Qu&yacute; đầu năm thường kh&ocirc;ng phải l&agrave; giai đoạn b&agrave;n giao cao điểm của c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản, do đ&oacute; lợi nhuận c&aacute;c doanh nghiệp trong qu&yacute; I/2026 sẽ kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều đột ph&aacute;.

Trong qu&yacute; I/2026, thị trường bất động sản n&oacute;i chung v&agrave; diễn biến c&aacute;c cổ phiếu bất động sản n&oacute;i ri&ecirc;ng c&oacute; phần trầm lắng, chủ yếu do t&aacute;c động của mặt bằng l&atilde;i suất cao v&agrave; li&ecirc;n tục tăng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260408/images/batdongsan(1).jpg" style="height:450px; width:600px">

Lợi nhuận c&aacute;c doanh nghiệp bất động sản ni&ecirc;m yết được dự b&aacute;o sẽ kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều đột ph&aacute; trong qu&yacute; I/2026 - Ảnh: Đ&igrave;nh Đại.

Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>MBS</a> cho rằng, l&atilde;i suất tăng đi k&egrave;m với t&iacute;n dụng cho lĩnh vực bất động sản hạn chế đ&atilde; khiến c&aacute;c chủ đầu tư thận trọng hơn trong triển khai dự &aacute;n mới, đồng thời chịu &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh của c&aacute;c dự &aacute;n đang triển khai.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, khả năng hấp thụ của người mua nh&agrave; chậm lại, đặc biệt l&agrave; hoạt động đầu cơ hoặc sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh lớn. Thanh khoản thị trường ảm đạm phần n&agrave;o dẫn đến những nhịp điều chỉnh gi&aacute; nhẹ ở một số loại h&igrave;nh bất động sản trong qu&yacute; I/2026. Theo batdongsan.com.vn, gi&aacute; đất nền tại H&agrave; Nội giảm 4% so với cuối năm 2025, gi&aacute; nh&agrave; ở tại TP HCM giảm 2% so với cuối năm 2025.

Mặc d&ugrave; vậy, đơn vị n&agrave;y cũng cho rằng, thị trường c&oacute; ghi nhận một số điểm t&iacute;ch cực b&ugrave; lại t&aacute;c động của l&atilde;i suất tăng, c&oacute; thể kể đến: Thứ nhất, ph&aacute;p l&yacute; c&aacute;c dự &aacute;n đang ng&agrave;y c&agrave;ng ho&agrave;n thiện v&agrave; minh bạch, một số văn bản th&aacute;o gỡ vướng mắc ph&aacute;p l&yacute; cho bất động sản được ban h&agrave;nh;

Thứ hai, th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực từ việc triển khai c&aacute;c dự &aacute;n đầu tư c&ocirc;ng, g&oacute;p phần tăng triển vọng gi&aacute; trị sử dụng c&aacute;c sản phẩm bất động sản tại khu vực xung quanh;

Thứ ba, t&iacute;n hiệu từ ph&iacute;a Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước y&ecirc;u cầu ổn định mặt bằng l&atilde;i suất, c&oacute; thể hỗ trợ thị trường tiền tệ ổn định v&agrave; l&atilde;i suất kh&ocirc;ng tiếp tục tăng trong thời gian tới;

Thứ tư, th&ocirc;ng tin về việc Đồng Nai dự kiến trở th&agrave;nh Th&agrave;nh phố trực thuộc Trung ương thứ bảy của Việt Nam, đi k&egrave;m c&aacute;c kỳ vọng về hạ tầng v&agrave; thu h&uacute;t vốn đầu tư, từ đ&oacute; c&oacute; thể tăng gi&aacute; trị sử dụng c&aacute;c sản phẩm bất động sản.

