&quot;C&aacute;c v&ugrave;ng hỗ trợ mạnh quanh 1.650 &ndash; 1.700 điểm sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; l&agrave; chốt chặn quan trọng. Đồng thời, quyết t&acirc;m tăng trưởng hai con số trong giai đoạn 2026&ndash;2030 được kỳ vọng sẽ gi&uacute;p thị trường chứng kho&aacute;n hưởng lợi&quot;, &ocirc;ng Huy nhấn mạnh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260208/images/image%20(48)(2).jpg" style="height:400px; width:600px" />

Tr&ecirc;n c&aacute;c thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu, kh&aacute;i niệm &ldquo;chu kỳ 4 năm&rdquo; của t&agrave;i sản rủi ro đang được nhắc đến nhiều hơn trong thời gian gần đ&acirc;y. M&ocirc; h&igrave;nh n&agrave;y thường gắn với c&aacute;c giai đoạn điều chỉnh s&acirc;u của Bitcoin v&agrave; c&aacute;c thị trường chứng kho&aacute;n, với những điểm rơi đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; v&agrave;o c&aacute;c năm 2014, 2018 v&agrave; 2022.

Khi bước v&agrave;o năm 2026, sự biến động của c&aacute;c t&agrave;i sản như Bitcoin, v&agrave;ng v&agrave; bạc đang khiến nhiều nh&agrave; đầu tư đặt c&acirc;u hỏi về khả năng lặp lại của chu kỳ n&agrave;y. Liệu đ&acirc;y c&oacute; phải l&agrave; t&iacute;n hiệu cảnh b&aacute;o sớm cho thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam, hay chỉ l&agrave; biến động mang t&iacute;nh ngắn hạn?<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260208/images/626775021_2318286035359345_1475930743709489904_n.jpg" style="height:446px; width:600px" />

Đồng BTC c&oacute; xu hướng giảm trong c&aacute;c năm 2014, 2018, 2022. 
<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260208/images/626792887_2318288282025787_8710506923147194880_n.jpg" style="height:380px; width:600px" />

Chứng kho&aacute;n VN thường c&oacute; xu hướng giảm trong c&aacute;c năm 2014, 2018, 2022.

Đ&aacute;nh gi&aacute; về &ldquo;chu kỳ 4 năm&rdquo; của BTC v&agrave; t&agrave;i sản rủi ro n&oacute;i chung,﻿&nbsp;&ocirc;ng B&ugrave;i Văn Huy - Gi&aacute;m đốc khối nghi&ecirc;n cứu đầu tư FIDT﻿﻿&nbsp;cho rằng đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; sự tr&ugrave;ng hợp, m&agrave; l&agrave; một chỉ b&aacute;o quan trọng về t&acirc;m l&yacute; thị trường to&agrave;n cầu. Theo &ocirc;ng Huy, sự sụt giảm của Bitcoin l&agrave; biểu hiện r&otilde; n&eacute;t của t&acirc;m l&yacute; n&eacute; tr&aacute;nh rủi ro (risk-off) đang gia tăng, xuất ph&aacute;t từ những bất định về vĩ m&ocirc; v&agrave; địa ch&iacute;nh trị.

Bối cảnh n&agrave;y c&agrave;ng trở n&ecirc;n nhạy cảm khi c&aacute;c thị trường chứng kho&aacute;n lớn tr&ecirc;n thế giới vẫn neo ở v&ugrave;ng cao. Tại Mỹ, chỉ số Dow Jones vừa ch&iacute;nh thức vượt ngưỡng 50.000 điểm, trong khi thị trường Nhật Bản cũng đang ở v&ugrave;ng đỉnh lịch sử. Điều n&agrave;y đ&atilde; tạo ra rủi ro điều chỉnh lớn khi t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư trở n&ecirc;n thận trọng.

Trong khi đ&oacute;, đ&agrave; tăng của v&agrave;ng sau nhịp điều chỉnh đ&oacute;ng vai tr&ograve; x&aacute;c nhận xu hướng n&agrave;y, phản &aacute;nh sự dịch chuyển của d&ograve;ng tiền về c&aacute;c k&ecirc;nh tr&uacute; ẩn an to&agrave;n. &Ocirc;ng nhấn mạnh rằng đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; nhiễu ngắn hạn, m&agrave; l&agrave; t&iacute;n hiệu cảnh b&aacute;o r&otilde; r&agrave;ng về &aacute;p lực d&ograve;ng vốn m&agrave; thị trường Việt Nam c&oacute; thể phải đối mặt, đặc biệt th&ocirc;ng qua k&ecirc;nh b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại.

Do đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư cần ch&uacute; trọng hơn tới c&aacute;c biến số vĩ m&ocirc; to&agrave;n cầu v&agrave; diễn biến li&ecirc;n thị trường trong giai đoạn hiện nay.﻿

Bối cảnh đ&atilde; thay đổi

So với giai đoạn trước c&uacute; giảm mạnh năm 2022, chuy&ecirc;n gia cho rằng bối cảnh hiện tại c&oacute; nhiều kh&aacute;c biệt, trong đ&oacute; yếu tố mang t&iacute;nh quyết định l&agrave; sức mạnh nội tại v&agrave; t&iacute;nh chủ động trong điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch của Việt Nam.

