Trong khi thủy điện vẫn l&agrave; điểm s&aacute;ng cả năm 2025, triển vọng năm nay được dự b&aacute;o c&oacute; thể chứng kiến sự vươn l&ecirc;n của nh&oacute;m điện kh&iacute;, dưới t&aacute;c động của nhu cầu ti&ecirc;u thụ điện tăng cao c&ugrave;ng sự thay đổi chu kỳ thời tiết.

Qu&yacute; IV/2025 ph&acirc;n ho&aacute; mạnh

Với t&igrave;nh h&igrave;nh thủy văn đặc biệt do mưa lớn hiếm trong năm 2025, tỷ trọng sản lượng điện từ nguồn thủy điện gia tăng mạnh, qua đ&oacute; l&agrave;m thay đổi cơ cấu huy động nguồn điện của hệ thống. Theo chuy&ecirc;n gia từ Chứng kho&aacute;n Vietcombank (VCBS), năm 2025, điện than vẫn đ&oacute;ng g&oacute;p tỷ trọng lớn nhất với khoảng 48% tổng sản lượng ph&aacute;t điện to&agrave;n hệ thống. Tuy nhi&ecirc;n, tỷ trọng n&agrave;y đ&atilde; c&oacute; sự suy giảm so với c&aacute;c năm trước khi thủy điện vươn l&ecirc;n chiếm khoảng 31%, tua-bin kh&iacute; đạt 6% v&agrave; năng lượng t&aacute;i tạo chiếm khoảng 13%.

Bước sang qu&yacute; IV/2025, c&aacute;c đợt mưa lớn v&agrave; b&atilde;o tiếp tục xuất hiện tr&ecirc;n diện rộng. Tuy nhi&ecirc;n, thực tế cho thấy bức tranh lợi nhuận trong qu&yacute; cuối năm lại ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt, ngay cả trong nh&oacute;m doanh nghiệp c&ugrave;ng hưởng lợi từ điều kiện thủy văn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260126/images/z7460778202577-2c33be89f57528b43607997b07001b8620260126104708.jpg" style="height:338px; width:600px">

Mục ti&ecirc;u sản lượng điện sản xuất năm 2026 dự kiến đạt hơn 31 tỷ kWh, tăng khoảng 15,9% so với thực hiện năm 2025. Ảnh: Đức Thanh

C&ocirc;ng ty Cổ phần Thủy điện Đa Nhim - H&agrave;m Thuận - Đa Mi (<a class='symbol'>DNH</a>), doanh nghiệp thuỷ điện với quy m&ocirc; lợi nhuận h&agrave;ng năm tr&ecirc;n ngh&igrave;n tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng &acirc;m trong qu&yacute; IV vừa qua. L&atilde;nh đạo c&ocirc;ng ty cho biết gi&aacute; thị trường điện to&agrave;n phần b&igrave;nh qu&acirc;n trong qu&yacute; IV/2025 thấp hơn so với c&ugrave;ng kỳ l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu khiến doanh thu b&aacute;n điện giảm v&agrave; t&aacute;c động trực tiếp đến lợi nhuận. Tương tự, Thủy điện Hương Sơn (<a class='symbol'>GSM</a>) b&aacute;o l&atilde;i qu&yacute; IV/2025 giảm 15%. Tuy nhi&ecirc;n, nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; do doanh nghiệp chủ động điều chỉnh phương &aacute;n vận h&agrave;nh nhằm t&iacute;ch nước phục vụ m&ugrave;a kh&ocirc; năm 2026.

Một số doanh nghiệp vẫn ghi nhận tăng trưởng, d&ugrave; kh&ocirc;ng b&ugrave;ng nổ trong qu&yacute; IV. Tại Thủy điện Hủa Na (<a class='symbol'>HNA</a>), sản lượng điện ph&aacute;t trong qu&yacute; IV cao hơn c&ugrave;ng kỳ năm trước nhưng thấp hơn qu&yacute; liền kề. Lợi nhuận qu&yacute; IV chỉ tăng khoảng 5%, nhưng ghi nhận mức tăng trưởng l&ecirc;n tới 75% cả năm 2025. Sản lượng cả năm tăng mạnh đ&atilde; gi&uacute;p doanh thu tăng 46%.

