&nbsp;C&aacute;c số liệu về tổng sản phẩm quốc nội của Mỹ, chỉ số lạm ph&aacute;t PCE v&agrave; bi&ecirc;n bản cuộc họp gần đ&acirc;y nhất của Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) đang được c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chờ đợi để đ&aacute;nh gi&aacute; thời điểm c&oacute; khả năng xảy ra đợt cắt giảm l&atilde;i suất tiếp theo.

&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260216/images/kinh-te-the-gioi-cho-doi-gi-trong-tuan-tu-16-222-20260215164202.jpg" style="height:400px; width:600px" />

C&aacute;c nh&agrave; đầu tư Mỹ đang chờ đợi GDP, chỉ số lạm ph&aacute;t PCE v&agrave; bi&ecirc;n bản cuộc họp của Fed để đ&aacute;nh gi&aacute; thời điểm cắt giảm l&atilde;i suất trong tương lai. Ảnh TL

Trong số c&aacute;c dữ liệu kinh tế ch&acirc;u &Acirc;u, dữ liệu tạm thời về chỉ số quản l&yacute; mua h&agrave;ng v&agrave; dữ liệu lạm ph&aacute;t của Anh sẽ l&agrave; điểm nhấn. Tại ch&acirc;u &Aacute;, một số số liệu kinh tế quan trọng từ Nhật Bản, &Uacute;c v&agrave; Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; sẽ được ch&uacute; &yacute; trong tuần ngắn ngủi do kỳ nghỉ lễ, với nhiều thị trường đ&oacute;ng cửa nghỉ Tết Nguy&ecirc;n đ&aacute;n.

Thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ đ&oacute;ng cửa v&agrave;o thứ Hai nh&acirc;n ng&agrave;y Lễ Tổng thống.

Mỹ

C&aacute;c nh&agrave; đầu tư vẫn kỳ vọng Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm l&atilde;i suất một lần nữa trong năm nay, nhưng thời điểm vẫn chưa chắc chắn, đặc biệt l&agrave; sau dữ liệu việc l&agrave;m t&iacute;ch cực gần đ&acirc;y của Mỹ, cho thấy nền kinh tế đ&atilde; tạo ra 130.000 việc l&agrave;m trong th&aacute;ng trước.

Điều n&agrave;y sẽ khiến c&aacute;c nh&agrave; đầu tư theo d&otilde;i s&aacute;t sao bi&ecirc;n bản cuộc họp của Fed v&agrave;o thứ Tư, tiếp theo l&agrave; số liệu sơ bộ về tổng sản phẩm quốc nội qu&yacute; IV v&agrave; dữ liệu lạm ph&aacute;t PCE - thước đo lạm ph&aacute;t ưa th&iacute;ch của ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương - cho th&aacute;ng 12 v&agrave;o thứ S&aacute;u.

Những bằng chứng về thị trường việc l&agrave;m mạnh mẽ cho thấy việc cắt giảm l&atilde;i suất kh&oacute; c&oacute; thể xảy ra trong những th&aacute;ng tới. Tuy nhi&ecirc;n, dữ liệu tiếp theo cho thấy lạm ph&aacute;t của Mỹ thấp hơn dự b&aacute;o, điều n&agrave;y nhắc nhở c&aacute;c nh&agrave; đầu tư rằng việc giảm l&atilde;i suất c&oacute; thể vẫn sẽ diễn ra, bất chấp sự kh&ocirc;ng chắc chắn về thời điểm.

Dữ liệu của LSEG cho thấy, thị trường tiền tệ Mỹ hiện đ&atilde; định gi&aacute; đầy đủ khả năng giảm l&atilde;i suất 25 điểm cơ bản v&agrave;o th&aacute;ng 7 v&agrave; tổng cộng khoảng 60 điểm cơ bản giảm l&atilde;i suất trong năm 2026 .

Dữ liệu GDP được c&ocirc;ng bố ng&agrave;y 13/2 diễn ra trong bối cảnh doanh số b&aacute;n lẻ th&aacute;ng 12 yếu v&agrave; c&oacute; thể phản &aacute;nh t&aacute;c động của việc ch&iacute;nh phủ Mỹ đ&oacute;ng cửa k&eacute;o d&agrave;i v&agrave;o cuối năm ngo&aacute;i. Tuy nhi&ecirc;n, số liệu GDP khả quan cuối năm ngo&aacute;i c&oacute; thể hạ thấp cơ hội cắt giảm l&atilde;i suất trong những th&aacute;ng tới.

