<a class='symbol'>MBS</a> cho rằng, tăng trưởng ti&ecirc;u thụ điện c&oacute; sự cải thiện r&otilde; rệt từ qu&yacute; 3/2025, qua đ&oacute; hỗ trợ kết quả kinh doanh cho c&aacute;c doanh nghiệp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250924/images/evn-kien-nghi-bao-dam-quyen-loi-nha-dau-tu-khi-bai-bo-co-che-gia-uu-dai-dien-tai-tao-20250821110652.jpg" style="height:402px; width:604px">

Ảnh minh họa.

Trong b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch ph&aacute;t h&agrave;nh h&agrave;nh 23/9, Chứng kho&aacute;n MB (<a class='symbol'>MBS</a>) cho biết, trong qu&yacute; 3/2025, tăng trưởng ti&ecirc;u thụ điện c&oacute; sự cải thiện hơn so với mức tăng trưởng kh&aacute; thấp của qu&yacute; 2, tuy vẫn thấp hơn kế hoạch của Bộ C&ocirc;ng Thương l&agrave; 10-12% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (YoY).

T&iacute;nh ri&ecirc;ng th&aacute;ng 7,8 v&agrave; 20 ng&agrave;y đầu th&aacute;ng 9, tăng trưởng ti&ecirc;u thụ khoảng 7,7% YoY, đặc biệt trong th&aacute;ng 9 ghi nhận mức tăng 13% YoY, cho thấy sự phục hồi kh&aacute; r&otilde; rệt về nhu cầu.

Cụ thể với c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh trong qu&yacute; 3/2025 (t&iacute;nh đến hết 20/9), huy động thủy điện được <a class='symbol'>MBS</a> dự b&aacute;o tăng khoảng 3% YoY - tăng trưởng kh&ocirc;ng qu&aacute; cao do c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y cũng được huy động tốt.

Với khả năng ENSO (chỉ cả 2 hai hiện tượng kh&iacute; hậu El Nino v&agrave; La Nina) duy tr&igrave; pha trung t&iacute;nh trong qu&yacute; 3 v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i đến cuối năm n&agrave;y với x&aacute;c suất cao (55%-90%), lượng mưa to&agrave;n quốc sẽ duy tr&igrave; ở mức trung b&igrave;nh nhiều năm, c&aacute; biệt một số khu vực c&oacute; lượng mưa cao hơn như Bắc Bộ v&agrave; đặc biệt l&agrave; Trung Bộ. Một số doanh nghiệp c&oacute; nh&agrave; m&aacute;y tại khu vực n&agrave;y kỳ vọng được hưởng lợi như H&agrave; Đ&ocirc; (<a class='symbol'>HDG</a>), Cơ Điện Lạnh (<a class='symbol'>REE</a>).

Huy động điện than tăng nhẹ 6% YoY, kh&aacute; tương đồng với tăng trưởng nhu cầu to&agrave;n hệ thống. Gi&aacute; than nhập khẩu giảm khoảng 25% YoY v&agrave; giảm 17% từ đầu năm, nhờ đ&oacute;, gi&aacute; than trộn cấp cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y giảm theo khoảng 15% YoY, hỗ trợ gi&aacute; b&aacute;n điện than giảm. Trong th&aacute;ng 7,8 ghi nhận gi&aacute; thị trường điện FMP (gi&aacute; điện giao ngay) rất thấp, chỉ đạt khoảng 737 đồng/kWh, c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y chủ yếu b&aacute;m s&aacute;t Qc (sản lượng hợp đồng) để huy động.

Theo <a class='symbol'>MBS</a>, trong năm 2025 ghi nhận xu hướng cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận kh&aacute; r&otilde; rệt của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y nhiệt điện, hỗ trợ bởi giao Qc cao từ đầu năm, chu kỳ giao cũng c&oacute; sự cải thiện từ từng th&aacute;ng một trong năm ngo&aacute;i chuyển sang giao theo 3, 6 th&aacute;ng. Xu hướng n&agrave;y sẽ được duy tr&igrave; sang qu&yacute; 3 v&agrave; qu&yacute; 4/2025.

Đối với điện kh&iacute;, huy động tăng 12% YoY, chủ yếu do c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y sử dụng kh&iacute; Đ&ocirc;ng Nam Bộ như cụm Ph&uacute; Mỹ, Nhơn Trạch 1&amp;2 được huy động t&iacute;ch cực hơn từ nền thấp năm ngo&aacute;i. C&agrave; Mau 1&amp;2 ngược chiều ghi nhận huy động giảm nhẹ.

Tương tự điện than, việc được giao Qc cao trong bối cảnh gi&aacute; thị trường điện thấp hỗ trợ đ&aacute;ng kể cho bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cải thiện. Về gi&aacute; kh&iacute;, ghi nhận xu hướng giảm nhẹ khoảng 4%, đạt trung b&igrave;nh từ 8.4-9.1USD/mmbtu hỗ trợ gi&aacute; b&aacute;n điện kh&iacute;, tuy nhi&ecirc;n đ&acirc;y vẫn l&agrave; mức cao so với c&aacute;c nguồn điện c&ograve;n lại.