Năm 2025 đ&aacute;nh dấu cột mốc &quot;hồi sinh&quot; rực rỡ của CTCP Tư vấn X&acirc;y dựng Điện 1 (PECC1) với kết quả kinh doanh đạt mức cao nhất trong lịch sử hoạt động. C&ocirc;ng ty đ&atilde; ghi nhận sự bứt ph&aacute; ngoạn mục về gi&aacute; trị hợp đồng k&yacute; mới khi đạt 835,1 tỷ đồng (tăng gần 198% so với năm 2024), đồng thời ho&agrave;n th&agrave;nh vượt mức c&aacute;c chỉ ti&ecirc;u t&agrave;i ch&iacute;nh với doanh thu 710,1 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế đạt 150,75 tỷ đồng (tăng 72,3%). Sự tăng trưởng n&agrave;y phủ rộng tr&ecirc;n tất cả c&aacute;c lĩnh vực chủ lực, đặc biệt l&agrave; nhiệt điện (tăng 266,6%) v&agrave; thủy điện (tăng 252,59%), th&ocirc;ng qua việc triển khai c&aacute;c si&ecirc;u dự &aacute;n quốc gia như Quảng Trạch 1 &amp; 2, LNG Quảng Ninh v&agrave; c&aacute;c đường d&acirc;y 500kV trọng điểm. Kh&ocirc;ng chỉ dừng lại ở c&aacute;c lĩnh vực truyền thống, PECC1 c&ograve;n chủ động đ&oacute;n đầu xu hướng năng lượng sạch, điện hạt nh&acirc;n v&agrave; mở rộng thị trường sang L&agrave;o, M&ocirc;ng Cổ. Hiệu quả kinh doanh vượt trội kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p cải thiện r&otilde; rệt c&aacute;c chỉ số t&agrave;i ch&iacute;nh an to&agrave;n m&agrave; c&ograve;n n&acirc;ng cao đời sống nh&acirc;n vi&ecirc;n với mức thu nhập b&igrave;nh qu&acirc;n ấn tượng 31,1 triệu đồng/th&aacute;ng, khẳng định vững chắc vị thế đơn vị tư vấn h&agrave;ng đầu của ng&agrave;nh điện Việt Nam.

Th&ecirc;m nhiều dự &aacute;n nguồn điện mới

Đến cuối năm 2025, tổng c&ocirc;ng suất nguồn điện to&agrave;n hệ thống (kh&ocirc;ng bao gồm điện nhập khẩu) ước đạt khoảng 87.600 MW, tăng th&ecirc;m khoảng 6.400 MW so với năm trước. Với quy m&ocirc; n&agrave;y, hệ thống điện Việt Nam hiện đứng thứ hai khu vực ASEAN về c&ocirc;ng suất nguồn điện.

C&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch mới được kỳ vọng sẽ th&uacute;c đẩy đầu tư ng&agrave;nh điện. Theo Tổng gi&aacute;m đốc Tập đo&agrave;n điện lực EVN Nguyễn Anh Tuấn, c&ocirc;ng t&aacute;c mở rộng c&ocirc;ng suất nguồn điện ghi dấu c&aacute;c dự &aacute;n lớn khi thực hiện h&ograve;a lưới tổ m&aacute;y số 1 Thủy điện H&ograve;a B&igrave;nh mở rộng (240 MW), Điện mặt trời Phước Th&aacute;i 2&amp;3 (150 MWp) v&agrave; LNG Nhơn Trạch 3&amp;4 (1500 MW). C&ugrave;ng đ&oacute;, nhiều dự &aacute;n nguồn điện được khởi c&ocirc;ng mới gồm Thủy điện t&iacute;ch năng B&aacute;c &Aacute;i, Thủy điện Trị An mở rộng, 4 nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; tại Vĩnh Long tổng c&ocirc;ng suất 224 MW, LNG Th&aacute;i B&igrave;nh (1500 MW), Nhiệt điện &Ocirc; M&ocirc;n 4 (1.155 MW), LNG Hải Ph&ograve;ng (GĐ1 1600MW, GĐ2 3200 MW).

