<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250809/images/image(31).png" style="height:379px; width:600px">

Dưới &aacute;p lực sụt giảm doanh thu bất động sản, nhiều doanh nghiệp b&aacute;o l&atilde;i nhờ tăng trưởng từ hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; dịch vụ, tự t&igrave;m đường vượt kh&oacute; giữa thị trường kh&oacute; khăn.

Qu&yacute; II/2025, nhiều doanh nghiệp bất động sản vẫn c&ocirc;ng bố lợi nhuận dương, thậm ch&iacute; tăng trưởng so với c&ugrave;ng kỳ. Nếu chỉ nh&igrave;n v&agrave;o những con số lợi nhuận sau thuế tr&ecirc;n b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; II/2025 của nhiều doanh nghiệp, dễ c&oacute; cảm gi&aacute;c ng&agrave;nh bất động sản đ&atilde; phần n&agrave;o vượt qua giai đoạn kh&oacute; khăn.&nbsp;

Thế nhưng, khi đi s&acirc;u v&agrave;o cơ cấu doanh thu &ndash; lợi nhuận, c&acirc;u chuyện lại cho thấy một thực tế kh&aacute;c: mảng kinh doanh bất động sản, vốn l&agrave; &quot;tr&aacute;i tim&quot;, l&agrave; hoạt động cốt l&otilde;i của doanh nghiệp lại ghi nhận suy giảm mạnh; phần lớn lợi nhuận lại đến từ hoạt động thanh l&yacute; đầu tư, tho&aacute;i vốn, l&atilde;i tiền gửi hoặc c&aacute;c khoản ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng.

Điển h&igrave;nh như CTCP Ph&aacute;t triển Bất động sản Ph&aacute;t Đạt (HoSE: <a class='symbol'>PDR</a>) ghi nhận doanh thu thuần chưa tới 20 tỷ đồng trong qu&yacute; II/2025, nhưng lợi nhuận r&ograve;ng của doanh nghiệp trong qu&yacute; n&agrave;y l&ecirc;n tới 65 tỷ đồng, tăng gần 30% so với c&ugrave;ng kỳ.&nbsp;

Khoản thu t&agrave;i ch&iacute;nh 226 tỷ đồng chủ yếu từ chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần tại CTCP Đầu tư Bất động sản Ng&ocirc; M&acirc;y (139 tỷ đồng) v&agrave; ho&agrave;n nhập ch&ecirc;nh lệch tỷ gi&aacute; (85 tỷ đồng) mới l&agrave; yếu tố quyết định gi&uacute;p c&ocirc;ng ty đạt lợi nhuận cao gấp hơn 3 lần doanh thu thuần.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250809/images/image(30).png" style="height:503px; width:605px">

Bức tranh t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; II/2025 của C&ocirc;ng ty cổ phần Tư vấn Thương mại Dịch vụ Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n (HOSE: <a class='symbol'>HQC</a>) cũng chỉ ra nghịch l&yacute;: doanh thu thuần &acirc;m, kinh doanh dưới gi&aacute; vốn, nhưng vẫn b&aacute;o l&atilde;i nhờ lợi nhuận kh&aacute;c tăng đột biến.

Cụ thể, trong qu&yacute; n&agrave;y doanh thu b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; cung cấp dịch vụ của Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n đạt 22,01 tỷ đồng. Tuy nhi&ecirc;n, khoản giảm trừ doanh thu l&ecirc;n tới 32,85 tỷ đồng khiến doanh thu thuần &acirc;m 10,83 tỷ đồng, giảm 15,86 tỷ đồng so với c&ugrave;ng kỳ 2024.&nbsp;

Do gi&aacute; vốn h&agrave;ng b&aacute;n vẫn ở mức cao, lợi nhuận gộp của Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n &acirc;m 17,92 tỷ đồng, trong khi c&ugrave;ng kỳ năm trước ghi nhận dương 52,54 tỷ đồng.

