Nhiều kế hoạch tho&aacute;i vốn nh&agrave; nước tại một số doanh nghiệp ni&ecirc;m yết đ&atilde; v&agrave; đang được triển khai.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260107/images/song-thoai-von-7414-1598494996-1598498057064-15984980570641912519119.png" style="height:399px; width:600px">

Theo quy định của Luật Chứng kho&aacute;n 2019, để duy tr&igrave; tư c&aacute;ch c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng, doanh nghiệp phải đảm bảo tối thiểu 10% số cổ phiếu c&oacute; quyền biểu quyết do cổ đ&ocirc;ng kh&ocirc;ng phải cổ đ&ocirc;ng lớn nắm giữ v&agrave; c&oacute; &iacute;t nhất 100 cổ đ&ocirc;ng. Trường hợp kh&ocirc;ng đ&aacute;p ứng điều kiện n&agrave;y, doanh nghiệp c&oacute; thể bị mất tư c&aacute;ch c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng v&agrave; đối mặt với nguy cơ hủy ni&ecirc;m yết.

Quy định tr&ecirc;n đang đặt ra th&aacute;ch thức đối với nhiều doanh nghiệp Nh&agrave; nước quy m&ocirc; lớn, khi tỷ lệ sở hữu của cổ đ&ocirc;ng chi phối ở mức rất cao. Một số c&aacute;i t&ecirc;n ti&ecirc;u biểu c&oacute; thể kể đến như PV <a class='symbol'>GAS</a> (<a class='symbol'>GAS</a>), Lọc h&oacute;a dầu B&igrave;nh Sơn (<a class='symbol'>BSR</a>), Tổng c&ocirc;ng ty Cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam (<a class='symbol'>ACV</a>), Vietnam Airlines (<a class='symbol'>HVN</a>)&hellip; trong bối cảnh tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng ng&agrave;y c&agrave;ng thu hẹp.

Tuy nhi&ecirc;n, theo &ocirc;ng Nguyễn Thế Minh &ndash; Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n Yuanta, nếu x&eacute;t tr&ecirc;n tổng thể hệ thống ph&aacute;p luật, rủi ro hủy tư c&aacute;ch c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng đối với c&aacute;c doanh nghiệp Nh&agrave; nước lớn l&agrave; kh&ocirc;ng qu&aacute; cao. Bởi b&ecirc;n cạnh Luật Chứng kho&aacute;n, c&aacute;c văn bản ph&aacute;p l&yacute; kh&aacute;c đ&atilde; c&oacute; quy định về cơ chế đặc th&ugrave;.

Cụ thể, Luật Quản l&yacute; v&agrave; Đầu tư vốn nh&agrave; nước tại doanh nghiệp (Luật số 68/2025/QH15) n&ecirc;u r&otilde;: trong thời gian thực hiện kế hoạch cơ cấu lại vốn nh&agrave; nước đ&atilde; được ph&ecirc; duyệt, c&aacute;c doanh nghiệp Nh&agrave; nước chuyển đổi sang m&ocirc; h&igrave;nh c&ocirc;ng ty cổ phần nhưng chưa đ&aacute;p ứng đủ điều kiện c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng theo Luật Chứng kho&aacute;n sẽ kh&ocirc;ng bị hủy tư c&aacute;ch c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng ngay trong giai đoạn t&aacute;i cấu tr&uacute;c.

&quot;Do đ&oacute;, ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro hủy tư c&aacute;ch c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng v&agrave; hủy ni&ecirc;m yết l&agrave; thấp. Đồng thời, ch&uacute;ng t&ocirc;i cũng kỳ vọng về l&agrave;n s&oacute;ng tho&aacute;i vốn c&aacute;c doanh nghiệp Nh&agrave; nước c&oacute; thể lặp lại như giai đoạn 2016-2018&quot;, &ocirc;ng Nguyễn Thế Minh cho biết.﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260107/images/df90d1549cf142e88e28ea2634833d8f-62049.png" style="height:677px; width:600px"> 
Nhiều kế hoạch tho&aacute;i vốn nh&agrave; nước tại một số doanh nghiệp ni&ecirc;m yết đ&atilde; v&agrave; đang được triển khai.

