C&acirc;u chuyện tập đo&agrave;n của tỷ ph&uacute; Th&aacute;i Lan đang quyết t&acirc;m mua gom cổ phiếu của Vinamilk, cũng như vừa ho&agrave;n tất thương vụ Sabeco mua lại Sabibeco, l&agrave; chỉ dấu ng&agrave;nh h&agrave;ng đồ uống ở Việt Nam vẫn c&oacute; sức h&uacute;t rất lớn đối với họ. C&aacute;c doanh nghiệp khối nội trong ng&agrave;nh h&agrave;ng n&agrave;y n&ecirc;n củng cố nội lực nếu kh&ocirc;ng muốn khối ngoại l&agrave;m chủ &ldquo;cuộc chơi&rdquo;.

	Như th&ocirc;ng tin đưa ra v&agrave;o ng&agrave;y 15/1, F&amp;N Dairy Investments PTE. Ltd - một c&ocirc;ng ty c&oacute; trụ sở ở Singapore li&ecirc;n quan tỷ ph&uacute; Th&aacute;i Lan Charoen Sirivadhanabhakdi, đ&atilde; c&oacute; b&aacute;o c&aacute;o gửi Ủy ban Chứng kho&aacute;n về việc đăng k&yacute; mua th&ecirc;m cổ phiếu của Vinamilk (<a class='symbol'>VNM</a>).

	Từ &ldquo;cửa s&aacute;ng&rdquo; ng&agrave;nh sữa v&agrave; bia

	Nếu giao dịch th&agrave;nh c&ocirc;ng, F&amp;N Dairy Investments sẽ n&acirc;ng sở hữu từ hơn 369,7 triệu cổ phiếu, tương ứng 17,69% vốn của <a class='symbol'>VNM</a> l&ecirc;n 18,69%. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, năm ngo&aacute;i cổ đ&ocirc;ng ngoại n&agrave;y đ&atilde; c&oacute; nhiều lần đăng k&yacute; mua <a class='symbol'>VNM</a> để n&acirc;ng tỷ lệ sở hữu nhưng đều thất bại.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250116/images/-1668-1736934251_1200x0.png" style="width: 608px; height: 400px;">

	C&aacute;c DN sản xuất đồ uống thuộc khối nội cần củng cố nội lực để tr&aacute;nh t&igrave;nh cảnh khối ngoại l&agrave;m chủ &ldquo;cuộc chơi&rdquo;.

	Sức hấp dẫn của <a class='symbol'>VNM</a> đối với nh&agrave; đầu tư ngoại c&oacute; thể thấy r&otilde; khi đang chiếm khoảng 44% thị phần tr&ecirc;n thị trường sữa Việt Nam, giữ vững vị tr&iacute; dẫn đầu. Chưa kể, c&ocirc;ng ty n&agrave;y c&ograve;n mở rộng thị trường quốc tế, trong đ&oacute; thị trường ch&iacute;nh l&agrave; c&aacute;c quốc gia Trung Đ&ocirc;ng, hiện chiếm gần 85% doanh thu xuất khẩu.

	Nhận định mới đ&acirc;y về <a class='symbol'>VNM</a>, tr&ecirc;n cơ sở thận trọng, Bộ phận ph&acirc;n t&iacute;ch thuộc C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n VPBank kỳ vọng doanh thu của <a class='symbol'>VNM</a> sẽ đạt 61,8 ngh&igrave;n tỷ v&agrave; 63,1 ngh&igrave;n tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng hơn 2% trong năm 2024 v&agrave; 2025. Kh&ocirc;ng chỉ vậy, gi&aacute; trị lợi nhuận gộp trong năm 2024 v&agrave; 2025 được kỳ vọng sẽ đạt lần lượt 25,4 ngh&igrave;n tỷ v&agrave; 26 ngh&igrave;n tỷ, tương đương với mức tăng trưởng lần lượt l&agrave; 3,3% v&agrave; 2,4%.

	C&ograve;n đ&aacute;nh gi&aacute; về triển vọng ng&agrave;nh sữa trong năm 2025, Bộ phận ph&acirc;n t&iacute;ch thuộc C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n Junan kỳ vọng ng&agrave;nh n&agrave;y sẽ được th&uacute;c đẩy bởi sự ph&aacute;t triển của nền kinh tế &ldquo;t&oacute;c bạc&rdquo; đang nổi l&ecirc;n, nhận thức về sức khỏe ng&agrave;y c&agrave;ng tăng.

	Tr&ecirc;n thực tế, t&igrave;nh trạng d&acirc;n số gi&agrave; của Việt Nam đang dần gia tăng qua c&aacute;c năm đi k&egrave;m với thu nhập b&igrave;nh qu&acirc;n gia tăng. Điều n&agrave;y c&oacute; thể gi&uacute;p người d&acirc;n ch&uacute; trọng đến yếu tố sức khỏe, từ đ&oacute; g&oacute;p phần tăng sức ti&ecirc;u thụ mặt h&agrave;ng sữa.