Trong khi đ&oacute;, ở nh&oacute;m nhiệt điện, C&ocirc;ng ty CP Điện lực Dầu kh&iacute; Nhơn Trạch 2 tăng tốc kh&aacute; nhanh ở qu&yacute; cuối năm với doanh thu tăng hơn 32% v&agrave; lợi nhuận tăng 470%. &quot;C&uacute; bật&quot; qu&yacute; IV mang về th&ecirc;m hơn 420 tỷ đồng lợi nhuận, gi&uacute;p Nhơn Trạch 2 b&aacute;o l&atilde;i sau thuế cả năm xấp xỉ 1.000 tỷ đồng, gấp 12 lần so với mức nền thấp của năm trước.

Hiện, bức tranh kết quả kinh doanh của nh&oacute;m doanh nghiệp ph&aacute;t điện vẫn chưa đầy đủ do nhiều doanh nghiệp chưa c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh hợp nhất. Tuy nhi&ecirc;n, mảnh gh&eacute;p thuỷ điện cho thấy đa số doanh nghiệp nh&oacute;m n&agrave;y đều ghi nhận kết quả năm 2025 t&iacute;ch cực, d&ugrave; c&oacute; sự ph&acirc;n ho&aacute; ở qu&yacute; IV. Một số đơn vị b&aacute;o l&atilde;i gấp hơn 2 lần năm trước như Thủy điện Bắc H&agrave;, Thủy điện S&ecirc; San 4A hay Thủy điện Sử P&aacute;n 2.

Kết quả kinh doanh một số &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; với nguồn điện đa dạng cũng tăng kh&aacute;. Tại Tổng c&ocirc;ng ty Ph&aacute;t điện 3 (EVNGENCO3), tổng sản lượng điện sản xuất to&agrave;n tổng c&ocirc;ng ty đạt 26,754 tỷ kWh, vượt gần 6% kế hoạch được giao, ri&ecirc;ng khối thủy điện vượt kế hoạch tới 49%. Doanh thu sản xuất điện năm 2025 của C&ocirc;ng ty mẹ EVNGENCO3 tăng l&ecirc;n 39.984 tỷ đồng. C&ograve;n với PV Power - cũng l&agrave; c&ocirc;ng ty mẹ của Nhơn Trạch 2, doanh thu năm 2025 ước t&iacute;nh đạt 35.330 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế 2.514 tỷ đồng, gấp nhiều lần kế hoạch thận trọng từng đặt ra đầu năm.

Năm 2026 - Cơ cấu nguồn c&oacute; thể dịch chuyển

Số liệu cho thấy, trong năm 2025, tổng sản lượng điện sản xuất v&agrave; nhập khẩu phục vụ ti&ecirc;u d&ugrave;ng cả nước đạt khoảng 325,4 tỷ kWh, tăng 4,7% so với năm 2024. Năm 2026, C&ocirc;ng ty TNHH MTV vận h&agrave;nh hệ thống điện v&agrave; thị trường điện quốc gia (NSMO) đ&atilde; x&acirc;y dựng 10 kịch bản vận h&agrave;nh hệ thống điện, với mức tăng trưởng phụ tải dao động từ 6,4% đến 14,1%.

C&ugrave;ng quan điểm về khả năng tăng trưởng, b&aacute;o c&aacute;o gần đ&acirc;y của Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV) chỉ ra ba động lực ch&iacute;nh gi&uacute;p ti&ecirc;u thụ điện sẽ bước v&agrave;o chu kỳ cao hơn trong năm 2026. Trước ti&ecirc;n, nh&oacute;m sản xuất c&ocirc;ng nghiệp gắn liền với đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; xuất khẩu được kỳ vọng tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; dẫn dắt tăng trưởng kinh tế, k&eacute;o theo nhu cầu điện năng gia tăng. Thứ hai, nền nhiệt trung b&igrave;nh được dự b&aacute;o cao hơn so với nhiều năm trước, khiến nhu cầu sử dụng c&aacute;c thiết bị l&agrave;m m&aacute;t tăng mạnh, đặc biệt trong c&aacute;c th&aacute;ng cao điểm m&ugrave;a h&egrave;. Cuối c&ugrave;ng nhiều dự &aacute;n điện quan trọng ho&agrave;n th&agrave;nh v&agrave; đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh sẽ gi&uacute;p hệ thống c&oacute; th&ecirc;m dư địa đ&aacute;p ứng nhu cầu ti&ecirc;u thụ điện đang mở rộng.