Huy động điện năng lượng t&aacute;i tạo tăng 11% YoY, chủ yếu do c&ocirc;ng suất tăng l&ecirc;n v&igrave; cơ bản đ&acirc;y vẫn l&agrave; nguồn điện được ưu ti&ecirc;n huy động trong hệ thống.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250924/images/image(25).png" style="height:485px; width:608px">

Với diễn biến như tr&ecirc;n, <a class='symbol'>MBS</a> dự b&aacute;o Điện Gia Lai (m&atilde; <a class='symbol'>GEG</a>) sẽ c&oacute; mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất, đạt 64 tỷ đồng trong qu&yacute; 3/2025 (so với c&ugrave;ng kỳ năm trước lỗ 27 tỷ đồng). Theo đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch, sản lượng của <a class='symbol'>GEG</a> duy tr&igrave; ở mức ổn định, tuy nhi&ecirc;n gi&aacute; b&aacute;n điện gi&oacute; tăng mạnh khi T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1 được đ&agrave;m ph&aacute;n gi&aacute; ch&iacute;nh thức cao gấp đ&ocirc;i gi&aacute; tạm năm ngo&aacute;i, gi&uacute;p hỗ trợ tăng doanh thu v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp.

Điện lực Dầu kh&iacute; Nhơn Trạch 2 (m&atilde; <a class='symbol'>NT2</a>) được dự b&aacute;o c&oacute; mức tăng trưởng mạnh thứ 2, với l&atilde;i r&ograve;ng đạt khoảng 120 tỷ đồng, tăng 173% YoY. Theo <a class='symbol'>MBS</a>, sản lượng của <a class='symbol'>NT2</a> sẽ đạt khoảng 750 triệu kWh, tăng nhẹ so với qu&yacute; 3/2024 v&agrave; chỉ thấp hơn 3% so với qu&yacute; 2/2025. Gi&aacute; kh&iacute; vẫn neo cao k&eacute;o theo gi&aacute; b&aacute;n cao. Trong qu&yacute; 3, khả năng cao <a class='symbol'>NT2</a> chỉ b&aacute;m s&aacute;t Qc để huy động do gi&aacute; thị trường thấp v&agrave; đ&acirc;y tiếp tục l&agrave; yếu tố hỗ trợ bi&ecirc;n lợi nhuận cải thiện.

<a href="https://mekongasean.vn/mbs-du-bao-doanh-nghiep-dien-tang-truo-ng-manh-nhat-quy-32025-46550.html">Link gốc</a>

MBS cho rằng, tăng trưởng tiêu thụ điện có sự cải thiện rõ rệt từ quý 3/2025, qua đó hỗ trợ kết quả kinh doanh cho các doanh nghiệp.


MBS cho rằng, tăng trưởng ti&ecirc;u thụ điện c&oacute; sự cải thiện r&otilde; rệt từ qu&yacute; 3/2025, qua đ&oacute; hỗ trợ kết quả kinh doanh cho c&aacute;c doanh nghiệp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250924/images/evn-kien-nghi-bao-dam-quyen-loi-nha-dau-tu-khi-bai-bo-co-che-gia-uu-dai-dien-tai-tao-20250821110652.jpg" style="height:402px; width:604px" />

Ảnh minh họa.

Trong b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch ph&aacute;t h&agrave;nh h&agrave;nh 23/9, Chứng kho&aacute;n MB (MBS) cho biết, trong qu&yacute; 3/2025, tăng trưởng ti&ecirc;u thụ điện c&oacute; sự cải thiện hơn so với mức tăng trưởng kh&aacute; thấp của qu&yacute; 2, tuy vẫn thấp hơn kế hoạch của Bộ C&ocirc;ng Thương l&agrave; 10-12% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (YoY).

T&iacute;nh ri&ecirc;ng th&aacute;ng 7,8 v&agrave; 20 ng&agrave;y đầu th&aacute;ng 9, tăng trưởng ti&ecirc;u thụ khoảng 7,7% YoY, đặc biệt trong th&aacute;ng 9 ghi nhận mức tăng 13% YoY, cho thấy sự phục hồi kh&aacute; r&otilde; rệt về nhu cầu.

Cụ thể với c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh trong qu&yacute; 3/2025 (t&iacute;nh đến hết 20/9), huy động thủy điện được MBS dự b&aacute;o tăng khoảng 3% YoY - tăng trưởng kh&ocirc;ng qu&aacute; cao do c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y cũng được huy động tốt.

Với khả năng ENSO (chỉ cả 2 hai hiện tượng kh&iacute; hậu El Nino v&agrave; La Nina) duy tr&igrave; pha trung t&iacute;nh trong qu&yacute; 3 v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i đến cuối năm n&agrave;y với x&aacute;c suất cao (55%-90%), lượng mưa to&agrave;n quốc sẽ duy tr&igrave; ở mức trung b&igrave;nh nhiều năm, c&aacute; biệt một số khu vực c&oacute; lượng mưa cao hơn như Bắc Bộ v&agrave; đặc biệt l&agrave; Trung Bộ. Một số doanh nghiệp c&oacute; nh&agrave; m&aacute;y tại khu vực n&agrave;y kỳ vọng được hưởng lợi như H&agrave; Đ&ocirc; (HDG), Cơ Điện Lạnh (REE).

