Năm 2026 kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; năm của con số tăng trưởng hai chữ số, m&agrave; sẽ l&agrave; năm của &#39;tăng trưởng nhanh nhưng bền vững&#39;, nơi sự ổn định vĩ m&ocirc; v&agrave; kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t đ&oacute;ng vai tr&ograve; l&agrave; &#39;mỏ neo&#39; vững chắc.

Chỉ 10 ng&agrave;y sau khi th&agrave;nh lập, chiều 29/12 vừa qua Ban Chỉ đạo của Ch&iacute;nh phủ về quản l&yacute;, điều h&agrave;nh kinh tế vĩ m&ocirc; đ&atilde; họp phi&ecirc;n thứ nhất. Tại đ&acirc;y, Thủ tướng Phạm Minh Ch&iacute;nh, Trưởng Ban Chỉ đạo nhấn mạnh, với mục ti&ecirc;u tăng trưởng 2 con số trong năm 2026, phải tiếp tục ưu ti&ecirc;n giữ vững ổn định kinh tế vĩ m&ocirc;, kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t, th&uacute;c đẩy tăng trưởng, bảo đảm c&aacute;c c&acirc;n đối lớn của nền kinh tế, tăng trưởng nhanh nhưng bền vững.

Kh&aacute;t vọng 10% v&agrave; &aacute;p lực &quot;v&ograve;ng xo&aacute;y&quot; gi&aacute; cả

Việt Nam bước sang năm 2026 với điểm tựa l&agrave; kết quả ấn tượng của năm 2025 như tăng trưởng GDP dự kiến đạt hơn 8%, kim ngạch xuất nhập khẩu đạt kỷ lục mới, tiếp tục thu h&uacute;t đầu tư FDI cao trong bối cảnh thế giới suy giảm, lạm ph&aacute;t trong tầm kiểm so&aacute;t&hellip;

Dẫu vậy mục ti&ecirc;u tăng trưởng 10% cho năm 2026 được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; một &quot;đỉnh n&uacute;i&quot; đầy th&aacute;ch thức đối với c&ocirc;ng t&aacute;c điều h&agrave;nh vĩ m&ocirc;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251231/images/-5442-1767160208_1200x0.jpg" style="height:305px; width:600px" />

Dự b&aacute;o của Ban Ch&iacute;nh s&aacute;ch, Chiến lược Trung ương v&agrave; Cục Thống k&ecirc; (Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh).

&Ocirc;ng Jung Hyo Chang, Gi&aacute;m đốc Phụ tr&aacute;ch Giao dịch Ngoại hối v&agrave; Ph&aacute;i sinh, Ng&acirc;n h&agrave;ng Shinhan Việt Nam nh&igrave;n nhận, mục ti&ecirc;u tăng trưởng từ 10% trở l&ecirc;n l&agrave; rất cao trong bối cảnh kinh tế to&agrave;n cầu c&ograve;n nhiều biến động. Đ&acirc;y l&agrave; mức mục ti&ecirc;u cao nhất Việt Nam từng đặt ra, do đ&oacute; kh&ocirc;ng thể chỉ dựa v&agrave;o qu&aacute;n t&iacute;nh tăng trưởng hiện c&oacute; m&agrave; cần g&oacute;i cải c&aacute;ch mạnh, đồng bộ v&agrave; thực chất.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, chuy&ecirc;n gia cảnh b&aacute;o, khi mục ti&ecirc;u tăng trưởng đặt ở mức rất cao, rủi ro lạm ph&aacute;t v&agrave; mất c&acirc;n đối t&agrave;i ch&iacute;nh c&oacute; thể gia tăng, nhất l&agrave; nếu t&iacute;n dụng v&agrave; đầu tư mở rộng mạnh. &Ocirc;ng Jung Hyo Chang lưu &yacute;, việc nới lỏng qu&aacute; mức để th&uacute;c đẩy GDP c&oacute; thể g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n mục ti&ecirc;u kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t khoảng 4,5%.

&ldquo;T&igrave;m điểm c&acirc;n bằng giữa tăng trưởng nhanh v&agrave; ổn định vĩ m&ocirc; sẽ l&agrave; b&agrave;i to&aacute;n kh&oacute; cho c&aacute;c nh&agrave; điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch&rdquo;, &ocirc;ng nhấn mạnh.