Theo &ocirc;ng Nguyễn Xu&acirc;n B&igrave;nh - Gi&aacute;m đốc Khối Ph&acirc;n t&iacute;ch KBSV, năm 2026 sẽ chứng kiến sự dịch chuyển về lợi thế giữa c&aacute;c loại h&igrave;nh ph&aacute;t điện. Trong đ&oacute;, điện kh&iacute; được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; nh&oacute;m c&oacute; triển vọng khởi sắc nhất, đặc biệt từ giai đoạn giữa năm trở đi. Một trong những yếu tố then chốt l&agrave; nguồn cung nhi&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o được đảm bảo tốt hơn, sau khi PV <a class='symbol'>GAS</a> k&yacute; kết c&aacute;c hợp đồng LNG với đối t&aacute;c Mỹ, g&oacute;p phần th&aacute;o gỡ những vướng mắc k&eacute;o d&agrave;i li&ecirc;n quan đến nguồn kh&iacute; cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y nhiệt điện kh&iacute;. Giai đoạn trước, t&igrave;nh trạng hạn chế nguồn cung kh&iacute; đầu v&agrave;o từng khiến nhiều nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; hoạt động k&eacute;m hiệu quả nay được kỳ vọng sẽ dần được giải quyết.

Ngược lại, nh&oacute;m thủy điện nhiều khả năng sẽ đối mặt với kh&ocirc;ng &iacute;t th&aacute;ch thức khi chu kỳ La Nina được dự b&aacute;o kết th&uacute;c, l&agrave;m giảm lợi thế về thủy văn so với năm 2025. Khi đ&oacute;, vai tr&ograve; của c&aacute;c nguồn điện nền, đặc biệt l&agrave; nhiệt điện kh&iacute;, sẽ trở n&ecirc;n r&otilde; n&eacute;t hơn.

Kế hoạch kinh doanh được một số doanh nghiệp h&eacute; lộ sớm thời gian gần đ&acirc;y cũng phản &aacute;nh kỳ vọng tăng trưởng trong năm 2026, đặc biệt ở chỉ ti&ecirc;u doanh thu. EVNGENCO3 (<a class='symbol'>PGV</a>) cho biết mục ti&ecirc;u sản lượng điện sản xuất năm 2026 dự kiến đạt hơn 31 tỷ kWh, tăng khoảng 15,9% so với thực hiện năm 2025.

PV Power đặt kế hoạch doanh thu năm 2026 ở mức 49.887 tỷ đồng, tăng hơn 41 % so với năm trước nhờ c&ocirc;ng suất đ&atilde; tăng mạnh sau khi đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; LNG Nhơn Trạch 3 v&agrave; 4. Tuy nhi&ecirc;n, PV Power cũng đề ra kế hoạch lợi nhuận thận trọng (1.328 tỷ đồng), chỉ bằng một nửa so với kết quả năm trước.

Trong khi đ&oacute;, Thủy điện Hủa Na đang tạm đặt kế hoạch thấp hơn đ&aacute;ng kể so với kết quả ấn tượng trước đ&oacute;. Tổng doanh thu phấn đấu đạt khoảng 896 tỷ đồng, giảm 23% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sản xuất kế hoạch chưa đến 230 tỷ đồng, thấp hơn nhiều mức hơn 500 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế năm 2025.

D&ugrave; được dự b&aacute;o sẽ mở ra giai đoạn thuận lợi hơn cho nh&oacute;m điện kh&iacute;, triển vọng năm nay vẫn gắn liền với những biến số kh&oacute; đo&aacute;n định như diễn biến thời tiết, nguồn c&ugrave;ng v&agrave; gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu,&hellip; đ&ograve;i hỏi doanh nghiệp phải linh hoạt hơn trong chiến lược vận h&agrave;nh v&agrave; đầu tư.

