Bất động sản vẫn được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; lĩnh vực hấp dẫn với hoạt động cho vay ng&acirc;n h&agrave;ng do nhu cầu cao v&agrave; ổn định, t&agrave;i sản thế chấp mạnh&hellip;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240903/images/Screenshot%202024-09-03%20193939.png" style="height:366px; width:555px">

Lo ngại khi d&ograve;ng vốn t&iacute;n dụng r&oacute;t mạnh v&agrave;o thị trường bất động sản - Ảnh: QUANG ĐỊNH

B&aacute;o c&aacute;o từ một số đơn vị nghi&ecirc;n cứu thị trường chỉ ra phần lớn t&iacute;n dụng những th&aacute;ng đầu năm nay vẫn được th&uacute;c đẩy bởi ng&agrave;nh bất động sản.

Nhiều doanh nghiệp bất động sản tăng vay

Thống k&ecirc; của Tuổi Trẻ Online dựa tr&ecirc;n b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh gần 80 doanh nghiệp ng&agrave;nh quản l&yacute; v&agrave; ph&aacute;t triển bất động sản (kh&ocirc;ng bao gồm Vingroup), tổng nợ vay (vay v&agrave; nợ thu&ecirc; t&agrave;i ch&iacute;nh) tại thời điểm cuối qu&yacute; 2-2024 đạt hơn 245.640 tỉ đồng.

Con số n&agrave;y chỉ tăng 10% so với đầu năm, nhưng đ&atilde; tăng tới 52% so với cuối năm 2020.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240903/images/image(52).png" style="height:360px; width:600px">

Dữ liệu bao gồm nợ vay ngắn hạn v&agrave; d&agrave;i hạn dựa tr&ecirc;n b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh gần 80 doanh nghiệp đ&atilde; ni&ecirc;m yết trong lĩnh vực quản l&yacute; v&agrave; ph&aacute;t triển bất động sản (chủ yếu l&agrave; c&aacute;c khoản nợ vay ng&acirc;n h&agrave;ng, tr&aacute;i phiếu, thu&ecirc; t&agrave;i ch&iacute;nh...)

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, top 12 doanh nghiệp c&oacute; dư nợ vay lớn nhất đ&atilde; chiếm tới hơn 80% tổng dư nợ của to&agrave;n bộ nh&oacute;m n&agrave;y.

Tại thời điểm cuối qu&yacute; 2 năm nay, hầu hết c&aacute;c doanh nghiệp lớn n&agrave;y đều c&oacute; xu hướng tăng vay nợ so với đầu năm. Chỉ 3 đơn vị đi &quot;ngược chiều&quot;.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240903/images/image(53).png" style="height:331px; width:600px">

Dữ liệu: BCTC DN

Trong đ&oacute;, tốc độ tăng vay nợ mạnh nhất l&agrave; Tổng c&ocirc;ng ty cổ phần Đầu tư Ph&aacute;t triển X&acirc;y dựng - DIC Group (<a class='symbol'>DIG</a>), với khoảng 39% so với cuối năm ngo&aacute;i.

Tiếp đến l&agrave; Ph&aacute;t Đạt (<a class='symbol'>PDR</a>) với mức tăng gần 35% sau 6 th&aacute;ng. Nh&agrave; Khang Điền, Văn Ph&uacute; Invest cũng l&agrave; những doanh nghiệp c&oacute; dư nợ vay tăng trưởng 2 chữ số so với cuối năm ngo&aacute;i.

Ngược lại, một số doanh nghiệp tr&ecirc;n s&agrave;n đ&atilde; &quot;sạch b&oacute;ng&quot; nợ vay. Theo đ&oacute;, dữ liệu tr&ecirc;n b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; 2-2024 kh&ocirc;ng c&ograve;n ghi nhận bất kỳ khoản nợ n&agrave;o ở mục vay v&agrave; nợ thu&ecirc; t&agrave;i ch&iacute;nh.

Đơn cử như trường hợp Sonadezi Giang Điền (<a class='symbol'>SZG</a>), C&ocirc;ng ty cổ phần Đầu tư Dịch vụ Ho&agrave;ng Huy (<a class='symbol'>HHS</a>), C&ocirc;ng ty cổ phần Ph&aacute;t triển đ&ocirc; thị Từ Li&ecirc;m (<a class='symbol'>NTL</a>)...

Ngo&agrave;i ra, c&ograve;n nhiều doanh nghiệp c&oacute; dư nợ vay thấp v&agrave; giảm dần kh&aacute;c như C&ocirc;ng ty cổ phần Khu c&ocirc;ng nghiệp Nam T&acirc;n Uy&ecirc;n (<a class='symbol'>NTC</a>), C&ocirc;ng ty cổ phần Tập đo&agrave;n Nam M&ecirc; K&ocirc;ng (<a class='symbol'>VC3</a>)...

Những lưu &yacute; khi nợ vay tăng cao

Rủi ro c&oacute; thể ph&aacute;t sinh khi doanh nghiệp vay nợ qu&aacute; nhiều. Trong khi l&atilde;i suất cho vay lĩnh vực bất động sản thường sẽ cao hơn mặt bằng chung thị trường. Chi ph&iacute; l&atilde;i vay c&oacute; thể &quot;b&agrave;o m&ograve;n&quot; lợi nhuận của doanh nghiệp trong điều kiện kinh doanh k&eacute;m thuận lợi. Cũng kh&ocirc;ng phải tự nhi&ecirc;n, nhiều l&atilde;nh đạo doanh nghiệp thổ lộ mục ti&ecirc;u lớn l&agrave; &quot;sạch b&oacute;ng&quot; nợ vay.

Khi nợ vay chiếm qu&aacute; lớn so với nguồn vốn chủ sở hữu, kh&ocirc;ng chỉ doanh nghiệp m&agrave; &quot;chủ nợ&quot; cũng sẽ lo nơm nớp. Kiểm to&aacute;n cũng thường nghi ngờ khả năng hoạt động li&ecirc;n tục một doanh nghiệp, khi đơn vị n&agrave;y l&acirc;m v&agrave;o t&igrave;nh trạng nợ phải trả lớn hơn t&agrave;i sản.

Một trong những chỉ số quan trọng để đ&aacute;nh gi&aacute; sức khỏe của doanh nghiệp l&agrave; D/E - viết tắt Debt to Equity ratio (hệ số nợ phải trả tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu).

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240903/images/image(54).png" style="height:353px; width:600px">

D/E lấy mốc 1 l&agrave;m ti&ecirc;u chuẩn. Khi hệ số n&agrave;y lớn hơn 1, tức doanh nghiệp c&oacute; nợ nhiều hơn vốn chủ sở hữu. Một chỉ số kh&aacute;c cũng được d&ugrave;ng để đ&aacute;nh gi&aacute; sức khỏe doanh nghiệp, đ&oacute; l&agrave; dư nợ vay/tổng t&agrave;i sản - DAR (D/A).

DAR qu&aacute; cao cho thấy doanh nghiệp kh&ocirc;ng c&oacute; đủ thực lực t&agrave;i ch&iacute;nh, m&agrave; chủ yếu đi vay để kinh doanh. Tuy nhi&ecirc;n DAR qu&aacute; thấp, cũng cần xem x&eacute;t th&ecirc;m yếu tố kh&aacute;c để c&oacute; thể đ&aacute;nh gi&aacute; việc doanh nghiệp chưa tận dụng được k&ecirc;nh huy động vốn.

Theo chuy&ecirc;n gia Chứng kho&aacute;n VPBanks, bất động sản l&agrave; lĩnh vực hấp dẫn với hoạt động cho vay ng&acirc;n h&agrave;ng do nhu cầu cao v&agrave; ổn định, c&ugrave;ng với t&agrave;i sản thế chấp mạnh.

Tuy nhi&ecirc;n, tăng trưởng c&oacute; thể kh&ocirc;ng bền vững, g&acirc;y ra rủi ro khi gi&aacute; trị t&agrave;i sản giảm. Chưa kể c&aacute;c khoản vay bất động sản d&agrave;i hạn, c&oacute; thể r&agrave;ng buộc vốn v&agrave; hạn chế khả năng theo đuổi cơ hội sinh lời của ng&acirc;n h&agrave;ng.

Một chuy&ecirc;n gia kh&aacute;c n&oacute;i với Tuổi Trẻ kh&ocirc;ng n&ecirc;n cố gắng &quot;th&uacute;c&quot; tăng trưởng t&iacute;n dụng phải đạt 14% cả năm nay. Bởi điều n&agrave;y dễ tạo rủi ro khi c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng &quot;chạy&quot; KPI t&iacute;n dụng, từ đ&oacute; giải ng&acirc;n mạnh hơn v&agrave;o c&aacute;c khoản vay để mua bất động sản đầu cơ, tăng th&ecirc;m nguy cơ &quot;bong b&oacute;ng&quot; trong bối cảnh l&atilde;i suất thấp, tiền rẻ.

