&nbsp;Chỉ trong 3 th&aacute;ng, danh s&aacute;ch c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan của C&ocirc;ng ty Cổ phần Tư vấn Thương mại Dịch vụ Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n (HoSE: <a class='symbol'>HQC</a>) đ&atilde; c&oacute; biến động lớn, khiến d&ograve;ng chảy của tiền ở doanh nghiệp n&agrave;y c&agrave;ng kh&oacute; đo&aacute;n định hơn.

	Toan t&iacute;nh mới?

	Ho&agrave;ng Qu&acirc;n mới đ&acirc;y đ&atilde; c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh hợp nhất qu&yacute; III/2024 với những con số &ldquo;khi&ecirc;m tốn&rdquo;: doanh thu thuần 9 tỷ đồng, lợi nhuận gộp 1,5 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 11 tỷ đồng (chủ yếu nhờ v&agrave;o khoản l&atilde;i từ hợp t&aacute;c kinh doanh).

	Nhưng điều đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; hơn cả trong b&aacute;o c&aacute;o qu&yacute; III/2024 l&agrave; sự biến động ở danh s&aacute;ch c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan. So với qu&yacute; II/2024, tại thời điểm 30/9/2024, đ&atilde; c&oacute; tới 13 doanh nghiệp rời khỏi danh s&aacute;ch c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan của Ho&agrave;ng Qu&acirc;n, bao gồm: C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư &ndash; X&acirc;y dựng &ndash; Ph&aacute;t triển Nh&agrave; Bảo Linh, C&ocirc;ng ty TNHH Tư vấn Thiết kế X&acirc;y dựng VDC, C&ocirc;ng ty TNHH Tập đo&agrave;n Đ&ocirc;ng Dương Land, C&ocirc;ng ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư Ho&agrave;ng Qu&acirc;n, C&ocirc;ng ty Cổ phần X&acirc;y dựng Kinh doanh Nh&agrave; B&igrave;nh Thuận;

	C&ocirc;ng ty TNHH Thẩm định gi&aacute; Ho&agrave;ng Qu&acirc;n, C&ocirc;ng ty Cổ phần Cảng B&igrave;nh Minh, C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư v&agrave; Thẩm định gi&aacute; Quốc tế Đ&ocirc;ng Dương, C&ocirc;ng ty Cổ phần X&acirc;y dựng v&agrave; Ph&aacute;t triển đ&ocirc; thị T&acirc;y Ninh, C&ocirc;ng ty Cổ phần Thương mại Dịch vụ Giải tr&iacute; B&igrave;nh Minh, C&ocirc;ng ty Cổ phần Bất động sản Tr&agrave; Vinh, C&ocirc;ng ty TNHH Đầu tư Việt Phương Nam, C&ocirc;ng ty TNHH Thương mại v&agrave; Truyền th&ocirc;ng quốc tế Bảo Sơn.

	Sự biến động n&agrave;y l&agrave; kh&ocirc;ng b&igrave;nh thường, bởi n&oacute; đ&atilde; thay đổi đ&aacute;ng kể cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh của Ho&agrave;ng Qu&acirc;n. Tại thời điểm 30/6/2024, Ho&agrave;ng Qu&acirc;n c&oacute; 6.614 tỷ đồng c&aacute;c khoản phải thu, chiếm 63,7% tổng t&agrave;i sản. Trong đ&oacute;, c&oacute; tới 5.582 tỷ đồng (chiếm 53,3% tổng t&agrave;i sản) nằm ở c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan.

	Đến 30/9/2024, tổng gi&aacute; trị c&aacute;c khoản phải thu kh&ocirc;ng c&oacute; sự thay đổi nhiều (6.646 tỷ đồng, chiếm 63,5% tổng t&agrave;i sản) nhưng số d&agrave;nh cho c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan chỉ c&ograve;n 3.934 tỷ đồng (chiếm 37,6% tổng t&agrave;i sản).

	Một c&aacute;ch đơn giản, gi&aacute; trị m&agrave; Ho&agrave;ng Qu&acirc;n đổ v&agrave;o c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan chỉ trong 3 th&aacute;ng đ&atilde; giảm tới 1.648 tỷ đồng, ch&ecirc;nh lệch về tỷ trọng trong cơ cấu tổng t&agrave;i sản l&agrave; 15,7%.

	Việc r&uacute;t bớt 13 doanh nghiệp ra khỏi c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan dường như khiến việc lu&acirc;n chuyển vốn của Ho&agrave;ng Qu&acirc;n trở n&ecirc;n &ldquo;sạch sẽ&rdquo; hơn trong mắt cổ đ&ocirc;ng, bởi c&oacute; sự c&acirc;n đối nhất định giữa b&ecirc;n li&ecirc;n quan v&agrave; b&ecirc;n kh&aacute;c. Tuy nhi&ecirc;n, nghĩa vụ thuyết minh đối với việc việc lu&acirc;n chuyển vốn của Ho&agrave;ng Qu&acirc;n cũng bị suy giảm.