Theo l&yacute; giải của doanh nghiệp, một số kh&aacute;ch h&agrave;ng mất khả năng thanh to&aacute;n c&aacute;c đợt tiếp theo n&ecirc;n c&ocirc;ng ty đồng &yacute; thanh l&yacute;, nhận lại sản phẩm để b&aacute;n cho kh&aacute;ch h&agrave;ng kh&aacute;c với gi&aacute; cao hơn. Quyết định n&agrave;y gi&uacute;p điều chỉnh gi&aacute; b&aacute;n, nhưng đồng thời khiến doanh thu kỳ n&agrave;y bị điều chỉnh &acirc;m.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250809/images/image-17546250119911062970245.jpg" style="height:338px; width:600px">

Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n bị kh&aacute;ch h&agrave;ng trả lại một số sản phẩm bất động sản v&igrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n khả năng thanh to&aacute;n.

Về hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh, Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n ghi nhận doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh 28,78 tỷ đồng, tăng 56,5% so với c&ugrave;ng kỳ, chủ yếu từ l&atilde;i đầu tư v&agrave; c&aacute;c khoản tương tự.&nbsp;

Tuy nhi&ecirc;n, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh cũng tăng 4,3% l&ecirc;n 37,19 tỷ đồng, khiến phần l&atilde;i t&agrave;i ch&iacute;nh kh&ocirc;ng đủ b&ugrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay v&agrave; c&aacute;c khoản li&ecirc;n quan. Chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; quản l&yacute; doanh nghiệp giảm mạnh 79,1%, c&ograve;n 5,29 tỷ đồng &ndash; một phần nhờ cắt giảm hoạt động b&aacute;n h&agrave;ng trong giai đoạn trầm lắng.

Điểm then chốt gi&uacute;p Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n &quot;tho&aacute;t lỗ&quot; l&agrave; khoản lợi nhuận kh&aacute;c l&ecirc;n tới 37,83 tỷ đồng, gấp hơn 11 lần c&ugrave;ng kỳ (3,3 tỷ đồng). Đ&acirc;y l&agrave; yếu tố đột biến, kh&ocirc;ng xuất ph&aacute;t từ kinh doanh cốt l&otilde;i.

Kết quả, Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n ghi nhận l&atilde;i sau thuế 4,9 tỷ đồng trong qu&yacute;, giảm 53,8% so với c&ugrave;ng kỳ.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250809/images/image(29).png" style="height:502px; width:600px">

C&ograve;n CTCP Tập đo&agrave;n C.E.O (HNX: <a class='symbol'>CEO</a>) ghi nhận doanh thu thuần qu&yacute; II/2025 đạt 421 tỷ đồng, vẫn tăng 8% so với c&ugrave;ng kỳ nhưng chủ yếu nhờ mảng cung cấp dịch vụ. Doanh thu từ bất động sản giảm nhẹ 6%, xuống 233 tỷ đồng. Việc gi&aacute; vốn giảm 12% c&ugrave;ng bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cải thiện từ gần 26% l&ecirc;n 39% gi&uacute;p lợi nhuận gộp tăng 64%, đạt gần 165 tỷ đồng.&nbsp;

Ngo&agrave;i ra, doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh tăng 67% l&ecirc;n gần 21 tỷ đồng, trong khi chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh, b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; quản l&yacute; đồng loạt giảm. Kết quả, <a class='symbol'>CEO</a> Group b&aacute;o l&atilde;i sau thuế hơn 60 tỷ đồng, tăng 37% so với c&ugrave;ng kỳ. Lũy kế 6 th&aacute;ng, c&ocirc;ng ty ho&agrave;n th&agrave;nh gần 55% kế hoạch lợi nhuận năm.

Đối với CTCP Ph&aacute;t triển Đ&ocirc; thị Từ Li&ecirc;m (HoSE: <a class='symbol'>NTL</a>), doanh nghiệp chỉ ghi nhận doanh thu bất động sản hơn 3 tỷ đồng trong qu&yacute; II/2025, gần như giảm to&agrave;n bộ so với c&ugrave;ng kỳ.&nbsp;

Lợi nhuận gộp &acirc;m 4,5 tỷ đồng nhưng nhờ khoản doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh gần 21 tỷ đồng, c&ocirc;ng ty vẫn b&aacute;o l&atilde;i gần 2 tỷ đồng, giảm 99,7%. Do c&aacute;c dự &aacute;n chưa ho&agrave;n tất thủ tục ph&aacute;p l&yacute;, to&agrave;n bộ nguồn thu qu&yacute; n&agrave;y của c&ocirc;ng ty đều đến từ t&agrave;i ch&iacute;nh. Sau 6 th&aacute;ng hoạt động, Đ&ocirc; thị Từ Li&ecirc;m cũng đ&atilde; đạt gần 35% kế hoạch lợi nhuận năm.

