Trong vài tháng qua, Ethereum đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể trong hoạt động của người dùng trên blockchain của mình. Sự chậm lại này đã làm giảm tỷ lệ đốt của mạng lưới &#8211; một cơ chế giúp giảm nguồn cung ETH theo thời gian.
Với việc ít token bị đốt hơn, nguồn cung lưu hành của ETH đã tăng lên, gây áp lực lạm phát lên tài sản này. Kết quả là, đồng coin này đã gặp khó khăn trong việc duy trì mức giá ổn định trên 2,000 USD trong những tháng gần đây.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-low-burn-rate-equals-more-coins-in-circulation">Tỷ lệ đốt thấp đồng nghĩa với nhiều coin lưu hành hơn</h2>

Theo Ultrasoundmoney, 72,927 ETH, trị giá 134 triệu USD theo giá thị trường hiện tại, đã được thêm vào nguồn cung lưu hành của ETH chỉ trong tháng qua.
Tại thời điểm viết bài, con số này là 120,730,199 ETH, cao hơn đáng kể so với mức trước khi hợp nhất.
<img style="height:400px;width:640px;" decoding="async" alt="
Ethereum's Supply" class="wp-image-694350 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/05/screenshot-2025-05-02-at-13.34.07.png">Nguồn cung lưu hành của Ethereum. Nguồn: <a href="https://ultrasound.money/" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">Ultrasoundmoney</a>

Sự gia tăng nguồn cung ETH này được thúc đẩy bởi sự sụt giảm trong hoạt động của người dùng trên mạng lưới Ethereum, làm giảm tỷ lệ đốt của nó. Cơ chế đốt của Ethereum, được giới thiệu thông qua EIP-1559, phá hủy một phần phí giao dịch để giảm nguồn cung lưu hành của ETH.
Tuy nhiên, cơ chế này phụ thuộc trực tiếp vào việc sử dụng mạng lưới. Vì vậy, khi có ít giao dịch xảy ra như thế này, ít ETH bị đốt hơn, dẫn đến nguồn cung ETH tăng vọt.
Theo Etherscan, lượng ETH bị đốt hàng ngày đã giảm 95% từ đầu năm đến nay. Thực tế, mạng lưới gần đây đã ghi nhận lượng coin bị đốt thấp nhất trong một ngày vào ngày 20/04.
<img style="height:400px;width:640px;" decoding="async" alt="Daily Ether Burnt. " class="wp-image-694352 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/05/daily-ether-burnt-chart.png">Lượng Ether bị đốt hàng ngày. Nguồn: <a href="https://etherscan.io/" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">Etherscan</a>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-why-are-ethereum-users-leaving-the-blockchain">Tại sao người dùng Ethereum đang rời bỏ blockchain?</h2>

Nhiều người dùng và nhà phát triển đang chuyển từ <a href="https://beincrypto.com/learn/optimism-vs-arbitrum/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Ethereum sang các giải pháp Layer-2 (L2)</a> như Optimism và Arbitrum. Các mạng lưới này cung cấp phí giao dịch thấp hơn đáng kể và thực thi nhanh hơn, làm giảm hoạt động của người dùng trên mainnet của Ethereum.
Ví dụ, tính đến ngày 30/04, phí giao dịch trung bình trên mainnet của Optimism chỉ là 0.024 USD. Ngược lại, thực hiện một giao dịch trực tiếp trên Ethereum khiến người dùng tốn trung bình 0.18 USD trong cùng ngày, đắt hơn gấp bảy lần.
<img style="height:400px;width:640px;" decoding="async" alt="Optimism Average Transaction Fee." class="wp-image-694355 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/05/screenshot-2025-05-02-at-13.40.16.png">Phí giao dịch trung bình của Optimism. Nguồn: <a href="https://dune.com" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">Dune Analytics</a>

