Theo chuy&ecirc;n gia, yếu tố then chốt để d&ograve;ng tiền quay lại thị trường nằm ở việc m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; ổn định hơn, đặc biệt ở ba biến số quan trọng l&agrave; gi&aacute; dầu, tỷ gi&aacute; v&agrave; l&atilde;i suất.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260329/images/avatar1770048419227-17700484198781405116930(1).jpg" style="height:375px; width:600px">

Sau c&uacute; sốc từ xung đột Trung Đ&ocirc;ng, diễn biến gi&aacute; dầu tiếp tục l&agrave; biến số trung t&acirc;m chi phối thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh. Gi&aacute; dầu tăng mạnh trở lại, với WTI l&ecirc;n gần 100 USD/th&ugrave;ng v&agrave; Brent quanh 105 USD/th&ugrave;ng, phản &aacute;nh rủi ro nguồn cung vẫn hiện hữu.

&Aacute;p lực n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ dừng ở thị trường năng lượng m&agrave; c&ograve;n lan sang kỳ vọng lạm ph&aacute;t, l&atilde;i suất v&agrave; t&acirc;m l&yacute; d&ograve;ng tiền tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260329/images/anh-man-hinh-2026-03-28-luc-22_26_03(2).png" style="height:314px; width:600px">

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260329/images/anh-man-hinh-2026-03-28-luc-22_25_50(2).png" style="height:338px; width:600px">

Theo &ocirc;ng B&ugrave;i Văn Huy - Ph&oacute; Gi&aacute;m đốc FIDT, từ nay đến giữa th&aacute;ng 4, thị trường sẽ đối diện một &ldquo;b&agrave;i kiểm tra&rdquo; quan trọng l&agrave; sự kiện c&ocirc;ng bố c&aacute;c chỉ số vĩ m&ocirc; th&aacute;ng 3, qua đ&oacute; cho thấy c&uacute; sốc từ gi&aacute; dầu, tỷ gi&aacute; v&agrave; t&acirc;m l&yacute; ph&ograve;ng thủ đ&atilde; ngấm v&agrave;o nền kinh tế đến đ&acirc;u.

Nếu dữ liệu cho thấy &aacute;p lực lạm ph&aacute;t chưa qu&aacute; lớn v&agrave; chưa lan rộng sang c&aacute;c lĩnh vực trọng yếu, thị trường sẽ c&oacute; th&ecirc;m cơ sở để củng cố v&ugrave;ng c&acirc;n bằng. Ngược lại, trong trường hợp c&aacute;c chỉ dấu xấu đi nhanh hơn kỳ vọng, nhịp hồi hiện tại rất dễ bị xem lại.

Theo chuy&ecirc;n gia, kịch bản g&acirc;y &aacute;p lực lớn nhất đối với thị trường chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng chỉ nằm ở biến động ngắn hạn của gi&aacute; dầu, m&agrave; l&agrave; khả năng dầu tăng trở lại hoặc neo ở mức cao trong thời gian đủ d&agrave;i, đồng thời dữ liệu vĩ m&ocirc; th&aacute;ng 4 x&aacute;c nhận những t&aacute;c động ti&ecirc;u cực đ&atilde; lan v&agrave;o nền kinh tế. Khi đ&oacute;, thị trường sẽ kh&ocirc;ng c&ograve;n nh&igrave;n nhận đ&acirc;y l&agrave; c&uacute; sốc mang t&iacute;nh tạm thời, m&agrave; bắt đầu phản &aacute;nh rủi ro suy giảm lợi nhuận doanh nghiệp, mặt bằng l&atilde;i suất v&agrave; d&ograve;ng tiền.

Ở g&oacute;c độ kỹ thuật v&agrave; d&ograve;ng tiền, để x&aacute;c nhận một v&ugrave;ng đ&aacute;y đ&aacute;ng tin cậy, thị trường cần hội tụ một số điều kiện quan trọng: rủi ro địa ch&iacute;nh trị kh&ocirc;ng tiếp tục leo thang; thanh khoản cải thiện thực chất thay v&igrave; chỉ mang t&iacute;nh ngắn hạn; xuất hiện nh&oacute;m cổ phiếu dẫn dắt r&otilde; r&agrave;ng, thường l&agrave; c&aacute;c cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn hoặc nh&oacute;m t&agrave;i ch&iacute;nh; đồng thời c&aacute;c biến số vĩ m&ocirc; nhạy cảm như gi&aacute; dầu, tỷ gi&aacute; v&agrave; l&atilde;i suất kh&ocirc;ng c&ograve;n diễn biến ti&ecirc;u cực hơn.