Về lợi nhuận một số doanh nghiệp bất động sản ni&ecirc;m yết, <a class='symbol'>MBS</a> cho biết, c&aacute;c doanh nghiệp được dự b&aacute;o tăng mạnh về lợi nhuận đều c&oacute; c&aacute;c yếu tố bất thường (ghi nhận lợi nhuận b&aacute;n bu&ocirc;n c&aacute;c sản phẩm dự &aacute;n, hoặc lợi nhuận t&agrave;i ch&iacute;nh từ b&aacute;n cổ phần dự &aacute;n); trong khi c&aacute;c doanh nghiệp c&ograve;n lại được dự b&aacute;o lợi nhuận đi ngang hoặc giảm nhẹ so với c&ugrave;ng kỳ.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, qu&yacute; đầu năm thường kh&ocirc;ng phải l&agrave; giai đoạn b&agrave;n giao cao điểm của c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản, do đ&oacute; <a class='symbol'>MBS</a> kh&ocirc;ng kỳ vọng nhiều đột ph&aacute; về lợi nhuận c&aacute;c doanh nghiệp trong qu&yacute; I/2026. Điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; của nh&oacute;m cổ phiếu bất động sản l&agrave; định gi&aacute; hiện tại đ&atilde; về mức thấp so với trung b&igrave;nh v&agrave; trung vị 5 năm, do đặc th&ugrave; hoạt động kinh doanh nhạy cảm với l&atilde;i suất.

&ldquo;Với kỳ vọng l&atilde;i suất c&oacute; thể ổn định trong thời gian tới v&agrave; g&oacute;p phần cải thiện thanh khoản thị trường bất động sản, đặc biệt tại c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c ở thực, ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng một số cổ phiếu bất động sản đ&atilde; xứng đ&aacute;ng để nh&agrave; đầu tư t&iacute;ch lũy cho d&agrave;i hạn, ti&ecirc;u biểu l&agrave; <a class='symbol'>NLG</a>, <a class='symbol'>KDH</a>, <a class='symbol'>PDR</a>&rdquo;, <a class='symbol'>MBS</a> đ&aacute;nh gi&aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260408/images/cpbds.jpg" style="height:253px; width:609px">

Nguồn: FiinProX, <a class='symbol'>MBS</a> Research.

Đơn vị n&agrave;y cũng dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh của một số doanh nghiệp ng&agrave;nh bất động sản d&acirc;n cư ti&ecirc;u biểu, cụ thể:

Đối với <a class='symbol'>VHM</a>, <a class='symbol'>MBS</a> kỳ vọng qu&yacute; I/2026 lợi nhuận r&ograve;ng tăng trưởng mạnh tr&ecirc;n mức nền thấp c&ugrave;ng kỳ năm trước nhờ deal chuyển nhượng lớn tại Green Paradise (ước t&iacute;nh gi&aacute; trị khoảng 50.000 tỷ đồng, chiếm khoảng 15% diện t&iacute;ch dự &aacute;n). Nhưng CTCK cũng cho rằng doanh số b&aacute;n h&agrave;ng c&oacute; thể giảm do t&aacute;c động của l&atilde;i suất cho vay bất động sản tăng cao.

Với <a class='symbol'>DXG</a>, qu&yacute; I/2026 c&oacute; thể chưa ghi nhận nhiều đột ph&aacute; do vẫn phụ thuộc chủ yếu v&agrave;o hoạt động m&ocirc;i giới, chưa ghi nhận b&agrave;n giao lượng lớn sản phẩm dự &aacute;n, tuy nhi&ecirc;n theo chia sẻ của doanh nghiệp, c&ocirc;ng ty vẫn c&oacute; một số hợp đồng m&ocirc;i giới bất động sản với bi&ecirc;n lợi nhuận cao sẽ được ghi nhận. C&ocirc;ng ty c&oacute; thể ghi nhận một phần lợi nhuận t&agrave;i ch&iacute;nh khi&ecirc;m tốn từ việc chuyển nhượng cổ phần tại Đất Xanh Miền Nam trong qu&yacute; I/2026.

Đối với <a class='symbol'>KDH</a>, lợi nhuận qu&yacute; đầu năm chủ yếu vẫn sẽ đến từ hoạt động b&agrave;n giao c&aacute;c căn thấp tầng đ&atilde; b&aacute;n trước đ&oacute; của dự &aacute;n Gladia by the Waters, cải thiện từ nền thấp của c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Do c&aacute;c sản phẩm c&ograve;n lại l&agrave; c&aacute;c sản phẩm với gi&aacute; trị lớn v&agrave; người mua cần nhiều thời gian c&acirc;n nhắc hơn, đồng thời do diễn biến l&atilde;i suất tăng v&agrave; t&aacute;c động gi&aacute;n đoạn của dịp nghỉ Tết.