CTCP Ph&aacute;t triển Nh&agrave; B&agrave; Rịa &ndash; Vũng T&agrave;u (HoSE: <a class='symbol'>HDC</a>) ghi nhận doanh thu qu&yacute; II/2025 hơn 80 tỷ đồng, giảm 53% so với c&ugrave;ng kỳ, do mảng bất động sản sụt 89% c&ograve;n gần 12 tỷ đồng. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp giảm mạnh xuống 13%.&nbsp;

Điểm s&aacute;ng l&agrave; doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh của c&ocirc;ng ty đạt gần 72 tỷ đồng, cao gấp hơn 10 lần c&ugrave;ng kỳ tới từ việc b&aacute;n cổ phần tại C&ocirc;ng ty Đầu tư X&acirc;y dựng Giải tr&iacute; Đại Dương Vũng T&agrave;u. Nhờ đ&oacute;, Hodeco l&atilde;i r&ograve;ng gần 58 tỷ đồng &ndash; cao nhất kể từ qu&yacute; I/2023.

Việc b&aacute;o l&atilde;i nhờ nguồn thu ngo&agrave;i bất động sản kh&ocirc;ng phải điều mới, nhưng mức độ xuất hiện d&agrave;y đặc trong qu&yacute; II/2025 phản &aacute;nh &aacute;p lực vẫn c&ograve;n lớn của thị trường. L&atilde;i từ thanh l&yacute; đầu tư, tho&aacute;i vốn hoặc ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng gi&uacute;p doanh nghiệp cải thiện kết quả ngắn hạn, giữ được b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh đẹp nhưng thực chất đang kh&ocirc;ng phản &aacute;nh đ&uacute;ng khả năng phục hồi tới từ hoạt động kinh doanh cốt l&otilde;i của c&aacute;c doanh nghiệp.

<a href="https://www.nguoiduatin.vn/loat-doanh-nghiep-bat-dong-san-tim-duong-song-ngoai-dia-oc-204250808105738824.htm">Nguyễn Hồng Nhung-Link gốc</a>

Dưới áp lực sụt giảm doanh thu bất động sản, nhiều doanh nghiệp báo lãi nhờ tăng trưởng từ hoạt động tài chính và dịch vụ, tự tìm đường vượt khó giữa thị trường khó khăn.


<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250809/images/image(31).png" style="height:379px; width:600px" />

Dưới &aacute;p lực sụt giảm doanh thu bất động sản, nhiều doanh nghiệp b&aacute;o l&atilde;i nhờ tăng trưởng từ hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; dịch vụ, tự t&igrave;m đường vượt kh&oacute; giữa thị trường kh&oacute; khăn.

Qu&yacute; II/2025, nhiều doanh nghiệp bất động sản vẫn c&ocirc;ng bố lợi nhuận dương, thậm ch&iacute; tăng trưởng so với c&ugrave;ng kỳ. Nếu chỉ nh&igrave;n v&agrave;o những con số lợi nhuận sau thuế tr&ecirc;n b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; II/2025 của nhiều doanh nghiệp, dễ c&oacute; cảm gi&aacute;c ng&agrave;nh bất động sản đ&atilde; phần n&agrave;o vượt qua giai đoạn kh&oacute; khăn.&nbsp;

Thế nhưng, khi đi s&acirc;u v&agrave;o cơ cấu doanh thu &ndash; lợi nhuận, c&acirc;u chuyện lại cho thấy một thực tế kh&aacute;c: mảng kinh doanh bất động sản, vốn l&agrave; &quot;tr&aacute;i tim&quot;, l&agrave; hoạt động cốt l&otilde;i của doanh nghiệp lại ghi nhận suy giảm mạnh; phần lớn lợi nhuận lại đến từ hoạt động thanh l&yacute; đầu tư, tho&aacute;i vốn, l&atilde;i tiền gửi hoặc c&aacute;c khoản ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng.

