<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251201/images/anh-avar-18-.png" style="height:375px; width:600px">

Theo quy định mới của Luật Chứng kho&aacute;n 2019 (c&oacute; hiệu lực từ 01/01/2021), to&agrave;n bộ cổ phiếu quỹ sau khi mua buộc phải hủy bỏ v&agrave; doanh nghiệp phải giảm vốn điều lệ tương ứng. Như vậy, nếu kh&ocirc;ng c&ograve;n được b&aacute;n lại cổ phiếu quỹ như trước, mục đ&iacute;ch của c&aacute;c thương vụ n&agrave;y l&agrave; g&igrave;?

Thị trường chứng kho&aacute;n thời gian gần đ&acirc;y ghi nhận nhiều doanh nghiệp th&ocirc;ng b&aacute;o mua lại cổ phiếu quỹ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251201/images/thiet-ke-chua-co-ten-24-.png" style="height:1060px; width:606px">

CTCP Đầu tư Thế giới Di động (<a class='symbol'>MWG</a>) đ&atilde; th&ocirc;ng b&aacute;o mua lại 10 triệu cổ phiếu theo phương &aacute;n được th&ocirc;ng qua, thực hiện qua khớp lệnh từ 19/11 đến 18/12/2025.

Thương vụ dự kiến lấy khoảng 800 tỷ đồng từ nguồn lợi nhuận sau thuế chưa ph&acirc;n phối l&agrave; gần 12.600 tỷ đồng theo b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh 2024.

TVC (Tập đo&agrave;n Quản l&yacute; t&agrave;i sản T-Corp) cũng cho biết từ ng&agrave;y 6/10 - 4/11 đ&atilde; ho&agrave;n tất mua 14,46 triệu cổ phiếu trong tổng số 15 triệu cổ phiếu đăng k&yacute; với gi&aacute; trị ước t&iacute;nh khoảng 170 tỷ đồng, đồng thời k&eacute;o vốn điều lệ xuống rời mốc 1.000 tỷ đồng, số lượng cổ phiếu c&ograve;n hơn 96,1 triệu cổ phiếu.&nbsp;

Nhựa T&acirc;n Đại Hưng (TPC) dự kiến đưa ra ĐHĐCĐ bất thường đầu th&aacute;ng 12 tới kế hoạch mua lại 5,7 triệu cổ phiếu nhằm giảm hơn 25% vốn điều lệ (từ 225 tỷ đồng xuống 168 tỷ đồng), sử dụng nguồn thặng dư vốn cổ phần 77,2 tỷ đồng với gi&aacute; mua tối đa 13.500 đồng/cổ phiếu.

Mua cổ phiếu quỹ để l&agrave;m g&igrave; trong bối cảnh luật mới?﻿

Trước khi Luật Chứng kho&aacute;n 2019 c&oacute; hiệu lực, cổ phiếu quỹ từng được xem l&agrave; &ldquo;cứu c&aacute;nh&rdquo; gi&uacute;p doanh nghiệp ổn định thị gi&aacute; khi thị trường đi xuống: doanh nghiệp c&oacute; thể mua v&agrave;o l&uacute;c gi&aacute; thấp để hạn chế lực b&aacute;n v&agrave; sau đ&oacute; b&aacute;n ra khi điều kiện thuận lợi, thậm ch&iacute; coi như một nguồn huy động vốn linh hoạt.

Tuy nhi&ecirc;n, khung ph&aacute;p l&yacute; mới đ&atilde; thay đổi. Cổ phiếu quỹ mua xong kh&ocirc;ng thể b&aacute;n, đồng nghĩa với việc mua v&agrave;o l&agrave; bước đi chắc chắn dẫn tới giảm vốn điều lệ. Quyền quyết định cũng được &ldquo;siết lại&rdquo; khi tổ chức mua phải được ĐHĐCĐ th&ocirc;ng qua thay v&igrave; HĐQT tự quyết tối đa 10% như trước.