Tại <a class='symbol'>NLG</a>, qu&yacute; I/2026 sẽ tiếp tục b&agrave;n giao c&aacute;c sản phẩm đất nền tại dự &aacute;n Nam Long II Central Lake (Cần Thơ) v&agrave; sản phẩm thấp tầng tại Waterpoint v&agrave; Izumi City giai đoạn 1A1, v&agrave; đ&acirc;y sẽ l&agrave; c&aacute;c động lực ch&iacute;nh cho lợi nhuận của c&ocirc;ng ty trong qu&yacute;. Hoạt động b&agrave;n giao tại Izumi cho c&aacute;c sản phẩm đ&atilde; được b&aacute;n trước đ&oacute; được kỳ vọng diễn ra thuận lợi nhưng số căn được b&agrave;n giao kh&ocirc;ng nhiều; trong khi đ&oacute; việc b&agrave;n giao c&aacute;c sản phẩm đất nền tại Nam Long Cần Thơ phụ thuộc nhiều hơn v&agrave;o tiến độ b&aacute;n h&agrave;ng. Nh&igrave;n chung, lợi nhuận của <a class='symbol'>NLG</a> c&oacute; thể đi ngang so với nền thấp của năm trước.

C&ograve;n đối với <a class='symbol'>PDR</a>, trong qu&yacute; I/2026, <a class='symbol'>PDR</a> đ&atilde; k&yacute; kết chuyển nhượng cổ phần tại CTCP Bất động sản Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển Cao ốc Thi&ecirc;n Long (đơn vị sở hữu dự &aacute;n Thuận An 1), đồng thời nhận thanh to&aacute;n đợt 1 với số tiền 1.900 tỷ đồng. Lợi nhuận t&agrave;i ch&iacute;nh từ thương vụ n&agrave;y được kỳ vọng l&agrave; động lực ch&iacute;nh cho lợi nhuận của <a class='symbol'>PDR</a> trong qu&yacute; I/2026.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-bat-dong-san-niem-yet-se-khong-nhieu-dot-pha-10175794.html">Link gốc</a>

Quý đầu năm thường không phải là giai đoạn bàn giao cao điểm của các dự án bất động sản, do đó lợi nhuận các doanh nghiệp trong quý I/2026 sẽ không có nhiều đột phá.



Qu&yacute; đầu năm thường kh&ocirc;ng phải l&agrave; giai đoạn b&agrave;n giao cao điểm của c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản, do đ&oacute; lợi nhuận c&aacute;c doanh nghiệp trong qu&yacute; I/2026 sẽ kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều đột ph&aacute;.

Trong qu&yacute; I/2026, thị trường bất động sản n&oacute;i chung v&agrave; diễn biến c&aacute;c cổ phiếu bất động sản n&oacute;i ri&ecirc;ng c&oacute; phần trầm lắng, chủ yếu do t&aacute;c động của mặt bằng l&atilde;i suất cao v&agrave; li&ecirc;n tục tăng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260408/images/batdongsan(1).jpg" style="height:450px; width:600px" />

Lợi nhuận c&aacute;c doanh nghiệp bất động sản ni&ecirc;m yết được dự b&aacute;o sẽ kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều đột ph&aacute; trong qu&yacute; I/2026 - Ảnh: Đ&igrave;nh Đại.

Chứng kho&aacute;n MBS cho rằng, l&atilde;i suất tăng đi k&egrave;m với t&iacute;n dụng cho lĩnh vực bất động sản hạn chế đ&atilde; khiến c&aacute;c chủ đầu tư thận trọng hơn trong triển khai dự &aacute;n mới, đồng thời chịu &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh của c&aacute;c dự &aacute;n đang triển khai.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, khả năng hấp thụ của người mua nh&agrave; chậm lại, đặc biệt l&agrave; hoạt động đầu cơ hoặc sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh lớn. Thanh khoản thị trường ảm đạm phần n&agrave;o dẫn đến những nhịp điều chỉnh gi&aacute; nhẹ ở một số loại h&igrave;nh bất động sản trong qu&yacute; I/2026. Theo batdongsan.com.vn, gi&aacute; đất nền tại H&agrave; Nội giảm 4% so với cuối năm 2025, gi&aacute; nh&agrave; ở tại TP HCM giảm 2% so với cuối năm 2025.

