Loạt c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tại Việt Nam đang nỗ lực đặt ra những kỷ lục mới về doanh thu v&agrave; lợi nhuận trong bối cảnh m&ugrave;a Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng (ĐHĐCĐ) đang cận kề.

C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ghi nhận kỳ vọng cao

CTCP Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a> (HoSE: <a class='symbol'>SSI</a>) dẫn đầu với mục ti&ecirc;u doanh thu 9.695 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận trước thuế đạt 4.252 tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng lần lượt l&agrave; 15% v&agrave; 20% so với năm 2024. Nếu ho&agrave;n th&agrave;nh, <a class='symbol'>SSI</a> sẽ x&aacute;c lập kỷ lục lợi nhuận mới. Hiện tại, c&ocirc;ng ty c&oacute; vốn điều lệ cao nhất trong ng&agrave;nh với 19.640 tỷ đồng v&agrave; vốn chủ sở hữu gần 26.000 tỷ đồng t&iacute;nh đến cuối năm 2024.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250401/images/image(106).png" style="height:488px; width:600px">

CTCP Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a> (HoSE: <a class='symbol'>SSI</a>) dẫn đầu với mục ti&ecirc;u doanh thu 9.695 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận trước thuế đạt 4.252 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng trưởng 15% v&agrave; 20% so với năm 2024.

Kế hoạch n&agrave;y của <a class='symbol'>SSI</a> dựa tr&ecirc;n kịch bản thị trường VN-Index dao động trong khoảng 1.450 &ndash; 1.500 điểm, với thanh khoản trung b&igrave;nh đạt 19.500 tỷ đồng/phi&ecirc;n. Tuy nhi&ecirc;n, <a class='symbol'>SSI</a> cũng cảnh b&aacute;o về nguy cơ từ &aacute;p lực b&aacute;n của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i, khi khối n&agrave;y đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng 92.000 tỷ đồng trong năm 2024 v&agrave; vẫn chưa c&oacute; dấu hiệu giảm trong những th&aacute;ng đầu năm 2025.

Đ&oacute;ng g&oacute;p lớn v&agrave;o kết quả kinh doanh chung của <a class='symbol'>SSI</a> l&agrave; nghiệp vụ cho vay k&yacute; quỹ (margin) v&agrave; ứng trước tiền b&aacute;n khi đạt doanh thu gần 571 tỉ đồng trong qu&yacute; 4, tăng 30% so với c&ugrave;ng kỳ.

Tại thời điểm cuối năm ngo&aacute;i, dư nợ cho vay margin của <a class='symbol'>SSI</a> đạt hơn 21.800 tỉ đồng, tăng 48,7% so với thời điểm cuối năm 2023. Lũy kế cả năm, <a class='symbol'>SSI</a> đạt 2.079 tỉ đồng doanh thu cho vay k&yacute; quỹ, tăng 32,6% so với c&ugrave;ng kỳ.

Để mở rộng hoạt động, <a class='symbol'>SSI</a> kh&ocirc;ng chỉ tập trung v&agrave;o m&ocirc;i giới v&agrave; đầu tư truyền thống m&agrave; c&ograve;n tham gia v&agrave;o c&aacute;c giao dịch thu xếp vốn cổ phần tư nh&acirc;n, tư vấn đấu gi&aacute; v&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, c&ocirc;ng ty đ&atilde; trở th&agrave;nh đơn vị ph&acirc;n phối độc quyền cho thương vụ đấu gi&aacute; lớn của Becamex <a class='symbol'>IDC</a> (<a class='symbol'>BCM</a>).

Ngo&agrave;i ra, <a class='symbol'>SSI</a> cũng đ&atilde; th&agrave;nh lập C&ocirc;ng ty <a class='symbol'>SSI</a> Digital nhằm ph&aacute;t triển c&ocirc;ng nghệ trong lĩnh vực tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo (AI), Fintech, v&agrave; Web3, hỗ trợ c&aacute;c doanh nghiệp đổi mới s&aacute;ng tạo. C&ocirc;ng ty cũng l&ecirc;n kế hoạch tr&igrave;nh phương &aacute;n chia cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2024 với tỷ lệ 10%, tương đương 1.974 tỷ đồng.