L&agrave;m sao để duy tr&igrave; trạng th&aacute;i c&acirc;n bằng cũng l&agrave; b&agrave;i to&aacute;n được PGS.TS Nguyễn Hữu Hu&acirc;n, Đại học Kinh tế TP HCM, Ph&oacute; Chủ tịch Cơ quan Điều h&agrave;nh Trung t&acirc;m T&agrave;i ch&iacute;nh quốc tế Việt Nam tại TP HCM, đặt ra khi b&agrave;n về những rủi ro vĩ m&ocirc; c&oacute; thể l&agrave;m g&atilde;y nhịp kỳ vọng tăng trưởng 10%.

&Ocirc;ng Hu&acirc;n ph&acirc;n t&iacute;ch, trong kinh tế học, tăng trưởng mạnh chỉ bền vững khi 3 trụ cột gồm ổn định gi&aacute; cả, c&acirc;n đối t&agrave;i kh&oacute;a v&agrave; sự đầy đủ của c&aacute;c yếu tố sản xuất được duy tr&igrave; ở trạng th&aacute;i c&acirc;n bằng. Nếu một trong số đ&oacute; gặp vấn đề, nền kinh tế dễ rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i tăng trưởng thấp hơn tiềm năng.

Rủi ro đầu ti&ecirc;n c&oacute; thể thấy r&otilde; l&agrave; &aacute;p lực lạm ph&aacute;t quay trở lại. Theo &ocirc;ng Hu&acirc;n, trong bối cảnh cầu nội địa hồi phục v&agrave; gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a thế giới đang c&oacute; xu hướng tăng, việc kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t đ&ograve;i hỏi sự phối hợp rất nhịp nh&agrave;ng giữa ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ v&agrave; t&agrave;i kh&oacute;a.

&ldquo;L&yacute; thuyết đường Phillips v&agrave; c&aacute;c m&ocirc; h&igrave;nh kỳ vọng lạm ph&aacute;t cho thấy khi nền kinh tế tăng trưởng gần mức tiềm năng, &aacute;p lực gi&aacute; cả thường c&oacute; xu hướng tăng nhanh hơn, đặc biệt ở c&aacute;c nền kinh tế m&agrave; năng suất v&agrave; hạ tầng c&ograve;n chưa theo kịp tốc độ mở rộng sản xuất. Trung Quốc từng đối mặt với t&igrave;nh trạng tương tự v&agrave;o c&aacute;c năm tăng trưởng cao, khi lạm ph&aacute;t vượt 6% d&ugrave; cung tiền được kiểm so&aacute;t chặt chẽ. Với Việt Nam, gi&aacute; điện, gi&aacute; xăng, chi ph&iacute; logistics v&agrave; &aacute;p lực điều chỉnh gi&aacute; dịch vụ c&ocirc;ng đều c&oacute; thể trở th&agrave;nh điểm khởi ph&aacute;t của một v&ograve;ng xo&aacute;y lạm ph&aacute;t mới nếu kh&ocirc;ng được kiểm so&aacute;t thận trọng&rdquo;, &ocirc;ng Hu&acirc;n lưu &yacute;.

GS.TS Trần Thọ Đạt, nguy&ecirc;n Hiệu trưởng Đại học Kinh tế Quốc d&acirc;n, cũng cho biết, bất cứ nền kinh tế n&agrave;o đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng kinh tế cao th&igrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ đều phải đối mặt với c&aacute;c &aacute;p lực đặc th&ugrave;, đặc biệt l&agrave; lạm ph&aacute;t.

Chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch, khi tăng trưởng cao, nhu cầu vốn đầu tư, mở rộng sản xuất, x&acirc;y dựng hạ tầng... rất lớn. Nếu ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ qu&aacute; &ldquo;nới lỏng&rdquo;, sẽ khuyến kh&iacute;ch vay ồ ạt, c&oacute; thể vượt khả năng hấp thụ vốn đầu tư, tiềm ẩn dư thừa vốn, đầu tư k&eacute;m hiệu quả, nợ xấu gia tăng, bong b&oacute;ng t&agrave;i sản.

Theo &ocirc;ng, trong bối cảnh đầu tư c&ocirc;ng lớn, vai tr&ograve; của ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ kh&ocirc;ng thể t&aacute;ch rời ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a. Nếu t&agrave;i kh&oacute;a mở rộng mạnh m&agrave; tiền tệ đ&oacute;ng vai tr&ograve; &ldquo;k&igrave;m h&atilde;m&rdquo;, c&oacute; thể g&acirc;y xung đột, đầu tư c&ocirc;ng bị &ldquo;ch&egrave;n lấn&rdquo; vốn t&iacute;n dụng hoặc chi ph&iacute; vốn cao. Ngược lại, nếu tiền tệ hỗ trợ qu&aacute; nhiều, dễ tạo ra &aacute;p lực lạm ph&aacute;t v&agrave; mất ổn định.

