Theo VCBS, t&igrave;nh h&igrave;nh thượng nguồn ng&agrave;nh dầu kh&iacute; Việt Nam đang cho thấy nhiều t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực. Nhiều dự &aacute;n khai th&aacute;c dầu kh&iacute; lớn trong nước c&oacute; những bước tiến mới sẽ g&oacute;p phần hỗ trợ hoạt động Thăm d&ograve; v&agrave; khai th&aacute;c.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/untitled(3)%20(1).png" style="height:375px; width:600px">

Theo b&aacute;o c&aacute;o triển vọng ng&agrave;nh dầu kh&iacute;, Chứng kho&aacute;n Vietcombank (VCBS) đ&atilde; nhận định nhu cầu dầu thế giới c&oacute; khả năng sẽ tăng trưởng thấp trong bối cảnh nguồn cung dầu thế giới tiếp tục dư thừa v&agrave;o năm 2025.

Theo VCBS, gi&aacute; dầu được thiết lập tr&ecirc;n thị trường to&agrave;n cầu, t&ugrave;y thuộc v&agrave;o cung cầu to&agrave;n cầu v&agrave; c&aacute;c sự kiện thế giới với Mỹ, Nga v&agrave; Arab Saudi l&agrave; 3 nh&agrave; sản xuất dầu mở lớn nhất Thế giới. C&aacute;c nh&agrave; sản xuất dầu mỏ sẽ phải c&acirc;n nhắc giữa sản lượng b&aacute;n v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n để đạt mức tối ưu, ph&ugrave; hợp với mục ti&ecirc;u của từng quốc gia.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/image(11)(1).png" style="height:262px; width:600px">

D&ugrave; vậy, những rủi ro địa ch&iacute;nh trị đang diễn ra v&agrave; việc dự trữ dầu to&agrave;n cầu giảm do việc cắt giảm sản lượng của OPEC+kể từ năm 2022 (tổng cộng 5,86 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y, tương đương khoảng 5,7% nhu cầu to&agrave;n cầu), c&oacute; thể sẽ gi&uacute;p c&acirc;n bằng thị trường dầu trong v&agrave;i th&aacute;ng tới.

Song, VCBS vẫn lưu &yacute; về triển vọng kinh tế kh&ocirc;ng chắc chắn ở c&aacute;c nước ti&ecirc;u thụ dầu lớn như Trung Quốc v&agrave; khả năng cung vượt cầu sẽ l&agrave;m giảm gi&aacute; dầu th&ocirc; trong năm 2025.

Đối với ng&agrave;nh Khoan dầu, triển vọng tương đối khả quan từ c&aacute;c hoạt động khoan ở khu vực Trung Đ&ocirc;ng. Đ&acirc;y được xem sẽ l&agrave; điều kiện thuận lợi mang đến triển vọng tốt gi&aacute; thu&ecirc; gi&agrave;n khoan, cũng như c&aacute;c hợp đồng k&yacute; với thời hạn 2-3 năm gi&uacute;p tăng hiệu suất hoạt động gi&agrave;n.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, nhu cầu gi&agrave;n khoan tự n&acirc;ng tr&ecirc;n thế giới cũng như Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; dự kiến sẽ c&oacute; sự tăng trưởng mạnh do thiếu hụt gi&agrave;n khoan mới sau nhiều năm gi&aacute; dầu ở mức thấp v&agrave; c&aacute;c gi&agrave;n khoan hiện tại đều c&oacute; việc l&agrave;m. Số lượng gi&agrave;n khoan thặng dư dự kiến sẽ giảm từ 50 gi&agrave;n v&agrave;o đầu năm 2024 xuống 40 gi&agrave;n v&agrave; duy tr&igrave; ở mức n&agrave;y cho đến th&aacute;ng 11/2025. Với bối cảnh tr&ecirc;n, dự b&aacute;o gi&aacute; cho thu&ecirc; gi&agrave;n khoan khu vực ĐNA sẽ tiếp tục neo cao, gi&aacute; cho thu&ecirc; gi&agrave;n khoan tại Việt Nam cũng kh&ocirc;ng nằm ngo&agrave;i xu hướng chung.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/image(12)(2).png" style="height:441px; width:609px">

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/untitled(1).png" style="height:423px; width:605px">