Hơn nữa, nhờ cơn sốt meme coin gần đây, các &#8220;Ethereum killers&#8221; như Solana đã <a href="https://vn.beincrypto.com/solana-meme-coins-eyeing-comeback-trading-volume/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">thu hút đáng kể</a> trong vài tháng qua, kéo người dùng ra khỏi L1.
Cùng với nhau, những xu hướng này đã dẫn đến sự sụt giảm trong số lượng giao dịch của Ethereum, do đó tỷ lệ đốt của mạng lưới thấp.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-how-do-ethereum-s-fundamentals-stack-up">Các yếu tố cơ bản của Ethereum như thế nào?</h2>

Sự giảm nhu cầu của người dùng Ethereum và sự gia tăng nguồn cung ETH đã đặt ra những câu hỏi quan trọng về sức mạnh của <a href="https://vn.beincrypto.com/what-to-expect-from-ethereum-price-in-may/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">các yếu tố cơ bản của nó.</a>
Khi được hỏi về cách Ethereum hiện tại so sánh với các mạng Layer-1 (L1) khác trong bối cảnh thị trường yếu hơn, Vincent Liu, Giám đốc Đầu tư tại Kronos Research, đã đưa ra quan điểm của mình.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Các yếu tố cơ bản của Ethereum vẫn mạnh mẽ so với các Layer 1 khác, đặc biệt khi bạn xem xét tổng giá trị bị khóa (TVL) của nó là 368.921 tỷ USD, điều này đặt nó ở vị trí hàng đầu,&#8221; Liu nói.
</blockquote>

Mặc dù Liu thừa nhận rằng Ethereum xếp thứ năm về phí trong 24 giờ, sau Tron, Solana, HyperLiquid, Bitcoin và BNB Chain. Ông nhấn mạnh rằng mạng lưới vẫn “thể hiện nhu cầu và sử dụng đáng kể.”
Temujin Louie, CEO của Wanchain, cũng có quan điểm tương tự. Khi nói chuyện với BeInCrypto, Louie lưu ý:
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“So với các Layer 1 khác, các yếu tố cơ bản vẫn là thế mạnh của Ethereum. Không giống như nhiều Layer 1 có lạm phát mạnh mẽ như một phần của thiết kế của chúng, kiến trúc sau hợp nhất của Ethereum khiến nó có khả năng giảm phát. Tuy nhiên, lợi ích của EIP-1559 phụ thuộc vào hoạt động trên chuỗi. Dù sao, đây là một lợi thế cấu trúc so với hầu hết các Layer 1 cạnh tranh.”
</blockquote>

Mặc dù hoạt động gia tăng trên các giải pháp Layer-2 (L2) và &#8220;Ethereum killers&#8221; như Solana có thể đã góp phần vào sự sụt giảm nhu cầu của người dùng trên chính Ethereum, Louie tin rằng mạng lưới L1 &#8220;vẫn là người dẫn đầu về phân quyền và có một hồ sơ theo dõi gần như không thể so sánh được, tiếp tục đảm bảo vị trí của nó trên thị trường.”
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-what-about-eth-price">Giá ETH thì sao?</h2>

Ngay cả với các yếu tố cơ bản mạnh mẽ, sự sụt giảm hoạt động trên Ethereum đặt ra thách thức cho ETH trong ngắn hạn đến trung hạn. Bình luận về điều này, Liu giải thích rằng hoạt động mạng lưới thấp hơn thường báo hiệu nhu cầu yếu hơn đối với ETH.
Đồng thời, việc phát hành coin tăng lên trên mạng lưới làm suy yếu <a href="https://vn.beincrypto.com/ethereum-whale-frenzy-as-etf-inflows-return/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">mô hình giảm phát</a> của Ethereum, được thiết kế để hỗ trợ tăng giá.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Sự kết hợp này có thể dẫn đến các biến động giá giảm,” Liu cảnh báo, “đặc biệt khi các nhà đầu tư tìm đến các Layer 1 thay thế có khả năng mở rộng tốt hơn và phí thấp hơn.”
</blockquote>

