Nh&agrave; Khang Điền bị n&ecirc;u t&ecirc;n trong kết luận thanh tra về tr&aacute;i phiếu v&agrave; xử phạt vi phạm h&agrave;nh ch&iacute;nh thuế, trong khi lợi nhuận tăng trưởng mạnh nhưng d&ograve;ng tiền kinh doanh vẫn &acirc;m h&agrave;ng ngh&igrave;n tỷ đồng.

Ng&agrave;y 6/2/2026, Thanh tra Ch&iacute;nh phủ ban h&agrave;nh Kết luận thanh tra số 46/KL-TTCP về việc chấp h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch, ph&aacute;p luật trong ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp ri&ecirc;ng lẻ v&agrave; sử dụng nguồn tiền từ tr&aacute;i phiếu.

Theo đ&oacute;, Thanh tra Ch&iacute;nh phủ c&ocirc;ng bố kết luận đối với 26 doanh nghiệp, li&ecirc;n quan 271 m&atilde; tr&aacute;i phiếu với tổng gi&aacute; trị hơn 119.770 tỷ đồng, trong đ&oacute; nhiều doanh nghiệp bất động sản bị chỉ ra vi phạm về c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin, đăng k&yacute; lưu k&yacute; v&agrave; sử dụng vốn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260223/images/20333899b7c2426b9ec578a4d8c3e110-5004.png" style="height:545px; width:600px">

D&ograve;ng tiền kinh doanh của Nh&agrave; Khang Điền ghi nhận &acirc;m năm thứ 5 li&ecirc;n tiếp.

Trong đ&oacute;, C&ocirc;ng ty CP Đầu tư v&agrave; Kinh doanh Nh&agrave; Khang Điền (HoSE: <a class='symbol'>KDH</a>) được cơ quan thanh tra x&aacute;c định chưa c&ocirc;ng bố đầy đủ c&aacute;c th&ocirc;ng tin theo quy định như mục đ&iacute;ch ph&aacute;t h&agrave;nh, thời điểm giải ng&acirc;n, ng&agrave;y dự kiến ph&aacute;t h&agrave;nh v&agrave; th&ocirc;ng tin t&agrave;i sản bảo đảm. C&ocirc;ng ty cũng chậm c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh định kỳ v&agrave; chưa minh bạch về t&igrave;nh h&igrave;nh sử dụng vốn, thanh to&aacute;n gốc, l&atilde;i tr&aacute;i phiếu. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, Khang Điền đ&atilde; sử dụng hơn 100 tỷ đồng từ một số đợt ph&aacute;t h&agrave;nh kh&ocirc;ng đ&uacute;ng phương &aacute;n đ&atilde; được ph&ecirc; duyệt hoặc c&ocirc;ng bố.

Trước đ&oacute;, ng&agrave;y 22/01/2026, Thuế TP.HCM ban h&agrave;nh Quyết định số 488/QĐ-XPHC xử phạt vi phạm h&agrave;nh ch&iacute;nh về thuế đối với doanh nghiệp n&agrave;y. Theo kết luận kiểm tra năm 2024, c&ocirc;ng ty c&oacute; h&agrave;nh vi khai sai nhưng kh&ocirc;ng l&agrave;m thiếu số thuế phải nộp, mức phạt h&agrave;nh ch&iacute;nh l&agrave; 26 triệu đồng.

C&aacute;c th&ocirc;ng tin &ldquo;tu&yacute;t c&ograve;i&rdquo; dồn dập xuất hiện trong bối cảnh Nh&agrave; Khang Điền vừa ghi nhận một năm 2025 tăng trưởng mạnh về lợi nhuận.

Theo b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh hợp nhất, qu&yacute; IV/2025, doanh thu thuần của Nh&agrave; Khang Điền đạt 1.816,3 tỷ đồng, giảm 11,3% so với c&ugrave;ng kỳ. Tuy nhi&ecirc;n, lợi nhuận gộp đạt 1.289,6 tỷ đồng, tăng 42%, đưa bi&ecirc;n lợi nhuận gộp l&ecirc;n mức 71%, cao hơn đ&aacute;ng kể so với c&ugrave;ng kỳ. Sau khi trừ chi ph&iacute;, lợi nhuận trước thuế đạt 983,3 tỷ đồng, tăng 94,8%; lợi nhuận sau thuế đạt 793 tỷ đồng, tăng 102%.

Lũy kế cả năm 2025, Nh&agrave; Khang Điền ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.673,8 tỷ đồng, tăng 42,6% so với năm trước. Lợi nhuận gộp đạt 2.775,8 tỷ đồng, tăng 59,6%, tương ứng bi&ecirc;n lợi nhuận gộp đạt 59,4%. Lợi nhuận trước thuế đạt 2.038,7 tỷ đồng, tăng 93,9%; lợi nhuận sau thuế đạt 1.633,9 tỷ đồng, tăng 103,3%. Ri&ecirc;ng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đ&ocirc;ng c&ocirc;ng ty mẹ đạt 1.052,7 tỷ đồng, tăng 29,9%.

D&ugrave; lợi nhuận tăng mạnh, chất lượng lợi nhuận lại l&agrave; c&acirc;u chuyện kh&aacute;c khi x&eacute;t đến d&ograve;ng tiền. Lũy kế năm 2025, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh &acirc;m 3.174,7 tỷ đồng. D&ugrave; mức &acirc;m n&agrave;y đ&atilde; cải thiện 13% so với mức &acirc;m 3.647,5 tỷ đồng trong năm 2024. V&agrave; đ&acirc;y l&agrave; năm thứ 5 li&ecirc;n tiếp, d&ograve;ng tiền kinh doanh của Nh&agrave; Khang Điền ở trạng th&aacute;i &acirc;m.

Trước đ&oacute;, năm 2021, d&ograve;ng tiền kinh doanh &acirc;m 2.010 tỷ đồng; năm 2022 &acirc;m 1.047, tỷ đồng; năm 2023 &acirc;m 1.543 tỷ đồng; năm 2024 &acirc;m 3.647,5 tỷ đồng. Như vậy, từ năm 2021 đến nay, chưa năm n&agrave;o Nh&agrave; Khang Điền tạo được d&ograve;ng tiền dương từ hoạt động cốt l&otilde;i.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh của t&igrave;nh trạng n&agrave;y trong năm 2025 đến từ việc tăng mạnh c&aacute;c khoản phải thu 2.398,1 tỷ đồng v&agrave; tăng h&agrave;ng tồn kho 281,4 tỷ đồng, đồng thời c&aacute;c khoản phải trả giảm 1.483,2 tỷ đồng. Ngo&agrave;i ra, doanh nghiệp đ&atilde; chi 828,9 tỷ đồng để trả l&atilde;i vay v&agrave; 297,7 tỷ đồng tiền thuế thu nhập doanh nghiệp trong năm.

Việc d&ograve;ng tiền kinh doanh &acirc;m buộc c&ocirc;ng ty tiếp tục dựa v&agrave;o d&ograve;ng tiền t&agrave;i ch&iacute;nh để b&ugrave; đắp. Trong năm 2025, tiền thu từ đi vay đạt 5.458,6 tỷ đồng, tăng 25,1% so với năm 2024. Sau khi trả nợ gốc 2.407,4 tỷ đồng, d&ograve;ng tiền t&agrave;i ch&iacute;nh thuần đạt dương 3.192,1 tỷ đồng.

T&iacute;nh đến 31/12/2025, tổng dư nợ vay (ngắn v&agrave; d&agrave;i hạn) của Nh&agrave; Khang Điền đạt 10.149,4 tỷ đồng, tăng 33% so với cuối năm trước, tương đương khoảng 29,8% tổng nguồn vốn. Trong đ&oacute;, vay d&agrave;i hạn chiếm 8.347,6 tỷ đồng, tăng 39,2%, c&ograve;n vay ngắn hạn đạt 1.801,8 tỷ đồng, tăng 63,8%.

Chi ph&iacute; l&atilde;i vay thực trả trong năm 2025 l&ecirc;n tới 828,9 tỷ đồng, tăng 11,3% so với mức 744,9 tỷ đồng của năm 2024. Con số n&agrave;y cho thấy &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh ng&agrave;y c&agrave;ng lớn khi quy m&ocirc; vay nợ mở rộng. Nếu to&agrave;n bộ chi ph&iacute; l&atilde;i vay được ghi nhận ngay v&agrave;o chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh thay v&igrave; vốn h&oacute;a một phần v&agrave;o gi&aacute; trị dự &aacute;n, lợi nhuận kế to&aacute;n c&oacute; thể chịu t&aacute;c động đ&aacute;ng kể.

Cấu tr&uacute;c t&agrave;i sản cũng phần n&agrave;o l&yacute; giải &aacute;p lực d&ograve;ng tiền. Tại ng&agrave;y 31/12/2025, tổng t&agrave;i sản đạt 34.064,3 tỷ đồng, tăng 10,8% so với đầu năm. Trong đ&oacute;, h&agrave;ng tồn kho chiếm 23.264,4 tỷ đồng, tương đương 68,3% tổng t&agrave;i sản. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, chi ph&iacute; x&acirc;y dựng cơ bản dở dang đạt 1.730,6 tỷ đồng, chiếm th&ecirc;m 5,1%. Như vậy, gần 73% tổng t&agrave;i sản của doanh nghiệp nằm ở c&aacute;c dự &aacute;n dở dang hoặc đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh triển khai.

Tiền v&agrave; tương đương tiền cuối kỳ đạt 2.546,6 tỷ đồng, giảm 17,7% so với đầu năm. D&ugrave; vẫn duy tr&igrave; được lượng tiền mặt tương đối lớn, xu hướng suy giảm cho thấy phần n&agrave;o &aacute;p lực c&acirc;n đối d&ograve;ng tiền.

Trong bối cảnh Nh&agrave; Khang Điền bị n&ecirc;u t&ecirc;n trong kết luận thanh tra về tr&aacute;i phiếu v&agrave; bị xử phạt h&agrave;nh ch&iacute;nh về thuế, &aacute;p lực minh bạch v&agrave; tu&acirc;n thủ c&oacute; thể gia tăng. Với cấu tr&uacute;c t&agrave;i sản nghi&ecirc;ng mạnh về tồn kho v&agrave; dự &aacute;n dở dang, c&ugrave;ng việc d&ograve;ng tiền kinh doanh chưa tự c&acirc;n đối được, sức khỏe t&agrave;i ch&iacute;nh của doanh nghiệp sẽ phụ thuộc lớn v&agrave;o tiến độ b&aacute;n h&agrave;ng, khả năng thu tiền v&agrave; điều kiện huy động vốn trong giai đoạn tới.

Xu&acirc;n Bắc

<a href="https://vnbusiness.vn/lien-tuc-bi-tuyt-coi-suc-khoe-tai-chinh-cua-nha-khang-dien-ra-sao.html">Link gốc</a>

Nhà Khang Điền bị nêu tên trong kết luận thanh tra về trái phiếu và xử phạt vi phạm hành chính thuế, trong khi lợi nhuận tăng trưởng mạnh nhưng dòng tiền kinh doanh vẫn âm hàng nghìn tỷ đồng.


Nh&agrave; Khang Điền bị n&ecirc;u t&ecirc;n trong kết luận thanh tra về tr&aacute;i phiếu v&agrave; xử phạt vi phạm h&agrave;nh ch&iacute;nh thuế, trong khi lợi nhuận tăng trưởng mạnh nhưng d&ograve;ng tiền kinh doanh vẫn &acirc;m h&agrave;ng ngh&igrave;n tỷ đồng.

Ng&agrave;y 6/2/2026, Thanh tra Ch&iacute;nh phủ ban h&agrave;nh Kết luận thanh tra số 46/KL-TTCP về việc chấp h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch, ph&aacute;p luật trong ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp ri&ecirc;ng lẻ v&agrave; sử dụng nguồn tiền từ tr&aacute;i phiếu.

Theo đ&oacute;, Thanh tra Ch&iacute;nh phủ c&ocirc;ng bố kết luận đối với 26 doanh nghiệp, li&ecirc;n quan 271 m&atilde; tr&aacute;i phiếu với tổng gi&aacute; trị hơn 119.770 tỷ đồng, trong đ&oacute; nhiều doanh nghiệp bất động sản bị chỉ ra vi phạm về c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin, đăng k&yacute; lưu k&yacute; v&agrave; sử dụng vốn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260223/images/20333899b7c2426b9ec578a4d8c3e110-5004.png" style="height:545px; width:600px" />

D&ograve;ng tiền kinh doanh của Nh&agrave; Khang Điền ghi nhận &acirc;m năm thứ 5 li&ecirc;n tiếp.

Trong đ&oacute;, C&ocirc;ng ty CP Đầu tư v&agrave; Kinh doanh Nh&agrave; Khang Điền (HoSE: KDH) được cơ quan thanh tra x&aacute;c định chưa c&ocirc;ng bố đầy đủ c&aacute;c th&ocirc;ng tin theo quy định như mục đ&iacute;ch ph&aacute;t h&agrave;nh, thời điểm giải ng&acirc;n, ng&agrave;y dự kiến ph&aacute;t h&agrave;nh v&agrave; th&ocirc;ng tin t&agrave;i sản bảo đảm. C&ocirc;ng ty cũng chậm c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh định kỳ v&agrave; chưa minh bạch về t&igrave;nh h&igrave;nh sử dụng vốn, thanh to&aacute;n gốc, l&atilde;i tr&aacute;i phiếu. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, Khang Điền đ&atilde; sử dụng hơn 100 tỷ đồng từ một số đợt ph&aacute;t h&agrave;nh kh&ocirc;ng đ&uacute;ng phương &aacute;n đ&atilde; được ph&ecirc; duyệt hoặc c&ocirc;ng bố.

Trước đ&oacute;, ng&agrave;y 22/01/2026, Thuế TP.HCM ban h&agrave;nh Quyết định số 488/QĐ-XPHC xử phạt vi phạm h&agrave;nh ch&iacute;nh về thuế đối với doanh nghiệp n&agrave;y. Theo kết luận kiểm tra năm 2024, c&ocirc;ng ty c&oacute; h&agrave;nh vi khai sai nhưng kh&ocirc;ng l&agrave;m thiếu số thuế phải nộp, mức phạt h&agrave;nh ch&iacute;nh l&agrave; 26 triệu đồng.

C&aacute;c th&ocirc;ng tin &ldquo;tu&yacute;t c&ograve;i&rdquo; dồn dập xuất hiện trong bối cảnh Nh&agrave; Khang Điền vừa ghi nhận một năm 2025 tăng trưởng mạnh về lợi nhuận.

Theo b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh hợp nhất, qu&yacute; IV/2025, doanh thu thuần của Nh&agrave; Khang Điền đạt 1.816,3 tỷ đồng, giảm 11,3% so với c&ugrave;ng kỳ. Tuy nhi&ecirc;n, lợi nhuận gộp đạt 1.289,6 tỷ đồng, tăng 42%, đưa bi&ecirc;n lợi nhuận gộp l&ecirc;n mức 71%, cao hơn đ&aacute;ng kể so với c&ugrave;ng kỳ. Sau khi trừ chi ph&iacute;, lợi nhuận trước thuế đạt 983,3 tỷ đồng, tăng 94,8%; lợi nhuận sau thuế đạt 793 tỷ đồng, tăng 102%.

Lũy kế cả năm 2025, Nh&agrave; Khang Điền ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.673,8 tỷ đồng, tăng 42,6% so với năm trước. Lợi nhuận gộp đạt 2.775,8 tỷ đồng, tăng 59,6%, tương ứng bi&ecirc;n lợi nhuận gộp đạt 59,4%. Lợi nhuận trước thuế đạt 2.038,7 tỷ đồng, tăng 93,9%; lợi nhuận sau thuế đạt 1.633,9 tỷ đồng, tăng 103,3%. Ri&ecirc;ng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đ&ocirc;ng c&ocirc;ng ty mẹ đạt 1.052,7 tỷ đồng, tăng 29,9%.

D&ugrave; lợi nhuận tăng mạnh, chất lượng lợi nhuận lại l&agrave; c&acirc;u chuyện kh&aacute;c khi x&eacute;t đến d&ograve;ng tiền. Lũy kế năm 2025, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh &acirc;m 3.174,7 tỷ đồng. D&ugrave; mức &acirc;m n&agrave;y đ&atilde; cải thiện 13% so với mức &acirc;m 3.647,5 tỷ đồng trong năm 2024. V&agrave; đ&acirc;y l&agrave; năm thứ 5 li&ecirc;n tiếp, d&ograve;ng tiền kinh doanh của Nh&agrave; Khang Điền ở trạng th&aacute;i &acirc;m.

Trước đ&oacute;, năm 2021, d&ograve;ng tiền kinh doanh &acirc;m 2.010 tỷ đồng; năm 2022 &acirc;m 1.047, tỷ đồng; năm 2023 &acirc;m 1.543 tỷ đồng; năm 2024 &acirc;m 3.647,5 tỷ đồng. Như vậy, từ năm 2021 đến nay, chưa năm n&agrave;o Nh&agrave; Khang Điền tạo được d&ograve;ng tiền dương từ hoạt động cốt l&otilde;i.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh của t&igrave;nh trạng n&agrave;y trong năm 2025 đến từ việc tăng mạnh c&aacute;c khoản phải thu 2.398,1 tỷ đồng v&agrave; tăng h&agrave;ng tồn kho 281,4 tỷ đồng, đồng thời c&aacute;c khoản phải trả giảm 1.483,2 tỷ đồng. Ngo&agrave;i ra, doanh nghiệp đ&atilde; chi 828,9 tỷ đồng để trả l&atilde;i vay v&agrave; 297,7 tỷ đồng tiền thuế thu nhập doanh nghiệp trong năm.

Việc d&ograve;ng tiền kinh doanh &acirc;m buộc c&ocirc;ng ty tiếp tục dựa v&agrave;o d&ograve;ng tiền t&agrave;i ch&iacute;nh để b&ugrave; đắp. Trong năm 2025, tiền thu từ đi vay đạt 5.458,6 tỷ đồng, tăng 25,1% so với năm 2024. Sau khi trả nợ gốc 2.407,4 tỷ đồng, d&ograve;ng tiền t&agrave;i ch&iacute;nh thuần đạt dương 3.192,1 tỷ đồng.

T&iacute;nh đến 31/12/2025, tổng dư nợ vay (ngắn v&agrave; d&agrave;i hạn) của Nh&agrave; Khang Điền đạt 10.149,4 tỷ đồng, tăng 33% so với cuối năm trước, tương đương khoảng 29,8% tổng nguồn vốn. Trong đ&oacute;, vay d&agrave;i hạn chiếm 8.347,6 tỷ đồng, tăng 39,2%, c&ograve;n vay ngắn hạn đạt 1.801,8 tỷ đồng, tăng 63,8%.

Chi ph&iacute; l&atilde;i vay thực trả trong năm 2025 l&ecirc;n tới 828,9 tỷ đồng, tăng 11,3% so với mức 744,9 tỷ đồng của năm 2024. Con số n&agrave;y cho thấy &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh ng&agrave;y c&agrave;ng lớn khi quy m&ocirc; vay nợ mở rộng. Nếu to&agrave;n bộ chi ph&iacute; l&atilde;i vay được ghi nhận ngay v&agrave;o chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh thay v&igrave; vốn h&oacute;a một phần v&agrave;o gi&aacute; trị dự &aacute;n, lợi nhuận kế to&aacute;n c&oacute; thể chịu t&aacute;c động đ&aacute;ng kể.

Cấu tr&uacute;c t&agrave;i sản cũng phần n&agrave;o l&yacute; giải &aacute;p lực d&ograve;ng tiền. Tại ng&agrave;y 31/12/2025, tổng t&agrave;i sản đạt 34.064,3 tỷ đồng, tăng 10,8% so với đầu năm. Trong đ&oacute;, h&agrave;ng tồn kho chiếm 23.264,4 tỷ đồng, tương đương 68,3% tổng t&agrave;i sản. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, chi ph&iacute; x&acirc;y dựng cơ bản dở dang đạt 1.730,6 tỷ đồng, chiếm th&ecirc;m 5,1%. Như vậy, gần 73% tổng t&agrave;i sản của doanh nghiệp nằm ở c&aacute;c dự &aacute;n dở dang hoặc đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh triển khai.

Tiền v&agrave; tương đương tiền cuối kỳ đạt 2.546,6 tỷ đồng, giảm 17,7% so với đầu năm. D&ugrave; vẫn duy tr&igrave; được lượng tiền mặt tương đối lớn, xu hướng suy giảm cho thấy phần n&agrave;o &aacute;p lực c&acirc;n đối d&ograve;ng tiền.

Trong bối cảnh Nh&agrave; Khang Điền bị n&ecirc;u t&ecirc;n trong kết luận thanh tra về tr&aacute;i phiếu v&agrave; bị xử phạt h&agrave;nh ch&iacute;nh về thuế, &aacute;p lực minh bạch v&agrave; tu&acirc;n thủ c&oacute; thể gia tăng. Với cấu tr&uacute;c t&agrave;i sản nghi&ecirc;ng mạnh về tồn kho v&agrave; dự &aacute;n dở dang, c&ugrave;ng việc d&ograve;ng tiền kinh doanh chưa tự c&acirc;n đối được, sức khỏe t&agrave;i ch&iacute;nh của doanh nghiệp sẽ phụ thuộc lớn v&agrave;o tiến độ b&aacute;n h&agrave;ng, khả năng thu tiền v&agrave; điều kiện huy động vốn trong giai đoạn tới.

Xu&acirc;n Bắc

<a href="https://vnbusiness.vn/lien-tuc-bi-tuyt-coi-suc-khoe-tai-chinh-cua-nha-khang-dien-ra-sao.html">Link gốc</a>