Khi nh&igrave;n dưới g&oacute;c độ t&agrave;i ch&iacute;nh, mua cổ phiếu quỹ giờ đ&acirc;y được xem l&agrave; một biện ph&aacute;p t&aacute;i cấu tr&uacute;c vốn. Việc giảm số lượng cổ phiếu đang lưu h&agrave;nh gi&uacute;p cải thiện ngay lập tức c&aacute;c chỉ số như EPS v&agrave; ROE, đồng thời BVPS c&oacute; thể tăng khi lợi nhuận được chia cho một lượng cổ phần nhỏ hơn. Đổi lại, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu (D/E) c&oacute; thể cao hơn, buộc cổ đ&ocirc;ng phải đ&aacute;nh gi&aacute; chiến lược v&agrave; t&igrave;nh h&igrave;nh t&agrave;i ch&iacute;nh của doanh nghiệp mới c&oacute; thể đưa ra quyết định đầu tư.

Với <a class='symbol'>MWG</a>, cổ phiếu đang ở v&ugrave;ng gi&aacute; cao nhất kể từ th&aacute;ng 4/2022 &ndash; Chủ tịch Nguyễn Đức T&agrave;i khẳng định mục ti&ecirc;u mua lại kh&ocirc;ng nhằm đỡ gi&aacute; m&agrave; l&agrave; chiến lược d&agrave;i hạn nhằm n&acirc;ng tỷ lệ sở hữu, gia tăng gi&aacute; trị thực cho cổ đ&ocirc;ng. C&ocirc;ng ty d&agrave;nh một phần lợi nhuận hằng năm cho hoạt động n&agrave;y, thể hiện bức tranh t&agrave;i ch&iacute;nh t&iacute;ch cực với nguồn tiền dồi d&agrave;o.

Tại Tập đo&agrave;n Quản l&yacute; t&agrave;i sản T-Corp (TVC), ban l&atilde;nh đạo đ&aacute;nh gi&aacute; cổ phiếu đang giao dịch dưới gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch v&agrave; mua lại l&agrave; c&aacute;ch củng cố uy t&iacute;n với nh&agrave; đầu tư. C&ocirc;ng ty hiện ghi nhận lợi nhuận lũy kế hơn 300 tỷ đồng v&agrave; d&ugrave; chi khoảng 200 tỷ đồng cho thương vụ, ban l&atilde;nh đạo vẫn khẳng định c&oacute; đủ nguồn lực để chia cổ tức 10% năm 2021 v&agrave; tạm ứng th&ecirc;m 6% v&agrave;o cuối năm nếu kết quả kinh doanh 2025 thuận lợi.

Trong khi đ&oacute;, Nhựa T&acirc;n Đại Hưng tiếp cận theo hướng t&aacute;i cấu tr&uacute;c nhiều hơn l&agrave; n&acirc;ng chỉ số. Trước &aacute;p lực cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng lớn từ doanh nghiệp Trung Quốc, C&ocirc;ng ty phải giảm gi&aacute; b&aacute;n dẫn tới khoản lỗ năm 2023. Việc mua cổ phiếu quỹ v&agrave; giảm vốn điều lệ được Chủ tịch Phạm Trung Cang m&ocirc; tả l&agrave; bước nhằm giảm &aacute;p lực tỷ suất lợi nhuận tr&ecirc;n vốn, thu hẹp số lượng cổ phiếu lưu h&agrave;nh về mức 15&ndash;17 triệu đơn vị v&agrave; tạo dư địa cho việc quay lại chia cổ tức.

D&ugrave; vậy, thị trường vẫn ghi nhận trường hợp mua cổ phiếu quỹ nhằm b&igrave;nh ổn gi&aacute;. Gemadept (<a class='symbol'>GMD</a>) từng được cổ đ&ocirc;ng th&ocirc;ng qua kế hoạch mua lại 21 triệu cổ phiếu quỹ tại ĐHĐCĐ 2025, chỉ triển khai khi thị gi&aacute; thấp hơn 1,5 lần gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch, tương ứng khoảng 45.000 đồng/cổ phiếu.