Nguồn: S&amp;P Global, VCBS tổng hợp

Với ng&agrave;nh Khai th&aacute;c kh&iacute;, nguồn cung kh&iacute; nộiđịa c&oacute; thể suy giảm nhanh khi c&aacute;c mỏ kh&iacute; chủ lực hiện đ&atilde; v&agrave; đang trong giai đoạn suy giảm sau qu&aacute; tr&igrave;nh d&agrave;i khai th&aacute;c. Nguồn cung kh&iacute; nội địa mới cho điện kh&iacute; hiện chỉ c&ograve;n nguồn kh&iacute; miền Trung (C&aacute; Voi Xanh v&agrave; B&aacute;o V&agrave;ng) v&agrave; nguồn kh&iacute; L&ocirc; B. Tổng cung kh&iacute; cho điện giai đoạn 2035-2045 sẽ chỉ c&ograve;n duy tr&igrave; khoảng 7,7 tỷ m3/năm.

VCBS cho rằng Luật Điện lực (sửa đổi), c&oacute; hiệu lực từ ng&agrave;y 1/2/2025 ưu ti&ecirc;n ph&aacute;t triển điện kh&iacute; sử dụng kh&iacute; nội địa, đồng nghĩa với việc huy động cao từ mỏ kh&iacute; trong nước như L&ocirc; B cho thấy quyết t&acirc;m ph&aacute;t triển c&aacute;c dự &aacute;n trong nước của Ch&iacute;nh Phủ.

Đặc biệt, nhu cầu kh&iacute; trong nước được dự b&aacute;o sẽ ng&agrave;y c&agrave;ng tăng trong c&aacute;c lĩnh vực như h&oacute;a chất, c&ocirc;ng nghiệp, giao th&ocirc;ng vận tải, đ&ocirc; thị v&agrave; đặc biệt l&agrave; sản xuất điện (chiếm 80%). Theo Kế hoạch thực hiện QHĐ8, tổng c&ocirc;ng suất điện kh&iacute; triển khai th&ecirc;m trong thời gian tới l&agrave; 7.240 MW, chủ yếu nguồn kh&iacute; sẽ đến từ nguồn mỏ kh&iacute; L&ocirc; B v&agrave; mỏ kh&iacute; C&aacute; Voi Xanh.

Trong đ&oacute;, L&ocirc; B trữ lượng ước t&iacute;nh 107 tỷ m3, gi&aacute; kh&iacute; theo phương &aacute;n được duyệt tại miệng giếng v&agrave;o năm 2017 l&agrave; 9,36 USD/mmBTU. Theo ERAV ước t&iacute;nh chi ph&iacute; vận chuyển đến khu vực &Ocirc; M&ocirc;n khoảng 1.37 USD/mmBTU, gi&aacute; kh&iacute; v&agrave;o năm 2026 khoảng 13.1 USD/mmBTU với trượt gi&aacute; 2%/năm. Với C&aacute; Voi Xanh, trữ lượng ước t&iacute;nh 150 tỷ m3, gi&aacute; kh&iacute; mỏ C&aacute; Voi Xanh đến h&agrave;ng r&agrave;o nh&agrave; m&aacute;y khoảng 9.048 USD/mmBTU theo phương &aacute;n được k&yacute; kết v&agrave;o năm 2017, c&oacute; điều chỉnh trượt gi&aacute;. ERAV dự b&aacute;o gi&aacute; kh&iacute; v&agrave;o năm 2028 ở mức 11.25 USD/mmBTU với giả định trượt gi&aacute; 2%/năm.

Theo VCBS, t&igrave;nh h&igrave;nh thượng nguồn ng&agrave;nh dầu kh&iacute; Việt Nam đang cho thấy nhiều t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực. Nhiều dự &aacute;n khai th&aacute;c dầu kh&iacute; lớn trong nước c&oacute; những bước tiến mới sẽ g&oacute;p phần hỗ trợ hoạt động Thăm d&ograve; v&agrave; khai th&aacute;c tại c&aacute;c doanh nghiệp thượng nguồn, từ đ&oacute; th&uacute;c đẩy tăng trưởng hoạt động kinh doanh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/image(9)(1).png" style="height:251px; width:600px">

 
Nguồn: PVN, PetroTimes, VCBS tổng hợp

Tr&aacute;i ngược, c&aacute;c doanh nghiệp lọc dầu được dự b&aacute;o sẽ c&oacute; 1 năm kh&oacute; khăn hơn khi Crack spread (mức ch&ecirc;nh lệch giữa gi&aacute; dầu th&ocirc; v&agrave; gi&aacute; sản phẩm tinh chế từ dầu) trong năm 2025 c&oacute; thể giảm. Việc tăng chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng h&agrave;ng tồn kho, tăng chiết khấu để tăng ti&ecirc;u thụ sản phẩm sẽ khiến bi&ecirc;n LNG c&aacute;c doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu bị thu hẹp.

