Sau nhiều năm trầm lắng, thị trường chứng kho&aacute;n vừa qua chứng kiến sự khởi động mạnh mẽ của c&aacute;c thương vụ ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu lần đầu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng (IPO), xuất hiện nhiều c&aacute;i t&ecirc;n được coi l&agrave; &ldquo;bom tấn&rdquo;. Tuy nhi&ecirc;n, l&ecirc;n s&agrave;n giao dịch sau IPO, những &quot;bom tấn&quot; n&agrave;y đang khiến nh&agrave; đầu tư thất vọng.

Loạt &quot;bom tấn&quot; hụt hơi

Khung ph&aacute;p l&yacute; mới gi&uacute;p doanh nghiệp r&uacute;t ngắn đ&aacute;ng kể h&agrave;nh tr&igrave;nh l&ecirc;n s&agrave;n. Trước đ&acirc;y, sau IPO, doanh nghiệp thường mất th&ecirc;m 3-6 th&aacute;ng để ho&agrave;n tất so&aacute;t x&eacute;t b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; c&aacute;c bước ni&ecirc;m yết. Tuy nhi&ecirc;n, theo Nghị định số 245/2025/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung Nghị định 155/2020/NĐ-CP, hiện, thời gian n&agrave;y được r&uacute;t xuống c&ograve;n khoảng 30 ng&agrave;y.

Thủ tục đăng k&yacute; mua cổ phiếu IPO tương đối đơn giản, thực hiện trực tuyến, ngay tr&ecirc;n t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n của nh&agrave; đầu tư

<a class='symbol'>TCX</a> l&agrave; một trong những thương vụ đầu ti&ecirc;n &aacute;p dụng theo Nghị định 245. Chỉ 30 ng&agrave;y sau khi c&ocirc;ng bố kết quả IPO, cổ phiếu n&agrave;y đ&atilde; được chấp thuận ni&ecirc;m yết, sau đ&oacute; ch&iacute;nh thức giao dịch tr&ecirc;n HoSE từ ng&agrave;y 21/10, với gi&aacute; tham chiếu 46.800 đồng/cổ phiếu. Mức độ quan t&acirc;m d&agrave;nh cho <a class='symbol'>TCX</a> thời điểm IPO rất lớn. Nh&agrave; đầu tư đăng k&yacute; mua hơn 575 triệu cổ phiếu, gấp 2,5 lần lượng ch&agrave;o b&aacute;n, với sự tham gia của hơn 26.000 nh&agrave; đầu tư, trong đ&oacute; c&oacute; 78 tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; quỹ đầu tư danh tiếng, tổng gi&aacute; trị đăng k&yacute; vượt 500 triệu USD.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/image%20(25).jpg" style="height:401px; width:600px">

Thị trường chứng kho&aacute;n đang chứng kiến sự khởi động mạnh mẽ của c&aacute;c thương vụ IPO.

Tuy nhi&ecirc;n, &ldquo;tr&aacute;i ngọt&rdquo; m&agrave; nhiều nh&agrave; đầu tư kỳ vọng đ&atilde; kh&ocirc;ng đến. Sau phi&ecirc;n tăng gi&aacute; đầu ti&ecirc;n khi ch&agrave;o s&agrave;n, <a class='symbol'>TCX</a> li&ecirc;n tục điều chỉnh, c&oacute; thời điểm rơi về v&ugrave;ng đ&aacute;y 42.800 đồng/cổ phiếu v&agrave;o giữa th&aacute;ng 11. Đến nay, sau gần hai th&aacute;ng giao dịch, cổ phiếu n&agrave;y mới quay trở lại v&ugrave;ng 47.000 đồng.

Kh&ocirc;ng chỉ <a class='symbol'>TCX</a>, c&aacute;c t&acirc;n binh l&ecirc;n s&agrave;n thời gian qua phần lớn đều thuộc nh&oacute;m c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n v&agrave; diễn biến sau ni&ecirc;m yết nh&igrave;n chung g&acirc;y thất vọng. <a class='symbol'>VPX</a> của Chứng kho&aacute;n VPBankS l&ecirc;n s&agrave;n ng&agrave;y 11/12, lập tức giảm hơn 9% trong phi&ecirc;n đầu, v&agrave; chỉ sau một tuần đ&atilde; mất khoảng 15%. &Aacute;p lực b&aacute;n rất lớn, với hơn 7,2 triệu cổ phiếu được sang tay ngay ng&agrave;y giao dịch đầu ti&ecirc;n.