CTCP Chứng kho&aacute;n VPS (VPS), đứng thứ hai, c&oacute; kế hoạch đạt 8.500 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 31% so với năm 2024, với lợi nhuận trước thuế v&agrave; sau thuế lần lượt dự kiến đạt 3.500 tỷ đồng v&agrave; 2.800 tỷ đồng&mdash;tăng 11% so với năm trước. Nếu ho&agrave;n th&agrave;nh, VPS sẽ ghi nhận doanh thu cao nhất trong v&ograve;ng 4 năm qua.

Theo b&aacute;o c&aacute;o qu&yacute; IV/2024, tổng t&agrave;i sản của Chứng kho&aacute;n VPS đạt 30.371 tỷ đồng, tăng gần 8.000 tỷ đồng (35%) so với cu&ocirc;́i năm 2023. C&aacute;c khoản cho vay chiếm tỷ trọng lớn với 12.493 tỷ đồng, tăng 7,4%, trong đó, dự nợ cho vay margin đạt kỷ lục l&agrave; 12.209 tỷ đồng. Khoản mục FVTPL c&oacute; gi&aacute; thị trường là 8.079 tỷ đồng, tăng 44% so với đ&acirc;̀u năm. Trong đ&oacute; c&ocirc;ng cụ thị trường chiếm 6.953 tỷ đồng, tăng hơn 22% so với đầu năm. Tr&aacute;i phiếu ni&ecirc;m yết 1.093 tỷ đồng, trong khi cổ phiếu ni&ecirc;m yết chỉ c&ograve;n hơn 17 tỷ đồng. Các khoản đ&acirc;̀u tư nắm giữ đ&ecirc;́n ngày đáo hạn - <a class='symbol'>HTM</a> (tiền gửi c&oacute; kỳ hạn tr&ecirc;n 3 th&aacute;ng) tăng từ 1.671 tỷ đồng hồi đầu năm l&ecirc;n mức 7.075 tỷ đồng.

T&ocirc;̉ng nợ phải trả của VPS ở mức hơn 19.000 tỷ đ&ocirc;̀ng, tăng 41% so với đ&acirc;̀u năm, chủ y&ecirc;́u là ph&acirc;̀n vay và nợ thu&ecirc; tài chính ngắn hạn với 18.329 tỷ đ&ocirc;̀ng.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, VPS đ&atilde; th&ocirc;ng qua kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng với tổng mệnh gi&aacute; 5.000 tỷ đồng trong năm 2025, đồng thời sẽ ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu chuyển đổi ri&ecirc;ng lẻ với gi&aacute; trị tối đa 7.000 tỷ đồng. Mục đ&iacute;ch của việc ph&aacute;t h&agrave;nh n&agrave;y l&agrave; để cơ cấu lại nợ v&agrave; tăng vốn khi chuyển đổi tr&aacute;i phiếu th&agrave;nh cổ phiếu.

CTCP Chứng kho&aacute;n S&agrave;i G&ograve;n - H&agrave; Nội (HNX: <a class='symbol'>SHS</a>) cũng kh&ocirc;ng k&eacute;m cạnh khi đặt mục ti&ecirc;u l&atilde;i ngh&igrave;n tỷ trong năm 2025. C&ocirc;ng ty dự kiến doanh thu gần 2.520 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận trước thuế gần 1.601 tỷ đồng, tăng 26% v&agrave; 29% so với năm 2024. Kế hoạch n&agrave;y được dự kiến dựa tr&ecirc;n sự phục hồi của cầu nội địa cũng như ch&iacute;nh s&aacute;ch đầu tư c&ocirc;ng mạnh mẽ.

CTCP Chứng kho&aacute;n Vietcap (HoSE: <a class='symbol'>VCI</a>) đặt mục ti&ecirc;u doanh thu 4.325 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận trước thuế 1.420 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng trưởng 15% v&agrave; 30%. C&ocirc;ng ty kỳ vọng sẽ đạt doanh thu kỷ lục v&agrave; lợi nhuận cao thứ hai trong lịch sử hoạt động nếu ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch. Vietcap cũng dự kiến trả cổ tức tỉ lệ 5-10%.

Một c&aacute;i t&ecirc;n mới gia nhập c&acirc;u lạc bộ ngh&igrave;n tỷ l&agrave; CTCP Chứng kho&aacute;n MB (HNX: <a class='symbol'>MBS</a>) với mục ti&ecirc;u doanh thu 3.370 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận trước thuế 1.300 tỷ đồng, lần lượt tăng 8% v&agrave; 40% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Điều n&agrave;y sẽ đ&aacute;nh dấu lần đầu ti&ecirc;n <a class='symbol'>MBS</a> đạt mức lợi nhuận ngh&igrave;n tỷ trong lịch sử của c&ocirc;ng ty.

