khoảng 12 - 13% so với cuối qu&yacute; 2/2025.

Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) dự kiến duy tr&igrave; ở mức cao, khoảng 5,3%. Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng trong qu&yacute; 3 được dự b&aacute;o gần như đi ngang so với c&ugrave;ng kỳ, qua đ&oacute; gi&uacute;p chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng 9 th&aacute;ng giảm 8% YoY, ph&ugrave; hợp với kế hoạch tr&iacute;ch lập khoảng 25.000 tỷ đồng trong cả năm 2025.

Đối với ng&acirc;n h&agrave;ng OCB (m&atilde;: OCB), MBS dự b&aacute;o qu&yacute; 3/2025 tăng trưởng t&iacute;n dụng sẽ đạt 5% so với qu&yacute; liền kề đưa mức tăng trưởng t&iacute;n dụng 9 th&aacute;ng năm 2025 tại ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y đạt khoảng 13%. C&ocirc;ng ty n&agrave;y cũng dự ph&oacute;ng NIM ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ tiếp tục giảm xuống mức 2,9% trong qu&yacute; 3.

Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự kiến đạt khoảng 800 tỷ đồng, giảm 11% YoY đưa lợi nhuận sau thuế trong qu&yacute; tăng 35% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i chủ yếu do nền thấp của năm ngo&aacute;i. Lũy kế 9 th&aacute;ng năm 2025, OCB dự kiến l&atilde;i sau thuế đạt 2.500 tỷ đồng, ho&agrave;n th&agrave;nh 48% kế hoạch cả năm.

Tại VIB (m&atilde;: VIB), trong qu&yacute; 3/2025 MBS ước t&iacute;nh l&atilde;i sau thuế đạt khoảng 2.600 tỷ đồng, tăng 30% so với c&ugrave;ng kỳ nhờ nền thấp năm trước. Lũy kế 9 th&aacute;ng năm 2025, lợi nhuận sau thuế đạt 6.089 tỷ đồng, tăng 15,3% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; ho&agrave;n th&agrave;nh 68% kế hoạch cả năm.

Đến cuối qu&yacute; 3/2025, tăng trưởng t&iacute;n dụng tại VIB được dự b&aacute;o đạt hơn 16% so với đầu năm, tương ứng mức tăng khoảng 6% so với cuối qu&yacute; 2/2025. Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) được kỳ vọng duy tr&igrave; ổn định ở mức 3,0&ndash;3,1%, tương đương với b&igrave;nh qu&acirc;n 6 th&aacute;ng đầu năm. Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng dự kiến giảm 37,7% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, tuy nhi&ecirc;n vẫn tăng 13% so với qu&yacute; 2/2025.

Đối với ng&acirc;n h&agrave;ng TPBank (m&atilde;: TPB), MBS dự b&aacute;o đến cuối qu&yacute; 3/2025, tăng trưởng t&iacute;n dụng của nh&agrave; băng n&agrave;y sẽ đạt khoảng 16% so với c&ugrave;ng kỳ. Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) dự kiến cải thiện nhẹ so với qu&yacute; 2, trong khi tỷ lệ nợ xấu c&oacute; thể giảm xuống c&ograve;n 1,9%. Lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 ước đạt 1.679 tỷ đồng, tăng 21% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước v&agrave; t&iacute;nh chung 9 th&aacute;ng năm 2025 dự kiến tăng 18% YoY.

MBS dự b&aacute;o, trong qu&yacute; 3/2025 HDBank (m&atilde;: HDB) sẽ đạt mức tăng trưởng t&iacute;n dụng khoảng 8% so với qu&yacute; trước, đưa lũy kế 9 th&aacute;ng l&ecirc;n gần 25% v&agrave; ho&agrave;n th&agrave;nh 78% kế hoạch năm. Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) nửa cuối năm dự kiến duy tr&igrave; quanh mức 5,1%.

Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng trong qu&yacute; 3 dự b&aacute;o tăng 70,3% so với c&ugrave;ng kỳ nhưng giảm 55% so với qu&yacute; 2 do nền cao trước đ&oacute;, khiến chi ph&iacute; lũy kế 9 th&aacute;ng tăng gấp đ&ocirc;i c&ugrave;ng kỳ. Nhờ vậy, lợi nhuận sau thuế của ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y 9 th&aacute;ng 2025 ước đạt khoảng 12.553 tỷ đồng, tăng 24% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; ho&agrave;n th&agrave;nh 75% kế hoạch cả năm. Ri&ecirc;ng qu&yacute; 3 đạt 4.520 tỷ đồng, tăng 25% YoY.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250926/images/image(41).png" style="height:477px; width:600px" />

Ng&acirc;n h&agrave;ng Eximbank (m&atilde;: EIB) được MBS dự b&aacute;o lợi nhuận qu&yacute; 3/2025 dự kiến đạt khoảng 1.156 tỷ đồng, tăng 27,9% so với c&ugrave;ng kỳ chủ yếu do nền lợi nhuận thấp của năm trước. Tăng trưởng t&iacute;n dụng trong qu&yacute; 3/2025 dự kiến đạt khoảng 6% so với qu&yacute; 2/2025 c&ugrave;ng NIM n&acirc;ng l&ecirc;n mức 2,5%. Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập duy tr&igrave; ở mức 200 tỷ đồng trong Q3/25. Lợi nhuận sau thuế lũy kế 9 th&aacute;ng 2025 đạt 47% kế hoạch cả năm.

Tại ACB (m&atilde;: ACB), trong qu&yacute; 3/2025, MBS dự b&aacute;o tăng trưởng t&iacute;n dụng của ng&acirc;n h&agrave;ng đạt khoảng 6% so với qu&yacute; trước, đưa mức tăng lũy kế đến cuối th&aacute;ng 9/2025 l&ecirc;n khoảng 16% so với đầu năm. Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) được dự b&aacute;o giảm nhẹ xuống 2,9% do &aacute;p lực cạnh tranh t&iacute;n dụng gia tăng khi c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đồng loạt đẩy mạnh giải ng&acirc;n để ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch năm.

Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng trong qu&yacute; tới dự kiến tăng 64,2% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; 27% so với qu&yacute; trước, khiến chi ph&iacute; lũy kế 9 th&aacute;ng tăng 15% so với c&ugrave;ng kỳ. Lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 ước đạt khoảng 5.500 tỷ đồng, tăng 14% YoY nhưng giảm 9,6% so với qu&yacute; liền kề. Lũy kế 9 th&aacute;ng năm 2025, lợi nhuận sau thuế tại ACB dự b&aacute;o đạt 15.111 tỷ đồng, ho&agrave;n th&agrave;nh 70% kế hoạch năm.

Hai ng&acirc;n h&agrave;ng LPBank (m&atilde;: LPB) v&agrave; Sacombank (m&atilde;: STB) được dự b&aacute;o lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 lần lượt đạt 2.819 v&agrave; 2.745 tỷ đồng, tăng 21% v&agrave; 25% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Lũy kế 9 th&aacute;ng năm 2025, MBS dự b&aacute;o lợi nhuận 2 ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y đạt, 7.746 v&agrave; 10.00 tỷ đồng, tăng 12% v&agrave; 13% YoY.

Cuối c&ugrave;ng l&agrave; Techcombank (m&atilde;: TCB), tăng trưởng t&iacute;n dụng cuối qu&yacute; 3/2025 được MBS dự b&aacute;o đạt khoảng 16,3%, tương đương với mức tăng của ri&ecirc;ng qu&yacute; 3/2025 đạt khoảng 5% so với qu&yacute; 2/2025. NIM được duy tr&igrave; ở mức 3,7%, tương đương với 6 th&aacute;ng năm 2025.

Chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập trong qu&yacute; 3/2025 dự kiến giảm nhẹ 3,7% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; tăng nhẹ 5,3% so với qu&yacute; trước, đưa l&atilde;i sau thuế l&ecirc;n mức 6.622 tỷ đồng, tăng 14% YoY. Lũy kế 9 th&aacute;ng năm 2025, l&atilde;i sau thuế tại Techcombank dự kiến đạt 29.903 tỷ đồng, ho&agrave;n th&agrave;nh 71% kế hoạch năm.

<a href="https://mekongasean.vn/mbs-research-tin-dung-but-toc-loi-nhuan-nganh-ngan-hang-quy-32025-tang-manh-46660.html">Thu Trang-Link gốc</a>

Thị trường

Asean Times