Với nhận định thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam 2025 sẽ được hỗ trợ t&iacute;ch cực với thanh khoản tốt, nhiều c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đ&atilde; mạnh dạn đặt kế hoạch kinh doanh với mục ti&ecirc;u tăng trưởng cao.

	M&ugrave;a ĐHĐCĐ năm 2025, kh&ocirc;ng &iacute;t c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n (CTCK) đ&atilde; h&eacute; lộ tham vọng lớn, với những mục ti&ecirc;u tăng trưởng mạnh mẽ, thậm ch&iacute; chạm mức kỷ lục, hứa hẹn một năm hoạt động bứt ph&aacute;.

	Loạt c&ocirc;ng ty tham vọng l&atilde;i ngh&igrave;n tỷ, ph&aacute; kỷ lục

	Qu&aacute;n qu&acirc;n cả về mục ti&ecirc;u doanh thu lẫn lợi nhuận cho tới hiện tại l&agrave; &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n: Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a> (<a class='symbol'>SSI</a>). Theo t&agrave;i liệu vừa c&ocirc;ng bố, <a class='symbol'>SSI</a> đặt mục ti&ecirc;u doanh thu 9.695 tỷ v&agrave; lợi nhuận trước thuế 4.252 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 15% v&agrave; 20% so với kết quả đạt được trong năm 2024. Nếu ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch đề ra, <a class='symbol'>SSI</a> sẽ ph&aacute; kỷ lục lợi nhuận lập được năm ngo&aacute;i. Bản kế hoạch n&agrave;y sẽ được HĐQT <a class='symbol'>SSI</a> tr&igrave;nh cổ đ&ocirc;ng v&agrave;o ng&agrave;y 18/4 tới đ&acirc;y.

	C&ograve;n qu&aacute;n qu&acirc;n thị phần l&agrave; Chứng kho&aacute;n VPS đặt mục ti&ecirc;u năm 2025 với 8.500 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 31%. Mục ti&ecirc;u lợi nhuận trước thuế v&agrave; lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 3.500 tỷ đồng v&agrave; 2.800 tỷ đồng, tăng 11% so với năm trước. Nếu hiện thực h&oacute;a được bản kế hoạch n&agrave;y, VPS sẽ c&oacute; doanh thu cao nhất trong v&ograve;ng 4 năm, đồng thời đạt mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250328/images/-5805-1743068026_1200x0.jpg" style="width: 600px; height: 400px;">

	Kh&ocirc;ng &iacute;t CTCK đ&atilde; h&eacute; lộ tham vọng lớn, với những mục ti&ecirc;u tăng trưởng mạnh mẽ, thậm ch&iacute; chạm mức kỷ lục.

	Đặc biệt, với nhận định thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) được hỗ trợ t&iacute;ch cực với thanh khoản tốt, VN-Index sẽ đạt ngưỡng 1.400 &ndash; 1.420 điểm trong năm 2025, một số CTCK đ&atilde; x&acirc;y dựng kế hoạch t&aacute;o bạo.

	Chẳng hạn, Chứng kho&aacute;n S&agrave;i G&ograve;n - H&agrave; Nội (<a class='symbol'>SHS</a>) dự kiến sẽ tr&igrave;nh cổ th&ocirc;ng qua với mục ti&ecirc;u tổng doanh thu v&agrave; l&atilde;i trước thuế lần lượt gần 2.520 tỷ đồng v&agrave; gần 1.601 tỷ đồng, lần lượt tăng 26% v&agrave; 29% so với năm 2024. Nếu ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch, <a class='symbol'>SHS</a> sẽ mang về doanh thu v&agrave; lợi nhuận cao nhất trong v&ograve;ng 4 năm.

	Chứng kho&aacute;n Vietcap (<a class='symbol'>VCI</a>) dự kiến tr&igrave;nh cổ đ&ocirc;ng th&ocirc;ng qua kế hoạch kinh doanh năm 2025 với tổng doanh thu 4.325 tỷ đồng, tăng hơn 15%; tổng chi ph&iacute; 2.905 tỷ đồng, tăng 9%. Mục ti&ecirc;u lợi nhuận trước thuế đạt 1.420 tỷ đồng, tăng 30%.