Kadan Stadelmann, CTO của Komodo Platform, cũng nhấn mạnh vai trò của các yếu tố kinh tế vĩ mô:
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Nếu Ethereum trải qua một giai đoạn giảm sử dụng kéo dài, giá có thể giảm đáng kể tùy thuộc vào mức độ sử dụng giảm, đặc biệt nếu Fed tiếp tục chính sách thắt chặt định lượng so với nới lỏng định lượng. Ngắn hạn, điều này có thể khiến giá giảm xuống khoảng 2,000 USD. Tuy nhiên, nếu xu hướng này tiếp tục, Ethereum có thể rơi vào giai đoạn hợp nhất kéo dài hoặc xu hướng giảm rõ rệt.”
</blockquote>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-eth-eyes-2-000-breakout-amid-strengthening-rsi">ETH hướng tới đột phá 2,000 USD khi RSI mạnh lên</h2>

ETH hiện đang giao dịch ở mức 1,834 USD, ghi nhận mức giảm giá 1% trong ngày qua. Mặc dù có sự điều chỉnh ngắn hạn, áp lực tăng giá trong thị trường giao ngay của coin này vẫn tiếp tục mạnh lên, được phản ánh qua chỉ số Relative Strength Index (RSI) đang tăng.
Tại thời điểm viết bài, chỉ số động lượng này đang ở mức 57.68. Chỉ số RSI của ETH cho thấy điều kiện tăng giá đang gia tăng. Điều này chỉ ra rằng altcoin này có khả năng tăng giá nếu áp lực mua tăng lên.
Trong kịch bản này, giá của nó có thể vượt qua mức 2,027 USD.
<img style="height:400px;width:640px;" decoding="async" alt="Phân tích giá ETH" class="wp-image-694250 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/05/ethusd_2025-05-02_11-49-07.png">Phân tích giá ETH. Nguồn: <a href="https://www.tradingview.com/" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">TradingView</a>

Tuy nhiên, nếu áp lực mua mất đà, giá trị của ETH có thể giảm xuống 1,733 USD.

Mạng Ethereum chậm lại, giá cũng giảm: Tiếp theo ETH sẽ ra sao?

Trong vài tháng qua, Ethereum đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể trong hoạt động của người dùng trên blockchain của mình. Sự chậm lại này đã làm giảm tỷ lệ đốt của mạng lưới &#8211; một cơ chế giúp giảm nguồn cung ETH theo thời gian.
Với việc ít token bị đốt hơn, nguồn cung lưu hành của ETH đã tăng lên, gây áp lực lạm phát lên tài sản này. Kết quả là, đồng coin này đã gặp khó khăn trong việc duy trì mức giá ổn định trên 2,000 USD trong những tháng gần đây.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-low-burn-rate-equals-more-coins-in-circulation">Tỷ lệ đốt thấp đồng nghĩa với nhiều coin lưu hành hơn</h2>

Theo Ultrasoundmoney, 72,927 ETH, trị giá 134 triệu USD theo giá thị trường hiện tại, đã được thêm vào nguồn cung lưu hành của ETH chỉ trong tháng qua.
Tại thời điểm viết bài, con số này là 120,730,199 ETH, cao hơn đáng kể so với mức trước khi hợp nhất.
<img style="height:400px;width:640px;"decoding="async" alt="
Ethereum's Supply" class="wp-image-694350 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/05/screenshot-2025-05-02-at-13.34.07.png">Nguồn cung lưu hành của Ethereum. Nguồn: <a href="https://ultrasound.money/" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">Ultrasoundmoney</a>