Tương tự, <a class='symbol'>VCK</a> của Chứng kho&aacute;n VPS vừa ni&ecirc;m yết ng&agrave;y 17/12, giảm 15% ngay trong phi&ecirc;n đầu với khối lượng giao dịch hơn 14,8 triệu cổ phiếu. H&ocirc;m nay, cổ phiếu tiếp tục điều chỉnh, tạm kết phi&ecirc;n s&aacute;ng giảm th&ecirc;m 4,3%. Nh&agrave; đầu tư mua IPO <a class='symbol'>VCK</a> đ&atilde; lỗ xấp xỉ 19% chỉ sau hai ng&agrave;y giao dịch.

Nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; n&ecirc;n mua IPO?

Chị Ngọc Loan, một nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n tại H&agrave; Nội, cho biết đ&acirc;y l&agrave; lần đầu chị tham gia mua IPO, sau khi theo d&otilde;i c&aacute;c nh&oacute;m đầu tư tr&ecirc;n mạng x&atilde; hội với nhiều kỳ vọng về lợi nhuận &ldquo;b&aacute;n l&atilde;i ngay khi l&ecirc;n s&agrave;n&rdquo;. Chị đặt cọc mua cổ phiếu <a class='symbol'>VPX</a>, tưởng chừng &ldquo;thở ph&agrave;o&rdquo; trong bối cảnh thị trường vừa trải qua một nhịp rơi mạnh, nhiều cổ phiếu c&ugrave;ng ng&agrave;nh đ&atilde; giảm hơn 20%. Việc mua IPO gi&uacute;p chị Loan tr&aacute;nh được nhịp điều chỉnh.

Tuy nhi&ecirc;n, hiện khoản đầu tư của chị đang lỗ hơn 15%. &ldquo;Trong c&aacute;c nh&oacute;m đầu tư, nhiều người rơi v&agrave;o t&igrave;nh trạng tương tự, người tr&aacute;ch broker (m&ocirc;i giới), người chọn gồng lỗ v&igrave; kh&ocirc;ng d&ugrave;ng đ&ograve;n bẩy, nhưng t&acirc;m l&yacute; thất vọng l&agrave; kh&aacute; phổ biến&rdquo;, chị Loan cho biết.

L&yacute; giải hiện tượng cổ phiếu IPO tại Việt Nam thường giảm s&acirc;u so với gi&aacute; ch&agrave;o b&aacute;n, &ocirc;ng B&ugrave;i Văn Huy - Ph&oacute; Tổng Gi&aacute;m đốc FIDT - cho rằng vấn đề nằm ở cơ chế &ldquo;b&igrave;nh ổn gi&aacute;&rdquo;. Ở c&aacute;c thị trường ph&aacute;t triển, ng&acirc;n h&agrave;ng đầu tư thường sử dụng c&ocirc;ng cụ Greenshoe để mua lại cổ phiếu khi thị trường b&aacute;n th&aacute;o, qua đ&oacute; gi&uacute;p ổn định gi&aacute; sau ni&ecirc;m yết.

Quyền chọn Greenshoe cung cấp sự ổn định gi&aacute; bổ sung cho việc ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu bởi v&igrave; bảo l&atilde;nh ph&aacute;t h&agrave;nh c&oacute; thể l&agrave;m tăng nguồn cung v&agrave; l&agrave;m giảm biến động gi&aacute;. Đ&acirc;y l&agrave; biện ph&aacute;p b&igrave;nh ổn gi&aacute; duy nhất được Ủy ban Chứng kho&aacute;n v&agrave; Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho ph&eacute;p sử dụng.