Trong khi đ&oacute;, Quốc hội đ&atilde; th&ocirc;ng qua Luật Điện lực (sửa đổi), c&oacute; hiệu lực từ ng&agrave;y 1/2/2025, đặt ra khung ph&aacute;p l&yacute; cho cơ chế sản lượng hợp đồng tối thiểu đối với c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; v&agrave; LNG. Đồng thời, Luật ưu ti&ecirc;n ph&aacute;t triển điện kh&iacute; sử dụng kh&iacute; nội địa, đồng nghĩa với việc huy động cao từ mỏ kh&iacute; L&ocirc; B. Theo VCBS, điều n&agrave;y tạo điều kiện thuận lợi cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y Nhiệt điện LNG như nh&agrave; m&aacute;y NT3&amp;4 (dự kiến vận h&agrave;nh năm 2025, 2026) của Tổng C&ocirc;ng ty Điện lực Dầu kh&iacute; Việt Nam (<a class='symbol'>POW</a>), t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến c&aacute;c doanh nghiệp dầu kh&iacute; như Tổng C&ocirc;ng ty Kh&iacute; Việt Nam (<a class='symbol'>GAS</a>) v&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp thượng nguồn dầu kh&iacute; như Tổng C&ocirc;ng ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu kh&iacute; Việt Nam (<a class='symbol'>PVS</a>) v&agrave; Tổng C&ocirc;ng ty Cổ phần Khoan v&agrave; Dịch vụ Khoan Dầu kh&iacute; (<a class='symbol'>PVD</a>),...

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/untitled(2).png" style="height:729px; width:444px"> 
Nguồn: VCBS tổng hợp v&agrave; ước t&iacute;nh

<a href="https://markettimes.vn/loat-sieu-du-an-ngoai-khoi-cua-viet-nam-tang-toc-cac-dai-gia-dau-khi-ky-vong-huong-loi-lon-78322.html">Tuệ Giang-Link gốc</a>

Theo VCBS, tình hình thượng nguồn ngành dầu khí Việt Nam đang cho thấy nhiều tín hiệu tích cực. Nhiều dự án khai thác dầu khí lớn trong nước có những bước tiến mới sẽ góp phần hỗ trợ hoạt động Thăm dò và khai thác.


Theo VCBS, t&igrave;nh h&igrave;nh thượng nguồn ng&agrave;nh dầu kh&iacute; Việt Nam đang cho thấy nhiều t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực. Nhiều dự &aacute;n khai th&aacute;c dầu kh&iacute; lớn trong nước c&oacute; những bước tiến mới sẽ g&oacute;p phần hỗ trợ hoạt động Thăm d&ograve; v&agrave; khai th&aacute;c.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/untitled(3)%20(1).png" style="height:375px; width:600px" />

Theo b&aacute;o c&aacute;o triển vọng ng&agrave;nh dầu kh&iacute;, Chứng kho&aacute;n Vietcombank (VCBS) đ&atilde; nhận định nhu cầu dầu thế giới c&oacute; khả năng sẽ tăng trưởng thấp trong bối cảnh nguồn cung dầu thế giới tiếp tục dư thừa v&agrave;o năm 2025.

Theo VCBS, gi&aacute; dầu được thiết lập tr&ecirc;n thị trường to&agrave;n cầu, t&ugrave;y thuộc v&agrave;o cung cầu to&agrave;n cầu v&agrave; c&aacute;c sự kiện thế giới với Mỹ, Nga v&agrave; Arab Saudi l&agrave; 3 nh&agrave; sản xuất dầu mở lớn nhất Thế giới. C&aacute;c nh&agrave; sản xuất dầu mỏ sẽ phải c&acirc;n nhắc giữa sản lượng b&aacute;n v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n để đạt mức tối ưu, ph&ugrave; hợp với mục ti&ecirc;u của từng quốc gia.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/image(11)(1).png" style="height:262px; width:600px" />

D&ugrave; vậy, những rủi ro địa ch&iacute;nh trị đang diễn ra v&agrave; việc dự trữ dầu to&agrave;n cầu giảm do việc cắt giảm sản lượng của OPEC+kể từ năm 2022 (tổng cộng 5,86 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y, tương đương khoảng 5,7% nhu cầu to&agrave;n cầu), c&oacute; thể sẽ gi&uacute;p c&acirc;n bằng thị trường dầu trong v&agrave;i th&aacute;ng tới.