T&ugrave;ng Linh

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-dien-ke-tang-toc-nguoi-chung-chan-191282-191282.html">Link gốc</a>

Trong khi thủy điện vẫn là điểm sáng cả năm 2025, triển vọng năm nay được dự báo có thể chứng kiến sự vươn lên của nhóm điện khí, dưới tác động của nhu cầu tiêu thụ điện tăng cao cùng sự thay đổi chu kỳ thời tiết.

Trong khi thủy điện vẫn l&agrave; điểm s&aacute;ng cả năm 2025, triển vọng năm nay được dự b&aacute;o c&oacute; thể chứng kiến sự vươn l&ecirc;n của nh&oacute;m điện kh&iacute;, dưới t&aacute;c động của nhu cầu ti&ecirc;u thụ điện tăng cao c&ugrave;ng sự thay đổi chu kỳ thời tiết.

Qu&yacute; IV/2025 ph&acirc;n ho&aacute; mạnh

Với t&igrave;nh h&igrave;nh thủy văn đặc biệt do mưa lớn hiếm trong năm 2025, tỷ trọng sản lượng điện từ nguồn thủy điện gia tăng mạnh, qua đ&oacute; l&agrave;m thay đổi cơ cấu huy động nguồn điện của hệ thống. Theo chuy&ecirc;n gia từ Chứng kho&aacute;n Vietcombank (VCBS), năm 2025, điện than vẫn đ&oacute;ng g&oacute;p tỷ trọng lớn nhất với khoảng 48% tổng sản lượng ph&aacute;t điện to&agrave;n hệ thống. Tuy nhi&ecirc;n, tỷ trọng n&agrave;y đ&atilde; c&oacute; sự suy giảm so với c&aacute;c năm trước khi thủy điện vươn l&ecirc;n chiếm khoảng 31%, tua-bin kh&iacute; đạt 6% v&agrave; năng lượng t&aacute;i tạo chiếm khoảng 13%.

Bước sang qu&yacute; IV/2025, c&aacute;c đợt mưa lớn v&agrave; b&atilde;o tiếp tục xuất hiện tr&ecirc;n diện rộng. Tuy nhi&ecirc;n, thực tế cho thấy bức tranh lợi nhuận trong qu&yacute; cuối năm lại ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt, ngay cả trong nh&oacute;m doanh nghiệp c&ugrave;ng hưởng lợi từ điều kiện thủy văn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260126/images/z7460778202577-2c33be89f57528b43607997b07001b8620260126104708.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Mục ti&ecirc;u sản lượng điện sản xuất năm 2026 dự kiến đạt hơn 31 tỷ kWh, tăng khoảng 15,9% so với thực hiện năm 2025. Ảnh: Đức Thanh

C&ocirc;ng ty Cổ phần Thủy điện Đa Nhim - H&agrave;m Thuận - Đa Mi (DNH), doanh nghiệp thuỷ điện với quy m&ocirc; lợi nhuận h&agrave;ng năm tr&ecirc;n ngh&igrave;n tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng &acirc;m trong qu&yacute; IV vừa qua. L&atilde;nh đạo c&ocirc;ng ty cho biết gi&aacute; thị trường điện to&agrave;n phần b&igrave;nh qu&acirc;n trong qu&yacute; IV/2025 thấp hơn so với c&ugrave;ng kỳ l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu khiến doanh thu b&aacute;n điện giảm v&agrave; t&aacute;c động trực tiếp đến lợi nhuận. Tương tự, Thủy điện Hương Sơn (GSM) b&aacute;o l&atilde;i qu&yacute; IV/2025 giảm 15%. Tuy nhi&ecirc;n, nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; do doanh nghiệp chủ động điều chỉnh phương &aacute;n vận h&agrave;nh nhằm t&iacute;ch nước phục vụ m&ugrave;a kh&ocirc; năm 2026.

Một số doanh nghiệp vẫn ghi nhận tăng trưởng, d&ugrave; kh&ocirc;ng b&ugrave;ng nổ trong qu&yacute; IV. Tại Thủy điện Hủa Na (HNA), sản lượng điện ph&aacute;t trong qu&yacute; IV cao hơn c&ugrave;ng kỳ năm trước nhưng thấp hơn qu&yacute; liền kề. Lợi nhuận qu&yacute; IV chỉ tăng khoảng 5%, nhưng ghi nhận mức tăng trưởng l&ecirc;n tới 75% cả năm 2025. Sản lượng cả năm tăng mạnh đ&atilde; gi&uacute;p doanh thu tăng 46%.