Tuy nhi&ecirc;n, ở thời điểm hiện tại, thị trường vẫn đang trong giai đoạn d&ograve; đ&aacute;y hơn l&agrave; x&aacute;c nhận đ&aacute;y. Thanh khoản thấp tiếp tục l&agrave; điểm nghẽn lớn, cho thấy d&ograve;ng tiền chưa sẵn s&agrave;ng quay lại mạnh mẽ. Trong bối cảnh đ&oacute;, rủi ro &ldquo;bull trap&rdquo; vẫn hiện hữu nếu chỉ số hồi phục nhưng thiếu sự lan tỏa của d&ograve;ng tiền.

Nh&igrave;n chung, yếu tố then chốt để d&ograve;ng tiền quay lại thị trường nằm ở việc m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; ổn định hơn, đặc biệt ở ba biến số quan trọng l&agrave; gi&aacute; dầu, tỷ gi&aacute; v&agrave; l&atilde;i suất.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260329/images/vnindex2026-03-28152456-1774712174609-1774712174745175996524%20(1).png" style="height:309px; width:600px">

&quot;Nh&agrave; đầu tư chỉ thực sự tự tin hơn khi họ tin rằng chi ph&iacute; vốn sẽ kh&ocirc;ng xấu th&ecirc;m v&agrave; lợi nhuận doanh nghiệp kh&ocirc;ng bị điều chỉnh mạnh sau c&uacute; sốc vừa qua. N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, tiền sẽ quay lại khi rủi ro được định lượng r&otilde; hơn, chứ kh&ocirc;ng chỉ v&igrave; thị trường đ&atilde; giảm s&acirc;u&quot;, chuy&ecirc;n gia FIDT nhận định.

Về kết quả kỳ review th&aacute;ng 3 của FTSE Russell c&ocirc;ng bố v&agrave;o đầu th&aacute;ng 4, chuy&ecirc;n gia cho rằng đ&acirc;y chủ yếu l&agrave; bước r&agrave; so&aacute;t mang t&iacute;nh thủ tục nhằm x&aacute;c nhận tiến độ hơn l&agrave; một quyết định mới.&nbsp;

Ở g&oacute;c độ d&agrave;i hạn, n&acirc;ng hạng l&agrave; c&acirc;u chuyện t&iacute;ch cực mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c, mở ra cơ hội thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn thụ động từ c&aacute;c quỹ ETF theo d&otilde;i chỉ số FTSE to&agrave;n cầu, với quy m&ocirc; ước t&iacute;nh khoảng 5&ndash;6 tỷ USD theo thời gian. Đ&acirc;y cũng l&agrave; t&iacute;n hiệu cho thấy mức độ trưởng th&agrave;nh v&agrave; hội nhập ng&agrave;y c&agrave;ng cao của thị trường vốn Việt Nam.

Tuy nhi&ecirc;n, trong ngắn hạn, t&aacute;c động trực tiếp của sự kiện n&agrave;y được cho l&agrave; kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn. Kỳ vọng n&acirc;ng hạng phần n&agrave;o đ&atilde; được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute; từ trước, trong khi d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c quỹ ETF kh&oacute; tăng đột biến ngay do quy m&ocirc; c&aacute;c quỹ theo d&otilde;i FTSE c&oacute; xu hướng thu hẹp. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, xu hướng b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại vẫn đang chiếm ưu thế trong bối cảnh d&ograve;ng tiền to&agrave;n cầu chuyển dịch về c&aacute;c thị trường lớn v&agrave; an to&agrave;n hơn, khiến hiệu ứng hỗ trợ từ c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng phần n&agrave;o bị lu mờ.

<a href="https://markettimes.vn/khong-phai-nang-hang-mot-su-kien-quan-trong-trong-thang-4-co-the-tac-dong-manh-den-chung-khoan-112248.html">Link gốc</a>

Theo chuyên gia, yếu tố then chốt để dòng tiền quay lại thị trường nằm ở việc môi trường vĩ mô trở nên rõ ràng và ổn định hơn, đặc biệt ở ba biến số quan trọng là giá dầu, tỷ giá và lãi suất.