Phối hợp nhịp nh&agrave;ng ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a v&agrave; tiền tệ

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251231/images/-3427-1767160208_1200x0.jpg" style="height:450px; width:600px" />

Năm 2026 tiếp tục ưu ti&ecirc;n giữ vững ổn định kinh tế vĩ m&ocirc;, kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t, tạo nền tảng cho tăng trưởng bền vững.

Thấy r&otilde; những th&aacute;ch thức n&agrave;y, tại Phi&ecirc;n họp lần thứ nhất của Ban Chỉ đạo, Thủ tướng Phạm Minh Ch&iacute;nh y&ecirc;u cầu điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ chủ động, linh hoạt, ph&ugrave; hợp, hiệu quả, g&oacute;p phần giữ vững ổn định kinh tế vĩ m&ocirc; v&agrave; kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t; căn cứ t&igrave;nh h&igrave;nh cụ thể đưa ra room t&iacute;n dụng ph&ugrave; hợp theo thẩm quyền; kiểm so&aacute;t tỷ gi&aacute; v&agrave; l&atilde;i suất ph&ugrave; hợp, hướng d&ograve;ng tiền v&agrave;o c&aacute;c động lực tăng trưởng, c&aacute;c lĩnh vực ưu ti&ecirc;n; khẩn trương đưa v&agrave;o hoạt động s&agrave;n giao dịch v&agrave;ng quốc gia.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute; tiếp tục thực hiện ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a mở rộng c&oacute; trọng t&acirc;m, trọng điểm; ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu c&ocirc;ng tr&igrave;nh; tiếp tục nghi&ecirc;n cứu, triển khai c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch li&ecirc;n quan tới thuế; khai th&aacute;c tối đa ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a để hỗ trợ ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ.

Tư duy điều h&agrave;nh xuy&ecirc;n suốt n&agrave;y cũng được thể hiện r&otilde; qua ph&aacute;t biểu của &ocirc;ng Phạm Ch&iacute; Quang, Vụ trưởng Vụ Ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ, tại buổi họp b&aacute;o của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước Việt Nam, th&ocirc;ng tin kết quả hoạt động ng&acirc;n h&agrave;ng năm 2025 v&agrave; triển khai nhiệm vụ năm 2026 diễn ra c&ugrave;ng ng&agrave;y 29/12.

&ldquo;Trong thời gian tới, NHNN sẽ c&oacute; chuyển động ph&ugrave; hợp theo hướng chuyển trọng t&acirc;m sang hướng ổn định vĩ m&ocirc; v&agrave; kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t. Đ&acirc;y cũng l&agrave; trọng t&acirc;m xuy&ecirc;n suốt trong thời gian qua. Khi dư địa cho ph&eacute;p, điều kiện thị trường cho ph&eacute;p th&igrave; tiếp tục hỗ trợ đạt mức tăng trưởng cao&rdquo;, &ocirc;ng Quang n&oacute;i.

Trước đ&oacute;, tại cuộc họp Hội đồng Tư vấn ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i ch&iacute;nh, tiền tệ Quốc gia h&ocirc;m 26/12, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia đ&aacute;nh gi&aacute; nhận định năm 2026 sẽ tiếp tục kh&oacute; khăn, &aacute;p lực nguồn vốn rất lớn, tiềm ẩn những rủi ro li&ecirc;n quan tới l&atilde;i suất, nợ xấu, tỷ gi&aacute; hối đo&aacute;i, tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp ri&ecirc;ng lẻ&hellip;

Do đ&oacute;, sang năm tới, Hội đồng khuyến nghị với Ch&iacute;nh phủ kh&ocirc;ng mở rộng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ, điều h&agrave;nh thận trọng hơn, phối hợp một c&aacute;ch hợp l&yacute; giữa ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ với ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a; tập trung v&agrave;o chuyển đổi số, c&ocirc;ng nghệ cao, c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin, hạ tầng số, đổi mới s&aacute;ng tạo&hellip;

Đồng thời việc điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ phải ki&ecirc;n định mục ti&ecirc;u ổn định kinh tế vĩ m&ocirc;, th&uacute;c đẩy tăng trưởng, kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t, đảm bảo c&aacute;c c&acirc;n đối lớn của nền kinh tế; thực hiện ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a mở rộng một c&aacute;ch hiệu quả; đẩy mạnh giải ng&acirc;n vốn đầu tư c&ocirc;ng; thu h&uacute;t đầu tư nước ngo&agrave;i chất lượng cao; đảm bảo cung ứng h&agrave;ng h&oacute;a v&agrave; th&uacute;c đẩy t&iacute;n dụng ph&aacute;t triển thị trường; triển khai hiệu quả c&aacute;c giải ph&aacute;p để th&uacute;c đẩy xuất khẩu.