Năm 2025 đ&aacute;nh dấu cột mốc &quot;hồi sinh&quot; rực rỡ của CTCP Tư vấn X&acirc;y dựng Điện 1 (PECC1) với kết quả kinh doanh đạt mức cao nhất trong lịch sử hoạt động. C&ocirc;ng ty đ&atilde; ghi nhận sự bứt ph&aacute; ngoạn mục về gi&aacute; trị hợp đồng k&yacute; mới khi đạt 835,1 tỷ đồng (tăng gần 198% so với năm 2024), đồng thời ho&agrave;n th&agrave;nh vượt mức c&aacute;c chỉ ti&ecirc;u t&agrave;i ch&iacute;nh với doanh thu 710,1 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế đạt 150,75 tỷ đồng (tăng 72,3%). Sự tăng trưởng n&agrave;y phủ rộng tr&ecirc;n tất cả c&aacute;c lĩnh vực chủ lực, đặc biệt l&agrave; nhiệt điện (tăng 266,6%) v&agrave; thủy điện (tăng 252,59%), th&ocirc;ng qua việc triển khai c&aacute;c si&ecirc;u dự &aacute;n quốc gia như Quảng Trạch 1 &amp; 2, LNG Quảng Ninh v&agrave; c&aacute;c đường d&acirc;y 500kV trọng điểm. Kh&ocirc;ng chỉ dừng lại ở c&aacute;c lĩnh vực truyền thống, PECC1 c&ograve;n chủ động đ&oacute;n đầu xu hướng năng lượng sạch, điện hạt nh&acirc;n v&agrave; mở rộng thị trường sang L&agrave;o, M&ocirc;ng Cổ. Hiệu quả kinh doanh vượt trội kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p cải thiện r&otilde; rệt c&aacute;c chỉ số t&agrave;i ch&iacute;nh an to&agrave;n m&agrave; c&ograve;n n&acirc;ng cao đời sống nh&acirc;n vi&ecirc;n với mức thu nhập b&igrave;nh qu&acirc;n ấn tượng 31,1 triệu đồng/th&aacute;ng, khẳng định vững chắc vị thế đơn vị tư vấn h&agrave;ng đầu của ng&agrave;nh điện Việt Nam.

Th&ecirc;m nhiều dự &aacute;n nguồn điện mới

Đến cuối năm 2025, tổng c&ocirc;ng suất nguồn điện to&agrave;n hệ thống (kh&ocirc;ng bao gồm điện nhập khẩu) ước đạt khoảng 87.600 MW, tăng th&ecirc;m khoảng 6.400 MW so với năm trước. Với quy m&ocirc; n&agrave;y, hệ thống điện Việt Nam hiện đứng thứ hai khu vực ASEAN về c&ocirc;ng suất nguồn điện.

C&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch mới được kỳ vọng sẽ th&uacute;c đẩy đầu tư ng&agrave;nh điện. Theo Tổng gi&aacute;m đốc Tập đo&agrave;n điện lực EVN Nguyễn Anh Tuấn, c&ocirc;ng t&aacute;c mở rộng c&ocirc;ng suất nguồn điện ghi dấu c&aacute;c dự &aacute;n lớn khi thực hiện h&ograve;a lưới tổ m&aacute;y số 1 Thủy điện H&ograve;a B&igrave;nh mở rộng (240 MW), Điện mặt trời Phước Th&aacute;i 2&amp;3 (150 MWp) v&agrave; LNG Nhơn Trạch 3&amp;4 (1500 MW). C&ugrave;ng đ&oacute;, nhiều dự &aacute;n nguồn điện được khởi c&ocirc;ng mới gồm Thủy điện t&iacute;ch năng B&aacute;c &Aacute;i, Thủy điện Trị An mở rộng, 4 nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; tại Vĩnh Long tổng c&ocirc;ng suất 224 MW, LNG Th&aacute;i B&igrave;nh (1500 MW), Nhiệt điện &Ocirc; M&ocirc;n 4 (1.155 MW), LNG Hải Ph&ograve;ng (GĐ1 1600MW, GĐ2 3200 MW).

Trong khi đ&oacute;, ở nh&oacute;m nhiệt điện, C&ocirc;ng ty CP Điện lực Dầu kh&iacute; Nhơn Trạch 2 tăng tốc kh&aacute; nhanh ở qu&yacute; cuối năm với doanh thu tăng hơn 32% v&agrave; lợi nhuận tăng 470%. &quot;C&uacute; bật&quot; qu&yacute; IV mang về th&ecirc;m hơn 420 tỷ đồng lợi nhuận, gi&uacute;p Nhơn Trạch 2 b&aacute;o l&atilde;i sau thuế cả năm xấp xỉ 1.000 tỷ đồng, gấp 12 lần so với mức nền thấp của năm trước.

Hiện, bức tranh kết quả kinh doanh của nh&oacute;m doanh nghiệp ph&aacute;t điện vẫn chưa đầy đủ do nhiều doanh nghiệp chưa c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh hợp nhất. Tuy nhi&ecirc;n, mảnh gh&eacute;p thuỷ điện cho thấy đa số doanh nghiệp nh&oacute;m n&agrave;y đều ghi nhận kết quả năm 2025 t&iacute;ch cực, d&ugrave; c&oacute; sự ph&acirc;n ho&aacute; ở qu&yacute; IV. Một số đơn vị b&aacute;o l&atilde;i gấp hơn 2 lần năm trước như Thủy điện Bắc H&agrave;, Thủy điện S&ecirc; San 4A hay Thủy điện Sử P&aacute;n 2.

Kết quả kinh doanh một số &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; với nguồn điện đa dạng cũng tăng kh&aacute;. Tại Tổng c&ocirc;ng ty Ph&aacute;t điện 3 (EVNGENCO3), tổng sản lượng điện sản xuất to&agrave;n tổng c&ocirc;ng ty đạt 26,754 tỷ kWh, vượt gần 6% kế hoạch được giao, ri&ecirc;ng khối thủy điện vượt kế hoạch tới 49%. Doanh thu sản xuất điện năm 2025 của C&ocirc;ng ty mẹ EVNGENCO3 tăng l&ecirc;n 39.984 tỷ đồng. C&ograve;n với PV Power - cũng l&agrave; c&ocirc;ng ty mẹ của Nhơn Trạch 2, doanh thu năm 2025 ước t&iacute;nh đạt 35.330 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế 2.514 tỷ đồng, gấp nhiều lần kế hoạch thận trọng từng đặt ra đầu năm.

Năm 2026 - Cơ cấu nguồn c&oacute; thể dịch chuyển

Số liệu cho thấy, trong năm 2025, tổng sản lượng điện sản xuất v&agrave; nhập khẩu phục vụ ti&ecirc;u d&ugrave;ng cả nước đạt khoảng 325,4 tỷ kWh, tăng 4,7% so với năm 2024. Năm 2026, C&ocirc;ng ty TNHH MTV vận h&agrave;nh hệ thống điện v&agrave; thị trường điện quốc gia (NSMO) đ&atilde; x&acirc;y dựng 10 kịch bản vận h&agrave;nh hệ thống điện, với mức tăng trưởng phụ tải dao động từ 6,4% đến 14,1%.

C&ugrave;ng quan điểm về khả năng tăng trưởng, b&aacute;o c&aacute;o gần đ&acirc;y của Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV) chỉ ra ba động lực ch&iacute;nh gi&uacute;p ti&ecirc;u thụ điện sẽ bước v&agrave;o chu kỳ cao hơn trong năm 2026. Trước ti&ecirc;n, nh&oacute;m sản xuất c&ocirc;ng nghiệp gắn liền với đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; xuất khẩu được kỳ vọng tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; dẫn dắt tăng trưởng kinh tế, k&eacute;o theo nhu cầu điện năng gia tăng. Thứ hai, nền nhiệt trung b&igrave;nh được dự b&aacute;o cao hơn so với nhiều năm trước, khiến nhu cầu sử dụng c&aacute;c thiết bị l&agrave;m m&aacute;t tăng mạnh, đặc biệt trong c&aacute;c th&aacute;ng cao điểm m&ugrave;a h&egrave;. Cuối c&ugrave;ng nhiều dự &aacute;n điện quan trọng ho&agrave;n th&agrave;nh v&agrave; đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh sẽ gi&uacute;p hệ thống c&oacute; th&ecirc;m dư địa đ&aacute;p ứng nhu cầu ti&ecirc;u thụ điện đang mở rộng.