Theo chuy&ecirc;n gia, yếu tố then chốt để d&ograve;ng tiền quay lại thị trường nằm ở việc m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; ổn định hơn, đặc biệt ở ba biến số quan trọng l&agrave; gi&aacute; dầu, tỷ gi&aacute; v&agrave; l&atilde;i suất.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260329/images/avatar1770048419227-17700484198781405116930(1).jpg" style="height:375px; width:600px" />

Sau c&uacute; sốc từ xung đột Trung Đ&ocirc;ng, diễn biến gi&aacute; dầu tiếp tục l&agrave; biến số trung t&acirc;m chi phối thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh. Gi&aacute; dầu tăng mạnh trở lại, với WTI l&ecirc;n gần 100 USD/th&ugrave;ng v&agrave; Brent quanh 105 USD/th&ugrave;ng, phản &aacute;nh rủi ro nguồn cung vẫn hiện hữu.

&Aacute;p lực n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ dừng ở thị trường năng lượng m&agrave; c&ograve;n lan sang kỳ vọng lạm ph&aacute;t, l&atilde;i suất v&agrave; t&acirc;m l&yacute; d&ograve;ng tiền tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260329/images/anh-man-hinh-2026-03-28-luc-22_26_03(2).png" style="height:314px; width:600px" />

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260329/images/anh-man-hinh-2026-03-28-luc-22_25_50(2).png" style="height:338px; width:600px" />

Theo &ocirc;ng B&ugrave;i Văn Huy - Ph&oacute; Gi&aacute;m đốc FIDT, từ nay đến giữa th&aacute;ng 4, thị trường sẽ đối diện một &ldquo;b&agrave;i kiểm tra&rdquo; quan trọng l&agrave; sự kiện c&ocirc;ng bố c&aacute;c chỉ số vĩ m&ocirc; th&aacute;ng 3, qua đ&oacute; cho thấy c&uacute; sốc từ gi&aacute; dầu, tỷ gi&aacute; v&agrave; t&acirc;m l&yacute; ph&ograve;ng thủ đ&atilde; ngấm v&agrave;o nền kinh tế đến đ&acirc;u.

Nếu dữ liệu cho thấy &aacute;p lực lạm ph&aacute;t chưa qu&aacute; lớn v&agrave; chưa lan rộng sang c&aacute;c lĩnh vực trọng yếu, thị trường sẽ c&oacute; th&ecirc;m cơ sở để củng cố v&ugrave;ng c&acirc;n bằng. Ngược lại, trong trường hợp c&aacute;c chỉ dấu xấu đi nhanh hơn kỳ vọng, nhịp hồi hiện tại rất dễ bị xem lại.

Theo chuy&ecirc;n gia, kịch bản g&acirc;y &aacute;p lực lớn nhất đối với thị trường chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng chỉ nằm ở biến động ngắn hạn của gi&aacute; dầu, m&agrave; l&agrave; khả năng dầu tăng trở lại hoặc neo ở mức cao trong thời gian đủ d&agrave;i, đồng thời dữ liệu vĩ m&ocirc; th&aacute;ng 4 x&aacute;c nhận những t&aacute;c động ti&ecirc;u cực đ&atilde; lan v&agrave;o nền kinh tế. Khi đ&oacute;, thị trường sẽ kh&ocirc;ng c&ograve;n nh&igrave;n nhận đ&acirc;y l&agrave; c&uacute; sốc mang t&iacute;nh tạm thời, m&agrave; bắt đầu phản &aacute;nh rủi ro suy giảm lợi nhuận doanh nghiệp, mặt bằng l&atilde;i suất v&agrave; d&ograve;ng tiền.

Ở g&oacute;c độ kỹ thuật v&agrave; d&ograve;ng tiền, để x&aacute;c nhận một v&ugrave;ng đ&aacute;y đ&aacute;ng tin cậy, thị trường cần hội tụ một số điều kiện quan trọng: rủi ro địa ch&iacute;nh trị kh&ocirc;ng tiếp tục leo thang; thanh khoản cải thiện thực chất thay v&igrave; chỉ mang t&iacute;nh ngắn hạn; xuất hiện nh&oacute;m cổ phiếu dẫn dắt r&otilde; r&agrave;ng, thường l&agrave; c&aacute;c cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn hoặc nh&oacute;m t&agrave;i ch&iacute;nh; đồng thời c&aacute;c biến số vĩ m&ocirc; nhạy cảm như gi&aacute; dầu, tỷ gi&aacute; v&agrave; l&atilde;i suất kh&ocirc;ng c&ograve;n diễn biến ti&ecirc;u cực hơn.