Kế hoạch xuất hiện trong bối cảnh c&uacute; sập thị trường do yếu tố thuế quan đầu th&aacute;ng 4 khiến gi&aacute; <a class='symbol'>GMD</a> lao dốc về 42.000 đồng &ndash; thấp nhất kể từ th&aacute;ng 9/2023. Khi đ&oacute;, ban l&atilde;nh đạo tin rằng thị gi&aacute; kh&ocirc;ng phản &aacute;nh đ&uacute;ng gi&aacute; trị doanh nghiệp. Tuy nhi&ecirc;n hiện cổ phiếu đ&atilde; hồi phục về v&ugrave;ng 60.000 &ndash; 63.000 đồng, khiến doanh nghiệp chưa cần k&iacute;ch hoạt phương &aacute;n.

Bối cảnh ph&aacute;p l&yacute; mới khiến c&acirc;u chuyện cổ phiếu quỹ thay đổi đ&aacute;ng kể: từ c&ocirc;ng cụ hỗ trợ gi&aacute; ngắn hạn trở th&agrave;nh giải ph&aacute;p t&aacute;i cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh hướng đến gia tăng gi&aacute; trị cho cổ đ&ocirc;ng d&agrave;i hạn. T&aacute;c động t&iacute;ch cực hay ti&ecirc;u cực của chiến lược n&agrave;y sẽ phụ thuộc v&agrave;o sức khỏe d&ograve;ng tiền, triển vọng tăng trưởng v&agrave; cam kết của từng ban l&atilde;nh đạo đối với lợi &iacute;ch cổ đ&ocirc;ng.&nbsp;

<a href="https://markettimes.vn/loat-cong-ty-the-gioi-di-dong-nhua-tan-dai-hung-t-corp-gemadept-co-cung-mot-hanh-dong-98128.html">Link gốc</a>

Theo quy định mới của Luật Chứng khoán 2019 (có hiệu lực từ 01/01/2021), toàn bộ cổ phiếu quỹ sau khi mua buộc phải hủy bỏ và doanh nghiệp phải giảm vốn điều lệ tương ứng. Như vậy, nếu không còn được bán lại cổ phiếu quỹ như trước, mục đích của các thương vụ này là gì?


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251201/images/anh-avar-18-.png" style="height:375px; width:600px" />

Theo quy định mới của Luật Chứng kho&aacute;n 2019 (c&oacute; hiệu lực từ 01/01/2021), to&agrave;n bộ cổ phiếu quỹ sau khi mua buộc phải hủy bỏ v&agrave; doanh nghiệp phải giảm vốn điều lệ tương ứng. Như vậy, nếu kh&ocirc;ng c&ograve;n được b&aacute;n lại cổ phiếu quỹ như trước, mục đ&iacute;ch của c&aacute;c thương vụ n&agrave;y l&agrave; g&igrave;?

Thị trường chứng kho&aacute;n thời gian gần đ&acirc;y ghi nhận nhiều doanh nghiệp th&ocirc;ng b&aacute;o mua lại cổ phiếu quỹ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251201/images/thiet-ke-chua-co-ten-24-.png" style="height:1060px; width:606px" />

CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) đ&atilde; th&ocirc;ng b&aacute;o mua lại 10 triệu cổ phiếu theo phương &aacute;n được th&ocirc;ng qua, thực hiện qua khớp lệnh từ 19/11 đến 18/12/2025.

Thương vụ dự kiến lấy khoảng 800 tỷ đồng từ nguồn lợi nhuận sau thuế chưa ph&acirc;n phối l&agrave; gần 12.600 tỷ đồng theo b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh 2024.