Huy động điện than tăng nhẹ 6% YoY, kh&aacute; tương đồng với tăng trưởng nhu cầu to&agrave;n hệ thống. Gi&aacute; than nhập khẩu giảm khoảng 25% YoY v&agrave; giảm 17% từ đầu năm, nhờ đ&oacute;, gi&aacute; than trộn cấp cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y giảm theo khoảng 15% YoY, hỗ trợ gi&aacute; b&aacute;n điện than giảm. Trong th&aacute;ng 7,8 ghi nhận gi&aacute; thị trường điện FMP (gi&aacute; điện giao ngay) rất thấp, chỉ đạt khoảng 737 đồng/kWh, c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y chủ yếu b&aacute;m s&aacute;t Qc (sản lượng hợp đồng) để huy động.

Theo MBS, trong năm 2025 ghi nhận xu hướng cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận kh&aacute; r&otilde; rệt của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y nhiệt điện, hỗ trợ bởi giao Qc cao từ đầu năm, chu kỳ giao cũng c&oacute; sự cải thiện từ từng th&aacute;ng một trong năm ngo&aacute;i chuyển sang giao theo 3, 6 th&aacute;ng. Xu hướng n&agrave;y sẽ được duy tr&igrave; sang qu&yacute; 3 v&agrave; qu&yacute; 4/2025.

Đối với điện kh&iacute;, huy động tăng 12% YoY, chủ yếu do c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y sử dụng kh&iacute; Đ&ocirc;ng Nam Bộ như cụm Ph&uacute; Mỹ, Nhơn Trạch 1&amp;2 được huy động t&iacute;ch cực hơn từ nền thấp năm ngo&aacute;i. C&agrave; Mau 1&amp;2 ngược chiều ghi nhận huy động giảm nhẹ.

Tương tự điện than, việc được giao Qc cao trong bối cảnh gi&aacute; thị trường điện thấp hỗ trợ đ&aacute;ng kể cho bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cải thiện. Về gi&aacute; kh&iacute;, ghi nhận xu hướng giảm nhẹ khoảng 4%, đạt trung b&igrave;nh từ 8.4-9.1USD/mmbtu hỗ trợ gi&aacute; b&aacute;n điện kh&iacute;, tuy nhi&ecirc;n đ&acirc;y vẫn l&agrave; mức cao so với c&aacute;c nguồn điện c&ograve;n lại.

Huy động điện năng lượng t&aacute;i tạo tăng 11% YoY, chủ yếu do c&ocirc;ng suất tăng l&ecirc;n v&igrave; cơ bản đ&acirc;y vẫn l&agrave; nguồn điện được ưu ti&ecirc;n huy động trong hệ thống.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250924/images/image(25).png" style="height:485px; width:608px" />

Với diễn biến như tr&ecirc;n, MBS dự b&aacute;o Điện Gia Lai (m&atilde; GEG) sẽ c&oacute; mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất, đạt 64 tỷ đồng trong qu&yacute; 3/2025 (so với c&ugrave;ng kỳ năm trước lỗ 27 tỷ đồng). Theo đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch, sản lượng của GEG duy tr&igrave; ở mức ổn định, tuy nhi&ecirc;n gi&aacute; b&aacute;n điện gi&oacute; tăng mạnh khi T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1 được đ&agrave;m ph&aacute;n gi&aacute; ch&iacute;nh thức cao gấp đ&ocirc;i gi&aacute; tạm năm ngo&aacute;i, gi&uacute;p hỗ trợ tăng doanh thu v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp.

Điện lực Dầu kh&iacute; Nhơn Trạch 2 (m&atilde; NT2) được dự b&aacute;o c&oacute; mức tăng trưởng mạnh thứ 2, với l&atilde;i r&ograve;ng đạt khoảng 120 tỷ đồng, tăng 173% YoY. Theo MBS, sản lượng của NT2 sẽ đạt khoảng 750 triệu kWh, tăng nhẹ so với qu&yacute; 3/2024 v&agrave; chỉ thấp hơn 3% so với qu&yacute; 2/2025. Gi&aacute; kh&iacute; vẫn neo cao k&eacute;o theo gi&aacute; b&aacute;n cao. Trong qu&yacute; 3, khả năng cao NT2 chỉ b&aacute;m s&aacute;t Qc để huy động do gi&aacute; thị trường thấp v&agrave; đ&acirc;y tiếp tục l&agrave; yếu tố hỗ trợ bi&ecirc;n lợi nhuận cải thiện.

<a href="https://mekongasean.vn/mbs-du-bao-doanh-nghiep-dien-tang-truo-ng-manh-nhat-quy-32025-46550.html">Link gốc</a>