Tuy nhi&ecirc;n, ở thời điểm hiện tại, thị trường vẫn đang trong giai đoạn d&ograve; đ&aacute;y hơn l&agrave; x&aacute;c nhận đ&aacute;y. Thanh khoản thấp tiếp tục l&agrave; điểm nghẽn lớn, cho thấy d&ograve;ng tiền chưa sẵn s&agrave;ng quay lại mạnh mẽ. Trong bối cảnh đ&oacute;, rủi ro &ldquo;bull trap&rdquo; vẫn hiện hữu nếu chỉ số hồi phục nhưng thiếu sự lan tỏa của d&ograve;ng tiền.

Nh&igrave;n chung, yếu tố then chốt để d&ograve;ng tiền quay lại thị trường nằm ở việc m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; ổn định hơn, đặc biệt ở ba biến số quan trọng l&agrave; gi&aacute; dầu, tỷ gi&aacute; v&agrave; l&atilde;i suất.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260329/images/vnindex2026-03-28152456-1774712174609-1774712174745175996524%20(1).png" style="height:309px; width:600px" />

&quot;Nh&agrave; đầu tư chỉ thực sự tự tin hơn khi họ tin rằng chi ph&iacute; vốn sẽ kh&ocirc;ng xấu th&ecirc;m v&agrave; lợi nhuận doanh nghiệp kh&ocirc;ng bị điều chỉnh mạnh sau c&uacute; sốc vừa qua. N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, tiền sẽ quay lại khi rủi ro được định lượng r&otilde; hơn, chứ kh&ocirc;ng chỉ v&igrave; thị trường đ&atilde; giảm s&acirc;u&quot;, chuy&ecirc;n gia FIDT nhận định.

Về kết quả kỳ review th&aacute;ng 3 của FTSE Russell c&ocirc;ng bố v&agrave;o đầu th&aacute;ng 4, chuy&ecirc;n gia cho rằng đ&acirc;y chủ yếu l&agrave; bước r&agrave; so&aacute;t mang t&iacute;nh thủ tục nhằm x&aacute;c nhận tiến độ hơn l&agrave; một quyết định mới.&nbsp;

Ở g&oacute;c độ d&agrave;i hạn, n&acirc;ng hạng l&agrave; c&acirc;u chuyện t&iacute;ch cực mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c, mở ra cơ hội thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn thụ động từ c&aacute;c quỹ ETF theo d&otilde;i chỉ số FTSE to&agrave;n cầu, với quy m&ocirc; ước t&iacute;nh khoảng 5&ndash;6 tỷ USD theo thời gian. Đ&acirc;y cũng l&agrave; t&iacute;n hiệu cho thấy mức độ trưởng th&agrave;nh v&agrave; hội nhập ng&agrave;y c&agrave;ng cao của thị trường vốn Việt Nam.

Tuy nhi&ecirc;n, trong ngắn hạn, t&aacute;c động trực tiếp của sự kiện n&agrave;y được cho l&agrave; kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn. Kỳ vọng n&acirc;ng hạng phần n&agrave;o đ&atilde; được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute; từ trước, trong khi d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c quỹ ETF kh&oacute; tăng đột biến ngay do quy m&ocirc; c&aacute;c quỹ theo d&otilde;i FTSE c&oacute; xu hướng thu hẹp. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, xu hướng b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại vẫn đang chiếm ưu thế trong bối cảnh d&ograve;ng tiền to&agrave;n cầu chuyển dịch về c&aacute;c thị trường lớn v&agrave; an to&agrave;n hơn, khiến hiệu ứng hỗ trợ từ c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng phần n&agrave;o bị lu mờ.

<a href="https://markettimes.vn/khong-phai-nang-hang-mot-su-kien-quan-trong-trong-thang-4-co-the-tac-dong-manh-den-chung-khoan-112248.html">Link gốc</a>