	Ph&iacute;a Junan dẫn số liệu Euromonitor từ hơn 2 năm trước cho thấy ng&agrave;nh sữa Việt Nam mới đ&aacute;p ứng được khoảng 50% nhu cầu trong nước v&agrave; phải nhập khẩu, cho thấy tiềm năng tăng trưởng của ng&agrave;nh.

	Hơn nữa, trong năm 2025 được dự b&aacute;o gi&aacute; b&aacute;n sữa c&oacute; thể sẽ ổn định hơn năm 2024 với tỷ lệ tăng trưởng sản lượng ti&ecirc;u thụ c&oacute; thể sẽ đạt 1,8%. Tiếp tục xu hướng tăng trưởng của c&aacute;c năm trước, d&acirc;n số Việt Nam được dự b&aacute;o sẽ tăng trong thời gian tới, l&agrave; một trong những động lực tăng trưởng cho ng&agrave;nh n&agrave;y. Gi&aacute; trị ti&ecirc;u thụ sữa/người/năm của Việt Nam ghi nhận tăng đều qua từng năm khi từ mức 1,2 triệu đồng năm 2019 đ&atilde; tăng l&ecirc;n 1,37 triệu đồng năm 2023 v&agrave; dự b&aacute;o sẽ tiếp tục tăng trong năm 2025 n&agrave;y.

	Ngo&agrave;i triển vọng &ldquo;c&oacute; c&aacute;nh&rdquo; ở ng&agrave;nh sữa khiến cho F&amp;N Dairy Investments PTE. Ltd muốn mua th&ecirc;m cổ phiếu của <a class='symbol'>VNM</a>, cần kể th&ecirc;m việc Tổng c&ocirc;ng ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải kh&aacute;t S&agrave;i G&ograve;n (Sabeco) - với sự chi phối về cổ phần từ tập đo&agrave;n Thai Beverage của tỷ ph&uacute; Th&aacute;i Lan Charoen Sirivadhanabhakdi, trong th&aacute;ng 12/2024 đ&atilde; ho&agrave;n tất thương vụ mua lại Sabibeco (SBB), nổi tiếng với thương hiệu bia Sagota, ch&iacute;nh thức biến Sabibeco th&agrave;nh c&ocirc;ng ty con của Sabeco.

	Theo giới ph&acirc;n t&iacute;ch, sản lượng kết hợp từ Sabeco v&agrave; Sabibeco sẽ gi&uacute;p Sabeco vượt Heineken trở th&agrave;nh nh&agrave; sản xuất bia lớn nhất Việt Nam với c&ocirc;ng suất sản xuất ước t&iacute;nh l&ecirc;n tới 3,01 tỷ l&iacute;t mỗi năm.&nbsp;

	V&agrave; thị phần của Sabeco được kỳ vọng tăng l&ecirc;n 35% trong năm 2025 do bắt đầu chuyển hướng sang c&aacute;c sản phẩm ph&ugrave; hợp thị hiếu hơn, cũng như năng lực sản xuất c&oacute; thể mở rộng th&ecirc;m 1 &ndash; 2% sau thương vụ s&aacute;p nhập SBB.

	Đến củng cố nội lực cho khối nội&nbsp;

	Cần nhắc lại, sau hơn 8 năm th&acirc;u t&oacute;m Sabeco, tập đo&agrave;n Thai Bevrage đ&atilde; thu về hơn 12.000 tỷ đồng cổ tức. C&ograve;n với trường hợp của <a class='symbol'>VNM</a>, d&ugrave; kh&ocirc;ng nắm quyền chi phối nhưng ph&iacute;a F&amp;N Dairy Investments PTE. Ltd vẫn đều đặn nhận cổ tức cao khoảng 40-60% h&agrave;ng năm (từ khi bắt đầu gi&aacute;n tiếp nắm cổ phần tại <a class='symbol'>VNM</a> năm 2013 đến nay, tỷ ph&uacute; Th&aacute;i Lan đ&atilde; bỏ t&uacute;i gần 15.000 tỷ đồng cổ tức).

	Từ đ&oacute; cho thấy với khả năng chi trả cổ tức cao, đều đặn h&agrave;ng năm (nhờ c&oacute; doanh thu v&agrave; lợi nhuận kh&aacute; ổn định h&agrave;ng năm) ch&iacute;nh l&agrave; một trong những yếu tố hấp dẫn khối ngoại th&acirc;u t&oacute;m cổ phần ở những DN sản xuất h&agrave;ng đầu trong ng&agrave;nh sữa hay ng&agrave;nh bia ở Việt Nam.

	Thực ra, vẫn c&oacute; kh&ocirc;ng &iacute;t th&aacute;ch thức với ng&agrave;nh bia, như quy định nghi&ecirc;m ngặt của Ch&iacute;nh phủ về quảng c&aacute;o v&agrave; ti&ecirc;u thụ rượu bia. Nhưng điều đ&oacute; kh&ocirc;ng l&agrave;m khối ngoại nao n&uacute;ng. Theo Bộ phận ph&acirc;n t&iacute;ch thuộc C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n VCBS, ti&ecirc;u thụ bia kỳ vọng hồi phục trong năm 2025 do người ti&ecirc;u d&ugrave;ng đ&atilde; quen với ch&iacute;nh s&aacute;ch về nồng độ cồn v&agrave; thu nhập bắt đầu hồi phục.