Trong khi đ&oacute;, bi&ecirc;n bản c&aacute;c cuộc họp của Fed sẽ được theo d&otilde;i s&aacute;t sao để đ&aacute;nh gi&aacute; những lập luận giữa c&aacute;c nh&agrave; hoạch định ch&iacute;nh s&aacute;ch ủng hộ việc giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất v&agrave; những người ủng hộ việc cắt giảm l&atilde;i suất.

C&aacute;c dữ liệu kh&aacute;c dự kiến ​​c&ocirc;ng bố trong tuần bao gồm sản lượng c&ocirc;ng nghiệp th&aacute;ng 1 v&agrave;o thứ Tư; số liệu thương mại th&aacute;ng 12 v&agrave; số đơn xin trợ cấp thất nghiệp h&agrave;ng tuần v&agrave;o thứ Năm; tiếp theo l&agrave; khảo s&aacute;t cuối c&ugrave;ng của Đại học Michigan về doanh số b&aacute;n nh&agrave; mới th&aacute;ng 2 v&agrave; th&aacute;ng 12 v&agrave;o thứ S&aacute;u.

Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh Mỹ sẽ ph&aacute;t h&agrave;nh 16 tỷ USD tr&aacute;i phiếu kỳ hạn 20 năm v&agrave;o thứ Tư v&agrave; 9 tỷ USD tr&aacute;i phiếu TIPS kỳ hạn 30 năm được bảo vệ khỏi lạm ph&aacute;t v&agrave;o thứ Năm.

Khu vực đồng Euro

Chỉ số PMI ước t&iacute;nh sơ bộ của Ph&aacute;p, Đức v&agrave; khu vực đồng Euro v&agrave;o thứ S&aacute;u sẽ l&agrave; dữ liệu quan trọng cần theo d&otilde;i để t&igrave;m dấu hiệu cải thiện triển vọng kinh tế.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i kh&ocirc;ng kỳ vọng chỉ số PMI sẽ cải thiện đ&aacute;ng kể so với th&aacute;ng Gi&ecirc;ng, với dự b&aacute;o ng&agrave;nh dịch vụ vẫn sẽ tiếp tục mở rộng v&agrave; ng&agrave;nh sản xuất sẽ tiếp tục thu hẹp, d&ugrave; chỉ ở mức nhẹ&rdquo;, Nicola Nobile, kinh tế trưởng về &Yacute; tại Oxford Economics, cho biết trong một bản b&aacute;o c&aacute;o.

C&aacute;c chỉ số kh&aacute;c sẽ bao gồm dữ liệu sản xuất c&ocirc;ng nghiệp khu vực đồng Euro th&aacute;ng 12 v&agrave;o thứ Hai v&agrave; chỉ số t&acirc;m l&yacute; kinh tế ZEW của Đức th&aacute;ng 2 v&agrave;o thứ Ba. Dữ liệu CPI cuối c&ugrave;ng của th&aacute;ng 1 sẽ được c&ocirc;ng bố từ Đức v&agrave;o thứ Ba v&agrave; từ Ph&aacute;p v&agrave;o thứ Tư. Gi&aacute; sản xuất của Đức th&aacute;ng 1 v&agrave; dữ liệu đơn đặt h&agrave;ng v&agrave; doanh thu c&ocirc;ng nghiệp của T&acirc;y Ban Nha th&aacute;ng 12 sẽ được c&ocirc;ng bố v&agrave;o thứ S&aacute;u.

Dữ liệu về tiền lương được thỏa thuận cho khu vực đồng euro sẽ được c&ocirc;ng bố v&agrave;o thứ S&aacute;u. HSBC dự kiến ​​mức tăng trưởng sẽ tăng l&ecirc;n 3,2% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i trong qu&yacute; IV, so với 1,9% trong qu&yacute; III, được th&uacute;c đẩy bởi sự tăng mạnh ở Đức sau khi giảm mạnh trong qu&yacute; III do việc loại bỏ dần c&aacute;c khoản thanh to&aacute;n một lần.

&ldquo;Do đ&oacute;, xu hướng giảm lương so với đầu năm dự kiến ​​sẽ tiếp tục được duy tr&igrave;&rdquo;, c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch của HSBC cho biết. &ldquo;Điều n&agrave;y sẽ củng cố kỳ vọng của Ng&acirc;n h&agrave;ng Trung ương ch&acirc;u &Acirc;u về việc tiếp tục giảm tốc độ tăng lương đến năm 2026, hỗ trợ mục ti&ecirc;u lạm ph&aacute;t 2% của ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y&rdquo;.