Mặc d&ugrave; vậy, đơn vị n&agrave;y cũng cho rằng, thị trường c&oacute; ghi nhận một số điểm t&iacute;ch cực b&ugrave; lại t&aacute;c động của l&atilde;i suất tăng, c&oacute; thể kể đến: Thứ nhất, ph&aacute;p l&yacute; c&aacute;c dự &aacute;n đang ng&agrave;y c&agrave;ng ho&agrave;n thiện v&agrave; minh bạch, một số văn bản th&aacute;o gỡ vướng mắc ph&aacute;p l&yacute; cho bất động sản được ban h&agrave;nh;

Thứ hai, th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực từ việc triển khai c&aacute;c dự &aacute;n đầu tư c&ocirc;ng, g&oacute;p phần tăng triển vọng gi&aacute; trị sử dụng c&aacute;c sản phẩm bất động sản tại khu vực xung quanh;

Thứ ba, t&iacute;n hiệu từ ph&iacute;a Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước y&ecirc;u cầu ổn định mặt bằng l&atilde;i suất, c&oacute; thể hỗ trợ thị trường tiền tệ ổn định v&agrave; l&atilde;i suất kh&ocirc;ng tiếp tục tăng trong thời gian tới;

Thứ tư, th&ocirc;ng tin về việc Đồng Nai dự kiến trở th&agrave;nh Th&agrave;nh phố trực thuộc Trung ương thứ bảy của Việt Nam, đi k&egrave;m c&aacute;c kỳ vọng về hạ tầng v&agrave; thu h&uacute;t vốn đầu tư, từ đ&oacute; c&oacute; thể tăng gi&aacute; trị sử dụng c&aacute;c sản phẩm bất động sản.

Về lợi nhuận một số doanh nghiệp bất động sản ni&ecirc;m yết, MBS cho biết, c&aacute;c doanh nghiệp được dự b&aacute;o tăng mạnh về lợi nhuận đều c&oacute; c&aacute;c yếu tố bất thường (ghi nhận lợi nhuận b&aacute;n bu&ocirc;n c&aacute;c sản phẩm dự &aacute;n, hoặc lợi nhuận t&agrave;i ch&iacute;nh từ b&aacute;n cổ phần dự &aacute;n); trong khi c&aacute;c doanh nghiệp c&ograve;n lại được dự b&aacute;o lợi nhuận đi ngang hoặc giảm nhẹ so với c&ugrave;ng kỳ.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, qu&yacute; đầu năm thường kh&ocirc;ng phải l&agrave; giai đoạn b&agrave;n giao cao điểm của c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản, do đ&oacute; MBS kh&ocirc;ng kỳ vọng nhiều đột ph&aacute; về lợi nhuận c&aacute;c doanh nghiệp trong qu&yacute; I/2026. Điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; của nh&oacute;m cổ phiếu bất động sản l&agrave; định gi&aacute; hiện tại đ&atilde; về mức thấp so với trung b&igrave;nh v&agrave; trung vị 5 năm, do đặc th&ugrave; hoạt động kinh doanh nhạy cảm với l&atilde;i suất.

&ldquo;Với kỳ vọng l&atilde;i suất c&oacute; thể ổn định trong thời gian tới v&agrave; g&oacute;p phần cải thiện thanh khoản thị trường bất động sản, đặc biệt tại c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c ở thực, ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng một số cổ phiếu bất động sản đ&atilde; xứng đ&aacute;ng để nh&agrave; đầu tư t&iacute;ch lũy cho d&agrave;i hạn, ti&ecirc;u biểu l&agrave; NLG, KDH, PDR&rdquo;, MBS đ&aacute;nh gi&aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260408/images/cpbds.jpg" style="height:253px; width:609px" />

Nguồn: FiinProX, MBS Research.

Đơn vị n&agrave;y cũng dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh của một số doanh nghiệp ng&agrave;nh bất động sản d&acirc;n cư ti&ecirc;u biểu, cụ thể:

Đối với VHM, MBS kỳ vọng qu&yacute; I/2026 lợi nhuận r&ograve;ng tăng trưởng mạnh tr&ecirc;n mức nền thấp c&ugrave;ng kỳ năm trước nhờ deal chuyển nhượng lớn tại Green Paradise (ước t&iacute;nh gi&aacute; trị khoảng 50.000 tỷ đồng, chiếm khoảng 15% diện t&iacute;ch dự &aacute;n). Nhưng CTCK cũng cho rằng doanh số b&aacute;n h&agrave;ng c&oacute; thể giảm do t&aacute;c động của l&atilde;i suất cho vay bất động sản tăng cao.

Với DXG, qu&yacute; I/2026 c&oacute; thể chưa ghi nhận nhiều đột ph&aacute; do vẫn phụ thuộc chủ yếu v&agrave;o hoạt động m&ocirc;i giới, chưa ghi nhận b&agrave;n giao lượng lớn sản phẩm dự &aacute;n, tuy nhi&ecirc;n theo chia sẻ của doanh nghiệp, c&ocirc;ng ty vẫn c&oacute; một số hợp đồng m&ocirc;i giới bất động sản với bi&ecirc;n lợi nhuận cao sẽ được ghi nhận. C&ocirc;ng ty c&oacute; thể ghi nhận một phần lợi nhuận t&agrave;i ch&iacute;nh khi&ecirc;m tốn từ việc chuyển nhượng cổ phần tại Đất Xanh Miền Nam trong qu&yacute; I/2026.

Đối với KDH, lợi nhuận qu&yacute; đầu năm chủ yếu vẫn sẽ đến từ hoạt động b&agrave;n giao c&aacute;c căn thấp tầng đ&atilde; b&aacute;n trước đ&oacute; của dự &aacute;n Gladia by the Waters, cải thiện từ nền thấp của c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Do c&aacute;c sản phẩm c&ograve;n lại l&agrave; c&aacute;c sản phẩm với gi&aacute; trị lớn v&agrave; người mua cần nhiều thời gian c&acirc;n nhắc hơn, đồng thời do diễn biến l&atilde;i suất tăng v&agrave; t&aacute;c động gi&aacute;n đoạn của dịp nghỉ Tết.

Tại NLG, qu&yacute; I/2026 sẽ tiếp tục b&agrave;n giao c&aacute;c sản phẩm đất nền tại dự &aacute;n Nam Long II Central Lake (Cần Thơ) v&agrave; sản phẩm thấp tầng tại Waterpoint v&agrave; Izumi City giai đoạn 1A1, v&agrave; đ&acirc;y sẽ l&agrave; c&aacute;c động lực ch&iacute;nh cho lợi nhuận của c&ocirc;ng ty trong qu&yacute;. Hoạt động b&agrave;n giao tại Izumi cho c&aacute;c sản phẩm đ&atilde; được b&aacute;n trước đ&oacute; được kỳ vọng diễn ra thuận lợi nhưng số căn được b&agrave;n giao kh&ocirc;ng nhiều; trong khi đ&oacute; việc b&agrave;n giao c&aacute;c sản phẩm đất nền tại Nam Long Cần Thơ phụ thuộc nhiều hơn v&agrave;o tiến độ b&aacute;n h&agrave;ng. Nh&igrave;n chung, lợi nhuận của NLG c&oacute; thể đi ngang so với nền thấp của năm trước.

C&ograve;n đối với PDR, trong qu&yacute; I/2026, PDR đ&atilde; k&yacute; kết chuyển nhượng cổ phần tại CTCP Bất động sản Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển Cao ốc Thi&ecirc;n Long (đơn vị sở hữu dự &aacute;n Thuận An 1), đồng thời nhận thanh to&aacute;n đợt 1 với số tiền 1.900 tỷ đồng. Lợi nhuận t&agrave;i ch&iacute;nh từ thương vụ n&agrave;y được kỳ vọng l&agrave; động lực ch&iacute;nh cho lợi nhuận của PDR trong qu&yacute; I/2026.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-bat-dong-san-niem-yet-se-khong-nhieu-dot-pha-10175794.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí Diễn đàn doanh nghiệp

Lợi nhuận doanh nghiệp bất động sản niêm yết sẽ không nhiều đột phá?

Trịnh Quốc Duy

l&#225;i chưa đủ h&#224;ng r&#244;i. hahaha