&ldquo;Trong khi đ&oacute;, tại Việt Nam, khoảng trống n&agrave;y gần như bị bỏ ngỏ. Ch&uacute;ng ta thiếu một lực điều phối hợp ph&aacute;p.. Do lo ngại ranh giới thao t&uacute;ng gi&aacute;, cộng với hoạt động IR (quan hệ nh&agrave; đầu tư). chưa được l&agrave;m tới nơi tới chốn, nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng thấy ai &lsquo;đỡ gi&aacute;&rsquo; n&ecirc;n chỉ cần c&oacute; l&atilde;i hoặc lỗ nhẹ l&agrave; sẵn s&agrave;ng b&aacute;n ra trước&rdquo;, &ocirc;ng Huy nhận định v&agrave; cho rằng, nếu thiếu cơ chế n&agrave;y, IPO rất dễ rơi v&agrave;o t&igrave;nh trạng &ldquo;đem con bỏ chợ&rdquo;.

Ở g&oacute;c độ thị trường, theo &ocirc;ng Huy, việc c&aacute;c cổ phiếu IPO giảm 20-30% kh&ocirc;ng phải l&agrave; điều qu&aacute; bất thường. Phần lớn c&aacute;c thương vụ IPO được thực hiện khi thị trường đang thuận lợi v&agrave; định gi&aacute; ở mức cao. Trong khi đ&oacute;, nhiều cổ phiếu chứng kho&aacute;n đ&atilde; ni&ecirc;m yết từ l&acirc;u như <a class='symbol'>SSI</a>, <a class='symbol'>VCI</a> hay <a class='symbol'>VIX</a> đ&atilde; giảm 30-40% so với đỉnh, tạo &aacute;p lực so s&aacute;nh v&agrave; điều chỉnh lại mặt bằng gi&aacute;.

Vậy nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; n&ecirc;n mua IPO ? Vị chuy&ecirc;n gia cho rằng, IPO kh&ocirc;ng &ldquo;xấu&rdquo;, vấn đề nằm ở định gi&aacute; v&agrave; kỳ vọng. Nh&agrave; đầu tư cần xem kỹ triển vọng doanh nghiệp, mức gi&aacute; ch&agrave;o b&aacute;n v&agrave; bối cảnh thị trường. Nếu định gi&aacute; hợp l&yacute;, IPO vẫn c&oacute; thể l&agrave; cơ hội d&agrave;i hạn, thay v&igrave; c&acirc;u chuyện &ldquo;lướt s&oacute;ng ng&agrave;y l&ecirc;n s&agrave;n&rdquo;.

Thực tế, kh&ocirc;ng phải cổ phiếu n&agrave;o tăng sau ni&ecirc;m yết cũng đồng nghĩa với l&atilde;i. C&oacute; những trường hợp doanh nghiệp chủ động ni&ecirc;m yết ở mức gi&aacute; thấp để tạo dư địa tăng, như trường hợp <a class='symbol'>F88</a> trước đ&acirc;y tr&ecirc;n thị trường OTC. Ngược lại, IPO với định gi&aacute; qu&aacute; cao trong bối cảnh thị trường thay đổi rất dễ khiến nh&agrave; đầu tư &ldquo;vỡ mộng&rdquo;.

&Ocirc;ng B&ugrave;i Ho&agrave;ng Hải - Ph&oacute; Chủ tịch Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước - cho rằng, cơ chế bảo vệ nh&agrave; đầu tư tốt nhất l&agrave; ch&iacute;nh nh&agrave; đầu tư c&oacute; kiến thức v&agrave; hiểu biết. Một nh&agrave; đầu tư th&ocirc;ng minh, biết đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro v&agrave; khả năng chịu đựng rủi ro của m&igrave;nh, sẽ tự bảo vệ m&igrave;nh trước c&aacute;c biến động của thị trường.

Chiến lược ph&aacute;t triển thị trường chứng kho&aacute;n cần song song giữa x&acirc;y dựng cơ chế ph&aacute;p l&yacute;, ưu đ&atilde;i v&agrave; đ&agrave;o tạo nh&agrave; đầu tư. Chỉ khi cả ba yếu tố n&agrave;y đi c&ugrave;ng nhau, thị trường mới thực sự bền vững v&agrave; hấp dẫn.