Kế hoạch c&oacute; khả thi khi th&aacute;ch thức từ nợ vay margin ng&agrave;y c&agrave;ng ph&igrave;nh to?

Theo ph&acirc;n t&iacute;ch từ Chứng kho&aacute;n Mirae Asset, nh&oacute;m ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n sẽ hưởng lợi lớn nếu thị trường được n&acirc;ng hạng th&agrave;nh c&ocirc;ng. Việc n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn ngoại m&agrave; c&ograve;n l&agrave;m gia tăng thanh khoản, cải thiện t&acirc;m l&yacute; đầu tư, dẫn đến gia tăng dư nợ cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; mở rộng bi&ecirc;n lợi nhuận.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250401/images/image(104).png" style="height:406px; width:600px">

Việc thường xuy&ecirc;n xin ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phần mới để tăng vốn c&oacute; thể dẫn đến việc &quot;quả bom&quot; nợ từ cho vay margin tiếp tục ph&igrave;nh to, tạo ra g&aacute;nh nặng t&agrave;i ch&iacute;nh cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, <a class='symbol'>SSI</a> Research cũng dự b&aacute;o rằng lợi nhuận ng&agrave;nh sẽ tăng nhờ v&agrave;o việc cắt giảm chi ph&iacute; hoạt động v&agrave; khả năng thanh khoản phục hồi từ nửa cuối năm, nhờ những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực về n&acirc;ng hạng v&agrave; điều kiện kinh tế vĩ m&ocirc; cải thiện.Mặc d&ugrave; triển vọng khả quan, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n (CTCK) đang phải đối mặt với th&aacute;ch thức đ&aacute;ng kể li&ecirc;n quan đến nợ vay margin.

Trong khi dư nợ margin ước t&iacute;nh đạt 323.000 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay, th&igrave; việc gia tăng n&agrave;y c&oacute; thể dẫn đến c&aacute;c rủi ro lớn hơn. Việc c&aacute;c CTCK đẩy mạnh giảm ph&iacute; giao dịch v&agrave; l&atilde;i suất cho vay margin nhằm thu h&uacute;t kh&aacute;ch h&agrave;ng đ&atilde; l&agrave;m giảm doanh thu m&ocirc;i giới &mdash; một nguồn thu quan trọng.

<a class='symbol'>PGS</a>.TS Nguyễn Hữu Hu&acirc;n từ Đại học Kinh tế Tp.<a class='symbol'>HCM</a> nhấn mạnh rằng cho vay margin vẫn được coi l&agrave; hoạt động an to&agrave;n v&agrave; c&oacute; lợi nhuận cao, do đ&oacute;, được nhiều CTCK tập trung v&agrave;o. Tuy nhi&ecirc;n, mức tăng trưởng dự kiến trong lĩnh vực n&agrave;y sẽ kh&ocirc;ng thể đạt bứt ph&aacute; bởi những bất ổn trong điều kiện thị trường.

Giai đoạn 2024 v&agrave; 2025 chứng kiến nhiều CTCK đẩy mạnh kế hoạch tăng vốn để cải thiện khả năng cho vay margin, nhưng điều n&agrave;y cũng g&acirc;y ra lo ngại về rủi ro ph&aacute;p l&yacute;.

Việc thường xuy&ecirc;n xin ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phần mới để tăng vốn c&oacute; thể dẫn đến việc &quot;quả bom&quot; nợ từ cho vay margin tiếp tục ph&igrave;nh to, tạo ra g&aacute;nh nặng t&agrave;i ch&iacute;nh cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty.Khả năng đạt kế hoạch tăng trưởng doanh thu v&agrave; lợi nhuận của c&aacute;c CTCK l&agrave; khả thi nếu những cơ hội từ việc n&acirc;ng hạng v&agrave; cải thiện hoạt động được khai th&aacute;c triệt để.

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y cũng cần thận trọng trước những th&aacute;ch thức đến từ nợ vay margin gia tăng v&agrave; c&aacute;c yếu tố ngoại cảnh c&oacute; thể ảnh hưởng đến hiệu suất kinh doanh trong tương lai. Việc quản l&yacute; rủi ro, duy tr&igrave; t&iacute;nh minh bạch v&agrave; tu&acirc;n thủ quy định sẽ l&agrave; rất quan trọng để đảm bảo sự ph&aacute;t triển bền vững cho ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n.

<a href="https://taichinhdoanhnghiep.net.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-dat-ra-nhung-ky-luc-moi-ve-doanh-thu-va-loi-nhuan-d57285.html">Quốc L&acirc;m-Link gốc</a>

Loạt công ty chứng khoán tại Việt Nam đang nỗ lực đặt ra những kỷ lục mới về doanh thu và lợi nhuận trong bối cảnh mùa Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) đang cận kề.

Loạt c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tại Việt Nam đang nỗ lực đặt ra những kỷ lục mới về doanh thu v&agrave; lợi nhuận trong bối cảnh m&ugrave;a Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng (ĐHĐCĐ) đang cận kề.

C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ghi nhận kỳ vọng cao

CTCP Chứng kho&aacute;n SSI (HoSE: SSI) dẫn đầu với mục ti&ecirc;u doanh thu 9.695 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận trước thuế đạt 4.252 tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng lần lượt l&agrave; 15% v&agrave; 20% so với năm 2024. Nếu ho&agrave;n th&agrave;nh, SSI sẽ x&aacute;c lập kỷ lục lợi nhuận mới. Hiện tại, c&ocirc;ng ty c&oacute; vốn điều lệ cao nhất trong ng&agrave;nh với 19.640 tỷ đồng v&agrave; vốn chủ sở hữu gần 26.000 tỷ đồng t&iacute;nh đến cuối năm 2024.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250401/images/image(106).png" style="height:488px; width:600px" />

CTCP Chứng kho&aacute;n SSI (HoSE: SSI) dẫn đầu với mục ti&ecirc;u doanh thu 9.695 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận trước thuế đạt 4.252 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng trưởng 15% v&agrave; 20% so với năm 2024.

Kế hoạch n&agrave;y của SSI dựa tr&ecirc;n kịch bản thị trường VN-Index dao động trong khoảng 1.450 &ndash; 1.500 điểm, với thanh khoản trung b&igrave;nh đạt 19.500 tỷ đồng/phi&ecirc;n. Tuy nhi&ecirc;n, SSI cũng cảnh b&aacute;o về nguy cơ từ &aacute;p lực b&aacute;n của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i, khi khối n&agrave;y đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng 92.000 tỷ đồng trong năm 2024 v&agrave; vẫn chưa c&oacute; dấu hiệu giảm trong những th&aacute;ng đầu năm 2025.

Đ&oacute;ng g&oacute;p lớn v&agrave;o kết quả kinh doanh chung của SSI l&agrave; nghiệp vụ cho vay k&yacute; quỹ (margin) v&agrave; ứng trước tiền b&aacute;n khi đạt doanh thu gần 571 tỉ đồng trong qu&yacute; 4, tăng 30% so với c&ugrave;ng kỳ.

Tại thời điểm cuối năm ngo&aacute;i, dư nợ cho vay margin của SSI đạt hơn 21.800 tỉ đồng, tăng 48,7% so với thời điểm cuối năm 2023. Lũy kế cả năm, SSI đạt 2.079 tỉ đồng doanh thu cho vay k&yacute; quỹ, tăng 32,6% so với c&ugrave;ng kỳ.

Để mở rộng hoạt động, SSI kh&ocirc;ng chỉ tập trung v&agrave;o m&ocirc;i giới v&agrave; đầu tư truyền thống m&agrave; c&ograve;n tham gia v&agrave;o c&aacute;c giao dịch thu xếp vốn cổ phần tư nh&acirc;n, tư vấn đấu gi&aacute; v&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, c&ocirc;ng ty đ&atilde; trở th&agrave;nh đơn vị ph&acirc;n phối độc quyền cho thương vụ đấu gi&aacute; lớn của Becamex IDC (BCM).

Ngo&agrave;i ra, SSI cũng đ&atilde; th&agrave;nh lập C&ocirc;ng ty SSI Digital nhằm ph&aacute;t triển c&ocirc;ng nghệ trong lĩnh vực tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo (AI), Fintech, v&agrave; Web3, hỗ trợ c&aacute;c doanh nghiệp đổi mới s&aacute;ng tạo. C&ocirc;ng ty cũng l&ecirc;n kế hoạch tr&igrave;nh phương &aacute;n chia cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2024 với tỷ lệ 10%, tương đương 1.974 tỷ đồng.