C&aacute;c phi&ecirc;n đấu gi&aacute; tr&aacute;i phiếu ch&iacute;nh phủ dự kiến ​​diễn ra tại Slovakia v&agrave;o thứ Hai, Đức v&agrave; Phần Lan v&agrave;o thứ Ba, Đức tiếp tục v&agrave;o thứ Tư, T&acirc;y Ban Nha v&agrave; Ph&aacute;p v&agrave;o thứ Năm. Phi&ecirc;n đấu gi&aacute; của Đức v&agrave;o thứ Ba l&agrave; cho tr&aacute;i phiếu Schatz đ&aacute;o hạn th&aacute;ng 3/2028 v&agrave; phi&ecirc;n đấu gi&aacute; v&agrave;o thứ Tư l&agrave; cho tr&aacute;i phiếu Bund đ&aacute;o hạn th&aacute;ng 2/2036.

Vương quốc Anh

Dữ liệu về chỉ số gi&aacute; ti&ecirc;u d&ugrave;ng của Anh trong th&aacute;ng 1 v&agrave;o thứ Tư, c&ugrave;ng với dữ liệu việc l&agrave;m v&agrave;o thứ Ba, sẽ l&agrave; điểm nhấn của một tuần bận rộn ở Anh, khi kỳ vọng ng&agrave;y c&agrave;ng tăng rằng Ng&acirc;n h&agrave;ng Trung ương Anh (BoE) c&oacute; thể cắt giảm l&atilde;i suất sớm hơn dự kiến ​​trước đ&oacute;.

Cuộc bỏ phiếu s&iacute;t sao 5-4 tại BoE hồi đầu th&aacute;ng n&agrave;y để giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất, với bốn nh&agrave; hoạch định ch&iacute;nh s&aacute;ch ủng hộ việc giảm l&atilde;i suất, kết hợp với dữ liệu GDP qu&yacute; IV yếu k&eacute;m của Anh đ&atilde; khiến nhiều nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch kết luận rằng l&atilde;i suất c&oacute; thể sẽ được cắt giảm một lần nữa ngay trong th&aacute;ng tới.

Dữ liệu của LSEG cho thấy thị trường tiền tệ Anh dự b&aacute;o c&oacute; 63% khả năng cắt giảm l&atilde;i suất v&agrave;o ng&agrave;y 19 th&aacute;ng 3.

Lạm ph&aacute;t vẫn ở mức cao hơn nhiều so với mục ti&ecirc;u 2,0% của BoE, đạt 3,4% trong th&aacute;ng 12, khiến nhiều nh&agrave; hoạch định ch&iacute;nh s&aacute;ch ngần ngại giảm l&atilde;i suất.

Tuy nhi&ecirc;n, lạm ph&aacute;t đ&atilde; giảm đ&aacute;ng kể trong những th&aacute;ng gần đ&acirc;y v&agrave; dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm. Một sự giảm tốc đ&aacute;ng kể hơn nữa trong th&aacute;ng Gi&ecirc;ng, đặc biệt nếu đi k&egrave;m với bằng chứng về sự chậm lại của tăng trưởng tiền lương trong dữ liệu việc l&agrave;m h&ocirc;m thứ Ba, sẽ l&agrave;m tăng triển vọng cắt giảm l&atilde;i suất v&agrave;o th&aacute;ng tới.

C&aacute;c bằng chứng tiếp theo về hiệu quả hoạt động của nền kinh tế cũng sẽ được theo d&otilde;i s&aacute;t sao, đặc biệt l&agrave; sau c&aacute;c số liệu GDP yếu gần đ&acirc;y.

C&aacute;c cuộc khảo s&aacute;t nhanh về chỉ số quản l&yacute; mua h&agrave;ng (PMI) v&agrave;o thứ S&aacute;u sẽ cung cấp c&aacute;i nh&igrave;n tổng quan về hoạt động của c&aacute;c ng&agrave;nh sản xuất v&agrave; dịch vụ trong th&aacute;ng Hai. Số liệu doanh số b&aacute;n lẻ th&aacute;ng Gi&ecirc;ng cũng sẽ được c&ocirc;ng bố v&agrave;o thứ S&aacute;u. C&aacute;c dữ liệu kh&aacute;c bao gồm số liệu gi&aacute; sản xuất th&aacute;ng Gi&ecirc;ng, được c&ocirc;ng bố c&ugrave;ng với dữ liệu lạm ph&aacute;t CPI v&agrave;o thứ Tư, v&agrave; dữ liệu t&agrave;i ch&iacute;nh c&ocirc;ng th&aacute;ng Gi&ecirc;ng v&agrave;o thứ S&aacute;u.