Theo &ocirc;ng Nguyễn Xu&acirc;n B&igrave;nh - Gi&aacute;m đốc Khối Ph&acirc;n t&iacute;ch KBSV, năm 2026 sẽ chứng kiến sự dịch chuyển về lợi thế giữa c&aacute;c loại h&igrave;nh ph&aacute;t điện. Trong đ&oacute;, điện kh&iacute; được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; nh&oacute;m c&oacute; triển vọng khởi sắc nhất, đặc biệt từ giai đoạn giữa năm trở đi. Một trong những yếu tố then chốt l&agrave; nguồn cung nhi&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o được đảm bảo tốt hơn, sau khi PV GAS k&yacute; kết c&aacute;c hợp đồng LNG với đối t&aacute;c Mỹ, g&oacute;p phần th&aacute;o gỡ những vướng mắc k&eacute;o d&agrave;i li&ecirc;n quan đến nguồn kh&iacute; cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y nhiệt điện kh&iacute;. Giai đoạn trước, t&igrave;nh trạng hạn chế nguồn cung kh&iacute; đầu v&agrave;o từng khiến nhiều nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; hoạt động k&eacute;m hiệu quả nay được kỳ vọng sẽ dần được giải quyết.

Ngược lại, nh&oacute;m thủy điện nhiều khả năng sẽ đối mặt với kh&ocirc;ng &iacute;t th&aacute;ch thức khi chu kỳ La Nina được dự b&aacute;o kết th&uacute;c, l&agrave;m giảm lợi thế về thủy văn so với năm 2025. Khi đ&oacute;, vai tr&ograve; của c&aacute;c nguồn điện nền, đặc biệt l&agrave; nhiệt điện kh&iacute;, sẽ trở n&ecirc;n r&otilde; n&eacute;t hơn.

Kế hoạch kinh doanh được một số doanh nghiệp h&eacute; lộ sớm thời gian gần đ&acirc;y cũng phản &aacute;nh kỳ vọng tăng trưởng trong năm 2026, đặc biệt ở chỉ ti&ecirc;u doanh thu. EVNGENCO3 (PGV) cho biết mục ti&ecirc;u sản lượng điện sản xuất năm 2026 dự kiến đạt hơn 31 tỷ kWh, tăng khoảng 15,9% so với thực hiện năm 2025.

PV Power đặt kế hoạch doanh thu năm 2026 ở mức 49.887 tỷ đồng, tăng hơn 41 % so với năm trước nhờ c&ocirc;ng suất đ&atilde; tăng mạnh sau khi đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; LNG Nhơn Trạch 3 v&agrave; 4. Tuy nhi&ecirc;n, PV Power cũng đề ra kế hoạch lợi nhuận thận trọng (1.328 tỷ đồng), chỉ bằng một nửa so với kết quả năm trước.

Trong khi đ&oacute;, Thủy điện Hủa Na đang tạm đặt kế hoạch thấp hơn đ&aacute;ng kể so với kết quả ấn tượng trước đ&oacute;. Tổng doanh thu phấn đấu đạt khoảng 896 tỷ đồng, giảm 23% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sản xuất kế hoạch chưa đến 230 tỷ đồng, thấp hơn nhiều mức hơn 500 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế năm 2025.

D&ugrave; được dự b&aacute;o sẽ mở ra giai đoạn thuận lợi hơn cho nh&oacute;m điện kh&iacute;, triển vọng năm nay vẫn gắn liền với những biến số kh&oacute; đo&aacute;n định như diễn biến thời tiết, nguồn c&ugrave;ng v&agrave; gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu,&hellip; đ&ograve;i hỏi doanh nghiệp phải linh hoạt hơn trong chiến lược vận h&agrave;nh v&agrave; đầu tư.

T&ugrave;ng Linh

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-dien-ke-tang-toc-nguoi-chung-chan-191282-191282.html">Link gốc</a>