	Đơn cử ở khoản &ldquo;trả trước cho người b&aacute;n ngắn hạn&rdquo;, tại thời điểm 30/6/2024, gi&aacute; trị l&agrave; 1.955 tỷ đồng, trong đ&oacute; c&oacute; 1.721 tỷ đồng d&agrave;nh cho c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan. Đến 30/9/2024, gi&aacute; trị của khoản &ldquo;trả trước cho người b&aacute;n ngắn hạn&rdquo; tăng l&ecirc;n 2.020 tỷ đồng, nhưng gi&aacute; trị d&agrave;nh cho c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan chỉ c&ograve;n 216 tỷ đồng. Hơn 1.300 tỷ đồng ở khoản &ldquo;trả trước cho người b&aacute;n ngắn hạn&rdquo; đ&atilde; kh&ocirc;ng được thuyết minh. Điểm mờ trở n&ecirc;n rất lớn.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241108/images/hqc-x-1607.jpg" style="width: 600px; height: 424px;">

	&ldquo;X&eacute;t nghiệm mẫu&rdquo; Nh&agrave; Bảo Linh

	Trong 13 doanh nghiệp bị r&uacute;t khỏi danh s&aacute;ch c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan của Ho&agrave;ng Qu&acirc;n, C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư &ndash; X&acirc;y dựng &ndash; Ph&aacute;t triển Nh&agrave; Bảo Linh (từ đ&acirc;y gọi tắt l&agrave; Nh&agrave; Bảo Linh) l&agrave; một c&aacute;i t&ecirc;n đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;.

	Tại thời điểm 30/6/2024, khi Nh&agrave; Bảo Linh c&ograve;n l&agrave; b&ecirc;n li&ecirc;n quan, Ho&agrave;ng Qu&acirc;n đ&atilde; r&oacute;t tới 1.023 tỷ đồng (tăng gấp 2,5 lần so với đầu năm) cho doanh nghiệp n&agrave;y, ghi nhận ở khoản &ldquo;trả trước cho người b&aacute;n ngắn hạn&rdquo;. Đến 30/9/2024, Nh&agrave; Bảo Linh kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; b&ecirc;n li&ecirc;n quan, gi&aacute; trị trả trước sụt xuống 423 tỷ đồng. Đ&atilde; kh&ocirc;ng c&oacute; bất kỳ giải th&iacute;ch n&agrave;o cho h&agrave;nh động bơm &ndash; r&uacute;t h&agrave;ng trăm tỷ đồng như vậy của Ho&agrave;ng Qu&acirc;n.

	Điểm được Ho&agrave;ng Qu&acirc;n thuyết minh li&ecirc;n quan đến Nh&agrave; Bảo Linh chỉ l&agrave; khoản &ldquo;phải thu d&agrave;i hạn kh&aacute;c&rdquo; trị gi&aacute; 392 tỷ đồng. Nh&agrave; Bảo Linh d&ugrave;ng số tiền đ&oacute; của Ho&agrave;ng Qu&acirc;n để bổ sung vốn kinh doanh như ng&agrave;nh nghề đ&atilde; đăng k&yacute; v&agrave; chia sẻ lợi nhuận c&oacute; được từ việc hợp t&aacute;c kinh doanh, thời hạn 24 th&aacute;ng (t&iacute;nh tr&ecirc;n từng lần g&oacute;p vốn).

	B&aacute;o c&aacute;o cho thấy Ho&agrave;ng Qu&acirc;n đ&atilde; vay HDBank 285 tỷ đồng (tr&ecirc;n hạn mức 311 tỷ đồng) để g&oacute;p vốn hợp t&aacute;c kinh doanh với Nh&agrave; Bảo Linh, l&atilde;i suất 11 &ndash; 12%/năm đi k&egrave;m c&aacute;c t&agrave;i sản thế chấp li&ecirc;n quan dự &aacute;n khu nh&agrave; ở biệt thự v&agrave; chung cư tại phường Thạnh Mỹ Lợi.

	Cho tới hiện tại, kh&ocirc;ng c&oacute; th&ocirc;ng tin về dự &aacute;n của Nh&agrave; Bảo Linh đang thực hiện. Th&ocirc;ng tin gần nhất c&oacute; được l&agrave; hồi th&aacute;ng 5/2024, Nh&agrave; Bảo Linh bị tỉnh B&agrave; Rịa &ndash; Vũng T&agrave;u phạt 150 triệu đồng do c&oacute; h&agrave;nh vi vi phạm h&agrave;nh ch&iacute;nh l&agrave; thực hiện dự &aacute;n trước khi được cấp Giấy chứng nhận đăng k&yacute; đầu tư hoặc chấp thuận chủ trương đầu tư, chấp thuận chủ trương đầu tư đồng thời với chấp thuận nh&agrave; đầu tư, chấp thuận nh&agrave; đầu tư.