	Nếu ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch tr&ecirc;n, Vietcap sẽ c&oacute; năm ghi nhận tổng doanh thu kỷ lục, đồng thời đ&acirc;y cũng l&agrave; con số lợi nhuận cao nhất trong v&ograve;ng 4 năm v&agrave; cao thứ hai trong lịch sử hoạt động.

	Thậm ch&iacute;, Chứng kho&aacute;n ACB (ACBS) ph&ecirc; duyệt phương hướng hoạt động năm 2025 đầy tham vọng với 1.350 tỷ đồng l&atilde;i trước thuế, tăng đột biến 60% so với con số thực hiện năm 2024. Đ&acirc;y được xem l&agrave; một trong những mức tăng trưởng ấn tượng nhất ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n năm 2025.

	Chứng kho&aacute;n MB (<a class='symbol'>MBS</a>) l&ecirc;n kế hoạch 2025 với doanh thu đạt 3.370 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận trước thuế đạt 1.300 tỷ đồng, lần lượt tăng 8% v&agrave; 40% so với c&ugrave;ng kỳ 2024. ROE tối thiểu 14,3%. Nếu ho&agrave;n th&agrave;nh, <a class='symbol'>MBS</a> sẽ lần đầu ti&ecirc;n đạt mức lợi nhuận ngh&igrave;n tỷ v&agrave; cũng l&agrave; mức cao kỷ lục trong lịch sử hoạt động của c&ocirc;ng ty.

	Tại nh&oacute;m vốn ho&aacute; nhỏ hơn, Chứng kho&aacute;n DNSE (<a class='symbol'>DSE</a>) l&ecirc;n k&ecirc;́ hoạch kinh doanh 2025 với tổng doanh thu l&agrave; 1.507 tỷ đồng, tăng 85%; lợi nhu&acirc;̣n sau thu&ecirc;́ 262 tỷ đ&ocirc;̀ng, tăng 44% so với k&ecirc;́t quả 2024.

	Chứng kho&aacute;n Nhất Việt (VFS) th&igrave; đặt mục ti&ecirc;u doanh thu năm 2025 đạt 515 tỷ đồng, tăng 75% so với năm 2024. Lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 173 tỷ đồng, tăng 11%.

	Lo &ldquo;quả bom&rdquo; nợ từ cho vay margin ng&agrave;y c&agrave;ng ph&igrave;nh to

	Theo Chứng kho&aacute;n Mirae Asset, chứng kho&aacute;n l&agrave; nh&oacute;m hưởng lợi trực tiếp nếu thị trường n&acirc;ng hạng th&agrave;nh c&ocirc;ng. Việc n&acirc;ng hạng sẽ gi&uacute;p thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn ngoại, thanh khoản thị trường dự kiến tăng cao. T&acirc;m l&yacute; đầu tư cải thiện k&eacute;o theo dư nợ cho vay k&yacute; quỹ tăng, mở rộng bi&ecirc;n lợi nhuận tạo kỳ vọng tăng trưởng cho nh&oacute;m ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n.

	Tương tự, trong b&aacute;o c&aacute;o đ&aacute;nh gi&aacute; tiềm năng ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n năm nay, <a class='symbol'>SSI</a> Research cho rằng, tăng trưởng lợi nhuận sẽ được cải thiện nhờ việc cắt giảm chi ph&iacute; hoạt động. Nhận định n&agrave;y được đưa ra trong bối cảnh nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch kỳ vọng thanh khoản sẽ hồi phục từ nửa cuối năm nhờ những th&ocirc;ng tin về việc n&acirc;ng hạng v&agrave; điều kiện vĩ m&ocirc; cải thiện.

	Tuy nhi&ecirc;n, việc tăng vốn trong năm 2024 v&agrave; kế hoạch 2025 tiếp tục sẽ hỗ trợ doanh thu mảng cho vay k&yacute; quỹ, nhưng mức tăng trưởng sẽ kh&oacute; c&oacute; sự bứt ph&aacute; trong bối cảnh điều kiện thị trường nhiều biến động. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, tỷ suất lợi nhuận r&ograve;ng (NIM) c&oacute; thể giảm do cạnh tranh v&agrave; m&ocirc;i trường l&atilde;i suất tăng.

	Thực tế, hiện nay, c&aacute;c CTCK vẫn tiếp tục đẩy mạnh c&aacute;c chương tr&igrave;nh giảm ph&iacute; giao dịch v&agrave; l&atilde;i suất cho vay margin để thu h&uacute;t kh&aacute;ch h&agrave;ng. Điều n&agrave;y khiến doanh thu m&ocirc;i giới ng&agrave;y c&agrave;ng sụt giảm.

	&ldquo;Cho vay margin l&agrave; hoạt động tương đối an to&agrave;n m&agrave; sinh lợi tốt n&ecirc;n c&aacute;c CTCK đều tập trung v&agrave;o mảng n&agrave;y&rdquo;, <a class='symbol'>PGS</a>.TS Nguyễn Hữu Hu&acirc;n, Đại học Kinh tế TP.<a class='symbol'>HCM</a> n&oacute;i.

	Theo FiinTrade, &ldquo;room&rdquo; cho vay margin của c&aacute;c CTCK vẫn c&ograve;n rất lớn, ước t&iacute;nh 323.000 tỷ đồng, cao nhất từ trước đến nay.

	Trong năm 2025 v&agrave; xa hơn nữa, cho vay margin được dự b&aacute;o vẫn tiếp tục ph&aacute;t triển mạnh, nhất l&agrave; khi việc tiếp cận vốn vay ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; huy động qua k&ecirc;nh tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp kh&ocirc;ng dễ d&agrave;ng, thậm ch&iacute; ng&agrave;y c&agrave;ng khắt khe.

	Sở dĩ c&oacute; kết quả n&agrave;y l&agrave; do năm 2024, c&aacute;c CTCK đ&atilde; cấp tập tăng vốn nhằm cải thiện bộ đệm vốn, cũng như đảm bảo được tỷ lệ cho vay margin nằm dưới ngưỡng quy định. N&ecirc;n hễ sắp hết &ldquo;room&rdquo;, CTCK lại xin tăng vốn điều lệ. Tuy nhi&ecirc;n, đ&acirc;y c&oacute; thể l&agrave; lỗ hổng ph&aacute;p l&yacute; tiềm ẩn nhiều rủi ro khi c&aacute;c CTCK thường xuy&ecirc;n xin ph&aacute;t h&agrave;nh th&ecirc;m cổ phần để tăng vốn, đẩy &ldquo;quả bom&rdquo; nợ từ vay margin ng&agrave;y c&agrave;ng ph&igrave;nh to.

	B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, sự mở rộng cho vay margin mạnh mẽ đ&ograve;i hỏi c&aacute;c CTCK phải c&oacute; nguồn vốn lớn, v&agrave; đi vay l&agrave; lựa chọn phố biến v&agrave; l&agrave; phương &aacute;n linh hoạt m&agrave; nhiều CTCK thực hiện để bổ sung nguồn vốn kinh doanh k&yacute; quỹ, khiến mức vay nợ của c&aacute;c CTCK sẽ gia tăng mạnh trong thời gian tới.

	<a href="https://vnbusiness.vn/goc-nhin/ke-hoach-day-tham-vong-cua-cac-cong-ty-chung-khoan-kho-kha-thi-1105750.html">Hải Giang-Link gốc</a>

Với nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam 2025 sẽ được hỗ trợ tích cực với thanh khoản tốt, nhiều công ty chứng khoán đã mạnh dạn đặt kế hoạch kinh doanh với mục tiêu tăng trưởng cao.