Nh&oacute;m PVN tiếp tục l&agrave; t&acirc;m điểm, điển h&igrave;nh với nh&oacute;m doanh nghiệp thuộc PVN, chuy&ecirc;n gia từ C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Yuanta cho biết, tập đo&agrave;n n&agrave;y hiện vẫn nắm khoảng 92,1% vốn tại C&ocirc;ng ty cổ phần Lọc h&oacute;a dầu B&igrave;nh Sơn v&agrave; dự kiến tho&aacute;i th&ecirc;m khoảng 2,13% để đưa tỷ lệ sở hữu xuống dưới 90%, qua đ&oacute; đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu về cơ cấu cổ đ&ocirc;ng.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, kế hoạch tho&aacute;i to&agrave;n bộ 35% vốn tại <a class='symbol'>PVI</a>, dự kiến thực hiện trước cuối năm 2025 hoặc đầu 2026, được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; thương vụ quy m&ocirc; lớn, c&oacute; khả năng thu h&uacute;t mạnh d&ograve;ng tiền tổ chức.

Cũng trong th&aacute;ng 12/2025, VNPT đ&atilde; nhiều lần cố gắng tho&aacute;i vốn 6,05% (hơn 157 triệu cổ phiếu) tại <a class='symbol'>MSB</a> theo đề &aacute;n t&aacute;i cơ cấu, nhưng c&aacute;c phi&ecirc;n đấu gi&aacute; đều thất bại do kh&ocirc;ng c&oacute; nh&agrave; đầu tư đăng k&yacute; mua.

Ở nh&oacute;m doanh nghiệp do SCIC sở hữu, kế hoạch tho&aacute;i vốn vẫn được duy tr&igrave; tại nhiều doanh nghiệp lớn. SCIC hiện nắm 37,1% cổ phần tại Nhựa Tiền Phong; 34,7% tại <a class='symbol'>DMC</a>; 63,4% tại Seaprodex, c&ugrave;ng c&aacute;c khoản đầu tư kh&aacute;c như <a class='symbol'>HND</a>, <a class='symbol'>QTP</a>... Bộ X&acirc;y dựng đ&atilde; l&ecirc;n kế hoạch tho&aacute;i to&agrave;n bộ 38,6% vốn nh&agrave; nước tại Viglacera. Đ&acirc;y l&agrave; thương vụ được thị trường quan t&acirc;m nhiều năm nay.

C&ugrave;ng quan điểm, Chứng kho&aacute;n MBS cho rằng nh&oacute;m doanh nghiệp ni&ecirc;m yết c&oacute; vốn Nh&agrave; nước được kỳ vọng sẽ trở th&agrave;nh t&acirc;m điểm mới của thị trường trong năm 2026, khi Nghị quyết ri&ecirc;ng về Kinh tế Nh&agrave; nước dự kiến được ban h&agrave;nh, tạo c&uacute; h&iacute;ch quan trọng về thể chế.﻿

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260107/images/image(60).png" style="height:403px; width:600px">

Theo đ&oacute;, kỳ vọng được đặt v&agrave;o c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết vốn Nh&agrave; nước l&agrave; những đơn vị đầu ng&agrave;nh, sở hữu nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh vững v&agrave;ng, lượng tiền mặt dồi d&agrave;o, hiệu quả hoạt động ở mức tốt (ROE tr&ecirc;n 10%) v&agrave; đang được giao dịch với mức định gi&aacute; hấp dẫn.﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260107/images/img_2794.jpeg" style="height:1156px; width:600px">

Loạt cổ phiếu lớn do Nh&agrave; nước sở hữu chi phối tăng mạnh ng&agrave;y 7/1

Mai Chi

<a href="https://markettimes.vn/ky-vong-song-thoai-von-se-bung-no-nhu-giai-doan-2016-2018-chuyen-gia-chi-ra-loat-doanh-nghiep-dang-chu-y-101899.html">Link gốc</a>

Nhiều kế hoạch thoái vốn nhà nước tại một số doanh nghiệp niêm yết đã và đang được triển khai.


Nhiều kế hoạch tho&aacute;i vốn nh&agrave; nước tại một số doanh nghiệp ni&ecirc;m yết đ&atilde; v&agrave; đang được triển khai.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260107/images/song-thoai-von-7414-1598494996-1598498057064-15984980570641912519119.png" style="height:399px; width:600px" />

Theo quy định của Luật Chứng kho&aacute;n 2019, để duy tr&igrave; tư c&aacute;ch c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng, doanh nghiệp phải đảm bảo tối thiểu 10% số cổ phiếu c&oacute; quyền biểu quyết do cổ đ&ocirc;ng kh&ocirc;ng phải cổ đ&ocirc;ng lớn nắm giữ v&agrave; c&oacute; &iacute;t nhất 100 cổ đ&ocirc;ng. Trường hợp kh&ocirc;ng đ&aacute;p ứng điều kiện n&agrave;y, doanh nghiệp c&oacute; thể bị mất tư c&aacute;ch c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng v&agrave; đối mặt với nguy cơ hủy ni&ecirc;m yết.

Quy định tr&ecirc;n đang đặt ra th&aacute;ch thức đối với nhiều doanh nghiệp Nh&agrave; nước quy m&ocirc; lớn, khi tỷ lệ sở hữu của cổ đ&ocirc;ng chi phối ở mức rất cao. Một số c&aacute;i t&ecirc;n ti&ecirc;u biểu c&oacute; thể kể đến như PV GAS (GAS), Lọc h&oacute;a dầu B&igrave;nh Sơn (BSR), Tổng c&ocirc;ng ty Cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam (ACV), Vietnam Airlines (HVN)&hellip; trong bối cảnh tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng ng&agrave;y c&agrave;ng thu hẹp.

Tuy nhi&ecirc;n, theo &ocirc;ng Nguyễn Thế Minh &ndash; Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n Yuanta, nếu x&eacute;t tr&ecirc;n tổng thể hệ thống ph&aacute;p luật, rủi ro hủy tư c&aacute;ch c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng đối với c&aacute;c doanh nghiệp Nh&agrave; nước lớn l&agrave; kh&ocirc;ng qu&aacute; cao. Bởi b&ecirc;n cạnh Luật Chứng kho&aacute;n, c&aacute;c văn bản ph&aacute;p l&yacute; kh&aacute;c đ&atilde; c&oacute; quy định về cơ chế đặc th&ugrave;.

Cụ thể, Luật Quản l&yacute; v&agrave; Đầu tư vốn nh&agrave; nước tại doanh nghiệp (Luật số 68/2025/QH15) n&ecirc;u r&otilde;: trong thời gian thực hiện kế hoạch cơ cấu lại vốn nh&agrave; nước đ&atilde; được ph&ecirc; duyệt, c&aacute;c doanh nghiệp Nh&agrave; nước chuyển đổi sang m&ocirc; h&igrave;nh c&ocirc;ng ty cổ phần nhưng chưa đ&aacute;p ứng đủ điều kiện c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng theo Luật Chứng kho&aacute;n sẽ kh&ocirc;ng bị hủy tư c&aacute;ch c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng ngay trong giai đoạn t&aacute;i cấu tr&uacute;c.

&quot;Do đ&oacute;, ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro hủy tư c&aacute;ch c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng v&agrave; hủy ni&ecirc;m yết l&agrave; thấp. Đồng thời, ch&uacute;ng t&ocirc;i cũng kỳ vọng về l&agrave;n s&oacute;ng tho&aacute;i vốn c&aacute;c doanh nghiệp Nh&agrave; nước c&oacute; thể lặp lại như giai đoạn 2016-2018&quot;, &ocirc;ng Nguyễn Thế Minh cho biết.﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260107/images/df90d1549cf142e88e28ea2634833d8f-62049.png" style="height:677px; width:600px" /> 
Nhiều kế hoạch tho&aacute;i vốn nh&agrave; nước tại một số doanh nghiệp ni&ecirc;m yết đ&atilde; v&agrave; đang được triển khai.

Nh&oacute;m PVN tiếp tục l&agrave; t&acirc;m điểm, điển h&igrave;nh với nh&oacute;m doanh nghiệp thuộc PVN, chuy&ecirc;n gia từ C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Yuanta cho biết, tập đo&agrave;n n&agrave;y hiện vẫn nắm khoảng 92,1% vốn tại C&ocirc;ng ty cổ phần Lọc h&oacute;a dầu B&igrave;nh Sơn v&agrave; dự kiến tho&aacute;i th&ecirc;m khoảng 2,13% để đưa tỷ lệ sở hữu xuống dưới 90%, qua đ&oacute; đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu về cơ cấu cổ đ&ocirc;ng.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, kế hoạch tho&aacute;i to&agrave;n bộ 35% vốn tại PVI, dự kiến thực hiện trước cuối năm 2025 hoặc đầu 2026, được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; thương vụ quy m&ocirc; lớn, c&oacute; khả năng thu h&uacute;t mạnh d&ograve;ng tiền tổ chức.

Cũng trong th&aacute;ng 12/2025, VNPT đ&atilde; nhiều lần cố gắng tho&aacute;i vốn 6,05% (hơn 157 triệu cổ phiếu) tại MSB theo đề &aacute;n t&aacute;i cơ cấu, nhưng c&aacute;c phi&ecirc;n đấu gi&aacute; đều thất bại do kh&ocirc;ng c&oacute; nh&agrave; đầu tư đăng k&yacute; mua.

Ở nh&oacute;m doanh nghiệp do SCIC sở hữu, kế hoạch tho&aacute;i vốn vẫn được duy tr&igrave; tại nhiều doanh nghiệp lớn. SCIC hiện nắm 37,1% cổ phần tại Nhựa Tiền Phong; 34,7% tại DMC; 63,4% tại Seaprodex, c&ugrave;ng c&aacute;c khoản đầu tư kh&aacute;c như HND, QTP... Bộ X&acirc;y dựng đ&atilde; l&ecirc;n kế hoạch tho&aacute;i to&agrave;n bộ 38,6% vốn nh&agrave; nước tại Viglacera. Đ&acirc;y l&agrave; thương vụ được thị trường quan t&acirc;m nhiều năm nay.

C&ugrave;ng quan điểm, Chứng kho&aacute;n MBS cho rằng nh&oacute;m doanh nghiệp ni&ecirc;m yết c&oacute; vốn Nh&agrave; nước được kỳ vọng sẽ trở th&agrave;nh t&acirc;m điểm mới của thị trường trong năm 2026, khi Nghị quyết ri&ecirc;ng về Kinh tế Nh&agrave; nước dự kiến được ban h&agrave;nh, tạo c&uacute; h&iacute;ch quan trọng về thể chế.﻿

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260107/images/image(60).png" style="height:403px; width:600px" />

Theo đ&oacute;, kỳ vọng được đặt v&agrave;o c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết vốn Nh&agrave; nước l&agrave; những đơn vị đầu ng&agrave;nh, sở hữu nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh vững v&agrave;ng, lượng tiền mặt dồi d&agrave;o, hiệu quả hoạt động ở mức tốt (ROE tr&ecirc;n 10%) v&agrave; đang được giao dịch với mức định gi&aacute; hấp dẫn.﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260107/images/img_2794.jpeg" style="height:1156px; width:600px" />

Loạt cổ phiếu lớn do Nh&agrave; nước sở hữu chi phối tăng mạnh ng&agrave;y 7/1

Mai Chi

<a href="https://markettimes.vn/ky-vong-song-thoai-von-se-bung-no-nhu-giai-doan-2016-2018-chuyen-gia-chi-ra-loat-doanh-nghiep-dang-chu-y-101899.html">Link gốc</a>