Việt Linh

<a href="https://tienphong.vn/ipo-ram-ro-tuong-toan-bom-tan-len-san-hoa-ra-bom-xit-post1805448.tpo">Link gốc</a>

Sau nhiều năm trầm lắng, thị trường chứng khoán vừa qua chứng kiến sự khởi động mạnh mẽ của các thương vụ phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), xuất hiện nhiều cái tên được coi là “bom tấn”. Tuy nhiên, lên sàn giao dịch sau IPO, những "bom tấn" này đang khiến nhà đầu tư thất vọng.


Sau nhiều năm trầm lắng, thị trường chứng kho&aacute;n vừa qua chứng kiến sự khởi động mạnh mẽ của c&aacute;c thương vụ ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu lần đầu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng (IPO), xuất hiện nhiều c&aacute;i t&ecirc;n được coi l&agrave; &ldquo;bom tấn&rdquo;. Tuy nhi&ecirc;n, l&ecirc;n s&agrave;n giao dịch sau IPO, những &quot;bom tấn&quot; n&agrave;y đang khiến nh&agrave; đầu tư thất vọng.

Loạt &quot;bom tấn&quot; hụt hơi

Khung ph&aacute;p l&yacute; mới gi&uacute;p doanh nghiệp r&uacute;t ngắn đ&aacute;ng kể h&agrave;nh tr&igrave;nh l&ecirc;n s&agrave;n. Trước đ&acirc;y, sau IPO, doanh nghiệp thường mất th&ecirc;m 3-6 th&aacute;ng để ho&agrave;n tất so&aacute;t x&eacute;t b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; c&aacute;c bước ni&ecirc;m yết. Tuy nhi&ecirc;n, theo Nghị định số 245/2025/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung Nghị định 155/2020/NĐ-CP, hiện, thời gian n&agrave;y được r&uacute;t xuống c&ograve;n khoảng 30 ng&agrave;y.

Thủ tục đăng k&yacute; mua cổ phiếu IPO tương đối đơn giản, thực hiện trực tuyến, ngay tr&ecirc;n t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n của nh&agrave; đầu tư

TCX l&agrave; một trong những thương vụ đầu ti&ecirc;n &aacute;p dụng theo Nghị định 245. Chỉ 30 ng&agrave;y sau khi c&ocirc;ng bố kết quả IPO, cổ phiếu n&agrave;y đ&atilde; được chấp thuận ni&ecirc;m yết, sau đ&oacute; ch&iacute;nh thức giao dịch tr&ecirc;n HoSE từ ng&agrave;y 21/10, với gi&aacute; tham chiếu 46.800 đồng/cổ phiếu. Mức độ quan t&acirc;m d&agrave;nh cho TCX thời điểm IPO rất lớn. Nh&agrave; đầu tư đăng k&yacute; mua hơn 575 triệu cổ phiếu, gấp 2,5 lần lượng ch&agrave;o b&aacute;n, với sự tham gia của hơn 26.000 nh&agrave; đầu tư, trong đ&oacute; c&oacute; 78 tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; quỹ đầu tư danh tiếng, tổng gi&aacute; trị đăng k&yacute; vượt 500 triệu USD.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/image%20(25).jpg" style="height:401px; width:600px" />

Thị trường chứng kho&aacute;n đang chứng kiến sự khởi động mạnh mẽ của c&aacute;c thương vụ IPO.

Tuy nhi&ecirc;n, &ldquo;tr&aacute;i ngọt&rdquo; m&agrave; nhiều nh&agrave; đầu tư kỳ vọng đ&atilde; kh&ocirc;ng đến. Sau phi&ecirc;n tăng gi&aacute; đầu ti&ecirc;n khi ch&agrave;o s&agrave;n, TCX li&ecirc;n tục điều chỉnh, c&oacute; thời điểm rơi về v&ugrave;ng đ&aacute;y 42.800 đồng/cổ phiếu v&agrave;o giữa th&aacute;ng 11. Đến nay, sau gần hai th&aacute;ng giao dịch, cổ phiếu n&agrave;y mới quay trở lại v&ugrave;ng 47.000 đồng.