CTCP Chứng kho&aacute;n VPS (VPS), đứng thứ hai, c&oacute; kế hoạch đạt 8.500 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 31% so với năm 2024, với lợi nhuận trước thuế v&agrave; sau thuế lần lượt dự kiến đạt 3.500 tỷ đồng v&agrave; 2.800 tỷ đồng&mdash;tăng 11% so với năm trước. Nếu ho&agrave;n th&agrave;nh, VPS sẽ ghi nhận doanh thu cao nhất trong v&ograve;ng 4 năm qua.

Theo b&aacute;o c&aacute;o qu&yacute; IV/2024, tổng t&agrave;i sản của Chứng kho&aacute;n VPS đạt 30.371 tỷ đồng, tăng gần 8.000 tỷ đồng (35%) so với cu&ocirc;́i năm 2023. C&aacute;c khoản cho vay chiếm tỷ trọng lớn với 12.493 tỷ đồng, tăng 7,4%, trong đó, dự nợ cho vay margin đạt kỷ lục l&agrave; 12.209 tỷ đồng. Khoản mục FVTPL c&oacute; gi&aacute; thị trường là 8.079 tỷ đồng, tăng 44% so với đ&acirc;̀u năm. Trong đ&oacute; c&ocirc;ng cụ thị trường chiếm 6.953 tỷ đồng, tăng hơn 22% so với đầu năm. Tr&aacute;i phiếu ni&ecirc;m yết 1.093 tỷ đồng, trong khi cổ phiếu ni&ecirc;m yết chỉ c&ograve;n hơn 17 tỷ đồng. Các khoản đ&acirc;̀u tư nắm giữ đ&ecirc;́n ngày đáo hạn - HTM (tiền gửi c&oacute; kỳ hạn tr&ecirc;n 3 th&aacute;ng) tăng từ 1.671 tỷ đồng hồi đầu năm l&ecirc;n mức 7.075 tỷ đồng.

T&ocirc;̉ng nợ phải trả của VPS ở mức hơn 19.000 tỷ đ&ocirc;̀ng, tăng 41% so với đ&acirc;̀u năm, chủ y&ecirc;́u là ph&acirc;̀n vay và nợ thu&ecirc; tài chính ngắn hạn với 18.329 tỷ đ&ocirc;̀ng.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, VPS đ&atilde; th&ocirc;ng qua kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng với tổng mệnh gi&aacute; 5.000 tỷ đồng trong năm 2025, đồng thời sẽ ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu chuyển đổi ri&ecirc;ng lẻ với gi&aacute; trị tối đa 7.000 tỷ đồng. Mục đ&iacute;ch của việc ph&aacute;t h&agrave;nh n&agrave;y l&agrave; để cơ cấu lại nợ v&agrave; tăng vốn khi chuyển đổi tr&aacute;i phiếu th&agrave;nh cổ phiếu.

CTCP Chứng kho&aacute;n S&agrave;i G&ograve;n - H&agrave; Nội (HNX: SHS) cũng kh&ocirc;ng k&eacute;m cạnh khi đặt mục ti&ecirc;u l&atilde;i ngh&igrave;n tỷ trong năm 2025. C&ocirc;ng ty dự kiến doanh thu gần 2.520 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận trước thuế gần 1.601 tỷ đồng, tăng 26% v&agrave; 29% so với năm 2024. Kế hoạch n&agrave;y được dự kiến dựa tr&ecirc;n sự phục hồi của cầu nội địa cũng như ch&iacute;nh s&aacute;ch đầu tư c&ocirc;ng mạnh mẽ.

CTCP Chứng kho&aacute;n Vietcap (HoSE: VCI) đặt mục ti&ecirc;u doanh thu 4.325 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận trước thuế 1.420 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng trưởng 15% v&agrave; 30%. C&ocirc;ng ty kỳ vọng sẽ đạt doanh thu kỷ lục v&agrave; lợi nhuận cao thứ hai trong lịch sử hoạt động nếu ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch. Vietcap cũng dự kiến trả cổ tức tỉ lệ 5-10%.

Một c&aacute;i t&ecirc;n mới gia nhập c&acirc;u lạc bộ ngh&igrave;n tỷ l&agrave; CTCP Chứng kho&aacute;n MB (HNX: MBS) với mục ti&ecirc;u doanh thu 3.370 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận trước thuế 1.300 tỷ đồng, lần lượt tăng 8% v&agrave; 40% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Điều n&agrave;y sẽ đ&aacute;nh dấu lần đầu ti&ecirc;n MBS đạt mức lợi nhuận ngh&igrave;n tỷ trong lịch sử của c&ocirc;ng ty.