	T&igrave;m hiểu của VietnamFinance cho thấy Nh&agrave; Bảo Linh được th&agrave;nh lập từ th&aacute;ng 11/2003 v&agrave; trải qua sự thay đổi l&atilde;nh đạo li&ecirc;n tục. Đơn cử giai đoạn 2016 đến nay, c&ocirc;ng ty n&agrave;y đổi chủ tịch HĐQT &ldquo;như cơm bữa&rdquo;, từ &ocirc;ng Trần Th&aacute;i Sơn sang &ocirc;ng Lưu Trung Ki&ecirc;n, rồi &ocirc;ng L&ecirc; Minh T&acirc;n, &ocirc;ng Trương Đức Hiếu rồi lại v&ograve;ng về &ocirc;ng L&ecirc; Minh T&acirc;n, cuối c&ugrave;ng tạm chốt lại ở c&aacute;i t&ecirc;n Ho&agrave;ng Minh Đức (từ năm 2023).

	&Ocirc;ng Ho&agrave;ng Minh Đức (sinh năm 1994), l&agrave; một nh&acirc;n vật quen mặt ở Ho&agrave;ng Qu&acirc;n. &Ocirc;ng đ&atilde; từng l&agrave; &ldquo;chủ nợ&rdquo; của Ho&agrave;ng Qu&acirc;n, l&agrave; người đ&atilde; đứng ra mua 2 triệu cổ phần C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư Simon (c&ugrave;ng với b&agrave; Nguyễn Thị Điểm mua 10 triệu cổ phần doanh nghiệp n&agrave;y), mua to&agrave;n bộ 5,8 triệu cổ phần C&ocirc;ng ty TV &ndash; TM &ndash; DV Địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n M&ecirc; K&ocirc;ng v&agrave; mua 1,38 triệu cổ phần C&ocirc;ng ty TV &ndash; TM &ndash; DV địa ốc Ho&agrave;ng Qu&acirc;n B&igrave;nh Thuận.

	Nhưng với việc Nh&agrave; Bảo Linh bị r&uacute;t khỏi b&ecirc;n li&ecirc;n quan của Ho&agrave;ng Qu&acirc;n trong b&aacute;o c&aacute;o qu&yacute; III/2024, nhiều khả năng &ocirc;ng Ho&agrave;ng Minh Đức kh&ocirc;ng c&ograve;n tại nhiệm ở doanh nghiệp n&agrave;y.

	Ho&agrave;ng Qu&acirc;n đ&atilde; tạo ra kh&ocirc;ng &iacute;t tranh luận xung quanh việc th&ecirc;m bớt c&aacute;c c&ocirc;ng ty v&agrave;o hệ sinh th&aacute;i, m&agrave; nổi tiếng nhất ch&iacute;nh l&agrave; vụ hợp nhất C&ocirc;ng ty Th&agrave;nh phố V&agrave;ng. Bởi vậy, sẽ kh&ocirc;ng lấy l&agrave;m bất ngờ trước việc r&uacute;t 13 doanh nghiệp khỏi c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan ở qu&yacute; III hay c&aacute;c h&agrave;nh động tương tự trong tương lai. Chỉ c&oacute; điều, cổ đ&ocirc;ng v&agrave; nh&agrave; đầu tư cần c&oacute; những giải tr&igrave;nh cụ thể từ ban l&atilde;nh đạo Ho&agrave;ng Qu&acirc;n cho c&aacute;c động th&aacute;i n&agrave;y.

	Ho&agrave;ng Qu&acirc;n đ&atilde; kết th&uacute;c qu&yacute; III/2024 với sự gia tăng của nợ phải trả, tăng 71%, l&ecirc;n 5.037 tỷ đồng; trong đ&oacute; nợ vay tăng gấp 25 lần, l&ecirc;n 1.547 tỷ đồng.

	D&ograve;ng tiền kinh doanh 9 th&aacute;ng rất xấu, khi &acirc;m 1.185 tỷ đồng. D&ograve;ng tiền đầu tư cũng &acirc;m 390 tỷ đồng khiến Ho&agrave;ng Qu&acirc;n phải n&acirc;ng quy m&ocirc; của việc vay mượn l&ecirc;n 613 tỷ đồng để c&acirc;n đối.

	Hoạt động kinh doanh kh&ocirc;ng khởi sắc, kế hoạch năm c&ograve;n xa vời vợi, trong khi &ldquo;game&rdquo; t&agrave;i ch&iacute;nh lại kh&aacute; s&ocirc;i động l&agrave; những g&igrave; Ho&agrave;ng Qu&acirc;n đ&atilde; thể hiện trong 9 th&aacute;ng qua. Bởi vậy, kh&ocirc;ng kh&oacute; hiểu khi cổ phiếu <a class='symbol'>HQC</a> cứ ngụp lặn, gi&aacute; ngang một ly tr&agrave; đ&aacute;, v&agrave; chẳng biết khi n&agrave;o mới &ldquo;về bờ&rdquo;.

	<a href="https://vietnamfinance.vn/bien-dong-nghin-ty-o-cac-ben-lien-quan-cua-dia-oc-hoang-quan-d118503.html">Link gốc</a>

 Chỉ trong 3 tháng, danh sách các bên liên quan của Công ty Cổ phần Tư vấn Thương mại Dịch vụ Địa ốc Hoàng Quân (HoSE: HQC) đã có biến động lớn, khiến dòng chảy của tiền ở doanh nghiệp này càng khó đoán định hơn.