Điển h&igrave;nh như CTCP Ph&aacute;t triển Bất động sản Ph&aacute;t Đạt (HoSE: PDR) ghi nhận doanh thu thuần chưa tới 20 tỷ đồng trong qu&yacute; II/2025, nhưng lợi nhuận r&ograve;ng của doanh nghiệp trong qu&yacute; n&agrave;y l&ecirc;n tới 65 tỷ đồng, tăng gần 30% so với c&ugrave;ng kỳ.&nbsp;

Khoản thu t&agrave;i ch&iacute;nh 226 tỷ đồng chủ yếu từ chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần tại CTCP Đầu tư Bất động sản Ng&ocirc; M&acirc;y (139 tỷ đồng) v&agrave; ho&agrave;n nhập ch&ecirc;nh lệch tỷ gi&aacute; (85 tỷ đồng) mới l&agrave; yếu tố quyết định gi&uacute;p c&ocirc;ng ty đạt lợi nhuận cao gấp hơn 3 lần doanh thu thuần.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250809/images/image(30).png" style="height:503px; width:605px" />

Bức tranh t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; II/2025 của C&ocirc;ng ty cổ phần Tư vấn Thương mại Dịch vụ Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n (HOSE: HQC) cũng chỉ ra nghịch l&yacute;: doanh thu thuần &acirc;m, kinh doanh dưới gi&aacute; vốn, nhưng vẫn b&aacute;o l&atilde;i nhờ lợi nhuận kh&aacute;c tăng đột biến.

Cụ thể, trong qu&yacute; n&agrave;y doanh thu b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; cung cấp dịch vụ của Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n đạt 22,01 tỷ đồng. Tuy nhi&ecirc;n, khoản giảm trừ doanh thu l&ecirc;n tới 32,85 tỷ đồng khiến doanh thu thuần &acirc;m 10,83 tỷ đồng, giảm 15,86 tỷ đồng so với c&ugrave;ng kỳ 2024.&nbsp;

Do gi&aacute; vốn h&agrave;ng b&aacute;n vẫn ở mức cao, lợi nhuận gộp của Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n &acirc;m 17,92 tỷ đồng, trong khi c&ugrave;ng kỳ năm trước ghi nhận dương 52,54 tỷ đồng.

Theo l&yacute; giải của doanh nghiệp, một số kh&aacute;ch h&agrave;ng mất khả năng thanh to&aacute;n c&aacute;c đợt tiếp theo n&ecirc;n c&ocirc;ng ty đồng &yacute; thanh l&yacute;, nhận lại sản phẩm để b&aacute;n cho kh&aacute;ch h&agrave;ng kh&aacute;c với gi&aacute; cao hơn. Quyết định n&agrave;y gi&uacute;p điều chỉnh gi&aacute; b&aacute;n, nhưng đồng thời khiến doanh thu kỳ n&agrave;y bị điều chỉnh &acirc;m.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250809/images/image-17546250119911062970245.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n bị kh&aacute;ch h&agrave;ng trả lại một số sản phẩm bất động sản v&igrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n khả năng thanh to&aacute;n.

Về hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh, Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n ghi nhận doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh 28,78 tỷ đồng, tăng 56,5% so với c&ugrave;ng kỳ, chủ yếu từ l&atilde;i đầu tư v&agrave; c&aacute;c khoản tương tự.&nbsp;

Tuy nhi&ecirc;n, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh cũng tăng 4,3% l&ecirc;n 37,19 tỷ đồng, khiến phần l&atilde;i t&agrave;i ch&iacute;nh kh&ocirc;ng đủ b&ugrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay v&agrave; c&aacute;c khoản li&ecirc;n quan. Chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; quản l&yacute; doanh nghiệp giảm mạnh 79,1%, c&ograve;n 5,29 tỷ đồng &ndash; một phần nhờ cắt giảm hoạt động b&aacute;n h&agrave;ng trong giai đoạn trầm lắng.

Điểm then chốt gi&uacute;p Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n &quot;tho&aacute;t lỗ&quot; l&agrave; khoản lợi nhuận kh&aacute;c l&ecirc;n tới 37,83 tỷ đồng, gấp hơn 11 lần c&ugrave;ng kỳ (3,3 tỷ đồng). Đ&acirc;y l&agrave; yếu tố đột biến, kh&ocirc;ng xuất ph&aacute;t từ kinh doanh cốt l&otilde;i.