Kh&ocirc;ng chỉ TCX, c&aacute;c t&acirc;n binh l&ecirc;n s&agrave;n thời gian qua phần lớn đều thuộc nh&oacute;m c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n v&agrave; diễn biến sau ni&ecirc;m yết nh&igrave;n chung g&acirc;y thất vọng. VPX của Chứng kho&aacute;n VPBankS l&ecirc;n s&agrave;n ng&agrave;y 11/12, lập tức giảm hơn 9% trong phi&ecirc;n đầu, v&agrave; chỉ sau một tuần đ&atilde; mất khoảng 15%. &Aacute;p lực b&aacute;n rất lớn, với hơn 7,2 triệu cổ phiếu được sang tay ngay ng&agrave;y giao dịch đầu ti&ecirc;n.

Tương tự, VCK của Chứng kho&aacute;n VPS vừa ni&ecirc;m yết ng&agrave;y 17/12, giảm 15% ngay trong phi&ecirc;n đầu với khối lượng giao dịch hơn 14,8 triệu cổ phiếu. H&ocirc;m nay, cổ phiếu tiếp tục điều chỉnh, tạm kết phi&ecirc;n s&aacute;ng giảm th&ecirc;m 4,3%. Nh&agrave; đầu tư mua IPO VCK đ&atilde; lỗ xấp xỉ 19% chỉ sau hai ng&agrave;y giao dịch.

Nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; n&ecirc;n mua IPO?

Chị Ngọc Loan, một nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n tại H&agrave; Nội, cho biết đ&acirc;y l&agrave; lần đầu chị tham gia mua IPO, sau khi theo d&otilde;i c&aacute;c nh&oacute;m đầu tư tr&ecirc;n mạng x&atilde; hội với nhiều kỳ vọng về lợi nhuận &ldquo;b&aacute;n l&atilde;i ngay khi l&ecirc;n s&agrave;n&rdquo;. Chị đặt cọc mua cổ phiếu VPX, tưởng chừng &ldquo;thở ph&agrave;o&rdquo; trong bối cảnh thị trường vừa trải qua một nhịp rơi mạnh, nhiều cổ phiếu c&ugrave;ng ng&agrave;nh đ&atilde; giảm hơn 20%. Việc mua IPO gi&uacute;p chị Loan tr&aacute;nh được nhịp điều chỉnh.

Tuy nhi&ecirc;n, hiện khoản đầu tư của chị đang lỗ hơn 15%. &ldquo;Trong c&aacute;c nh&oacute;m đầu tư, nhiều người rơi v&agrave;o t&igrave;nh trạng tương tự, người tr&aacute;ch broker (m&ocirc;i giới), người chọn gồng lỗ v&igrave; kh&ocirc;ng d&ugrave;ng đ&ograve;n bẩy, nhưng t&acirc;m l&yacute; thất vọng l&agrave; kh&aacute; phổ biến&rdquo;, chị Loan cho biết.

L&yacute; giải hiện tượng cổ phiếu IPO tại Việt Nam thường giảm s&acirc;u so với gi&aacute; ch&agrave;o b&aacute;n, &ocirc;ng B&ugrave;i Văn Huy - Ph&oacute; Tổng Gi&aacute;m đốc FIDT - cho rằng vấn đề nằm ở cơ chế &ldquo;b&igrave;nh ổn gi&aacute;&rdquo;. Ở c&aacute;c thị trường ph&aacute;t triển, ng&acirc;n h&agrave;ng đầu tư thường sử dụng c&ocirc;ng cụ Greenshoe để mua lại cổ phiếu khi thị trường b&aacute;n th&aacute;o, qua đ&oacute; gi&uacute;p ổn định gi&aacute; sau ni&ecirc;m yết.

Quyền chọn Greenshoe cung cấp sự ổn định gi&aacute; bổ sung cho việc ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu bởi v&igrave; bảo l&atilde;nh ph&aacute;t h&agrave;nh c&oacute; thể l&agrave;m tăng nguồn cung v&agrave; l&agrave;m giảm biến động gi&aacute;. Đ&acirc;y l&agrave; biện ph&aacute;p b&igrave;nh ổn gi&aacute; duy nhất được Ủy ban Chứng kho&aacute;n v&agrave; Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho ph&eacute;p sử dụng.