Nhật Bản

Theo khảo s&aacute;t của c&aacute;c nh&agrave; kinh tế được c&ocirc;ng bố bởi nh&agrave; cung cấp dữ liệu Quick, số liệu ch&iacute;nh phủ dự kiến ​​c&ocirc;ng bố v&agrave;o thứ Hai cho thấy tổng sản phẩm quốc nội thực tế (GDP) tăng 0,4% trong qu&yacute; 4/2025 so với qu&yacute; trước. Con số n&agrave;y tr&aacute;i ngược với mức giảm 0,6% trong qu&yacute; 3. C&aacute;c nh&agrave; kinh tế dự đo&aacute;n cả nhu cầu trong nước v&agrave; xuất khẩu sẽ hỗ trợ tăng trưởng trong qu&yacute; cuối c&ugrave;ng của năm 2025.

Số liệu thương mại v&agrave; dữ liệu lạm ph&aacute;t ti&ecirc;u d&ugrave;ng th&aacute;ng 1 cũng dự kiến ​​được c&ocirc;ng bố lần lượt v&agrave;o thứ Tư v&agrave; thứ S&aacute;u.

Ng&acirc;n h&agrave;ng Trung ương Nhật Bản (BoJ) dự kiến ​​sẽ thực hiện mua trực tiếp nhiều loại tr&aacute;i phiếu ch&iacute;nh phủ tr&ecirc;n thị trường v&agrave;o thứ Tư. C&aacute;c loại tr&aacute;i phiếu n&agrave;y bao gồm tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn từ hơn 5 năm đến 10 năm, v&agrave; cả những tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn tr&ecirc;n 25 năm. Việc mua v&agrave;o n&agrave;y c&oacute; khả năng hỗ trợ thị trường tr&aacute;i phiếu trong nước v&agrave;o ng&agrave;y h&ocirc;m đ&oacute;.

Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh sẽ tổ chức hai cuộc đấu gi&aacute; trong tuần n&agrave;y. Bộ sẽ b&aacute;n khoảng 2,5 ngh&igrave;n tỷ Y&ecirc;n tr&aacute;i phiếu ch&iacute;nh phủ kỳ hạn 5 năm v&agrave;o thứ Ba v&agrave; khoảng 800 tỷ Y&ecirc;n tr&aacute;i phiếu ch&iacute;nh phủ kỳ hạn 20 năm v&agrave;o thứ Năm. Bộ cho biết, tr&aacute;i phiếu kỳ hạn 20 năm ph&aacute;t h&agrave;nh v&agrave;o th&aacute;ng Hai sẽ được mở b&aacute;n lại đợt ph&aacute;t h&agrave;nh th&aacute;ng 1 năm 2026. Trong hai loại tr&aacute;i phiếu n&agrave;y, đợt b&aacute;n tr&aacute;i phiếu kỳ hạn 20 năm c&oacute; thể thu h&uacute;t nhu cầu mạnh hơn do lợi suất dự kiến ​​cao hơn.

Trung Quốc

Trung Quốc bước v&agrave;o kỳ nghỉ Tết Nguy&ecirc;n đ&aacute;n, một thời điểm được theo d&otilde;i s&aacute;t sao v&igrave; ưu ti&ecirc;n h&agrave;ng đầu của ch&iacute;nh phủ trong năm nay vẫn l&agrave; mở rộng nhu cầu nội địa.

Theo c&aacute;c nh&agrave; kinh tế của HSBC, trong đợt cao điểm du lịch Tết Nguy&ecirc;n đ&aacute;n h&agrave;ng năm, ch&iacute;nh thức bắt đầu từ đầu th&aacute;ng Hai v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i đến giữa th&aacute;ng Ba, lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch giữa c&aacute;c v&ugrave;ng dự kiến ​​sẽ đạt kỷ lục 9,5 tỷ người.

Trong kỳ nghỉ lễ k&eacute;o d&agrave;i ch&iacute;n ng&agrave;y sắp tới, kỳ nghỉ d&agrave;i nhất từ ​​trước đến nay, c&aacute;c cơ quan ch&iacute;nh phủ sẽ tập trung v&agrave;o c&aacute;c chiến dịch ti&ecirc;u d&ugrave;ng, bao gồm cả trợ cấp cho việc đổi h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng cũ lấy h&agrave;ng mới.