B&Igrave;NH KH&Aacute;NH

<a href="https://tuoitre.vn/loat-dai-gia-bat-dong-san-tang-vay-khoi-no-phinh-to-gan-10-ti-usd-20240903135729445.htm">Link gốc</a> 
&nbsp;

Bất động sản vẫn được đánh giá là lĩnh vực hấp dẫn với hoạt động cho vay ngân hàng do nhu cầu cao và ổn định, tài sản thế chấp mạnh…


Bất động sản vẫn được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; lĩnh vực hấp dẫn với hoạt động cho vay ng&acirc;n h&agrave;ng do nhu cầu cao v&agrave; ổn định, t&agrave;i sản thế chấp mạnh&hellip;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240903/images/Screenshot%202024-09-03%20193939.png" style="height:366px; width:555px" />

Lo ngại khi d&ograve;ng vốn t&iacute;n dụng r&oacute;t mạnh v&agrave;o thị trường bất động sản - Ảnh: QUANG ĐỊNH

B&aacute;o c&aacute;o từ một số đơn vị nghi&ecirc;n cứu thị trường chỉ ra phần lớn t&iacute;n dụng những th&aacute;ng đầu năm nay vẫn được th&uacute;c đẩy bởi ng&agrave;nh bất động sản.

Nhiều doanh nghiệp bất động sản tăng vay

Thống k&ecirc; của Tuổi Trẻ Online dựa tr&ecirc;n b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh gần 80 doanh nghiệp ng&agrave;nh quản l&yacute; v&agrave; ph&aacute;t triển bất động sản (kh&ocirc;ng bao gồm Vingroup), tổng nợ vay (vay v&agrave; nợ thu&ecirc; t&agrave;i ch&iacute;nh) tại thời điểm cuối qu&yacute; 2-2024 đạt hơn 245.640 tỉ đồng.

Con số n&agrave;y chỉ tăng 10% so với đầu năm, nhưng đ&atilde; tăng tới 52% so với cuối năm 2020.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240903/images/image(52).png" style="height:360px; width:600px" />

Dữ liệu bao gồm nợ vay ngắn hạn v&agrave; d&agrave;i hạn dựa tr&ecirc;n b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh gần 80 doanh nghiệp đ&atilde; ni&ecirc;m yết trong lĩnh vực quản l&yacute; v&agrave; ph&aacute;t triển bất động sản (chủ yếu l&agrave; c&aacute;c khoản nợ vay ng&acirc;n h&agrave;ng, tr&aacute;i phiếu, thu&ecirc; t&agrave;i ch&iacute;nh...)

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, top 12 doanh nghiệp c&oacute; dư nợ vay lớn nhất đ&atilde; chiếm tới hơn 80% tổng dư nợ của to&agrave;n bộ nh&oacute;m n&agrave;y.

Tại thời điểm cuối qu&yacute; 2 năm nay, hầu hết c&aacute;c doanh nghiệp lớn n&agrave;y đều c&oacute; xu hướng tăng vay nợ so với đầu năm. Chỉ 3 đơn vị đi &quot;ngược chiều&quot;.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240903/images/image(53).png" style="height:331px; width:600px" />

Dữ liệu: BCTC DN

Trong đ&oacute;, tốc độ tăng vay nợ mạnh nhất l&agrave; Tổng c&ocirc;ng ty cổ phần Đầu tư Ph&aacute;t triển X&acirc;y dựng - DIC Group (DIG), với khoảng 39% so với cuối năm ngo&aacute;i.

Tiếp đến l&agrave; Ph&aacute;t Đạt (PDR) với mức tăng gần 35% sau 6 th&aacute;ng. Nh&agrave; Khang Điền, Văn Ph&uacute; Invest cũng l&agrave; những doanh nghiệp c&oacute; dư nợ vay tăng trưởng 2 chữ số so với cuối năm ngo&aacute;i.

Ngược lại, một số doanh nghiệp tr&ecirc;n s&agrave;n đ&atilde; &quot;sạch b&oacute;ng&quot; nợ vay. Theo đ&oacute;, dữ liệu tr&ecirc;n b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; 2-2024 kh&ocirc;ng c&ograve;n ghi nhận bất kỳ khoản nợ n&agrave;o ở mục vay v&agrave; nợ thu&ecirc; t&agrave;i ch&iacute;nh.

Đơn cử như trường hợp Sonadezi Giang Điền (SZG), C&ocirc;ng ty cổ phần Đầu tư Dịch vụ Ho&agrave;ng Huy (HHS), C&ocirc;ng ty cổ phần Ph&aacute;t triển đ&ocirc; thị Từ Li&ecirc;m (NTL)...

Ngo&agrave;i ra, c&ograve;n nhiều doanh nghiệp c&oacute; dư nợ vay thấp v&agrave; giảm dần kh&aacute;c như C&ocirc;ng ty cổ phần Khu c&ocirc;ng nghiệp Nam T&acirc;n Uy&ecirc;n (NTC), C&ocirc;ng ty cổ phần Tập đo&agrave;n Nam M&ecirc; K&ocirc;ng (VC3)...