Sự gia tăng nguồn cung ETH này được thúc đẩy bởi sự sụt giảm trong hoạt động của người dùng trên mạng lưới Ethereum, làm giảm tỷ lệ đốt của nó. Cơ chế đốt của Ethereum, được giới thiệu thông qua EIP-1559, phá hủy một phần phí giao dịch để giảm nguồn cung lưu hành của ETH.
Tuy nhiên, cơ chế này phụ thuộc trực tiếp vào việc sử dụng mạng lưới. Vì vậy, khi có ít giao dịch xảy ra như thế này, ít ETH bị đốt hơn, dẫn đến nguồn cung ETH tăng vọt.
Theo Etherscan, lượng ETH bị đốt hàng ngày đã giảm 95% từ đầu năm đến nay. Thực tế, mạng lưới gần đây đã ghi nhận lượng coin bị đốt thấp nhất trong một ngày vào ngày 20/04.
<img style="height:400px;width:640px;"decoding="async" alt="Daily Ether Burnt. " class="wp-image-694352 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/05/daily-ether-burnt-chart.png">Lượng Ether bị đốt hàng ngày. Nguồn: <a href="https://etherscan.io/" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">Etherscan</a>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-why-are-ethereum-users-leaving-the-blockchain">Tại sao người dùng Ethereum đang rời bỏ blockchain?</h2>

Nhiều người dùng và nhà phát triển đang chuyển từ <a href="https://beincrypto.com/learn/optimism-vs-arbitrum/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Ethereum sang các giải pháp Layer-2 (L2)</a> như Optimism và Arbitrum. Các mạng lưới này cung cấp phí giao dịch thấp hơn đáng kể và thực thi nhanh hơn, làm giảm hoạt động của người dùng trên mainnet của Ethereum.
Ví dụ, tính đến ngày 30/04, phí giao dịch trung bình trên mainnet của Optimism chỉ là 0.024 USD. Ngược lại, thực hiện một giao dịch trực tiếp trên Ethereum khiến người dùng tốn trung bình 0.18 USD trong cùng ngày, đắt hơn gấp bảy lần.
<img style="height:400px;width:640px;"decoding="async" alt="Optimism Average Transaction Fee." class="wp-image-694355 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/05/screenshot-2025-05-02-at-13.40.16.png">Phí giao dịch trung bình của Optimism. Nguồn: <a href="https://dune.com" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">Dune Analytics</a>

Hơn nữa, nhờ cơn sốt meme coin gần đây, các &#8220;Ethereum killers&#8221; như Solana đã <a href="https://vn.beincrypto.com/solana-meme-coins-eyeing-comeback-trading-volume/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">thu hút đáng kể</a> trong vài tháng qua, kéo người dùng ra khỏi L1.
Cùng với nhau, những xu hướng này đã dẫn đến sự sụt giảm trong số lượng giao dịch của Ethereum, do đó tỷ lệ đốt của mạng lưới thấp.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-how-do-ethereum-s-fundamentals-stack-up">Các yếu tố cơ bản của Ethereum như thế nào?</h2>

Sự giảm nhu cầu của người dùng Ethereum và sự gia tăng nguồn cung ETH đã đặt ra những câu hỏi quan trọng về sức mạnh của <a href="https://vn.beincrypto.com/what-to-expect-from-ethereum-price-in-may/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">các yếu tố cơ bản của nó.</a>
Khi được hỏi về cách Ethereum hiện tại so sánh với các mạng Layer-1 (L1) khác trong bối cảnh thị trường yếu hơn, Vincent Liu, Giám đốc Đầu tư tại Kronos Research, đã đưa ra quan điểm của mình.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Các yếu tố cơ bản của Ethereum vẫn mạnh mẽ so với các Layer 1 khác, đặc biệt khi bạn xem xét tổng giá trị bị khóa (TVL) của nó là 368.921 tỷ USD, điều này đặt nó ở vị trí hàng đầu,&#8221; Liu nói.
</blockquote>

Mặc dù Liu thừa nhận rằng Ethereum xếp thứ năm về phí trong 24 giờ, sau Tron, Solana, HyperLiquid, Bitcoin và BNB Chain. Ông nhấn mạnh rằng mạng lưới vẫn “thể hiện nhu cầu và sử dụng đáng kể.”
Temujin Louie, CEO của Wanchain, cũng có quan điểm tương tự. Khi nói chuyện với BeInCrypto, Louie lưu ý:
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“So với các Layer 1 khác, các yếu tố cơ bản vẫn là thế mạnh của Ethereum. Không giống như nhiều Layer 1 có lạm phát mạnh mẽ như một phần của thiết kế của chúng, kiến trúc sau hợp nhất của Ethereum khiến nó có khả năng giảm phát. Tuy nhiên, lợi ích của EIP-1559 phụ thuộc vào hoạt động trên chuỗi. Dù sao, đây là một lợi thế cấu trúc so với hầu hết các Layer 1 cạnh tranh.”
</blockquote>