Theo &ocirc;ng, điểm kh&aacute;c biệt cốt l&otilde;i l&agrave; năm 2022, Việt Nam ở thế bị động trước &aacute;p lực từ Fed, dẫn tới việc phải tăng l&atilde;i suất kh&aacute; &ldquo;sốc&rdquo; để đối ph&oacute;. Trong khi đ&oacute;, ở thời điểm hiện tại, nếu mặt bằng l&atilde;i suất c&oacute; xu hướng nh&iacute;ch l&ecirc;n, đ&acirc;y sẽ l&agrave; bước đi chủ động, c&oacute; kiểm so&aacute;t v&agrave; c&oacute; lộ tr&igrave;nh của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước nhằm đ&oacute;n đầu &aacute;p lực lạm ph&aacute;t v&agrave; ổn định vĩ m&ocirc;.

Sự chủ động n&agrave;y, theo &ocirc;ng Huy, xuất ph&aacute;t từ nền tảng nội tại vững chắc hơn. C&aacute;c số liệu kinh tế vĩ m&ocirc; th&aacute;ng 1/2026 cho thấy chỉ số sản xuất c&ocirc;ng nghiệp (IIP) tăng trưởng t&iacute;ch cực, kim ngạch xuất khẩu duy tr&igrave; đ&agrave; tăng ấn tượng, củng cố vị thế xuất si&ecirc;u, trong khi lạm ph&aacute;t vẫn nằm trong tầm kiểm so&aacute;t. Ch&iacute;nh nền tảng n&agrave;y tạo dư địa cho cơ quan điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch linh hoạt, thay v&igrave; phải phản ứng bị động như trước.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260208/images/picture1.png" style="height:265px; width:600px" />

Điểm c&acirc;n bằng sớm được thiết lập, d&ograve;ng tiền sắp quay trở lại

Theo vị chuy&ecirc;n gia FIDT, khả năng lặp lại một đợt sụt giảm khốc liệt l&agrave; kh&ocirc;ng cao, do sự kh&aacute;c biệt về sức mạnh nội tại v&agrave; t&iacute;nh chủ động trong ch&iacute;nh s&aacute;ch.

D&ugrave; vậy, trước rủi ro điều chỉnh từ thị trường thế giới, thị trường trong nước vẫn c&oacute; thể xuất hiện c&aacute;c nhịp rung lắc. &quot;C&aacute;c v&ugrave;ng hỗ trợ kỹ thuật mạnh quanh 1.650 &ndash; 1.700 điểm sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; l&agrave; chốt chặn quan trọng. Đồng thời, quyết t&acirc;m tăng trưởng hai con số trong giai đoạn 2026&ndash;2030 được kỳ vọng sẽ gi&uacute;p thị trường chứng kho&aacute;n hưởng lợi&quot;, &ocirc;ng Huy nhấn mạnh.

Quan trọng hơn, d&ograve;ng tiền d&agrave;i hạn sẽ bị thu h&uacute;t bởi c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng của Việt Nam. Với nền tảng vĩ m&ocirc; ổn định, c&ugrave;ng triển vọng n&acirc;ng hạng thị trường đang đến gần, Việt Nam trở n&ecirc;n hấp dẫn hơn về mặt tương đối. Chuy&ecirc;n gia tin rằng v&ugrave;ng c&acirc;n bằng của thị trường sẽ sớm được thiết lập, v&agrave; d&ograve;ng tiền d&agrave;i hạn sẽ quay lại nhanh hơn khi định gi&aacute; c&aacute;c doanh nghiệp tốt trở về mức hợp l&yacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260208/images/picture1(1).png" style="height:321px; width:600px" />

Về định gi&aacute;, hiện tại, mức P/E thị trường đ&atilde; về khoảng 14,2 lần, thấp hơn trung b&igrave;nh lịch sử. Trong bối cảnh l&atilde;i suất c&oacute; xu hướng tăng, P/E thị trường c&oacute; thể giảm th&ecirc;m. Tuy nhi&ecirc;n, theo quan điểm của &ocirc;ng Huy, v&ugrave;ng P/E 13&ndash;14 lần vẫn tương đối hấp dẫn nếu x&eacute;t tới triển vọng tăng trưởng kinh tế cao trong giai đoạn 2026&ndash;2030.

Ngọc Ly

<a href="https://markettimes.vn/lich-su-cho-thay-bitcoin-va-tai-san-rui-ro-thuong-suy-yeu-theo-chu-ky-4-nam-2026-co-lap-lai-kich-ban-cu-106458.html">Link gốc</a>

"Các vùng hỗ trợ mạnh quanh 1.650 – 1.700 điểm sẽ đóng vai trò là chốt chặn quan trọng. Đồng thời, quyết tâm tăng trưởng hai con số trong giai đoạn 2026–2030 được kỳ vọng sẽ giúp thị trường chứng khoán hưởng lợi", ông Huy nhấn mạnh.