&ldquo;Trong khi đ&oacute;, tại Việt Nam, khoảng trống n&agrave;y gần như bị bỏ ngỏ. Ch&uacute;ng ta thiếu một lực điều phối hợp ph&aacute;p.. Do lo ngại ranh giới thao t&uacute;ng gi&aacute;, cộng với hoạt động IR (quan hệ nh&agrave; đầu tư). chưa được l&agrave;m tới nơi tới chốn, nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng thấy ai &lsquo;đỡ gi&aacute;&rsquo; n&ecirc;n chỉ cần c&oacute; l&atilde;i hoặc lỗ nhẹ l&agrave; sẵn s&agrave;ng b&aacute;n ra trước&rdquo;, &ocirc;ng Huy nhận định v&agrave; cho rằng, nếu thiếu cơ chế n&agrave;y, IPO rất dễ rơi v&agrave;o t&igrave;nh trạng &ldquo;đem con bỏ chợ&rdquo;.

Ở g&oacute;c độ thị trường, theo &ocirc;ng Huy, việc c&aacute;c cổ phiếu IPO giảm 20-30% kh&ocirc;ng phải l&agrave; điều qu&aacute; bất thường. Phần lớn c&aacute;c thương vụ IPO được thực hiện khi thị trường đang thuận lợi v&agrave; định gi&aacute; ở mức cao. Trong khi đ&oacute;, nhiều cổ phiếu chứng kho&aacute;n đ&atilde; ni&ecirc;m yết từ l&acirc;u như SSI, VCI hay VIX đ&atilde; giảm 30-40% so với đỉnh, tạo &aacute;p lực so s&aacute;nh v&agrave; điều chỉnh lại mặt bằng gi&aacute;.

Vậy nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; n&ecirc;n mua IPO ? Vị chuy&ecirc;n gia cho rằng, IPO kh&ocirc;ng &ldquo;xấu&rdquo;, vấn đề nằm ở định gi&aacute; v&agrave; kỳ vọng. Nh&agrave; đầu tư cần xem kỹ triển vọng doanh nghiệp, mức gi&aacute; ch&agrave;o b&aacute;n v&agrave; bối cảnh thị trường. Nếu định gi&aacute; hợp l&yacute;, IPO vẫn c&oacute; thể l&agrave; cơ hội d&agrave;i hạn, thay v&igrave; c&acirc;u chuyện &ldquo;lướt s&oacute;ng ng&agrave;y l&ecirc;n s&agrave;n&rdquo;.

Thực tế, kh&ocirc;ng phải cổ phiếu n&agrave;o tăng sau ni&ecirc;m yết cũng đồng nghĩa với l&atilde;i. C&oacute; những trường hợp doanh nghiệp chủ động ni&ecirc;m yết ở mức gi&aacute; thấp để tạo dư địa tăng, như trường hợp F88 trước đ&acirc;y tr&ecirc;n thị trường OTC. Ngược lại, IPO với định gi&aacute; qu&aacute; cao trong bối cảnh thị trường thay đổi rất dễ khiến nh&agrave; đầu tư &ldquo;vỡ mộng&rdquo;.

&Ocirc;ng B&ugrave;i Ho&agrave;ng Hải - Ph&oacute; Chủ tịch Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước - cho rằng, cơ chế bảo vệ nh&agrave; đầu tư tốt nhất l&agrave; ch&iacute;nh nh&agrave; đầu tư c&oacute; kiến thức v&agrave; hiểu biết. Một nh&agrave; đầu tư th&ocirc;ng minh, biết đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro v&agrave; khả năng chịu đựng rủi ro của m&igrave;nh, sẽ tự bảo vệ m&igrave;nh trước c&aacute;c biến động của thị trường.

Chiến lược ph&aacute;t triển thị trường chứng kho&aacute;n cần song song giữa x&acirc;y dựng cơ chế ph&aacute;p l&yacute;, ưu đ&atilde;i v&agrave; đ&agrave;o tạo nh&agrave; đầu tư. Chỉ khi cả ba yếu tố n&agrave;y đi c&ugrave;ng nhau, thị trường mới thực sự bền vững v&agrave; hấp dẫn.

Việt Linh

<a href="https://tienphong.vn/ipo-ram-ro-tuong-toan-bom-tan-len-san-hoa-ra-bom-xit-post1805448.tpo">Link gốc</a>