	Hiện nay thị trường bia Việt Nam được xem như khối ngoại l&agrave;m chủ &ldquo;cuộc chơi&rdquo;, trong đ&oacute; chủ yếu do Heineken v&agrave; Sabeco chi phối. Heineken dẫn đầu với 43% v&agrave; Sabeco đạt 33,9% thị phần t&iacute;nh đến năm 2023. Mặc d&ugrave; hai thương hiệu n&agrave;y chiếm ưu thế tr&ecirc;n thị trường, nhưng sự hiện diện của c&aacute;c thương hiệu quốc tế kh&aacute;c cũng đang tăng dần.

	C&ugrave;ng với triển vọng ở ng&agrave;nh sữa v&agrave; bia, x&eacute;t chung với ng&agrave;nh h&agrave;ng đồ uống n&oacute;i chung ở Việt Nam, thị trường năm 2025 hứa hẹn sẽ là một cuộc đua đ&acirc;̀y sôi động và h&acirc;́p d&acirc;̃n. Theo Statistics, doanh thu từ thị trường này đạt 8,78 tỷ USD, trong đó doanh thu từ kênh bán lẻ (siêu thị, cửa hàng tiện lợi) chi&ecirc;́m 7,11 tỷ USD và doanh thu từ kênh ngoài gia đình (nhà hàng, quán bar) chi&ecirc;́m 1,67 tỷ USD.&nbsp;

	Với sức h&uacute;t lớn của ng&agrave;nh h&agrave;ng đồ uống, sẽ kh&oacute; tr&aacute;nh khỏi sự d&ograve;m ng&oacute; của khối ngoại trong việc th&acirc;u t&oacute;m thị phần th&ocirc;ng qua việc nắm cổ phần chi phối ở những doanh nghiệp (DN) h&agrave;ng đầu. Nếu kh&ocirc;ng muốn &ldquo;b&aacute;n m&igrave;nh&rdquo; cho khối ngoại l&agrave;m chủ &ldquo;cuộc chơi&rdquo;, đ&ograve;i hỏi c&aacute;c DN của khối nội trong ng&agrave;nh h&agrave;ng n&agrave;y cần phải củng cố nội lực để c&oacute; thể trụ vững. &nbsp;&nbsp;

	Theo giới chuy&ecirc;n gia, c&aacute;c DN của khối nội trong ng&agrave;nh h&agrave;ng đồ uống c&acirc;̀n vượt qua rào cản v&ecirc;̀ thương hiệu, công nghệ và ngu&ocirc;̀n lực tài chính đ&ecirc;̉ cạnh tranh sòng phẳng với các đ&ocirc;́i thủ ngoại. Sự h&ocirc;̃ trợ từ phía nhà nước v&ecirc;̀ v&ocirc;́n, công nghệ và thị trường cũng là y&ecirc;́u t&ocirc;́ quan trọng đ&ecirc;̉ cho họ c&oacute; thể phát tri&ecirc;̉n b&ecirc;̀n vững.

	Nhất l&agrave; c&aacute;c DN khối nội cần đa dạng hóa, cơ c&acirc;́u lại sản ph&acirc;̉m đồ uống, cũng như đ&acirc;̀u tư, nghiên cứu, phát tri&ecirc;̉n sản ph&acirc;̉m mới có lợi cho sức khoẻ nhằm đ&aacute;p ứng xu hướng ti&ecirc;u d&ugrave;ng mới. Họ cũng cần c&acirc;́u trúc lại hoạt động quản trị, sản xu&acirc;́t kinh doanh đ&ecirc;̉ ti&ecirc;́t giảm chi phí, từ đó giúp giảm giá thành sản ph&acirc;̉m, duy trì thị trường. Đặc biệt l&agrave; xây dựng các phương án dự phòng rủi ro nhằm phản ứng kịp thời, linh hoạt với những bi&ecirc;́n động, để c&oacute; thể giảm thi&ecirc;̉u tác động tiêu cực trước sức &eacute;p từ khối ngoại. &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;

	<a href="https://vnbusiness.vn/viet-nam/khoi-ngoai-dang-lam-chu-cuoc-choi-truoc-suc-hut-nganh-hang-do-uong-1104663.html">Thế Vinh-Link gốc</a>

Câu chuyện tập đoàn của tỷ phú Thái Lan đang quyết tâm mua gom cổ phiếu của Vinamilk, cũng như vừa hoàn tất thương vụ Sabeco mua lại Sabibeco, là chỉ dấu ngành hàng đồ uống ở Việt Nam vẫn có sức hút rất lớn đối với họ. Các doanh nghiệp khối nội trong ngành hàng này nên củng cố nội lực nếu không muốn khối ngoại làm chủ “cuộc chơi”.