Song, VCBS vẫn lưu &yacute; về triển vọng kinh tế kh&ocirc;ng chắc chắn ở c&aacute;c nước ti&ecirc;u thụ dầu lớn như Trung Quốc v&agrave; khả năng cung vượt cầu sẽ l&agrave;m giảm gi&aacute; dầu th&ocirc; trong năm 2025.

Đối với ng&agrave;nh Khoan dầu, triển vọng tương đối khả quan từ c&aacute;c hoạt động khoan ở khu vực Trung Đ&ocirc;ng. Đ&acirc;y được xem sẽ l&agrave; điều kiện thuận lợi mang đến triển vọng tốt gi&aacute; thu&ecirc; gi&agrave;n khoan, cũng như c&aacute;c hợp đồng k&yacute; với thời hạn 2-3 năm gi&uacute;p tăng hiệu suất hoạt động gi&agrave;n.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, nhu cầu gi&agrave;n khoan tự n&acirc;ng tr&ecirc;n thế giới cũng như Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; dự kiến sẽ c&oacute; sự tăng trưởng mạnh do thiếu hụt gi&agrave;n khoan mới sau nhiều năm gi&aacute; dầu ở mức thấp v&agrave; c&aacute;c gi&agrave;n khoan hiện tại đều c&oacute; việc l&agrave;m. Số lượng gi&agrave;n khoan thặng dư dự kiến sẽ giảm từ 50 gi&agrave;n v&agrave;o đầu năm 2024 xuống 40 gi&agrave;n v&agrave; duy tr&igrave; ở mức n&agrave;y cho đến th&aacute;ng 11/2025. Với bối cảnh tr&ecirc;n, dự b&aacute;o gi&aacute; cho thu&ecirc; gi&agrave;n khoan khu vực ĐNA sẽ tiếp tục neo cao, gi&aacute; cho thu&ecirc; gi&agrave;n khoan tại Việt Nam cũng kh&ocirc;ng nằm ngo&agrave;i xu hướng chung.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/image(12)(2).png" style="height:441px; width:609px" />

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/untitled(1).png" style="height:423px; width:605px" />

Nguồn: S&amp;P Global, VCBS tổng hợp

Với ng&agrave;nh Khai th&aacute;c kh&iacute;, nguồn cung kh&iacute; nộiđịa c&oacute; thể suy giảm nhanh khi c&aacute;c mỏ kh&iacute; chủ lực hiện đ&atilde; v&agrave; đang trong giai đoạn suy giảm sau qu&aacute; tr&igrave;nh d&agrave;i khai th&aacute;c. Nguồn cung kh&iacute; nội địa mới cho điện kh&iacute; hiện chỉ c&ograve;n nguồn kh&iacute; miền Trung (C&aacute; Voi Xanh v&agrave; B&aacute;o V&agrave;ng) v&agrave; nguồn kh&iacute; L&ocirc; B. Tổng cung kh&iacute; cho điện giai đoạn 2035-2045 sẽ chỉ c&ograve;n duy tr&igrave; khoảng 7,7 tỷ m3/năm.

VCBS cho rằng Luật Điện lực (sửa đổi), c&oacute; hiệu lực từ ng&agrave;y 1/2/2025 ưu ti&ecirc;n ph&aacute;t triển điện kh&iacute; sử dụng kh&iacute; nội địa, đồng nghĩa với việc huy động cao từ mỏ kh&iacute; trong nước như L&ocirc; B cho thấy quyết t&acirc;m ph&aacute;t triển c&aacute;c dự &aacute;n trong nước của Ch&iacute;nh Phủ.

Đặc biệt, nhu cầu kh&iacute; trong nước được dự b&aacute;o sẽ ng&agrave;y c&agrave;ng tăng trong c&aacute;c lĩnh vực như h&oacute;a chất, c&ocirc;ng nghiệp, giao th&ocirc;ng vận tải, đ&ocirc; thị v&agrave; đặc biệt l&agrave; sản xuất điện (chiếm 80%). Theo Kế hoạch thực hiện QHĐ8, tổng c&ocirc;ng suất điện kh&iacute; triển khai th&ecirc;m trong thời gian tới l&agrave; 7.240 MW, chủ yếu nguồn kh&iacute; sẽ đến từ nguồn mỏ kh&iacute; L&ocirc; B v&agrave; mỏ kh&iacute; C&aacute; Voi Xanh.

Trong đ&oacute;, L&ocirc; B trữ lượng ước t&iacute;nh 107 tỷ m3, gi&aacute; kh&iacute; theo phương &aacute;n được duyệt tại miệng giếng v&agrave;o năm 2017 l&agrave; 9,36 USD/mmBTU. Theo ERAV ước t&iacute;nh chi ph&iacute; vận chuyển đến khu vực &Ocirc; M&ocirc;n khoảng 1.37 USD/mmBTU, gi&aacute; kh&iacute; v&agrave;o năm 2026 khoảng 13.1 USD/mmBTU với trượt gi&aacute; 2%/năm. Với C&aacute; Voi Xanh, trữ lượng ước t&iacute;nh 150 tỷ m3, gi&aacute; kh&iacute; mỏ C&aacute; Voi Xanh đến h&agrave;ng r&agrave;o nh&agrave; m&aacute;y khoảng 9.048 USD/mmBTU theo phương &aacute;n được k&yacute; kết v&agrave;o năm 2017, c&oacute; điều chỉnh trượt gi&aacute;. ERAV dự b&aacute;o gi&aacute; kh&iacute; v&agrave;o năm 2028 ở mức 11.25 USD/mmBTU với giả định trượt gi&aacute; 2%/năm.

Theo VCBS, t&igrave;nh h&igrave;nh thượng nguồn ng&agrave;nh dầu kh&iacute; Việt Nam đang cho thấy nhiều t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực. Nhiều dự &aacute;n khai th&aacute;c dầu kh&iacute; lớn trong nước c&oacute; những bước tiến mới sẽ g&oacute;p phần hỗ trợ hoạt động Thăm d&ograve; v&agrave; khai th&aacute;c tại c&aacute;c doanh nghiệp thượng nguồn, từ đ&oacute; th&uacute;c đẩy tăng trưởng hoạt động kinh doanh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/image(9)(1).png" style="height:251px; width:600px" />

 
Nguồn: PVN, PetroTimes, VCBS tổng hợp

Tr&aacute;i ngược, c&aacute;c doanh nghiệp lọc dầu được dự b&aacute;o sẽ c&oacute; 1 năm kh&oacute; khăn hơn khi Crack spread (mức ch&ecirc;nh lệch giữa gi&aacute; dầu th&ocirc; v&agrave; gi&aacute; sản phẩm tinh chế từ dầu) trong năm 2025 c&oacute; thể giảm. Việc tăng chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng h&agrave;ng tồn kho, tăng chiết khấu để tăng ti&ecirc;u thụ sản phẩm sẽ khiến bi&ecirc;n LNG c&aacute;c doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu bị thu hẹp.

Trong khi đ&oacute;, Quốc hội đ&atilde; th&ocirc;ng qua Luật Điện lực (sửa đổi), c&oacute; hiệu lực từ ng&agrave;y 1/2/2025, đặt ra khung ph&aacute;p l&yacute; cho cơ chế sản lượng hợp đồng tối thiểu đối với c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; v&agrave; LNG. Đồng thời, Luật ưu ti&ecirc;n ph&aacute;t triển điện kh&iacute; sử dụng kh&iacute; nội địa, đồng nghĩa với việc huy động cao từ mỏ kh&iacute; L&ocirc; B. Theo VCBS, điều n&agrave;y tạo điều kiện thuận lợi cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y Nhiệt điện LNG như nh&agrave; m&aacute;y NT3&amp;4 (dự kiến vận h&agrave;nh năm 2025, 2026) của Tổng C&ocirc;ng ty Điện lực Dầu kh&iacute; Việt Nam (POW), t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến c&aacute;c doanh nghiệp dầu kh&iacute; như Tổng C&ocirc;ng ty Kh&iacute; Việt Nam (GAS) v&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp thượng nguồn dầu kh&iacute; như Tổng C&ocirc;ng ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu kh&iacute; Việt Nam (PVS) v&agrave; Tổng C&ocirc;ng ty Cổ phần Khoan v&agrave; Dịch vụ Khoan Dầu kh&iacute; (PVD),...

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/untitled(2).png" style="height:729px; width:444px" /> 
Nguồn: VCBS tổng hợp v&agrave; ước t&iacute;nh

<a href="https://markettimes.vn/loat-sieu-du-an-ngoai-khoi-cua-viet-nam-tang-toc-cac-dai-gia-dau-khi-ky-vong-huong-loi-lon-78322.html">Tuệ Giang-Link gốc</a>