TVC (Tập đo&agrave;n Quản l&yacute; t&agrave;i sản T-Corp) cũng cho biết từ ng&agrave;y 6/10 - 4/11 đ&atilde; ho&agrave;n tất mua 14,46 triệu cổ phiếu trong tổng số 15 triệu cổ phiếu đăng k&yacute; với gi&aacute; trị ước t&iacute;nh khoảng 170 tỷ đồng, đồng thời k&eacute;o vốn điều lệ xuống rời mốc 1.000 tỷ đồng, số lượng cổ phiếu c&ograve;n hơn 96,1 triệu cổ phiếu.&nbsp;

Nhựa T&acirc;n Đại Hưng (TPC) dự kiến đưa ra ĐHĐCĐ bất thường đầu th&aacute;ng 12 tới kế hoạch mua lại 5,7 triệu cổ phiếu nhằm giảm hơn 25% vốn điều lệ (từ 225 tỷ đồng xuống 168 tỷ đồng), sử dụng nguồn thặng dư vốn cổ phần 77,2 tỷ đồng với gi&aacute; mua tối đa 13.500 đồng/cổ phiếu.

Mua cổ phiếu quỹ để l&agrave;m g&igrave; trong bối cảnh luật mới?﻿

Trước khi Luật Chứng kho&aacute;n 2019 c&oacute; hiệu lực, cổ phiếu quỹ từng được xem l&agrave; &ldquo;cứu c&aacute;nh&rdquo; gi&uacute;p doanh nghiệp ổn định thị gi&aacute; khi thị trường đi xuống: doanh nghiệp c&oacute; thể mua v&agrave;o l&uacute;c gi&aacute; thấp để hạn chế lực b&aacute;n v&agrave; sau đ&oacute; b&aacute;n ra khi điều kiện thuận lợi, thậm ch&iacute; coi như một nguồn huy động vốn linh hoạt.

Tuy nhi&ecirc;n, khung ph&aacute;p l&yacute; mới đ&atilde; thay đổi. Cổ phiếu quỹ mua xong kh&ocirc;ng thể b&aacute;n, đồng nghĩa với việc mua v&agrave;o l&agrave; bước đi chắc chắn dẫn tới giảm vốn điều lệ. Quyền quyết định cũng được &ldquo;siết lại&rdquo; khi tổ chức mua phải được ĐHĐCĐ th&ocirc;ng qua thay v&igrave; HĐQT tự quyết tối đa 10% như trước.

Khi nh&igrave;n dưới g&oacute;c độ t&agrave;i ch&iacute;nh, mua cổ phiếu quỹ giờ đ&acirc;y được xem l&agrave; một biện ph&aacute;p t&aacute;i cấu tr&uacute;c vốn. Việc giảm số lượng cổ phiếu đang lưu h&agrave;nh gi&uacute;p cải thiện ngay lập tức c&aacute;c chỉ số như EPS v&agrave; ROE, đồng thời BVPS c&oacute; thể tăng khi lợi nhuận được chia cho một lượng cổ phần nhỏ hơn. Đổi lại, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu (D/E) c&oacute; thể cao hơn, buộc cổ đ&ocirc;ng phải đ&aacute;nh gi&aacute; chiến lược v&agrave; t&igrave;nh h&igrave;nh t&agrave;i ch&iacute;nh của doanh nghiệp mới c&oacute; thể đưa ra quyết định đầu tư.

Với MWG, cổ phiếu đang ở v&ugrave;ng gi&aacute; cao nhất kể từ th&aacute;ng 4/2022 &ndash; Chủ tịch Nguyễn Đức T&agrave;i khẳng định mục ti&ecirc;u mua lại kh&ocirc;ng nhằm đỡ gi&aacute; m&agrave; l&agrave; chiến lược d&agrave;i hạn nhằm n&acirc;ng tỷ lệ sở hữu, gia tăng gi&aacute; trị thực cho cổ đ&ocirc;ng. C&ocirc;ng ty d&agrave;nh một phần lợi nhuận hằng năm cho hoạt động n&agrave;y, thể hiện bức tranh t&agrave;i ch&iacute;nh t&iacute;ch cực với nguồn tiền dồi d&agrave;o.

