L&atilde;i suất huy động tại nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; chiều hướng gia tăng, g&acirc;y lo ngại d&ograve;ng tiền rời khỏi chứng kho&aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n, chuy&ecirc;n gia cho rằng l&atilde;i suất hiện tăng với tốc độ chậm, khiến thị trường t&iacute;ch lũy đi ngang, mở ra cơ hội &ldquo;gom h&agrave;ng&rdquo; cho nh&agrave; đầu tư.

Từ th&aacute;ng 10 đến nay, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đẩy mạnh cuộc đua tăng l&atilde;i suất huy động. Bắt đầu từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại cổ phần nhỏ, cuộc đua tăng l&atilde;i suất tiền gửi đ&atilde; lan sang nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng lớn v&agrave; đ&atilde; c&oacute; sự v&agrave;o cuộc của th&agrave;nh vi&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh. Hiện, một số khoản tiết kiệm đ&atilde; c&oacute; mức l&atilde;i suất từ 6%/năm trở l&ecirc;n, ngay cả với khoản tiền gửi kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn.

L&atilde;i suất khả năng c&ograve;n tăng nhẹ

Trong bối cảnh n&agrave;y, &ldquo;khẩu vị&rdquo; nh&agrave; đầu tư tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) c&oacute; phần thay đổi. Điều n&agrave;y thể hiện ở việc thanh khoản thị trường giảm s&uacute;t trong thời gian qua. Bởi khi l&atilde;i suất tăng, d&ograve;ng tiền trong nền kinh tế c&oacute; xu hướng r&uacute;t khỏi chứng kho&aacute;n v&agrave; quay về gửi tiết kiệm v&igrave; rủi ro thấp hơn v&agrave; tỷ suất sinh lời ổn định hơn.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251208/images/image(28).png" style="height:475px; width:650px">

Giới chuy&ecirc;n m&ocirc;n nh&igrave;n nhận, bối cảnh hiện nay cho thấy tăng trưởng t&iacute;n dụng k&eacute;o d&agrave;i v&agrave; vượt xa tốc độ tăng huy động khiến nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng phụ thuộc ng&agrave;y c&agrave;ng lớn v&agrave;o nguồn vốn tr&ecirc;n thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng (thị trường 2), k&eacute;o tỷ lệ cho vay/huy động l&ecirc;n mức cao. Trong khi đ&oacute;, rủi ro tỷ gi&aacute; tiếp tục hiện hữu, buộc Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước ưu ti&ecirc;n ổn định tỷ gi&aacute; v&agrave; thu hẹp hỗ trợ tr&ecirc;n thị trường 2. Điều n&agrave;y khiến nguồn vốn ngắn hạn bị thu hẹp v&agrave; mặt bằng l&atilde;i suất tr&ecirc;n thị trường 1 đứng trước &aacute;p lực tăng.

V&igrave; vậy, l&atilde;i suất nhiều khả năng c&ograve;n dư địa tăng nhẹ trong thời gian tới, ph&ugrave; hợp với trạng th&aacute;i cung &ndash; cầu vốn hiện tại.

Theo chuy&ecirc;n gia t&agrave;i ch&iacute;nh Nguyễn Tr&iacute; Hiếu, việc l&atilde;i huy động đang tăng mạnh do &aacute;p lực ch&ecirc;nh lệch giữa tăng trưởng tiền gửi v&agrave; tăng trưởng t&iacute;n dụng, do đ&oacute; bắt buộc l&atilde;i đầu ra phải tăng.

&Ocirc;ng Hiếu cho biết, hiện ch&ecirc;nh lệch giữa vốn huy động v&agrave; nhu cầu t&iacute;n dụng l&ecirc;n đến 3%. Trong đ&oacute;, nhu cầu t&iacute;n dụng đang tăng cao, thống k&ecirc; tăng trưởng t&iacute;n dụng đến cuối th&aacute;ng 10 l&ecirc;n đến 15%. Chuy&ecirc;n gia dự b&aacute;o, con số n&agrave;y đến cuối năm sẽ đạt 18-20%, trong khi mục ti&ecirc;u m&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước đặt ra hồi đầu năm chỉ ở mức 16%. Do đ&oacute;, g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n thanh khoản của hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng.

Với t&igrave;nh h&igrave;nh huy động đầu v&agrave;o tiếp tục tăng, chuy&ecirc;n gia dự b&aacute;o l&atilde;i suất đầu ra vẫn c&ograve;n tăng đến cuối năm với mức tăng th&ecirc;m khoảng 1%.