Kết quả, Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n ghi nhận l&atilde;i sau thuế 4,9 tỷ đồng trong qu&yacute;, giảm 53,8% so với c&ugrave;ng kỳ.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250809/images/image(29).png" style="height:502px; width:600px" />

C&ograve;n CTCP Tập đo&agrave;n C.E.O (HNX: CEO) ghi nhận doanh thu thuần qu&yacute; II/2025 đạt 421 tỷ đồng, vẫn tăng 8% so với c&ugrave;ng kỳ nhưng chủ yếu nhờ mảng cung cấp dịch vụ. Doanh thu từ bất động sản giảm nhẹ 6%, xuống 233 tỷ đồng. Việc gi&aacute; vốn giảm 12% c&ugrave;ng bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cải thiện từ gần 26% l&ecirc;n 39% gi&uacute;p lợi nhuận gộp tăng 64%, đạt gần 165 tỷ đồng.&nbsp;

Ngo&agrave;i ra, doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh tăng 67% l&ecirc;n gần 21 tỷ đồng, trong khi chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh, b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; quản l&yacute; đồng loạt giảm. Kết quả, CEO Group b&aacute;o l&atilde;i sau thuế hơn 60 tỷ đồng, tăng 37% so với c&ugrave;ng kỳ. Lũy kế 6 th&aacute;ng, c&ocirc;ng ty ho&agrave;n th&agrave;nh gần 55% kế hoạch lợi nhuận năm.

Đối với CTCP Ph&aacute;t triển Đ&ocirc; thị Từ Li&ecirc;m (HoSE: NTL), doanh nghiệp chỉ ghi nhận doanh thu bất động sản hơn 3 tỷ đồng trong qu&yacute; II/2025, gần như giảm to&agrave;n bộ so với c&ugrave;ng kỳ.&nbsp;

Lợi nhuận gộp &acirc;m 4,5 tỷ đồng nhưng nhờ khoản doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh gần 21 tỷ đồng, c&ocirc;ng ty vẫn b&aacute;o l&atilde;i gần 2 tỷ đồng, giảm 99,7%. Do c&aacute;c dự &aacute;n chưa ho&agrave;n tất thủ tục ph&aacute;p l&yacute;, to&agrave;n bộ nguồn thu qu&yacute; n&agrave;y của c&ocirc;ng ty đều đến từ t&agrave;i ch&iacute;nh. Sau 6 th&aacute;ng hoạt động, Đ&ocirc; thị Từ Li&ecirc;m cũng đ&atilde; đạt gần 35% kế hoạch lợi nhuận năm.

CTCP Ph&aacute;t triển Nh&agrave; B&agrave; Rịa &ndash; Vũng T&agrave;u (HoSE: HDC) ghi nhận doanh thu qu&yacute; II/2025 hơn 80 tỷ đồng, giảm 53% so với c&ugrave;ng kỳ, do mảng bất động sản sụt 89% c&ograve;n gần 12 tỷ đồng. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp giảm mạnh xuống 13%.&nbsp;

Điểm s&aacute;ng l&agrave; doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh của c&ocirc;ng ty đạt gần 72 tỷ đồng, cao gấp hơn 10 lần c&ugrave;ng kỳ tới từ việc b&aacute;n cổ phần tại C&ocirc;ng ty Đầu tư X&acirc;y dựng Giải tr&iacute; Đại Dương Vũng T&agrave;u. Nhờ đ&oacute;, Hodeco l&atilde;i r&ograve;ng gần 58 tỷ đồng &ndash; cao nhất kể từ qu&yacute; I/2023.

Việc b&aacute;o l&atilde;i nhờ nguồn thu ngo&agrave;i bất động sản kh&ocirc;ng phải điều mới, nhưng mức độ xuất hiện d&agrave;y đặc trong qu&yacute; II/2025 phản &aacute;nh &aacute;p lực vẫn c&ograve;n lớn của thị trường. L&atilde;i từ thanh l&yacute; đầu tư, tho&aacute;i vốn hoặc ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng gi&uacute;p doanh nghiệp cải thiện kết quả ngắn hạn, giữ được b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh đẹp nhưng thực chất đang kh&ocirc;ng phản &aacute;nh đ&uacute;ng khả năng phục hồi tới từ hoạt động kinh doanh cốt l&otilde;i của c&aacute;c doanh nghiệp.

<a href="https://www.nguoiduatin.vn/loat-doanh-nghiep-bat-dong-san-tim-duong-song-ngoai-dia-oc-204250808105738824.htm">Nguyễn Hồng Nhung-Link gốc</a>