Tại Tập đo&agrave;n Quản l&yacute; t&agrave;i sản T-Corp (TVC), ban l&atilde;nh đạo đ&aacute;nh gi&aacute; cổ phiếu đang giao dịch dưới gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch v&agrave; mua lại l&agrave; c&aacute;ch củng cố uy t&iacute;n với nh&agrave; đầu tư. C&ocirc;ng ty hiện ghi nhận lợi nhuận lũy kế hơn 300 tỷ đồng v&agrave; d&ugrave; chi khoảng 200 tỷ đồng cho thương vụ, ban l&atilde;nh đạo vẫn khẳng định c&oacute; đủ nguồn lực để chia cổ tức 10% năm 2021 v&agrave; tạm ứng th&ecirc;m 6% v&agrave;o cuối năm nếu kết quả kinh doanh 2025 thuận lợi.

Trong khi đ&oacute;, Nhựa T&acirc;n Đại Hưng tiếp cận theo hướng t&aacute;i cấu tr&uacute;c nhiều hơn l&agrave; n&acirc;ng chỉ số. Trước &aacute;p lực cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng lớn từ doanh nghiệp Trung Quốc, C&ocirc;ng ty phải giảm gi&aacute; b&aacute;n dẫn tới khoản lỗ năm 2023. Việc mua cổ phiếu quỹ v&agrave; giảm vốn điều lệ được Chủ tịch Phạm Trung Cang m&ocirc; tả l&agrave; bước nhằm giảm &aacute;p lực tỷ suất lợi nhuận tr&ecirc;n vốn, thu hẹp số lượng cổ phiếu lưu h&agrave;nh về mức 15&ndash;17 triệu đơn vị v&agrave; tạo dư địa cho việc quay lại chia cổ tức.

D&ugrave; vậy, thị trường vẫn ghi nhận trường hợp mua cổ phiếu quỹ nhằm b&igrave;nh ổn gi&aacute;. Gemadept (GMD) từng được cổ đ&ocirc;ng th&ocirc;ng qua kế hoạch mua lại 21 triệu cổ phiếu quỹ tại ĐHĐCĐ 2025, chỉ triển khai khi thị gi&aacute; thấp hơn 1,5 lần gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch, tương ứng khoảng 45.000 đồng/cổ phiếu.

Kế hoạch xuất hiện trong bối cảnh c&uacute; sập thị trường do yếu tố thuế quan đầu th&aacute;ng 4 khiến gi&aacute; GMD lao dốc về 42.000 đồng &ndash; thấp nhất kể từ th&aacute;ng 9/2023. Khi đ&oacute;, ban l&atilde;nh đạo tin rằng thị gi&aacute; kh&ocirc;ng phản &aacute;nh đ&uacute;ng gi&aacute; trị doanh nghiệp. Tuy nhi&ecirc;n hiện cổ phiếu đ&atilde; hồi phục về v&ugrave;ng 60.000 &ndash; 63.000 đồng, khiến doanh nghiệp chưa cần k&iacute;ch hoạt phương &aacute;n.

Bối cảnh ph&aacute;p l&yacute; mới khiến c&acirc;u chuyện cổ phiếu quỹ thay đổi đ&aacute;ng kể: từ c&ocirc;ng cụ hỗ trợ gi&aacute; ngắn hạn trở th&agrave;nh giải ph&aacute;p t&aacute;i cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh hướng đến gia tăng gi&aacute; trị cho cổ đ&ocirc;ng d&agrave;i hạn. T&aacute;c động t&iacute;ch cực hay ti&ecirc;u cực của chiến lược n&agrave;y sẽ phụ thuộc v&agrave;o sức khỏe d&ograve;ng tiền, triển vọng tăng trưởng v&agrave; cam kết của từng ban l&atilde;nh đạo đối với lợi &iacute;ch cổ đ&ocirc;ng.&nbsp;

<a href="https://markettimes.vn/loat-cong-ty-the-gioi-di-dong-nhua-tan-dai-hung-t-corp-gemadept-co-cung-mot-hanh-dong-98128.html">Link gốc</a>