Chuy&ecirc;n gia t&agrave;i ch&iacute;nh Huỳnh Ho&agrave;ng Phương cho rằng kịch bản l&atilde;i suất tăng nhanh, mạnh l&ecirc;n mức g&acirc;y thắt chặt tạo rủi ro cho kinh tế v&agrave; c&aacute;c t&agrave;i sản rủi ro c&oacute; x&aacute;c suất kh&aacute; thấp. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; bối cảnh to&agrave;n cầu đang nới lỏng tiền tệ, Fed trong chu kỳ giảm l&atilde;i suất khiến &aacute;p lực b&ecirc;n ngo&agrave;i sẽ giảm dần trong năm 2026. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, rủi ro lạm ph&aacute;t trong nước chưa lớn, do ti&ecirc;u d&ugrave;ng thực tế phục hồi c&ograve;n chậm (d&ugrave; ngắn hạn c&oacute; thể bị ảnh hưởng thi&ecirc;n tai).

Một yếu tố kh&aacute;c l&agrave; nền kinh tế vẫn cần hỗ trợ hồi phục (nhất l&agrave; sau một năm nhiều thi&ecirc;n tai), đặc biệt khi tăng trưởng đang phụ thuộc nhiều v&agrave;o &quot;mũi nhọn&quot; đầu tư &ndash; vốn y&ecirc;u cầu m&ocirc;i trường l&atilde;i suất thuận lợi. V&igrave; vậy, l&atilde;i suất c&oacute; thể tăng chậm, tương tự giai đoạn 2015&ndash;2019, nhưng kh&oacute; bước v&agrave;o trạng th&aacute;i thắt chặt mạnh, d&ugrave; vẫn phải theo d&otilde;i diễn biến c&aacute;c x&aacute;c suất thấp n&agrave;y.

Cơ hội t&iacute;ch lũy cổ phiếu

Quan s&aacute;t chu kỳ kinh tế v&agrave; diễn biến của VN-Index cho thấy TTCK thường phản ứng nhất qu&aacute;n với c&aacute;c pha vận động của l&atilde;i suất.

Khi l&atilde;i suất tăng chậm từ v&ugrave;ng thấp l&ecirc;n mức trung t&iacute;nh &ndash; giai đoạn thường được m&ocirc; tả l&agrave; &ldquo;pha v&agrave;ng&rdquo;, thị trường c&oacute; xu hướng đi ngang, t&iacute;ch lũy v&agrave; biến động chủ yếu theo yếu tố cơ bản. Đ&acirc;y cũng l&agrave; thời điểm ph&acirc;n h&oacute;a mạnh giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh, khiến việc lựa chọn cổ phiếu trở th&agrave;nh yếu tố then chốt.

Ngược lại, trong &ldquo;pha xanh&rdquo;, khi l&atilde;i suất giảm mạnh, d&ograve;ng tiền rẻ l&agrave;m thanh khoản b&ugrave;ng nổ, thị trường thường tăng nhanh, rộng v&agrave; mang t&iacute;nh đầu cơ cao.

Ở chiều đối lập, &ldquo;pha đỏ&rdquo; khi l&atilde;i suất tăng mạnh l&ecirc;n v&ugrave;ng cao đi k&egrave;m ch&iacute;nh s&aacute;ch thắt chặt, l&agrave; giai đoạn rủi ro lớn đối với c&aacute;c t&agrave;i sản rủi ro như chứng kho&aacute;n v&agrave; bất động sản.

&ldquo;Thị trường nhiều khả năng đ&atilde; bước v&agrave;o &ldquo;pha v&agrave;ng&rdquo; kể từ th&aacute;ng 9/2025, chuyển dịch từ &ldquo;pha xanh&rdquo; trước đ&oacute;. L&atilde;i suất hiện tăng với tốc độ chậm, xuất ph&aacute;t từ nền rất thấp v&agrave; vẫn duy tr&igrave; v&ugrave;ng hỗ trợ nhẹ đến trung t&iacute;nh&rdquo;, chuy&ecirc;n gia Huỳnh Ho&agrave;ng Phương n&ecirc;u quan điểm.

Theo &ocirc;ng Phương, trong giai đoạn t&iacute;ch lũy đi ngang c&oacute; thể g&acirc;y nh&agrave;m ch&aacute;n với nh&agrave; đầu tư ngắn hạn, nhưng lại mở ra cơ hội cho chiến lược mua t&iacute;ch lũy c&aacute;c cổ phiếu tốt hướng đến năm 2026. Đ&acirc;y l&agrave; thời điểm đ&ograve;i hỏi sự chọn lọc kỹ lưỡng v&agrave; ki&ecirc;n tr&igrave;, thay v&igrave; giao dịch chạy theo cảm x&uacute;c như giai đoạn trước.

&Ocirc;ng Trịnh Duy Viết, Gi&aacute;m đốc Chiến lược Kafi nhận định, động lực lớn nhất của nền kinh tế giai đoạn tới l&agrave; mục ti&ecirc;u tăng trưởng hai chữ số m&agrave; Ch&iacute;nh phủ đặt ra cho năm 2026. Để đạt được mức tăng trưởng n&agrave;y, t&iacute;n dụng buộc phải mở rộng mạnh hơn, k&eacute;o theo tốc độ tăng cung tiền cao hơn trong ngắn hạn v&agrave; &aacute;p lực lạm ph&aacute;t cũng tăng tương ứng.

Nhận định về TTCK, chuy&ecirc;n gia Kafi cho rằng, nhiều khả năng thị trường tiếp tục duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng trong năm 2026 nhờ 5 động lực chủ chốt đang hội tụ.

Đầu ti&ecirc;n l&agrave; c&uacute; h&iacute;ch đến từ cải c&aacute;ch thể chế v&agrave; th&uacute;c đẩy đầu tư. Động lực thứ hai đến từ việc khuyến kh&iacute;ch khu vực tư nh&acirc;n tham gia s&acirc;u hơn v&agrave;o c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng trọng điểm. Động lực thứ ba, khi GDP tăng tốc, nh&oacute;m doanh nghiệp ni&ecirc;m yết sẽ l&agrave; bộ phận hưởng lợi r&otilde; rệt nhất. Động lực thứ tư l&agrave; nguồn cung h&agrave;ng h&oacute;a gia tăng th&ocirc;ng qua l&agrave;n s&oacute;ng IPO, ni&ecirc;m yết mới v&agrave; tho&aacute;i vốn doanh nghiệp nh&agrave; nước. V&agrave; yếu tố định gi&aacute; đang trở th&agrave;nh điểm cộng đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;. Ngo&agrave;i ra, một yếu tố kh&aacute;c cũng mang t&iacute;nh quyết định l&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại.

Thực tế, giai đoạn 2015&ndash;2017, khi &aacute;p lực tỷ gi&aacute; gia tăng, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước buộc phải n&acirc;ng l&atilde;i suất tr&ecirc;n thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng, k&eacute;o theo l&atilde;i suất huy động tăng dần trong năm 2015. TTCK khi đ&oacute; bước v&agrave;o giai đoạn t&iacute;ch lũy k&eacute;o d&agrave;i, nhưng vẫn duy tr&igrave; xu hướng đi l&ecirc;n khi tỷ gi&aacute; ổn định trở lại từ năm 2016. Đến năm 2017, thị trường b&ugrave;ng nổ mạnh mẽ nhờ lực mua r&ograve;ng đ&aacute;ng kể từ khối ngoại.

<a href="https://vnbusiness.vn/goc-nhin/lai-suat-huy-dong-tang-thi-truong-chung-khoan-trong-nguy-co-co-1111308.html">Link gốc</a>

Lãi suất huy động tại nhiều ngân hàng có chiều hướng gia tăng, gây lo ngại dòng tiền rời khỏi chứng khoán. Tuy nhiên, chuyên gia cho rằng lãi suất hiện tăng với tốc độ chậm, khiến thị trường tích lũy đi ngang, mở ra cơ hội “gom hàng” cho nhà đầu tư.


L&atilde;i suất huy động tại nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; chiều hướng gia tăng, g&acirc;y lo ngại d&ograve;ng tiền rời khỏi chứng kho&aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n, chuy&ecirc;n gia cho rằng l&atilde;i suất hiện tăng với tốc độ chậm, khiến thị trường t&iacute;ch lũy đi ngang, mở ra cơ hội &ldquo;gom h&agrave;ng&rdquo; cho nh&agrave; đầu tư.

Từ th&aacute;ng 10 đến nay, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đẩy mạnh cuộc đua tăng l&atilde;i suất huy động. Bắt đầu từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại cổ phần nhỏ, cuộc đua tăng l&atilde;i suất tiền gửi đ&atilde; lan sang nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng lớn v&agrave; đ&atilde; c&oacute; sự v&agrave;o cuộc của th&agrave;nh vi&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh. Hiện, một số khoản tiết kiệm đ&atilde; c&oacute; mức l&atilde;i suất từ 6%/năm trở l&ecirc;n, ngay cả với khoản tiền gửi kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn.

L&atilde;i suất khả năng c&ograve;n tăng nhẹ

Trong bối cảnh n&agrave;y, &ldquo;khẩu vị&rdquo; nh&agrave; đầu tư tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) c&oacute; phần thay đổi. Điều n&agrave;y thể hiện ở việc thanh khoản thị trường giảm s&uacute;t trong thời gian qua. Bởi khi l&atilde;i suất tăng, d&ograve;ng tiền trong nền kinh tế c&oacute; xu hướng r&uacute;t khỏi chứng kho&aacute;n v&agrave; quay về gửi tiết kiệm v&igrave; rủi ro thấp hơn v&agrave; tỷ suất sinh lời ổn định hơn.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251208/images/image(28).png" style="height:475px; width:650px" />

Giới chuy&ecirc;n m&ocirc;n nh&igrave;n nhận, bối cảnh hiện nay cho thấy tăng trưởng t&iacute;n dụng k&eacute;o d&agrave;i v&agrave; vượt xa tốc độ tăng huy động khiến nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng phụ thuộc ng&agrave;y c&agrave;ng lớn v&agrave;o nguồn vốn tr&ecirc;n thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng (thị trường 2), k&eacute;o tỷ lệ cho vay/huy động l&ecirc;n mức cao. Trong khi đ&oacute;, rủi ro tỷ gi&aacute; tiếp tục hiện hữu, buộc Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước ưu ti&ecirc;n ổn định tỷ gi&aacute; v&agrave; thu hẹp hỗ trợ tr&ecirc;n thị trường 2. Điều n&agrave;y khiến nguồn vốn ngắn hạn bị thu hẹp v&agrave; mặt bằng l&atilde;i suất tr&ecirc;n thị trường 1 đứng trước &aacute;p lực tăng.

V&igrave; vậy, l&atilde;i suất nhiều khả năng c&ograve;n dư địa tăng nhẹ trong thời gian tới, ph&ugrave; hợp với trạng th&aacute;i cung &ndash; cầu vốn hiện tại.

Theo chuy&ecirc;n gia t&agrave;i ch&iacute;nh Nguyễn Tr&iacute; Hiếu, việc l&atilde;i huy động đang tăng mạnh do &aacute;p lực ch&ecirc;nh lệch giữa tăng trưởng tiền gửi v&agrave; tăng trưởng t&iacute;n dụng, do đ&oacute; bắt buộc l&atilde;i đầu ra phải tăng.

&Ocirc;ng Hiếu cho biết, hiện ch&ecirc;nh lệch giữa vốn huy động v&agrave; nhu cầu t&iacute;n dụng l&ecirc;n đến 3%. Trong đ&oacute;, nhu cầu t&iacute;n dụng đang tăng cao, thống k&ecirc; tăng trưởng t&iacute;n dụng đến cuối th&aacute;ng 10 l&ecirc;n đến 15%. Chuy&ecirc;n gia dự b&aacute;o, con số n&agrave;y đến cuối năm sẽ đạt 18-20%, trong khi mục ti&ecirc;u m&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước đặt ra hồi đầu năm chỉ ở mức 16%. Do đ&oacute;, g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n thanh khoản của hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng.

Với t&igrave;nh h&igrave;nh huy động đầu v&agrave;o tiếp tục tăng, chuy&ecirc;n gia dự b&aacute;o l&atilde;i suất đầu ra vẫn c&ograve;n tăng đến cuối năm với mức tăng th&ecirc;m khoảng 1%.

Chuy&ecirc;n gia t&agrave;i ch&iacute;nh Huỳnh Ho&agrave;ng Phương cho rằng kịch bản l&atilde;i suất tăng nhanh, mạnh l&ecirc;n mức g&acirc;y thắt chặt tạo rủi ro cho kinh tế v&agrave; c&aacute;c t&agrave;i sản rủi ro c&oacute; x&aacute;c suất kh&aacute; thấp. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; bối cảnh to&agrave;n cầu đang nới lỏng tiền tệ, Fed trong chu kỳ giảm l&atilde;i suất khiến &aacute;p lực b&ecirc;n ngo&agrave;i sẽ giảm dần trong năm 2026. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, rủi ro lạm ph&aacute;t trong nước chưa lớn, do ti&ecirc;u d&ugrave;ng thực tế phục hồi c&ograve;n chậm (d&ugrave; ngắn hạn c&oacute; thể bị ảnh hưởng thi&ecirc;n tai).

Một yếu tố kh&aacute;c l&agrave; nền kinh tế vẫn cần hỗ trợ hồi phục (nhất l&agrave; sau một năm nhiều thi&ecirc;n tai), đặc biệt khi tăng trưởng đang phụ thuộc nhiều v&agrave;o &quot;mũi nhọn&quot; đầu tư &ndash; vốn y&ecirc;u cầu m&ocirc;i trường l&atilde;i suất thuận lợi. V&igrave; vậy, l&atilde;i suất c&oacute; thể tăng chậm, tương tự giai đoạn 2015&ndash;2019, nhưng kh&oacute; bước v&agrave;o trạng th&aacute;i thắt chặt mạnh, d&ugrave; vẫn phải theo d&otilde;i diễn biến c&aacute;c x&aacute;c suất thấp n&agrave;y.

Cơ hội t&iacute;ch lũy cổ phiếu

Quan s&aacute;t chu kỳ kinh tế v&agrave; diễn biến của VN-Index cho thấy TTCK thường phản ứng nhất qu&aacute;n với c&aacute;c pha vận động của l&atilde;i suất.

Khi l&atilde;i suất tăng chậm từ v&ugrave;ng thấp l&ecirc;n mức trung t&iacute;nh &ndash; giai đoạn thường được m&ocirc; tả l&agrave; &ldquo;pha v&agrave;ng&rdquo;, thị trường c&oacute; xu hướng đi ngang, t&iacute;ch lũy v&agrave; biến động chủ yếu theo yếu tố cơ bản. Đ&acirc;y cũng l&agrave; thời điểm ph&acirc;n h&oacute;a mạnh giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh, khiến việc lựa chọn cổ phiếu trở th&agrave;nh yếu tố then chốt.

Ngược lại, trong &ldquo;pha xanh&rdquo;, khi l&atilde;i suất giảm mạnh, d&ograve;ng tiền rẻ l&agrave;m thanh khoản b&ugrave;ng nổ, thị trường thường tăng nhanh, rộng v&agrave; mang t&iacute;nh đầu cơ cao.

Ở chiều đối lập, &ldquo;pha đỏ&rdquo; khi l&atilde;i suất tăng mạnh l&ecirc;n v&ugrave;ng cao đi k&egrave;m ch&iacute;nh s&aacute;ch thắt chặt, l&agrave; giai đoạn rủi ro lớn đối với c&aacute;c t&agrave;i sản rủi ro như chứng kho&aacute;n v&agrave; bất động sản.

&ldquo;Thị trường nhiều khả năng đ&atilde; bước v&agrave;o &ldquo;pha v&agrave;ng&rdquo; kể từ th&aacute;ng 9/2025, chuyển dịch từ &ldquo;pha xanh&rdquo; trước đ&oacute;. L&atilde;i suất hiện tăng với tốc độ chậm, xuất ph&aacute;t từ nền rất thấp v&agrave; vẫn duy tr&igrave; v&ugrave;ng hỗ trợ nhẹ đến trung t&iacute;nh&rdquo;, chuy&ecirc;n gia Huỳnh Ho&agrave;ng Phương n&ecirc;u quan điểm.

Theo &ocirc;ng Phương, trong giai đoạn t&iacute;ch lũy đi ngang c&oacute; thể g&acirc;y nh&agrave;m ch&aacute;n với nh&agrave; đầu tư ngắn hạn, nhưng lại mở ra cơ hội cho chiến lược mua t&iacute;ch lũy c&aacute;c cổ phiếu tốt hướng đến năm 2026. Đ&acirc;y l&agrave; thời điểm đ&ograve;i hỏi sự chọn lọc kỹ lưỡng v&agrave; ki&ecirc;n tr&igrave;, thay v&igrave; giao dịch chạy theo cảm x&uacute;c như giai đoạn trước.

&Ocirc;ng Trịnh Duy Viết, Gi&aacute;m đốc Chiến lược Kafi nhận định, động lực lớn nhất của nền kinh tế giai đoạn tới l&agrave; mục ti&ecirc;u tăng trưởng hai chữ số m&agrave; Ch&iacute;nh phủ đặt ra cho năm 2026. Để đạt được mức tăng trưởng n&agrave;y, t&iacute;n dụng buộc phải mở rộng mạnh hơn, k&eacute;o theo tốc độ tăng cung tiền cao hơn trong ngắn hạn v&agrave; &aacute;p lực lạm ph&aacute;t cũng tăng tương ứng.

Nhận định về TTCK, chuy&ecirc;n gia Kafi cho rằng, nhiều khả năng thị trường tiếp tục duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng trong năm 2026 nhờ 5 động lực chủ chốt đang hội tụ.

Đầu ti&ecirc;n l&agrave; c&uacute; h&iacute;ch đến từ cải c&aacute;ch thể chế v&agrave; th&uacute;c đẩy đầu tư. Động lực thứ hai đến từ việc khuyến kh&iacute;ch khu vực tư nh&acirc;n tham gia s&acirc;u hơn v&agrave;o c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng trọng điểm. Động lực thứ ba, khi GDP tăng tốc, nh&oacute;m doanh nghiệp ni&ecirc;m yết sẽ l&agrave; bộ phận hưởng lợi r&otilde; rệt nhất. Động lực thứ tư l&agrave; nguồn cung h&agrave;ng h&oacute;a gia tăng th&ocirc;ng qua l&agrave;n s&oacute;ng IPO, ni&ecirc;m yết mới v&agrave; tho&aacute;i vốn doanh nghiệp nh&agrave; nước. V&agrave; yếu tố định gi&aacute; đang trở th&agrave;nh điểm cộng đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;. Ngo&agrave;i ra, một yếu tố kh&aacute;c cũng mang t&iacute;nh quyết định l&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại.

Thực tế, giai đoạn 2015&ndash;2017, khi &aacute;p lực tỷ gi&aacute; gia tăng, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước buộc phải n&acirc;ng l&atilde;i suất tr&ecirc;n thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng, k&eacute;o theo l&atilde;i suất huy động tăng dần trong năm 2015. TTCK khi đ&oacute; bước v&agrave;o giai đoạn t&iacute;ch lũy k&eacute;o d&agrave;i, nhưng vẫn duy tr&igrave; xu hướng đi l&ecirc;n khi tỷ gi&aacute; ổn định trở lại từ năm 2016. Đến năm 2017, thị trường b&ugrave;ng nổ mạnh mẽ nhờ lực mua r&ograve;ng đ&aacute;ng kể từ khối ngoại.

<a href="https://vnbusiness.vn/goc-nhin/lai-suat-huy-dong-tang-thi-truong-chung-khoan-trong-nguy-co-co-1111308.html">Link gốc</a>

Thị trường

Thời báo kinh doanh

Lãi suất huy động tăng, thị trường chứng khoán 'trong nguy có cơ'

Vũ Thanh Thanh

Robinson

Dm con k&#233;o vic th&#236; *** ai c&#242;n chơi

Phan Hien

Tăng được bao nhi&#234;u vậy liều b&#225;o. Bọn gi&#224;u đố th n&#224;o nhờ gửi bank m&#224; gi&#224;u .khi bọn n&#243; phạm tội kh&#225;m x&#233;t nh&#224; to&#224;n mấy trăm sổ đỏ, mấy trăm c&#226;y v&#224;ng..hehe

Tăng được bao nhiêu vậy liều báo. Bọn giàu đố th nào nhờ gửi bank mà giàu .khi bọn nó phạm tội khám xét nhà toàn mấy trăm sổ đỏ, mấy trăm cây vàng..hehe

Thích Đếm Tiền

Sao kh&#244;ng đăng h&#236;nh hai b&#225;c Vượng ...
2ViC....
Gồng m&#236;nh cơ bắp cuồn cuộn ....
2ViCindex...
Niềm vui nh&#226;n đ&#244;i ...
Nỗi sầu nh&#226;n 5....
Nh&#233; c&#225;c ch&#225;u ...
Kkk....kkkk

Sao không đăng hình hai bác Vượng ...
2ViC....
Gồng mình cơ bắp cuồn cuộn ....
2ViCindex...
Niềm vui nhân đôi ...
Nỗi sầu nhân 5....
Nhé các cháu ...
Kkk....kkkk