Những lưu &yacute; khi nợ vay tăng cao

Rủi ro c&oacute; thể ph&aacute;t sinh khi doanh nghiệp vay nợ qu&aacute; nhiều. Trong khi l&atilde;i suất cho vay lĩnh vực bất động sản thường sẽ cao hơn mặt bằng chung thị trường. Chi ph&iacute; l&atilde;i vay c&oacute; thể &quot;b&agrave;o m&ograve;n&quot; lợi nhuận của doanh nghiệp trong điều kiện kinh doanh k&eacute;m thuận lợi. Cũng kh&ocirc;ng phải tự nhi&ecirc;n, nhiều l&atilde;nh đạo doanh nghiệp thổ lộ mục ti&ecirc;u lớn l&agrave; &quot;sạch b&oacute;ng&quot; nợ vay.

Khi nợ vay chiếm qu&aacute; lớn so với nguồn vốn chủ sở hữu, kh&ocirc;ng chỉ doanh nghiệp m&agrave; &quot;chủ nợ&quot; cũng sẽ lo nơm nớp. Kiểm to&aacute;n cũng thường nghi ngờ khả năng hoạt động li&ecirc;n tục một doanh nghiệp, khi đơn vị n&agrave;y l&acirc;m v&agrave;o t&igrave;nh trạng nợ phải trả lớn hơn t&agrave;i sản.

Một trong những chỉ số quan trọng để đ&aacute;nh gi&aacute; sức khỏe của doanh nghiệp l&agrave; D/E - viết tắt Debt to Equity ratio (hệ số nợ phải trả tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu).

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240903/images/image(54).png" style="height:353px; width:600px" />

D/E lấy mốc 1 l&agrave;m ti&ecirc;u chuẩn. Khi hệ số n&agrave;y lớn hơn 1, tức doanh nghiệp c&oacute; nợ nhiều hơn vốn chủ sở hữu. Một chỉ số kh&aacute;c cũng được d&ugrave;ng để đ&aacute;nh gi&aacute; sức khỏe doanh nghiệp, đ&oacute; l&agrave; dư nợ vay/tổng t&agrave;i sản - DAR (D/A).

DAR qu&aacute; cao cho thấy doanh nghiệp kh&ocirc;ng c&oacute; đủ thực lực t&agrave;i ch&iacute;nh, m&agrave; chủ yếu đi vay để kinh doanh. Tuy nhi&ecirc;n DAR qu&aacute; thấp, cũng cần xem x&eacute;t th&ecirc;m yếu tố kh&aacute;c để c&oacute; thể đ&aacute;nh gi&aacute; việc doanh nghiệp chưa tận dụng được k&ecirc;nh huy động vốn.

Theo chuy&ecirc;n gia Chứng kho&aacute;n VPBanks, bất động sản l&agrave; lĩnh vực hấp dẫn với hoạt động cho vay ng&acirc;n h&agrave;ng do nhu cầu cao v&agrave; ổn định, c&ugrave;ng với t&agrave;i sản thế chấp mạnh.

Tuy nhi&ecirc;n, tăng trưởng c&oacute; thể kh&ocirc;ng bền vững, g&acirc;y ra rủi ro khi gi&aacute; trị t&agrave;i sản giảm. Chưa kể c&aacute;c khoản vay bất động sản d&agrave;i hạn, c&oacute; thể r&agrave;ng buộc vốn v&agrave; hạn chế khả năng theo đuổi cơ hội sinh lời của ng&acirc;n h&agrave;ng.

Một chuy&ecirc;n gia kh&aacute;c n&oacute;i với Tuổi Trẻ kh&ocirc;ng n&ecirc;n cố gắng &quot;th&uacute;c&quot; tăng trưởng t&iacute;n dụng phải đạt 14% cả năm nay. Bởi điều n&agrave;y dễ tạo rủi ro khi c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng &quot;chạy&quot; KPI t&iacute;n dụng, từ đ&oacute; giải ng&acirc;n mạnh hơn v&agrave;o c&aacute;c khoản vay để mua bất động sản đầu cơ, tăng th&ecirc;m nguy cơ &quot;bong b&oacute;ng&quot; trong bối cảnh l&atilde;i suất thấp, tiền rẻ.

B&Igrave;NH KH&Aacute;NH

<a href="https://tuoitre.vn/loat-dai-gia-bat-dong-san-tang-vay-khoi-no-phinh-to-gan-10-ti-usd-20240903135729445.htm">Link gốc</a> 
&nbsp;