Kế hoạch c&oacute; khả thi khi th&aacute;ch thức từ nợ vay margin ng&agrave;y c&agrave;ng ph&igrave;nh to?

Theo ph&acirc;n t&iacute;ch từ Chứng kho&aacute;n Mirae Asset, nh&oacute;m ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n sẽ hưởng lợi lớn nếu thị trường được n&acirc;ng hạng th&agrave;nh c&ocirc;ng. Việc n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn ngoại m&agrave; c&ograve;n l&agrave;m gia tăng thanh khoản, cải thiện t&acirc;m l&yacute; đầu tư, dẫn đến gia tăng dư nợ cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; mở rộng bi&ecirc;n lợi nhuận.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250401/images/image(104).png" style="height:406px; width:600px" />

Việc thường xuy&ecirc;n xin ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phần mới để tăng vốn c&oacute; thể dẫn đến việc &quot;quả bom&quot; nợ từ cho vay margin tiếp tục ph&igrave;nh to, tạo ra g&aacute;nh nặng t&agrave;i ch&iacute;nh cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, SSI Research cũng dự b&aacute;o rằng lợi nhuận ng&agrave;nh sẽ tăng nhờ v&agrave;o việc cắt giảm chi ph&iacute; hoạt động v&agrave; khả năng thanh khoản phục hồi từ nửa cuối năm, nhờ những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực về n&acirc;ng hạng v&agrave; điều kiện kinh tế vĩ m&ocirc; cải thiện.Mặc d&ugrave; triển vọng khả quan, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n (CTCK) đang phải đối mặt với th&aacute;ch thức đ&aacute;ng kể li&ecirc;n quan đến nợ vay margin.

Trong khi dư nợ margin ước t&iacute;nh đạt 323.000 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay, th&igrave; việc gia tăng n&agrave;y c&oacute; thể dẫn đến c&aacute;c rủi ro lớn hơn. Việc c&aacute;c CTCK đẩy mạnh giảm ph&iacute; giao dịch v&agrave; l&atilde;i suất cho vay margin nhằm thu h&uacute;t kh&aacute;ch h&agrave;ng đ&atilde; l&agrave;m giảm doanh thu m&ocirc;i giới &mdash; một nguồn thu quan trọng.

PGS.TS Nguyễn Hữu Hu&acirc;n từ Đại học Kinh tế Tp.HCM nhấn mạnh rằng cho vay margin vẫn được coi l&agrave; hoạt động an to&agrave;n v&agrave; c&oacute; lợi nhuận cao, do đ&oacute;, được nhiều CTCK tập trung v&agrave;o. Tuy nhi&ecirc;n, mức tăng trưởng dự kiến trong lĩnh vực n&agrave;y sẽ kh&ocirc;ng thể đạt bứt ph&aacute; bởi những bất ổn trong điều kiện thị trường.

Giai đoạn 2024 v&agrave; 2025 chứng kiến nhiều CTCK đẩy mạnh kế hoạch tăng vốn để cải thiện khả năng cho vay margin, nhưng điều n&agrave;y cũng g&acirc;y ra lo ngại về rủi ro ph&aacute;p l&yacute;.

Việc thường xuy&ecirc;n xin ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phần mới để tăng vốn c&oacute; thể dẫn đến việc &quot;quả bom&quot; nợ từ cho vay margin tiếp tục ph&igrave;nh to, tạo ra g&aacute;nh nặng t&agrave;i ch&iacute;nh cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty.Khả năng đạt kế hoạch tăng trưởng doanh thu v&agrave; lợi nhuận của c&aacute;c CTCK l&agrave; khả thi nếu những cơ hội từ việc n&acirc;ng hạng v&agrave; cải thiện hoạt động được khai th&aacute;c triệt để.

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y cũng cần thận trọng trước những th&aacute;ch thức đến từ nợ vay margin gia tăng v&agrave; c&aacute;c yếu tố ngoại cảnh c&oacute; thể ảnh hưởng đến hiệu suất kinh doanh trong tương lai. Việc quản l&yacute; rủi ro, duy tr&igrave; t&iacute;nh minh bạch v&agrave; tu&acirc;n thủ quy định sẽ l&agrave; rất quan trọng để đảm bảo sự ph&aacute;t triển bền vững cho ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n.

<a href="https://taichinhdoanhnghiep.net.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-dat-ra-nhung-ky-luc-moi-ve-doanh-thu-va-loi-nhuan-d57285.html">Quốc L&acirc;m-Link gốc</a>