Mặc dù hoạt động gia tăng trên các giải pháp Layer-2 (L2) và &#8220;Ethereum killers&#8221; như Solana có thể đã góp phần vào sự sụt giảm nhu cầu của người dùng trên chính Ethereum, Louie tin rằng mạng lưới L1 &#8220;vẫn là người dẫn đầu về phân quyền và có một hồ sơ theo dõi gần như không thể so sánh được, tiếp tục đảm bảo vị trí của nó trên thị trường.”
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-what-about-eth-price">Giá ETH thì sao?</h2>

Ngay cả với các yếu tố cơ bản mạnh mẽ, sự sụt giảm hoạt động trên Ethereum đặt ra thách thức cho ETH trong ngắn hạn đến trung hạn. Bình luận về điều này, Liu giải thích rằng hoạt động mạng lưới thấp hơn thường báo hiệu nhu cầu yếu hơn đối với ETH.
Đồng thời, việc phát hành coin tăng lên trên mạng lưới làm suy yếu <a href="https://vn.beincrypto.com/ethereum-whale-frenzy-as-etf-inflows-return/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">mô hình giảm phát</a> của Ethereum, được thiết kế để hỗ trợ tăng giá.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Sự kết hợp này có thể dẫn đến các biến động giá giảm,” Liu cảnh báo, “đặc biệt khi các nhà đầu tư tìm đến các Layer 1 thay thế có khả năng mở rộng tốt hơn và phí thấp hơn.”
</blockquote>

Kadan Stadelmann, CTO của Komodo Platform, cũng nhấn mạnh vai trò của các yếu tố kinh tế vĩ mô:
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Nếu Ethereum trải qua một giai đoạn giảm sử dụng kéo dài, giá có thể giảm đáng kể tùy thuộc vào mức độ sử dụng giảm, đặc biệt nếu Fed tiếp tục chính sách thắt chặt định lượng so với nới lỏng định lượng. Ngắn hạn, điều này có thể khiến giá giảm xuống khoảng 2,000 USD. Tuy nhiên, nếu xu hướng này tiếp tục, Ethereum có thể rơi vào giai đoạn hợp nhất kéo dài hoặc xu hướng giảm rõ rệt.”
</blockquote>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-eth-eyes-2-000-breakout-amid-strengthening-rsi">ETH hướng tới đột phá 2,000 USD khi RSI mạnh lên</h2>

ETH hiện đang giao dịch ở mức 1,834 USD, ghi nhận mức giảm giá 1% trong ngày qua. Mặc dù có sự điều chỉnh ngắn hạn, áp lực tăng giá trong thị trường giao ngay của coin này vẫn tiếp tục mạnh lên, được phản ánh qua chỉ số Relative Strength Index (RSI) đang tăng.
Tại thời điểm viết bài, chỉ số động lượng này đang ở mức 57.68. Chỉ số RSI của ETH cho thấy điều kiện tăng giá đang gia tăng. Điều này chỉ ra rằng altcoin này có khả năng tăng giá nếu áp lực mua tăng lên.
Trong kịch bản này, giá của nó có thể vượt qua mức 2,027 USD.
<img style="height:400px;width:640px;"decoding="async" alt="Phân tích giá ETH" class="wp-image-694250 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/05/ethusd_2025-05-02_11-49-07.png">Phân tích giá ETH. Nguồn: <a href="https://www.tradingview.com/" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">TradingView</a>

Tuy nhiên, nếu áp lực mua mất đà, giá trị của ETH có thể giảm xuống 1,733 USD.