Dự b&aacute;o 2026: Vững tay l&aacute;i trước c&aacute;c biến số ngoại bi&ecirc;n

D&ugrave; &aacute;p lực l&agrave; rất lớn, c&aacute;c dự b&aacute;o vẫn d&agrave;nh c&aacute;i nh&igrave;n lạc quan cho khả năng kiềm giữ lạm ph&aacute;t của Việt Nam.

&Ocirc;ng Trần Ngọc B&aacute;u, CEO WiGroup cho biết, sang năm 2026, lạm ph&aacute;t được dự b&aacute;o ở mức trung b&igrave;nh 3,5 - 4% ,thấp hơn ngưỡng 4,5% m&agrave; Ch&iacute;nh phủ đặt ra.

Tại b&aacute;o c&aacute;o Triển vọng kinh tế 2026 của C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n MBS, c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch cũng dự b&aacute;o CPI b&igrave;nh qu&acirc;n năm 2026 tăng ở mức 3,7 - 4% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

Tuy nhi&ecirc;n, &quot;cơn gi&oacute; ngược&quot; từ b&ecirc;n ngo&agrave;i vẫn l&agrave; biến số kh&oacute; lường. &Ocirc;ng Vũ B&igrave;nh Minh, CFA, Gi&aacute;m đốc Kinh doanh vốn v&agrave; tiền tệ, Khối Thị trường vốn v&agrave; Dịch vụ Chứng kho&aacute;n, HSBC Việt Nam lưu &yacute;, mặc d&ugrave; Việt Nam đ&atilde; c&oacute; một năm tương đối th&agrave;nh c&ocirc;ng trong kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t, ổn định kinh tế vĩ m&ocirc;, thị trường ngoại tệ v&agrave; tỷ gi&aacute; VND chủ yếu chịu t&aacute;c động từ c&aacute;c diễn biến phức tạp, kh&oacute; lường của thị trường quốc tế như lộ tr&igrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ kh&oacute; lường của FED, ch&iacute;nh s&aacute;ch thương mại, thuế quan của Ch&iacute;nh quyền Mỹ v&agrave; biến động của đồng USD quốc tế.

Do đ&oacute;, trong một số giai đoạn, rủi ro vẫn c&oacute; thể đến từ biến số b&ecirc;n ngo&agrave;i khiến c&acirc;n đối cung cầu ngoại tệ trong nước chịu sức &eacute;p tạm thời. Tuy nhi&ecirc;n, ch&iacute;nh s&aacute;ch điều h&agrave;nh tiền tệ chủ động, linh hoạt của NHNN sẽ tiếp tục tạo điều kiện cho thị trường vận động trong bi&ecirc;n độ ổn định.

Trong bối cảnh đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp, đặc biệt l&agrave; doanh nghiệp xuất nhập khẩu cần tiếp tục chủ động trong hoạt động ph&ograve;ng vệ rủi ro tỷ gi&aacute;, rủi ro l&atilde;i suất nhằm đảm bảo kết quả kinh doanh kh&ocirc;ng bị ảnh hưởng

Mục ti&ecirc;u tham vọng, nhưng với sự phối hợp nhịp nh&agrave;ng giữa 2 &quot;b&agrave;n tay&quot; t&agrave;i kh&oacute;a v&agrave; tiền tệ, c&ugrave;ng một tư duy tăng trưởng dựa tr&ecirc;n năng suất v&agrave; đổi mới s&aacute;ng tạo, Việt Nam ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể t&igrave;m thấy &quot;điểm c&acirc;n bằng v&agrave;ng&quot; để vừa nhấn ga tăng trưởng, vừa giữ vững &#39;&#39;mỏ neo&quot; ổn định, bền bỉ cho nền kinh tế tiến l&ecirc;n ph&iacute;a trước.

Đỗ Kiều

<a href="https://vnbusiness.vn/viet-nam/kinh-te-2026-tim-diem-can-bang-giua-co-xe-tang-truong-10-va-ap-luc-lam-phat-1111900.html">Link gốc</a>

Năm 2026 không chỉ là năm của con số tăng trưởng hai chữ số, mà sẽ là năm của 'tăng trưởng nhanh nhưng bền vững', nơi sự ổn định vĩ mô và kiểm soát lạm phát đóng vai trò là 'mỏ neo' vững chắc.