Về c&aacute;c dữ liệu kinh tế sắp được c&ocirc;ng bố, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư sẽ theo d&otilde;i s&aacute;t sao dữ liệu đầu tư trực tiếp nước ngo&agrave;i mới dự kiến ​​sẽ được c&ocirc;ng bố trong thời gian tới, cũng như th&ocirc;ng b&aacute;o của ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương về l&atilde;i suất cho vay ưu đ&atilde;i mới nhất.

ANZ Research kh&ocirc;ng dự đo&aacute;n sẽ c&oacute; đợt cắt giảm l&atilde;i suất trong thời gian ngắn sắp tới, v&agrave; cho rằng, c&aacute;c nh&agrave; hoạch định ch&iacute;nh s&aacute;ch c&oacute; khả năng sẽ dựa v&agrave;o c&aacute;c biện ph&aacute;p c&oacute; mục ti&ecirc;u cụ thể hơn l&agrave; giảm l&atilde;i suất tr&ecirc;n diện rộng, theo nhận định của nh&agrave; kinh tế trưởng khu vực Đại Trung Hoa Raymond Yeung của ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y.

&Uacute;c/New Zealand

C&aacute;c nh&agrave; giao dịch tr&aacute;i phiếu &Uacute;c sẽ tập trung v&agrave;o bi&ecirc;n bản cuộc họp ch&iacute;nh s&aacute;ch gần đ&acirc;y của Ng&acirc;n h&agrave;ng Dự trữ &Uacute;c, tại đ&oacute; ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y đ&atilde; tăng l&atilde;i suất v&agrave; đảo ngược quyết định cắt giảm l&atilde;i suất hồi th&aacute;ng 8. Bi&ecirc;n bản cuộc họp sẽ được c&ocirc;ng bố v&agrave;o thứ Ba.

Ng&acirc;n h&agrave;ng Dự trữ &Uacute;c (RBA) viện dẫn nhu cầu nội địa tăng mạnh v&agrave; triển vọng kinh tế to&agrave;n cầu lạc quan l&agrave; những l&yacute; do để tăng l&atilde;i suất, v&agrave; c&aacute;c nh&agrave; giao dịch đ&atilde; dự đo&aacute;n trước đợt tăng l&atilde;i suất thứ hai v&agrave;o th&aacute;ng 5.

Những b&igrave;nh luận từ c&aacute;c quan chức cấp cao của Ng&acirc;n h&agrave;ng Dự trữ &Uacute;c (RBA) kể từ động th&aacute;i n&agrave;y cho thấy, ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng l&atilde;i suất, trong bối cảnh lo ngại lạm ph&aacute;t c&oacute; thể kh&ocirc;ng trở lại mức mục ti&ecirc;u cho đến giữa năm 2028.

Dữ liệu việc l&agrave;m th&aacute;ng Gi&ecirc;ng được c&ocirc;ng bố v&agrave;o thứ Năm cũng c&oacute; khả năng x&aacute;c nhận rằng thị trường việc l&agrave;m vẫn đang khan hiếm, hỗ trợ cho việc tăng l&atilde;i suất trong th&aacute;ng n&agrave;y.

Ng&acirc;n h&agrave;ng Dự trữ New Zealand dự kiến ​​sẽ giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất tại cuộc họp ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave;o thứ Tư. C&aacute;c nh&agrave; giao dịch sẽ tập trung v&agrave;o dự b&aacute;o của ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương về nền kinh tế trong bối cảnh kỳ vọng nền kinh tế sẽ phục hồi mạnh mẽ v&agrave;o năm 2026.

C&aacute;c nh&agrave; kinh tế kh&ocirc;ng kỳ vọng c&oacute; dấu hiệu tăng l&atilde;i suất trong thời gian tới, v&igrave; tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức cao, mặc d&ugrave; lạm ph&aacute;t c&oacute; dấu hiệu gia tăng trở lại.

Nguồn : Theo WSJ, Bloomberg

Ho&agrave;ng L&ecirc;

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/kinh-te-the-gioi-cho-doi-gi-trong-tuan-tu-16-222-192335.html">Link gốc</a>

 Các số liệu về tổng sản phẩm quốc nội của Mỹ, chỉ số lạm phát PCE và biên bản cuộc họp gần đây nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang được các nhà đầu tư chờ đợi để đánh giá thời điểm có khả năng xảy ra đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo.